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经济学家李佐军：政策上将不断推出真招实招，解决民企关心的痛点、难点和焦点

对中国过去多年的经济贡献还是比较大，对中国经济增长的影响度也比较高。　　“所以中央强调要吸引和留住外资，要保障外资企业的权益，要增加外商投资的便利性，要放宽外资的准入，总的来说是要对外资友好，要吸引和留住外资，让外资继续与中国经济共成长，这是应该是比较鲜明的。”李佐军说道。　　谈对民企支持力度：已出台很多举措，将继续出台一系列举措　　金融界3月23日消息，由华中科技大学北京校友会主办的第三十九期“华科论道”在线上举办，国务院发展研究中心公共管理与人力资源研究所书记、研究员，著名经济学家李佐军就《“两会”后的新形势、新政策有新机遇》进行分享。在问答环节，李佐军就支持民企发展的力度能达到什么程度？如何去进行支持进行了回答。　　李佐军表示，支持民企的发展是最近从中央到地方、从国际到国内都高度受关注的话题。为什么关注？是因为过去几年我们确实民营企业发展遇到了一些困难，也出现了民营企业信心不足的问题，甚至是躺平、“润”、“跑路”，这也引起了中央和社会各界的高度关注。在此情况下，去年年底以来，中央针对如何激发民营企业的活力，提振信心、改善预期，已经出台了很多举措，并且将要继续出台一系列举措。　　“这些举措有些是比较实质性的，包括了从法律和政策上怎么来保障民营企业公平竞争的权利的问题；包括了怎么来保护民营企业和民营企业家的权利和权益的问题；包括怎么进一步放宽对民营企业的准入门槛的问题；包括怎么来解决很多民营企业关注的拖欠问题或者应收账款过多的问题；包括怎么来解决民营企业也非常关注的各种成本偏高的问题，因为现在人才成本、资金成本、税费成本、交易成本都很高，甚至还有一个可能大家都没注意的接待成本。”李佐军说道。　　他进一步对民营企业家面临的接待成本问题进行展开：“现在我们强调大兴调查研究之风，估计下一步很多民营企业的接待任务就会比较重，尤其是比较好的企业。在这个过程中间也应注意一定要尽可能不要过多地骚扰这些企业，要减少它的接待成本，也是交易成本的一种，所以这都是实实在在的一些事情。” 　　李佐军表示：“这些问题已经有很多人都认识到了，我们已经在提相关的建议，有关部门也正在研究，下一步我估计会不断推出真招实招，比较有针对性的方案来解决当下民营企业关心的一些痛点、难点和焦点。” 　　谈国产化和改革开放：要尽可能利用外部资源和市场　　金融界3月23日消息，由华中科技大学北京校友会主办的第三十九期“华科论道”在线上举办，国务院发展研究中心公共管理与人力资源研究所书记、研究员，著名经济学家李佐军就《“两会”后的新形势、新政策有新机遇》进行分享。在问答环节，李佐军就国产化和改革开放之间如何取得平衡进行了回答。　　李佐军表示，国产化与改革开放这二者之间是有矛盾的，同时也是可以相互促进的。就像自主创新和国际交流合作，内循环和外循环，这两者是相关联的方面。　　为什么要提高国产化的比重？主要是因为我们有一些关键核心技术、产业链环节被“卡脖子”了，不提高国产化就会出现供应链断裂，影响整个经济的基本运行和安全。所以我们不得不提高国产化的比重，但不是为了追求国产化去搞国产化，这样肯定是要走入一个误区了，又走到自给自足的封闭经济的道路上去了。　　“所以但凡我们还有可能利用外部的市场、外部的资源，我们还是要去利用外部的资源和市场，但凡我们还有可能进一步提升对外开放的水平就要去提高。因为从我们过去中国的实际经验和我们的收获来看，对外开放利用国际市场对中国来说，是可以分享到全球化对外开放的红利的。所以，在处理这二者的关系问题上，我们是以净效应最大化为标准来平衡这二者的关系，没有一个绝对的标准。”李佐军说道。　　谈民营企业“走出去”：拥有市场敏锐度和低成本两大优势　　金融界3月23日消息，由华中科技大学北京校友会主办的第三十九期“华科论道”在线上举办，国务院发展研究中心公共管理与人力资源研究所书记、研究员，著名经济学家李佐军就《“两会”后的新形势、新政策有新机遇》进行分享。在问答环节，李佐军就民营企业如何走出去进行了回答。　　李佐军表示，过去几十年好多民营企业都已经走出去了，有些还走得不错，因为我们中国的民营企业在有些方面还是很有竞争力的。　　他解释：“竞争力主要体现在两个方面：一个是很多民营企业抓市场机遇的意识在这几十年的市场化改革过程中培育起来了，在国际市场也是。我们曾到非洲去调研，很多别的国家的企业或者当地人都看不到的一些机会，我们中国的民营企业就能火眼金睛把它找出来，这是因为我们中国的企业这么多年培育的对市场的敏锐性比较高。　　另一个方面，我们中国的民营企业走出去的过程中，还是具有一些低成本的竞争优势的，当然行政低成本的优势已经有所减少，但跟西方发达国家的跨国公司相比，我们有些人员成本还是相对比较低的，这样有一定的竞争优势的情况下，又有比较好的市场敏锐性或者捕捉能力的话，只要民营企业有机会，他们都是还是想走出去的。　　虽然现在因为疫情的原因，以及国际大环境的原因，或者因为一些国家对我们进行封锁打压的原因，使得我们民营企业可能有时候想走出去但走不出去，遇到了一些障碍、难题。另外有些民营企业现在也受到一些国内政策的限制，这个也是影响他们走出去的一个因素。　　“但是今后总体来说，还是鼓励民营企业走向国际市场，在国际市场上通过提升自己的竞争力，挣整个国际市场的钱，我觉得对我们国家是有好处的，对民营企业自身的发展也有好处。另外因为我们国家的民营企业能够生产价廉物美的商品，那么对全球的消费者也有好处，所以是共赢的一个东西，所以我们总体是鼓励走出去，办法还有很多。”李佐军说道。

