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神预测！小银行恐引爆大危机 2008年噩梦真的要重演了？

d经济学家Steven Blitz就已预言小银行即将面临麻烦。他在2月22日的一份报告中写道，它们“看起来正走向一个令人不安的局面:资金减少，贷款表现不佳。” Blitz当时写道，即使美国最近缓解了金融状况收紧的局面(现在看来似乎只是暂时的)，对银行及其客户来说，借贷成本仍高于多年来的任何时候。规模较小的银行准备金较低，融资成本较高，对商业房地产等高风险市场的敞口较大。 Blitz将最大的25家银行(合并资产约1600亿美元或以上)与美联储名单上的其他银行进行了比较。他发现，规模较小的银行来自贷款的收入份额更大。 “虽然大小银行的贷存比仍低于新冠疫情前的水平，但小银行贷款和租赁占存款的比例为82%，而新冠疫情前为88%;大银行为60%，而新冠疫情前为70%。2012年，两类银行的贷存比相似。” Blitz表示，由于小银行的收入更多地依赖于贷款，它们“在放贷和借入短期债务以融资方面更加积极”。他说，自金融危机以来，大型银行还面临着比小型银行更严格的监管，因此应该免受最严重的压力。 “比赛并不总是跑得最快的胜出，打架也并不总是最强的赢，但这就是赌博的方式。” （图源：美联储、TS Lombard）他的论点的一个重要部分是，小银行的融资基础比大银行的风险更高。随着美联储资产负债表的收缩，银行“现在的准备金几乎处于最低的舒适水平——尤其是小银行，”Blitz说道。（图源：美联储、TS Lombard）所有银行都在增加借款，但只有小银行的借款占储备的比例达到了新冠疫情前的水平。（图源：美联储、TS Lombard）他说，小银行手头的现金相对于它们的资产(贷款、证券投资组合等)更少。这意味着他们一直在更多地求助于借款融资，包括在美联储的贴现窗口(DW)借款。在过去几年里，美联储一直在努力消除从DW借款的耻辱(大型银行在2020年初提供帮助是出于诚意，而不是因为他们需要钱)。美联储的部分努力包括取消高于联邦基金目标区间上限的主要信贷惩罚利率，以及无论这些资金是用于隔夜拆借还是期限(例如90天)，都收取相同的利率。这一点很重要，因为近年来，银行从联邦住房贷款银行(FHLB)获得的贷款越来越多。小银行转向美联储贴现窗口有一个不那么令人担忧的解释: “这比FHLB的预付款更具竞争力。小银行(其中许多是私有银行，因此股东不担心从DW借款的后果)因此转而使用美联储的DW工具。” 还有一个更令人担忧的解释: “可能还有另一个因素促使银行从FHLB转向美联储融资——FHLB要求正有形资本。2022年，小银行的有形权益资本占总资产的比例下降，所购证券的损失是这一比例变化的一个原因——不过，需要明确的是，截至2022年第三季度的财报，只有极少数银行的资本为负。” 小银行的大储户比例也更高。监管机构通常认为，规模较大的储户(尤其是公司)的资金基础不太稳定。由于联邦存款保险公司只为25万美元以下的银行存款提供保险，因此在银行倒闭时，大型存款将面临风险，这意味着这些储户对银行信贷更敏感，准备在出现问题的第一个迹象时提取现金: “一场小型银行融资危机正在酝酿之中?对于小银行来说(整体而言)，现金与资产之比的缓冲空间已经所剩无几，因此，如果一般没有保险的大储户(25万美元是联邦存款保险公司(FDIC)的存款上限)认定商业房地产和其他领域有太多贷款即将变成坏账，那么融资危机就很容易爆发。美联储将提供资金来维持这些银行的运营，DW是显而易见的，并最终将最弱的小银行合并为更健康的银行。仅这一点就会遭到国会的一些反对，因为银行存款越来越集中于越来越少的银行。这种集中度在2008-09年加速，当时美联储主持了许多次‘即兴婚礼’，以维持银行体系的运转。” 但要真正引发一场真正的危机，就需要出现贷款绩效问题——或者，考虑到小银行的融资组合，至少要担心出现贷款绩效问题。这就是争论变得有点棘手的地方。 Blitz在报告中指出，商业房地产(CRE)市场的麻烦可能是催化剂。他发现，小银行约28%的贷款用于非住宅房地产(不包括农场)，而大型银行的这一比例仅为8%。不过，对这方面的怀疑似乎是合理的。尽管小银行无疑对CRE的敞口更大，但它们对大城市办公空间的敞口可能没有那么大，后者在向混合工作模式转变中面临最大风险。广泛地说，CRE还包括购物中心、杂货店、小城镇零售商和餐馆，以及其他不受混合工作趋势影响的非办公室企业。例如，纳入农业房地产贷款后，小银行的CRE风险敞口提高了7个百分点，而大银行只有3个百分点。远程工作在农场行不通。但即使你不相信大多数小银行会在CRE市场崩盘中倒闭(更现实地说，是被收购)，小银行面临的融资压力也可能对美国经济产生更广泛的影响。不仅小银行的收入更加依赖贷款，美国人也更加依赖小银行的贷款。 TS Lombard的数据显示，10年前，小银行贷款和租赁余额总额(以美元计算)仅为美国最大25家银行贷款和租赁总额的45%。如今，小银行的贷款总额是大银行的70%。或者正如Blitz所言:“尽管2008-09年的银行业危机不会到来……(银行减少信贷发放的决定支持了)未来几个月经济更有可能放缓而非增长的观点。”

