FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

炸裂！结婚登记“新规”来了

王郑渊洁曾写过这样的故事——《最后一个鸡蛋》：作为人类最主要的肉食，鸡很不甘心自己的命运。鸡王决定赌一把，下令：停止下蛋！很快，地球上就只剩下最后一颗鸡蛋，鸡也成了珍稀动物，从肉食变成身份的象征。人类不再吃鸡，而是以拥有一只宠物鸡为荣，一只鸡的售价高达上千美元。唯一的那颗鸡蛋更是价值连城。鸡蛋妈妈母凭子贵，人类给她最好的食物、建造豪华住宅，还让她上报纸、上电视。虽然所有鸡的生活都远比曾经好得多，但不妨碍它们嫉妒这只出风头的母鸡。凭什么她过得比我们好？就因为生了蛋？一只母鸡贪慕富贵，违抗鸡王的命令，公然下了一颗蛋！这只母鸡立刻成为全球新闻的新焦点，待遇蹭蹭蹭往上升！紧接着，第三颗、第四颗、第五颗鸡蛋诞生……所有母鸡都想做鸡上鸡，都在拼命下蛋。很快，鸡蛋不再稀有，没有人再养宠物鸡了，鸡肉重新出现在餐桌上。鸡王不甘心，想故技重施，下令制止母鸡下蛋，却被大臣劝住： “没用了，人类已经掌握了对付鸡不下蛋的办法。” …… 就如故事里的母鸡一样。理论上，只要人们看到生蛋的巨大好处，所有人都会拼命去生蛋。但实际上，这种事会不会发生？ 02 自私的本能直到四十年前，全国绝大部分家庭的孩子就相当于大牲口，五六岁就能帮家里干活了，抚养成本无非是粥里多加一碗水、桌上多摆一副碗筷。等孩子长到十五六岁，直接就是壮劳力，能干活、能开荒，和隔壁村干架也不怕。更重要的是，儿子还会再生儿子，等孙子们也长大了，一家子大汉唯你独尊，谁能不羡慕你？这是显而易见的好处，所以大家乐意生、拼命生，养不起也要生。但改革开放后，大量人口进入城市，中国社会发生了亘古未有的变化，小农经济开始瓦解。以前，只需要管吃喝，顶多十几年，你儿子就能成为合格劳动力。即便在改开初期，大部分人的出路也就是去厂里拧螺丝、去工地搬砖，和过去在村里下地干活区别并不大。但时至今天，培养一个劳动力的成本，是非常高的。据《中国统计年鉴2023》：城镇居民人均消费支出30391元，农村居民人均消费支出16632元。众所周知，小孩可比大人费钱多了。我们保守一点，就按平均值算。把孩子抚养到18岁，城镇孩子的平均养育成本为30391*18=547038元，农村孩子的平均养育成本为16632*18=299376元。这还只是城镇的平均值，而且没算孕期和大学学费的开支。而且很明显，如果只是按这个最低标准去抚养，孩子考上好大学的可能性更小，差一些的高中前就会被“分流”，成为蓝领、黄衣大军中的一员。当然，就现在来看，这没什么不好。因为，即便你花了更多钱去鸡娃，结果可能还是一样的。据智联招聘《2024年大学生就业力度调研报告》，今年硕博毕业生的offer获得率仅为44.4%，比去年低了12%！本科生offer获得率为45.4%，大专生offer获得率为56.6%。也就是说，学历越高，失业率反而越高。这就太尴尬了。所以现在的问题是什么？抚养成本越来越高，孩子却越来越难自立，回报自己的可能性当然也就越来越低。生子成了笔亏本买卖。看不到好处，愿意生的自然就越来越少。当然，繁衍是生物的本能，总有人并不是出于利益去生子，但这改变不了大趋势。什么时候才能好转？参照《最后一个鸡蛋》的故事，得分两个阶段来看。第一个阶段是后代的生存环境，不再那么恶劣。比如最近就业市场火爆的日本。据日本厚生劳动省和文部科学省的数据，今年日本大学生的就业内定率达到了98.1%。比去年同期的97.3%上升了0.8%，再创历史新高。基本上是毕业即就业。为什么？缺人。早在30年前，日本的出生率就降至冰点。随着时间推移，到2015年左右，日本22岁的年轻人，相比20年前，少了接近一半。劳动力市场的供需关系无法逆转地失衡了，日企渐渐从不愿招人变成招不到人。据日本人力资源公司Recruit统计，2024年日本企业对应届生的平均求人倍率为1.75，也就是1个求职者对应1.75个岗位。这还只是平均值，中小企业就更难了，平均6个岗位抢一个人。更魔幻的是，日本的就业市场居然成了“倒反天罡”的卖方市场。你不要？有的是公司抢着要。为了抢人，招聘季俨然成了企业福利比拼大会，不仅提供面试奖励、活动、邀请家人到企业参观，甚至提供签约费用。那问题又来了，年轻人的生存环境变好了，就愿意去结婚生子了吗？很明显并不完全是。据日本厚生劳动省6月5日公布的数据，2023年日本新生儿数为72.7277万人，比2022年减少4.3482万人，是自1899年有统计以来的最低水平。预计2024年，将跌破70万人。 2023年日本结婚数首次跌破50万对，男性初婚年龄达到31.1岁，女性为29.7岁。日本的就业市场是从2015年就开始扭转的。但是，之后的这些年，结婚数量和出生率依然在不断降低…… 就算后代的生存环境变好，年轻人依然不愿意结婚生子。法国是现成的例子之一。工作日少、休息日多、退休早、收入高，但生育率起来了吗？并没有啊，还是只能靠引入黑人拉高生育率。这说明什么？有好处啊。后代的条件是变好了，自己的好处在哪里？就像故事里，所有鸡的平均条件是变好了，但如果不是为了当鸡上鸡，哪只母鸡会愿意去生蛋？所以第二个阶段是什么？要让人看到生娃的直接好处。就像40年前的小农家庭一样，家庭劳动力是肉眼可见的财富，生的越多，家主就越富有。但现在，你就算生10个，儿女们也是自己过自己的去了，好处在哪里？这个挺无解的。 03 尾声目前的情况是，第一阶段我们还没达到，但已经在第二阶段发力。现在各路专家宣传的“养儿防老”、“没后代老了寂寞呀”之类的，其实都是在告诉你生子的好处。但这些都挺虚的，人也不是傻子。事实就是，全世界只要现代化的地区，普遍生育率都在不断下降。（东亚比较极端）包括大家以为很能生的黑人，目前美国黑人的生育率甚至比白人还低（2015年数据1.853 VS 1.864）。当然也有例外，最典型的就是穆斯林，整体生育率甚至还在不断上升。他们为什么生的多？最重要的原因之一就是教义。现在伊斯兰教的主流是原教旨主义，所有信徒都必须遵守最初版本的古兰经、先知在一千多年前的原话，一个字都不许更改。从最开始，伊斯兰教就将生育定为神的指示，主张生育的孩子越多，就越能享受福报，死后能升天；生育少的，会遭受他人的鄙视。在外人看来这挺不可理喻，但在信徒们看来，这就是他们生孩子的好处。同时这也是伊斯兰教能快速崛起，并在今天依然不断扩张的最强武器。 2010年，全球穆斯林人口还不足16亿；2024年，就突破20亿；预计到2050年，穆斯林人口至少为30亿，占全球人口30%以上。照这个趋势发展，未来穆斯林占领全世界，并不是没有可能。伊斯兰教提高生育的方式，明显不符合普世价值观，我们不可能拿来用。除了宗教束缚，唯一有点用的办法，是个蠢办法——发钱、发物。但是，几乎没有一个国家政府去这样做，因为这治标不治本。归根结底，传统的家庭模式崩溃是历史发展的必然结果，社会的基本单元从家庭打散为一个个人。如果强行回归家庭模式，本身就是在开历史倒车。人与人之间的关系，从原始社会的无序，到家庭社会的有序，现在又变成了无序。或许某一天，会形成一种更高级的有序状态，也或许没有…… 就像科学家无法预测，即将到来的技术奇点究竟会发生什么一样。人机共生？机械飞升？意识永生？…… 下一代人与人、人与家庭究竟是个什么模样，也不是我们这一代人能想象的了。（全文完）

