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存款提取压力，以及投资者和监管机构衡量银行危机承受危机能力的指标是否有效。　　欧洲央行发言人不予评论。

金融界2023-05-19

实有能力与银行竞争。稳定币也可能遭遇银行危机由 Circle 发行的 USD Coin（USDC）长久以来一直是稳定币中的「好人」——在市值上仅次于那些时常陷入困境的 Tether。Circle 的模式基于投资现金和短期国债，并提供透明的披露。这也是国会试图通过稳定币立法时所采用的基本模式，但这并不明智。这种结构在一段时间内对 Circle 非常有效。尽管 Tether 拥有先发优势和其他优势，但 Circle 几乎在市值上迎头赶上。在 2022 年 5 月 Terra/Luna 崩溃的时候，Tether 在以美元为基础的稳定币市场份额下降到了不到一半，而 Circle 的市场份额几乎达到了 40%。如 Circle 在去年七月「信任与透明度」系列博客中所写（所有重点我都已经标出）：「将 Circle 与那些采用部分储备模式的信托或银行进行比较，就像是拿苹果和橙子比较（两个本质不一样的东西，无法比较的意思）。我们不会把 USDC 的储备借给任何人，Circle 发行的 USDC 是一种全额储备的美元数字货币。与银行、交易所或不受监管的机构不同，Circle 不能把 USDC 的储备借出去…… 」这是 Circle 在公众舆论场和华盛顿特区都反复强调的一个观点。正如 Circle 首席执行官杰里米·阿莱尔（Jeremy Allaire）在国会作证时所说：「完全储备的数字货币模型，如 USDC，其中 100% 的资产都是以现金和短期美国国债等高质量流动资产的形式完全储备的，这与银行存款并不相同。银行存款是银行接收存款并再抵押和贷款的过程。」对于稳定币持有者来说，这听起来很棒！客户的钱被完全存在安全的地方，他们的钱标记有客户的名字，也可以轻松取出使用，短期国债的风险投资不会让客户面临资金损失风险。那么，作为一个非银行机构，如何能达到这种安全性呢？答案是「现金」（也就是银行存款）和短期国债。这些短期国债包括货币市场基金份额，以及与银行和其他可能持有长期国债的机构进行的、由国债支持的回购协议。此外，这些资产的透明披露也是必要的，这样市场才能对这些资产产生信任。（要防止稳定币的不稳定，透明度、披露和第三方验证是关键，对吧？）好的，让我们来看看 Circle 在 2023 年 2 月的披露情况：截至报告日，Circle 的现金存在以下美国监管的金融机构：纽约银行、梅隆公民信托银行、客户银行、纽约商业银行、北卡罗莱纳州 Flagstar 银行的分支机构、Signature Bank( 签名银行 )、硅谷银行、Silvergate Bank。因此，在三月份的三天时间里，「全额储备」的 USDC 的支持资产变成了一份令人艳羡的困境信贷投资者的投资组合。因此，USDC 本身也是如此。在上述披露（透明度！）