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分析认为2023年将是中国经济的复苏元年，重新开放让作为中国与世界其他地区之间桥梁的香港银行受益。事实上，包括银行在内的许多外国机构继续向大陆扩张，银行也开始调整在岸策略，以区别于国内占主导地位的银行。

marsh2023-01-30

热强劲且亮点纷呈的消费市场，再次彰显出中国经济的潜力与韧性。零售、餐饮、电影、旅游等主要消费板块齐齐发力，消费复苏与提振迎来了一个暖意融融的“开门红”。　　美团数据显示，春节假期前6天，全国多人堂食套餐订单量同比去年增长53%。其中，上海堂食消费最旺，订单量同比去年增长240%。此外，春节返乡与出行热潮，带动异地消费快速增长，异地消费较去年同期增长76%。　　消费跑起来，经济活起来。着力扩大国内需求是今年经济工作重点任务，恢复和扩大消费被置于优先位置。新春佳节，商兴势聚，消费市场呈现出的暖意与信心，为全年消费复苏与提振注入了定力。　　天眼查数据显示，截至目前，餐饮相关企业1386.2万余家，其中，2022年新增注册企业217.9万余家，新增注册企业增速18.7%；从近三年（2020-2022年）餐饮相关企业新增注册增速来看，2021年达到21.2%，位列第一；　　从地域分布来看，广东省以131.7万余家位列区域首位；山东省、四川省分列二、三位，分别拥有100.6万余家以及90.3万余家；　　从成立时间来看，49.7%的相关企业成立于1-5年内，成立于10年以上的相关企业占比8.2%；　　从企业性质来看，超9成的相关企业属于个体工商户。

金融界2023-01-30

春节期间债市关注要点

经济对中国进口的依赖度较高。2023年中国经济将迎来复苏，这会减弱欧元区经济下行的深度。　　日本通胀压力加大，日本央行YCC政策存在调整可能。日本10年国债利率和日元存在上行可能。资金可能回流日本，这可能对全球资本市场带来冲击。　　二、联储加息周期或将在1季度结束　　货币收紧对美国通胀的滞后抑制作用逐步显现。美联储加息周期或将在Q1结束。1月20日，费城联储主席哈克表示“加息75个基点的日子肯定已经过去了。预计今年某个时点，政策利率会达到足够限制性的水平，联储会将利率保持在这一水平”。通胀下行以及为了实现经济“软着落”，这使得联储货币收紧周期步入尾声阶段。根据FedWatch的统计，联储在2月初加息25bp概率98％，3月加息25bp的概率为84％。之后联储可能停止加息。　　三、全球股市多数上涨，美元与美债震荡　　春节期间，全球主要股指大多出现反弹，仅有俄罗斯RTS指数、印尼雅加达指数和伦敦金融时报100指数下行。主要发达国家公布的经济数据出现回暖。另外，美国通胀压力下行，联储货币政策收紧风险继续弱化，二者提振了权益市场。美债利率震荡，欧元区国债利率上行。　　美元指数小幅贬值，离岸人民币汇率升值。国内经济从低位开始恢复，地产基本面也呈现企稳的态势，这给人民币汇率带来支撑。春节期间离岸人民币汇率上涨了0.7％。　　春节期间海外经济边际回暖，国内对外需大幅下行的担忧或有短期缓和。海外权益资产大多数上涨，而国债利率涨跌互相，避险情绪减弱。而从历史经验来看，美元指数走势与国内10年国债利率负相关，美元指数下行，对国内债市也不友好。综合来看，春节期间海外经济和资本市场表现对国内债市偏利空扰动。　　风险提示：货币宽松不及预期，疫情快速缓和，经济恢复速度超预期。

金融界2023-01-30

【预见2023】华西证券李立峰：扩大内需首要在扩大消费，房地产政策支持空间依然较大

金融界2023-01-30

开工大吉！中国股市齐唱多、美元/人民币突发一根大空针春节股市大风吹“重回上行周期”

高开。美元/人民币突发一根大空针，受到中国经济复苏的强劲利好，美元兑人民币跌至6.7460元。春节股市出现结构性大风吹，重新回归到牛市的上行周期。截至今日开盘，沪指报3308.87点，涨1.35%；深成指报12229.38点，涨2.08%；创指报2657.39点，涨2.76%。A股休市期间，港股于周四、周五正常交易，期间，恒生指数累计涨2.92%，恒生科技指数累计涨5.35%并创下2022年7月以来新高。截至1月20日，北向资金连续13个交易日净买入A股，春节前一周累计加仓达485亿元，单周净买入额创历史次高，仅略低于2021年12月创造的488亿元历史纪录。1月以来外资已累计净买入达1125亿元。 1月30日，人民币兑美元中间价上调76个基点，报6.7626。2022年1月20日，CFETS人民币汇率指数为99.76，按周跌0.59。 (来源:中国外汇交易中心) 春节期间，美元指数下跌0.18%，离岸人民币、欧元、英镑、港币相对美元走强，离岸人民币兑美元上涨0.69%。年前北向资金持续大额流入，短短14个交易日的净买入额就超过了2022全年，达到了1125亿元，港股和A股消费股持续走强。人民币汇率走强代表国际市场依然在用实际行动看好中国，不出意外本月有机会创下单月净买入额历史新高。兔年新春消费强，中国文化和旅游部方面表示，春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%。新冠疫情期间，中国家庭储蓄持续累积，机构普遍预计2022年超额储蓄约为2万亿元人民币。当前中国释放出人民币利好的重磅信号，中国国务院周六表示，将推动消费复苏作为经济的主要驱动力，并提振进口。中国人民银行推出借贷工具以刺激增长。延伸阅读：2万亿元“超额储蓄“准备爆发！中国释放人民币利好重磅：国务院刺激方针、人行借贷政策招商策略指出，A股已重回上行周期，进入为期两年的结构牛，短期上行节奏有望进一步加速。风格方面，春节后将会迎来明显风格切换时间窗口，从外资主导、交易经济和消费复苏大盘风格占优，转为内资主导，个股投资更加活跃，博弈两会政策的中小成长风格，从上证50到科创50的逻辑正在一步一步兑现。中信证券表示，春节期间出行大超预期，投资者情绪和信心加速提振，2月A股弹性看科创成长，港股弹性看内需复苏，A股内外资接力效应会更加明显，活跃资金接力配置资金寻找洼地，全面修复行情正在途中，建议继续增配高弹性成长洼地。

