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港股全线反弹，后市怎么走？国泰君安：仍在震荡磨底期，逢低加仓

整多了一层经济复苏的缓冲垫。美国2月非农数据尚不足以支持加息50基点，关注下周CPI数据。美国2月非农新增就业连续11个月超预期。虽非农新增就业仍高于预期，但失业率走高、薪资增速放缓，以及劳动参与率上升为FOMC理想的组合，即“软着陆”概率上升。2月的非农就业整体较为温和，尚不足以支持美国3月重新提高加息步伐至50基点。市场关注点将转向2月CPI数据。若消费物价仍然强劲，3月加息50基点的可能性仍存。美国“硅谷银行” 事件促联储转向？风险不容忽视，需持续观察。硅谷银行遭挤兑破产，叠加近期破产的银行Sivergate，以及违约的黑石集团，颇有“山雨欲来风满楼”的流动性风险预兆。部分在公共卫生防控期间资产负债表快速扩张，久期错配严重的银行，风险问题不容忽视，仍需密切关注FRA-OIS以及TED利差等相关流动性指标。不过，美国出现大面积债务违约的概率仍低，预计极端风险事件的影响有限，FOMC被迫转向的概率仍不高。展望后市，国泰君安认为，短期“东升西落”逻辑遭遇些许逆风，港股仍在震荡磨底期。未来催化剂还需等待国内政策加码，信贷持续扩张，经济延续复苏，以及海外消费物价回落，经济下行，FOMC政策转向，“东升西落”再度演绎。建议多看少动，逢低加仓。春节后港股震荡回调，资金面表现积极，3月尚未过半南向资金当月累计流入239亿港元，已超2月整月流入额，呈加速布局态势。板块方面也越跌越买，港股互联网ETF（513770）最近20个交易日有17日获净流入，合计流入近1.1亿元，显示市场对板块后市的乐观预期。资料显示，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，备受南向资金青睐，经济复苏大势下经营业绩有望迎来回暖；指数长期业绩优于恒生科技指数等同类指数，收益弹性突出，为去年11月港股行情的“反弹王”。数据来源：Wind，统计周期：2022.10.31~2022.12.31。风险提示：港股互联网ETF产品风险等级：R4-中高风险(此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准)。港股互联网ETF跟踪标的指数中证港股通互联网指数（931637），该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-13

高盛改口！称美联储3月不会加息，硅谷银行事件令银行系统面临压力

5％。　　事实上，在SVB事件和2月非农数据公布后，市场对终端利率和加息路径又有所下修。3月FOMC加息50个基点的概率从高点的70％左右下降至30％左右，2023年加息预期终点大幅回调40个基点至5.3％。　　CME美联储观察工具最新显示，美联储3月加息25个基点至4.75％-5.00％区间的概率为96.0％，加息50个基点的概率降为0，按兵不动的概率为4％，昨日概率分别为59.8％、40.2％、0％。　　美联储加息步伐或放缓　　华泰宏观指出，联储亟需在当前环境下稳定金融资产价格，为顺利、妥善处置SVB资产保驾护航。往前看需要密切关注SVB的溢出效应，美联储紧缩面临实体经济（失业率上升）和金融（金融风险）两方面制约，后续需要评估相关金融风险是否会制约联储的紧缩步伐。　　中信证券明明指出，此次美国监管以及政府机构应对十分及时且有力，硅谷银行破产的外溢影响预计较为有限，未来美联储紧缩节奏判断将重回通胀逻辑，但考虑到美国银行流动性压力，预计未来美联储加息节奏也将更为谨慎。　　不过，华创宏观张瑜表示相反观点，在她看来，目前看在SVB事件不触发进一步流动性危机情况下，考虑到通胀、就业和经济的韧性，基本不会对美联储政策产生影响。张瑜指出，鉴于美联储决策的“数据依赖性”，上半年可能会反复出现市场预期不断调整修正的过程，进而也会带来资产价格的大幅波动。　　招商宏观研报也指出，鲍威尔此前鹰派发言令市场加息预期升温后，硅谷银行破产事件又给市场浇了一盆冷水。后续关注的重点是该事件是否会演变为更大的流动性危机，若如此，3月FOMC美联储或顺势加息25BP；若流动性风险并未发酵，则3月FOMC美联储或将兑现最鹰信号，Q2中后期再次提供转鸽信号。　　最新消息显示，美联储已经开始行动。美联储宣布新的紧急银行定期融资计划，提供250亿美元新紧急贷款计划。硅谷银行的储户周一将可以支取所有资金，新的计划将提供长达一年的紧急贷款，准备应对任何可能出现的流动性压力。　　美国总统拜登称，很高兴财政部迅速达成了解决硅谷银行问题的方案。将致力于追究制造“这场混乱”的相关方的责任。另外，美国总统拜登称，将在当地时间周一上午发表讲话，阐述如何维持一个富有韧性的银行体系以确保历史性的经济复苏。