格隆汇08-15 21:43

国家统计局：综合食品、工业消费品和服务三个分类走势看，下阶段价格水平仍将保持基本平稳

温降雨天气影响，鲜菜价格上涨9.3%，鸡蛋价格上涨4.4%。非食品方面，受到暑期出游需求比较旺、相关服务价格上涨的影响，非食品价格环比由上月下降0.2%转为上涨0.4%，影响CPI环比上涨约0.3个百分点。从非食品内部看，7月份，飞机票价格环比上涨22.1%，旅游价格环比上涨9.4%，宾馆住宿价格环比上涨5.8%，涨幅都高于近十年同期平均水平。从同比看，CPI上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。其中，食品价格由上月下降2.1%转为持平。在食品中，猪肉价格上涨20.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点；鲜菜和鸡蛋价格分别由上月下降7.3%和4.4%转为上涨3.3%和0.8%；鲜果、食用油、牛肉和羊肉价格降幅在4.1%—12.9%之间，降幅都有所收窄。从非食品看，非食品价格上涨0.7%，涨幅比上月回落0.1个百分点。在非食品中，受上年同期对比基数走高的影响，服务价格上涨0.6%，涨幅比上月回落0.1个百分点，其中旅游和交通工具租赁费价格分别上涨3.1%和0.8%，飞机票价格下降9.8%，宾馆住宿价格下降2.6%。总体上看，服务价格同比上涨0.6%，工业消费品价格上涨0.7%，涨幅比上月回落0.1个百分点。刘爱华指出，总体上看，7月份CPI呈现低位温和回升态势。下阶段，高温多雨等季节性因素对鲜菜等食品价格都会有一定的上行推力，但是考虑到应季果蔬供应总体充足，目前处于大量上市阶段，食品价格总体将保持平稳；工业消费品方面，市场供应总体充足，有利于工业消费品价格总体稳定；服务方面，暑期出行需求增加带动服务价格上涨，但是由于上年同期对比基数比较高，所以服务价格同比涨幅或相对有限。综合食品、工业消费品和服务这三个分类走势看，下阶段价格水平仍将保持基本平稳。