小萧2023-01-30

Mysteel钢铁产业链月度观察：一季度钢价变化的节奏--风险和机会

美联储有可能改弦易辙，选择鸽派道路。中国经济在后疫情时期快速恢复，推升国内消费和投资，并拉动国际经济走高（详见Mysteel：看清当下大宗商品市场中国新周期交易策略的虚与实）但不难看出，这两个逻辑之间存在内在的矛盾,难以自洽。如果如市场预期，中国经济的强劲恢复将推升大宗商品的市场价格，这无疑将维持通胀的高度，进而导致美联储继续其加息步伐，加大美国进入深度衰退的概率。因此，观察未来外盘趋势，这两个市场预期变化逻辑不太可能同时发生并由此产生一个皆大欢喜的市场环境。我们认为更有可能出现的场景如下：美国大概率进入衰退周期，不确定性在于衰退的深度和长度。历史经验表明，发达经济体很难在不经历衰退的环境中快速压下通胀水平。同时，对经济衰退具有指示性指标的美国长短期债券收益率倒挂近期变得愈加显著，显示美国经济面临的衰退风险难以避免。如果美国衰退出现，无疑会对风险类资产价格产生下行压力。美国长短期收益率倒挂历史上均能反应未来经济衰退风险 Note：美国10年国债收益率减2年国债收益率。阴影部分为经济衰退期。中国经济在后疫情时代无疑将开启恢复性增长，但对大宗商品而言，房地产对经济的支柱性作用难以在短期内恢复。高频指标显示虽然春节期间购房者的看房兴趣有所改善，但是地产销售和价格仍处于下降通道。地产对于大宗商品的需求推动体现难以在上半年有实质体现。房地产之外，我们认为中国经济在2023年将经历恢复性增长，很能大幅度推升全球大宗商品的价格上涨（详见Mysteel：看清当下大宗商品市场中国新周期交易策略的虚与实）。展望2月钢铁市场，基于开春基建投资和持续开工的建材需求成为节后钢材价格上涨的有利前提。同时，处于盈亏平衡点附近的钢厂利润遏制了钢厂增产的热情，限制了供应增量：价格相对高位徘徊的趋势符合我们节前预期并将至少继续到2月底。但是，乐观情绪之下并非风平浪静，我们预计主要由市场预期推动的钢价上涨可能会在3月份面临情绪面和基本面的考验，风险来源如下：外部市场乐观情绪转弱，带动避险情绪回弹。美国四季度的GDP保持增长固然是这次市场信心提振的一个重要因素，但是同时要看到美国在2022年11月和12月居民消费指数同比连续下降。同时，美国即将进入公司年报发布密集期，如果公司业绩发布不如人意，市场开始一轮“杀业绩”周期，避险情绪将重新抬头，拖累风险类资产（包括大宗商品价格）。钢材产量增加的风险。中国钢铁需求在迎来节后基建开工带来的小高潮后，需要密切关注钢厂的产量增加幅度。当下，市场对钢材需求的预期打的较满，市场将不断验证实际钢铁需求的实现情况（以Mysteel周度表需数据为核心）。“弱地产，强基建”的钢材需求格局很难大幅推动钢材需求上涨，而国内钢材产量并无瓶颈，一旦出现供过于求将是对钢价的一个考验。总之，在美联储加息为止，美国经济面临衰退挑战；中国经历恢复性经济发展，房地产暂时缺位的背景下，强劲稳定的钢铁需求增长难以变为现实，钢铁价格可能在2023年经历更多的小周期变化，更应注意风险和节奏把控。也必须提示，我们对市场判断的出发点是及时提示市场价格风险点，防止出现交易损失。三月的风险累积是否会转换成价格拐点还需观察三月份基建推动的钢材需求强度和宏观预期的持续度（三月份召开的两会预计还将释放更多助力经济成长的政策信号）。在此之前，且行且珍惜。螺纹：1月份进入春节放假周期，螺纹需求下跌。随着短流程企业放假增多，螺纹产量也出现大幅减量。值得注意的是同期长流程产量出现了超预期下降，并与铁水走势相背离：钢厂倾向于生产钢坯或其他品种钢。产量的超预期下降导致螺纹库存春节期间累库幅度不及预期，截止1月底螺纹钢总库存961万吨，较去年春节后低5.8%。低产量、低库存、高成本的现货结构，叠加国内经济政策不断释放积极信号，推升1月份上海螺纹*均价上涨了194元/吨至4134元/吨。 2月份将迎来春节后上下游陆续复工复产，尤其是正月十五后的全面复工潮：2月下旬的表需数据尤为重要：通过1月份各地政府对今年GDP的表态以及春节期间部分地区仍有重点项目未停工的表现来看（例如华东地区），我们认为一季度下游的开工速度和高度能成就由基建引领的旺季需求—即螺纹表需有望在2月底/3月初达到320-330万吨/周的水平，由此推断一季度螺纹库存峰值或在1280万吨（可能出现在2月下旬），较去年低3%。需注意：2月底价格冲高后有回落风险：一是考虑到钢厂结算后挺价意愿减弱，且供应端恢复潜力较大；二是节前低价冬储的贸易商在价格冲高后有望兑现利润；三是海外宏观情绪存在较大的不确定性。热卷：2月热卷产量增量空间有限：虽然2月份钢厂检修量较少，但从目前钢厂利润的角度看，仅仅处于盈亏边缘，考虑节后原料价格上涨动力较强，持续挤压成材利润，预计热卷产量难有大幅上涨。但不排除需求旺盛，钢厂在利润没有改善的情况下加大生产的可能。以农历基准，目前热卷总库存比去年同期高6%，但这部分归因于过年期间物流运输放缓，导致厂库累增。从社库水平来看，与去年同期基本持平，但地区分化明显：物流运输受阻导致作为集中地的华东地区库存较低，同比去年农历下降12万吨。预计农历十五之前物流恢复有限，华东地区低库存对热卷价格保持较强支撑。需求方面，据Mysteel调研显示，2月热卷终端下游复工程度能达到60%以上企业占70%，3月占93%，叠加下游节前虽有补库，但库存偏低，因此热卷需求仍有较大提升潜力。铁矿：1月青岛港PB粉均价850元/吨，较12月均价上涨40元/吨。国内稳经济和促消费的政策风向，铁水产量见底回升，以及钢厂库存处于历史低点的因素综合作用支撑矿价进一步上涨。而后随着有关部门打击过度投机炒作矿价的违法违规行为，市场投机情绪转弱，矿价涨幅放缓。据调研，今年较多工地要求工人尽快返工，因此节后钢材需求恢复速度或较快，从而推动铁水产量持续回升。铁矿在刚需支撑下，价格将进一步上涨。但房地产销售尚未见到好转，对需求恢复的高度或有影响。此外，铁矿石从11月开始上涨以来，涨幅远大于其他品种，监管风险性较大。如后期需求恢复高度有限，或矿价涨幅仍远大于其他品种，则价格下跌风险性就较大。双焦：基于节前补库较为充足，叠加节后部分节前订单陆续到货，钢厂节后补库需求并不急迫，引发对焦炭进行第三轮提降呼声。根据近十年农历春节后数据，节后四周内钢厂焦化库存保持累库，但节后三周后焦化库存与可用天数呈下降趋势，补库需求开始增强。焦煤方面，春节假期前后供应收缩，叠加疫情与假期对生产以及物流影响，焦企原料煤到货情况一般。历史数据表明，往年春节前焦企炼焦煤库存将会补充到可用天数20天左右的水平，但今年下游焦企库存处于历史相对低位，可用天数仅维持在14-15天。低库存叠加当下焦企生产亏损，且钢厂仍有意打压焦炭价格，或将进一步抑制焦煤需求。但后期随着下游原料库存降低进行补库，叠加部分煤企放假时间偏长，部分煤种或出现结构性短缺问题。废钢：一月在冬储行情及节后强预期的驱动下，废钢价格整体上行。展望二月，废钢价格将在需求回升为推动下继续上行：二月独立电炉厂陆续复产：预计至二月下旬Mysteel调研的85家独立电弧炉产能利用率将从春节期间个位数水平逐步回升至50%以上；长流程钢厂在春节期间消耗库存后，二月也有一定的补库需求。节后随着产废企业及基地陆续复工，废钢供应也将逐步回升，但考虑到源头段产废节后供应有所迟滞，二月上中旬废钢供应难以跟上需求回升速度。参考过去四年的数据，Mysteel调研的61家钢厂库存一般在春节后的第五周迎来累库拐点，以此推断，今年的累库拐点或出现在二月下旬，拐点前废钢价格保持坚挺。注：文中*号分别代表以下规格的月均价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）废钢：张家港重废（厚度≥6mm）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦

我的钢铁网2023-01-30

最高涨逾38%！百亿医药基金掉队，易方达、天弘等5只“小而美”产品霸屏

。当前，疫情防控最困难的时期已经走过，中国经济的复苏已如喷薄欲出的朝阳，当下已经没有任何过分悲观的必要，可以对资本市场持有更强信心。”天弘基金表示。　　华夏基金表示看涨2023年的医药板块，结合估值、基本面以及市场因素等方面考虑，医药板块在这个位置向上的确定性是比较高的。医药反弹的过程中，整个板块的估值会更加均衡，结构也会更加活跃，会呈现百花齐放的现象。　　风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。文中涉及持仓信息仅为分析举例，非个股推荐。市场有风险，投资需谨慎。

金融界2023-01-30

1月30日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

、黄金机会较多　　受访专家普遍认为，中国经济进入恢复性增长周期，有望带动国内资金风险偏好抬升，兔年最重要的机会在权益类资产。此外，大宗商品或有结构分化，具有避险属性的黄金资产配置价值显现。　　兔年资本市场三大重点：注册制改革、制度型开放、防控风险　　多位专家展望兔年资本市场，称深入推进股票发行注册制改革、稳步扩大制度型开放以及防范化解重大风险是三大重点工作。专家表示，今年是我国经济恢复到常态性增长的关键一年，资本市场需要在改革中激发民营经济活力，促进国内需求复苏，助力经济高质量发展，更好服务国家战略。　　人民日报　　有序推进人民币国际化　　当前，世界百年未有之大变局加速演进，新一轮科技革命和产业变革深入发展，国际力量对比深刻调整，我国发展面临新的战略机遇。在全球治理体系、国际分工体系、国际贸易投资格局加快重塑的背景下，抓住机遇、乘势而上，有序推进人民币国际化，就能持续提升我国在全球经济体系中的话语权，为实现高质量发展筑牢坚实保障。　　第一财经　　兔年第二个工作日央行官宣三项结构性货币政策工具延续实施　　1月29日，央行官网消息称，为精准有力实施好稳健的货币政策，引导金融机构加大对绿色发展等领域的支持力度，近日，人民银行印发通知，延续实施碳减排支持工具等三项货币政策工具。央行表示，下一阶段结构性货币政策将坚持“聚焦重点、合理适度、有进有退”，继续加大对普惠金融、绿色发展、科技创新、基础设施建设等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。　　最低3.8% 首套房贷利率进入高频调整期　　1月29日，记者从郑州多家银行工作人员处了解到，该行已于当日收到利率调整消息，调整后首套住房贷款利率(商贷)由4.1%降至3.8%，但部分银行还在等待正式的执行通知。据中指研究院统计，自央行、银保监会1月5日宣布建立首套住房贷款利率政策动态调整机制以来，至少有12个城市调整首套房贷利率。有观点指出，考虑到信贷需求回暖、银行息差压力增大等因素，LPR的下行的空间和动力或有不足，需要降息助力。　　经济参考报　　基金四季报落幕行业配置更趋均衡基金经理预判2023年宏观环境持续改善看好权益市场估值修复　　公募基金2022年四季报日前披露完毕。总体来看，随着市场回暖，基金权益仓位整体回升，在行业配置上的“抱团”趋势明显减弱，医药、传媒、计算机、建材、大消费等行业成为公募基金关注的重点。展望后市，基金经理普遍认为，2023年宏观环境将持续改善，权益市场也将迎来估值修复。　　重大项目“踩油门” 产业升级“提速跑” 多家央企透露2023年新动向　　近期多家央企相继召开年度工作会议，透露出2023年改革发展的重点。新的一年，中央企业强化稳增长稳投资措施，重大项目建设“踩油门”。与此同时，新一轮国企改革蓄势待发，科技创新工作力度也进一步加大，产业体系升级发展“加速跑”，战略性新兴产业、绿色低碳产业等成为布局重点。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2023-01-30