的重压下，USDC 开始下跌，当 Circle 披露实际上有 33 亿美元卡在 SVB 中，尽管试图提现，但 USDC 的价值下跌得更为严重：那个周末，USDC 的交易价格低于 0.9 美元——直到政府宣布将支持那些破产银行的无保险存款：「我们不会借出储备资金」这种说辞一直是荒谬的，而现在 USDC 经历了一次为期 48 小时的演练，进一步明确了这一点。要真正做到「全额储备」，就是要将所有储备存放在中央银行。否则，声称某个少于全额储备的东西是「全额储备」是极其误导的。银行中的未经保险美元（USDC 可能至少需要其中一部分，并且无论如何，都有大量的这种美元）是对这些银行的贷款，因为它们是连接区块链系统的数字货币转换为传统货币的作用，是连接传统金融系统和数字货币系统的重要桥梁。Circle 正在发行需求负债并进行风险贷款，所以它就是一家银行：在三月份，对其资产簿的透明度导致负债（银行用户存款或是 USDC 体量越大，意味着负债越大，因为这些资金需要兑付给客户，所以是负债）流失，尽管最终没有面临任何损失，但这表明它是一家银行。而相对有更高风险，但巧妙地降低了透明度的 Tether 在三月份重新夺回了大量市场份额，所以它也是一家银行：所以关于如何使「稳定币支付」稳定的新兴共识仍然不稳定。但是，从金融稳定的角度来看，USDC 的价值下跌并不是最重要的。这个故事的重要部分是，当 Circle 得知银行的坏消息后，试图从该银行提取 33 亿美元。稳定币，不稳定的存款虽然在这种情况下，33 亿美元的资金并不能改变 SVB 的命运，但可以很容易地想象一种情况，稳定币代表其持有者运行时，会对系统重要的交易对手造成压力。如果 Circle 成功将资金取出，这对稳定币持有者来说是好事，但可能以系统稳定为代价。在 3 月 6 日至 3 月 31 日期间，Circle 从银行系统中撤出了约 80 亿美元用于支持 USDC 的存款。从宏观角度来看，80 亿美元并不算什么。但对于某些特定的银行来说，这可能意味着一切；当银行处于生存模式时，必须有人扮演边际交易对手的角色。在第一季度，Tether 将约 50 亿美元的存款转移出来，转而进行回购协议交易，这与银行市场的更广泛趋势相一致。即使这些资金最终回到了完全相同的借款人手中，成本也会增加，而且可能会出现一些暂时的中断。更有可能的是，某些人失去了融资来源。但是，这难道不是坏借款人（也就是银行）的过错，而不是稳定币履行受托义务的过错吗？毕竟，持有者在 3 月份赎回了约 25% 的未偿还 USDC 稳定币，超过了 100 亿美元！Circle 必须具备流动性来满足这些义务。然而，非银行稳定币的存在正通过进入中介链条增加了系统脆弱性。区块链数据显示，大多数 Tether（USDT）和 USDC 的持有者持有的金额通常应该在联邦存款保险公司（FDIC）的保险范围内：因此，如果你将非银行稳定币排除在中介链条之外（或要求它们成为银行），你只剩下在银行系统中的有粘性、受保险的存款人。也就是说，为了为客户提供加密货币服务，非银行稳定币实际上是在聚集受保险存款，并将其转化为未受保险的存款和其他批发融资。而这些融资在出现问题的第一个迹象时就有履行受托义务的风险。如果稳定币真的是像国会所说的那样「支付稳定币」，那它们应该只是一种支付技术，并且存在于银行系统的存款账簿之下。非银行稳定币可以为自己实现安全性，但同时也会给整个系统带来风险。来源：金色财经

