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A股头条：今年GDP增长目标5%左右！国有企业对标世界一流企业价值创造行动启动！

高境外投资者参与A股市场的便利度，分享中国经济增长红利。港股通将纳入符合条件的外国公司，同时也为内地投资者提供更多国际公司投资机会，进一步提升我国资本市场双向开放水平。　　4、科技部部长王志刚谈ChatGPT 　　科技部部长王志刚在首场“部长通道”上谈ChatGPT表示，ChatGPT是个大模型、大计算、很好的计算方法，同一种原理，但做的质量还是不一样的。就像踢足球，都是射门，但是要做到像梅西那么好也不容易。我们国家在这个领域研究有一些成果，希望中外企业在人工智能领域有更多好的成功，注意科技伦理，趋利避害。评：ChatGPT的问世其实只是个表象，背后AI技术不断迭代升级；算法的不断完善；还有芯片、显卡等硬件配合；以及最底层的数据的累积。ChatGPT其实科技方面各环节集体能力的果实，国产版本的ChatGPT还有路要走。　　5、全面注册制，重要进展！　　3日晚间，沪深主板在审企业平移申报圆满收官。据统计，截至3月3日22时，沪深交易所合计已受理了390家在审企业的相关申报，其中申请IPO的企业234家，申请再融资的企业152家，申请并购重组的企业4家。整体来看，超过八成在审项目在规定的时间内完成平移。接下来，沪深交易所将按相关企业在中国证监会的审核阶段和受理顺序接续审核。3月4日起，沪深交易所将开始接收新申报企业提交的相关申请。评：全面注册制已经到来，最先注意的是新股的打新的问题，这个要重视。　　6、本周解禁市值为275.1亿元　　A股方面，本周（3月6日-3月10日）共有43家公司涉及限售股解禁，合计解禁量约28.19亿股，按最新收盘价计算，解禁市值为275.1亿元，前一周分别为79.68亿股、1004.71亿元，其中解禁市值规模下降约72.62％。本周解禁数量最多的是中汽股份，该公司约4.37亿股限售股3月8日解禁，占比33.03％。　　市场策略　　上周五各股指高开后一度跳水，不过随后拉起，主要股指均收涨。从中证1000指数来看，上午一度跳水，最终收螺旋桨。2月22日高点的阻力没有过去，2月28日的支撑也没有破，因此悬念尚在，方向暂不明朗。预计下周将有方选择。向上则有望冲击2月高点，向下则头肩顶很可能确立。本周沪指仍有望再创新高，可重点关注中小盘股能否跟上。　　　　题材掘金　　火箭：据航天科技集团介绍，2023年，中国载人空间站工程进入应用与发展阶段，空间站转入常态化运营模式。全年长征系列运载火箭计划安排60余次发射任务，发射200余个航天器。另外，我国正在研制新一代载人运载火箭“长征十号”，预计2027年前后完成首飞。该型火箭是实现我国2030年前后载人登陆月球和航天强国建设的重要战略支撑。　　标的：航天工程（603698）、中天火箭（003009）　　特高压：近期特高压核准及开工有明显提速迹象。国家发改委核准建设陇东—山东±800千伏特高压直流输电工程，该工程是中国首个“风光火储一体化”送电的特高压工程，也是国家电网公司第18个特高压直流工程。工程投运后，每年可向山东省输送电量超过360亿千瓦时。另外，近期还有：川渝1000千伏特高压交流工程（重庆段）基础工艺试点正在进行，这项首次落点重庆的特高压工程进入全面建设期；国家电网有限公司金上—湖北±800千伏特高压直流输电工程开工；特高压北京东扩容改造工程加速推进。　　标的：中国西电（601179）、国电南瑞（600406）　　石英砂：上海有色网数据显示，截至3月3日，高纯石英砂现货均价报7.5万元/吨，环比上周同期上涨2.5万元/吨，涨幅为50％。　　标的：石英股份（603688）、欧晶科技（001269）　　公告精选　　【重大事项】　　辽宁能源 600758：拟18.17亿元收购清能集团　　天保基建 000965：拟与控股股东共同对全资子公司天保创源增资15.017亿元　　华海药业 600521：下属子公司获得药物临床试验许可　　恒瑞医药 600276：子公司阿得贝利单抗注射液获得药品注册证书　　东尼电子 603595：公司目前生产经营活动正常日常经营活动未发生重大变化　　东方证券 600958：吸收合并全资子公司东方投行获证监会批复　　【其他事项】　　超捷股份 301005：收到无锡市生态环境局下发的行政处罚决定书　　*ST和佳 300273：收到行政处罚事先告知书　　天邑股份 300504：中标中国移动 600941智能家庭网关产品集中采购项目　　【增减持】　　华工科技 000988：润君达3月2日、3日合计增持0.34％公司股份　　交易提示　　【新股申购】　　雅达股份（北交所）　　申购代码：889889 　　股票代码：430556 　　【可转债申购】　　花园转债 123178 　　【停复牌】　　军信股份：拟购买仁和环境63％股权 3月6日复牌　　【限售解禁】　　

金融界2023-03-06

比特之星（BTC2.0）

。关键因素转变，市场将翻开全新的篇章，中国经济复苏态势逐渐明朗，为全球经济增长注入动能；全球金融市场或在2023年将迎来强劲的复苏和增长。在2023年区块链市场将比常规资本市场发展更快速，加密基金Pantera Capital在官网发布投资者信函《未来一年》，指出2022市场底部已经过去，比特币已经触底，市场将很快看到链上资产的升值趋势，过去13年，平均每年的升值幅度可以达到2.3倍。2023年将是区块链创业的绝佳时机。VC行业在去年上半年募集到1210亿美元资金，许多风投机构都在等待将这些资金部署到加密资产领域。二．方舟投资公司（ARK Investment Management LLC）方舟投资，全称方舟投资管理有限责任公司（ARK Investment Management LLC），是一家总部位于美国纽约的资产管理公司，由凯瑟琳·伍德于2014年创建，截至2021年2月，公司管理大约500亿美元资产。方舟投资关注应用革命性技术的公司，这类科技包括人工智能、机器人、电动车、储能技术、金融科技、区块链、加密货币、web3.0技术等。公司也会向公众发布行情分析、交易、投资组合以及研究报告。从2014年至2021年，公司的方舟创新ETF（ARK Innovation ETF）达到39%的年回报率，超过同期标准普尔500指数的增长。同时公司还拥有一支极具经验的开发者团队和专家顾问团队。其成员来自IBM, GOOGLE，AMAZON,AIRBNB等国际知名公司，具备多年相关从业经验,确保项目可以有序推广进行。区块链实验室： l Nick Due Lord 拥有斯坦福大学商业学士和硕士学位，斯坦福大学工商管理硕士学位。曾任职IBM区块链研究中心首席分析师，阿里巴巴全球速卖通工作，目前进入区块链行业。 l Daniel Sharman 曾任职Airbnb美国移动部⻔研发经理，谷歌Google搜索部⾼级经理，iAdvize 的技术高管。拥有丰富的 Python，Java 和 Blockchain 开发经验，并专注于区块链系统架构研究开发。 Marlene Stoklosa 平台系统架构师，曾任职IBM区块链研究中心首席架构师面对2023年全球区块链投资增值时代，为抓住投资机遇，方舟公司设计研发出全新投资计划：比特之星，借助项目代币BTC2.0及智能合约技术，邀请全球投资者共同参与打造2023最强加密资产。三．BTC2.0 btc2.0旨在通过连接私链、联盟链、公链、开放式网络和预言机以及尚未创建的未来技术,为互联网提供便利，独立区块链可以通过Polkadot的中继链以无信任的方式交换信息和交易。Polkadot使创建/连接去中心化的应用程序，服务和机构变得前所未有的简单,通过授权创新者建立更好的解决方案. 同时btc2.0是Web3.0区块链云基础设施平台，旨在降低个人、企业和开发人员参与区块链生态的门槛。Btc2.0节点市场为用户提供简单，快速，经济的一键节点部署解决方案，btc2.0市场则为公共区块链和DeFi协议提供了一键式API解决方案。 Btc2.0代币在币安智能链上发布，将铸造100000个btc2.0代币，初始价$1，按投资比例销毁，到达20美金上线薄饼交易所,最终保留10,000枚. 来源：金色财经