金融界08-15 11:35

乱套了？！CPI数据“不完美”、大幅降息“落空”！金价下挫失守2450、股市波动

别的价格均出现大幅上涨，其中最明显的是鸡蛋，上涨了 5.5%。谷物和烘焙食品价格下跌 0.5%，而乳制品和相关产品价格下跌 0.2%。通胀数据已逐渐回落至央行 2% 的目标。美国劳工部周二发布的报告显示，7 月份生产者价格（批发通胀的代表）仅上涨 0.1%，同比上涨 2.2%。美联储官员已表示愿意放宽利率，但他们一直谨慎行事，既不承诺具体的时间表，也不猜测降息的速度。期货市场定价目前表明，美联储在 9 月 17 日至 18 日举行的下次会议上降息四分之一个百分点的可能性略高，到 2024 年底至少降息一个百分点。 Principal Asset Management 首席全球策略师 Seema Shah 表示：“今天的 CPI 数据消除了任何挥之不去的通胀障碍，这些障碍可能阻碍了美联储在 9 月份开始降息周期。然而，该数据也表明降息 50 个基点的紧迫性有限。” 市场反应#VIP会员尊享# 股市尽管美国公布了更多令人鼓舞的通胀数据，但周三股市仍持平。截至发稿，标准普尔500 指数上涨 0.29%、纳斯达克综合指数上涨 0.12%、道琼斯工业平均上涨 0.46%。（道指30分钟走势图图源：FX168）此前一天，低于预期的批发通胀数据推动了股市上涨。道琼斯指数上涨约 1%。标准普尔 500 指数上涨 1.7%，纳斯达克指数上涨 2.4%。投资者一直在关注CPI数据，以全面了解经济状况，并进一步巩固央行 9 月份会议降息的前景。摩根士丹利 E-Trade 交易和投资总经理克里斯·拉金 (Chris Larkin) 表示：“今天公布的 CPI 数据可能不如昨天的 PPI 数据那么冷，但预计不会带来太大影响。现在的主要问题是美联储下个月是否会降息 25 个基点或 50 个基点。” 根据芝加哥商品交易所的联邦观察工具，期货市场定价大致有两种情况，一种预期央行将在 9 月 17 日至 18 日的会议上降息四分之一或半个百分点，另一种预期是预计年底前加息总共将有一个基点的变动。拉金表示：“如果未来五周的大部分数据都表明经济放缓，美联储可能会进一步大幅降息。” 目前，三大股指均高于 8 月 2 日的收盘水平，而 8 月 2 日是全球股市在 8 月 5 日遭遇抛售之前的一个交易日，此次抛售似乎与日本交易平仓及对经济增长的担忧有关。 Regan Capital 首席投资官 Skyler Weinand 表示：“我们认为，今年剩余时间股市很有可能继续保持强劲势头，并再上涨 5%。消费者和企业资产负债表非常强劲，我们可以预见，随着盈利稳定和增长适度，市盈率还会进一步扩大。” 黄金周三，黄金价格在震荡交易中下跌，此前数据显示美国 7 月份消费者价格如预期反弹，打消了人们对美联储下个月大幅降息的预期。截至发稿，现货金下跌 0.78% 至 2,446.20 美元/盎司。（现货黄金30分钟走势图图源：FX168）纽约独立金属交易商 Tai Wong 表示，“9月份降息已是板上钉钉的事；目前数据显示，美联储将以25个基点开始降息，这对于喜欢过度加息的市场来说将是一个失望。” 美国劳工部劳工统计局称，美国消费者物价指数上月上涨 0.2%，6 月份则下跌 0.1%。截至 7 月的 12 个月内，CPI 上涨 2.9%，6 月份则上涨 3%。芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，市场目前预计美联储9月降息50个基点的可能性为41%，而美国CPI数据公布前的可能性为50%。较低的利率降低了持有无收益黄金的机会成本。 Blue Line Futures 首席市场策略师 Phillip Streible 表示：“市场预期现在又转为仅降息 25 个基点，这可能会削弱黄金市场的部分上涨势头。” 亚特兰大联储主席拉斐尔博斯蒂克周二表示，他希望看到“更多数据”，然后才准备支持降低利率。法国兴业银行大宗商品策略主管本霍夫表示：“我们仍然处于地缘紧张局势显著加剧的环境中，这对黄金总是有利的。” 由于避险需求强劲及美联储降息预期，无收益黄金现货价格在 7 月 17 日触及 2,483.60 美元的历史高位，今年迄今已上涨 19%。