夏洛特2023-03-10

一条有潜力的公链应该具备怎样的生态？

强公链透明度和可信度都是非常重要的。预言机：预言机是非常重要的组成部分。如果一个去中心化金融应用（DeFi）需要获取实时市场数据来计算价格或决策，那么预言机就可以为该应用提供所需的数据。如果公链无法提供预言机功能，那么很多应用将无法在公链上实现。预言机可以被视为公链中的必要功能之一，尤其是在需要外部数据或事件支持的应用场景中。关于SeeleN 作为新一代的Web 3.0 公链 SeeleN,目前社区庞大，有自己的收益农场，以及自己的Dex，CandySwap，以及和以太坊链接的跨连桥。不过最值得关注是SeeleN的双代币经济模型，在其原生代币SeeleN的基础上，再次引入SNP代币，在SeeleN的走势低于SNP的时候，我们可以在以太坊链上质押SeeleN获取SNP，当SNP的走势弱于SeeleN时，我们可以在SeeleN的主链上质押SNP获得SeeleN，这样在市场走熊的时候，不会对币价造成大的抛压。对于持有双代币的人，也可以在市场低迷的时候，通过质押获取更多的收益。公链可以作为一种基础设施，为各种区块链应用提供底层支持。在区块链应用逐渐普及的情况下，公链作为基础设施的价值也会逐渐显现，因此公链的投资价值在一定程度上受到应用需求的影响。作为加密货币的基础，也可以作为一种投资标的。比特币、以太坊等公链上的代币在市场上交易，可以作为一种投资品种。但需要注意的是，加密货币市场波动较大，投资风险也较高，投资者需要谨慎对待。最后，公链技术在未来的应用领域也具有较大的发展潜力，如供应链管理、物联网、金融等领域。在这些领域中，公链技术可以提高数据安全性和可信度，提高管理效率和降低成本，具有广泛的应用前景。综上所述，公链作为一种基础设施和投资标的，具有一定的投资价值。但需要投资者对市场进行充分了解，根据自己的风险承受能力进行投资决策。来源：金色财经