金色财经2023-03-05

格上宏观周报：国内经济持续复苏，全球景气度普遍回暖

I数据出炉，各项数据明显好于市场预期，中国经济景气度全面回升。海外方面，本周美国领取失业金人数同样超出市场预期，结合近期发布的核心通胀数据，联储内部传来维持加息的声音，鹰派发言对美股造成一定利空影响，同时需要警惕流动性调整对国内风险资产造成的冲击，在此基础上，我们观察国内资金成本有提升趋势，这是一个值得重视的潜在风险。本周主题轮动继续加速，话题炒作和热点抱团进入高潮，“小作文”共“维权群”一色，“硬科技”并“老能源”齐飞。权益市场的调整引动更多关注，一方面市场逐步活跃，交投放量提升，创造了更多交易机会，硬币的另一面是错综复杂的金融背景愈发复杂。2023年两会临近，部分资金开始进入谨慎观望，期待更多的增量政策加持，也在等待数据“真空期”的结束，以观察基本面的修复进展。我们观察以申万一级行业为例，国防军工、医药、机械那些没有被话题带跑的环节，大部分品种仍然处在30%估值分位以下。就电子板块内部而言，算力、服务器等基础设施关注较高，选择风险较低的配套环节如封测、PCB等是一个布局思路；此外，板块整体尚未看到基本面显著回暖，当下是自下而上小票有一些独立阿尔法行情。作为一个以绝对收益为目标的管理人，谢绝故事，摒弃杂音，锚定标的估值中枢，盯紧基本面是我们当下重要且唯一的功课。经历快速涨跌的品种，一旦进入合理的估值区间，就是绝佳的捕猎时机。睿扬通讯本周市场主要指数上涨，近期在3300点附近徘徊，行业轮动较快。板块上，通信、建筑装饰、传媒、计算机领涨，电力设备、汽车板块回撤较多。国内方面，国家统计局公布数据显示2月制造业PMI为52.6%，高于上月，表明稳经济一揽子政策进一步显效，一定程度上提振市场情绪。同时，财政部部长表示，今年经济有望总体回升，地方财政状况预计逐步向好。此外，国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，提出了数字中国的整体框架和建设目标，也刺激数字经济概念股走强。海外方面，2月美国制造业PMI为47.7%，连续4个月处于收缩区间，美联储3月偏鹰的加息预期升温，这对A股市场情绪也产生了一定的影响。目前短期市场回暖，但行业轮动仍然较快。两会临近，基本面及政策预期有望接力，我们将聚焦于一季报表现不错的行业和公司。本周我们有所减仓，祝您周末愉快！ 2、本周市场表现指数表现：本周指数持续修复，其中中国互联网指数和恒生科技领涨，涨幅分别为6.43%和5.00%。创业板指和宁组合领跌，跌幅分别为0.27%和1.18%。数据来源：Wind，格上研究整理市场风格：本周市场各风格均表现不错。具体来看，稳定和金融风格的个股领涨，本周涨幅分别为5.41%和2.10%；成长和周期风格的个股涨幅最小，本周分别上涨0.71%和0.38%。市场短期内将继续保持震荡调整的基调，板块轮动较为明显。从估值来看，稳定和消费风格所处的历史分位点较高，成长、周期、金融风格目前估值较低。数据来源：Wind，格上研究整理行业表现：本周31个申万一级行业中有24个行业上涨。其中通信，建筑装饰，传媒行业领涨，涨幅分别为6.64%、6.10%、4.43%。有色金属，汽车，电力设备行业领跌，跌幅分别为0.89%，1.27%，1.63%。数据来源：Wind，格上研究整理从行业估值来看，汽车，社会服务，农林牧渔行业的估值分位数在80%以上，仍有19个行业估值处在50%的十年分位数以下。数据截至2023-3-3，数据来源：Wind，格上研究整理资金面上来看，本周北向资金净流入66.19亿元，其中沪股通净流入65.84亿元，深股通净流入0.35亿元。近三个月北向资金净流入1798.59亿元。国际局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况对北向资金影响较为明显。从成交量上来看，本周成交量与上周比小幅下降。数据截至2023-3-3，数据来源：Wind，格上研究整理风险溢价从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.57%，接近一倍标准差，万得全A指数大概率处于向上爬升阶段。风险溢价指数近期小幅震荡，市场情绪波动。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。数据截至2023-3-3，数据来源：Wind，格上研究整理（注：风险溢价是指市场投资组合或具有市场平均风险的股票收益率与无风险收益率的差额。我们这里用全部A股PE倒数减十年期国债收益率。风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）总体来看，市场本周出现持续修复，上证综指上涨1.87%，风格上稳定和金融风格的个股领涨。本周利好股市的事件频出，《数字中国建设整体布局规划》出台，带动通信、传媒等数字中国概念相关板块涨幅较多。2月PMI数据表现超预期，当日A股站上3300点，北向资金结束连续5日净流出。整体来看，市场信心得到提振，交易情绪回暖。另外，两会过后，市场也将迎第一轮揭牌时刻。2023年3月4日两会召开，从历史上看，两会前后存在相对明显的季节效应：两会前一个月市场往往会在各类两会主题的博弈中表现出色，而随着两会的召开，博弈情绪消退后表现略显平淡。随着经济数据的逐渐公布，市场也终于迎来第一轮的揭牌时刻。目前看，中国库存周期仍然是有利于需求恢复的状态（库存去化），但是行业供给格局和需求恢复的不同仍然让行业之间呈现较大分化，在有供给紧张的地方寻找需求恢复仍然是阶段性主线。 3、本周宏观经济分析海外方面，全球PMI普遍回暖，美国ISM服务业PMI超预期。2月全球主要国家PMI指数多数回升，其中服务业PMI回升较快且普遍位于高景气区间，制造业PMI边际改善。此外，全球服务业PMI价格分项均未明显下行，或反映短期内通胀压力仍然存在。具体看，2月美国ISM服务业PMI升至55.1，高于彭博一致预期的54.5；美国服务业PMI就业分项从1月的50.0升至54.0，新订单分项从1月的60.4升至62.6，暗示服务业需求仍然强劲，“劳工荒”缓解尚需时日。2月美国ISM制造业PMI 录得47.7，略高于1月的47.4，但仍低于50，制造业需求仍相对疲软。国内方面，本周公布了2月的PMI数据。具体来看，2月中国制造业PMI录得52.6%，大幅回升2.5个百分点；非制造业PMI录得56.3%，较上月回升1.9个百分点。体现出经济供求扩张，外需也有所好转，企业预期得到明显提振。从制造业PMI分项特点来看，产需两端同步扩张、价格指数高于上月、各规模企业PMI均高于临界点、市场预期改善。6大行业PMI均不同程度回升。其中装备制造业、建筑业、基础原材料行业回升更加明显。另外，3月1日，国新办举行主题新闻发布会，今年积极财政政策加力主要体现在财政支出强度、专项债投资和推动财力下沉三方面，预计今年赤字率或升至3%左右，新增专项债规模或达3.8万亿元。建设现代化产业体系将重点抓好改造传统产业、延伸优势产业、培育新兴产业及布局未来产业，高端制造、新能源车、数字经济等有望迎来政策支持。