Dan197708-14 23:50

会员

每日重要事件盘点：8月14日

.09元/公斤，较前一日上升1.2%；鸡蛋平均价格为10.43元/公斤，较前一日上升0.6%。有色：卖方：区域冲突加剧，通胀预期抬升，故油领涨、铜其次、金跟涨；区域局势紧张或引发供给短期担忧。数据截至日期：2024年8月14日，以上个股及行业仅供参考，不构成实际投资建议，不代表基金现有持仓和未来持仓基金有风险，投资需谨慎! 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-14 09:22

物价指数温和向上，把握消费板块波动率阶段放大机会

受高温降雨等季节性因素影响，7月鲜菜和鸡蛋价格环比显著上行，此外低基数下猪肉价格延续涨势，食品价格显著推升CPI走高；另一方面，暑期出行需求旺盛，飞机票、旅游和酒店等服务价格指数环比走高，核心CPI也明显转暖。 PPI走势整体符合预期，输入性通胀有所减弱，内需定价边际抬升。国际品种方面，油价涨幅缩减，有色铜、铝等价格环比下跌；内需品种方面，地产需求不足及天气因素影响，钢材、水泥、黑色金属冶炼等市场需求依旧偏弱；此外，供给过剩的锂电池、新能源车等价格延续负增；消费品制造业（化纤、文体、纺织服装）环比回暖。展望后市，CPI震荡回升有望延续，物价的高点或在年底。Q3能源价格和旅游需求迎来旺季，对CPI同比形成有效支撑；同时低基数催化下半年猪价或持续上行，但猪肉CPI权重持续走低且反弹幅度受限，对CPI向上拉动的斜率相对减弱；低基数下PPI有望延续修复通道，但需求仍待验证，修复斜率仍相对平缓。天风策略分析称，8月以来的A股行情展示出市场对内需政策预期的高度敏感性：1）在7月30日的政治局会议通稿中，提振消费相关表述位于各领域细分政策之首，提出“把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持文旅、养老、育幼、家政等消费”。2）7月25日，《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》中明确对涉及领域的1500亿资金，对内需支撑政策的中央与地方的资金分担作出了安排。内需类消费板块在24H2可能反复的衰退交易+美国大选交易中相对出海链或占优。当前主动偏股公募基金连续5个季度赎回，而最新24Q2数据显示消费板块主动减仓较多，拥挤度已明显缓解。具体到A股市场，7月物价指数温和回升，结构性亮点体现在以核心CPI为代表的服务消费，加上日前国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，对服务消费发展做出系统性的全面部署，大消费景气度提升可期，可留意餐饮、文旅、体育、教育等多个受益方向。根据市场公开资料显示，相关概念股包括：丽江股份、莱茵体育、首旅酒店、学大教育等。