东方财富财经早餐 1月30日周一

政策优化，机构普遍预计2023年上半年中国经济前景向好。　　国家税务总局：春节假期，旅行社及相关服务业销售收入同比增长1.3倍，已恢复至2019年春节假期的80.7%。旅游饭店、经济型连锁酒店销售收入同比分别增长16.4%、30.6%，分别恢复至2019年春节假期的73.4%、79.9%。　　文旅部：今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%。实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%。春节假日全国文化和旅游市场总体安全平稳有序。　　工信部：经初步核算，2022年电信业务收入累计完成1.58万亿元，比上年增长8%。按照上年价格计算的电信业务总量达1.75万亿元，同比增长21.3%。　　上海：印发《上海市减污降碳协同增效实施方案》。其中提到，积极支持新能源汽车发展。持续鼓励社会乘用车领域电动化推广，到2025年，个人新增购置车辆中纯电动汽车占比超过50%。　　浙江：印发加快新能源汽车产业发展行动方案。目标到2025年，产业集群化发展布局更加优化，产业规模和竞争力位居国内前列，新能源汽车年产量超120万辆，占全省汽车生产总量比重超过60%，新能源汽车产量占全国比重10%左右。　　乘联会：1月狭义乘用车零售预计136万辆，同比下降34.6%，其中新能源零售在36万辆左右，同比增长1.8%，渗透率约26.5%。　　中钢协：1月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存929万吨，环比增加83万吨，上升9.8%，库存继续上升：比年初增加177万吨，上升23.5%；比上年同期增加55万吨，上升6.3%。　　财联社：为了充分释放消费潜力，各地政府纷纷组织了多种年俗活动、特色娱乐项目，当然也少不了各式各样的消费券。不过，从近期发线下消费业绩兑现情况来看，春节消费仍将为渐进式复苏，较难出现报复性消费。　　澎湃新闻：今年春运返程集中在1月26日至1月31日(初五至初十)，1月27日(初六)是返程高峰。截至1月23日，1月26日至1月31日的国内机票预订量同比2022年增长33%，超过2019年同期。火车票预订量同比增长27%，热门线路高铁票几乎全部售罄。　　每日经济新闻：近日有网友反映，此前买的N95口罩在自己收到货时价格已经下降了。记者调查发现，同品牌N95口罩的价格随着疫情形势的变化，在2022年12月经历了先涨后跌的价格变化，价格高的时候一只单价超过4元，而目前大多数N95口罩单价不超过2元。　　中国基金报：消费者购金热情高涨，对上海陆家嘴商圈的多家大型百货及金店走访观察，几乎每家店里均颇为繁忙。有店员透露称，近期，还有消费者一次买走6块金条！在多方人士看来，这既是源于近期金价上涨所带来的促进，也与岁末年初，消费者普遍喜欢购金的习俗相关。　　每日经济新闻：今年宠物寄养成了热门话题，乐园式以及酒店式场所丛生，然而预订爆满，价格趋高也让诸多“铲屎官”束手无策。记者陆续调查了多个宠物医院、宠物店发现，寄养收费较平日上涨40%，部分宠物标间每天599元，包月的寄养收费则高达5400元，甚至高于三环附近一间公寓月租价格。　　每日经济新闻：为了保证现有产线满负荷运转，以及为春节后新的产线投产和新工厂开建做好准备，已经有动力电池企业开始启动了招聘工作。某国内动力电池企业人员表示，动力电池生产厂家一直处于赶工状态，甚至有的今年春节都不会停工，招聘也比往年提前了不少，再加上要为后面的春招做准备，所以这段时间非常忙。　　猫眼专业版：截止1月27日晚间9点多，2023年春节档新片总票房已经超过了68亿元(含预售)，这个数字已经远远超过2022年春节档的总票房，成为影史第二。《满江红》《流浪地球2》《熊出没·伴我“熊芯”》继续分列春节档票房前三位。上述三部影片的内地总票房将分别达到45.07亿元、36.54亿元、12.65亿元。　　证券时报：1月25日，电影《中国乒乓之绝地反击》因春节档票房表现不佳，在上映后临阵撤档。数据显示，大年初三上映首日，该片排片占比10.2%，在春节档7部影片中位居第四，但票房2925万元，票房占比只有2.6%，上座率15.1%，三项数据在春节档7部影片中均位居末位。接下来该片将采用“小规模放映”模式，并于2月17日正式上映。　　财联社：秘鲁国内局势的持续动荡，目前显然已影响了该国主要出口大宗商品，其中尤为关键的无疑是铜。出于安全考虑，秘鲁第三大铜矿拉斯邦巴斯(Las Bambas)铜矿自1月3日以来就停止了铜精矿的运输。嘉能可旗下的Antapaccay铜矿也面临限制。这些矿山共用通往港口的同一条高速公路，合计占全球铜产量的近2%。　　南京：发布《南京市国有土地上住宅房屋征收房票安置暂行办法(征求意见稿)》，此次南京全面推行房票安置，一方面可以满足被征收人多样化的置业需求，减轻安置房的建设压力，另一方面也可以加快楼市去库存，刺激房地产市场的购房需求，提振市场信心。　　