展望未来，国内制造业PMI和非制造业PMI均连续两个月回升，已经处于较高景气区间，表明我国经济复苏步伐有所加快，同时也进一步确认2022年12月份是本轮经济复苏周期的底部。后续政策的可持续性不会发生变化，会对经济形成支撑。伴随着经济的回升，居民的超额储蓄或将出现转化，促进经济的额外回升。 4、当周重要新闻新闻一：2月PMI数据出炉！如何理解？ 2023年2月，中国制造业采购经理指数（制造业PMI）为52.6%，比上月上升2.5个百分点；中国非制造业商务活动指数（非制造业PMI）为56.3%，比上月上升1.9个百分点。招商证券认为：制造业PMI录得十年新高，显示经济仍处于疫后高速复苏阶段。对后续经济走势的推演：1）经济仍然处于一轮复苏的初始阶段，复苏潜力还将继续释放；2）复苏斜率最高的阶段临近尾声，下一阶段政策取向的影响力上升；3）政策将继续处于观察期，下一个窗口可能不在两会，而在3月中旬两会之后到4月底的政治局会议之间。我们其实更偏向第三种推演观点，两会之后新一届领导班子正式上任、机构改革方案出炉，4月底政治局会议讨论开年经济工作、1季度经济数据揭晓，这一时间段将是观察后续政策取向的重要窗口期。国盛证券认为：2月制造业PMI显著回升，创2012年4月以来新高，各分项PMI也普遍反弹，指向近期我国经济修复速度较快，基本面拐点再次确认。往后看，3月是重要观察期，疫情减退、政策支持，经济有望继续较快修复；但随着积压需求释放完毕，后续修复斜率可能放缓。新闻二：美元二次冲顶，人民币再度“破7”在即？过去几个交易日，人民币迅速走软，美元对人民币目前徘徊在7关口附近。“看跌美元”是年初华尔街的一致共识，然而疯狂的情绪又在2月戛然而止——美元开始“二次冲顶”。美元指数从101反弹至105，人民币对美元则从6.7再度跌至7附近。近期推动美元上攻的原因主要为：美国景气的就业市场、居高不下的通胀、重燃的加息预期。鉴于中国的货币政策仍处于全球的鸽派阵营，而且此前一路从7.4附近飙升至6.7的人民币也存在技术性回调的必要，近期人民币的弱势并不令人感到惊讶。年初人民币升值速度迅猛，一方面，是受到美元贬值驱动，也受到中国复苏的预期驱动。此前海外对冲基金的人民币多头头寸比较轻，部分已经进行了一部分补仓，北向资金仅在1月就涌入1400亿元。这很可能使得今年人民币升值偏向前置，第二季度开始或存在一些反向风险，会制约人民币升值。另一方面，是在于季节性因素。通常每年1月人民币偏向于升值，尤其在农历新年前(例如企业结汇等因素)。但到了第一季度末和第二季度，很多年份人民币都会稍微贬值。汇率的逆周期操作也有可能逐渐逆转。在过去的几个周期里，每当人民币大幅升值后，人民银行都会取消外汇风险准备金。在美元/人民币到6.7以下时，这样的措施被逆转的风险较大，尤其今年出口可能快速下滑。此外，市场早前对美联储货币政策放松的预期已非常充分，一旦这样的预期被逆转，美元反弹动能将放大。新闻三：商务部：今年将积极出台新政策措施！ 3月2日，商务部部长王文涛在新闻发布会上表示，近期，大家高度关注消费市场。在稳定重点消费、创新发展新型消费的基础上，将重点从三个方面恢复和扩大消费：一是开展“消费提振年”系列活动，增强消费信心和活力。商务部将今年定为“消费提振年”，将联合有关部门，调动各地方、行业协会、企业组织开展系列促消费活动，营造“全年乐享全民盛惠”的浓厚消费氛围，这八个字也是我们的活动主题。具体安排是“6+12+52+N”：“6”就是六大主题活动，1-2月是迎春消费季，这个月是全国消费促进月，前天晚上我们和北京市举办了启动仪式。后面还有绿色消费季、暑期消费季、金秋购物节、国际消费季等。“12”就是依托进博会等12个重点展会，促进供需对接，引领消费趋势。“52”是全年有52周，各地将有节奏地安排一些活动，比如“赏冰乐雪欢乐春节”“家电焕新绿享生活”“喜迎亚运嗨购亚洲”。“N”是支持各地结合自己的特色和消费场景，举办各具特色的消费活动。比如说京津冀消费季、上海五五购物节、浙江的“浙里来消费”等。这样串起来以后，“季季有主题、月月有展会、周周有场景”，确保全年消费活动不断、精彩纷呈，形成波浪式的消费热潮。二是稳定和提升重点消费，巩固消费基础。消费有“四大金刚”：汽车、家电、家居、餐饮，占消费的四分之一，是恢复和扩大消费的重点领域。去年针对新能源汽车出台了一系列政策，效果比较明显，新能源汽车销售增长了近一倍，超过680万辆。新能源汽车的渗透率大大提高，现在每销售4辆汽车，就有1辆是新能源汽车。今年将在落实好政策的同时，积极出台新政策措施，比如指导地方开展新能源汽车下乡活动，优化充电等使用环境，支持新能源汽车的消费。当然，比城市新能源汽车消费更复杂的，比如充电桩等配套设施建设如何完善，我们将会同有关部门做好规划，加大力度，稳步推进。我们还将扩大二手车的流通，推进绿色智能家电下乡和以旧换新，促进家电家居消费。同时，我们将支持消费新业态新模式健康发展，激发消费活力。三是推进国际消费中心城市培育和建设，创新载体场景。培育建设国际消费中心城市，是党中央作出的一项重要决策部署。近两年来，我们和上海、北京、广州、天津、重庆这五个城市，一起加强顶层设计、总体规划，稳步推进，国际中心城市培育建设初见成效。上海已经成为“首店经济”的标杆，北京22个传统商圈完成了升级改造，天津金街、佛罗伦萨小镇迭代升级，广州“以展兴市”汇聚消费新动能，重庆着力培育夜间经济，打响了“不夜重庆”的品牌。下一步，我们将持续聚焦“国际”“消费”“中心”三个关键词，强化各城市的功能定位和特色，项目化、清单式地推进培育建设方案的落实，优化消费载体和环境，引领消费新潮流和新风尚，在扩大和恢复消费中发挥示范和带头作用。新闻四：集成电路产业重磅消息！刘鹤调研发声！刘鹤指出，习近平总书记高度重视集成电路产业发展，多次作出重要指示批示，我们一定要认真学习领会、深入贯彻落实。集成电路是现代化产业体系的核心枢纽，关系国家安全和中国式现代化进程。我国已形成较完整的集成电路产业链，也涌现了一批优秀企业和企业家，在局部已形成了很强的能力。尤其是我国拥有庞大的芯片消费市场和丰富的应用场景，这是市场经济下最宝贵的资源，是推动集成电路产业发展的战略性优势。刘鹤强调，发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量。政府要制定符合国情和新形势的集成电路产业政策，设定务实的发展目标和发展思路，帮助企业协调和解决困难，在市场失灵的领域发挥好组织作用，引导长期投资，对国内人才给予一视同仁的优惠政策，对外籍专家给予真正的国民待遇，帮助企业加快引进和培养人才。与此同时，必须高度重视发挥市场力量和产业生态的重要作用，建立企业为主体的攻关机制，依靠企业家实现集成电路产业的健康发展，特别要善于发现和珍惜既懂技术又有很强组织能力的领军人才，给予他们充分的发挥空间。必须始终坚持国际合作，广交朋友，扩大开放，坚定维护全球产业链供应链稳定。 5、下周重要事件 1）中国：2月进出口，通胀，金融数据； 2）美国：2月非农就业，失业率数据； 3）欧盟：第四季度GDP数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-03-05

