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这一指数再创新低！大盘弱到没有反抽，千万别去接飞刀！

期走势，接下来还有待观察，看会否有大型黑天鹅飞出。 A股接下来继续下跌悬念不大，就是节奏问题，以及大级别的底部在哪里。这取决于后面还有多少“雷”，类似降印花税的政策会否出、何时出，以及全球的宏观经济和股市运行情况。总之还比较复杂，后面走一步看一步了。就现阶段而言，波段下跌才刚开始，不要去接飞刀。（公号“黑嘴终结者”）

金融界2023-08-16

Hashkey崔晨：代币化RWA的内容和价值源自资产本身

资产都是ETH为主的加密资产，为了避免黑天鹅事件给协议带来的冲击，逐渐引入USDC等稳定币作为储备。但持有USDC是没有收入的，美债收益上涨让USDC发行方Circle得到了更多收入。MakerDAO不如将储备的稳定币换成美元，来购买现实中的资产。未来或许可以看到越来越多的链上协议国库购买RWA。金色财经：其实早有一个RWA规模就很大了，那就是中心化稳定币，而最近的RWA主要是来自高收益的美国国债，可以说是美元利率的代币化。是不是RWA的资产类别很重要？什么样的资产容易被引入链上？崔晨：代币化RWA的资产类别决定了它的本质，会影响持有它的人群，例如美债RWA，它本身是一个安全低风险的投资品，在投资者追求稳定收入时是一个很好的选择。将美债带到链上也有不同的方式，因为现在美国财政部没有在链上发行过代表美债的Token，现在所讨论美债RWA可以简单概括为三种方式：第一，将共同基金份额进行Token化，共同基金持有美债，投资人可以投资基金。第二，投资人将稳定币借给一个主体（例如SPV），由主体购买美债，再将经美债收益以利息的方式返还给贷款人。第三，类似于MakerDAO的结构，协议使用国库购买美债得到收益，再将收益通过存款利率返还给DAI的持有者。理论上各类RWA都可以通过上述方式将收入带到链上，无关乎RWA的资产种类，但这些方式的风险和收益会有区别，需要谨慎甄别。以上是间接将RWA收入引入链上的方式，如果直接将RWA包装成Token，无形的、容易标准化的资产会更容易引入链上。但是，代币化RWA的内容和价值依旧源自资产本身。金色财经：未来各类RWA资产大规模上链在监管和技术上的主要挑战在哪里？崔晨：对于监管方来说，对代币化的RWA和未代币化的RWA的要求应该是一致的，不会因为RWA变成代币就降低其监管要求。例如一种债券只针对合格投资者发行，那么该债券的代币化不会将投资门槛降低为散户。因此合规的RWA代币化会有很多限制，为了达到反洗钱反恐怖主义融资的要求，投资者首先需要进行KYC，如果投资品对投资人身份有要求，那么要证明链上持有者也具备相应的要求。在资产发行方面，技术能够实现对代币持有者的白名单管理，以满足监管要求，持有者的私钥丢失问题也能通过智能合约钱包解决。但对于投资人资产被黑客控制、链上应用被攻击等问题是技术较难解决的，尤其是公链上的活动，可以配合一些管理制度。金色财经：Hashkey在资产代币化方面有什么思考或者动作？崔晨：Hashkey在今年4月发布了一份《Web3新经济和代币化白皮书》，感兴趣的读者可以通过链接https://group.hashkey.com/cn/insights/web3-new-economy-and-tokenization-whitepaper阅读。我们重点关注代表使用权、股权和数字通证的功能型代币、权益型代币和非同质化代币（NFT）。在Web3的分布式网络中，价值会沉淀到代币中，例如功能型代币可以捕获网络效应的价值。代币经济学是Hashkey Tokenisation团队的研究方向，其中，货币政策、机制设计和金融工程是“三位一体”关系。货币政策的目标是调节Token供应和需求，机制设计的目标是激励相容，金融工程的目标是风险收益转换。代币经济学的研究目标可以概括为：通过合理设计Token的供给机制、应用场景以及相关的金融产品和市场，以激励利益相关者积极参与Web3新经济活动，从而促进Token价值增长。金色财经：随着新一轮周期的到来，除了RWA，你觉得还有哪些赛道或者叙事值得关注？崔晨：我认为Web3的大规模应用离不开基础设施，曾经公链之间的竞争已经逐渐演变成公链之上Layer2之间的竞争，Layer2的技术进展以及与Layer2相关的AppChain解决方案值得关注。来源：金色财经