金色财经2023-03-09

Bankless：以太坊 Shapella 升级的潜在影响

感到担忧，并创造一个自我实现的下行螺旋预言。来源：The Block 就结构性流量而言，在最初的 27 小时等待期过后 -- 并假设每个验证者有 32 枚 ETH 的余额 -- 在 11 天内，每天将有 5.76 万枚 ETH 被解锁，并在接下来的 41 天内减少到 5.04 万枚 ETH，如果继续发生质押外流，那么在随后的几个月内将继续下降。来源：Ethereum.org 从这个角度来看，被严重炒作的合并，虽然是通货紧缩，但自 9 月 15 日以来，只移除了微不足道的 48000 枚 ETH：与预期的后 Shapella 流量相比，ETH 的销毁是无足轻重的。操作者不是每一个质押者都是一样的。 LSD HODLers 是最不可能卖出的：他们的质押已经有了流动性，累积的奖励已经在流动性质押代币的市场价格中得到了体现，并且之前已经从质押的流动性中获益。包括 Coinbase 在内的流动性质押协议，占信标链储户的 44.5%；略低于初始奖励一半的卖压已经减少！来源：Dune Analytics CT 上的一些人认为，占所有质押 ETH 额外 24% 的押注池和 CEXs 有经济动机继续质押，因此有动机阻止提款。然而，消费者的需求有可能推动这些供应商提供提取 ETH 的服务，或者在类似的供应商提取质押的同时冒着损害品牌声誉的风险。鲸鱼和“其他人”更有可能将验证视为向以太坊提供安全的关键，而不是金融投资和产生收益的机会。可以说，他们是最不可能的卖家。虽然我相信 LSD 验证者代表最不可能的卖压来源的说法，但 CEX、SaaS 和较小的质押业务不太可能成为卖家，似乎是错误的。与这些人质押时相比，金融条件已经发生了巨大变化，需要流动性资金的质押者将成为被迫卖家。这种认为每一类质押者都不可能成为卖家的想法是完全错误的，给 ETH HODLers 带来了虚假的安全感。叙事一些市场评论员认为上海升级已经产生了影响。没什么可担心的？但现实是什么？对 ETH 价格的最大威胁仍然是 Crypto 运行的不明确的宏观经济和监管背景。虽然以太坊网络正在取得重大的技术进步，但由于许多基金和个人都在规避风险的环境中运作，价格走势尚未反映出这一点。抛售压力的深度和广度仍然是未知的，并将高度反映负面的宏观或监管消息！需要承认的是，这种交易明显没有合并时那么拥挤，Bitfinex 上的 ETH/BTC 多头从 9 月 15 日开始下降了惊人的 81.5%。来源：TradingView 然而，请记住 Crypto 的回声泡沫效应。实际上，用于编制这份报告的每一篇文章和资料都有明确的看涨倾向。坚持下来的 Crypto 市场参与者是知情的，虽然这可能有助于他们提前进入下一个牛市，但短期内的过度乐观可能会将你烧毁。新鲜血液此刻并没有在一旁等待，因为他们可以在一个具有极高贝塔值的风险资产上获得 4.6% 的收益率！短期国债有更高的收益率和最小的市场风险！对于普通观察者来说，Crypto 的风险回报率并不存在；市场不再被 FOMO 所吞噬，而是做出更“理性”的决定，尤其是在加密货币和区块链资产方面。让 ETH 燃烧的结构性流动即将上线，你不会想被卷入交易的错误一方。围绕 CT 的另一种常见说法是，提款是以太坊路线图上的一个主要去风险点。尽管有着广泛的传播，但这种叙述可能只是叙述。虽然从长期来看，提款可以降低质押的风险，但我不会指望在 Shapella 后立即投入 ETH 质押的场外资本。随着 LSD 原语的兴起，加密玩家已经有了将质押流动化的能力。此外，我几乎可以保证退出队列将挤满储户，他们将等待数周，甚至数月，从信标链上提取质押的 ETH。在 Shapella 之前，不仅潜在的质押者可以获得流动性质押替代品，而且在某些方面，竞争性市场提供的即时流动性事实上可能优于提款提供的流动性。虽然预计会有边缘化的质押资金流入，但在退出队列积压开始减少之前，它们是否会超过提款仍是个疑问。我的一些 CToors 同伴已经得出结论，在水上的质押者（验证者以低于当前市场价格的 ETH 价格进入）比在水下的质押者更有可能出售。虽然这种心理练习可能有助于得出一个乐观的后 Shapella 结论，但从表面上看，这种说法似乎很荒谬。在牛市期间质押 ETH 的单人验证者和质押即服务的参与者实际上是最有可能出售的群体！鉴于宏观环境不断恶化，验证者可能正在寻找流动性，第一次向被迫按下卖出按钮！然而，值得注意的是，验证者处于套牢状态并不一定与其 ETH 处于亏损相关，然而，它可以提供一个有用的近似值，以了解 ETH 处于亏损的质押者的数量。心得体会思考谁卖出或卖出多少是一种无意义的努力。在 Shapella 后的许多星期里，退出队列很可能会被退出请求所淹没，从而导致最大的资金外流。真正的阿尔法在于分析这些流动。了解卖方的销售动机和跟踪质押情况的变化是解开整个图像的关键。当卖家的动态开始变化，最狂热的退出群体开始放慢退出的速度，你的机会可能就在附近。试图在一个广为人知的事件中走在前头，且预期回报很低，不是一个成功的策略。没有理由卖出你的 ETH 头寸，但是相信自己通过做多会在一个固有的负面事件中获得一些疯狂的倍数，并不是最明智的做法。挑选你的位置，评估风险，并像往常一样，DYOR！来源：金色财经