金融界2023-03-24

中国股市“非常有吸引力”？全球银行业危机当头，中国似乎背道而驰

票市场将不受全球波动的影响，部分原因是中国经济增长有所改善。同样值得注意的是，中国股市上涨之际，中国恒大集团(China Evergrande Group)宣布了该国有史以来规模最大的债务重组之一。一些投资者一度担心这一事件会引发系统性危机。不过，中国的高收益债券和投资级债券市场周四表现低迷。与此同时，一些中国科技公司的业务前景开始好转，腾讯控股、瑞声科技和金山软件公司就是一个例子。中国银行类股是本月全球表现最好的股票之一，而美国和欧洲市场正因三家美国银行倒闭和瑞士信贷集团纾困而受到影响。 Fernandes说，中国股票的估值总体上看起来“非常有吸引力”。MSCI中国指数的预期市盈率仅为10倍，而标准普尔500指数的预期市盈率为17.5倍。 Fernandes认为，目前中国与全球趋势背道而驰，这对世界来说是一件好事。 “中国是唯一一个消费者可以更加乐观的主要经济体，”他说，“它的价值只增不减。”

厉害啦2023-03-23

中国经济将增长7%？！研究机构：2023年中国将占世界石油需求的近40%

需求激增的主要因素，但该公司认为，如果中国经济增长由工业拉动，其基本假设也会出现上升。在高增长情景下，该公司预计中国官员将采取措施，通过增加基础设施支出来刺激经济。该公司预测，此举将使2023年建筑业增长10%以上。 Wood Mackenzie预测，在这种情况下，中国经济将增长7%。在最新发布的一批经济数据中，中国在新冠疫情后的一年开局相当平淡，今年前几个月的工业生产低于市场预期。在本月早些时候发布的最新政府工作报告中，中国领导人对经济采取谨慎的态度，为2023年的国内生产总值设定了“5%左右”的保守目标。但中国“历史上有GDP增长超过政府预期的记录——在过去18年里，有12年的增长超过了官方目标，”Wood Mackenzie说，并补充称，“这可能是又一个承诺不足、兑现过度的案例。” 该公司在报告中表示：“我们对中国经济高增长的预测是，2023年经济增长7%，2024年增长5.5%。”

厉害啦2023-03-23

简直是印钞机！每日净赚3.44亿元，中国移动2022年年报出炉！全年分红将超过810亿元，堪称A股“凯子王”

是支出是刚性的，支出还会不断增加。过去中国经济增长非常快，跟土地财政以及土地增值密切相关，随着房地产长周期回落，土地财政贡献会减少，需要有新的来源。我的建议是从土地财政转到股权财政。国有企业总资产超过300万亿元，如果资产回报率能够增长一个点，则对财政的贡献就是3万亿元，足以弥补土地财政收入的下降。” 　　另一方面，通过央企价值重估，利用资产负债表扩张来增加投资，替代中央政府支出，具有可行性。近十年来，央企100指数的资产负债率节节回落。若其杠杆率提升，则会放大资产负债表的扩张效应，在政府加杠杆乏力之下，发挥央企在投资“增量”方面的作用，这或是当下提出央企价值重估的底层逻辑之一。