金色财经2023-08-16

未来数月会不会再有一次大跌？

018年经历过这样的情况，2020年的黑天鹅事件——新冠引发的宏观市场崩盘都是如此。 2022 年 11 月，当FTX出现问题、比特币价格达到 16, 000 美元时，经历了类似 2018 年那种 50% 的价格暴跌。未来数月是否还要面临第二次类似的崩盘？StarEx认为还是很可能的。现在的宏观环境很压抑，2018年和2022年的市场崩盘之间存在很多相似之处，比如加息、经济不景气、政策环境不好的等等。 2018年和2019年的崩盘是创下历史高点后的第一次“冲击”。这两次崩盘后，都有一波反弹，让人误以为“行情回来了”，但实际上在熊市真正结束之前，通常会有某种重新测试的过程。今年也一样，年初市场开始反弹，比特币更是突破3万美元关口，市场认为“牛市来了”。 StarEx认为市场还是有可能有一次崩溃大跌的。市场出现了一些特征，跟2020年比较相似。在崩盘之前，市场出现了反弹和“行情回来了”的情绪。不仅是价格上涨，像机构采用（比特币ETF的密集申请、美国暂停加息、比特币减半共识）等发展也处于这种氛围中。不过，StarEx认为与第一次崩盘不同，第二次崩盘受到大宏观事件的影响更大，完全不在加密货币行业的掌控之中。比如，美股上涨将会停止甚至大跌的话，传导到全球将引发金融海啸。过去数月，美股在财报向好和ai的带动下，出现了一波上涨，加密货币并没有跟随这一上涨行情，而现在美股的反弹大概率结束了，那加密货币承压更厉害。毕竟在这么高的利率环境下，美股很难持续上涨，资金也很难大规模流入加密市场。可以想象，如果纳斯达克下跌，那么已经存在怀疑情绪的加密货币价格也不会有好的反应。在比如，从历史数据看，经济衰退常发生在降息期间此外，升息应该会产生效应。过去，经济衰退并不是在美联储加息时发生的，而是在他们开始降息时发生的。无论是在2008年还是2000年的互联网泡沫崩盘中都是如此。美国降息大概率最快也要到明年初了，所以接下来加密市场还是受极端的利率环境的压制。债务危机的阴霾还萦绕在市场上方最近有评级机构下调了美国的信用评级，这是十几年的头一次，美国债务危机正在显现。现在，由于利率上调，美国的利息支付已经飙升至1万亿美元。政府要如何支付这笔巨额开支，而不是在其他方面削减开支，目前尚不清楚，但值得关注。但这个利空对全球的资本市场显然是不利的。综上，StarEx认为无论从高利率环境、美债危机、美股风险还是历史经验看，加密市场确实还是有大跌风险的。不过，如果出现大跌，应该是此轮熊市的“最后一跌”。来源：金色财经

金色财经2023-08-15

跟踪指数不止“高成长”！易方达科创成长50ETF(认购代码：588023)火热募集中

槛低；指数具备自我净化机制，规避个股“黑天鹅”风险；ETF的交易费率低，且无需缴纳印花税；可选种类丰富，目前已有多个科创板行业主题产品覆盖各细分领域。对于看好科创成长指数未来走势的投资者，不妨关注易方达科创成长50ETF(认购代码：588023)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-15