金融界2023-03-13

闪电哥的今日策略：美国硅谷银行破产背后的阴谋--加密是最大的受益者

着工厂倒闭，工人失业。在最新公布的美国非农数据中，看起来繁荣一片，美国非农新增就业人数31.1万，预期22.5万，至此，美国已经连续十一个月超过预期。可是，美国上周初领失业金的人数增加2.1万人，达到21.1万，高于市场预期19.5万。非农数据是二月份的，有个滞后性，失业金却是当周的，由此判断，美国就业在恶化，那么美联储不得不考虑加息幅度问题。如果美联储停止加息，甚至是减息，加密就将腾飞，这是共识。美国非农数据大超预期后，三月二十三号的加息50基点的概率，已经升至最高79%，但银行大面积倒闭，以及失业人数增加的因素，会影响到最终的加息数据，闪电哥判断，本月议息会议的最终数据，会是25基点，如果被我一语成谶，比特币会大涨。当然，这也要结合十四号的cpi数据是否理想。无论怎样，20000左右的比特币都值得拥有，就是现在，不要犹豫，果断买进吧。 4.两个暴雷的银行，都是加密友好银行，这给加密行业蒙上了一层阴影，现在众说纷纭，有人说，这是美国政府要对加密动手了。我只能说，不排除这个可能。今晚cpi数据公布，行情已经提前来了，所以今晚不应该大涨，这波红利已经够了，银行暴雷的蝴蝶效应已经开始，发酵的余波正在向外扩散，结论就是，银行暴雷，利好加密。紫兮说：一根大阳线，前面无论什么位置建仓，全部解套，并带着利润走了，今晚cpi数据出炉之后才会有准确位置，操作上可在21000左右埋伏，抓一波回踩，当然，也有可能抓不到，直接进入22000-24000的箱体震荡区。管他呢，埋伏一下，如果回踩，就是白给的钱。闪电哥与紫兮老师，来自纵横区块链联合会，ATM社区，专注比特币行情策略，您的支持，是闪电持续更新的动力，关注金色财经“专注大饼的闪电哥”。来源：金色财经