郑州：记者从郑州部分银行获悉，首套房按揭贷款年利率自1月29日起下调，中原银行、工商银行、中国银行等银行已最新调整为3.8%(单利)，适用地区为郑州市。也有多家银行称尚未收到相关通知，要根据总行统一安排。　　澎湃新闻：2022年上海楼市经历了波浪型走势。2022年全年新房热度超过二手房，新旧成交比例高达1:1.8，为近十年来最高。二手房市场受新房供应等影响成交量触底，全年成交二手房16万套，为近五年最低。不过，自2022年底及2023年元旦后，购房者预期开始修复。　　每日经济新闻：从北京地区多家银行处了解到，目前提前还房贷的客户较多，提前还房贷需要提前一个月申请，有银行则表示，目前预约提前还房贷的还款时间已经排到5月份。此外，银行工作人员普遍表示，提前还房贷不需要缴纳违约金。　　上海证券报：日前，广东省湛江市、韶关市2市宣布，阶段性取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限。除湛江、韶关外，广东省内还有珠海、江门、肇庆、中山、惠州、云浮等市也实施了该政策。专家表示，当前，多个城市房地产市场调整压力较大，价格仍处于下跌通道，短期符合条件可以下调或取消房贷利率下限的城市数量较多。　　宁德时代：为了推动公司锂电池材料及回收业务发展，并保障锂电池原材料的供应，公司拟由控股子公司广东邦普循环科技有限公司在广东省佛山市佛北战新产业园大塘新材料产业园投资建设一体化新材料产业项目，项目投资总金额不超过人民币238亿元。　　赣锋锂业：预计2022年盈利180亿-220亿元，同比增长244.27%-320.78%。本报告期内，受益于全球新能源产业快速发展，下游客户对锂盐的需求强劲增长，公司锂盐产品的销售价格较上年同期有较大幅度上涨。加之动力电池及储能产业市场持续增长，锂电池板块产销量明显提升，故公司的经营业绩同比增长。　　阿里巴巴：记者就此前“阿里在新加坡筹建全球总部”的传闻向相关负责人求证，被明确告知“不实，系误读。”该负责人介绍，2019年，阿里巴巴部分参与了当地合作伙伴开发建设新加坡某大厦，但仅作为Lazada等集团部分东南亚业务的办公场所。　　比亚迪：据了解，比亚迪在2023年将推出至少六款全新产品，价格区间从10万元A0级车型到百万级豪车；在产能方面，随着常州、合肥、郑州等五大基地二期项目的推进，全年新增产能或超百万辆。　　国药集团：中国生物复诺健生物科技(上海)有限公司针对奥密克戎变异株研发的新冠mRNA疫苗正式获得国家药品监督管理局临床试验批件。接下来，中生复诺健将积极、高效地推进奥密克戎株新型冠状病毒mRNA疫苗的临床试验工作。　　复星医药：1月20日，本公司收到通知，合作引进的mRNA新冠疫苗原始株/Omicron变异株BA.4-5二价疫苗获得中国澳门特别行政区药物监督管理局批准为常规进口疫苗、并获发进口疫苗之预先许可，用于12岁及以上人群的加强接种。本次获批后，有接种意愿的人士可凭当地医生处方、于获中国澳门卫生局批准的合资格医疗机构接种该疫苗。　　固德威：预计2022年净利润5.9亿-7.07亿元，同比增长111%-152%；分布式储能在欧洲市场呈现爆发式增长，公司储能逆变器及储能电池销量较上一年度均有较大幅度的增长。　　晶科能源：预计2022年净利润为26.6亿元到29.6亿元，同比增加133.05%到159.33%；在光伏组件出货量上升的同时N型产品红利逐渐释放，实现收入和盈利较上年同期大幅增长。　　扬农化工：预计2022年净利润17.11亿元到19.55亿元，同比增加40%到60%。报告期内，公司把握部分主要产品价格回升的机遇，积极拓展市场，加快优嘉四期项目有序投产，促进了经营业绩提升。　　翰宇药业：全资子公司深圳翰宇医疗技术有限公司笔式注射器收到广东省药监局颁发的医疗器械注册证。　　洛阳钼业：近日在达沃斯世界经济论坛2023年年会上，全球电池联盟(GBA)成功地展示了首批电动汽车电池护照的两个成功试点项目，其中之一就是洛阳钼业联合嘉能可、欧亚资源集团共同开发的ReSource项目。该项目利用区块链技术实现更透明的钴产业链溯源，是全球电池联盟的重要合作伙伴，在此次试点中成功完成了从矿山到电池的溯源。　　特斯拉：2022年Q4营收243.18亿美元，市场预期241.56亿美元，去年同期177.19亿美元；第四季度自由现金流14.2亿美元，预估31.3亿美元；第四季度调整后每股收益1.19美元，预估1.12美元。　　沪深股市：1月20日，沪指涨0.76%，报3264.81点，深成指涨0.57%，报11980.62点，创业板指涨0.56%，报2585.96点。贵金属、能源金属、教育板块涨幅居前，证券板块走弱。　　沪深港通：1月20日，北向资金净买入92.56亿元。隆基绿能、宁德时代、长江电力分别获净买入7.55亿元、3.66亿元、2.75亿元。