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加密叙事与产品构建孰轻孰重？

发行平台的提及情况。 ICO曾经吸引了零售投资者的注意，但最终被交易所的“发行平台”所取代——这是一个叙事在实时中演进的例子。如果你在2017年就在场，你可能会认为风险投资即将永久改变。在那一年，根据你所提供的数据来源，加密货币从零售和机构投资者那里筹集到了190亿到600亿美元。但是，那批ICO的项目的存活率与传统风投中看到的项目存活率相当。你可以从2019年1月到2021年1月之间的图表上看到结果——这是加密货币风险投资的黄金时代。对ICO的兴趣迅速消失。投资者看到了一个短暂时期的机会，在这个时期里，目光迷茫的创始人不再能够获得零售资本来建立公司。初创公司的估值在500万到1000万美元之间。创始人和投资者不得不重新开始合作以求生存。导致创始人转而向风险投资募资的部分原因是更好地了解了过早发行代币的风险。你必须花时间管理社区、进行合法工作以确保合规，并将你的净资产与流动性资产绑定在一起——而所有这些还得在建立公司的同时进行。因为有人在Discord上对团队成员的一句评论感到不满，决定将所有代币倾销在流动性只有1万美元的交易所上，所以创始人可能会一觉醒来就变得贫穷了20％。多年后，我们又回到了发行平台的季节——交易所充当上帝，决定哪家风险投资项目可以从零售参与者那里获得数百万美元。虽然这次有更多的门槛，但至少他们确保了零售投资者在投资时有更好的条件，不再像2017年的ICO那样看到亿万美元的估值。我之所以拿ICO让位于发行平台作为例子，是因为有相关的数据可以依据。自从ICO繁荣的那段时间已经过去了足够多的年头，现在我们可以从回顾中了解到发生了什么。如果我们看一些更新兴的主题，比如DeFi、NFT或者Web3游戏，我们会发现公众对这些主题的兴趣已经大幅消退。与ICO不同，DeFi、Web3游戏和NFT的故事仍在不断演变。逐渐衰落的叙事 DeFi已经从充满期望的高峰走向了认识之坡。每天不再涌现出新的Uniswap竞争对手。Aave和Compound在贷款市场（针对点对点、超额抵押的资产）上占据了强势地位。这些产品的后续版本要么更加面向消费者，要么专注于机构，而不再像以前那样痴迷于投机作为用途。 Robert Leshner将关注重点转向推出一只共同基金（CeDeFi？），而Stani将关注重点转向Lens（Web3社交）。这显示出那些在行业中已经有一段时间的创始人正在为下一轮奔跑做准备。谷歌搜索趋势、TVL（锁定在合约中的总价值）和用户计数是观察DeFi中注意力和资金流动的好地方。截至撰写本文时，DeFi平台上的资金已经从1600亿美元的高点下降到400亿美元的低点。如果你看一下用户计数的数据，过去几个月里减少了50%。但与2020年3月份DeFi夏季刚刚开始时相比，仍然增长了100倍。换句话说，虽然兴趣和使用率有所下降，但这些产品类别内的用户数量仍远高于以前。然而，如果你观察同一功能的搜索趋势，你会看到完全不同的情况。兴趣回到了2018年的熊市水平。就像没人再关心这个行业一样。我查看了NFT和ChatGPT的数据，它们的趋势也是类似的。而搜索“外星人”相关的趋势则在上升。综合这些关于DeFi的数据，我有一些观察要做。叙事在牛市初期逐渐兴起。这些顺风的力量通常是由于技术发展所致。特定领域的早期参与者因叙事和使用率同时扩展而获得超额回报。 Compound、UniSwap和Bored Apes就是叙事顺风与产品使用相结合，为投资者带来超额回报的例子。挑战在于在一个可能在看到足够多用户之前就会消失的叙事顺风中投资主题。我们也许需要再次回顾Axie Infinity，以理解我的意思。准确把握时机我提到Axie是因为它很好地捕捉了几个主题：它是一种上市资产，在2021年之前有大约2年的产品开发历程。你可以认为它在当时被低估了。 Axie标志着Web3游戏作为一个主题的开始（可能也是其衰退的开始）如果你注意上面的图表，你会发现在Axie大涨至150美元之前，用户数量大量增加。通过链上追踪，人们可能看到新用户涌向该产品的程度，并在2021年7月之前将其定价得很好。但到了10月，当新用户数量开始减少时，Axie变得不那么像一个产品，而更像一个资产。这是所有链上产品容易受到的陷阱。对游戏内资产的过度金融化意味着纽约的对冲基金可能会为在游戏中努力的玩家付费。Play-to-earn模式依赖于游戏内资产的流入流动性。有时，这种流动性来自投机者和机构。在2021年7月和2022年1月之间的六个月里，风险投资主题获得了投资。许多投资者观望不前，形成信念，并撰写论文，探讨该行业的发展趋势。同样，创始人也会意识到在构建DeFi dApps的困难，并相信游戏是下一个大趋势。就像今天很多创始人都在涉足人工智能一样。真正的风险在于2022年1月之后的18个月。你看到了图表上新用户数量急剧下降的情况吗？这是所有Web3原生游戏应用程序的用户群体在缩小。在边缘构建的工具，比如“Web3游戏的Steam”或“Web3游戏的声誉”，很快难以找到用户。将短期价格涨幅误认为真正的消费者需求是许多创始人陷入的陷阱。对于这一类创始人来说，风险在于如果没有足够的增长，他们很难在当前市场环境中再次融资。很有可能创始人在正确的市场但错误的时间进行创业。对于创始人来说，危险在于在足够的关注或资本流入类别之前关闭公司。作为风险投资者，一方面，你会看到流动市场大幅奖励交易者，另一方面，你将与一群与你一起涉足主题的创始人展开竞争。这对所有相关人员来说都不是愉快的经历。我的观点是：市场经常在短期内将叙事纳入定价。鉴于Web3投资的流动性特性，流动性资产可能在一个季度内提供退出机会。考虑到风险投资的流动性不足，风险投资项目在产品上线后可能没有市场可供利用，因为产品需要时间才能发展壮大。这往往意味着缓慢的死亡和对用户回归的赌注。产品实际上变成了对“牛市回归”的赌注。例外是当一个类别扩大到拥有足够兴趣的用户，并且你构建了独特的东西。有些讽刺的是，DeFi已经越过了鸿沟。拥有300万用户的DeFi创始人不再需要担心新用户进入市场。只要他们不是在生产第30个仿制品，就会拥有足够的用户兴趣。以加密货币本土投资者的风险投资方式要么是品味家，要么是先驱者。他们要么有足够的分发和影响力来开辟一个新的类别，要么有远见，了解到一个全新的领域正在兴起。如果只看价格行动作为新兴主题的驱动因素，那么他们很可能是进入市场的时间非常晚了。很有可能他们不会看到有意义的退出机会，除非是一个可以发展成上市或被收购的业务，而这两者在代币领域都很罕见。在这样的市场中，做出正确的决策是非常关键的。投资者和创始人都必须保持头脑冷静，意识到短期的价格波动并不总是反映真正的用户需求和长期价值。他们需要看到主题背后的潜力，而不仅仅是当前的热度。同时，他们也要认识到投资和创业都需要耐心，不要被短期利润和激情所蒙蔽。总的来说，加密货币领域是一个充满机遇和挑战的领域。正确的叙事和主题可能带来丰厚的回报，但也需要谨慎和坚定的决心。在这个不断演变的行业中，留意技术发展和用户需求的变化至关重要，这将有助于做出明智的投资和创业决策。这种情况对创始人的影响是在业务模式演变时会带来一些挑战。例如，NFT在过去一年中的有效版税率从约2.5%降至0.6%，这得益于像Blur这样的免版税市场的出现。截至撰写本文时，约90%的NFT交易没有版税。实质上，这意味着任何建立在大量传统艺术家将来涌入行业，并且他们反过来需要处理收入的理念上的风险资本都将被彻底抹杀。在过去一年里，无数的创作者经济创业公司不得不转变战略，因为模式发生了改变。与所有新兴技术一样，混乱是加密货币领域的一种生活方式。自由让我们回到2000年代末。在学校上完一整天后，你登陆Facebook与朋友聊天。YouTube上有无数有趣的视频。Google让你沉迷于有关秘密的、秘密的银行集团的兔子洞。在这些活动中，都有广告，但你很少为这些东西花一分钱。在期望你支付之前，互联网先培养了你的习惯。 LimeWire让我们了解了免费音乐..和恶意软件。相比之下，Web3对所有权和独占的痴迷使我们创建了在回声室中互动的小用户群。根据他们的博客，Arkham Intelligence拥有超过10万用户。Nansen的V2产品今天已经超过了50万注册用户。Dune拥有该行业最大的数据科学家社区之一。它们之间唯一的共同点是都有免费的层级。互联网的天才在于让用户不承担大部分行动的成本。作为回报，它获得了广泛传播。Web3面临的巨大风险在于每一次交互的成本有多高。对于不需要在线社区的用户来说，花费8美元购买区块链上的图片并不吸引人。当你在Reddit上有朋友时，为什么要费劲去获得价值1万美元的ape（指NFT收藏品）呢？对于那些几十年来免费拥有电子邮件地址的用户来说，花50美元购买一个ENS的价值主张可能并不明显。Axie Infinity最初需要花费1200美元购买NFT才能玩游戏。公会模式依赖于这个高的准入壁垒。去年，他们发布了一个免费游玩版本，意识到保持高准入壁垒的风险。在Reddit上，"免费"和"拥有"这种组合在某种程度上相当巧妙地实现。拥有4亿MAU（月活跃用户）的社交网络是一个庞然大物。迄今为止，约有1500万钱包收集了他们的收藏品。这大约是DeFi在其高峰期月活跃用户数量的两倍。特定年龄和特点的账户可以从Reddit购买收藏品。在这种情况下，大多数用户仍在使用"免费"产品，只有一小部分用户在铸造、交易和拥有收藏品。通过一个运行了18年的网站，分发问题已经得到解决。新一类的应用程序通过提供编译机会吸引了大量用户。Rabbithole和Layer3就是这样的典型。他们不向用户收费，而是为那些愿意探索链上新机会的人提供价值。根据Layer3创始人的推文，该产品已经为对加密货币感兴趣的用户提供了约1500万次链上行动。这种产品策略的转变已经在发生。如果你访问Beam.eco，你会发现一个在不到10秒钟内就可以设置好的钱包。Asset.money帮助你在不到3个点击内收集NFT。用户不必担心燃气成本、入门和设置钱包。当然，这里存在安全性方面的权衡。这类变化与电子邮件的变化类似，从每个人都运行自己的服务器转变为由Hotmail和谷歌等公司运行的第三方服务器上托管。对冲交易还记得我说过，加密货币领域的风险投资不能仅仅根据叙事来定时吗？唯一的逃脱陷阱的方法是书中最古老的诀窍：吸引用户群，并使其长期保持在较长的时间框架内稳定积累价值在这个行业中，一些代币已经成功地做到了这一点。在DeFi领域，Uniswap就是一个例子。尽管版税受到了攻击，OpenSea仍然保持了相关性。风险投资领域的尾端是对注意力和资本流动的赌注。摆脱对投资者或投机者资本的不健康依赖的唯一途径，就是借助所有企业都能接触到的最纯形式的资本——他们的客户的关注。随着风险资本的收缩，越来越多的初创公司（和协议）将不得不回到寻找关心的用户。我找到的最相关的例子是Manifold.xyz。该产品专注于让创作者相对容易地铸造NFT。根据TokenTerminal的数据，上个月他们的费用超过了100万美元。可能不那么令人兴奋吧？但在当前市场上却非常重要。我发现在市场周期内表现优异的许多参与者都有早期优势。这是一个反复出现的故事。小团队在主题叙事达到高峰期时进入一个行业。他们看到市场正在逐渐枯竭，而竞争对手却纷纷离场。当注意力和资本回归时，他们是最有可能实现规模扩张的人。从这个角度来看，那些大型投资者正在放弃的主题，只要你能生存下来，你就应该参与。通常情况下，创始人在陷入困境之前就会被一种状态转变所动摇。不久前，成为Web3的一部分是"时髦"的。现在提及你在这个行业的工作可能会让人感到尴尬。团队感觉需要编造统计数据来保持相关性。我们经常看到创始人通过空投驱动的机器人活动来夸大他们的产品。对于经验丰富的投资者来说，这些游戏通常是相当明显的，并给团队发送了关于团队的错误信号。不管他们的产品有多好。在加密货币领域，要在激烈的市场竞争中生存并成功，需要更加谨慎和理性。光靠叙事和短期热度是不够的，创业者和投资者必须坚守初衷，专注于长期价值，并且始终关注技术的发展和用户需求的变化。只有这样，才能在这个充满机遇和挑战的行业中获得成功。对于创始人来说，这里有一份生存的备忘单：了解风险投资家对叙事的押注和对你所探索主题的深入挖掘之间的区别。其中一个可能只是在翻转你的SAFT（Simple Agreement for Future Tokens，一种代币销售协议）。而另一个可能会与你共同撰写白皮书。尽早进入市场本身就是一个优势。但这也意味着可能需要几个月时间，才有人对你正在创造的东西产生信心。你的大部分演示将成为对投资者的教育课程。这是一种福祉，也是一种诅咒。在所有同行都死去的市场中，生存才是最终的炫耀。将支出保持在最低水平以生存往往是正确的做法。消费者的注意力往往先于投资者的资本。在向投资者推销产品之前，与用户沟通，对产品进行迭代是有帮助的。如果在一个有意义的时间内找不到市场适配，关闭一个风险投资公司是可以接受的。生命太短暂，你不应该一直受雇于你的风投公司。关于公司如何以最少的摩擦结束运营，需要有更多坦诚的讨论。（这很难写，但必须提及）。鉴于加密货币市场如此流动，投资（时间或资金）需要了解自己是在一个主题中处于早期，还是在趋势中。陷阱往往在于在一个崩溃的主题上花费多年时间。值得一提的是，我不认为Web3游戏作为一个主题已经结束。其故事仍在无数创始人手中书写，他们对这个主题仍然有信心。我自己每周都在试图理解这个故事的不同章节。陷阱在于将公开市场的价格行动与私募市场的投资机会混淆。一个叙事在产品上市时可能已经消失。后续融资可能会消失。而消费者可能不在乎。这是许多创始人在未来几个季度内将不得不面对的一场艰苦斗争。来源：金色财经