金融界08-12 08:14

国家统计局：CPI环比由降转涨，同比涨幅扩大；PPI环比、同比降幅均与上月相同

中，受部分地区高温降雨天气影响，鲜菜和鸡蛋价格分别上涨9.3%和4.4%，合计影响CPI环比上涨约0.20个百分点，占CPI总涨幅的四成；生猪产能去化效应逐步显现，猪肉价格上涨2.0%，影响CPI环比上涨约0.03个百分点。非食品价格由上月下降0.2%转为上涨0.4%，影响CPI环比上涨约0.30个百分点。非食品中，暑期出游需求较旺，飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别上涨22.1%、9.4%和5.8%，涨幅均高于近十年同期平均水平，合计影响CPI环比上涨约0.24个百分点，占CPI总涨幅近五成；受国际金价和油价波动影响，国内金饰品和汽油价格分别上涨1.6%和1.5%。从同比看，CPI上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。其中，食品价格由上月下降2.1%转为持平。食品中，猪肉价格上涨20.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点；鲜菜和鸡蛋价格分别由上月下降7.3%和4.4%转为上涨3.3%和0.8%；鲜果、食用油、牛肉和羊肉价格降幅在4.1%—12.9%之间，降幅均有收窄。非食品价格上涨0.7%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响CPI同比上涨约0.54个百分点。非食品中，服务价格上涨0.6%，受上年同期对比基数走高影响，涨幅回落0.1个百分点，其中旅游和交通工具租赁费价格分别上涨3.1%和0.8%，飞机票和宾馆住宿价格分别下降9.8%和2.6%。工业消费品价格上涨0.7%，涨幅回落0.1个百分点，其中汽油价格涨幅回落至5.3%，燃油小汽车价格降幅扩大至6.3%。据测算，在7月份0.5%的CPI同比变动中，翘尾影响约为0，上月为0.2个百分点；今年价格变动的新影响约为0.5个百分点，上月为0。扣除食品和能源价格的核心CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.3%，高于近十年同期平均水平；受上年同期对比基数走高影响，同比上涨0.4%，保持温和上涨。二、PPI环比、同比降幅均与上月相同 7月份，受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，全国PPI环比、同比降幅均与上月相同。从环比看，PPI下降0.2%，降幅与上月相同。其中，生产资料价格下降0.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点；生活资料价格由上月下降0.1%转为持平。受国际输入性因素影响，国内石油和天然气开采业价格上涨3.0%；有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.4%，其中铜冶炼价格下降1.6%，铝冶炼价格下降0.2%。煤炭需求总体平稳，煤炭开采和洗选业价格持平。房地产市场继续调整以及高温多雨天气影响建筑施工，钢材、水泥等建材市场需求仍然偏弱，黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格分别下降1.7%、0.6%。装备制造业中，锂离子电池制造价格下降0.9%，计算机制造价格下降0.2%，新能源车整车制造价格下降0.1%；汽柴油车整车制造价格上涨0.4%。消费品制造业中，化学纤维制造业、文教工美体育和娱乐用品制造业、纺织服装服饰业价格分别上涨0.6%、0.3%、0.1%。从同比看，PPI下降0.8%，降幅与上月相同。其中，生产资料价格下降0.7%，降幅比上月收窄0.1个百分点；生活资料价格下降1.0%，降幅扩大0.2个百分点。主要行业中，非金属矿物制品业价格下降5.6%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降3.7%，电气机械和器材制造业价格下降2.8%，农副食品加工业价格下降2.7%，计算机通信和其他电子设备制造业价格下降2.6%，汽车制造业价格下降2.1%，上述6个行业是影响PPI同比下降的主要因素，合计下拉PPI约1.25个百分点。煤炭开采和洗选业价格由上月下降1.6%转为上涨0.3%，化学原料和化学制品制造业价格由上月下降0.6%转为上涨0.3%；铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业价格由上月持平转为上涨0.5%；有色金属冶炼和压延加工业价格上涨10.6%，石油和天然气开采业价格上涨6.7%，涨幅均回落。据测算，在7月份-0.8%的PPI同比变动中，翘尾影响约为0.1个百分点，上月为-0.1个百分点；今年价格变动的新影响约为-0.9个百分点，上月为-0.7个百分点。

金融界08-09 09:42

硝酸：供强需弱弱稳持续

计，短期内国内菜籽油价格将继续下跌。鸡蛋：消化速度一般，山东蛋价暂稳观望 7月中旬起山东多数市场受天气影响，下游采购量减少，供需差略扩大，部分市场库存增加，山东市场褐壳鸡蛋主流到户价跌至4.05-4.30元/斤，较本月高点降低0.40-0.50元/斤。蛋价跌至低位，适当刺激终端需求，走货速度部分略好转，预计近期山东市场鸡蛋价格大局或稳，局部地区有小涨可能。豆粕：天气改善美豆价格再创新低受美国中西部天气改善影响，缓解市场前期的担忧，美豆期货价格连续下行再创新低水平。国内方面，工厂原料及现货供应保持充裕，下游采购谨慎，工厂豆粕库存持续累库。成本端及供需格局均对豆粕现货价格带来下行压力。进入8月，美豆生长进入灌浆期，卓创资讯预计国内供需矛盾难有明显缓解，天气方面扰动或对豆粕价格影响程度进一步加强。豆油：国际消息偏空，豆油承压下滑美国生物燃料行业掺混需求或降低，削减了对生物燃料原材料（如豆油）的需求，该消息令今日豆油市场大幅下滑。截至10:06，天津市场一级豆油参考7740元/吨，较前一个交易日回落175元/吨，跌幅2.21%。另外国内市场需求清淡，加之国际市场无有利支撑消息，预计近期豆油弱势下滑。棕榈油：国际油脂利空，现货随盘下跌。截至29日上午10点，张家港市场港口24度棕榈油主流价格参考P2409+100或7800元/吨，较上一工作日收盘跌170元/吨，跌幅2.13%。由于美豆油走低，国际油脂利空，今日棕榈油现货随盘走弱。但马棕出口强势，外加国内到船偏少，供需面相对偏紧，价格底部仍有支撑。预计短线棕榈油跟跌，下方空间或有限。大蒜：需求利多动能减弱，蒜价下跌截止到7月28日，全国产地大蒜均价4.61元/斤，较上周二4.66元/斤下跌1.07%。本周采购商拿货积极性降低，入库方面以原有开库存储商步货为主，刚需采购商随市场销量下降，采购量所减。整体看，市场需求利多动能减弱。而供应方面，市场整体上货量多于上周水平，市场供应量可满足需求量。且已入库的大蒜存储商售货意愿增强，未来将对库外大蒜形成供应上的补充。供过于求矛盾或逐步凸显，卓创资讯预计蒜价存在下跌风险