金融界2023-03-23

腾讯2022Q4业绩电话会分析师问答（下）

现信心。总理还强调了私营部门，我们在中国经济中具有巨大潜力，政府的报告也重申要实行常态化监管，并促进平台经济的健康发展。因此，总体而言，趋势仍在继续。具体到您谈到的游戏领域的不同细分领域，我们可以看到最明显的积极发展，因为游戏谷仓的批准频率更高，说明行业监管确实在正常化。到目前为止，2023 年我们已经收到了六个游乐场，包括本周提到的进口 [音频不清晰]。然后如果你看短视频，我认为监管总体上是稳定的，对吧？如果存在一个潜在问题，则可能是每位用户花费的时间实际上非常高。但是如果你看看我们的平台，人均花费的时间实际上远低于行业标准。因此，即使是一个问题，对我们来说也可能不是什么大问题。在金融服务方面，我们相信也有正常化的趋势。话虽如此，我认为我们仍然 - 将继续前进，继续高度重视合规性，作为平台的责任以及与监管机构的积极沟通。这就是监管方面的更新。詹姆斯·米切尔然后在资本配置方面，威尔，所以在资本回报方面，我们非常活跃。我们将在接下来的两天内将美团分发实物送出。我们今天宣布，我们将把定期年度股息提高 50%。以前，当我们是一个开放的交易窗口时，我们大部分时间都在回购股票。所以我们很忙。我不会说我个人主要忙于支票。但总的来说，作为一个组织，我们正忙于资本回报方面。在对其他公司进行资本投资方面，然后在国内关注中国，鉴于我们对中国消费的看法，我们实际上对中国非常乐观。我们无法预测市场将如何评价企业，但我们可以看到中国消费者在做什么，而且越来越活跃。因此，我们自己也更加积极地投资于中国感兴趣的增长领域的小型早期私营公司。在国际上，环境显然非常动态，我们非常有选择性，但也在寻求机会主义。所以这就是转变发生和投资资本。蔡约翰我有一个关于你的国际比赛机会的问题。我知道我认为在准备好的评论中，管理层确实列出了一些事情，例如 Origin IP 的扩展、合并工作室的新标题以及将顶级 PC 游戏机带到移动设备上。但考虑到如果你看看全球游戏市场本身的增长速度也要慢得多。您认为哪些驱动因素对我们的国际游戏业务很重要？您能否给我们优先考虑投资将通过的地方？从长期来看，我们应该期待什么样的增长？并快速跟进。正如我们从最近其他社交网络平台对地缘政治原因的更多审查中可以看出的那样，随着我们继续推动国际化，我们的游戏业务是否会面临任何风险？詹姆斯·米切尔就国际游戏机会而言，我们认为它不会陷入缓慢增长模式。我们认为去年是一个过渡期，因为我之前讨论过的在家工作现象的后遗症。但实际上，我们在结构上对全球游戏业务非常乐观，包括国际游戏业务。显然有很多游戏，无论是今年的使命召唤，还是 Elden Ring 或哈利波特，在传统的付费游戏模块以及越来越多的游戏即服务模式中都取得了惊人的成功。因此，我们在国际游戏市场的市场份额仍然只有中个位数百分比。但我们认为我们有一定的结构性竞争优势，我们可以带来公平，包括来自中国的开发能力，包括如果我们处于多平台化等趋势的前沿，比如转向游戏作为服务而不是付费游戏模式，因此，无论是整个中国游戏产业还是其中的腾讯，都有望随着时间的推移增加其在全球和国际游戏产业的市场份额。