金色财经2023-08-07

比特币深陷中美多空战: 人民币大量资金流向币圈

证监会批准提升现有牌照，自周四起正式向零售投资者提供主流数字资产交易服务，首先推出的是比特币和以太币。香港议员吴杰庄(Johnny Ng)接受专访重点提到：“上海也有数字资产交易所，这些交易所未来与香港拿到牌照的虚拟资产交易所是否可以互联互通？我非常希望以后会有这些方面的探讨。” 《华尔街日报》周三援引内部数据以及币安交易所现任和前任员工的报道称，中国2021年封禁比特币后，币安每月仍获得中国6430亿元人民币，约合900亿美元的资金流入，且有10万用户被归类为“官员及亲属”。币安通过引导中国用户访问具有中文域名的不同网站，然后将其重新路由到全球交易所来帮助中国用户规避限制。美国驳回“瑞波币非证券”裁决监管再次陷入大麻烦在本周Terraform Labs的案件中，纽约南区法院法官杰德·拉科夫(Jed Rakoff)明确表态，驳回此前另一名法官“瑞波币非证券”的裁决，瑞波公司(Ripple)违反证券法的诉讼再次陷入大麻烦。另外，Coinbase首席执行官阿姆斯特朗(Brian Armstrong)向英国媒体披露，美国证监会在6月曾命令该交易所，停止比特币外的所有加密货币交易，目前全案已进入法律诉讼。美国证监会主张，除了比特币之外，所有加密货币都是证券。阿姆斯特朗表示：“美国证监会回来找我们，他们说，我们相信除了比特币之外的所有资产都是证券。” 这也就意味着，美国证监会对加密货币的打压力度丝毫未减弱，无论是在瑞波、Terraform Labs的诉讼案件中，还是到勒令Coinbase下架加密货币，都显示出监管机构希望将加密货币列入证券法的管理中，避免将权力转移到美国商品期货交易委员会(CFTC)的手上。这意味着，新一轮的利空再次出现在加密行情中。比特币技术分析比特币在过去几周内进入了强劲的盘整状态，目前徘徊在29000美元左右的水平。有趣的是，比特币价格波动性已降至3年低点，上次达到2020年7月的水平。根据历史图表，在9次波动率如此低的情况下，有8次市场看到了比特币上行扩张。唯一一次没有做到这一点是在2017年抛物线爆炸顶之后的6个月盘整。来源：金色财经