政府工作报告释放的九大信号

意义，总体上实现概率较大。2023年是中国经济动能切换的一年，也是经济重回正常运行轨道的一年，稳增长将上升到更加重要的位置，要全力推动经济从疫情模式重回市场经济模式。从经济动能来看，出口压力较大，要扩大内需；从主要支撑力量来看，基建占主导；从边际力量来看，房地产投资和消费拖累作用放缓；从运行节奏来看，前低后高，第一季度是低点，第二季度因经济恢复及低基数因素，将是全年经济运行高点，同比增速或超7％，第三、第四季度略有回落。　　第二，3％的CPI增速目标与正常年份一致，预计今年能够顺利达成。去年欧美发达经济体遭遇了四十年一遇的大通胀，我国则积极做好粮食能源保供稳价工作，通胀走势总体温和平稳，CPI同比仅上涨2％。预计今年上半年通胀压力不大，但下半年需要警惕。一是上半年猪肉价格保持低位，下半年或迎来猪周期重启；二是国内煤炭保供稳价，国际油价或受全球经济衰退拖累；三是国内商品供应充足，核心消费品涨价空间有限；四是报复性消费缺席、劳动力供给充足、服务价格的修复空间不大，服务消费和服务价格将平稳恢复。　　第三，就业是最大的民生，就业目标进一步增强，城镇新增就业由“1100万人以上”提高至“1200万人左右”。去年城镇调查失业率最高曾攀升至6.1％，16-24岁青年失业率全年均处历史高位。今年高校毕业生将达1158万人，再加上农民工、失业人群的就业问题，落实落细就业优先政策，提高就业目标是应有之义。　　　　三、财政政策：加力提效，赤字和专项债合计7.68万亿，减税降费从追求规模到效果，宏观税负不能再降了　　2023年的赤字率拟按3％安排，高于去年0.2个百分点；赤字规模为3.88万亿，高于去年5100亿元；专项债拟按3.8万亿安排，高于去年1500亿元。赤字规模和专项债合计7.68万亿，高于去年6600亿元，体现了加力提效的政策基调和推动经济运行整体好转的决心。　　1、2023年财政政策基调为“加力提效”与“防范化解地方债务风险”，兼顾稳增长与防风险　　2023年财政政策的总基调是两个方面，即“加力提效”与“防范化解地方债务风险”，意味着财政政策是有克制的宽松，兼顾稳增长和防风险，考验财政统筹能力。财政政策在2023年仍将在扩大内需、稳定就业、稳定物价、推动科技创新、改善民生、推动区域协调发展，促进经济高质量发展中发挥极为重要的作用。　　“加力提效”将力度置于效果前，赤字规模和专项债均高于去年，财政较为积极，有利于推动经济运行整体好转。不同于2022年的“提升效能，更加注重精准、更可持续”和2021年“提质增效，更可持续”，更接近2020年“更加积极有为”的基调，与2019年的“加力提效”一致。　　“加力”并“保持必要的支出强度”是今年经济形势的需要，是顺应经济形势和经济工作目标的顺势而为。当前我国经济总体在持续恢复，PMI连续回升、新增社融同比多增，但是总需求不足仍是当前经济的核心矛盾，三重压力未根本解决。2023年中国经济面临仍面临严峻的内外部形势：外需环境已发生重大变化，即全球经济下行引发我国出口下行；房地产风险仍未完全释放；居民资产负债表仍需修复；民营经济信心有必要进一步提振。　　2、2023年财政政策基调为“加力提效”与“防范化解地方债务风险”，兼顾稳增长与防风险　　积极财政政策主要体现在赤字规模、专项债额度上升以及实施的精准性和有效性；减税降费从数量规模型转向效率效果型，更加注重精准性，有利于稳定宏观税负。　　其一，从赤字率3％看，较上年提高0.2个百分点，赤字规模增加5100亿元，既保证了政策的连续性、必要的支出强度，同时并未过高提高赤字率，为未来财政可持续性和财政空间奠定基础。这种安排有利于更好支持落实完善减税降费，助企纾困，提高微观主体活力；有利于保证必要的支出强度，进而扩大总需求，对冲外需下行；通过财政支出结构优化，有利于更好服务于乡村振兴、科技创新、区域均衡等重大战略；通过加大转移支付，进一步确保基层“三保”不出问题。　　其二，从专项债看，较上年增加1500亿元，规模上升，短期内有利于扩大基建投资，带动社会投资，稳定总需求；中长期看有利于优化供给结构，提高经济社会运行效率。同时，今年专项债的使用范围将进一步扩大，进一步扩大用作项目资本金范围，有利于一大批重大工程从节奏上尽快落地，靠前发力。专项债与政策性金融工具的协调配合预计在今年仍将发挥积极作用。　　其三，从减税降费看，今年的提法是“完善税费优惠政策““对现行减税降费、退税缓税等措施，该延续的延续，该优化的优化”，意味着与过往发生重大变化，从追求减税降税的规模转向效率效果和精准性，有利于稳定宏观税负。我国持续推出减税降费退税缓税有效地缓解了市场主体的现金流，提高了企业的抗风险能力，但是导致宏观税负持续下行，一般公共预算收入/GDP下降至16.8％，较2015年的高点下降了5.3个百分点。大国必须保证一定的宏观调控能力以应对经济社会风险财政化等各方面挑战，这就需要稳定宏观税负。从具体实施看，突出对中小微企业、个体工商户以及特困行业的支持，能够实现政策“提效“。　　3、进一步加大对地方的转移支付，确保基层“三保“不发生风险，缓解区县财政压力和收支矛盾　　《政府工作报告》在面临的风险挑战中提出了“一些基层财政收支矛盾较大”，在2023年政府工作建议中，提出要做好基层 “三保”工作，这主要是因为近年来受疫情冲击和预期低迷等影响，我国财政收支矛盾加剧，叠加债务集中到期，部分区县的库款保障系数明显下行，区县财政流动性风险和重整风险上升。而基层“三保“直接面向企业和居民，关系到市场主体的满意度和获得感。因此，财政部门持续加大对地方转移支付，并要求省对市县加大转移支付力度。2023年中央对地方转移支付预计10.06万亿元，增长3.6％，剔除一次性安排的支持基层落实减税降费和重点民生等专项转移支付后增长7.9％。　　4、明确要求“防范化解地方债务风险”，新增赤字全部是中央赤字和国债　　《政府工作报告》提出：“地方债务防范化解地方政府债务风险，优化债务期限结构，降低利息负担，遏制增量、化解存量。” 　　地方政府债务推动了经济发展，但也引发了财政与金融风险交织等问题。地方债务的根本原因是近乎无限责任政府及考核激励机制。防范地方政府债务主要是防范地方政府隐性债务。近年来随着减税降费进行和疫情反复冲击以及房地产持续下行，地方债务到期和付息压力叠加，导致地方财政收支形势矛盾，三保问题突出，影响了化解地方政府隐性债务的进度。有必要通过提高国债规模和占比，再转移支付给地方，逐步解决地方政府的压力。　　从2023年的赤字安排看，新增赤字5100亿元，全部是中央赤字，通过国债发行弥补。全国财政赤字38800亿元，比上年增加5100亿元，其中，中央财政赤字31600亿元，增加5100亿元；地方财政赤字7200 亿元，与上年持平。　　5、进一步优化财政支出结构，服务国家重大战略，强化绩效管理，支出端“提效”。　　2023年持续优化财政支出结构，围绕推动高质量发展，加大对经济社会发展薄弱环节和关键领域的投入，积极支持科技攻关、乡村振兴、区域重大战略、教育、基本民生、绿色发展等重点领域，实现促消费、扩投资，稳就业稳民生，促进科技创新等。中央本级支出优先保障中央储备支出、中央国债发行付息支出等刚性和重点支出，中央部门支出在连续多年严格控制基础上按总体持平安排。同时，提高财政资金使用效益。　　四、货币政策“精准有力”，着力扩大内需、推动高质量发展、纾困房地产风险　　货币政策基调是“精准有力”，需要把握以下三点：　　第一，2023年货币政策仍有必要发力，着力支持实体经济，保持流动性合理充裕，保证实际利率的水平处于合理空间。一是保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，满足实体经济的融资需求，并稳定宏观杠杆率水平。二是保持流动性合理充裕，引导市场利率围绕政策利率波动，避免市场利率大幅波动对实体经济与市场预期带来的负面冲击。三是在海外流动性收紧的背景下，保证实际利率水平处于合理空间，兼顾内外均衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。　　第二，“精准”意味着短期内全面降息的概率下降。一方面，伴随疫情防控进入新阶段，消费环境、生产秩序逐步改善，叠加前期财政货币政策落地生效，总体经济将呈恢复态势。另一方面，当前我国经济面临主要挑战之一是预期偏弱带来的有效需求不足，在此背景下降息带来的边际提振效应有限。2022年四季度人民币贷款加权平均利率、个人住房贷款加权平均利率分别降至4.14％和4.26％，已降至有统计数据以来新低。　　第三，货币政策将持续在扩大国内需求、推动高质量发展制造业、中小企业和纾困房地产风险上有所作为。一是继续加强与财政等各类政策协调，发挥政策性开发性金融工具的作用，推动基建项目加快落地，更好地撬动有效投资。二是使用更多结构性工具，疏通“宽货币”向“宽信用”的传导渠道，通过引导金融机构加强对普惠金融、绿色发展、高科技产业等领域的金融服务，推动消费有力复苏，增强经济增长潜能。三是持续做好金融支持房地产市场平稳健康发展工作，通过稳定房地产开发贷款投放、支持个人住房贷款合理需求、增设保交楼贷款支持计划等，妥善化解房地产风险，坚决守住不发生系统性风险的底线。　　　　五、在出口压力较大的背景下，政策重在促进消费和扩大有效投资　　政府工作报告指出，要“把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，稳定大宗消费，推动生活服务消费恢复”。　　消费是畅通国内大循环的关键环节和重要引擎，对经济具有持久拉动力，但近年来居民消费较为低迷。伴随疫情防控政策优化、经济总体复苏、促消费政策加力提效，2023年消费有望持续回升。受限于疫情反复、经济下行压力加大、预期转弱，2022年全国居民人均消费支出占人均可支配收入比重为66.5％，低于2019年的70.1％；2022年社会消费品零售总额同比-0.2％，显著低于疫情前同期的8.0％。伴随疫情防控政策优化、消费场景修复、消费政策加力提效，消费有望加速回暖。2023年促消费的具体措施包括：　　第一，促进绿色消费，推动新能源汽车、智能家电等消费品，积极延续有关优惠政策、开展相关促销活动。