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中国科技股人气脆弱！阿里主要上市的兴奋情绪消退，焦点转向下周财报

里巴巴表示将寻求在香港上市之前的水平。高盛集团说，此举可能会吸引160亿美元资金流入该公司股票。阿里股价下跌提醒人们，投资者对中国科技股的情绪仍很脆弱，他们在寻找有关公司盈利前景的线索，同时试图判断对该行业长达一年的打压是否接近尾声。在新的惩罚性措施打击了市场人气后，互联网股最近的反弹已告吹。 “投资者将焦点转向了中国宏观经济前景和公司收益方面，”CEB国际投资公司的研究部主管Banny Lam说。“最近的房地产危机、2022年第二季度GDP增长疲软以及全球货币紧缩环境给中国2022年第二季度的增长前景和公司收益蒙上了阴影。” 由于中国经济放缓和竞争激烈，在预计8月4日公布的财报中，阿里巴巴预计将首次公布季度营收负增长。该公司在5月份发布收益时没有提供全年营收预测，理由是疫情爆发造成的不确定性。彭博社(分析师预测，阿里巴巴可能会宣布，截至6月的第二季度营收同比下降0.9%，与前三个月9%的增长形成鲜明对比。

厉害啦2022-07-28

兴业投资：供应削减&库存下降，美油收复98美元关口

缩，预计欧元区经济将陷入严重衰退。另据高盛集团估计，欧元区经济可能已经在萎缩。经济衰退将持续到今年年底。他们预计，第三季度和第二季度将分别萎缩0.1%和0.2%。欧元区经济低迷的原因有很多，包括来自俄罗斯的能源供应中断，疫情过后服务业的反弹结束，全球增长势头减弱以及意大利的政治动荡可能导致欧盟援助推迟发放。虽然金融分析人士仍对利比亚的原油产量持怀疑态度，因为该国要应对政治上的不确定性，周末敌对政治派别之间发生冲突，局势依然紧张。尽管如此，利比亚的原油日产量已经恢复到100万桶以上，这给油价上涨带来一些压力。能源网站Oilprice分析师Tsvetana Paraskova称，在恢复出口后，利比亚的原油产量已提高到110万桶/天。美元指数美元指数周三小幅跳空低开后继续下滑，但触及106.781低点后回升，因经济增长放缓的担忧推高美元避险需求。不过，在美联储如期加息75个基点和鲍威尔主席在货币政策会议后的鸽派言论令市场押注该行加息路径放缓之后，美元指数自107.426的近一周高点大幅下挫至106.264低点。美国人口普查局周三公布的数据显示，美国6月耐用品订单增长1.9%，为2021年11月以来最大增幅，远好于市场预期的下降0.4%。剔除运输后核心耐用品订单增长0.3%。不包括国防设备耐用品订单增长0.4%。运输设备连续三个月增长，领涨45亿美元或5.1%至927亿美元。美国6月资本货物订单增幅超过预期，且发货量稳健，暗示尽管利率上升且对经济衰退存在担忧，企业第二季设备支出仍有强劲基础。核心资本货物发货量继5月份增长1.0%后，本月上涨0.7%（核心资本货物出货量用于计算国内生产总值中的设备支出）。虽然出货量部分受到价格上涨的提振，但企业的设备支出仍可能对上季度的GDP增长做出了贡献。据路透对经济学家进行的调查显示，周四公布的GDP年率预计增长为0.5%。若数据显示经济几乎没有增长，可能会加剧人们对经济衰退即将来临的担忧。美国全国房地产经纪商协会(NAR)周三公布的数据显示，6月份成屋签约销售环比下降8.6%，5月份环比增长0.4%，远低于市场预期的下降2%。按年率计算，成屋签约销售下降了20%，而分析师的估计为下降7.3%。只要抵押贷款利率持续攀升，购房合同签约量就会持续下滑，今年迄今的情况就是如此。有迹象显示，抵押贷款利率可能在7月份达到或非常接近周期性高点。如果是这样，成屋签约合同也应该开始稳定下来。因抵押贷款利率上升，房价上涨，继续打压入门级和首次购房者的负担能力，成屋购买合同降幅大于预期。抵押贷款融资机构房地美的数据显示，30年期固定利率抵押贷款的合同利率平均为5.54%。由于通胀飙升以及美联储大幅收紧货币政策，该利率自今年1月以来已经上升了200多个基点。美联储周三如期宣布将联邦基金利率区间上调75个基点，至2.25-2.5%。