金色财经2023-08-05

【比特周报】人民币大量资金流向币圈！美国驳回“瑞波币非证券”裁决比特币深陷中美多空战

证监会批准提升现有牌照，自周四起正式向零售投资者提供主流数字资产交易服务，首先推出的是比特币和以太币。香港议员吴杰庄(Johnny Ng)接受专访重点提到：“上海也有数字资产交易所，这些交易所未来与香港拿到牌照的虚拟资产交易所是否可以互联互通？我非常希望以后会有这些方面的探讨。” 《华尔街日报》周三援引内部数据以及币安交易所现任和前任员工的报道称，中国2021年封禁比特币后，币安每月仍获得中国6430亿元人民币，约合900亿美元的资金流入，且有10万用户被归类为“官员及亲属”。币安通过引导中国用户访问具有中文域名的不同网站，然后将其重新路由到全球交易所来帮助中国用户规避限制。美国驳回“瑞波币非证券”裁决监管再次陷入大麻烦在本周Terraform Labs的案件中，纽约南区法院法官杰德·拉科夫(Jed Rakoff)明确表态，驳回此前另一名法官“瑞波币非证券”的裁决，瑞波公司(Ripple)违反证券法的诉讼再次陷入大麻烦。另外，Coinbase首席执行官阿姆斯特朗(Brian Armstrong)向英国媒体披露，美国证监会在6月曾命令该交易所，停止比特币外的所有加密货币交易，目前全案已进入法律诉讼。美国证监会主张，除了比特币之外，所有加密货币都是证券。阿姆斯特朗表示：“美国证监会回来找我们，他们说，我们相信除了比特币之外的所有资产都是证券。” 这也就意味着，美国证监会对加密货币的打压力度丝毫未减弱，无论是在瑞波、Terraform Labs的诉讼案件中，还是到勒令Coinbase下架加密货币，都显示出监管机构希望将加密货币列入证券法的管理中，避免将权力转移到美国商品期货交易委员会(CFTC)的手上。这意味着，新一轮的利空再次出现在加密行情中。比特币技术分析比特币在过去几周内进入了强劲的盘整状态，目前徘徊在29000美元左右的水平。有趣的是，比特币价格波动性已降至3年低点，上次达到2020年7月的水平。根据历史图表，在9次波动率如此低的情况下，有8次市场看到了比特币上行扩张。唯一一次没有做到这一点是在2017年抛物线爆炸顶之后的6个月盘整。 (来源:Twitter) 根据加密货币分析集团K33的数据，过去六周内，最大的加密货币一直在窄幅波动，似乎没有受到过去通常会影响投资者的宏观经济和行业事件的影响。然而，根据历史模式，预计未来将进入更加动荡的时期。 K33高级分析师Vetle Lunde写道：“加密货币的深度睡眠往往会伴随着剧烈的醒来。市场显然处于前所未有的稳定阶段，一旦最终重新点燃，这通常会成为波动性的巨大压力阀。我的短期观点是，市场的波动性压力即将达到顶峰，爆发即将到来。” (来源:K33 Research) FxPro分析师Alexander Kuptsikevich表示，比特币如果跌破28800美元，市场可能会迅速跌至28000美元，甚至是27000美元。币价上涨至29.5万美元以上，将打开一条快速升至30000至31000美元的道路。 Glassnode指出，大多数投资者更愿意在交易价格低于30000美元时购买比特币。余额至少为0.01 BTC的地址数量达到历史最高水平，超过1222万个，而亏损钱包数量为1404万个，为6月下旬以来的最高水平。 MicroStrategy在今年第二季购买12333枚比特币，价值3.47亿美元，这是自2021年以来最大的季度购买量。得益于投资者对对冲工具的兴趣，衍生品巨头芝加哥商业交易所(CME)的7月份加密货币期权交易量录得两位数增长。CCData跟踪的数据显示，交易活动增长24%，达到9.4亿美元，为四个月来首次增长。比特币期权交易量增长16.6%，达到7.34亿美元，而以太坊期权交易量增长60%，达到2.07亿美元。宏观基本面消息：重大宣布！香港批准“向散户提供加密服务” 美媒：设有中国财富流入离岸管道 Hashkey Group内部人士透露，香港证监会已批准HashKey Exchange牌照升级，允许其向散户提供加密服务。美媒提到，香港还提供了中国财富的离岸渠道。中国将解封比特币？香港拟“与上海数字资产互联互通”！香港议员吴杰庄表示，希望探讨未来与上海数字资产互联互通。周末前，香港批准两家加密交易所牌照升级，可提供散户交易比特币服务。中美利好！美国不得禁止自我托管比特币、加密条款纳入国防香港90家加密企业落户中美传来利好消息，美国通过不得禁止自我托管比特币的法案，参议院通过包含加密货币反洗黑钱条款的8860亿美元国防法案。香港财库局局长表示，已有90家加密资产相关企业有意落户。中国大吹风！香港恒生、渣打银行允许加密开户上海2025年建成区块链基础设施香港恒生银行和渣打银行香港表态，将允许获得牌照的加密企业开户，并将设有特定的框架，谨慎对待洗黑钱等风险管控。中国向市场承诺，上海将于2025年建成区块链基础设施。华尔街日报：中国每月6430亿元人民币流向币安 10万用户归类为“官员及亲属” 《华尔街日报》周三披露，中国2021年封禁比特币后，币安每月仍获得中国6430亿元人民币的资金流入。据悉，币安指引用户访问不同网站，旨在规避中国限制，且活跃用户中，有10万人归类为官员及亲属。美国总统候选人：阻止美联储推行“数字美元” 推翻拜登比特币战争美国总统候选人罗恩·德桑蒂斯承诺，若在2024年成功上任，将推翻现任总统拜登的比特币战争。他强调，将会把央行数字货币丢进垃圾桶，阻止美联储推行数字美元。行业消息：突发！美国证监会命令Coinbase停止“比特币外的所有加密货币交易” Coinbase首席执行官阿姆斯特朗受访时披露，接获美国证监会的命令，要求停止比特币外的所有加密货币交易。但经查证，这项命令是在6月就发出的，而非近期更新的消息，全案已进入法律诉讼。马斯克一则“预告”推文引发巨震！加密支付“超级应用程序”革命来袭推特老板马斯克在周日凌晨发布推文，预告一些特别的事情即将到来。自宣布将推特更名为X后，狗狗币多头狂欢大涨11%。马斯克此前在自身账号写上XD两字，引起市场预测一场全球加密支付改革将来临。马斯克X代币曝光！推特打赏创作者、共享平台分润知情人士：拟建立加密交易服务中心马斯克将推特正式更名为X后，在推特最新开发版本中，发现一个名为X的代币信息。该代币将具有打赏创作者，以及共享平台分润的功能。知情人士更透露，马斯克正寻求合作建立加密交易服务中心。重磅回归！FTX提交重组计划、重启离岸交易所破产加密交易所FTX周一向美国法院提交初步的重组计划草案，重点提及离岸交易所将重启，以补偿客户资金缺口。FTT代币闻讯一度暴涨近12%，随后回落报在1.434美元。赵长鹏“清算”币安美国保命？8月重启日本交易所：上架34种加密货币、NFT市场币安首席执行官赵长鹏在今年早些时候险些清算币安美国交易所，旨在保护在币安国际运营，但董事会最终未能达成一致决定。币安宣布8月重启日本交易所，将上架34种加密货币和NFT市场。美媒最新爆料：美司法部正考虑对币安提起欺诈指控据知情人士透露，美国司法部官员正在考虑对加密货币交易所币安提起欺诈指控，但担心此举对用户带来的影响。知情人士表示，美国联邦检察官担心，如果他们起诉币安，可能会导致类似于现已破产的平台FTX的挤兑情况，导致消费者损失资金，并可能引发加密市场的恐慌。知情人士称，检方正在考虑其他选择，比如罚款、暂缓起诉或不起诉协议。中国人在非洲每天挣2万元暴利！“世界币”资金换取个人虹膜数据肯尼亚、德国启动调查美国OpenAI推出的世界币项目，以资金换取个人虹膜数据，在非洲地区掀起浪潮，当地发展的中国人分享，通过帮助验证和扫描虹膜，最高每天可挣2万元人民币暴利。肯尼亚周三宣布暂停世界币，与德国同样启动数据保护调查。华人大佬“救市”！Curve创始人遭遇清算风险 19家机构联合孙宇晨、杜均和麻吉大哥“出手”援助稳定币交换协议Curve创始人遭遇黑客入侵后，在场外出售手中CRV代币募款，以归还在多家去中心化金融平台的巨额贷款。链上分析师指出，华人大佬出手救市，19家机构、孙宇晨、杜均和麻吉大哥纷纷援助防止清算。