金色财经2023-03-13

美联储“救市”之后，短期趋势是否会出现变化？

开始超越50个基点。事实上，在上周五非农数据之后，美元就出现了乏力的迹象。我们上周提到的日元领先指标，同样是日元走高的方向（周一日元跳空高开的幅度还领先其他品种）。在市场焦点依然是美联储的大前提下，短期美元可能面临进一步回落和下行的风险。尤其是最近几次周线出现明显上影线之后，美元在后续2-3周都保持了下跌态势。对于我们交易者来说，比较明确的一点就是，美元依然是避险工具。当美联储出手市场稳定后，美元的光环就快速退散。反过来说，如果真的出现了大的动荡，资金依然会涌向这个避风港。相对应的，近期黄金还是风险资产的角色，其避险属性并未体现出来。而相较于短期的市场反馈，我们认为更加值得注意的是在平静的市场之下，到底还有多少个“硅谷银行”这样的潜在大雷尚未被发现。在结束了十多年的超宽松周期之后，上到美联储，下到各种金融机构，都无法判断5%的联邦利率究竟会带来什么。这也是本次美联储出手如此果断的重要原因之一：一旦出现多米诺骨牌效应，之后的成本和代价会多很多。结合今年一季度和去年末美国上市公司各行业的裁员行动，经济基本面的状况可能真的不是那么理想。尽管安全度过了这一关，但2023年预计不会是相安无事的一年。 $NQ100指数主连 2306(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2306(YMmain)$ $SP500指数主连 2306(ESmain)$ $黄金主连 2304(GCmain)$ $WTI原油主连 2304(CLmain)$

老虎证券2023-03-13

楚悦辰：3.13比特币ETH行情分析及交易参考

上周非农数据公布美国2月份非农数据，市场预期非农就业人数为20.5万人，实际公布数据31.1万人，虽然不及一月份的51.7万人那么靓丽，但是也算表现不俗，但是失业率意外从3.4%上升到了3.6%，所以数据公布之后美指跳跌，因为失业率上升可能影响下半月美联储对待加息的态度，美元指数也是走出一波大幅回落，本周CPI数据也将会市场新一轮的方向指引。另外当地时间10日，美国硅谷银行在48小时之内宣布破产，这一突发事件，引起了人们对银行的恐慌。这几天风险资产价格集体走高，和这件事情有一定关系，并且事件还在发酵之中，后续会不会扩大，我们一起关注吧。周一(3月13日)亚市盘初，因美联储就硅谷银行(SVB)事件出手干预，市场风险偏好迅速升温，美股纳指、标普500指数期货均涨超1%，美元则大幅走低。美元兑十国集团(G10)所有货币均下跌，对风险敏感的澳元是涨幅最大的货币之一。美元指现报104.3附近，日内大跌50点，该指数稍早一度跌至104。楚悦辰：3.13比特币ETH行情分析及交易参考大饼ETH及整个币圈也是受到各种因素及突发事件的影响，周末到周一大饼ETH大幅上涨，大饼今天早间冲上22500附近，ETH高点1620。基本面的上涨已经湮没了技术面，基本处于单边上涨模式。目前大饼上方参考22500的短线压力，下方参考21500的支撑，ETH上方1620附近压力，下方1500支撑。另外，明天要公布CPI数据，如果CPI数据再次利多币圈，那么价格可能会继续拉高到新的水平。若利空则会打压刚刚形成的上涨模式。当前大饼22500附近我们可以参考这个压力位布局一个短线空单，止损放到23000，下方目标看到21500。ETH参考1620附近也是一样布局一个空单，目标看向1530附近，止损1670。当价格出现回调以后我们再考虑多单，当前的价格经过这两天的拉升不适合继续追高，容易被套。具体操作建议（以实仓现价单为准） 1、大饼22500附近空单，目标21500，止损23000 2、ETH1620附近空单，目标1530，止损1670 在行情没有走出来之前任何一种分析都是对的，而且都有对的理由，但是任何一个单子都不会绝对的准确，都有风险性，所以赚钱的前提一定是做好风控。行情实时变化，策略点位仅做参考，不作为入场依据，投资有风险，盈亏自负。文/楚悦辰来源：金色财经