在其政策声明中，美联储指出，预计持续提高政策利率将是适当的；最近的支出和生产指标已经走软，但就业增长强劲，失业率保持在低位；通货膨胀仍然居高不下，反映出与疫情相关的失衡、食品和能源价格上涨以及更广泛的价格压力；按照计划，9月份资产负债表缩减将加速，抵押贷款支持证券(MBS)的每月缩减上限将升至350亿美元，国债的每月缩减上限将升至600亿美元；乌克兰战争给通胀带来了额外的上行压力，令全球经济活动承压；高度关注通胀风险；坚决承诺将通胀率恢复到2%的目标；准备适当调整政策。美联储一致投票支持这项政策。鲍威尔在政策决定发布后的新闻发布会上强调了降低通胀“至关重要”。鲍威尔表示，我们正在迅速采取行动，降低通胀。我们正在继续大幅缩减我们的资产负债表。缩减资产负债表发挥着重要作用。我们正在寻找令人信服的证据，证明通胀将在未来几个月下降。美联储决策者“深切的感受到”通胀给美国家庭带来的困难，特别是对那些经济能力有限的人们来说，他们不会放松努力，直到有“令人信服的证据”表明通胀正在回落。如果通胀压力没有充分缓解，9月再进行一次 “异常大规模的”加息可能是合适的。但这一决定将取决于我们从现在到那时所得到的数据，我们将继续根据每次会议的情况做决定，并尽可能清楚地传达我们的想法。随着利率变得更加严格，放缓加息步伐可能是合适的。但如果合适的话，我们会毫不犹豫地采取更大的行动。加息可能产生的全部影响尚未感受到。我们希望在今年年底前利率达到适度的限制水平。这意味着利率达到3%-3.5%。我们会关注CPI和个人消费支出(PCE)，但我们认为个人消费支出(PCE)是衡量通胀的最佳指标。没有人能确定美国能否实现经济软着陆。展望未来，我们已经看到支出出现放缓，劳动力市场紧张程度可能略有缓解。我们知道实现软着陆的目标非常具有挑战性，最近几个月情况更为严重。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价上测中轨；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展；14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在96.90-100.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月26日高点99.00，突破后将上探7月21日高点99.70，然后是7月20日高点100.70和7月19日高点101.00，以及7月8日低点101.50和7月18日高点102.80；而下方支持留意7月28日低点97.60，跌破将下探7月25日高点96.90，然后是7月26日低点95.85和7月26日低点94.75，以及7月22日低点74.20和7月12日低点93.70。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价升穿中轨；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价紧随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展；14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在105.70-109.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月18日低点108.30，突破将上探6月24日低点109.20，然后是7月1日低点109.80和7月4日高点110.40，以及6月27日低点111.20和7月1日高点112.40；而下方支持留意7月26日高点107.30，跌破将下探7月28日低点106.75，然后是7月22日高点105.70和7月20日低点105.05，以及7月26日低点103.95和7月27日低点103.70。周四关注：美国第二季度GDP初值美国第二季度PCE物价指数初值美国每周申请失业救济金人数美国7月堪萨斯城联储制造业指数 2022-07-28