小萧2023-08-04

【比特日报】中国将解封比特币？香港拟“与上海数字资产互联互通”！币价触底反弹迹象闪现……

证监会批准提升现有牌照，自周四起正式向零售投资者提供主流数字资产交易服务，首先推出的是比特币和以太币。 HashKey Exchange官方宣布，即将在几周内向零售用户开放服务，目前仅支持专业投资者认证。目前用户可以进行预注册和了解你的客户(KYC)基础信息验证，并提前获得HSK代币奖励。HashKey将很快推出针对零售客户的个人认证服务，一旦零售客户个人认证服务开启，会通过邮件进行通知。 HashKey Exchange声明强调：“为遵守当地监管政策，HashKey不接受中国大陆地区个人的用户注册。” 尽管中国禁止比特币和加密挖矿的限制，迄今都尚未动摇，但香港传来一则利好消息。香港议员吴杰庄(Johnny Ng)表示，虚拟资产只是香港发展Web3.0的第一步，Web3.0也包括底层技术以及和实体经济的结合。如何将各个产业与Web3.0结合，改善市场的生产力，提高效率和效益，这是香港打造整个Web3.0生态系统的目标。他还重点提到：“上海也有数字资产交易所，这些交易所未来与香港拿到牌照的虚拟资产交易所是否可以互联互通？我非常希望以后会有这些方面的探讨。” “在我看来，Web3.0的虚拟资产一定要在金融中心发展，才会有更好的前景。而不论是在宽度还是在深度上，香港都是一个公认的金融中心，”他最后强调。 Coinbase财报超出预期计划“全面驳回美国监管诉讼” Coinbase最新公布的第二季度财报显示，该公司今年第二季度营收为7.08亿美元，调整后收益为每股亏损0.42美元，超过了分析师预期的6.28亿美元营收，以及每股亏损0.76美元。其中交易收入为3.27亿美元，低于第一季度的3.75亿美元。财报显示，Coinbase总交易量从第一季度的1450亿美元降至920亿美元，而利息收入从第一季度的2.41亿美元降至2.01亿美元。在第二季度的利息收入中，1.51亿美元来自该交易所持有的USDC。周四盘后交易中，Coinbase股价上涨1.38%，至92美元。今年以来，Coinbase的股价上涨了约160%，而同期比特币的价格上涨了超过75%。据The Block报道称，Coinbase计划在周末前向法庭提交一份命令，要求“完全”驳回美国证监会(SEC)对其提起的诉讼。公司首席法务官Paul Grewal在周四的财报电话会议上表示，对自己在法庭上的陈述充满信心，希望可以获胜。他补充称，Coinbase希望与美国证监会和国会立法者合作，以获得更为清晰的监管框架。Coinbase首席执行官Brian Armstrong在电话会议上表示，美国证监会没有参与规则制定，而是直接采取“执法监管”的方式。比特币技术分析 CMTrade表示，从4小时图看，比特币多头势头维持窄幅震荡，短线多头动能有上行迹象，MACD指标在0轴附近徘徊，RSI指标在0轴附近整理。阻力位：29483 29665 支撑位：29041 28880 交易策略：29215上方看涨，目标29483 29665 (来源:CMTrade)