金色财经2023-03-13

Mysteel：机械原材料周报（3.6-3.10）

库存为主，散单成交一般。宏观方面，美国非农数据即将公布，国内当前宏观整体偏中性，经济复苏预期仍有待验证。现货方面，供需预计环比继续改善。消费短期依旧受订单、高铜价、和精废价差等因素的抑制。但近期下游备货情绪有所好转，现货升水延续小幅上行。当前宏观和现货矛盾均不突出，短期预计延续震荡，沪铜核心价格在67000~71500元/吨。四、机械行业动态热点信息一览 1. 2月中国小松挖机开工小时数76.4小时，同比增超60% 近日，小松官网公布了2023年2月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2023年2月，中国小松挖掘机开工小时数为76.4小时，同比增61.4%，结束了11个月同比下降，近一年来首次同比转正。从全球其他地区来看，2月份，日本和欧洲小松挖掘机开工小时数同比负增长，中国、北美、印尼均同比正增长。其中，日本连续12个月同比下降；欧洲连续9个月同比下降；北美在经历了3个月同比下降后转正；印尼连续10个月同比增长。具体数据如下：日本2月小松挖机开工小时数为53.8小时，同比下降6.6%，环比提高4.5%；欧洲2月小松挖机开工小时数为67.7小时，同比下降1.8%，环比提高16.7%；北美2月小松挖机开工小时数为62.5小时，同比略增0.3%，环比提高0.8%；印尼2月小松挖机开工小时数为199.6小时，同比提高9.6%，环比略降0.1%。如需机械行业原材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-03-13

Mysteel：船舶原材料周报（3.6-3.10）

库存为主，散单成交一般。宏观方面，美国非农数据即将公布，国内当前宏观整体偏中性，经济复苏预期仍有待验证。现货方面，供需预计环比继续改善。消费短期依旧受订单、高铜价、和精废价差等因素的抑制。但近期下游备货情绪有所好转，现货升水延续小幅上行。当前宏观和现货矛盾均不突出，短期预计延续震荡，沪铜核心价格在67000~71500元/吨四、船舶行业动态热点信息一览 1.船舶流量减少，巴拿马运河管理局拟提高通行费 3月10日，巴拿马运河管理局行政负责人里考特·巴斯克斯（Ricaurte Vásquez）当地时间3月9日对媒体表示，预计2023财年通过巴拿马运河的船舶将显著减少，总通行量预计难以达到5亿吨。上个财年巴拿马运河的船舶通行量是5.18亿吨。巴拿马运河管理局认为，2023年实行的新通行费关税计划包含提高船舶通行费，这可以在一定程度上弥补大型液化天然气船通过量减少导致的收入下降。 2.福宁重工联合东方船研签约建造闽江高端新能源游船 3月9日，福建船政旗下福宁重工、中国船舶七〇二所下属无锡东方船研高性能船艇工程有限公司、福建省海运集团有限责任公司所属福建八方海上客运有限公司在福州举行闽江高端新能源游船造船合同签约仪式。福建省工信厅、福建省港口集团、福建省船舶工业集团、台江区政府、中国船级社福州分社，福建省海运集团等单位领导出席见证。如需船舶行业原材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-03-13

硅谷银行成为“代价”？美联储加息步伐或放缓，美国总统拜登将就银行体系发表讲话

市…… 　　在SVB事件和2月非农数据公布后，市场对终端利率和加息路径又有所下修，期货市场预计的3月加息50bp的概率又回到了50％以下，终点利率从5.69％回落至5.29％。　　不过，华创宏观张瑜表示相反观点，在她看来，目前看在SVB事件不触发进一步流动性危机情况下，考虑到通胀、就业和经济的韧性，基本不会对美联储政策产生影响。张瑜指出，鉴于美联储决策的“数据依赖性”，上半年可能会反复出现市场预期不断调整修正的过程，进而也会带来资产价格的大幅波动。　　招商宏观研报也指出，鲍威尔此前鹰派发言令市场加息预期升温后，硅谷银行破产事件又给市场浇了一盆冷水。后续关注的重点是该事件是否会演变为更大的流动性危机，若如此，3月FOMC美联储或顺势加息25BP；若流动性风险并未发酵，则3月FOMC美联储或将兑现最鹰信号，Q2中后期再次提供转鸽信号。　　最新消息显示，美联储已经开始行动。美联储宣布新的紧急银行定期融资计划，提供250亿美元新紧急贷款计划。硅谷银行的储户周一将可以支取所有资金，新的计划将提供长达一年的紧急贷款，准备应对任何可能出现的流动性压力。这将大幅降低事件外溢效应，维护美国金融市场稳定。　　美国总统拜登称，很高兴财政部迅速达成了解决硅谷银行问题的方案。将致力于追究制造“这场混乱”的相关方的责任。另外，美国总统拜登称，将在当地时间周一上午发表讲话，阐述如何维持一个富有韧性的银行体系以确保历史性的经济复苏。