ACY证券：一周外汇解析 – 欧美、美日、黄金、天然气

时，需要设置止损或跟踪止损，以避免遭受黑天鹅打击。现价下方的关键支撑在145.3关口。止盈位置则可以关注CCI回归中心区域的趋势终止信号。 XAUUSD一小时图和日元一样有突然上涨可能的便是黄金。从黄金一小时图来看，受到美债利率上涨影响，金价单边下跌。昨晚更是突破1910关口，向1900大关进发。而1900整数位大关的支撑力量并不强。看涨黄金需要消息面提供支撑，而这就需要关注美国银行业的破产问题。一旦再有银行破产，黄金的价格将直逼2000大关。不过在此之前，还是以逢高做空为主。现价上方的阻力在1910关口附近，可以关注随机指标的高位死叉信号，判断入场做空的时机。以快进快出为主。 GAS一小时图最近另一个表现抢眼的商品便是天然气。欧洲天然气已经回落，虽然美国天然气的价格大方向一致，但是短线往往呈现负相关。从美国天然气一小时图来看，价格大涨大跌，但保持多头局势。单从日内来看，价格还有剩余上涨的动能，可以考虑突破看涨。现价已经突破了整理静区2.9关口，上方目标可以关注3大关。不过一旦价格跌破2.83，便需要及时止损。中短线支撑要看2.5前低点关口。由于天然气容易受到供需消息面影响，技术指标的作用不大，交易者需要时刻关注相关新闻。另外天然气的价格波动剧烈，需要控制要仓位与风险敞口。今日数据 – 北京时间 14:00 英国7月失业率 17:00 欧元区8月经济景气指数 20:30 美国7月进口物价指数 20:30 美国8月纽约联储制造业指数 23:00 明尼阿波利斯主席卡什卡利发表讲话联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-08-15

ACY证券2023-08-15

银行股午后大幅拉升，银行业ETF（512820）涨超1%！政策组合拳：央行MLF降息、多地二套首付比例下降

上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险，其中近7成仓位聚焦招商银行、兴业银行、平安银行、宁波银行、江苏银行等高成长性银行股，3成仓位配置于优质城商行、农商行，捕捉短期题材性机会，是分享银行板块行情的高效投资工具。（数据来源：中证指数公司，截至2023.6.30，注：指数成份股不代表个股推荐）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。银行业ETF（512820）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-15

警惕日本“黑天鹅”突袭！日元正逼近去年9月当局干预汇市时的水平

随着日元走软，投资者再度关注日本当局干预汇市的风险。事实上，日元兑美元正逼近去年9月引发日本干预汇市时的水平。汇丰亚洲外汇研究主管Joey Chew在一份报告中写道，该行认为日本财务省将在145-148区间内着手推升日元汇率。