恒瑞医药净卖出额居首，金额为2.47亿元。　　龙虎榜：1月20日，上榜龙虎榜个股中，资金净流入最多的是中国软件，三日净买入6.3亿元。机构参与龙虎榜中个股共涉及23股，其中11股被机构净买入，金发拉比被买入最多，为7983.22万元。另外12股被机构净卖出，中国软件被卖出最多，三日净卖出1.47亿元。　　融资融券：截至1月19日，上交所融资余额报7557.27亿元，较前一交易日减少8.95亿元；深交所融资余额报6806.29亿元，较前一交易日减少14.29亿元；两市合计14363.56亿元，较前一交易日减少23.24亿元。　　央行：2022年末，上证指数收于3089.3点，较2021年末下跌550.5点，跌幅为15.1%；深证成指收于11016.0点，较2021年末下跌3841.4点，跌幅为25.9%。两市全年成交额224.5万亿元，同比减少13.0%。　　中国结算：2022年12月新增投资者数71.24万，环比下降26.8%。　　证券时报：对于节后行情，在基本面预期改善、疫情消退速度快于市场预期、流动性预期宽松、估值水平相对合理的多因素组合下，A股节后有望延续上涨的态势，且近期风险相对合理，疫情及地缘风险突发的概率不大。　　中国基金报：陆续有易方达、广发、景顺长城、兴证全球等基金公司披露2022年公募基金四季报，将管理规模均超过500亿的顶流基金经理——张坤、刘格菘、刘彦春、谢治宇的投资情况得以曝光。展望2023年，基金经理都较为乐观，张坤表示，不少优质企业的内在价值在2022年有了一定幅度的提升，但股票价格却有所下跌，这种价值和价格的反向运动为长期投资者提供了更好的赔率。　　财联社：四季报披露密集期的到来，让多位顶流基金经理的持仓动向再次更新，葛兰在管公募产品四季报显示，她的在管规模重回900亿级，暂时领先市场。从持仓变动来看，恒瑞医药连续两个季度得到增持，同时，药明康德、迈瑞医疗、片仔癀等个股持股数也有增加，而头号重仓股爱尔眼科则遭减持。　　美股：美东时间1月27日，道指收涨0.08%，报33978.08点；纳指收涨0.95%，报11621.71点；标普500指数收涨0.25%，报4070.56点。　　欧股：1月27日，英国富时100指数收涨0.05%，报7765.15点。德国DAX30指数收涨0.11%，报15150.03点。法国CAC40指数收涨0.02%，报7097.21点。　　亚太股市：1月27日，香港恒生指数收涨0.54%，报22688.9点；香港恒生科技指数收涨1.04%，报4813.23点。日经225指数收涨0.07%，报27382.56点。韩国KOSPI指数收涨0.62%，报2484.02点。　　人民币：离岸人民币兑美元北京时间1月28日05:59报6.7568元，较周四纽约尾盘跌198点，盘中整体交投于6.7218-6.7718元区间。　　黄金：美东时间1月27日，COMEX 2月黄金期货结算价收跌0.03%，报1929.4美元/盎司。　　原油：美东时间1月27日，WTI 3月原油期货收跌1.64%，报79.68美元/桶。布伦特3月原油期货收跌0.93%，报86.66美元/桶。　　财联社：美国第四季度实际GDP年化季率初值录得2.9%，为2021年第四季度以来新高；预期2.60%，前值3.20%。　　美国总统拜登：被问及机密文件时表示，“我们发现有少数文件被归档到了错误的地方。政府已经立即将这些文件移交给了国家档案馆和司法部，并正在全力配合调查，期待这一事件迅速得到解决。”并称“我想你(最终)会发现这其实没有什么问题。我并不后悔，我在遵循律师们告诉我的他们希望我做的事情，这没有什么。” 　　知名经济学家鲁比尼：如果美国国会议员这次不能就债务上限达成解决方案，预计金融市场和经济将出现明显的混乱。即使美国债务出现暂时违约，也真的会是一场金融灾难。　　华尔街明星基金经理凯西·伍德：在过去六个月里，在油价下跌约30%的情况下，能源类股却仍是保持上涨之势，这表明市场目前高估了此类价值型股票。估计未来五年全球石油需求将下降30%或更多，而特斯拉将继续占据市场相当多份额。　　每日经济新闻：法国政府公布养老金改革细节，打算到2030年将退休年龄提高至64岁，比目前退休年龄多两年，以缩小养老金支出缺口。而这一改革措施导致法国再次爆发了大罢工。目前法国政府表示坚持改革的立场，并呼吁工人不要因罢工而让国家陷入瘫痪。　　财联社：根据2022年度的《土地报告100(The Land Report 100)》，盖茨在美国拥有约27.5万英亩(约为1112.89平方公里)的农田，坐稳美国最大农田主之位。他拥有的农田面积相当于上海市面积的六分之一，接近于上海浦东新区的面积(1210平方公里)。　　Shibor：1月29日，隔夜shibor报1.2020%，下跌23.0个基点；7天shibor报1.8540%，下跌6.1个基点；3个月shibor报2.3670%，下跌0.6个基点。