如对于购置期在2023年的新能源汽车继续免征车辆购置税，鼓励有条件的地方通过现有的资金渠道对家电“以旧换新”、绿色智能家电下乡等予以支持。　　第二，打造消费新场景新业态，围绕推动打造当地主题品牌购物节并加快商圈建设。　　第三，推动物流体系建设，推动物流降本提效。今年地方政府也将消费下沉作为促消费的重点工作内容之一。同时，与之相配套，建设贯通县、乡、村的电子商务物流配送体系也是江苏、山东、西藏、新疆等地的重点工作内容。　　同时，报告还指出要“政府投资和政策激励要有效带动全社会投资”，表明今年利用投资稳增长的强烈意愿，同时需要充分发挥政府投资的带动作用，提振民间投资活力与信心。　　第一，基建投资仍将成为稳增长的重要抓手，要抓紧重大项目谋划、储备、推进工作。报告指出：“今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，加快实施 ‘十四五’重大工程”。根据31省份2022年预算执行情况和2023年预算草案报告，财政部提前下达的2023年新增专项债额度超2万亿。截至3月5日，2023年已发行专项债9437亿元，反映靠前谋划、靠前发力稳增长的意愿更加迫切，尽快投向项目形成实物工作量，扩大总需求。　　第二，实施城市更新行动，加大保障性住房建设和老旧小区改造力度。今年已有多个省份在2023年工作部署中明确了全年筹建保障性住房、公租房、棚户区改造、老旧小区改造等方面工作。　　第三，加快建设现代化产业体系下的制造业投资有望焕发新的动力。一是数字经济高速发展，传统产业和中小企业数字化转型，将扩大大数据、云计算、数据中心等相关产业链投资。二是围绕制造业重点产业链，集中优质资源合力推进关键核心技术攻关将扩大投资。三是重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产，以及能源体系再造将引发产业链下游制造业企业设备更新和技术改造，进而扩大投资。　　六、高度重视房地产，房住不炒基调不变，支持优质房企融资，化解房地产市场风险　　今年政府工作报告对于房地产的重视程度明显上升。从数量上来看，去年提“房”仅11次，今年增至17次；从内容上来看，今年除了常规的房地产长效机制以外，还注重从供需两端共同发力，有效化解房地产市场风险。　　第一，坚持“房住不炒”不动摇。报告指出：“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，建立实施房地产长效机制，扩大保障性住房供给，推进长租房市场建设，稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产市场健康发展。” 　　第二，支持优质房企融资，化解房地产市场风险。报告指出当前“房地产市场风险隐患较多”，要求“有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展”。　　第三，支持居民合理住房需求，改善民生。一是“出台金融支持措施，支持刚性和改善性住房需求，扎实推进保交楼稳民生工作”；二是“加强住房保障体系建设，支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题。” 　　2021年下半年以来，房地产销售、投资出现快速下滑，严重拖累经济增长，并加剧各项风险。中央和地方积极出台纾困政策以稳地产：需求端通过放松限购和限贷、降低房贷利率、提供购房补贴等方式刺激居民购房需求；供给端通过设立纾困基金、政策性银行专项借款等方式盘活问题楼盘、救助困难房企，保交楼、稳民生。　　随着疫情形势的好转和疫情防控政策的调整，前期出台政策的作用空间和作用效果大大改善。近期市场信心加快恢复，房地产市场交易活跃性有所上升，一线城市出现“小阳春”，房地产行业尤其是优质房地产企业的融资环境明显改善。预计今年房地产市场将逐步恢复。　　七、下大力气解决民营经济信心和预期不稳的问题　　民营经济是实现中国式现代化的重要力量，也是中国经济韧性所在。近年来，百年变局和世纪疫情交织，宏观经济承压，压力传导至市场主体，造成预期不稳、发展信心不足。叠加“民营经济离场论”等错误言论，冲击企业家信心。去年起，顶层规划、重要会议不断强调“两个毫不动摇”，明确“要从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来，从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大”，“正本清源”以振信心。　　本次报告再度强调：切实落实“两个毫不动摇”，“依法保护民营企业产权和企业家权益，鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大”。　　一是推动政府职能转变，构建亲清政商关系。此前地方两会，江苏、浙江等民营经济大省，强调政府部门要有“店小二”的服务民企意识，内蒙古提出“不叫不扰、随叫随到，让企业家成为‘座上宾’”，加快对民营企业诉求的响应。未来民营企业的行政事务性成本将大幅下降。　　二是维护和促进市场公平。未来公有制和非公有制市场主体具有同样的发展权利，或进一步放开民营企业市场准入，鼓励有条件的民企与国企开展项目投资合作、产业技术合作等。国企和民企将加强资源整合，形成优势互补、高效协作的发展模式。　　三是加大对民营企业资金、土地等要素支持。注册制客观上拓宽了民企融资渠道，同时安徽、重庆等省市均提出类似民营龙头企业倍增行动计划，民企科技创新、产业扶持、税费减免、融资可及性等政策将落实落细。　　四是保护民营企业产权和企业家权益。未来将从法律和制度保证企业产权，打击侵权行为，保护企业家尤其是控股股东的权益不受非市场因素的损害。　　五是营造良好社会舆论氛围。针对动摇社会主义市场经济改革方向、否定民营经济地位的杂音谣言，中央必将加大管控。同时，各级政府将加大对中央决策部署的宣传，廓清民营企业家的模糊认识。　　六是决策机制优化。目前民营经济缺乏高层级的机构参与决策，工商联更多属于服务机构，未来或设置高层级机构（如民营经济领导小组）协调民营经济政策，为民营企业发声，并激发各级领导干部更有担当地激发民营经济活力。　　八、数实结合：平台经济、数字经济再繁荣　　报告指出：大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展。　　第一，数字产业已成优势产业，未来将加速发展。2012至2021年，中国数字经济规模从11万亿元增长到45.5万亿元，多年稳居世界第二，占国内生产总值的比重由21.6％提升至39.8％。　　第二，对平台经济等数字企业的态度已转向，未来将大有作为。近两年，对平台经济的整顿已有成效，数据安全、网络安全等上位法和制度规则日趋完善，平台经济已经由规范监管转向支持发展。未来，平台企业在将在“引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”。此外，全面注册制统一了红筹企业上市标准，拓宽了其上市渠道；《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》规范了海外上市的路径，两项制度改革有利于互联网平台经济企业更好地利用境内外两个市场，获取资金支持。　　第三，数字技术与实体经济融合是大趋势。数字经济不仅是发展前沿，数字技术更能作为一种要素和实体经济紧密结合，为消费者提供便利的同时为企业降本增效，推动传统产业升级转型。《数字中国建设整体布局规划》提出，要全面赋能经济社会发展，推动数字技术和实体经济深度融合，在农业、工业、金融、教育、医疗、交通、能源等重点领域，加快数字技术创新应用。　　　　九、社会政策要兜牢民生底线，落实落细就业优先政策，积极应对人口老龄化　　就业是最大的民生。稳增长、保市场主体的目的就是保就业，就是保民生和社会稳定。2023年安排就业的城镇新增就业1200万人左右，仍面临着较大的就业压力。当前我国就业形势面临三大挑战：　　一是青年失业率居高不下。2023年1月城镇调查失业率为5.5％，但16-24岁青年失业率高达17.3％，处于近年来同期高位，青年就业难问题突出。　　二是供需结构性矛盾突出。企业对技术性、实用性人才需求相对较高，但是工作条件相对艰苦的制造业难以吸引年轻人，普通劳动力就业压力较大，劳动力就业难和企业招工难的结构性矛盾突出。　　三是我国当前的就业质量有待进一步改善。未来要推动劳动的收入分配在国民收入分配中占比进一步提高，劳动者的合法权益更加被尊重，“996”等严重影响劳动者身心健康的现象要逐步得到解决；针对失业人员提供覆盖面更大、水平更高的失业保障，对灵活就业人员纳入到失业保障范围。　　我们认为，经济增长和保企业是就业的基础。一是要积极实施就业优先政策，发挥失业保险基金的作用，让有劳动能力和意愿的人通过市场化方式就业，让失去劳动能力的人有社保兜底。二是大力发展职业教育，围绕劳动力市场的用人需求，开展技能培训，增强就业培训的针对性、实用性和有效性，引导教育培训与劳动力市场需求逐步匹配。三是充分发挥企业作为吸纳就业的主体作用，通过改善营商环境、稳定企业预期、减税降费等方式激发企业活力，提供创新创业的基础。四是放宽医疗、教育、养老等服务业的市场准入，充分发挥服务业吸纳就业的作用。五是发展都市圈城市群，乡村振兴、加快农业产业升级与持续推进城市化进程并举，发挥城市的集聚效应。　　此外，从中长期看，积极应对人口老龄化已刻不容缓。2022年全国人口减少85万人，自1962年以来首次出现负增长。人口总量下降源自于死亡人口超过出生人口，背后是人口老龄化背景下的死亡人口自然增长，以及生育意愿下降导致的出生人口减少。生育率下滑将引发一系列问题，而相较于欧美发达经济体，中国面临的人口形势更加严峻，一是生育率快速下滑，二是“未富先老”，三是性别比例失调，四是养老保险体系中第一支柱占比偏大。应对人口负增长的措施有很多，例如延迟退休、提高人力资本等，但关键在于实施积极的生育支持措施，从中长期来看，要平衡好生育政策与就业性别隐性歧视的关系，通过制度设计降低女性就业成本，通过提高妇女儿童保护，改善托幼、教育、住房、医疗服务水平，提高生育意愿。　　　　　

