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为又一波“火热”行情做好准备！华尔街大行押注大宗商品价格在年底前再度大涨

月大宗商品的回报率在15%-20%。高盛也看涨大宗商品瑞银的观点与华尔街巨头高盛(Goldman Sachs)的观点相呼应。高盛在周四的一份研究报告中强调，“非理性预期导致了不可持续的价格”，高盛认为目前大宗商品定价模式已被打破。高盛大宗商品研究全球主管Jeff Currie说道：“如今，大宗商品市场似乎存在非理性预期，价格和库存同时下降，需求超过预期，供应不及预期。在我们看来，唯一合理的解释是去库存，因为大宗商品消费者会在价格上涨时耗尽库存，他们相信一旦全面走软造成供应过剩，他们就能补充库存。” 然而，Currie指出，如果这种说法被证明是错误的，而且这种供应过剩未能成为现实，那么补充库存的热潮将推动稀缺，并在秋季大幅推高价格。这可能迫使央行更积极地收紧货币政策，并造成更持久的经济收缩。 Currie说：“相反，市场似乎对软着陆的结果进行了定价：利率最低限度的进一步上调，通胀得以消散，以及足够的经济增长将使盈利在2023年得到良好支撑。在我们看来，宏观市场正在定价一种不可持续的矛盾——金融状况指数(FCI)走软、美联储更加宽松的政策转向、通胀预期下降以及大宗商品库存的增加，都很难得到平衡。” Currie强调，最后，跨市场曲线形状正在向投资者发出警告信号。Currie表示，由于2年期/10年期美国国债收益率曲线趋平，现在又出现反转，市场认为这是经济衰退即将来临的可靠指标，商品市场本应进入“期货溢价”，即期货价格超过当前价格的情况。在商业周期的扩张阶段，大宗商品市场也趋向于最为紧缩，当利率预期上升、收益率曲线趋陡至“期货溢价”时，情况会发生逆转。 Currie指出，当收益率曲线趋平且经济衰退未成为现实时(例如1995年和2007年)，石油市场可能会“进一步出现现货溢价，收益率曲线会变陡”，因为市场会对即将到来的进一步紧缩重新定价。Currie解释道，相反，当经济出现根本放缓时，大宗商品市场“通常处于期货溢价状态，实体供应链正在摆脱瓶颈”。他说：“如今，股市和大宗商品市场向投资者发出的信号是，需求更加持久，大宗商品价格上涨，而利率和通胀曲线则暗示经济即将放缓和走软。在我们看到真正的大宗商品基本面软化之前，我们仍然相信前者，而不是后者。” 因此，高盛预计标普GSCI大宗商品指数年底前将上涨23.4%。

tqttier2022-08-18

市场情绪恶化！亚股下跌，债市反弹，黄金攀升警惕中美紧张关系加剧

yn Kaminski说。与此同时，高盛集团经济学家将中国全年经济增长预期从3.3%下调至3%。房地产危机、新冠肺炎防控措施和紧张的电力供应让这个国家举步维艰。中国官方媒体称，地方政府可能出售逾2,290亿美元债券，为基础设施投资提供资金，并填补预算缺口，以提振经济增长。 “我们仍然需要消化中国的情况，得到更多透明度。”WealthWise Financial首席执行官Loreen Gilbert说，“在GDP方面，我们看到的可能是两个方面而不是三个方面。这是中国经济的急剧下滑，无论是中国国内还是全球都没有反映出来。” 美国和台湾地区就一项双边贸易倡议启动正式谈判，此举可能加剧与中国大陆本已高度紧张的关系。