金融界07-29 13:39

江沐洋：7.29国际黄金、白银价格走势周初维持低多看涨

，不要让他们拿一把钝刀就出现在*战中，鸡蛋碰石头是自讨苦吃，尽量把握高胜算的概率，宁可正确交易发生亏损，也不愿意莽撞交易而出现获利，亏损是金融交易不可避免的一部分，适当认赔才能突显交易者的过人之处。始终要把资金风险放在第一位，市场无限,本金有限。?在行情明朗时你赚取应得的利润，在行情变化无常时你能控制住风险，如果你一直幻想未来行情能走到哪，那是活在想象中，如果一直把握住现在,你才能赢得未来。江沐洋微信：hqn669 　　国际消息面：　　周一（7月29日）亚市盘初，现货黄金小幅冲高，一度飙升近15美元，顶破2400关口至2303.02美元/盎司，目前交投于2394.15美元/盎司附近。上周五金价上涨1%，收报2388.15美元/盎司，因为尽管美国PCE数据强于市场预期，但未能改变市场对美联储9月份降息的预期，逢低买盘涌入支持金价。另外，对中东地缘局势和美国大选不确定性的担忧等因素，令黄金的避险需求回升。　　本周将迎来美联储利率决议、日本央行决议和英国央行利率决议，还将迎来欧元区二季度GDP、中国官方制造业PMI、美国JOLTs职位空缺、22:00美国ISM制造业PMI、美国非农就业报告等重要经济数据，可谓是一个超级周，投资者需要提前做好时间安排和仓位调整。　　黄金走势分析：　　黄金上周五早盘探底回升，我们给出回踩2365多欧美盘顺利拉升，最高触及2390一线，日内走势与预期一样，只是稍有不同的是2388空回踩最低只给到了2380一线再次反弹，不过整体上利润还是比较可观，日线低位收实体中阳线，2353初步形成止跌信号，短线走势偏强。　　周末避险升温，现货黄金周一早盘跳空高开，最高触及2403一线，黄金4小时级别一波连阳上升K线站上中轨，短期均线金叉支撑金价上涨，macd逐渐底背离迹象，短期走势来看黄金多头偏强，今日要留意上涨是否持续，大多时候避险随后伴随着冲高回落，要关注避险情绪是否持续，行情走势是否延续，周评中强调过，只有日线重新站上10均线才会结束调整，10均线当前在2411.5附近，下方支撑首个在顶底转换2383一线，其次在2365一线。　　短线的走强只是空头趋势当中的反弹修正，大周期上周我们就分析过是偏空运行，操作上小周期走势服从大周期，早间的冲高是对周末风险事件的反应，我们并不急于在高位去追多，短期内下方支撑位于2388附近，进一步支撑位于2372-2365附近，白盘时段若能给到，可介入做多看涨，上方目标2403，突破后进一步目标2411一线。文章只能给你一时的思路与方向，行情瞬息万变，更多交易机会加江沐洋薇新hqn669，仓位套了单或长期亏损可免费指导一周　　现货白银：　　现货白银上周出现大跌，周线级别出现三连阴，K线下破中轨，趋势明显，上周五白银收小阳十字星，下跌出现放缓，我们中期看跌也不固执，下跌至27.4后，我们同样是给出看涨修正，本周初白银走势和黄金一样先看反弹修正，本周是超级数据周，周内可能会对暂时的技术面判断有一定的影响，因此，周内在看涨的同时，也要注意数据的表现。周内继续持有前期27.5的多单不变，周内有机会加仓在给提示。上涨则可逐步看到28.5，29.5，31高点。　　看似简单的买涨买跌，但还是很多投资者为之苦恼，甚至付出惨痛的代价，内行看门道，外行看热闹。投资就像开车一样，开车谁也不能保证不会出事故，但是只要我们遵守交通规则，不酒驾不违规，带好刹车控制好风险，我们就可以将事故发生率降到最低，甚至不发生。我们做投资也一样，只要严格执行操作建议，控制好仓位，严格止损，外加精准的操作点位，我们就可以最大程度的提高赚钱的胜算，使得风险最小化，收益最大化。如果你刚刚入市，投资常期亏损，来找我，江沐洋会教你边学习边操作；只要找到江沐洋，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。　　本文由江沐洋【微信：hqn669 公众号：江沐洋】供稿，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担，转载请注明出处。

