黄金ETF最新持仓为1005.87吨，较前一日增加0.06%；白银ETF最新持仓为15043。43吨，较前一日持平。CFTC公布的截止7月26日当周，COMEX黄金非商业净多头寸92690张，较前一周减少2.39%；白银非商业净持仓转为净空4500张。

　　芝华数据总裁黄劲文表示，在一般情况下，美股强，黄金弱；美元强，大宗商品弱。这种负相关的根源是投资者风险偏好改变和资金流动变化。今年在多种风险因素共振下，传统的负相关关系发生了很大变化。黄金在2月24日后大幅上涨，但在3月8日见顶后就开始持续下跌，与美股几乎同节奏。最近黄金与美股又同步反弹。如果全球危机爆发升级，黄金作为避险工具价格有可能大幅上涨。

　　除此之外，金饰需求进入旺季，环比将略有回升。如果此前受到压制的结婚金饰需求有望爆发，或为金饰消费提供额外助力。

黄金ETF持仓来看，ETF总持仓1005.29吨，7月25日减仓0.58吨，本周累计减仓0.58吨，从前期减仓来看，ETF减仓此次持续时间较长，因此ETF减仓会对黄金价格短期利空。

操作层面来看，基本面美联储加息短期利空缓解，中期依然面临压力，技术走势来看黄金价格日线反弹动能强劲，不过依然处于空头趋势当中，ETF持续减仓也对黄金价格影响偏空，而且目前并未看到有加仓迹象。

整体来看黄金价格呈现上有压力下有支撑的格局，预计下周将由单边下跌转为振荡走势，预计运行区间1810~1880美元/盎司，短线操作以高抛低吸为主，严格止损，以上建议仅供参考。