我们的重点是围绕这些领域。它围绕着开发出色的游戏，尤其是生命周期长的游戏，这些游戏可能是类似于体育运动的更多玩家对玩家游戏，或者它们可能是更多内容驱动的玩家与环境游戏，这些游戏更具有讲故事的性质，但是，我们正在增强这两种游戏的能力。然后有效地运营这些游戏。在游戏即服务时代运营游戏比在付费游戏时代发布游戏需要更多的持续实践支持。但我们正在重新投资，以擅长开发和运营优秀的游戏。如果我们这样做，我们认为我们可以在这个超过 1500 亿美元的巨大国际游戏月中继续预先公布我们的市场份额。在地缘政治方面，一切都面临着一定程度的地缘政治风险。我认为游戏行业面临的风险与您提到的社交平台面临的风险不同，原因有几个。一是游戏通常不会收集个人用户的数据，然后根据非常有针对性的数据优化用户体验。您有兴趣收集大量匿名用户的规模数据，但您没有关注个别参与者的行为。此外，对于媒体平台，人们担心分发的内容，尤其是分发给游戏使用的新闻内容，你没有分发给用户的新内容，那些不玩电子游戏的人如果他们想看 CNN。因此，虽然我不会说游戏不存在地缘政治风险，但我认为对游戏的担忧性质不同于对中间平台或社交平台的担忧性质。詹姆斯·科德威尔我实际上想回到亚历克斯关于金融科技业务的问题，并尝试获得更多细节，如果可以的话。两部分。首先，从近期来看。您是否会说您在新闻稿中描述的两位数季度迄今增长代表完全恢复的增长率？如果没有，我们应该期望该业务在完全恢复后达到什么样的水平？或者，如果您在 3 月份看到的东西有任何颜色 - 在 3 月份？其次，从长远来看。您在新闻稿中详细介绍了您在金融科技领域投资的其他一些举措，以促进增长。所以我想知道是否有任何类型的框架可以给我们关于未来几年我们的 FinTech 增长将来自数量的多少。有多少可能来自提高采用率，有多少来自您描述的增值产品？刘炽平就第四季度的增长率而言，这个数字实际上是反对的——我们给出的数字实际上是反对 1 月和 2 月的，也就是说，如果你考虑 2022 年，那两个月实际上是 COVID 期间相对正常的时期时期。然后从 3 月、4 月开始，这些是更具破坏性的时期。因此，从数字的角度来看，1 月和 2 月实际上是一个更艰难的比较，然后更容易比较何时进入 3 月和 4 月。这就是比较的本质。我想说的是，总的来说，当我们的支付业务实际上有点像现在一样大的时候，它就会随着消费的增长而增长。所以我想说两位数实际上是相当不错的增长率。现在就推动增长的领域而言，我想我实际上已经解释了很多，那就是 - 现在我们的数量会增长，但这将与消费一起增长。就税率而言，我认为我们不想提高基本税率，因为我们觉得如果我们想获得任何额外收益，那么我们应该从价值创造中获得收益。所以我们会非常专注于说，哦，如果我们真的在服务这些商家，帮助这些商家覆盖客户，我们怎么才能真正帮助商家让他们的交易变得更容易，对吧？例如，如果他们实际上通过我们的主要程序进行交易，并且有一些方法可以使转换更好。我们实际上可以通过多种方式帮助他们增加门票数量。当我们实际做这些对商家来说是增值的事情时，我认为我们为价值创造收取一定的货币化费用是公平的，这是我们为他们创造的价值创造的一部分。