tqttier2023-08-15

突发 “黑天鹅”！中国央行意外降息、离岸人民币大跌逾300点大幅降息传递重要信号

基点，分析人士指出，中国央行这一突发“黑天鹅”行动明确释放出加大货币政策刺激力度的信号，以提振经济和市场信心。周二，根据公开市场业务交易公告，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，中国央行今日开展4010亿元(单位:人民币下同)一年期MLF操作，利率下调15个基点至2.5%，较上月下调15个基点，并创下2020年4 月以来最大调降幅度。在接受彭博社调查的15位分析师中，除一人外，其他人都预测MLF利率将保持不变。同时，中国央行周二进行2040亿元7天期逆回购操作，中标利率调降为1.80%，此前为1.9%。 (图片来源：中国人民银行网站) 周二4000亿元MLF和60亿元逆回购到期，8月MLF到期量为今年2月以来新高。这是今年以来中国央行第二次降息。今年6月，央行分别下调1年期MLF操作利率和7天逆回购操作利率各10个基点。彭博社称，中国央行这一出人意料的政策举措表明，政策制定者对日益恶化的前景更加担忧，尤其是在房地产市场。此前因7月金融数据回落，市场对于降准降息的预期大幅升温，所以本次央行MLF的操作也成为市场格外关注的焦点。据中国央行8月11日公布的数据显示，7月人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元，明显低于市场预期；新增社融5282亿，同比少增2703亿，同样低于市场预期。业内此前预计，中国央行8月MLF利率大概率维持不变，但存在调整空间。东方金诚首席宏观分析师王青曾表示，8月下调MLF利率概率较小，但下半年具备小幅降息降准的空间。由于7月人民币信贷的大幅不及预期，信达证券此前曾指出，在政策强调逆周期调节的背景下，年内降息仍是大势所趋，但近期未出现类似于5月稳定偏松的状态，降息在四季度落地的概率更大，降准更可能在9月，并预计本周央行将继续小幅超量平价续做MLF。中国央行周二意外宣布降息后，离岸人民币兑美元短线急跌逾300点，一度失守7.31关口，为去年11月来首次。 (离岸美元/人民币5分钟图来源：FX168) 澳元/美元短线下挫30点，现报0.6467，日内下跌0.3%。中国10年期国债活跃券230012券收益率下降5.50个基点，报2.5650%，跌至2020年来最低水平。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，7月金融数据显示实体经济融资需求偏弱，促内需稳增长压力增大，是本次超市场预期降息的原因。周茂华称：“此次降息可以有效降低实体经济融资成本刺激消费和投资；同时，MLF利率下调，有助于带动LPR同步调降，有助于降低企业和房贷利率，有助于促进房地产复苏回暖。” 中信证券首席经济学家明明表示，MLF利率下调15个基点，7天期逆回购利率下调10个基点，说明长端利率下行空间更大，预计LPR也将等额下降15个基点。同时，MLF操作量超额对冲，加大7天逆回购操作量，有助于增加流动性供给，对冲税期和政府债发行的影响。

tqttier2023-08-15

中国突然出手了！全球市场上演过山车行情，碧桂园又曝新消息小心日元“黑天鹅”

中国刚刚有大消息传出！周一(8月14日)欧洲交易时段，中国疲弱的房地产行业打击市场，而美元走强重创许多货币，尤其是俄罗斯卢布，不过最新消息称，中国金融监管局据报已成立工作组，评估中融信托风险，此消息提振风险人气，欧美股市上扬，债券攀升，美元回吐部分涨幅，黄金则试图在1910上方站稳脚跟，市场将继续追踪中国金融方面的新消息。

厉害啦2023-08-14

李大霄上周三还在发文喊牛市，今天就开始呼吁“救市”了！想请教一下：牛市还用救吗？牛市中要靠"暴雷"来洗盘诱空吗？

利好预期已经兑现。在经济低迷、以及各种黑天鹅飞出的背景下，股市难有起色。不要总觉得跌了会有政策，政策也不是万能的。顺势者昌、逆势者亡，政策也是不能对抗大势的，只能起到降落伞的作用，不要期待会出什么牛市。在经济下行周期中，全球债务泡沫还未破灭，最坏的时候还没到来，因此当前还谈走牛市就是大笑话。后面反抽就是离场机会，不要抱有任何的幻想！大盘一跌，李大霄又开始喊救市了，他在微博发文的标题是《李大霄：呼吁救市！呼吁长期资金救市现是最佳时机保护散户很重要》。而就在8月9号，李大霄还在喊牛市，发文的标题为《李大霄：中国股市快速回调或基本到位中国首轮“真牛市”有望诞生》。李大霄老师这是不是自相矛盾了？如果真是牛市还用救吗？不是熊市才用救市的吗？现在的下跌应该是洗盘啊，是绝佳的上车机会啊，还用呼吁资金进场吗？大资金不是应该下跌后去抢筹吗？多以到底是现在到底是牛市还是熊市？虽然现在还没有进入到严格意义上的熊市，但我只想问一个问题：牛市是要靠“暴雷”来洗盘诱空的吗？我想很多人心中都会有答案了……（公号“黑嘴终结者”）

金融界2023-08-14

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