兴业投资2022-07-28

国产新冠口服药上市在即产业链竞逐百亿市场

亿，相关原料药龙头公司有望获益。另据高盛预计，在一般情况下，新冠口服药市场规模有望达到“150亿美元至200亿美元之间”。不过随着时间的推移，分析师认为将有更多竞争对手获得批准并进入市场，新冠口服药价格会下降，届时市场规模大概会在50亿-60亿美元之间。上述分析师对21世纪经济报道记者表示，不少原料药生产厂商已经收获第一波业务机会，而长远看，随着市场趋于常态，越来越多的小分子药物上市使得价格回归合理区间，假设新冠口服小分子市场在百亿美元规模，5%-6%原料药市场带来新的市场空间约为每年5-6亿美元。实际上，除了原料药企业的获益，自阿兹夫定被确认可用于治疗新冠肺炎、国产治疗新冠肺炎口服药的消息公布后，不少合作企业就纷纷宣布双方合作消息，使得股价大幅拉升，包括华润双鹤、奥翔药业等涨幅惊人。而除了阿兹夫定，目前，海外已经上市的新冠小分子口服药包括辉瑞的Paxlovid，默沙东的Molnupiravir以及吉利德Remdesivir。从国内来看，已有十余个处于研发阶段的新冠口服药，其中的VV116、真实生物的阿兹夫定、开拓药的普克鲁胺等走在前面，更多的新冠口服药正在加速进入市场的过程中。王文华对21世纪经济报道记者介绍，目前国内已经有几家药企的新冠口服药进入临床试验阶段：君实生物的VV116以及开拓药业的普克鲁胺已经进入临床三期，前沿生物的FB2001已获批开展二、三期国际多中心临床试验，先声药业的SIM0417获批开展二、三期临床试验，众生药业的RAY1216已进入一期临床试验，科兴制药与深圳安泰维生物医药合作开发的SHEN26已获批开展一期临床试验，泽璟制药用于治疗重型新冠患者的临床试验也已获批。目前，君实生物和开拓药业进度最快，在上市时间和产能布局上比其他公司具有一定的先发优势。 “未来新冠口服药竞争仍然看中药效，若药效相当的话，那么就是比拼商业化、渠道和药品本身的性价比等诸多要素。当然新冠病毒的变异、疫苗研发接种等因素，也会影响到新冠药物的未来销售预期。”王文华说。

大策策2022-07-28

决策分析：美国股市周三大涨美联储加息75个基点美元全线下跌纳斯达克涨势凶猛

窄和库存增加后，摩根士丹利、摩根大通和高盛集团的经济学家上调了对第二季度国内生产总值的预估。市场置评：纽约联邦储备银行前总裁比尔·杜德利表示，市场的上行空间“非常有限”，美联储需要收紧金融条件以实现劳动力市场的疲软并降低通胀。 Oanda高级市场分析师Ed Moya 表示：“似乎交易员认为 9 月份再采取大规模行动是不合理的。” “在我们看到通胀正在下降的证据之前，不会出现明确的购买风险资产的绿灯。” 彭博经济研究Anna Wong认为，美联储7月的决定表明央行距离暂停加息还很遥远。市场对美联储看跌期权的预期为时过早。宽松的金融环境最终可能使美联储控制通胀的任务更具挑战性。下一个交易日焦点、风向标： 05:30美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0723) 05:30美国第二季度实际GDP初值(年化季率) 05:30美国第二季度个人消费支出物价指数初值(年化季率) 16:30日本6月失业率 16:50日本6月季调后零售销售(月率) 18:30澳大利亚第二季度生产者物价指数(年率) 22:30法国第二季度GDP初值(季率) 23:45法国7月消费者物价指数(月率)初值主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收涨，收报1.0194，涨幅0.75%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0246，进一步阻力位于1.0295，关键阻力位于1.0370；汇价下行的初步支撑位于1.0122，进一步支撑位于1.0046，更关键支撑位于0.9997。英镑：英镑/美元上行，收报1.2152，涨幅1.06%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2219，进一步阻力位于1.2286，关键阻力位于1.2387；汇价下行的初步支撑位于1.2052，进一步支撑位于1.1951，更关键支撑位于1.1884。日元：美元/日元下行，收报136.53，跌幅0.24%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于137.265，进一步阻力位137.932，关键阻力位于138.41；汇价下行的初步支撑位于136.12，进一步支撑位于135.642，更关键支撑位于134.975。