就额外的增长动力而言，它将来自金融产品，对吗？当我们提供贷款产品和提供理财产品时。随着时间的推移，我们提供的保险产品将帮助我们的用户和商家得到更好的服务，当我们提供这些产品时，这些产品与持牌金融机构合作，完全符合我们实际可以制定的现有监管框架更多的收入来自。这就是我们思考金融科技业务的方式。托马斯冲我有一个关于保证金方面的问题。鉴于最重要的是，我们有很多机会。在 OpEx 方面，我们看到销售和营销费用在连续的基础上做得很好。因此，只想对 2023 年的利润率前景有一些了解，以及第四季度的运营支出是否可以作为未来基准的基础？我的第二个问题实际上是关于大流行后的消费者行为。任何会影响我们业务或增加我们业务部门的颜色都可以共享，将不胜感激。马化腾在保证金方面，虽然我们不提供指导，但我想与您分享一些小片段。如您所知，我们大约一半的收入来自中国经济活动并从中受益。我们的业务在面对宏观挑战时保持了弹性，我们有能力从经济中受益。从整体上看，我们在 1 月和 2 月看到了游戏支付和广告方面的积极迹象，这是一个重新开放的点。因此，我们可以假设，对于我们的一些以保证金为基础的服务，还有一些改进的空间。当然，当您查看我们的某些细分市场时，就像在线广告一样，可能会出现分站波动和利润率变化，但由于行业复苏和更高的贡献不断增加，到 2023 年应该会同比显示正数-边缘视频帐户信息流广告。在费用方面，我认为 Martin 和 James 发现了一点点，但我会再详细说明一点。整个 2022 年，营销内部的促销和广告已经同比增长了 40%。我想说这已经被推到了一个非常低的基数。因此，我们预计支出可能会随着新的商业机会而增加，例如新游戏，但我们非常关注过去，而不是过去，因此它将以更有纪律的方式增加。而对于研发，它在 2022 年同比增长了 18%。虽然我们将继续投资于游戏和人工智能等战略领域，但我们预计研发会增加，但增长率会更温和，比如例如，正如马丁之前解释的那样，即使是人工智能投资，很多投资都是以服务的形式进行的，其成本将在四年内摊销，因此对材料的影响也是如此。转到另一个大项目，即员工队伍。同比增长 16%，尽管毕业生人数增加了数千人，新收购的子公司增加了 2,000 人，但员工人数下降了 4%，我们预计员工人数会增长，但仍会保持纪律，并保持在一个有节制的位置2023. 詹姆斯·米切尔就消费者行为而言，我们有几个镜头，包括财付通活动，包括小程序交易活动。我们所看到的总体上是非常积极的。显然有一些细微差别。因此，正如我之前提到的，低价商品卖得更好。某些高价商品如汽车，但某些其他高价商品也卖得更好。就线下和线上而言，两者都在增长，但线下的转变更为明显，因为去年线下受到的影响更大，尤其是在去年第二季度初和第四季度末去年。因此，线下和线上的利润率、提货更为明显。但总的来说，就我们的支付量和我们的小程序活动的收入以及我们的广告活动和收入的收入而言，我们看到基础广泛的消费复苏正在流向我们。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-03-23