金色财经2023-05-19

加拿大央行警告家庭债务上升成为重大金融风险

押贷款利息对负债家庭造成压力，以及美国银行危机的余波都成为加拿大央行最新金融体系审查中突出的两个关键风险。 5月18日加拿大央行发布的金融体系审查报告称，加拿大央行对家庭是否能够按时偿还债务非常担忧。审查报告中写道：“预计在未来几年中，越来越多的家庭将面临财务压力，因为他们的抵押贷款将要续约。”“房价下跌也减少了房主的权益，一些金融压力的迹象，特别是在最近购房者中，开始显现出来。” （图片名称：加拿大央行行长蒂夫·麦克伦（Tiff Macklem）和高级副行长卡罗琳·罗杰斯（Carolyn Rogers）在金融体系审查发布后的新闻发布会上的开场发言；图片来源：bankofcanada.ca　）抵押成本将继续上升审查报告警示，在贷款续约期间，许多借款人的付款将显著增加，假设利率与当前市场预期相匹配，从2023年到2026年，成本将上升至20%的中位数。在2025年或2026年续约的固定利率的借款人预计将面临最多的付款，他们的付款金额将增加40%。浮动利率的抵押贷款已经出现了近50%的增长，其中大部分发生在去年。根据加拿大央行的预测，固定利率的借款人可能在2025-2026年面临抵押贷款支付的最大飙升，幅度为20%至25%。 2022年期间，新抵押贷款的负债服务比率从16%上升至19%。以较小首付购买房屋的购房者面临更大风险，他们的房屋可能成为负资产。这使得他们需要重新融资和延长偿还期限以便按时还款。家庭负担越重，就越容易违约贷款。如果遭遇全球性衰退等大规模的负面冲击时，非常可能导致失业和房价下跌。这将给放贷机构带来巨大的信贷损失，从而进一步给金融体系带来压力。压力迹象迄今为止，家庭能够应对更高的成本，尽管加拿大央行表示出现了一些压力的迹象。在各个信贷类别中，有越来越多的家庭拖欠还款的日期甚至达到了60天。借款人为了进入房地产市场，不断延长贷款的偿还期限。加拿大央行指出，偿还期限超过25年的新抵押贷款的比例从2022年的41%增长到46%。这一比例比2019年的34%要高得多。较高的抵押贷款利息成本是4月份消费者物价指数上升的主要原因，而这一趋势在未来几个月仍将持续上升，可能会给加拿大央行在控制通胀方面带来更多的复杂因素。银行业动荡随着全球范围内利率上升，银行业陷入了动荡。三月份硅谷银行倒闭之后，美国又有三家地区银行相继倒闭，瑞士银行业巨头瑞士信贷也紧急介入。审查报告指出：“这些事件暴露了一些脆弱性，尤其是那些过度依赖低利率和低波动性环境的商业模式，同时也提醒我们风险可能会迅速出现和蔓延。” 同时，审查报告强调，随着金融部门逐步适应较高的利率，中央银行、市场参与者和监管机构都需要更加警惕。到目前为止，对加拿大银行业的溢出效应已经逐步减弱，部分原因是美国和瑞士监管机构迅速采取措施限制了情况的进一步蔓延，同时加拿大银行业的风险管理健全，并且对美国市场的敞口较小。加拿大的监管规定要求银行必须持有足够的现金以应对经济衰退或市场危机。在审查报告中进行的压力测试发现，银行的资本状况会有所减弱，但不会低于最低要求。审查报告指出：“此外，加拿大在COVID-19疫情爆发后重建了国内稳定缓冲区。这意味着加拿大银行持有额外的资本缓冲以应对严重经济衰退。” 然而，加拿大央行警告说，如果再次发生严重的经济衰退，加拿大银行业的资产负债表将面临信贷紧缩和融资压力的挑战。审查报告简要提到的一个信贷风险是与商业房地产有较高敞口的银行，由于远程办公的普及削减了对办公空间的需求，商业房地产市场遇到了困境。审查报告中指出：“商业地产的市场估值有所下降。如果其中一些商业房地产公司无法偿还贷款，银行可能面临信贷损失。” 综合以上内容，当利率上升时，银行可能会面临以下因素的影响。贷款需求减少：高利率可能导致企业和个人减少借贷需求，从而减少了银行的贷款业务。存款成本增加：银行需要支付更高的利息来吸引存款，从而增加了其融资成本。资产回报率下降：银行的贷款和投资组合的回报可能无法及时调整以适应市场利率的上升，导致资产回报率下降。资金流动性挑战：银行可能在资金市场上筹资变得更加昂贵，面临资金流动性的挑战。压力测试和监管要求：银行可能需要评估其在利率上升情景下的风险敞口，并确保其资本充足，以承受利率上升带来的挑战。影响经济活动：高利率可能导致经济活动减少，进而影响银行的业务。竞争加剧：其他金融机构可能提高利率以吸引业务，对银行构成竞争压力。这些影响因素相互关联，并且每个银行都可能会因其独特的业务模型和市场地位而有所不同。银行通常会密切关注利率变动，并采取相应的风险管理和业务调整措施来应对利率上升的挑战。