金色财经2023-03-09

金色观察 | ParaSpace如何搅动NFT借贷市场？

习的链下计算会逐渐成为一种新兴的NFT预言机定价方式。因为其可以根据NFT的属性分类、稀有特征、历史销售数据等价值信息做出分析给出一个相对可靠和准确的定价或定价区间。再者，随着NFT借贷市场规模的扩大，虚拟房产、NFT音乐等更多的非同质化代币会成为借贷的抵押物，在这一趋势之下，或许我们能看到传统金融与去中心化金融之间的差距将别不断缩小。毕竟当NFT被认为是一种普遍的抵押物时，NFT将被看做是一种资产，而不是泡沫艺术。来源：金色财经

金色财经2023-03-09

赛道黑马TrueUSD为什么会在稳定币中脱颖而出？

rustTOKEN提供独立实时整明，而预言机网络Chainlink将可信数据推送链上，为DeFi和未来链上所需的信任和风险措施提供动力。目前通过Armanino的TrustExplorer支撑实时审计报告的数据也将通过安全可靠的Chainlink驱动的去中心化预言机网络提供给链上智能合约。 Armanino和Chainlink认为链上信任对于DeFi至关重要，因为许多借贷和掉期协议依赖于稳定币作为此类dApp的骨干资产和抵押品。重要的是，提供的可信抵押品数据既独立又分散：TrustToken不参与报告过程。所有数据都直接来自Armanino的TrustExplorer API，在TUSD制造商和其储量验证之间建立了关键的分离水平。从Armanino API获取数据并将其交付到区块链的Chainlink预言机网络是分散的。凭借在 DeFi 生态系统中确保超过 4 亿美元的良好记录，我们相信 Chainlink 将继续以高度可靠和防篡改的方式提供高质量的预言机服务。同时TRU通过多家合作银行、托管账户及第三方资金验证，减少对手方风险，确保交易透明，防范诈骗行为。每一枚 TUSD 代币都受全额担保及链上实时验证的支持。如今，TrueUSD (TUSD) 的流通量为 11.6 亿个 TUSD。同时TUSD 已登陆全球超过100家交易所，月交易量达到数十亿美元。【关注CryptoFinders】来源：金色财经

金色财经2023-03-09

多头准备好了！市场大佬大胆预言：黄金将暴涨至5000美元白银将狂飙1000%至250美元

McEwen Mining执行董事长Rob McEwen表示，随着各国政府实施宽松的财政和货币政策，法定货币的走弱将有利于贵金属等硬资产。到2027年，黄金将达到5000美元/盎司，白银将达到250美元盎司。

夏洛特2023-03-09

会员

美地方法院暗示NFT或可被视为证券Zhu Su创办的OPNX或已完成2500万美元融资

金色财经2023-03-08

GMX全链乐高会上涨到龙头地位吗？

用流动性池模型（GLP）和有些集中化的预言机价格喂送来实现零价格影响交易。它允许交易者以10个基点的交易费和每小时的借款成本，以当前市场价格从池中“租用”所有的流动性。我们使用每日100,000美元的交易量作为定义巨鲸交易者的门槛，我们观察到大约不到10%的GMX交易者可以被归类为鲸鱼，但是这群交易者在平台上持续产生90%以上的交易量。这与大多数一级DeFi协议成功的原因相一致，数次经验证明，PMF的实现需要协议做出更多有利于巨鲸的权衡。 GMX上的活动有多少是有机的？ GMX也在尝试创新的方式利用代币来启动活动，但其激励并不是为了创造虚假的交易量，原因如下： a）GMX没有直接为交易者提供激励，例如交易挖矿计划 b）它主要关注增加其TVL，但同时实施了保护其LP免受对抗性交易量影响的设计，即不支付LP在池中坐享套利交易费用。因此，GMX上大部分的交易量的确是有机的。除了有些交易者可能会去博取给Arbitrum生态系统dApps用户发放的潜在空投。关于GLP的重要性与典型的永续合约相比，GMX衍生品的上限更为严格，因为未平仓合约（OI）受限于流动性池的深度，以确保协议的偿债能力。因此，“扩大流动性池”是GMX的优先目标，这些目标也已反映在GMX代币经济中。对于GMX来说，ETH和BTC的流动性最为关键，因为交易者主要希望租用这些资产的敞口，这点也显示在这些资产的历史最高借贷费用上。 GLP能否在流动性挖矿后保持足够的TVL水平？即使我们忽略代币挖掘奖励，GLP持有人仍能够获得两位数的APY，最近的波动在15％至30％之间。批评者可能会认为GLP提供的收益与GLP持有者面临的重大定向风险敞口不成比例。然而，这种批评忽视了一个事实，即GLP持有者不一定是被动的做市者。虽然GLP可能没有内置的风控手段，但单个GLP持有者有能力实施积极的对冲策略。我们有理由假设许多GLP持有者正在这样做: 1）对GLP资产篮子进行对冲，例如在LP对池中某些代币的波动性敞口感到不适 2）对偏斜的市场需求进行对冲由于对冲需求通常在链下得到满足，因此很难衡量单个GLP持有者的确切盈亏。但是，考虑到收益率并假设合理的对冲成本，即使在完全对冲其敞口后，复杂的市场参与者也可以获得高个位数到低两位数的APY（不考虑代币奖励）。来源：金色财经

