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金价反弹是否昙花一现?要看这几个因素
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lg
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际利率抬升导致黄金投资的机会成本上升,
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大幅减仓;三是伴随美联储货币紧缩和海外“衰退交易”升温,投资者对美国通胀预期也明显降温,从而削弱了黄金的保值需求。 我们认为欧美货币收紧还将持续,尤其是美国在CPI增速没有回落至2%附近的情况下,而欧洲通胀压力也会驱动欧洲央行加息。全球流动性环境收紧趋势没有改变,黄金缺乏投资需求驱动,短期可能会出现技术反弹,但是中期跌势尚未结束。 美联储加息预期继续升温 美联储7月6日公布的会议纪要显示,6月货币政策会议上,美联储官员承认加息可能导致经济增长放慢,但认为要避免高通胀变得根深蒂固,可能需要让加息时间持续更久。因为通胀前景已恶化,需要让利率升至可以让经济放缓的限制性水平。 在评估经济发展前景时,与会美联储官员强调,他们非常关注通胀风险,密切监控通胀以及通胀预期相关的发展变化。多数与会者认为通胀的风险偏上行,并提到多种相关风险,包括持续的供应瓶颈、能源和大宗商品价格上涨,认为未来几年经济增长的不确定性很高。很多与会者担心,长期通胀预期可能开始上行至不符合2%目标的水平。这些与会者认为,假如通胀预期变得失控,让通胀回落到美联储目标将付出更高的代价。 从就业市场来看,职位空缺数大幅减少,但是依旧处于历史高位,这说明虽然美国劳动力市场紧张情况有所缓和,但未彻底解决,美国工资-通胀螺旋还会持续。由于5月职位空缺数(1125.4万人)远远多于失业人数(595万人),意味着在5月,每一个职位空缺又对应着接近0.53个失业工,几乎与4月的0.52持平,相比3月对应的0.56变化并不大,这表明美国劳动力市场仍然非常紧张。 图为美元实际利率和COMEX黄金价格走势对比图为美元实际利率和COMEX黄金价格走势对比 美国发布的超出预期的非农就业报告,缓解了市场对经济衰退的担忧,但强化了对通胀的担忧,使得美联储在7月有望继续加息75个基点。美国劳工部公布的数据显示,美国6月季调后新增非农就业人口37.2万人,超过预期的26.5万人,略低于前值,前值由增39万人下修至增38.4万人。6月的就业数据并没有如市场预期般“强劲减速”,就业增长依然强劲,失业率保持不变。与此同时,劳动参与率下降,暗示劳动力供应疲弱,通胀压力持续的风险加大。6月劳动参与率为62.2%,前值为62.3%。非农数据发布后,偏“鸽”派的亚特兰大联储主席Bostic立即表达了加息75bp的“鹰”派决心:就业报告显示经济强劲,可在下次议息会议上加息75bp,同时不损害经济。 由于黄金是无息资产,实际利率决定了黄金的机会成本,因此实际利率上升必然会给黄金价格带来下行的压力。截至7月11日,衡量美元实际利率的10年期TIPS收益为0.67%,去年同期为-0.95%。 衰退期黄金价格表现疲软 作为美国经济主要推动力的消费者支出放缓,加剧了市场对美国经济前景日益增长的担忧。美国经济研究机构NBER对于衰退的定义有三个标准,需要同时满足深度、广泛性和持续时间。具体的描述为经济活动的显著下降,且这种下降波及整个经济体并持续数月以上。2022年一季度,美国GDP环比折年率已经出现负增长,如果美国GDP继续出现负增长,那么美国经济衰退将得以确认。 6月美国ISM制造业PMI新订单跌破荣枯线,创2020年5月以来最低,达拉斯联储、费城联储和里奇蒙德联储制造业指数纷纷下滑。原材料价格高涨、供应短缺、招工难、高昂运费等因素对制造业企业形成制约,OECD美国制造业信心综合指数持续下滑。 从历史经验来看,美国很难不付出代价来遏制通胀。20世纪70年代滞涨期,为遏制高达两位数的恶性通胀,时任美联储主席沃尔克将利率提高到了20%。虽然通胀最终得到遏制,但代价却是美国GDP增速从1978年的5.5%降至了1982年的-1.8%。 黄金实物需求和投资需求双双下降 实物需求方面,有两个因素可能导致黄金在未来几个月出现下降:一是美国政府6月28日宣布禁止从俄罗斯进口黄金。作为欧美对俄罗斯制裁加码的新手段,俄罗斯黄金出口可能也会存在与原油(96.58, 0.80, 0.84%)出口一样的问题,虽然不至于出口完全中断,但是需要通过第三方国家流入国际市场。二是印度提高黄金进口税。根据印度6月30日的一份政府通知,该国黄金进口税从7.5%上调至12.5%。2013年,由于黄金进口推升了贸易赤字,印度政府也一度采取了禁止出售金币、提高黄金进口税、鼓励投资黄金交易所交易基金(Gold ETF)等措施。2013年,COMEX黄金价格跌幅超过27%。 投资需求方面,由于美元实际利率攀升抬升黄金的机会成本,再加上海外金融市场“衰退交易”逻辑导致各种对冲基金、ETF削减了黄金的持有量,数据显示,截至7月11日,全球最大的
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——SPDR黄金持有量下降至1023.27吨,低于去年同期的1040吨。投资者可以运用芝商所的上海金(美元)期货和上海金(离岸人民币)期货构建对冲组合对冲黄金潜在的下行风险,国内投资者也可以选择芝商所上海金(离岸人民币)期货和上期所黄金期货卖出保值,达得更高的对冲效果。