江沐洋薇ATR60607-29 12:18

量化投资组合分散化的新视角——基于ENB探究经典投资组合模型的分散化效果

摘要：在构建投资组合时，“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”是每一位投资者都遵循的重要原则之一。然而，如何准确衡量我的投资组合是否足够多元化？风险足够分散呢？本文将从Effective Number of Bets(ENB)这个独特的视角入手，探究等权重、保证金等权、收益预期加权、风险平价和均值方差五种经典投资组合模型在实际商品期货市场上的分散化效果。结果显示，均值方差模型在风险分散效果上表现最优，其ENB均值和中位数均显著高于其他模型。在持仓个数远少于其他模型的情况下，依然能实现高效的多元化。这表明均值方差模型在追求风险与收益最优化过程中，具有更优秀的“分散下注”效果。一、引言投资市场中存在多种不同类型的资产类别，如股票、债券、商品、房地产等。每种资产类别都有其独特的特征和表现方式，这使得它们在市场中的表现各不相同。每种资产类别之所以独特，是因为它们受到不同因素的影响。例如，债券的表现可能受到利率变动、国家政策、通货膨胀等多种因素的影响，而股票则更多地受到公司业绩、行业动态、宏观经济环境等多种因素的影响。尽管各资产类别有其独特性，但它们的回报在很大程度上也受一些共同因素的影响。这些共同因素可能包括经济增长、通货膨胀、利率水平等宏观经济指标，也可能是某一时期的特定宏观事件比如金融危机、战争、疫情等。因此，在构建投资组合时，“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”成为了每一位投资者遵循的重要原则之一。通过投资分散化，我们不仅能够降低单一资产或市场波动对整体投资组合的冲击，还能捕捉更多元化的投资机会，实现风险与收益的平衡。但什么是真正的有效分散？简单地将资金均匀分配到几只股票上，虽看似遵循了“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”的投资原则，却可能忽略了个股之间往往存在着难以察觉的紧密联系与共同风险暴露，即所谓的“系统性风险”。看起来不同的篮子，在市场风暴来临时，它们往往会同涨同跌。这意味着，仅仅依靠数量上的分散，可能并不能真正达到风险降低的目的。因此，评估我们投资组合的分散化水平是至关重要的，它关乎我们能否有效抵御风险并捕捉多元化的投资机会。那么，如何准确衡量我的投资组合是否足够多元化？风险足够分散呢？接下来，本文将从一个新颖的角度出发，对投资组合的分散化程度进行量化分析，并借助这一量化指标，深入探究经典投资组合模型在分散化方面的实际效果。二、新视角 —— Effective Number of Bets 众多相关的文献研究中提出了各种不同的投资组合多样化衡量方法。比如基于资产权重的赫芬达尔指数(Herfindahl Index)：用投资组合中的资产权重平方总和来衡量投资组合的集中度。Choueifaty和Coignard(2008)提出了分散化指数(Diversification Ratio)：它利用资产组合中各资产的加权平均波动率与组合整体波动率的比值来量化组合的分散效果。虽然以上这些传统的分散化度量方法在评估投资组合多元化方面有其价值，但它们所揭示的信息仍然较为片面，未能全面且深入地反映投资组合中资产间的独立性和相互作用的复杂性。因此，探索一种能够更综合、更精准地衡量投资组合多样化程度的新方法，对于评价投资组合多元化和风险管理具有重要意义。为了克服这些局限性，Meucci(2010)提出了Effective Number of Bets(以下简称“ENB”)这一概念。他基于PCA分析，从资产收益中提取出独立的因子，并使用因子暴露分布的熵（entropy）作为衡量指标，量化一个投资组合中真正隐含的、同等大小且互相独立的风险/回报(bets)来源数量。换句话说，ENB是通过考虑投资组合中各资产的风险贡献、资产间的相关性以及潜在的非线性影响，计算出的一个能够反映投资组合中有效独立风险/收益来源数量的指标。当因子暴露分布较为均匀时，意味着投资组合中的不同因子对组合整体风险和收益的贡献相对均衡，没有哪一个因子能够单独主导投资组合的表现。此时ENB值通常较高，表示投资组合中包含了较多的有效独立风险/收益来源，风险得到了较好的分散。相反，如果因子暴露分布非常集中，即某个或某些因子占据绝大多数的暴露，那么投资组合的表现将高度依赖于这些少数几个因子。