厉害啦2022-08-18

不敢对台湾下重手？美媒曝一关键死穴中国对台湾贸易报复恐付出高昂代价

易制裁，预计将对台北方面产生轻微影响。高盛集团经济学家上周在一份研究报告中写道，食品仅占两岸贸易的0.4%。去年，两岸经济的双边贸易总额达到3283亿美元。高盛的经济学家们说，最近对柑橘类水果和一些鱼类出口的限制对台湾GDP的影响可能不到0.1%。还有其他一些紧张的迹象，包括中国海关的数据显示，北京已经阻止了其他食品的进口，不过还不清楚这些暂停是什么时候发生的。如果中国大陆希望减轻制裁对本国经济的影响，它可以把台湾的木材、矿产、鞋帽作为目标。星展银行的一份报告显示，与大陆从台湾接收货物相比，台湾的贸易更依赖于向大陆运送这些货物。星展银行表示，中国也将更容易找到这些产品的替代来源。例如，台湾五分之一的木材出口到中国，但这些只占中国木材进口总额的0.1%。中国从俄罗斯、美国和澳大利亚等国进口木材。中国大陆也可以限制更多对台湾的出口，就像它对天然砂所做的那样。这样做是有历史先例的，北京曾在2007年以环境问题为由暂停出口天然砂约一年。摩根大通经济学家称，自十多年前的禁令以来，台湾在该地区减少了对中国大陆的依赖，他们称最近的限制措施“主要是象征性的”。科技力量毫无意外，科技是海峡两岸贸易核心，占台湾对中国大陆出口总额的近70%。中国大陆今年上半年自台湾进口价值794亿美元的积体电路，年增逾15%，占中国同期这类进口总额近38%。台湾以全球领先的半导体供应商著称，这得归功于在全球晶圆代工市场有一半左右市占率的台湾积体电路制造股份有限公司。如果中国禁止从台湾进口晶片，尤其是最先进的5奈米和7奈米晶片，中国将很难找到替代供应商。中国和包括美国、日本在内其他主要国家一直设法增加国内对半导体的投资，并且吸引台积电等公司建厂，部分原因是为了缓解台湾晶片供应可能中断的地缘政治风险。在美国试图遏制北京的晶片雄心之际，中国晶片制造商需要应对美国的制裁和收紧出口限制。虽然中国本土公司在生产先进晶片方面取得长足进展，但行业专家表示，它们仍落后台积电数年，意味这家台湾公司仍然是中国的关键资源。投资关系除了两岸贸易之外，这两个经济体还有一些领域紧密相连。台湾许多主要电子公司在中国都有生产基地，包括苹果公司主要组装商鸿海精密工业股份有限公司。鸿海曾被称为中国最大的私营雇主，其雄心是扩大员工人数到超过100万人。据河南日报今年稍早的报导，该公司光是郑州厂就雇用约20万人。北京如果要打击诸如鸿海等台湾公司，很难不影响这些公司对当地经济的贡献。旅游业是中国可以锁定的另一领域。不过，影响可能有限，在疫情造成封控之前，中国已限制公民前往台湾的签证。与此同时，台湾政府也有鼓励包括东南亚等其他地区旅客赴台旅游的政策。近年来，台湾一直在设法降低对中国大陆的依赖，台湾领导人蔡英文寻求扩大与东南亚、印度、澳洲和新西兰的贸易和投资。台湾去年要求加入亚太地区最大贸易协议，其申请尚未通过。供应链中国大陆对台湾采取的行动——比如更多的军事演习——也可能会影响台湾海峡的补给线。台湾海峡是世界上最繁忙的航运通道之一。彭博社汇编的数据显示，今年全球近一半的集装箱船队和88%的世界最大船舶(以吨位计)通过这条水道。不过，在海峡采取更激进的行动，可能会对涉及中国大陆港口的贸易路线产生比台湾港口更大的影响。集装箱分析公司Linerlytica的顾问Tan Hua Joo说，中国最近的军事演习对台湾海峡的集装箱航运影响有限，只是船只偏离了一些特定的军事禁区。他补充称，进入台湾港口不需要通过海峡，而进入香港和中国北方的港口往往需要通过海峡。 “如果有全面的军事行动，情况就完全不同了，”他说。“但鉴于过去两周的经历，我认为很明显，中国无意封锁贸易路线，因为如果船只过境限制，中国自己的贸易量也会受到影响。” “中国可能在未来几个月或几个季度扩大贸易限制措施，”星展银行的马铁英说。“鉴于未来非常繁忙的政治日程，我认为北京和台北之间的紧张局势可能会逐步升级。”