小萧2023-08-04

加密监管分水岭？解读Ripple案判决及其后续影响

法保护投资者的初衷，导致对机构投资者和零售投资者的保护错位，因为该判决「赋予了机构投资者完全的 SEC 保护，以及所有伴随着 SEC 违规行为的补救措施，包括撤销，罚款，处罚等。然而，零售投资者并未获得任何 SEC 的保护。这看起来是颠倒的。」 2.SEC 回应 Ripple 案判决的重要性马上就显现了出来，Terraform 的律师援引 Ripple 案的判决请求法院驳回 SEC 的动议，7 月 21 日，SEC 在回应中表达了它对 Ripple 案简易判决的看法。SEC 认为法院在该案中针对 Ripple Labs 程序化销售的裁判不符合豪威测试及嗣后的相关判例。首先，发起人选择使用中介机构进行销售并不会改变对收益源自他人努力的合理预期——间接购买的人也有同样的合理预期。这些预期源于发起人的相同公开声明和相同的投资经济现实，而不是源于资金如何机械地流向发起人。其次，Ripple 案错误地创建了两个不同的「合理投资者」标准——一个针对机构投资者，另一个针对散户投资者——但创建任何此类主观的二分法都与豪威测试相悖。第三，Ripple 案简易判决在豪威测试的第四项标准中错误地增加了一些要求，包括卖方直接向每一位投资者做出承诺，每一位投资者都知道他的钱将直接流向发起人，投资者的期望（而非利润）来自发行人的努力，以及投资者相信她的收益将直接用于相关的努力。最后，Ripple 案简易判决的基本逻辑脱离了豪威测试和联邦证券法的基本原则。Ripple 案简易判决通过在区分投资者类别时，削弱了证券法对散户投资者的保护力度。此外，SEC 主席 Gary Gensler 在一次采访中也表达了对 Ripple 案简易判决结果的失望，认为它没有保护公众投资者。然而，Ripple 案是 Gary Gensler 上任前 SEC 就已开展的司法行动，即使 SEC 最终赢得昂贵且耗时的法律战争，胜利的果实似乎也是不属于 Gensler 的「政治遗产」，更何况 Gensler 上任之后又领导 SEC 展开了针对加密行业大规模的执法和司法行动，他完全有理由放弃 Ripple 案这一阵地，而集中精兵强将于自己开创的阵地。这似乎在政治上是更好的选择。最后，即使 SEC 上诉，最终的结果出炉也需要历时数月甚至数年。 3.如果 SEC 不上诉美国的法院体系由联邦法院系统和各个州的法院系统构成。联邦法院系统自下而上由联邦地区法院（United States District Courts），联邦巡回上诉法院（United States Courts of Appeals）和联邦最高法院（Supreme Court of the United States）组成。此次审理 Ripple 案的纽约南区法院属于联邦地区法院，其上一级法院为联邦第二巡回上诉法院（United States Court of Appeals for the Second Circuit）。 SEC 作为原告的初审一般在纽约南区法院进行。首先，SEC 作为原告的案件基本上都涉及《证券法》和《证券法交易法》等联邦法律，属于联邦法院管辖事项。其次，纽约南区法院位于纽约曼哈顿地区，许多全球知名的金融机构的总部都位于此。再次，纽约南区法院的法官拥有丰富的证券法和金融市场方面的专业知识。纽约南区法院在证券法和金融法领域扮演着举足轻重的角色。因此，该法院的简易判决有时会被其他地区法院或联邦巡回上诉法院采纳为先例（Precedent），对类似案件的简易判决产生指导作用，在全国范围内对类似案件产生影响。即或不然，美国联邦地区法院的简易判决对于本地区之后的类似案件构成本地区先例（District Court Precedent），在该地区内具有约束力。然而，这种本地区先例很容易被同一法院后续的判决所推翻，正如 Ripple 案的简易判决违背了 Telegram 案创造的先例。在该案中，Kevin P.Castel 法官认为正是 Telegram 对开发项目的承诺，而不是中介卖家的转售努力，命中了豪威测试中的第四项标准。这和 Ripple 案的分析是矛盾的。同样的，Ripple 案的分析也很有可能被后续的判决所推翻。其次，Torres 法官拒绝将她的法律分析扩大到所有二级市场销售的情形。在简易判决书的第 16 个脚注中，法官写到：「法院不讨论 XRP 的二级市场销售是否构成投资合同的要约和销售。因为这个问题不适合提交给法院。二级市场销售是否构成投资合同的要约或销售，取决于具体合同、交易或计划的整体情况和经济现实。」此外，Torres 法官强调了 XRP 和 Ripple 的几个特定因素。例如，Ripple 的程序化销售仅占 XRP 全球交易量的不到 1%；Ripple Labs 向机构投资者发放的宣传材料没有广泛传播；没有证据表明程序化买家理解个别被告和其他人的声明与 Ripple Labs 及其努力有关。上述因素，尤其是第一个因素在当前的市场环境中是非常特殊的。因此，这些有利于认定程序化销售不构成证券交易的因素不一定符合其他 Token 程序化销售的情形，缺乏作为先例的广泛适用空间。因此，即使 SEC 不上诉，Ripple 案判决结果对整个加密行业的影响也非常有限。 4. 利好交易所和「撸毛党」尽管判决结果对行业整体影响有限，但 Torres 法官在 Ripple 案中针对 XRP 在加密货币交易所的程序化销售的简易判决直接利好中心化加密货币交易所，尤其官司缠身的 Binance 和 Coinbase。摩根大通认为：「如果 Ripple 案成立，SEC 就更难证明这 13 种 Token 是证券，并且 Coinbase 是一个未注册的证券交易所，这可能使其免于未来的某些许可和监管要求。」Ripple 案简易判决出炉当日，Coinbase 股价飙升了 24.49% 至 107 美元，是其最近一年以来的最高价。首先，Ripple 案简易判决为深陷 SEC 诉讼旋涡的 Binance 和 Coinbase 提供了有利的论据。正如 Terraform 的律师援引 Ripple 案的简易判决请求纽约南区法院驳回 SEC 的诉讼请求，可以预见 Binance 和 Coinbase 的律师们也会如法炮制。因为 SEC 对加密货币交易所执法的逻辑是，由于大多数加密 Token 都受证券法的约束，因此大多数加密中介机构也必须遵守证券法。对于监管者来说，法无授权不可为。法律授予 SEC 的权力局限于证券市场。因此，它若要对加密货币下手，必须将其定义为证券。SEC 指控 Binance，Coinbase 和 Bittrex 等交易所违反证券法和证券交易法，都必须基于它们平台上所交易的加密货币构成证券这一先决条件。实际上，SEC 对 Binance 和 Coinbase 的首要指控即它们经营未注册的证券交易所、经纪人和清算机构，为此 SEC 在诉状中用大量篇幅论证了合计 19 种在这两家密货币交易所上线的 Token 为证券。更重要的是，Ripple 案的简易判决进一步堵上了项目方向 VC 私募融资的空间，而似乎为以加密货币交易所作为中介的 Token 销售方式开了一道口子。这不仅会改变 2018 年以来加密货币项目的开发模式和融资习惯，而且可能进一步强化加密货币交易所在行业中的生态位，甚至创造新的叙事。此外，Ripple 案对「其他分发」的简易判决也不容忽视。法院认为如果 Token 接收者没有向项目方支付金钱或其他有形和可确定的对价，那么这种 Token 分发模式不满足豪威测试的第一项标准，即没有「金钱投资」，因此不违反证券法。按照逻辑推演，空投（airdrop）这一行业常见的 Token 分发方式也不会违反证券法。「撸毛党」又要赢麻了。最后，即使 Ripple 案的简易判决即使后续被推翻，也至少打击了 SEC 的既定立场，即 Token 本身在任何情况下都是证券，从而提高其执法成本。用加密原语来说，这给行业充值了信仰。五、加密货币项目方应该怎么做？ 1. 针对一级市场根据美国证券法，所有证券的发行和销售只有两种合规方式，要么在 SEC 进行证券登记注册，要么向 SEC 申请证券的注册豁免。而前者就是传统股权上市路径，即 IPO，合规成本极高，不适合发币项目。因此，对于大多数加密货币项目来说，只有注册豁免一条路径。具体而言，可以依据 Regulation D，Regulation S，Regulation A+ 等法规注册豁免。 Regulation D 是针对美国合格投资者的私募发行，在发行额度、发行对象和发行方式上都有限制。Rule 504、Rule 506（b）和 Rule 506（c）三类规则有不同的要求，但均无需预先向 SEC 申请，只需在首次发售的 15 日内向 SEC 提交一份销售通知，即 Form D。 Regulation S 针对美国境外发行，必须满足两个条件：一是在美国境外进行发行与交易；二是发行对象不得为美国公民。 Reg A+ 相当于小型 IPO，可以面向美国公众，但相对于 Regulation D 和 Regulation S，有更严格的信息披露要求，因而成本也更高。因此，从合规成本的角度考虑，如果项目方希望引入美国的机构投资者，那么申请 Regulation D 豁免注册不失为一个好选择；如果项目方不在意美国投资者和市场，那么可以考虑根据 Regulation S 申请豁免注册。此外，根据第三章和第四章的分析，按照 Ripple 案的判决逻辑，通过空投向用户或潜在用户免费分发 Token 并不违反美国证券法。因此，对于无需考虑融资问题的项目方，吸引潜在用户参与项目生态开发和建设，并通过空投激励他们，也是一种既符合 Web3 共建共享精神，又比较合规的 Token 分发方式。 2. 针对二级市场通过第三章和四章的分析，我们可以推导，如果不考虑 XRP 和 Ripple 的特殊性（Ripple 的程序化销售仅占 XRP 全球交易量的不到 1%；Ripple Labs 向机构投资者发放的宣传材料没有广泛传播），按照 Ripple 案的判决逻辑，通过加密货币交易所的订单薄在二级市场交易 Token 或许也不违反美国证券法。这或许会促使加密货币项目方考虑采用不同于目前主流的代币经济学。六、怎样的未来 ConsenSys 全球监管事务总监 Bill Hughes 认为，不太可能看到 SEC 改变其硬性指控策略。作为一个精明的政治操作者，Gary Gensler 会加倍强化执法力度，并通过这样做，向所有可能质疑他的策略和风格的人展示实力。因为软弱就是政治上的死亡。鉴于 SEC 一向把加密货币作为证券所采取的明确而积极的执法立场，不应指望它会从长期坚持的立场上退缩。相反，Ripple 案的判决结果可能倒逼 SEC 改进其执法理论，完善其执法工具。例如，SEC 可能会在二级市场购买与「向投资者做出的承诺和要约」之间建立更具体的界限，以缩小程序化销售免责的适用范围。它也可能会制定和提出更有力的证据，证明员工为交换 Token 而提供的对价，从而使之满足豪威测试。因此，尽管 Ripple 案判决是加密行业与 SEC 的法律博弈中具有里程碑意义的时刻，但它并没有解决争议的关键，因此远不是这场博弈的终局。判决出炉后，专业人士重新把目光投向国会山，呼吁其通过立法使加密货币投资正常化纳入合规框架，赋予所有 Token 交易明确的法律地位，要求积极的披露制度，并废除证券法中以与监管合同工具相同的方式监管没有合同承诺的 Token 的要求。正如 Bill Hughes 所指出：「现在是时候结束跨机构的争吵和市场的不确定性，最终建立一个与技术完全相符的监管框架」。 [1] 简易判决是指在诉讼过程中，在经历了起诉、答辩、证据开示后，如果在根据所适用的法律可能影响案件结果的重要事实上不存在真正的争议，则任何一方当事人有权向法院提出申请，将全部或部分争议作为法律事项做出判决，而无需庭审。简易判决意味着法院认为不存在有争议的重要事实和法律问题，没有必要进行完整的审判程序，直接做出结论。来源：金色财经