东方财富网2023-01-30

十大券商策略：市场正处于牛市第一波上涨成长洼地将成主线

情前89％，港股表现领跑全球，投资者对中国经济恢复常态信心倍增。其次，从节后高弹性的方向来看，A股的弹性来源于风险偏好和流动性修复，成长风格占优，港股的弹性来源于基本面不断修复过程中的配置资金回流，内需复苏占优。最后，从资金结构和投资者行为特征来看，配置型外资在完全回补前期流出后，接下来流入速度预计会趋缓，国内活跃资金加仓是节后市场增量资金主要来源，全面修复行情下市场流动性持续扩散，预计成长洼地成为资金共识。短期配置上，建议继续增配机构仓位低、产业逻辑顺、业绩弹性大的品种，如医药医疗、信创和数字经济，以及机械、化工和环保板块当中专精特新个股。　　海通策略：市场正处于牛市第一波上涨春节后内资有望接力外资入市　　当前行情性质是牛市初期的第一波上涨。近期资金大幅流入市场的背景是去年10月以来A股已结束熊市，进入牛市初期。从牛熊周期、估值、基本面、资金面等维度来看，A股底部已过，已步入牛市初期的向上通道，第一，从估值维度看，对比过去五轮牛熊周期的大底，去年4月末和10月末估值、风险溢价、股债收益率等相关指标均已处于大的底部区域，即A股走势形成了W型的双底。第二，从基本面维度看，当前中国经济正从衰退后期走向复苏早期，基本面领先指标显示宏微观基本面正在修复。从高频数据看，当前人口流动正逐步正常化，截至23/01/26，全国铁路发送旅客已恢复至19年的92％，百城拥堵指数已完全恢复至19年春节同期水平，根据文旅部测算，预计今年春节假期出游收入恢复至19年同期的73％。随着稳增长政策进一步推动经济修复，我们预计23年国内实际GDP同比增速将接近5％，对应6％的名义GDP增速。落实到A股基本面，A股营收和盈利增速有望整体上行，预计2023年全部A股归母净利润同比增速有望达到10-15％。第三，从资金维度看，23年美联储加息有望停止、国内居民资产配置力量渐显，海外流动性、国内微观资金面均有望边际改善，我们预计23年A股整体增量资金有望超1万亿元。综合来看，在诸多积极因素的推动下，A股23年正步入牛市初期，当前是牛市的第一波上涨。　　中泰策略：“节后反转”效应是否再次显现　　节后在春节数据修复未超预期、经济表现进入数据验证真空期以及此前我们反复强调的城投债违约、房产刺激政策不及预期等因素影响下，对于市场后市或需要更多的耐心。究其原因，当前政策力度仍不足以支撑一波持续上涨行情，需要一季度“尾部风险”集中释放后政策力度的进一步加码，故从全年角度，一季度仍是逢低布局的战略配置期。但从结构上来看，参考过去市场表现出来的“节后反转”效应，以及节前各板块的表现，需要尤其注意节后大消费行情背后消费数据的支撑；另一方面，受益于节后市场风格的转变，地缘冲突或再度升级及两会政策的憧憬预期，市场或围绕安全主线交易一波行情，建议关注供应链安全相关的军工、科技、计算机等板块，并可以适当配置稳增长相关的电力板块进行防御。　　信达策略：Q1大概率是行情最确定的时间 A股V型反转进入主升浪　　按照2020年Q1和2022年Q1疫情高峰后的经验，疫情高峰过后，第一个季度的行情确定性是最高的，也是速度最快的。对比2020年Q2-Q3和2022年Q2-Q3的经济恢复，如果只看第一个季度，GDP环比都是大幅回升，真正的差别出现在第二个季度。这种差异对A股指数的影响也是显而易见的，2020年Q2是牛市的起点，2022年5-7月只是一个比较大的熊市反弹。春节期间公布的客运、旅游、电影等消费数据显示，2022年12月开始的这一次疫情高峰后，全国各类数据的恢复是很快的，这种恢复和2021-2022年的恢复相比，更健康。虽然现在看到的数据主要是消费类数据，但按照2020年Q1和2022年Q1疫情高峰后经济修复的经验来看，这一修复大概率会出现在更多行业，包括投资者最关心的房地产市场。所以当下来看，随着疫后数据进入第一个月的改善，指数上涨可能正在进入Q1最确定的阶段，V型反转正式进入主升浪。　　广发策略：春节消费复苏如何把握开门红　　A股春季躁动——企业盈利改善预期在“春节消费刺激+中期疫后复苏”下进一步确认。分子端：23年春节期间影视/旅游/餐饮/出行等主要线下消费回暖迹象明显，防疫优化后及春节前夕A股多数板块23年盈利一致预期显著上修，如资源、可选消费、必需消费、TMT等行业，企业盈利改善预期在春节消费回暖下进一步确立；（2）分母端：驱动A股估值从悲观预期中修复的两大动力中期仍在继续：稳增长政策与资本市场改革驱动风险溢价下行+美债利率中期下行压力支撑A股估值修复，中美“此消彼长”仍是23年权益市场最大机遇。疫后经济复苏与春节消费数据回暖进一步确认企业盈利改善预期，今年在罕见脱离外需的背景下，与16年、19年弱现实的背景更为相似；但23年“疫情”与“地产信用”出现过去2-3年的大级别拐点，因此扩内需仍有更大潜力，对于今年的复苏强度和政策连贯性，当前并不明朗，一季度末是重要验证时点。