夏洛特2022-08-18

【原油收盘】EIA库存报告公布行情看涨，国际油价止跌上涨近1%

虚假启动后，双方有可能达成一项协议。但高盛集团表示，在短期内达成协议的可能性仍然不大。 Oanda的高级市场分析师Ed Moya说：“非常看涨的EIA原油报告缓解了全球经济衰退的担忧，并提醒能源交易商，石油市场的剩余产能是多么有限。” Janus Henderson首席能源分析师Noah Barrett说：“过去几周，对隐含需求数据中的一些疲软的担忧可能被夸大了。”

Sue2022-08-18

风雨欲来！“恐怖数据”意外“躺平” 全球金融市场坐上刺激“过山车”

油30分钟走势图，来源：FX168）高盛表示，如果达成伊核协议，伊朗将需要大约12个月的时间来全面提高石油产量。该行估计，伊朗将把日产量从目前的270万桶提高到370万桶。出口可能需要几个月的时间才能回升。如果没有制裁，伊朗每天可以出口大约200万桶石油。高盛表示，若达成协议，明年布伦特原油125美元/桶的价格预测可能将下调约15美元/桶。布伦特原油目前价格约为92美元/桶，过去一个月下跌了约13%。

夏洛特2022-08-18

美联储加息影响贷款市场，美欧多家银行迎来困难时期

交易。” 根据Dealogic的数据，高盛、美国银行和巴克莱银行是2021年第四季度以来美国和欧洲杠杆贷款和债券杠杆收购融资的前三大账簿管理人。银行通常会出售这些贷款，而不选择持有。据3位参与市场的银行家称，他们希望在9月和10月向其他贷款人和投资者发放约800亿至1000亿美元的美国和欧洲杠杆贷款，但这一过程因市场混乱而推迟。这些银行家表示，如果折价出售，承销商将不得不承担一些损失。美联储收紧货币政策对抗通货膨胀的计划扰乱了市场，引发了今年整个固定收益资产的大幅抛售。作为垃圾债券市场常用的基准，7月份ICE BofA美国高收益指数的收益率差升至约600个基点，达到近两年的高点。这一指数已经收窄到425个基点，但自今年年初以来仍上升了120个基点。 “我们都低估了通货膨胀是一个多么大的问题，以及美联储将不得不采取多么积极的行动，”纽约的一位高级贷款银行家说：“我们在第四季度以及1月和2月初所做的一些承诺，很快就被淹没了，利率过于激进。” 更大的交易包括美国银行牵头为Elliott Management和Vista Equity Partners关联公司以165亿美元收购软件公司Citrix Systems Inc提供融资。美国银行还为Apollo收购Tenneco Inc的交易提供资金，这笔交易的企业估值约为71亿美元，包括债务。美国银行也是支持亿万富翁埃隆·马斯克以440亿美元收购推特的银行之一，这项交易在马斯克退出后被搁置了。推特已经提起诉讼，迫使马斯克完成交易。对一些人来说，市场仍处在不确定性中，值得采取观望态度。摩根大通并购业务全球联席主管Anu Aiyengar在谈到杠杆收购时说：“系统中承诺的债务需要得到安置，而股权投资者正在谨慎行事，这限制了LBO的活动。” 根据Refinitiv的数据，标普杠杆贷款指数的现有贷款价格在7月份跌至两年来的最低点。虽然已经缩小了损失，但标普杠杆贷款指数今年的下降反映了债务市场面临的压力，以及美联储货币紧缩可能对风险较大的借款人造成压力的担忧上升。两只追踪杠杆贷款的交易所交易基金SPDR Blackstone高级贷款ETF和Invesco高级贷款ETF，自今年年初以来分别下跌了4.9%和3%。律师事务所Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP交易业务全球主管Steve Arcano在谈到收购公司面临的挑战时说：“在某些情况下，赞助商的债务融资的可用性和成本都已成为一种挑战，特别是在银团贷款市场。” 标普全球评级公司的高级主管Minesh Patel表示，美联储加息之后，信贷市场正在经历一波重新定价。“问题的真正症结在于市场已经发生了变化。”对于信用等级较低的公司，借款利率变得更加昂贵，他引用了他与人合著的一份标普研究报告。纽约一家精品投资银行Solomon Partners的首席执行官Marc Cooper说，近年来，杠杆融资对大型银行利润丰厚，因此预期的损失不会太令人震惊。大型银行在最近一次波动中“将被击垮”，但“他们很成熟”，他说：“他们会接受现实，继续前进。”