金色财经2023-08-03

终局之战？ ——解读Ripple案判决及其影响

法保护投资者的初衷，导致对机构投资者和零售投资者的保护错位，因为该判决“赋予了机构投资者完全的SEC保护，以及所有伴随着SEC违规行为的补救措施，包括撤销，罚款，处罚等。然而，零售投资者并未获得任何SEC的保护。这看起来是颠倒的。” 2.SEC回应 Ripple案判决的重要性马上就显现了出来，Terraform的律师援引Ripple案的判决请求法院驳回SEC的动议，7月21日，SEC在回应中表达了它对Ripple案简易判决的看法。SEC认为法院在该案中针对Ripple Labs程序化销售的裁判不符合豪威测试及嗣后的相关判例。首先，发起人选择使用中介机构进行销售并不会改变对收益源自他人努力的合理预期——间接购买的人也有同样的合理预期。这些预期源于发起人的相同公开声明和相同的投资经济现实，而不是源于资金如何机械地流向发起人。其次，Ripple案错误地创建了两个不同的“合理投资者”标准——一个针对机构投资者，另一个针对散户投资者——但创建任何此类主观的二分法都与豪威测试相悖。第三，Ripple案简易判决在豪威测试的第四项标准中错误地增加了一些要求，包括卖方直接向每一位投资者做出承诺，每一位投资者都知道他的钱将直接流向发起人，投资者的期望（而非利润）来自发行人的努力，以及投资者相信她的收益将直接用于相关的努力。最后，Ripple案简易判决的基本逻辑脱离了豪威测试和联邦证券法的基本原则。Ripple案简易判决通过在区分投资者类别时，削弱了证券法对散户投资者的保护力度。此外，SEC主席Gary Gensler在一次采访中也表达了对Ripple案简易判决结果的失望，认为它没有保护公众投资者。然而，Ripple案是Gary Gensler上任前SEC就已开展的司法行动，即使SEC最终赢得昂贵且耗时的法律战争，胜利的果实似乎也是不属于Gensler的“政治遗产”，更何况Gensler上任之后又领导SEC展开了针对加密行业大规模的执法和司法行动，他完全有理由放弃Ripple案这一阵地，而集中精兵强将于自己开创的阵地。这似乎在政治上是更好的选择。最后，即使SEC上诉，最终的结果出炉也需要历时数月甚至数年。 3.如果SEC不上诉美国的法院体系由联邦法院系统和各个州的法院系统构成。联邦法院系统自下而上由联邦地区法院（United States District Courts），联邦巡回上诉法院（United States Courts of Appeals）和联邦最高法院（Supreme Court of the United States）组成。此次审理Ripple案的纽约南区法院属于联邦地区法院，其上一级法院为联邦第二巡回上诉法院（United States Court of Appeals for the Second Circuit）。 SEC作为原告的初审一般在纽约南区法院进行。首先，SEC作为原告的案件基本上都涉及《证券法》和《证券法交易法》等联邦法律，属于联邦法院管辖事项。其次，纽约南区法院位于纽约曼哈顿地区，许多全球知名的金融机构的总部都位于此。再次，纽约南区法院的法官拥有丰富的证券法和金融市场方面的专业知识。纽约南区法院在证券法和金融法领域扮演着举足轻重的角色。因此，该法院的简易判决有时会被其他地区法院或联邦巡回上诉法院采纳为先例（Precedent），对类似案件的简易判决产生指导作用，在全国范围内对类似案件产生影响。即或不然，美国联邦地区法院的简易判决对于本地区之后的类似案件构成本地区先例（District Court Precedent），在该地区内具有约束力。然而，这种本地区先例很容易被同一法院后续的判决所推翻，正如Ripple案的简易判决违背了Telegram案创造的先例。在该案中，Kevin P.Castel法官认为正是Telegram对开发项目的承诺，而不是中介卖家的转售努力，命中了豪威测试中的第四项标准。这和Ripple案的分析是矛盾的。同样的，Ripple案的分析也很有可能被后续的判决所推翻。其次，Torres法官拒绝将她的法律分析扩大到所有二级市场销售的情形。在简易判决书的第16个脚注中，法官写到：“法院不讨论XRP的二级市场销售是否构成投资合同的要约和销售。因为这个问题不适合提交给法院。二级市场销售是否构成投资合同的要约或销售，取决于具体合同、交易或计划的整体情况和经济现实。” 此外，Torres法官强调了XRP和Ripple的几个特定因素。例如，Ripple的程序化销售仅占XRP全球交易量的不到1%；Ripple Labs向机构投资者发放的宣传材料没有广泛传播；没有证据表明程序化买家理解个别被告和其他人的声明与Ripple Labs及其努力有关。上述因素，尤其是第一个因素在当前的市场环境中是非常特殊的。因此，这些有利于认定程序化销售不构成证券交易的因素不一定符合其他Token程序化销售的情形，缺乏作为先例的广泛适用空间。因此，即使SEC不上诉，Ripple案判决结果对整个加密行业的影响也非常有限。 4. 利好交易所和“撸毛党” 尽管判决结果对行业整体影响有限，但Torres法官在Ripple案中针对XRP在加密货币交易所的程序化销售的简易判决直接利好中心化加密货币交易所，尤其官司缠身的Binance和Coinbase。摩根大通认为：“如果Ripple案成立，SEC就更难证明这13种Token是证券，并且Coinbase是一个未注册的证券交易所，这可能使其免于未来的某些许可和监管要求。”Ripple案简易判决出炉当日，Coinbase股价飙升了24.49%至107美元，是其最近一年以来的最高价。首先，Ripple案简易判决为深陷SEC诉讼旋涡的Binance和Coinbase提供了有利的论据。正如Terraform的律师援引Ripple案的简易判决请求纽约南区法院驳回SEC的诉讼请求，可以预见Binance和Coinbase的律师们也会如法炮制。因为SEC对加密货币交易所执法的逻辑是，由于大多数加密Token都受证券法的约束，因此大多数加密中介机构也必须遵守证券法。对于监管者来说，法无授权不可为。法律授予SEC的权力局限于证券市场。因此，它若要对加密货币下手，必须将其定义为证券。SEC指控Binance，Coinbase和Bittrex等交易所违反证券法和证券交易法，都必须基于它们平台上所交易的加密货币构成证券这一先决条件。实际上，SEC对Binance和Coinbase的首要指控即它们经营未注册的证券交易所、经纪人和清算机构，为此SEC在诉状中用大量篇幅论证了合计19种在这两家密货币交易所上线的Token为证券。更重要的是，Ripple案的简易判决进一步堵上了项目方向VC私募融资的空间，而似乎为以加密货币交易所作为中介的Token销售方式开了一道口子。这不仅会改变2018年以来加密货币项目的开发模式和融资习惯，而且可能进一步强化加密货币交易所在行业中的生态位，甚至创造新的叙事。此外，Ripple案对“其他分发”的简易判决也不容忽视。法院认为如果Token接收者没有向项目方支付金钱或其他有形和可确定的对价，那么这种Token分发模式不满足豪威测试的第一项标准，即没有“金钱投资”，因此不违反证券法。按照逻辑推演，空投（airdrop）这一行业常见的Token分发方式也不会违反证券法。“撸毛党”又要赢麻了。最后，即使Ripple案的简易判决即使后续被推翻，也至少打击了SEC的既定立场，即Token本身在任何情况下都是证券，从而提高其执法成本。用加密原语来说，这给行业充值了信仰。五、加密货币项目方应该怎么做？ 1. 针对一级市场根据美国证券法，所有证券的发行和销售只有两种合规方式，要么在SEC进行证券登记注册，要么向SEC申请证券的注册豁免。而前者就是传统股权上市路径，即IPO，合规成本极高，不适合发币项目。因此，对于大多数加密货币项目来说，只有注册豁免一条路径。具体而言，可以依据Regulation D，Regulation S，Regulation A+等法规注册豁免。 Regulation D是针对美国合格投资者的私募发行，在发行额度、发行对象和发行方式上都有限制。Rule 504、Rule 506（b）和Rule 506（c）三类规则有不同的要求，但均无需预先向SEC申请，只需在首次发售的15日内向SEC提交一份销售通知，即Form D。 Regulation S针对美国境外发行，必须满足两个条件：一是在美国境外进行发行与交易；二是发行对象不得为美国公民。 Reg A+相当于小型IPO，可以面向美国公众，但相对于Regulation D和Regulation S，有更严格的信息披露要求，因而成本也更高。因此，从合规成本的角度考虑，如果项目方希望引入美国的机构投资者，那么申请Regulation D豁免注册不失为一个好选择；如果项目方不在意美国投资者和市场，那么可以考虑根据Regulation S申请豁免注册。此外，根据第三章和第四章的分析，按照Ripple案的判决逻辑，通过空投向用户或潜在用户免费分发Token并不违反美国证券法。因此，对于无需考虑融资问题的项目方，吸引潜在用户参与项目生态开发和建设，并通过空投激励他们，也是一种既符合Web3共建共享精神，又比较合规的Token分发方式。 2. 针对二级市场通过第三章和四章的分析，我们可以推导，如果不考虑XRP和Ripple的特殊性（Ripple的程序化销售仅占XRP全球交易量的不到1%；Ripple Labs向机构投资者发放的宣传材料没有广泛传播），按照Ripple案的判决逻辑，通过加密货币交易所的订单薄在二级市场交易Token或许也不违反美国证券法。这或许会促使加密货币项目方考虑采用不同于目前主流的代币经济学。六、怎样的未来 ConsenSys全球监管事务总监Bill Hughes认为，不太可能看到SEC改变其硬性指控策略。作为一个精明的政治操作者，Gary Gensler会加倍强化执法力度，并通过这样做，向所有可能质疑他的策略和风格的人展示实力。因为软弱就是政治上的死亡。鉴于SEC一向把加密货币作为证券所采取的明确而积极的执法立场，不应指望它会从长期坚持的立场上退缩。相反，Ripple案的判决结果可能倒逼SEC改进其执法理论，完善其执法工具。例如，SEC可能会在二级市场购买与“向投资者做出的承诺和要约”之间建立更具体的界限，以缩小程序化销售免责的适用范围。它也可能会制定和提出更有力的证据，证明员工为交换Token而提供的对价，从而使之满足豪威测试。因此，尽管Ripple案判决是加密行业与SEC的法律博弈中具有里程碑意义的时刻，但它并没有解决争议的关键，因此远不是这场博弈的终局。判决出炉后，专业人士重新把目光投向国会山，呼吁其通过立法使加密货币投资正常化纳入合规框架，赋予所有Token交易明确的法律地位，要求积极的披露制度，并废除证券法中以与监管合同工具相同的方式监管没有合同承诺的Token的要求。正如Bill Hughes所指出：“现在是时候结束跨机构的争吵和市场的不确定性，最终建立一个与技术完全相符的监管框架”。参考资料 https://storage.courtlistener.com/recap/gov.uscourts.nysd.551082/gov.uscourts.nysd.551082.874.0_2.pdf https://storage.courtlistener.com/recap/gov.uscourts.nysd.594150/gov.uscourts.nysd.594150.49.0.pdf https://www.coindesk.com/consensus-magazine/2023/07/13/ripple-labs-ruling-throws-us-crypto-token-regulation-into-disarray/ https://www.linkedin.com/pulse/ripple-decision-cause-crypto-celebration-momentarily-best-stark/ https://www.youtube.com/watch?v=QOZngJE1lZY&t=25s https://www.coindesk.com/consensus-magazine/2023/07/14/ripples-legal-win-means-its-time-for-crypto-to-stand-up-to-the-sec/ [1] 简易判决是指在诉讼过程中，在经历了起诉、答辩、证据开示后，如果在根据所适用的法律可能影响案件结果的重要事实上不存在真正的争议，则任何一方当事人有权向法院提出申请，将全部或部分争议作为法律事项做出判决，而无需庭审。简易判决意味着法院认为不存在有争议的重要事实和法律问题，没有必要进行完整的审判程序，直接做出结论。来源：金色财经