当前强预期阶段，继续寻找低估值△g作为配置思路： 1.疫后修复链+估值合意（旅游及景区/影视院线/广告营销/一般零售/疫苗/黄金珠宝）；2.地产链普遍估值低位（地产/装修建材/家电），大金融仍在估值底部（保险/证券）；3.部分成长景气预期23年改善（通用自动化/计算机/半导体设计）。　　华西策略：A股春季躁动延续　　积极布局节后行情。春节期间海外主要权益市场普遍走强，港股也迎来开门红，对A股市场风险偏好是积极提振，建议积极布局节后A股行情。第一，全球流动性拐点逐渐明晰，美联储本轮加息已进入尾声，加拿大央行也释放暂停加息的信号；第二，美国四季度GDP和欧元区PMI数据公布后，市场对美欧经济软着陆的信心抬升；第三，春节消费数据显示，客流大幅回暖，影院、旅游、免税等亮点纷呈，强化国内经济复苏的预期。在今年全球经济衰退风险加大的背景下，中国有望成为全球经济的主要增长引擎，人民币资产的吸引力持续提升，支撑A股指数震荡向上行情延续。　　东吴证券：假期外资“兔”飞猛进有啥机会和风险？　　当前市场交易会以何种形式进入调整？关注美元和美债收益率的企稳反弹，时间窗口可能在2月中旬至3月，对于中国市场来说可能出现内外分化。我们预计2月2日美联储议息会议至2月14日公布1月美国CPI数据，将是美元和美债收益率阶段性企稳前最后的下跌窗口，基本面上，1月美国Markit PMI虽然继续位于枯荣线下方，但是输入价格分项自2022年5月份以来首次上升，这一边际变化值得关注，我们预计商品价格上涨和美元贬值的影响会逐步显现。市场交易层面，从美元指数期货持仓的情况来看，历史上每当投机净持仓占比回落到均值水平附近，美元指数的贬值速度将明显放缓，而当前美元正处于这个关口（图15）。此外，如果3月俄乌形势急转直下，将进一步助力美元指数反弹。对于国内市场而言，基本面的主动权仍然掌握在自己手中，美元和美债带来的流动性冲击可能会使得A股的表现好于港股。疫后复苏以及宽信用的逐步推进是中国经济和资产的底气，中国市场较其他市场也会更有定力。不过，相较而言港股市场更容易受海外流动性的影响，因此在美元和美债收益率反弹的阶段，此前表现相对落后的A股会逐步追上港股的步伐。　　国海策略：2月有望拉开春季攻势　　不负春光，2月有望拉开春季攻势，经济复苏、流动性改善、风险偏好提升三因素共振，核心是找机会、抓弹性。宏观和市场流动性双改善最为明确，年初宽信用预期较强，美联储加息接近尾声，人民币升值趋势明确，外资大幅流入，可类比于2019年初。经济走过谷底，后续回升是主旋律，春节期间出行、旅游、票房数据良好，即将到来的经济旺季成色值得期待，中国经济有望在主要经济体中一枝独秀。政策积极，各部委年度工作会议及地方两会相继落幕，提振经济仍是首要关切下政策维持宽松基调，地方两会匡定的增速目标在5-5.5％左右，静待全国两会定调。风险偏好有望在节后加速抬升，源于国内政策预期和中美关系缓和两方面。2月风格偏成长，配置上看好弹性品种，沿着三条线索布局。一是券商、二是安全资产、三是高端制造。首选行业非银金融、计算机、电力设备。　　西部策略：消费修复仍在途中跨年行情渐入佳境　　随着春节期间线下消费快速修复，叠加年报业绩预告窗口期的临近推动盈利预期改善，推动经济预期快速上修；另外一方面，年前地方两会的渐次召开，市场对于宏观政策的预期将进一步强化；叠加中美关系阶段性改善，外资持续流入，市场有望逐步进入跨年行情的第三阶段。结构上看，在疫情管控放开，线下消费修复有望逐步从日常消费向耐用消费扩散，医药，家电，食品饮料，消费电子，传媒等行业盈利预期修复仍然值得关注。随着两会逐步临近，政策预期升温，计算机，通信，电力，半导体，军工等与数字经济和新基建相关的行业值得关注。随深化金融改革不断推进，构建中国特色估值体系过程中，直接融资市场重要性上升，关注券商业绩和估值的持续改善。　　天风策略：节前大涨春节后的躁动效应还能实现吗　　总结下来就是，当基本面预期悲观到了一定程度，随着一些基本面的边际改善、随着股票的上涨、进入股票的钱慢慢就会多起来。相反，当基本面预期乐观的一定程度，随着一些基本面的不及预期、随着股票的下跌、流出股票的钱慢慢就会多起来。因此，在我们的研究框架里，核心关注两个变量，一是基本面预期到哪里了？二是未来实际基本面会怎么样？关于基本面预期到了哪里的问题，我们用300指数股债收益差衡量总体经济基本面预期、用各个行业的成交额占比来衡量细分产业的景气度预期。这也是我们在去年12月提出在无人问津时做好准备和在元旦对春季躁动乐观的部分原因。当前我们仍然维持这个判断：看好春节后成长板块的躁动机会。

金融界2023-01-29

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