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进击的巨人
2022-07-15
美PPI也创新高,金银再度下探
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期和前值均为23.5万。 【基金持仓】
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最新持仓为1016.89吨,较前一日减少0.28%;白银ETF最新持仓为15945.41吨,较前一日减少0.20%。 【期货走势】昨晚国内方面,沪金低开下探,昨日抵抗阳线失去意义,阶段弱势维持,只是下行速率相对较缓;沪银跳空低开,惯性下探后转入低位横盘,日均线及MACD快线再度下行,阶段弱势维持,关注昨晚跳空缺口的性质。 基本面上,美国6月CPI创41年新高后,昨晚公布的6月PPI也不降反升,再创新高,进一步强化本月美联储激进加息预期,美元再刷新阶段高点,基金持仓继续减少,基本面仍偏向空头。AU2212支撑370,压力376.5;AG2212支撑4000,压力4160。
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纪灵看形势
2022-07-15
验1700美元/盎司的支撑。全球最大的
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自6月21日以来,连续减仓,最新的持仓量仅有1019.79吨。
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外汇黄金一点通
2022-07-15
集体大跳水!黄金狂泻近40美元下破1700 白银钯金暴跌5%、有色金属集体重挫
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一势头有所减弱。最近几周,投资者减持了
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。 德国商业银行分析师Daniel Briesemann表示,强势美元和加息预期都令金价承压。 “根据联邦基金期货,市场已消化美联储下次会议升息100个基点的预期,”Briesemann称。“在这样的环境下,黄金仍有可能下跌。”
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夏洛特
2022-07-14
多头几乎绝望了!黄金重挫超20美元跌回11个月低点,美联储被逼到了墙角……
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种势头有所减弱。最近几周,投资者减持了
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。 DailyFX的外汇策略师Ilya Spivak表示:“CPI数据发布后给市场带来冲击,但没有形成方向性走势。”他的理由是,市场现在可能预计美联储将加快升息步伐,但不一定会加速缩表,尽管黄金仍然看跌。 现在所有目光都集中在将于日内晚些时候即将公布的美国6月生产者价格指数(PPI)上。市场预计,6月整体PPI同比回落0.1个百分点10.7%,核心PPI回落0.2个百分点至8.1%。但美国PPI也可能在CPI井喷后意外走高。美国每周初请失业金人数和美联储官员沃勒的讲话也将受到密切关注。
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厉害啦
2022-07-14
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基金(159937)涨0.38% 近10日吸金超7亿
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0.32%,报1729.8美元/盎司。
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基金(159937)涨0.38%,成交额超1亿,近10日吸金超7亿。 消息面上,目前,相关部门进一步的多元化配置需求仍存。据统计,今年一季度官方黄金储备增加84吨,净购金量环比增长一倍有余。就中长期来看,金价的支撑因素主要来自于黄金的核心避险资产地位以及增加的储备配置。 国信期货表示,各类风险资产面对海外风险集体回落,倒逼海外资本转向美元避险保值,在市场动荡时期黄金对平衡和稳定投资组合发挥着关键作用。中长期来看黄金作为战略性资产在当前底部具有较强资产配置价值。
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纪灵看形势
2022-07-14
黄金连遭抛售:金价创近10个月新低 “买金待涨”逻辑萌动
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45660张,创出近年来新低。另外,从
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ETF
持仓来看,截至7月12日,SPDR