金融界2023-03-13

债市早报：2月金融数据超预期，信贷延续强劲增长，债券融资修复

金融界2023-03-13

十大券商策略：硅谷银行破产扰动有限 A股短期承压但有支撑

剧烈反应。叠加3月10日公布的美国2月非农数据显示失业率超预期回升，导致衰退交易卷土重来，紧缩预期快速回调，美欧市场债涨股跌，进入到避险模式中。　　广发策略：硅谷银行事件的影响与“思变”三重奏　　两会的经济增长目标降低了“强现实”的预期，然而低预期的CPI与超预期的社融数据使得市场仍然较纠结，中国政策与盈利更清晰的线索需等待“4月决断”。周末发酵的SVB（硅谷银行）事件具备一定偶发性，高利率环境使SVB资产负债期限错配风险暴露，不排除此类点状式事件再次出现扰动市场情绪，美债深度利率倒挂的副作用已经显现，美联储将相机抉择。我们判断海外风险溢价冲击短期释放后，中资股有望迎来企稳反弹，呈现有惊无险。维持22.11.10“破晓”系列报告以来的判断：港股走牛市，A股“修复市”。23年市场主线呼之欲出——聚焦“思变”的三重奏：政策反转、困境反转、美债反转。　　华鑫策略：海外避险情绪升温，A股短期承压但有支撑　　本周海外紧缩交易再起叠加风险事件发酵、国内两会政策偏稳加上需求偏弱，A股连续回调。下周重点关注海外风险释放情况，短期依旧承压，但A股四重支撑犹存，等待4月破局。长期政策重心偏向科技产业，继续关注数字经济和国企改革两大主线。　　华西策略：硅谷银行破产扰动有限，A股盈利改善支撑底部区间　　硅谷银行的破产尚未到引发系统性风险，但在后续的风险落地和美联储3月议息会议前，海外风险偏好较难有明显的改善，阶段性对增量外资流入产生制约。我们认为对于A股而言，外围因素的扰动相对有限。其一，无论是从估值还是风险溢价来看，当前A股性价比相对合理；其二，近期高频数据陆续验证国内经济的温和复苏，企业盈利大概率持续改善，支撑A股底部区间。结构上，建议重视政策多次强调的“科技”、“数据”领域。行业配置上，建议关注：1）疫后复苏相关“医药生物、食品饮料、家电”等；2）产业政策支持的“数字经济、信创、自主可控”领域；3）主题方面，关注“国企改革”领域。　　中泰策略：如何看待市场结构性的调整？　　对于海外而言，美国一系列强劲的通胀、经济和就业数据，以及美联储官员的讲话提高了市场对于美联储维持鹰派的预期，人民币与美元强弱关系转换趋势确认，未来北上资金流入速度或维持放缓。对于国内而言，当前决策层的定力和自信可能强于市场预期，因此要调低对于总量政策的预期，同时近期公布的2月物价、金融数据等皆表明，尽管当前经济复苏的趋势确认，但复苏的速度仍有待观察。因此，建议未来一个季度回避此前外资重仓以及与经济高度相关的板块，适当配置军工、半导体等安全板块，高分红的低估值央企以及医药等进行防御。　　华福策略：市场风波终会过去投资者不妨乐观一些　　从外部环境来看，尽管美国通胀尚在高位，但美元走强大概率是阶段性的。因为通胀趋势向下，而利率不可能持续向上，本身在高位的利率已经对经济产生压力。10日公布的美国非农就业人数虽然继续超预期，但失业率却超预期上升，达到了3.6％。同时硅谷银行的暴雷，也反映出高利率环境下越来越多的经济主体在承受着压力。