金色财经2023-08-03

新加密货币XRP20值得关注这个抵押挖矿币会像XRP价格一样暴涨227倍吗？

而，法官的初步裁决认为，就其在交易所向零售投资者提供代币的行为而言，XRP并不构成一种证券；这一判决推高了价格。在这一积极发展之后，XRP20已经推出，并将成为现在笼罩着该代币的看涨情绪的重要受益者。加密货币价格分析师预计，在法庭判决之后，该代币价格将继续上涨。目前定价为0.71美元，据Techopedia的加密货币专家预测，XRP价格可能会达到9美元的高点。 9美元的价格点将代表1,167％的投资回报。 XRP20将抵押挖矿引入到XRP领域 XRP20代币是最新的“2.0版本”XRP代币，但它与其他代币不同的是，它引入了抵押挖矿的世界。通过抵押XRP20，代币持有人可以获得 passiv e收入。原始的XRP面向传统金融机构，没有抵押挖矿机制。XRP20通过引入链上抵押，解决了这个问题，因此您可以从持有中获得被动收入。如果抵押挖矿不足以激励购买代币，XRP20相对于XRP的其他优势应该会鼓励潜在的买家。与XRP不同，XRP20代币供应量不受集中化的影响，例如，Ripple控制的托管账户间歇性释放代币等，相反，XRP20建立在完全去中心化的以太坊区块链上。 XRP20的创新抵押挖矿系统是原始XRP代币缺少的价值增值，尽管它成功了，但它没有考虑到其加密货币支持者的具体利益。为了解决这个问题并奖励抵押者，XRP20代币供应的一部分被保留，分配方式按持有者所拥有的代币数量与总供应量的比例分配。强大的XRP军团将响应XRP20的召唤作为加密货币中最活跃和参与度最高的社区之一，XRP军团一直在为XRP保持热度，当许多怀疑者错误地认为SEC对Ripple的案件将宣告该代币的死亡时，他们继续前进。这些怀疑者被证明是错误的，XRP军团继续前进。现在，XRP20为众多热衷于XRP故事并希望获得曝光的XRP信徒提供了机会，可以获得高达227倍的收益。此外，至少就零售市场而言，法院胜诉使得XRP再次在多个顶级交易所上市，特别是Coinbase，该交易所在等待法院判决结果之前曾将其移除。在法院判决后和Coinbase等顶级交易所重新上市后，XRP价格翻了一倍。然而，近日XRP价格的上涨已经放缓。 XRP市场正在休息，主要是因为影响整个加密货币市场的宏观问题。 ChatGPT预测XRP20将在6到12个月内涨至25美元当加密货币启动引擎推动价格上涨时，XRP应该是最大的受益者之一，因此XRP20也应该是如此。我们询问了经过最新的GPT-4大型语言模型训练的ChatGPT Pro对XRP价格的预测，得出了几个时间范围内的预测：短期（1-3个月）：预计XRP可能达到15美元，受到市场势头强劲、积极的新闻和增加的采用率的推动。中期（6-12个月）：预计XRP可能达到25美元，假设需求持续强劲、监管更加有利以及进入新市场。长期（1-3年）：预测XRP可能达到50美元甚至更高，基于广泛采用、持续技术创新、Ripple支付协议的使用显著增加以及机构投资者的强劲支持。我们还向ChatGPT询问了一个“衍生”的XRP代币XRP2.0的价格预测，作为XRP20的代理。以下是中长期预测的结果。中期（6-12个月）：假设持续发展和接受度，如果XRP2.0提供了实质性的改进，它可能会跟踪甚至超过XRP的表现。如果XRP预计在此期间达到25美元（根据激进的预测），XRP2.0可能会瞄准类似的范围或更高，具体取决于认为的优势。长期（1-3年）：XRP2.0的长期价格取决于许多因素，包括其实现承诺的能力、市场采用率、监管合规性和整体加密货币市场状况。如果一切顺利，它有可能达到XRP价格的多个倍数，反映出其增强的功能或市场定位。如果ChatGPT的预测即使只有部分正确，那么早期购买XRP20代币的投资者将有机会获得高回报率。购买XRP20代币的方法要购买XRP20，可以前往该网站，连接您的加密货币钱包并使用以太坊或USDT进行支付。在代币上市之前赶紧行动，但请自行进行研究，不要投入您无法承受的资金。此外，网站的常见问题解答中明确表示，XRP20与XRP或Ripple Labs没有任何关联。XRP20不是证券。点击这里访问XRP20