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持仓较年内高点下降了85.21吨,至1021.53吨,为3月份以来最低水平 不仅是黄金,白银、铂金、钯金这些贵金属近期则出现更大程度的下跌。COMEX白银日前跌至18.6美元/盎司,较3月初27.5美元/盎司高位回落超过30%;10月交割的铂金也由前期高位累计下跌31%;9月交割的钯金于6月中旬跌至1765美元/盎司,较年内高点累计跌幅高达48%。 记者注意到,金价下跌也催生出一些购金需求:“趁金价便宜,我赶快来买一点。”“最近关注到黄金价格跌了不少,准备买入一些做资产配置。”“买金待涨”逻辑开始出现。此时,黄金做多机会来了吗? 7月13日晚,美国公布的6月CPI同比达到9.1%,大超市场预期值8.8%,续创40多年新高,该消息使得7月激进加息100个基点的概率陡然上升,在此影响下金价快速下行;但通胀超预期事实上也利多黄金,因此多空形成博弈。 对比3月初的高位,国际金价近月来已累计回落接近20%,市场对于黄金后期走势观点分化。 展望金价未来走势,光大期货有色研究总监展大鹏向记者分析,7月加息或继续呈现出“利空落地”走势,且后期加息节奏也在放缓预期内,这对黄金来说不是坏事,因此美联储7月议息会议后黄金或存在反弹概率;不过站在中期角度来看,通胀见顶回落本身对黄金也不会呈现明显利多推动,伴随激进加息下的经济衰退预期,整体来看金价仍是反弹抛空的走势。 FXStreet首席分析师Valeria Bednarik最新撰文,对金价技术前景进行分析。Bednarik指出,在对经济衰退的担忧以及美国通胀数据即将出炉之际,美元仍保持强势。黄金依然有测试2021年的低点1676.73美元/盎司的空间。 不过,也有机构看好黄金后市表现。 继此前将黄金目标价上调至2500美元/盎司后,高盛商品分析师Mikhail Sprogis 再度唱多黄金。在其最新报告中表示,通胀的放缓可以将市场焦点从持续收紧转向衰退风险,这种转变将减弱美元和利率持续上涨给金价带来的下行压力。若资金出现从股市转向债市的“防御性转换”,黄金便将“再度闪耀”。 博时基金
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基金经理王祥向记者分析称,在大宗商品动荡加剧,衰退阴霾萦绕市场,以及美联储坚持快速加息的背景下,包括全球
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与主要期货市场在内的黄金投资者出现明显撤离,COMEX黄金期货基金净多头已经降到历史10%分位以下,历史上当黄金期货净多头低于该分位时,黄金市场在未来半年的维度里平均可以收获6.67%的涨幅,且胜率达到76%。如果是未来一年的维度, 则平均收益则可大幅增加至18.2%,并且胜率达到惊人的88%。这背后的缘由主要是由于市场极端悲观情绪的扭转。 王祥表示,“预期黄金市场短期仍将呈现低位徘徊走势,待悲观情绪充分发酵,以及加息对经济整体的伤害进一步显性化之后,随着长短端利差表现的反转乃至倒挂,黄金资产才能真正趁势而起,逆风飞扬。”
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黄金小不懂11
2022-07-14
黄金连遭抛售:金价创近10个月新低 “买金待涨”逻辑萌动
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45660张,创出近年来新低。另外,从
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持仓来看,截至7月12日,SPDR
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持仓较年内高点下降了85.21吨,至1021.53吨,为3月份以来最低水平。 不仅是黄金,白银、铂金、钯金这些贵金属近期则出现更大程度的下跌。COMEX白银日前跌至18.6美元/盎司,较3月初27.5美元/盎司高位回落超过30%;10月交割的铂金也由前期高位累计下跌31%;9月交割的钯金于6月中旬跌至1765美元/盎司,较年内高点累计跌幅高达48%。 做多机会来了吗 记者注意到,金价下跌也催生出一些购金需求:“趁金价便宜,我赶快来买一点。”“最近关注到黄金价格跌了不少,准备买入一些做资产配置。”“买金待涨”逻辑开始出现。此时,黄金做多机会来了吗? 7月13日晚,美国公布的6月CPI同比达到9.1%,大超市场预期值8.8%,续创40多年新高,该消息使得7月激进加息100个基点的概率陡然上升,在此影响下金价快速下行;但通胀超预期事实上也利多黄金,因此多空形成博弈。 对比3月初的高位,国际金价近月来已累计回落接近20%,市场对于黄金后期走势观点分化。 展望金价未来走势,光大期货有色研究总监展大鹏向记者分析,7月加息或继续呈现出“利空落地”走势,且后期加息节奏也在放缓预期内,这对黄金来说不是坏事,因此美联储7月议息会议后黄金或存在反弹概率;不过站在中期角度来看,通胀见顶回落本身对黄金也不会呈现明显利多推动,伴随激进加息下的经济衰退预期,整体来看金价仍是反弹抛空的走势。 FXStreet首席分析师Valeria Bednarik最新撰文,对金价技术前景进行分析。Bednarik指出,在对经济衰退的担忧以及美国通胀数据即将出炉之际,美元仍保持强势。黄金依然有测试2021年的低点1676.73美元/盎司的空间。 不过,也有机构看好黄金后市表现。 继此前将黄金目标价上调至2500美元/盎司后,高盛商品分析师Mikhail Sprogis 再度唱多黄金。在其最新报告中表示,通胀的放缓可以将市场焦点从持续收紧转向衰退风险,这种转变将减弱美元和利率持续上涨给金价带来的下行压力。若资金出现从股市转向债市的“防御性转换”,黄金便将“再度闪耀”。 博时基金