Sue2022-08-17

TMGM：美国第三季度GDP增速几乎腰斩，衰退即将到来！

两条出路：经济硬着陆或通胀持续高企。高盛经济学家也这么认为，美联储很难令美国经济避免陷入深度、痛苦的经济衰退，也就是硬着陆。德商银行外汇分析师在一份报告中称，美国可能在明年初陷入衰退，但距离美联储需要严重担忧经济状况的时刻仍有一段距离。对于美国经济将走弱到何种程度的不确定性也很大，因此现在将衰退反映到美元汇率中似乎还为时过早。行情分析：美元指数受到数据的影响，之前的强势有所减弱，目前在处于上方跌势趋势线之下，尽管MACD日线级别量能柱开始缩量，但是鉴于目前的高位，不排除是第二个卖点，所以短线看空美指，但中长期还是以加息和缩债作为主要参考来决定走势。以上信息由TMGM (Trademax Australia Limited, ABN 76 162 331 311, AFSL 436416, Trademax Global Markets (NZ) Limited, Company No. 6358657, FSP 569807 & Trademax Global Limited, VFSC 40356),提供，此处包含的信息不构成要约或邀请出售或购买任何金融工具。TMGM 集团将不会为您依据其中包含的预测或其它信息做出的决策所导致的任何损失承担责任。以上发布的内容不应被视为公司明示或暗示性质的承诺，保证或暗示客户会根据以上信息提供的策略获利，或承受有限的损失。过去的表现不应被视为未来表现的可靠指标。以上信息中的分析所提及的交易特别是，但不仅限于，外汇交易等杠杆投资，以及衍生品投资极具投机性，在创造利润的同时也可能会导致损失，特别是当分析中提及的条件并未如预期发生。在做出任何投资决策或开始任何交易之前，您需要考虑您是否属于我们的目标市场确定书。此处包含任何信息都是通用的，并未考虑您的财务状况，需求和个人目标。您需要谨慎考虑您当前的财务状况并咨询您的财务顾问以了解潜在的可能风险以确认您是否适合从事该类投资或交易。以上信息将不得被任何国家或任何管辖区域范围内的任何人转载或使用。任何转载或使用将被视为非法的。以上信息内的观点表达如有变更，恕不另行通知。 2022-08-17

TMGM2022-08-17

盘点全球市值前100上市公司！40家资金投向加密领域公司 “金额已高达60亿美元”

元、三星共13轮投资9.79亿美元。而高盛方面，则以6.98亿美元位居第五。 (来源:BlockData) 值得关注的是，周四(8月11日)，贝莱德推出了现货比特币私人信托，让其美国机构客户直接接触世界上最受欢迎的加密货币。该公司表示，尽管最近市场出现动荡，但它仍然看到一些机构客户对通过其技术进入加密市场表示“极大兴趣”。这一消息是在上周另一项公告发布的，即贝莱德将让其“阿拉丁”资产管理平台上的用户访问Coinbase Prime。这家价值10万亿美元的资产管理公司表示，它还在探索“许可区块链、稳定币、加密资产和代币化”。共有61家区块链/加密公司，在71轮投资中获得了投资。这些区块链公司活跃在20多个行业和65个用例中：19家公司提供某种形式的非同质化代币(NFT)解决方案和服务；11个组织提供游戏服务。 7家公司提供区块链服务；5家公司专注于基础设施；4家公司专注于区块链开发平台、Dapps应用程序、智能合约、资产管理与代币化，以及扩展解决方案。#NFT与加密货币#