Business2Community2023-08-02

解析 Vertex 协议：填补 DEX 与 CEX 之间的业务空白

金色财经2023-07-28

错过了Worldcoin的上市？新币开盘时又该怎么参与？

LD代币在流通中，分为两部分：一部分供零售投资者持有，一部分供做市商持有。关于用户部分：从2021年5月至今，来自30多个国家的200万人完成了虹膜验证，并收到了总共4300万枚代币，平均每人25枚代币。关于做市商部分：已经向做市商提供了1亿美元的贷款，期限为3个月。此外，在项目的主网上线后，剧本应该是价格上涨一方面，更多的用户以更高的价格进行验证，导致卖压增加；同时，更多的用户将对此感兴趣，吸引更多的买单进入，以此类推。总体来说，如果我们把AI故事和DID身份的方面放在一边，从迷因币的角度来分析，可能仍然会有一些收益空间。在上市时有如此高的估值，还剩下多少想象的空间？这个话题因不同的观点和智慧而有不同的看法。积极因素：中心化交易所长时间没有上市受益于零售投资者的新代币，此时WLD的上市创造了机会，并具有打破这一周期的潜力。离线KYC和虹膜验证的空投具有大规模的代币分发。 WLD通过ChatGPT吸引了包括币安在内的大锁，并最近在Arb上市。另一方面，在它上市之前，Worldcoin已经达到了30亿美元的估值，它成为一个巨头。然而，对于二级市场投资者来说，这可能不一定是好事。对于一个估值达到30亿美元的大型项目，还剩下多少增长空间？我们无法准确预测WLD的增长潜力，但显然根据目前的市场价格，30亿美元的估值将使Worldcoin进入市值前30的加密货币之列，超过Monero，并与BCH、AVAX、SHIB、UNI、LINK等在30亿美元至50亿美元市值范围内的加密货币处于同一水平。目前，Worldcoin的空投代币尚未完全释放，市场仍然缺乏流动性。Worldcoin只是一个以概念为驱动的投机目标，还是可以根据其愿景成为一个长期建设的成功项目？我们拭目以待。错过了Worldcoin的上市？如何参与新币上市？你必须了解的5个关键提示！估值是最关键的一步，估值指标主要包括全 diluted value（FDV）和开盘市值... 以下是关于参与新币上市的一些建议经验： 1、估值：这是最关键的一步，估值指标主要包括全 diluted value（FDV）和开盘市值（个人更偏向使用开盘市值）。在估值新币时，需要进行横向和纵向的比较。横向比较涉及将该项目与同一领域的其他项目进行比较，而纵向比较则考虑类似项目的开盘市值和整体市场环境。 2、确定上市参与方式： 1）如果项目在中心化交易所（CEX）上市之前进行了空投，可以估计价格区间，并通过成为V3上的单边LP提供流动性。 2）如果链上上市价格低于预期，可以在链上购买代币，并在上市交易所以更高的价格卖出，因为上市交易所的价格通常较高。 3）如果链上上市时间相对于中心化交易所迟延，可以通过设置限价单来计算开盘价，根据合理的估值参与并获取代币。 4）新币反弹：无论采用前三种方法中的哪一种，都要积极参与反弹。根据合理的估值，将参与新币的总仓位划分为2-3-5份，并相应地设置订单。然而，并非所有币都能经历超卖反弹，这需要具备高度的人气、良好的项目基本面和在币安上市。为了充分利用在第一步确定的估值，需要一些经验。 3、新币上市的一些考虑： 1）在上市时，根据代币分发情况判断项目的筹码情况，以防止没有了解筹码分布就过早买入。 2）通常对于有空投的项目，在空投分发比例约为50%-60%时，会出现短期底部，这可能是一个买入低点的好机会。 3）了解项目的做市商情况。不同项目的做市商策略可能会有所不同，但通常会有共性。 4）注意新币的开盘价是否与整数匹配。这有很高的概率是一个短期底部。 5）密切关注新币的交易量。如果出现短期下降，很可能是做市商已经完成销售或存在操纵交易。来源：金色财经

金色财经2023-07-25

见证历史:香港券商允许客户系统内直接下单比特币

。2022年12月，香港证监会提出允许零售投资者交易大市值代币的计划，众安银行于2023年4月发表Banking for Web3愿景，为香港持牌交易所和Web3 生态内的中小企业提供商业银行服务，并于5月宣布有计划向零售投资者推出虚拟资产交易服务。谈到香港金管局近期召集香港银行讨论虚拟资产交易的事情，众安银行替任行政总裁冼迪云表示：“香港金管局召集Web3企业和银行开会，要求银行指导虚拟资产企业如何开户。内地Web3企业如果想在香港银行开户，则需要先在香港注册公司。根据市场信息目前香港监管机构的重点在稳定币方面，众安银行也希望在监管允许的范围内，作为支持方，参与稳定币生态。” 他补充：“那个会议很公开，除了银行，也有很多Web3.0的参与者和虚拟资产的参与者。会议的目的是让银行给Web3.0运营方提示，告诉他们在开银行账户时，需要准备什么材料才能顺利开户来支持他们的运营。” “金管局非常支持这个行业的发展，但也理解银行可能有一些担忧和顾虑。这个会议让银行和其他参与者之间的距离缩小，双方可以更加明确彼此的需求，”冼迪云强调。在布局虚拟资产交易业务时，传统银行业之间会存在竞争关系吗？冼迪云回应：“我觉得我们与传统银行一定会存在竞争关系，因为大家都是银行业。虚拟资产领域对银行业来说是一个非常新的概念，我们会从对公业务方面为交易所提供优质服务，提高交易流程的顺畅度。从零售方面，我们会考虑是否为客户提供虚拟资产交易服务。” 他最后指出，未来可能会有更多的银行参与加密领域，这对整个市场来说是好事，有助于市场的发展和壮大。感谢观看，喜欢的朋友可以点个赞关注哦，我们下期再见！来源：金色财经

金色财经2023-07-22

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