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美国银行业新一轮倒闭危机仍在发生，美国股市开始受到美联储银行准备金收缩的影响。美联储主席鲍威尔周四称，无法预测未来压力，应加强对金融机构的监管。机构货币市场上周出现意外的大规模资金外流，银行存款和货币市场基金之间仍然存在显着的脱钩。

小萧2023-06-30

信贷的可用性，提高信贷成本。当被问及银行业危机是否已经结束时，鲍威尔表示不同意。他说:“记住，我们的工作通常需要担心一些事情……所以我们非常不愿意做出这样的判断。”不过，他表示，银行的存款流出已经企稳，银行贷款总额正在增加，“情况确实稳定了不少。” 美联储去年为对抗通货膨胀而迅速加息，导致一些银行的资产(低利率的证券和贷款)和负债(高利率的存款和其他银行借款)之间出现了危险的错配。今年3月，这些损失引发了对硅谷银行的挤兑，该银行的无保险存款异常集中。美联储和其他监管机构对硅谷银行倒闭的回应是，为该行未投保的存款和另一家面临挤兑的银行(总部位于纽约的Signature Bank)的存款提供担保。他们还同意以优惠条件向银行提供贷款。第三家境况不佳的银行第一共和银行几周后倒闭。鲍威尔表示，美联储正与与今年春天倒闭的三家银行有类似利率风险管理或融资问题的机构保持密切联系。近几个月来，美联储因其在放松对中型银行的监督和监管方面所起的作用而受到一些批评人士的抨击。2018年，时任总统特朗普签署了两党立法，使其成为法律。鲍威尔表示，加强对银行的一些监管是适当的，包括围绕某些资金来源可能不像之前认为的那样稳定的风险。他说:“当硅谷银行破产时，很明显，许多标准假设是错误的，尽管它们是基于艰难的经验。”“值得注意的是，银行挤兑不再是几天或几周的问题，现在几乎可以瞬间发生。” 他说，银行监管也应该得到提升。鲍威尔说，硅谷银行的美联储监管人员“实际上发现了流动性问题和利率风险管理问题，但他们是在一个标准的剧本下操作的，你会相当小心、相当缓慢地升级事情。”“我们需要更灵活，在适当的时候，我们需要更有力。”

忆芳2023-06-30

“像核弹一样引爆”！去年的神算子再大胆预言：美联储将升息至6% 黄金将飙升至1万美元

Goats 'n Guns发行人Tom Luongo预测，美联储将在2023年将利率提高到6%。随着银行体系的崩溃和经济的衰退，Luongo预测像黄金这样的硬资产将会受益。

忆芳2023-06-30

【美股收市】大银行顺利通过美联储压力测试银行板块全线上涨道指日内飙升近300点

l Markets分析师写道：“最近的银行业危机促使银行变得更加保守，我们认为2023 年剩余时间内的股票回购活动将受到限制。” 一些分析师警告说，这些检查对23家最大的银行进行了“压力测试”，未能全面反映该国庞大的银行体系，并指出许多中型银行今年都出现了流动性问题。 Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen)表示：“人们担心的不是接受测试的23家最大银行。人们好奇的是4,000多家较小的银行。” 大多数大型银行股上涨。标准普尔500银行指数收盘上涨2.6%，创下自6月2日上涨3%以来的最大单日百分比涨幅。摩根大通、富国银行和美国银行上涨2%至4.5%。摩根士丹利上涨1.5%，高盛上涨3%。这两家银行并未纳入该指数。花旗集团股价持平，落后于同业，因为预计该银行将增加资本，这可能会减少利润和股息。测试中表现最好的嘉信理财股价上涨2.4%。根据2007-2009年金融危机后制定的年度测试，美联储评估银行资产负债表在假设的经济崩溃时的表现。报告发现，在严重经济衰退的情况下，贷款机构将蒙受总计5,410亿美元的损失，但仍拥有吸收贷款损失所需资本的两倍以上。该测试规定了银行必须持有多少资本以及可以向投资者提供多少现金。预计贷款机构将在周五交易结束后发布资本计划。以Mike Mayo为首的富国银行分析师表示，测试结果与今年大银行股息增长5%和回购增加的预期相符。其他分析师警告投资者不要指望会出现巨额派息，并指出美联储将推出严格的新资本规则。 Jefferies分析师表示：“即将出台的法规可能会导致对所有资产超过1000亿美元的银行提出更高的资本要求。许多银行已经缩减了资本回报。” 今年的测试是在美联储加息之后进行的，加息导致一些贷方因持有的美国国债遭受巨额未实现损失。这吓坏了没有保险的储户。许多中型和地区性贷款机构的资本缓冲最低，但仍设法保持在所需资本水平之上。美国地区银行股也大多走高，KBW地区银行指数上涨1.82%。该指数本月已回升8%，但今年迄今仍下跌23%。 Villere & Co投资组合经理Sandy Villere表示：“从今天的股票表现来看，我认为这些测试对区域银行来说是积极的。区域银行股票仍然很便宜，交易价格仍低于账面价值。” M&T Bank上涨2.1%，PNC Financial上涨1.7%。 Citizens Financial股价从早盘跌幅中反弹，上涨1.1%。