金融界2023-03-05

中国经济风向标！一文概览：李克强总理在政府工作报告中简述的2023年工作重点

据中国官方媒体新华网报导，中国国务院总理李克强当地时间周日（3月5日）在政府工作报告中表示，今年是政府换届之年，前面报告的经济社会发展多领域、各方面工作，今后还需不懈努力，下面简述几项重点。

Linlin2023-03-05

黄金周评：多头大爆发！金价现1月中旬以来最大单周涨幅机构、散户齐唱多，就等大小非农“一锤定音”？

集体上涨周三(3月1日)，由于强劲的中国经济数据打压美元，并带动一些人押注中国这个最大的黄金消费国的实物需求增加，黄金价格上扬，但美国加息的风险限制了涨幅。美市尾盘，现货黄金收报1836.56美元/盎司，上涨9.88美元或0.54%。 High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示，随着中国公布的强劲数据以及一些国家希望继续加息，美元兑其他货币走弱，为黄金市场提供了一些支撑。三连涨戛然而止！黄金突遭当头棒击黄金价格在本交易周前三日连续上涨，打破了2月大部分时间主导黄金价格走势的看跌趋势。周四(3月2日)，随着美国国债收益率走强并支撑美元，这种近期的涨势被叫停。美市尾盘，现货黄金收报1835.65美元/盎司，下跌0.91美元或0.05%。 FXStreet新闻编辑Anil Panchal指出，从技术角度来看，黄金仍然倾向于下行：“金价从约1844-48美元的三周水平阻力位反弹后，仍处于低迷状态。这一回调走势也与RSI(14)从超买区域回落以及MACD信号看跌相吻合，这让黄金卖家保持了希望。” 黄金后市展望本周，19位华尔街分析师参与了Kitco News黄金调查。在参与者中，有13位分析师(占68%)看好近期黄金的表现。与此同时，有1位分析师(5%)看空黄金，有5位分析师(26%)认为价格将横盘震荡。与此同时，网上投票共有495人参加。其中，254名受访者(51%)预计下周金价将上涨。另有145人(29%)认为金价会走低，而96人(19%)在短期内持中性态度。（图源：Kitco黄金调查）与上周相比，主流市场的情绪发生了显著变化，当时散户投资者倾向于看空黄金，预计金价将跌至1800美元。 Kitco News的最新调查显示，散户投资者预计金价将保持稳定，下周有望收于1841美元左右。市场情绪转变之际，黄金市场结束了连续五周的跌势。金价较上周五上涨近2%，目前交投于1850美元左右。 MoorAnalytics.com创始人Michael Moor表示，过去一周金价跌至1810美元这一下行枯竭水平。他补充说，如果金价能维持在1838美元上方，金价可能会在数天内持续看涨逆转。 Barchart.com高级技术分析师Darin Newsom也认为，下周黄金将出现强劲的技术动能。他补充说，他还认为美元可能会走软，为这种贵金属提供助力。 “黄金的问题可能是，如果它耗尽了最初的购买兴趣，并陷入第二波抛售(五波艾略特波上升趋势中的第二波)。这是一种可能性，尽管最初的上行目标仍将保持在1874.30美元，”他说。 Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler认为，黄金在2月份的回调是一个买入机会。他补充说，他认为短期内价格还有上涨空间。 “我上周建议的策略是在回调向1800美元时买入。金价本周测试了1850美元区域。我的下一个目标是1865美元附近，然后是1882美元。势头指标正在转高，我预计就业数据将证实1月份的情况有点侥幸，”他说。 ABC Bullion全球总经理Nicholas Frappell表示，鉴于央行的强硬言论可能限制短期涨势，他对下周金价走势持相对中性的看法。 “我认为近期大部分空头回补已经完成，”他表示。 Frappell补充称，在2月非农就业数据公布前，投资者将不愿在下周大举押注。尽管经济衰退的威胁越来越大，但美国劳动力市场仍显示出韧性。

Dan19772023-03-05

会员

中国央行“两会”前表态！分析师：或将避免激进刺激措施，以“维稳”人民币汇率

济衰退之后的初步复苏。最近的数据显示，中国经济活动正在以好于预期的速度反弹，但仍面临许多挑战，包括房地产市场疲软和出口疲软。中国人民银行行长易纲周五在新闻发布会上说：“中国人民银行将为经济平稳健康发展提供'有力'的金融支持。” 他说，结构性货币政策的重点将是绿色金融、科技创新、基础设施和住房。参与政策讨论的消息人士本周告诉路透社，中国在2023年的增长目标上变得越来越雄心勃勃，目标可能高达6%，以提振投资者和消费者信心，并在充满希望的大流行后复苏的基础上再接再厉。预计政府将在本月的全国人民代表大会上出台更多刺激措施。中国人民银行副行长刘国强表示，中国经济正在复苏，但仍面临一些不确定性，需要更多的政策支持。刘国强说：“我们将根据经济发展变化和需要，适时适度调整货币政策工具，2023年通胀将保持温和，但仍需保持警惕。中国不会采取“洪水式”刺激措施。” 在回答央行是否会再次降息或下调存款准备金率时，易纲表示，目前中国实际利率水平处于合适水平。易纲说，2018年以来中国央行实施14次降准，平均法定存款准备金率从15%左右降到不到8%，用降准的办法“吐出”长期流动性来支持实体经济，还是一种有效方式，使得流动性处在合理均衡水平上。适度宽松预期副行长刘国强表示，中国人民银行将评估其总额为6.4万亿元人民币（9,274.4 亿美元）的结构性政策工具，以寻求为一些关键行业提供长期支持。自2020年以来，央行扩大了工具库，包括再贷款和再贴现便利以及其他低成本贷款。分析师表示，随着美联储继续加息以对抗通胀，中国人民银行可能会避免激进的刺激措施，因为这可能会导致资本从中国外流，从而削弱人民币。在同一场新闻发布会上，国家外汇管理局局长潘功胜表示，随着美联储收紧政策的力度有所缓和，中美利差将保持稳定或收窄。潘功胜还表示，随着支持该行业的措施越来越有效，中国房地产行业的泡沫已经得到遏制。潘功胜说，随着信心的提高，房地产交易量有所增加，而该行业尤其是优质开发商的融资环境已显着改善。中国将推进房地产业转型，坚持住房是用来住的，不是用来炒的。