楼喆2022-07-28

“墙倒众人推”？！Coinbase遭SEC调查后、木头姐今年以来首度抛售其股票

,100人，约占其员工总数的五分之一。高盛在随后的一份研究报告中警告说，该公司可能不得不在今年结束之前进一步削减，将Coinbase的股票评级下调至“卖出”评级。 2022年迄今为止，Coinbase的股价已经下跌了约79%， ARKK基金已经下跌了54%，属于科技股大范围抛售的一部分。

Dan19772022-07-27

太及时了？！阿里申请香港主要上市，有望吸引至少160亿美元的中国资金

股通铺平了道路，从而允许新资本流入。据高盛集团的数据，中国投资者持有该公司约7%的股份，这意味着未来几年将有160亿美元资金流入阿里巴巴。Sanford C. Bernstein估计为210亿美元。这样的希望对阿里巴巴来说是及时的，该公司股价目前仍较2020年10月的峰值下跌逾60%，原因是由于监管担忧，今年的短暂复苏未能持续。从二次上市提升到主要上市，还将有助于该公司减少对美国投资者的依赖，并在华盛顿和北京之间的审计僵局持续之际，为最终在美国退市做好准备。 “它为香港上市公司打开了一个有效的投资组合流动渠道，以扩大它们的投资者基础，并利用内地股票流动性池，”包括Kinger Lau在内的高盛策略师周三在一份报告中写道。中国内地基金往往是反向投资者，在外国投资者抛售中国科技巨头股票时，它们仍大举买入。彭博社编制的截至5月底数据显示，自2021年2月科技股暴跌以来，腾讯控股是通过沪港通被买入最多的港股，而美团和小米也在它们的购买清单上名列前茅。 “中国内地仍有一些人坚信互联网经济的力量。”Huatai Pinebridge Fund Management基金经理He Qi说。“能够用人民币购买阿里巴巴的股票将有利于其估值。我认为，该公司的估值较目前水平上涨50%是合理的。” 这一上市举措还可能提高阿里巴巴在香港的交易量。尽管该公司超过一半的股票已在香港的清算系统注册，但在2022年前6个月，该股的成交量仍仅为美国存托凭证(adr)的五分之一。 “我将把这视为针对中国发行人可能因会计记录问题而从美国非自愿退市的一项预备和主动措施，”Mayer Brown的合伙人Billy Au说。当然，外界仍然怀疑，阿里巴巴的上市转变会在多大程度上改变其股价。中国电动汽车制造商理想自3月主要上市获准加入港股通以来，股价上涨了约26%，而其同行小鹏自2月份加入港股通以来，股价下跌了30%以上。两家公司也都在美国上市。继周二在香港股市大涨近5%后，周三阿里巴巴股价下跌3.3%，市场焦点转移到下周的财报上。在中国经济放缓和竞争激烈的背景下，阿里巴巴预计将首次公布季度营收负增长。 “互联网红利已经蒸发，对我来说，它可能被纳入港股通并不是短期内大举买入阿里巴巴股票的充分理由，”Granford(北京)资本管理有限公司首席投资官Zhang Hao说。但许多人仍认为，这是另一个迹象，表明限制科技股反弹的监管阻力正在消除。 “这可能意味着，阿里巴巴的监管压力可能接近尾声，因为如果仍有重大潜在监管问题有待解决，管理层不太可能参与这次主要上市，”法国巴黎银行资产管理公司亚洲及全球新兴市场股票主管Zhikai Chen表示。