此时ENB值会较低，表示投资组合中的有效独立风险/收益来源数量较少，风险集中度较高。简单来说，ENB可以理解为投资组合中能够独立产生风险/收益的有效组成部分的数量。这个数量并非直接对应于投资组合中实际涵盖的风险因子数量，而是基于风险分散的视角，评估投资组合在多大程度上实现了“分散下注”于多个独立且差异化的风险因子上。对于具有N个资产的投资组合，ENB值介于1到N之间。如上图所示，左/右两边分别展示了投资组合风险高度分散/集中的情况，即ENB为最大值N或1的极端情况。三、经典投资组合模型的分散化对比基于上述ENB的重要性和应用价值，本文聚焦于国内期货市场，选取了2012-2023年期间符合严格筛选标准的41个高流动性期货品种作为研究对象。需要注意的是，研究样本并非从一开始就具备完整的41个期货品种，而是随着市场的不断发展和新品种的陆续推出，符合我们筛选条件（即高流动性）的期货品种数量逐渐增加，最终达到了我们所研究的41个品种。为了探索不同投资组合模型在实际应用中的分散化效果，本文采用了等权重、保证金等权、收益预期加权、风险平价和均值方差五种常见且具有代表性的模型进行了回测分析。为贴近实际期货市场操作环境，我们在回测过程中设定了所有模型均允许做空，并采用了日频调仓策略。通过对比分析这五种模型在回测期间的ENB数量变化及其分布特征，我们可以深入了解不同模型在风险分散方面的表现差异。下图直观展示了五种模型ENB数量随时间的演变趋势，其中，除均值方差模型外，其余四种模型在ENB数量的时间序列变化上展现出高度的相似性，而均值方差模型则表现出显著的不同。结合下方的ENB分布图，可以进一步发现，等权重和收益预期加权模型在ENB的均值和中位数水平上均处于较低区间，表明这两种模型风险集中度较高。保证金等权模型相较于前二者，其在ENB均值和中位数上有所提升，风险平价模型则更高一筹。而均值方差模型则显著区别于其它模型，其ENB的均值和中位数均超过15。虽然风险平价模型在历史上也出现过ENB数量超过20的情况，但绝大部分的时间它的ENB水平都低于10；而均值方差模型大部分的时间ENB个数都在10-20这个区间。由此可以说明，从ENB的角度，均值方差在追求投资组合风险与收益最优化的过程中，“分散下注”的效果最好，且明显优于其它模型。为了进一步探究各模型的分散化情况，我们统计了回测期间不同模型的持仓个数。下图展示了五种模型的持仓个数时序图，可以看到，均值方差由于模型本身的特殊性，并不会同时持有所有期货品种。而其他模型由于并不进行品种筛选，因此其持仓个数就等于可投资的合约种类数。相对于其他模型而言，均值方差天然有着选择性持仓的特点。通过下方均值方差与其他模型在不同年份的持仓个数均值对比，我们发现均值方差在绝大部分时候，都只持仓了不到全部品种的一半。一方面这反映了均值方差模型自身的特性：寻求投资组合在预期收益与风险之间的最佳平衡，即识别出那些对组合整体风险贡献较小但预期收益相对较高的资产，从而给予它们更高的配置权重，而对于那些风险高或预期收益低的资产，则可能选择不纳入或少量纳入投资组合。另一方面，均值方差模型在持仓个数的选择上，实际上是在遵循一种效率原则：通过精心挑选一部分最具代表性的资产进行配置，可以在保持投资组合多样性和风险分散的同时，实现更高的投资效率。总结本文通过对比五种投资组合模型在国内商品期货市场的风险分散效果，发现均值方差模型展现出了相较于其他资产配置模型的显著优势。首先，它的ENB值（一个衡量风险集中度和多元化效果的指标）更高，这一结果直接反映了均值方差模型在构建投资组合时，能够更有效地分散风险，实现更低的风险集中度。这种优势主要得益于均值方差模型对资产间协方差的精确考量，以及它在预期收益与风险之间寻求最佳平衡的能力。其次，尽管均值方差模型的持仓个数相对较少，但这并不妨碍其实现卓越的多元化效果。相反，这一特点恰恰体现了模型在资产配置上的高效性和精准性。仅仅通过配置少量的关键资产，就可以实现投资组合的多样性。综上所述，ENB作为衡量投资组合分散化效果的新指标，为投资人开辟了全新的评估维度。基于风险分散的视角，均值方差在国内商品期货市场的应用中展现出了更优秀的“分散下注”效果，能真正有效地实现分散化投资。

FX168活动资讯07-26 15:04

抛弃台股和台积电！外资转投三星等韩国AI股

为一个拥挤的阵地。“你显然要确保不要把鸡蛋都放在一个篮子里，对比下，韩国的估值更有吸引力。” 原文链接

投资慧眼07-25 15:59

24小时热点