3),最近几天已经超越了腾讯、甲骨文和雪佛龙,因为ETH的价格达到了3,000美元... (图源:彭博社) 对ETH现货ETF的预期可能会推动部分行动(正如我们在BTC现货ETF的推出中看到的那样)...... (图源:彭博社) 此外,正如Coindesk在去年12月预测的那样,1月份批准的美国现货比特币ETF不仅影响加密货币的价格,还影响订单簿流动性或以稳定价格进行交易的能力。 在近十几只ETF开始交易一个月后,这些影响变得越来越明显。 周二早些时候,比特币在33个中心化交易所的2%市场深度,或者说市场价格2%以内的买入和卖出订单的总价值,升至5.39亿美元。总部位于巴黎的Kaiko 追踪的数据显示,这是去年10月份以来的最高水平,自1月11日现货比特币ETF上市以来,涨幅约为30% 。 (图源:彭博社) 市场深度或流动性越大,越容易在不影响价格的情况下进行大量买卖,并且滑点(交易报价和执行价格之间的差异)越小。 在流动性不断改善的同时,高盛的加密货币女王Dominika Nestercova更深入地研究了比特币的供需动态,并强调:未来BTC供应总量的93.5%已经被开采。 迄今为止,现货比特币ETF已积累了约720,000枚比特币,占比特币现有自由流通供应量的5.4%。 平均而言,不包括GBTC,现货比特币ETF每天平均购买约9,900比特币,而今天通过区块奖励增加了平均900比特币的供应。 比特币持有量仍然以散户为主,所有比特币供应量的74%和17%分别持有在余额<0.1比特币和0.1 – 1比特币的地址中,而现有比特币供应量的70%尚未在链上转移至少一年。 BTC货币政策和即将到来的比特币减半 距离比特币减半还有两个月,比特币现货ETF吸收了部分可用供应,比特币缺乏弹性的供应再次成为首要问题。关键问题是我们是否会看到/将会看到进一步的供应紧缩,以及这如何反映在当前的比特币价格上。目前, 比特币总供应量的93.5%已被开采,但CoinMetrics估计目前的自由流通量仅为1300万枚左右(图 3)。 下一次比特币减半预计发生在24年4月(彭博社),挖矿奖励将减半,从每个区块6.25比特币减少到3.125比特币(图 1)。 图 1:历史比特币减半摘要 (图源:CoinMetrics) 比特币减半是比特币协议设计的一部分,也是控制新比特币进入流通的供应的关键机制,每开采210,000个区块就会减半。到2140年,2100万枚比特币将被全部开采完毕(图 2)。 图2:比特币货币政策和未来供应 (图源:CoinMetrics) 比特币ETF对比特币供应的影响 迄今为止,现货比特币ETF 已积累了约720,000比特币(包括 GBTC),占比特币现有自由流通供应量的5.4%。矿商目前持有约13%的供应量(图 3)。 平均而言,不包括GBTC,自1月11日以来,现货比特币ETF在交易日内每天购买约9,900比特币。 相比之下,每天只有900个新比特币通过矿工奖励添加到其供应中,并且只有12.1%的比特币自由浮动供应可在现货交易所购买(图 3)。 图 3:选择比特币供应指标 (图源:CoinMetrics) BTC 市场可用性和投资者行为 市场上可用的比特币供应量估计并不能完全代表市场供应量,因为投资者概况和活跃供应量将进一步影响需求/供应动态。 大多数比特币持有量仍然是散户,所有比特币供应量的74%和17%分别持有在余额<0.1比特币和0.1 – 1比特币的地址中。话虽如此,超过10万比特币的地址略有增长,已上升至3%。(图4) 图 4:按地址余额划分的比特币供应分布 (图源:CoinMetrics) 虽然本质上很难确定特定地址背后的投资者概况,但余额较小的地址可能属于散户投资者。因此,比特币供应的可用性将在很大程度上取决于零售情绪。 但这些供应中有多少是活跃的呢? 目前,70% 的现有比特币供应至少有一年没有在链上转移(CoinMetrics)。9%的比特币供应量从未发生过变化,这很可能代表比特币处于休眠状态或丢失状态。每天有1-2%的比特币供应量处于活跃状态 (CoinMetrics)。这表明比特币是一种非流动性资产。然而,这个数字只考虑了链上交易,并没有考虑到在中心化订单簿交易所交易的比特币。CoinMetrics的链上数据估计表明,大约当前比特币供应量的91.5%都处于盈利状态。 同样,从比特币市场价值与已实现价值的MVRV比率来看,该比率今年以来一直在逐步增加,目前为2.09,这表明比特币持有者可能会获得可观的利润(图 5)。 图 5:比特币供应量的利润和MVRV (图源:CoinMetrics) 最后,CoinTelegraph指出, 贝莱德为其最近推出的现货比特币交易所交易基金 (ETF) 加大了媒体广告力度,将这种资产标记为“进步”,而不是货币。 在最新的广告中,这家全球最大的资产管理公司维持了其相对“乏味”的 iShares 比特币信托 (IBIT) ETF广告方式 ——至少与竞争对手相比是这样。lg...