橡树资本霍华德·马克斯：未来几年可能会出现一些激烈的抛售行为

金融界2023-03-23

腾讯公布第四季度财报：扭亏为盈收入小幅增长1%，在线广告收入增长15%

续两个季度收缩后小幅增长1%，人们希望中国经济复苏加上更宽松的监管环境，腾讯将在2023年重振增长。中国游戏和社交媒体领导者腾讯公司报告称，2022年最后三个月公司在线广告收入增长了15%，其抖音式视频功能吸引了营销人员。高管们将刺激支出的原因归咎于经济的改善，同时肯定了中国政府将放松监管的可能，自2021年以来的打击行动扼杀了从游戏到内容等各个行业的增长。财报公布后，腾讯最大股东Prosus NV和Naspers Ltd.的股价涨幅最高达2.7%。去年第四财季收入增至人民币1449.5亿元(合210亿美元)，符合分析师预期。尽管腾讯成功扭转了收缩趋势，但其增长速度仍与几年前相差甚远。腾讯通常都能实现两位数的增长，但中国监管机构取缔了不受欢迎的在线内容，并冻结游戏审批以打击网络沉迷。腾讯总裁、二号人物刘炽平今年强调了公司在国际游戏和人工智能领域的前景，这是对自去年11月OpenAI的ChatGPT推出以来席卷全球科技行业的狂热的认可。刘炽平称，这是一个“增长倍增器”，腾讯将逐步将人工智能功能整合到从微信到网络媒体的一系列产品中。在微软(Microsoft Corp.)和谷歌等公司争相展示其最新的人工智能产品之际，腾讯表示，其ChatGPT式工具的计划正在进行中。人工智能聊天现在已经成为一种全球现象，在中国科技公司中引发了一场追赶的竞赛，百度公司已经在部分用户中获得了积极的评价。刘炽平表示：“我们在采用和开发人工智能技术方面拥有长期的经验。”刘炽平将在今年年底的股东大会上轮流离开董事会。他表示AI兴趣和应用的兴起“对我们非常有利，因为我们的核心社交和游戏业务是面向用户的，这很难被AI技术颠覆，但肯定会得到增强。” 腾讯的一些业务领域表现不太好。蓬勃发展的云和金融科技业务受到中国去年12月突然因新冠政策改变遭到影响，当时中国出现了一波感染，扰乱了消费者情绪和在线支付。自腾讯2019年推出该部门以来，收入首次下降了1%。随着腾讯试图摆脱亏损合同，其云业务收入也有所下降。虽然国际游戏收入增长了5%，但国内业务却萎缩了6%。腾讯公司在周三(3月22日)的一份文件中表示，净利润为1063亿元，这是由于处置食品配送巨头美团的股票等变化带来的一次性收益超过850亿元。

白兔捣药秋复春2023-03-22

进口禁令解除！澳煤开始进入中国市场整体通关量仍较少

500万吨。额外的供应无疑是为了满足中国经济在经历了三年的新冠疫情限制后重新开放的需求。但中国政府温和的增长目标，以及削减钢铁产量的计划似乎表明，获得这种燃料是出于高度谨慎，而这种谨慎最终可能会压低价格，限制澳大利亚矿商的意外之财。