因此美元或许还能再走强一段时间，但未来回落应该是大势所趋。从内部环境来看，中国的经济复苏一直很强，弱的只是市场的预期。不论是从高频数据PMI值来看，1月、2月的数据已经都持续超预期，而最近公布的2月份社融增速、M2增速与新增人民币贷款数量都显著超预期，显示经济复苏的内生动力非常强劲。投资策略：总体上，2023年“中强美弱”的态势没有变化，中国内需为主、经济复苏的态势没有变化。市场风波终会过去，投资者不妨乐观一些。投资方向上，继续聚焦内需板块，关注食品饮料、旅游、银行、保险、基建、家电回调后的机会，成长板块可以关注内需为主的半导体、军工等行业机会。　　开源策略：信心回归外资回流　　近一周，外资重回净流入。陆股通近7日净流入66.2亿元，环比回升107.4亿元，周度净流入额由负回正；两融资金近7日净流入10.1亿元，周环比下降64.1亿元。外资净流入回正或反映：（1）10年期美债收益率上行空间有限，对我国汇率和市场流动性或难以造成持续性冲击；（2）国内经济复苏预期持续兑现，叠加“两会召开”或较大程度提振市场信心。对于接下来的市场剩余流动性回升依然保持乐观，主要基于：（1）下周拟公布的2月信贷数据有望持续验证：国内“宽货币”向“宽信用”传导已渐趋顺畅，将为市场持续注入增量“活钱”。（2）3月美联储议息召开在即，货币紧缩力度或低于市场目前更为“鹰派”的预期，会议落地之后反而有利于外资回流新兴市场。（3）国内经济复苏预期及迹象逐步增强、兑现，亦将带动风险偏好回升，引导市场资金流向股市。　　粤开策略：出口体现韧性挖掘结构性机会　　政策方面，3月10日全国人大会议通过了国务院机构改革方案，方案主要围绕金融和科技改革方面，组建国家金融监督管理总局，加强金融监管，深化监管体制改革，推动证券业监管提质增效，扩大直接融资规模；重组科学技术部，有利于提高科技成果转化效率；组建国家数据局，由发改委管理，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等，数据要素建设以及数字经济发展已进入政策落地阶段，后续有望提速。未来市场结构性机会依赖于相关经济数据验证及业绩面支撑，本周因外围扰动影响A股出现较大回调，后续需关注海外市场风险对A股的传导影响。　　华安策略：弱势震荡格局延续更需注重景气支撑和涨幅安全　　市场在内外因共同影响下表现羸弱，内因在于全年经济工作定调未超预期，外因则是美联储加息预期持续强化和硅谷银行破产风险事件扰动。展望后市，预计市场仍将延续震荡波动偏弱势格局。外部风险偏好因加息预期强化而抑制，同时硅谷银行破产事件带来新的扰动和担忧且周末持续发酵；内部经济和政策力度在预期以下，尽管2月社融信贷超预期但是否能转换成经济现实超预期改善仍需要观察。行业配置上，考虑到市场偏好维持低迷，且2月以来轮动加快，概念炒作情绪化严重，当前宜站在景气恢复角度和涨幅安全角度出发寻找相对优势行业。具体包括两条主线：第一条是受地产成交持续修复下有望迎来政策和景气双击的房地产及下游家居家电、轻工制造、装修装饰等；第二条主线是前期涨幅少且安全边际高的公用事业等。

金融界2023-03-12

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