Linlin2023-03-05

股市风向标看央行，涨跌风向标看业绩

24年第一季度开始降息。石油由于对中国经济复苏的信心抵消了对美国货币政策将进一步收紧的担忧，油价上涨。西德克萨斯中质原油跌破每桶 78 美元，但较上周五收盘价上涨近 2%。全球布伦特基准原油的波动性已降至 2021 年以来的最低水平。在本周举行的伦敦国际能源周会议上，交易员对今年下半年持谨慎乐观的态度，尽管短期内市场仍基本处于区间震荡状态。房地产市场在加拿大央行暂停加息后，多伦多的基准房价在 11 个月内首次上涨。根据多伦多地区房地产委员会周五公布的数据，多伦多的房价在 2 月份未经季节性调整后上涨 1.1% 至 109 万加元，但仍较去年的峰值下跌近 19%。去年加拿大房地产市场放缓，因为央行开始加息，给房屋销售带来压力并推动价格下跌。 1 月，加拿大央行第八次上调基准利率，政策制定者表示有意暂停并评估对经济的影响。中国大陆和香港本周市场回顾：本周五上证指数以3328.39收盘，较上周上涨1.87%，2月份微涨0.8%。沪深300指数以4130.55收盘，较上周上涨1.71%，2月份下跌2%。恒生指数以20567.54收盘，较上周上涨2.79%，2月份下跌9.4%，是自去年10月份以来首次单月下跌。本周五1美元兑6.9074人民币。经济数据 3月1日公布的2月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.6，较1月上升2.4个百分点，2022年8月来首次高于临界点，为2022年7月来最高。这一走势与国家统计局制造业PMI一致。国家统计局公布的2月制造业PMI录得52.6，上升2.5个百分点，是自 2012 年 4 月以来的最高水平。该值连续两月位于扩张区间，显示制造业景气持续上升，疫情后经济复苏正在加速。该数据公布后，沪深 300 指数和上证综合指数周三分别上涨 1.4% 和 1%，后者接近八个月高点。分析和展望：港股市场在今年1月底触及高位过后，市场持续震荡走低，并于本周一跌破20000点。由于乐观的工厂数据表明中国经济强劲复苏，港股周三飙升4%，为自 12 月 5 日以来的最大涨幅。在 2 月份恒生指数暴跌9.4% 让港股蒸发了 3240 亿美元的市值，周三的涨幅帮助香港股市从近两个月的最低点反弹。股市在周四略有回落，周五重拾升势，恒指、恒生科技指数皆收于约两周高位，周线结束四连跌。恒生指数此前下跌超过 10% 进入技术性修正，因为投资者担心经济复苏将引发通胀并限制新刺激措施的空间。平安证券分析师周二在一份报告中表示，在政策真空和地缘政治不确定性上升的情况下，近期市场调整主要是由于获利了结。如果“两会”出台的刺激措施强于预期，那么中国在疫情后的反弹可能会重新获得动力，但投资者应提防波动加剧。国际市场本周市场回顾：本周五，日经225指数以27927.47收盘，较上周上涨1.73%，2月份微涨0.4%。本周五，德国DAX 30指数以15578.39收盘，较上周上涨2.42%，2月份上涨1.6%。本周五，英国FTSE 100指数以7947.11收盘，较上周上涨0.87%，2月份上涨1.3%。分析和展望：由于能源价格下跌，欧元区 20 个国家 2 月份的消费者价格通胀从一个月前的 8.6% 降至 8.5%，但仍高于路透调查经济学家预期的 8.2%。欧洲股市周四跌至一个月低点，原因是欧元区通胀数据比预期更具粘性，这证明人们普遍预期欧洲央行将再次加息 50 个基点。本周五，欧洲股市跟随全球股市一起上涨，因为投资者对潜在的经济实力感到欣慰。一项衡量欧洲股市的指标上涨 0.6%，3月份有望实现每周上涨。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2023-03-05

张彦溱:下周黄金行情走势预测，回调低多为主节奏。可免费申请进群体验

一步线索。　　本周美元指数震荡回落，中国经济复苏，美国经济衰退升温施压美元，而美联储鹰派基调始终支持美元。下周外汇市场仍然有一些重要的经济数据公布，比如美国2月非农就业报告，市场将会密切关注。同时投资者还要关注地缘局势、官员讲话等因素对市场的影响。美联储将进一步加息，黄金等贵金属仍面临阻力。市场参与者的焦点仍集中在美国经济数据及其对美联储货币政策的影响上。黄金是否延续反弹主要取决于投资者对美联储需要加息多少的看法。随着美联储主席鲍威尔将在参议院金融委员会发表半年度货币政策证词、以及美国公布2月非农就业数据，下周将得以进一步了解政策制定者的想法和经济韧劲。　　下周一黄金行情走势分析：　　黄金技术面分析：本周布局方面，在黄金破位1820上方后，我们选择跟多布局，以1830的机会跟多参与，昨日至1840附近跟多，后市上行至1855附近离场，而后尾盘收尾于1856一线，持续性的走高，站稳1850上方形成多头震荡过后的持续性攀升走势。周五还是涨势延续预期，破位1847持续攀升，中间有回踩机会，但是回踩之后依旧是涨势延续，总的来说就是涨幅不断，涨势延续一路多头强劲上冲. 　　首先还是强调，不要轻易猜顶做空，下方空间利润看似很大，在没有明确的回落走势之前，行情不会出现大跌走势，出现跌幅回踩力度较小的同时那么所谓的空头利润也不会很大，所以短期没有转换方向还是以跟多为主。目前走势结构强势上行，目前多头依旧较为强势，未能有下行转向的预期，所以在未能有大力度的方向波动之前，维持多头单边看待，不轻易尝试做空。　　目前黄金是强势上行走势，虽然中途有所回落，但是整体上还是上行走势预期，在目前的形态之下短期维持上行实体阳线上探，为主的还是多头上涨的走势，回踩力度相对较小，而短期的顶部信号依旧薄弱，未能见到有力度的回撤，回撤也是小幅度的回踩之后进而继续上行，所以当下行情走势偏向多头运行，日内为主的还是以回踩跟多为主，点位上关注关键位置1870一线，低位逐次上移，所以目前以回撤深度为参考布局机会较为稳妥，下周整体主多回踩跟多即可。　　周五开盘阶段依旧上行持续，小幅攀升借助周五收尾价格之上，未能有回落预期，说明短期的多头力度依旧较强，所以整体上保持多头预期。下周一参与方面，还是跟多为主，点位上参考周五的关键点位，回踩1845附近机会，其次是下方周五回踩1838，是短期的关键支撑位，后市以回踩跟多布局即可。综合来看，下周一黄金短线操作思路上张彦溱建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注1865-1870一线阻力，下方短期重点关注1840-1845一线支撑。　　下周一黄金操作策略参考：　　策略一：黄金反弹1865-1868附近分批做空（买跌）十分之二仓位，止损6个点，目标1855-1850附近，破位看1845一线；（建议仅供参考，投资有风险，入市需谨慎！）　　策略二：黄金回调1845-1848附近分批做多（买涨）十分之二仓位，止损6个点，目标1855-1865附近，破位看1870一线；（建议仅供参考，投资有风险，入市需谨慎！）　　下周原油分析：　　原油也是后半夜拉升，周线收阳，下周还有一涨。周线支撑76.6触及可以做多，上方阻力80.6破位看1-2美金以上，行情只有有效站稳82.6，才能有一波像样的上涨，否则还会继续震荡。日线长下影阳线，支撑77.8附近，触及做多。顶底转换78.5，也是周一多空分水，触及可以先多。不过如果行情走强，可能会在79或79.5直接拉升，上方目标先看80.5破位看81.5-82.5-83.3附近　如果你此时正在纠结亏损，或者这么多策略该跟随哪一单，而这时候，你可以选择观察一下我们群内的操作及每天朋友圈实时公布的现价单，实时公开、公明、公平的现价单以群内交流的方式呈现，如果你需要帮助，本人张彦溱一直在这儿，但如果你连手都不伸，我又怎么能帮到你呢？VX：zcq32876，扣扣：3261200680 　　本文由黄金分析师张彦溱独家策划，感谢广大读者对这篇文章的喜爱和支持，希望大家能从的文章中有所收获和感悟！文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。该时间段后出现的相同文章内容及字段望广大投资者警惕！投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利！