小萧2022-08-17

准备坐牢？轰动全球“一马公司洗钱案”迎接终极审判法院二度驳回前首相上诉新证据

亿美元债务，当中一部分是于2013年由高盛公司牵头发行和由国家担保的30亿美元债券，传媒也报道高盛公司从这笔交易中赚取高达3亿美元费用，不过该公司反驳这项消息。马来西亚统治者会议则认为，此问题将引发马来西亚的信任危机，并呼吁当时的政府应尽速完成调查。 2018年马来西亚大选，纳吉布领导的国民阵线无法继续获得选民支持而败北，马来西亚时任首相马哈蒂尔领导的新政府上台后，则表示将有足够的证据重新调查一马公司丑闻。大选后的数月内，马来西亚政府先是禁止纳吉布出境，后搜查与他有关联的住宅，充公大量现金和贵重物品，亦将他提控上庭，罪名包括失信、洗黑钱和滥用权力。另外，有关当局也指控案件的另一名关键人物，商人刘特佐犯下洗黑钱罪行，并对他发出全球通缉令。2020年7月28日，吉隆坡高等法庭宣判，纳吉布涉及一马弊案的SRC洗钱案7项指控全部成立，判处监禁12年和罚款2亿1000万令吉，若无法缴付罚款则加监5年，但全案可上诉。纳吉布提呈新证据、展延上诉聆审遭“二度驳回” 综合马来西亚与东南亚多国报道，法院暂择定18日早上9点半，展开最终的聆审。纳吉布的律师团队在纳入新证据的申请被驳回后，向联邦法院申请展延最终上诉聆审的申请，结果又被驳回。 (来源:路透社) 纳吉布的律师团队15日在庭上为纳入新证据陈词时说，判处纳吉有罪的吉隆坡高庭法官纳兹兰，曾在马来亚银行担任法律顾问，而马来亚银行曾经间接参与设立SRC公司和贷款给一马公司，因此纳兹兰在这件案子中涉及利益冲突。不过，联邦法院首席大法官麦润认为，纳吉布没有明确说明新证据要证明什么，因此五司一致驳回有关申请。据马来西亚《东方日报》引述，纳吉布神色凝重地表示：“对于法官不准许我提呈新证据申请的决定，我感到很震惊和非常失望。我也相信，马来西亚反贪污委员会进行的调查提到这个事实，不幸的是我们无法这么做，提交新证据，但是我希望在终极上诉时，我们能够展现事件的真相。” 纳吉布律师团早前指出，高庭法官纳兹兰曾在2006年担任马来亚银行的法律顾问和公司秘书，而当时马银行投行受雇进行谘询研究，建议创建SRC公司。SRC国际公司案终极上诉原定在昨日，即15日展开为期9天审讯，但由于纳吉布申请提呈新证据，最终上诉聆审被迫顺延。按表缴付两次一马公司债务利息高达15.7亿令吉特拉美士国会议员彭学良早前要求马来西亚财政部说明，政府每个月需要缴付的一马公司债务利息，而财政部则是以书面回应披露，马来西亚当局今年一共需要为一马公司支付15.7亿令吉特。报告写道：“利息支付是一年两次，按照既定的时间表缴付。” 另外，马来西亚财政部也表明，超过15亿令吉特的利息是以1美元对4.5令吉特的兑换率所估算的数额。而这笔钱已经比财政部年初所透露的金额来得更高，该部部长东姑扎夫鲁今年3月曾在国会透露，马来西亚政府今年已拨出15.3亿令吉特，用来偿还债务利息。他在去年强调，马来西亚仍需要填补170亿令吉特的资金缺口，旨在缴清一马公司在2022年至2039年总额388亿令吉特的本金和利息。

小萧2022-08-17

建筑成本持续增长抵押贷款利率居高不下，美国房产市场步入长时间低迷

正如TKer的Sam Ro强调的那样，高盛最近的数据显示，99%的未偿还抵押贷款利率低于当前的普遍利率。当然，人们会找到新的工作，组建家庭，或者赚到钱，买一套新房子是有吸引力的或必要的。但10年的低抵押贷款利率会提高许多潜在买家的门槛，他们需要通过门槛才能让购房合乎情理。正如Pantheon Macroeconomics的Ian Shepherdson在谈到周一的数据时说的那样：“形势严峻，可能还没有触底。” Shepherdson补充说：“NAHB指数的暴跌表明，由于建筑商试图管理过剩库存，未来几个月住房建设存在明显且重大的下行风险。这在房价不大幅下跌的情况下是不可能实现的，开发商正在与现房市场中迅速增加的库存进行竞争。简而言之，楼市低迷还有一段路要走。”

Sue2022-08-16

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