Heidi2023-05-19

马斯克解释特斯拉今年为何连续六次降价

着利率上升，这个问题变得更加重要，同时银行危机使很多银行无法向所有需要的人提供贷款。　　马斯克说，这些银行正专注于避免自己破产。

金融界2023-05-17

突发！美元、人民币重大破位全球市场紧张不安：拜登行程都变了……

收益率攀升至3.9%左右，为3月初地区银行危机爆发以来的最高水平。汇市方面，周三美元指数在4月初以来的最高点附近交易，日内一度突破103关口，上周涨幅超过1.5%，这是自2月底以来的最大单周涨幅。随着投资者对美国经济急剧放缓的担忧日益加剧，美元兑一篮子主要货币上个月上涨了2%。 MUFG策略师Lee Hardman表示：“至少在达成协议之前，全球投资者降低风险偏好的这段时间可能开始对商品货币和新兴市场货币等高贝塔货币造成更大压力。” 今年以来，英镑等波动性较大的高贝塔货币大幅升值，墨西哥比索或巴西雷亚尔等新兴市场货币也出现了反弹。人民币今日出现重大破位。中国货币网最新消息，在岸人民币兑美元跌破7，为去年12月以来首次。周三稍早，离岸人民币兑美元汇率五个月来首次跌破7，越来越多的迹象表明，中国在新冠疫情后的复苏正在失去动力。突发行情！在岸人民币跌破7关口中国经济数据“丑陋”、投行下调GDP预期周二公布的官方数据显示，中国4月份工业增加值和零售销售增长低于预期，这表明中国经济在第二季度初进一步失去了动力，近期一系列数据突显出疫情后复苏的不稳定。巴克莱(Barclays)下调了对中国国内生产总值(GDP)的预期，理由是4月份的数据“大幅出乎意料”。 ActivTrades的Anderson Alves说：“最近的中国经济数据低于普遍预期，凸显出复苏速度低于预期，这加剧了这些担忧。尽管消费者支出有所反弹，但越来越多的人担心，中国的大部分复苏可能已经消退。” 马来西亚银行表示，它认为人民币疲软“反映了对中国最近公布的数据的失望，这些数据表明国内需求疲软”。 “除了人民币对美元的负利差之外，西方和中国之间的地缘政治紧张局势也可能拖累人民币和人民币资产，”马来西亚银行说。马来西亚银行预计，6月份美联储(fed)预计将暂停进一步加息后，中国央行(pboc)将开始降息。目前，投资者在权衡美联储下一步可能采取的利率政策。投资者一直希望，在数据显示通胀压力有所缓解的背景下，联储将在今年晚些时候降息。最近的经济数据显示，在美联储为对抗高通胀而连续加息之后，美国经济正在放缓。根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具，市场预计美联储将在年底前降息，但一些美联储官员仍坚持鹰派言论。亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，即使失业率在今年晚些时候开始上升，美联储也需要在对抗通胀方面保持“超级强势”，芝加哥联储主席古尔斯比(Austan Goolsbee)表示，讨论降息还为时过早。对中国和美国经济的担忧打压了投资者情绪，油价走势震荡。美国原油价格小涨0.6%，逼近71美元，布伦特原油价格也小涨06%，至75美元附近。与此同时，强势美元令金价走势承压。黄金在昨日跌破2000关口后，日内继续在这一水平下方盘整。

厉害啦2023-05-17

5.17以太坊（ETH）比特币（BTC）市场行情分析及部分即时交易策略

美联储暂停加息的落地大概率在六七月，银行危机，商业地产暴雷风险等，以及美债上限提高后，增发美债对市场的抽血导致的流动性枯竭，也让整个市场维持在震荡之中。一段时间内，如果没有经济暴雷和大型银行危机爆发的黑天鹅，美联储估计还不会开启降息。因此整个加密市场在降息出现之前唯一上涨的机会就是暂停加息的落地的时刻。 5月17日比特币（BTC)行情解读及部分合约交易策略：比特币今日方面，大周期日线级别昨日报收小阴线，价格还是运行于均线下方，附图指标空头缩量死叉运行，整体还是在震荡区间之内，所以今日没有太多需要强调的，重点两个：第一：关注高低点的破位情况；第二：关注欧盘走势的强弱来判断晚间美盘的涨跌趋势；短周期小时图高点位置27600区域，低点26800区域，交易方面还是维持高空低多的思路，有破位再去做跟随，若是价格依旧上不颇高下不破低，也就是能维持小区间短线开仓。比特币交易提醒日内上方压力27500-27650，压力区间尝试空单，止损27800即可，目标关注27000-26800区间；日内下方支撑区间26650-26720支撑考虑多单，止损26500，目标27000-27380； 5月17日以太坊（ETH)行情解读及部分合约交易策略：以太坊方面，大周期日线级别昨日报收小阳线，K线形态上形成了连阳，但价格没有破位也没有太大的波动，所以这个时候就不要去猜趋势了，价格还是处于低位震荡，附图指标死叉运行；短周期小时图前一日早间价格承压回撤，日内震荡上行，但也没有破高，而当前四小时图压制还是比较明显的，小时图收阴有回撤的迹象，趋势偏空。以太坊交易提示日内上方压力位1850-1865，压力区间尝试空单进场，止损1872位置，目标1800-1785；日内下方支撑区间1765-1772，支撑区间考虑多单进场，止损1750位置，目标1800-1835；市场（BTC，ETH，EOS）很单纯，复杂的是人，不要被情绪控制自己，做到计划交易，计划盈利。每日分享有笔者币圈那点事独家分享，对于交易不顺建议关注本人和笔者同行，让你的交易更加简单。来源：金色财经