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基金经理王祥向记者分析称,在大宗商品动荡加剧,衰退阴霾萦绕市场,以及美联储坚持快速加息的背景下,包括全球
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与主要期货市场在内的黄金投资者出现明显撤离,COMEX黄金期货基金净多头已经降到历史10%分位以下,历史上当黄金期货净多头低于该分位时,黄金市场在未来半年的维度里平均可以收获6.67%的涨幅,且胜率达到76%。如果是未来一年的维度, 则平均收益则可大幅增加至18.2%,并且胜率达到惊人的88%。这背后的缘由主要是由于市场极端悲观情绪的扭转。 王祥表示,“预期黄金市场短期仍将呈现低位徘徊走势,待悲观情绪充分发酵,以及加息对经济整体的伤害进一步显性化之后,随着长短端利差表现的反转乃至倒挂,黄金资产才能真正趁势而起,逆风飞扬。”
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大宗交易者
2022-07-14
纽约金价月内跌幅达3.71% 机构认为黄金相关投资品种仍具投资机会
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会。 目前,多数机构认为现货黄金、
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以及黄金股等黄金相关投资品种仍具有投资机会。 首先,在现货黄金方面,黄金消费市场又火起来了。近期,多家黄金珠宝销售企业有关负责人均表示,随着金价大幅下跌,近期购买投资金条和黄金首饰的市民多起来了。广东粤宝黄金投资有限公司投资总监张波表示,从中期来看,美联储货币政策虽然仍偏“鹰”,但是,该预期已逐步被市场计价,预计本月美联储再次超常规加息落地后,金价会走出利空出尽而反弹的行情。 其次,在
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方面,以全球最大的
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基金SPDR
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为例,其持仓量从4月底以来最高时的1106.74吨下降至目前的1023.27吨,但相较于年初,其持仓量仍然增长了4.88%。 最后,在黄金股方面,华创证券表示,以山东黄金为例,自其上市后股价和金价高度相关。在2015年、2018年沪深300下跌背景下,黄金股也收益明显。所以在美联储加息或不及预期情况下,金价有望利空出尽上涨,黄金股避险价值突出。建议关注低估值的银泰黄金、高成长的赤峰黄金和行业龙头股。
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蹭蹭蹭涨涨涨
2022-07-14
【黄金收盘】爆发原因找到了!炙热CPI和美联储“鹰”声点燃加息100点预期 黄金却上演V型大逆转
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金价的任何显着或持久上涨。彭博社追踪的
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上周减少29吨,不仅是八周以来最大规模流出,也是连续第四周流出(势头不断增强)。” 2.道明证券分析师表示:“事实上,鉴于自营交易商在黄金市场上的多头头寸规模仍然极度膨胀,即将公布的通胀数据对黄金价格的潜在冲击尤其令人担忧。我们之前曾警告说,面对坚定鹰派的美联储,多头在大流行期间积累了规模庞大的头寸……这些头寸现在很脆弱,这表明黄金仍然容易进一步下跌。” 3.FXStreet首席分析师分析师Valeria Bednarik表示,黄金日线图暗示持续的抛售兴趣。金价触及一个更低的低点,并远低于看跌的移动平均线。此外,技术指标已在超卖区间内扩大跌幅,没有利空耗尽的迹象。 Bednarik指出,黄金在短期内前景中性偏空。4小时图显示,看空的20周期移动平均线继续限制金价反弹走势,但眼下失去看空的力量。然而,较长期移动平均线仍坚定看跌,远高于较短期移动平均线。另一方面,技术指标仍在负面区域内持平,缺乏方向性强度。 下一交易日重点关注 09:30 澳大利亚6月季调后失业率 17:00 欧盟委员会公布夏季经济预期报告 20:30 美国至7月9日当周初请失业金人数 20:30 美国6月PPI月率 23:00 美联储理事沃勒就美国经济前景发表讲话
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夏洛特
2022-07-14
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