张彦溱2023-03-04

2月份大宗商品价格指数先抑后扬，后期或震荡上行

，一二线城市商品房成交迎来“小阳春”，中国经济稳步回升。细分行业情况：环比来看，2月份钢铁、有色金属、建材、纺织等4个行业价格指数上涨，能源、基础化工、橡胶塑料、造纸、农产品等5个行业价格指数下跌。同比来看，2月份能源、造纸、农产品等3个行业价格指数上涨，钢铁、有色金属、基础化工、橡胶塑料、建材、纺织等6个行业价格指数下跌。 2月份钢铁价格指数为1013.07，环比上涨1.29%，同比下跌13.99%。 2月钢材价格偏强运行。宏观经济景气水平强劲回升、市场主体信心持续恢复，钢材需求增加明显，驱动钢材价格进一步上行。 3月钢材价格或偏强运行。1）宏观方面，随着稳增长政策逐步落地，国内经济景气度不断抬升，经济复苏将强化钢材需求增加预期。2）需求方面，需求是驱动价格变动的核心因素。随着各地复工复产持续推进、地产政策初见成效、基建政策持续发力，预计钢材需求较去年同期小幅增加。3）供给方面，3月高炉及电弧炉开工率将逐渐提升，但钢厂经营趋于保守、行业利润偏低、原料库存偏低，均对钢材产量恢复产生一定制约，预计3月钢材产量恢复偏慢。4）原料方面，原料供应均有不同程度增加，加之钢厂减缓复产节奏、采取低库存策略，原料基本面波动不大，但煤焦偏强运行，或对钢材成本有一定提振，利润扩张空间不大。 2月份能源价格指数为1473.31，环比下跌0.44%，同比上涨0.60%。 2 月山东独立炼厂汽柴油月均价格均上涨，但月内汽油价格震荡下跌，柴油价格月内维持震荡为主，国六92#汽油月均价格为 8433/吨，环比上涨1.16%；国六0#柴油月均价格为7619元/吨，环比上涨4.18%。1月价格涨至高位，春运结束后，短期市场再无利好刺激，汽油价格逐渐修复下滑，而柴油因为有需求好转预期，中下游不断抄底补货，柴油价格维持坚挺，窄幅波动。 2月国内炼焦煤市场价格主稳局部调整运行。产地：2 月初正值春节假期结束，节后市场短期内处于过渡状态，期间各大煤矿陆续复产，2 月中旬市场处于僵持阶段，煤矿价格稳定，生产正常。2 月下旬各大煤矿陆续开展安全检查且愈发严格，月末天气转暖，下游开工率提高，支撑炼焦煤市场价格回暖。 2月份有色金属价格指数为855.03，环比上涨0.71%，同比下跌9.95%。 2月，六大基本金属价格普遍下跌，其中镍价下跌幅度最大。美国通胀降温不及预期，美联储加息预期持续，国内需求恢复较慢，但制造业PMI表现亮眼。国内现货市场上，以全国有色金属现货交易重点城市上海为例，基本金属中，1#电解铜2023年2月末价格69815元/吨，1月末价格69490元/吨；A00电解铝2023年2月末价格18420元/吨，1月末价格18730元/；1#铅锭2023年2月末价格15125元/吨，1月末价格15125元/吨；0#锌锭2023年2月末价格24230元/吨，1月末价格24340元/吨；1#锡锭2023年2月末价格206000元/吨，1月末价格235500元/吨；1#电解镍2023年2月末价格201250元/吨，1月末价格231500元/吨。宏观方面，美元指数高位震荡，不利铜价继续上行。现货端，消费周内受订单、高铜价、和精废价差等因素抑制，同样对铜价上行空间有所限制。国内社会库存有见顶迹象，且未来消费预期尚未完全证伪。此前价格回调至68000下方后，产业备货情绪尚可，后续或继续检验该位置的支撑能力。 2月份基础化工价格指数为1130.81，环比下跌0.13%，同比下跌1.73%。 2月甲醇市场走势先跌后涨，整体表现偏强。上半月下跌途中的主要逻辑在于需求复苏于节前透支并不及预期，外加原料煤炭下跌带来的成本支撑减弱；但市场整体表现下跌有阻力，毕竟不少生产企业长期亏损，且产区库存不断向下，无大幅调价意愿，而港口基差又因可流通货偏紧而再度大幅走强。下半月，原料煤炭止跌反弹，配合着需求的进一步复苏，甲醇在存量恢复预期下上涨，因仍有春检报出，内地买气偏好，而港口基差虽有走弱，但仍尚算坚守。展望后期，原料煤炭或上下两难，下游利润压制依旧存在。供应压力继续与需求复苏博弈，预计西北甲醇价格将在 2200-2500 元/吨之间，江苏太仓价格或围绕在 2700-2850 元/吨之间。 2月份橡胶塑料价格指数为771.77，环比下跌0.72%，同比下跌14.32%。 2 月中国天然橡胶市场行情涨跌互现，其中全乳胶、20 号泰混、20 号泰标月均价分别为 12092 元/吨、10991 元/吨和 1448 美元/吨，环比分别波动-4.19%、+0.03%、+0.02%。基本面有所好转，对天然橡胶提供底部支撑。隆众预计 3 月份天然橡胶市场小幅上涨。全球天然橡胶供应端缩减，国外原料价格坚挺提供利好支撑，下游轮胎企业 3 月份预计开工继续走高，对原料的补库预期增强，提振天胶需求。国内天胶库存累库幅度缩减，3 月份或迎来库存消库拐点，基本面对天胶行情形成小幅利好支持，3 月份胶价或小幅上涨。预计 3 月份全乳胶月均价为 12155 元/吨，环比+0.52%；20 号泰标月均价 1465 美元/吨，+1.16%；20 号泰混月均价 11250 元/吨，+2.36%。 2月份建材价格指数为1424.59，环比上涨1.44%，同比下跌6.63%。截止到2月底，据百年建筑数据：直供量（基建水泥用量）142万吨，周环比上升40.59%，农历同比提升2.89%。2月工地开复工率“后来居上”且赶超去年农历水平，需求提振。在错峰生产常态化政策下，水泥企业库存压力有所缓解，加之熟料价格连续上涨，为修复利润，水泥价格偏强运行。随着3月传统旺季到来，与去年相比市场预期较好，在重大项目的开工建设带动下，整体市场需求或集中释放，水泥企业销量有明显提振。同时，部分企业结束一季度错峰陆续开窑，熟料库存或将逐步上行，水泥供应增加。此外，原燃料价格震荡偏弱，但跌幅或将有限，生产成本仍处于高位。总体来看，由于当前多数水泥企业价格处于低位，为修复利润，企业涨价心态较强，但在市场竞争格局下，水泥价格或将承压上行。 2月份造纸价格指数为961.14，环比下跌0.11%，同比上涨1.31%。 2 月中国瓦楞纸及箱板纸价格呈现持续下跌走势。其中，瓦楞纸、箱板纸月均价分别为 3359 元/吨和 4170 元/吨，环比分别-1.7%和-1.3%。主因开年后终端消费复苏缓慢，下游二级厂及纸企订单不足，叠加纸企复工后供应充足、进口原纸增加等因素影响下，纸企连续 3 次下调纸价共 100-300 元/吨。隆众预计，3 月份瓦楞纸市场成本面及需求面缺乏利好因素支撑，叠加进口瓦楞纸冲击，价格下行风险仍存下行风险。由于终端消费疲软、进口纸增加及纸企库存高位承压等利空因素居多下，3 月份箱板纸价格或维持小幅下行走势，下旬纸价或止跌转稳。 2月份纺织价格指数为906.60，环比上涨1.85%，同比下跌14.64%。 2月PTA市场涨跌互现，加工费持续压制。上旬，MX-PX端持续偏强，但需求跟进不足，强预期支持示弱，市场价格由高位下滑；中旬，考虑PX-PTA扩能成本边际弱化，继而聚酯提负缓慢、库存持续上升，买盘情绪抑制，市场价格持续阴跌；下旬，宏观预期向好，市场情绪有好转，叠加二季度PX-PTA检修增加以及3月检修集中发布，部分装置提前检修，供需预期改善带动市场反弹。隆众预计3月PTA市场弱中寻反弹。美联储加息持续影响外围经济复苏，外贸订单递补受限，预期国内政策端存有托举力，但内贸金三需求大幅增量预期不足，聚酯持续亏损且提负趋缓；其次，近日集中公布3月检修计划，供需持续改善，但PX-PTA扩能存在依旧抑制市场；再次，MX暂且偏强，成本端支撑存在，继而PX-PTA二季度检修亦是集中，成本及供应预期仍有改善远端局面。短期，关注成本变化下供需短期改善对市场的支持效用。 2月份农产品价格指数为1710.67，环比下跌0.56%，同比上涨3.30%。 2月份国内连粕走势偏弱。截至2月28日，连粕主力约M2305报收于3775点，环比上月下跌131点，跌幅3.3%。纵观整个2月份的连粕走势，基本上处于震荡下行的趋势，下方低点不断探出。 3月连粕M2305期价仍将偏弱运行，短期下方支撑关注3700点附近，如若该位置破位，则3600点的支撑力度。现货方面，3月豆粕现货价格仍将延续下跌趋势，豆粕基差价格同样继续下跌。主要原因在于3月国内豆粕供给仍不算紧张，特别是在当前豆粕需求偏差的背景下，3月豆粕虽有去库预期，但预计幅度有限。因4月和5月进口大豆到港量将明显增加，且进口成本下降，有利于豆粕现货价格下跌。期价在现货疲软，不断下行的冲击下，同样面临考验，但从单边的角度来看，期价将先于现货价格触及阶段性底部后转入震荡态势。 2月连盘玉米主力合约 C2305价格呈现先涨后跌态势，价格横盘调整，在100元以内区间波动。主产区玉米上市节奏动态调整，市场收购主体心态谨慎，终端需求不佳。叠加政策面多重消息，玉米供需动态平衡，现货价格表现平稳，没有出现大涨或大跌的局面。展望3月份，随着气温回升，产区基层售粮节奏将加快，玉米供应或将增加。但随着市场余粮的不断消耗，下游用粮企业库存偏低，需求恢复，以及进口玉米到港数量下降，玉米价格或呈现先抑后扬态势。宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI 1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。 2月份中国制造业供需双双回暖，预计基建投资维持中高速增长，一二线城市商品房成交迎来“小阳春”，我国经济稳步回升。不过，国内有效需求不足仍然是主要矛盾，供给比较充足，加之外部环境复杂多变，欧美发达经济体持续收紧货币政策，也会对大宗商品市场带来扰动。总之，3月份市场谨慎乐观，大宗商品价格指数或呈现震荡上行态势。

我的钢铁网2023-03-04

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