厉害啦2023-03-22

怎么回事？华人圈疯传一则重磅消息：两大欧美银行爆雷 2360亿美元华人资产撤往香港

的资产。 “随着中国金融市场日益开放，中国经济强劲反弹将带来更多确定性，中国金融市场将成为在日益严重的全球银行危机中寻求安全的投资者避风港。”#银行业危机#

秉哥说市2023-03-22

Mysteel会议纪要-钢市面对面：流通端企业专场2023.3.21

始最低水平。在国际硅谷银行倒闭之际，从中国经济具备的韧性来看，央行降准25个基点，属于利好方向标。在钢价无调之前，建议降低库存，保守应对未来走势。 “三管齐下”政策托底下，预计2023年土地购置面积和房地产新开工有所恢复，预计全年大概率由负转正，预计四月经济数据会呈现回暖现象。虽然建材表观需求同比下降7%，但线材、中板、热卷需求同比增加10%，制造业的增量弥补了建筑业的缺口，整体供需矛盾不大。后续随着经济的复苏，基本面有望出现新的平衡。钢价回落主要受到国际市场传导和年前预期拉太满影响，处于强预期和现实需求进行匹配修正的过程，出现短暂的技术性回调需求方面。虽然目前呈现供大于求的现状，但表需同比去年其实差别不大，操作建议快进快出，长期观点看涨。浙江钧叶贸易有限公司总经理杨腾从供给端来看，从过往经验来看，铁水240万吨左右，螺纹正常产量应该在340万吨以上，但去年螺纹产量300万吨左右，产量偏低，主要源于废钢资源偏少。今年废钢到货偏好，目前回归历年均值水平，来源主要为制造业和废钢加工大幅增加，和去年停工的拆迁逐步恢复。且由于到货偏好，供需双方心态偏弱受影响。从利润情况来看，华东高炉毛利150-200，电炉开工时长16-12h，利润水平100-150，是去年下半年至今最好的水平。但在铁水增加、利润修复、废钢补货背景下，螺纹产量恢复较慢，一是由于南方部分钢厂铁水分流至盘螺、钢坯，因为盘螺利润多50-100；二是由于江苏环保限产，高炉恢复偏缓；三是主要由于螺纹生产性价比偏低，在品种利润结构上，螺纹利润不如其他品种，如工业材利、型钢等；在成本把控上，唐山部分钢厂生产螺纹较热卷成本偏高，导致铁水优先流向热卷等。从需求端来看，需求处于修复区间，且仍存在向上修复的空间。具体来看，钢材表需持续在350万吨左右，三月经济数据偏好，商品端广义库存维持去库，房地产进入内生性修复。整体来看，螺纹基本面支撑较好，后续铁水高点受废钢限制。风险点主要来源铁矿石价格被压制和澳洲发运增量超预期。05合约仓单数量主要维持在北方钢厂，预计交割贴水100左右，全年建议逢低建仓。天津启润金属有限公司投研总监夏君彦近两周钢价变化较大，贴近年前价格。年后需求超预期向好，达到350左右，且呈现结构分化的特点，如工业品强于建筑材，南北中价差分化厉害，黑色强于有色、能化。整体来看，认为钢价上涨动力有限，主要由于一是春季阶段消费见顶回调。二是下游接收受阻，三是废钢供应超预期；四是海外银行暴雷，金融风险出现。目前产业矛盾总体压力不大，但后期预期转弱叠加供应增加，市场传导预计首先打压钢厂利润，建议可以在4300位置进行保护，进行少量多次的操作。在趋势性不强背景下，建议灵活性操作寻求胜率。上海钢联电子商务股份有限公司建材分析师万超一季度行情分为两个阶段，一为需求不落地前的价格的震荡，二为交易利润的扩大，直到3月中旬出现钢价的冲高回落。行情走势的核心在于产量和铁水是是否到顶。从基本面情况来看，原材料库存偏低，基本面偏好，但钢厂生产积极性不高，体现为市场对后市判断偏谨慎。另外，国际形势也刺激了市场的避险情绪。综合来看，如果钢厂利润可以维持常态化的100-200，则意味着品种的安全边际偏高，但市场的调整仍未结束；中期建议围绕利润进行调剂，可以逢低做高、逢高做空。五、下周钢市面对面直播主题建筑业企业专场 2023.3.28 下午3:00-4:00

我的钢铁网2023-03-22

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