厉害啦2022-07-27

解体风险飙升？高盛：欧元区今年下半年恐衰退对冲基金EDL大胆押注欧元跌至0.8

讯面对多重风险，欧元区经济摇摇欲坠，高盛预计欧元区今年下半年将出现衰退，而宏观对冲基金EDL大胆押注欧元/美元将跌至0.8，认为欧元区解体风险飙升。 7月27日，高盛集团称，欧元区经济可能已经在收缩。以Jari Stehn为首的高盛经济学家们预测，经济衰退将持续到今年年底，第三季度和第四季度可能分别收缩0.1%和0.2%。他们说，经济将在2023年恢复增长。经济下滑的原因包括俄罗斯能源供应中断、服务在大流行后的反弹结束、全球增长势头减弱以及意大利的政治动荡，这可能会推迟欧盟援助的发放。 “纵观各国，我们将看到德国和意大利在下半年明显陷入衰退，而西班牙和法国则继续增长。”经济学家说，“我们预测的风险倾向于，一旦天然气供应出现更严重的中断、主权债务再度承压或美国经济衰退，欧元区经济衰退就会更严重。” 由于猖獗的通胀加剧了政治和债券市场的不确定性、并可能考虑欧元区国家的凝聚力，宏观对冲基金EDL Capital押注欧元将跌至逾20年前创立之初以来从未见过的水平。 EDL Capital创始人Edouard de Langlade认为，俄罗斯的天然气供应风险将继续推高欧元区创纪录的通胀，迫使欧洲央行在经济衰退之际大举加息，甚至可能导致欧盟最大经济体德国因欧元区团结的过高代价而选择退缩。 “欧洲正处于灾难的边缘，这可能导致其解体，”De Langlade在本月写给客户的一封信中写到，“我们可能会转向这样一种局面：美元兑任何其他货币都可能不会再走强，而欧元兑任何货币都将进一步走弱。” 他预计，欧元兑美元汇率将跌至0.8。美联储收紧货币政策推动美元走强，再加上欧洲面临的能源危机和经济风险，欧元兑美元本月曾一度跌破平价，为20年来首次。Edouard de Langlade认为，欧元兑美元汇率还会进一步下跌，接近2000年欧洲央行干预欧元升值时的水平。对于当前外汇市场的整体格局，De Langlade预计，美元的强势可能消退，结束其相对大宗商品货币的升值。他写道，在能源价格高企导致欧元仍在下跌的情况下，通过加元或澳元做空欧元可能是“一个很好的渠道”。

厉害啦2022-07-27

比08年金融危机时更糟糕！标普：今年中国房地产销售料暴跌30%

地产的供应，比投机炒作更能推高房价。高盛(Goldman Sachs)周二在一份报告中说，投资者应该只考虑中国高收益房地产债券中最好的开发商，“我们看到了以较低美元计价的长期债券的相对价值”。但总体而言，作为中国最大的行业之一，中国房地产行业充满了不确定性。高盛信贷策略师Kenneth Ho写道：“对我们来说，房地产行业的持续压力，以及与新冠措施相关的不确定性，表明中国的前景更加暗淡。” Ho提出的一种可能的情况是，信贷担忧仍在加剧，但没有真正的系统性担忧，对高收益信贷市场的投资者情绪造成负面影响。

tqttier2022-07-27

今晚是美联储本轮最后一次加息吗？

早进场抄底美股，或承受更多回撤。　　高盛策略师Cecilia Mariotti在周一最新的报告中警告，投资者可能低估通胀压力持续的风险，这可能使美联储打破过去“传统”，在长时间维持鹰派态度。其认为目前的反弹将很难持续，伴随着企业盈利下修，市场可能重回跌势。　　市场越来越担心美联储的行动已经为时已晚，难以在控制通胀和避免经济衰退间保持平衡。

小小新新 1评论2022-07-27

通胀和汇率压力影响美企业绩

0%将导致美国企业利润下降1%。　　高盛称，在国外市场开展大量业务的美国公司业绩将受到更大影响。金融、公用事业和房地产企业相对而言受影响较小，只有不到10%的收入来自美国以外地区。

外汇黄金一点通2022-07-27

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