金色财经2023-03-08

为什么我们需要全新的跨链解决方案 Omnichain？

达到跨链互操作性有三种方法，包括侧链、预言机和桥接 / 交换。侧链——侧链具有自己的共识机制、代币和安全参数。大多数侧链支持其自己的特定用例。例如：Polkadot，Cosmos。预言机——预言机的作用是将链上数据与链下应用连接起来。它们可以跨多个区块链平台工作。例如：Chainlink，Band。桥接 / 交换——在此过程中，将一个网络的代币锁定，然后在另一个网络上铸造出相同的资产。交换允许用户通过去中心化平台交换来自不同网络的代币。例如：Celer cBridge，Multichain。当前的技术 Omnichain 互操作性的想法包括能够从以太坊发送消息到 Solana 或 Cosmos（只要每个网络都有足够的代币余额）。所有终端用户需要做的就是签署一个交易。目前，跨链技术集中在以太坊和其他 EVM 兼容链上。新项目致力于开发解决方案，通过利用 Omnichain，将个体区块链的数据、流动性和用户结合在一起，以促进多链生态系统的发展。例如：Stargate Finance 利用 LayerZero 基础设施进行流动性池，TraderJoe 与 LayerZero 整合以推出 Omnichain JOE 代币。为什么我们需要 Omnichain？其中一个原因是更好的安全性。加密货币领域的一些最大的黑客攻击都是由于跨链桥所导致的。由于桥接的本质，将资产从一个区块链移动到另一个区块链需要锁定资产并在另一个区块链上创建等价的资产。这种过程通常需要中心化的代理人或智能合约来执行，这可能会产生风险和漏洞。而 Omnichain 技术可以在不涉及桥接的情况下，直接将消息和资产发送到目标区块链，从而提高安全性。 Omnichain 协议的推出旨在消除桥接所需的信任。 LayerZero 利用他们的「超轻节点」，据称其具有轻节点的安全性和中间链的成本效益。超轻节点依靠预言机和中继器来匹配块头和消息的值。如果它们匹配，则交易将被发送到目标区块链。未来，Omnichain 将可能成为加密货币行业发展的新趋势之一，我们期待更多的创新和发展。来源：金色财经

金色财经2023-03-08

长线标底这三种加密货币将达到百倍：btc、sol、eth、bnb

，包括与去中心化交易所 Serum 和预言机服务 Chainlink 的合作。随着对快速且可扩展的区块链基础设施的需求不断增长，Solana 未来可能会出现显着增长。结论加密货币市场波动很大，投资加密货币可能存在风险。在投资任何加密货币之前，必须进行彻底的研究并了解市场。然而，上述五种加密货币已显示出可喜的增长，并有可能在 2023 年实现高投资回报。比特币仍然是市场上最受欢迎和占主导地位的加密货币，并且可能会随着即将到来的减半而出现显着增长。Ethereum 和 Cardano 因其支持 dApp 和智能合约的能力而受到关注，并且它们不断发展的生态系统使它们成为有吸引力的投资选择。由于 Binance Exchange 的流行和新服务的推出，Binance Coin 出现了显着增长，而 Solana 快速且可扩展的区块链基础设施在过去一年中获得了牵引力。随着对加密货币和区块链技术的需求不断增长，这些加密货币在未来可能会出现显着增长。欢迎加入我们-----公众号：佩佩梭哈感谢阅读，我们下期再见！来源：金色财经

金色财经2023-03-08

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