金色财经2023-05-17

CPT Markets：美国4月恐怖数据增长不及预期但基本趋势稳固！市场密切关注美国债务上限谈判

长在比利时首都布鲁塞尔就对俄罗斯制裁、银行危机管理等焦点问题展开讨论。在当天的会议上，欧盟各国并未就第11轮对俄制裁达成一致意见。当天的会议上，各国决定加强行政合作，防范数字资产被用作避税和税务欺诈。欧盟财长还就银行危机管理和存款保险框架提案展开讨论。昨日财经事件数据方面，欧盟统计局公布欧元区第一季度GDP年季率维持在1.3%和0.1%，反映出欧元区国家国内生产总额成长呈固定水平。此外，欧洲经济研究所ZEW公布欧元区5月经济景气和现况指数总体呈负成长至-9.4和-27.5，德国经济数据同样下跌至-10.7和-34.8，显示出欧洲区国家对未来前景有所看疲。在就业数据方面，英国国家统计局公布4月失业率比预期上升至3.9%，且失业金申请人数从2.82万冲高至4.67万人，显示出整体劳动力市场成长有所下降。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8700，0.8740；从下行方向看，下方支撑0.8670。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-05-17

观点：稳定币法律可能给美国带来优势

LUNA和FTX交易所的崩溃以及持续的银行危机进一步加强了这些担忧。但是，这两个地区在稳定币法律方面的处理方式在某些方面存在根本性的差异。最重要的是，它们在发行者对中央银行存款的获取上存在冲突，Egilsson说道。美国的草案是去年国会期间民主党员Maxine Waters和共和党员Patrick McHenry共同努力的结果，当时他们分别担任众议院金融服务委员会主席和排名成员。今年，他们交换了角色。这个两党草案将联邦储备系统设立为稳定币的监管机构，并赋予中央银行对发行者设定严格的风险和流动性要求的权力。但是，这个草案也赋予支付稳定币发行者（由国库券或美元支持的代币）联邦储备系统监督的重要优势。它们将能够将现金存放在联邦储备系统的存款账户中，这些账户比商业银行的账户更受经济动荡和银行挤兑的保护。然而，MiCA并不为非银行稳定币发行者提供等同的获取途径。“更糟糕的是，MiCA要求至少30%的受保护资金存放在商业银行中，”Egilsson说道。 “这个最低30%的要求削弱了区块链技术的主要优势之一，即实现无需银行等中介机构的支付交易。”这个要求可能对像Monerium这样的非银行支付服务提供商造成进入壁垒，抑制竞争力，Egilsson表示。不同的主要关注点欧盟和美国的不同方法源于不同的主要关注点，分布式交易所提供商Shipyard Software的首席执行官兼联合创始人Mark Lurie告诉DL News。欧盟更担心对欧元主导地位的威胁，而美国则关注银行的稳定性。 “MiCA更关注稳定币挑战欧元本身的权力，可能是受到Facebook试图发行Libra和以美元支持的稳定币的主导地位所推动的，”Lurie说道。因此，MiCA对于“重要”的稳定币，包括由一种货币支持和由一篮子资产支持的稳定币（例如Libra），施加了战略性的限制。现在阅读：Coinbase警告后，稳定币和币安成为美国证监会关注的对象 “与此同时，储备资金可以存放在普通银行并投资于一组待定的低风险证券中，”Lurie说道。另一方面，Lurie表示，美国对于强大的美元的主导地位感到安全，并更关注银行的稳定性，这就解释了其对中央银行存款账户的立场。漫长的道路前方然而，Egilsson和Lurie强调，美国的法案仍处于起草阶段，并且在获得批准之前还有很长的路要走。 “尽管欧盟在通过MiCA的过程中正在塑造稳定币监管的方法，但对于美国来说情况并非如此，”Lurie说道。他补充说，美国努力停滞的部分原因是发行者是否可以访问联邦储备系统账户在国会中引起争议。 “最大的分歧似乎在于稳定币储备是否可以由银行的存管账户发行或持有，而这些银行采用的是部分准备金制度，”Lurie说道。 "银行挤兑已经加速发生。对于稳定币是否可能加剧这个问题存在真正的分歧。在解决这个问题之前，不要期望有一个法案出台。" 在上届国会中，沃特斯（Waters）和麦亨利（McHenry）部分地协商了该草案，该草案旨在为稳定币建立一个专门的监管框架。在协商过程中，麦亨利称其为“一个不好看的孩子”，在权衡之间努力成长。该法案在2022年9月在委员会成员之间进行了内部传阅，但协商陷入停滞。在中期选举之后，该法案与上届国会提交的所有其他法案一样，被放置在同一堆监管篝火上。这个两党草案最终于4月份发布。但在同一周的听证会上，沃特斯表示国会应该“从头开始”制定稳定币法规，因为该法案没有意识到2022年震荡加密货币市场的重大事件，例如Terra Luna和FTX的崩溃。沃特斯还表示她对共和党人正在制定自己版本的法案感到失望，该法案在听证会后几天就被发布。据报道，众议院民主党人也在制定自己的版本。来源：金色财经

金色财经2023-05-16

Tether 2023年一季度储备证明报告解读

止可能损害运营的黑天鹅事件（监管变化、银行危机）。来源：金色财经

金色财经2023-05-16

ACY证券：多空双方全都是理，美元指数高抛低吸

由同样殷实。不管是债务上限、数据下滑、银行危机以及欧洲加息，都会让国际游资抛弃美元，而转投其他市场。尤其是银行危机，每当美国有银行破产的消息，美元都会随之俯冲（然后被多头修复）。昨晚发布的美国5月纽约联储制造业指数意外下降31.8%，远低于预期的-3.75%，美元也同样瞬间俯冲。可见这些基本面的不确定性对美元汇率有着不小的利空压力。美国长短端国债利率对比不过债务上限问题对美元的影响并没有那么绝对。从最近美国债券的表现来看，由于担心短期债务违约，愿意持有1个月短债的交易员快速减少，因此短端美债利率出现飙升（1-6月债券利率都在涨）。但同时，由于所有人都知道债务上限的最终解决方法有且只有一个，那就是提高上限，议会不会真的愿意看到政府停摆。因此1年以上的中长端国债不仅没有被抛售，反而获得更多买方的避险需求。而美元在更多的情况下是跟随长端利率进行波动。因此近一周美元的飙升，其实缺乏消息面的支撑。美元汇率目前还是处在整理阶段，指数越往上走，空头压力便会越大。 USDIndex一小时图从美元指数一小时图来看，指数在抵达前高点102.7关口时再度受阻开始回调，跌破了102.55的小头部颈线。指标方面，鳄鱼线已经向下开口，CCI趋势指标在跌破-100线后暂时反弹，整体来看，短线空头形态已经形成。交易策略应该以日内突破或者短线回踩做空为主。现价上方的回踩位置在102.55-102.7的供给区结构，突破位置则要看102.3的前低点与斐波那契回调线的共同结构。突破后的目标位置则要看102大关的多重支撑结构。今日关注数据 - 北京时间 17:00 欧元区一季度GDP年率修正值 22:00 美国5月NAHB房产市场指数联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-05-16

ACY证券2023-05-16

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