阿泰尔2023-06-30

【美股盘中】道指周四盘中走高美国第一季度GDP大幅上调苹果市值再度逼近3万亿美元

富国银行股价均上涨超过3%。其他在今年银行业危机中遭受打击的金融股也有所上涨，包括嘉信理财、Western Alliance和Zions Bancorporation。尽管经济衰退担忧迫在眉睫，但一系列积极的经济数据表明经济具有韧性，其中包括美国第一季度GDP大幅上调，以及每周申请失业救济人数降至5月份以来的最低水平。美国经济第一季度年化增长率为2%。许多经济学家在年初预计经济衰退将在这几个月开始。相反，这些预测已被推迟。美国劳工部报告称，截至6月24日当周，共申请失业救济人数为239,000人。预计申请失业救济人数为265,000人，这一数字与前一周基本持平。周四公布的数据显示，全国房地产经纪人协会 5 月份待售房屋销售指数下跌 2.7%，至 76.5，远远超过彭博社经济学家预测的 0.5% 跌幅。 Edward Jones高级投资策略师Mona Mahajan表示：“经济数据向好时表现良好的行业今天仍表现强劲，但昨天的压力测试无疑是另一个好迹象，表明即使经济疲软，银行的弹性也比我们在2008年期间看到的要强得多。” 2023年上半场的精彩表现只剩下两个交易日了。标准普尔500指数今年上涨了14.2%，有望创下自1月份以来的最佳月度表现。以科技股为主的纳斯达克指数上涨了29.5%，并有望创下自1983 年以来上半年最佳表现，因为人们对人工智能的乐观情绪不断升温，推高了科技股的表现。蓝筹道指的表现相对较差，仅上涨2.8%。尽管2023年开局良好，但华尔街的一些人士正在为下半年可能出现的动荡做好准备。Mona Mahajan表示，“市场不会永远直线上涨，因此，看到一段时间的盘整，我们不会感到惊讶，因为华尔街会获利了结。投资者应考虑利用波动性来为广泛的复苏做好准备。” 个股方面，KeyBanc Capital Markets分析师Brandon Nispel周四将迪士尼股票评级从增持下调至“行业权重”，理由是“存在重大不确定性”，因为2024年的财务状况“感觉很像2023年的状况”。Brandon Nispel指出了五个令人担忧的领域，其中包括直接面向消费者(DTC)订阅者增长停滞、未能区分DTC流失、迪士尼内容销售下滑、将ESPN转向流媒体的“实质上更加困难”的现实，以及担心美国国内主题公园的预期似乎过高。评级下调后，迪士尼股票在市场交易中表现平淡。苹果市值再次逼近3万亿美元。该公司市值为2.98万亿美元，午盘股价为189.71美元。该股需要上涨至190.74美元才能达到该估值。苹果公司此前在1月3日的盘中交易中达到了3万亿美元的市值，成为第一家达到这一水平的上市公司。豪华家居用品零售商RH的股价周四下午上涨超过3.5%，此前美国证券交易委员会周三下午提交的一份文件显示，该公司已回购110万股（约合3亿美元）的股票。RH股价在2021年8月至2022年7月期间下跌约65%后，今年已上涨20%，较去年上涨32%。

阿泰尔2023-06-30

决策分析：什么情况？金价跌破1900后逆转美股攀升经济数据出人意料“强劲”，消除衰退担忧

美国银行和富国银行各上涨超过2%。今年银行业危机期间遭受打击的其他金融股也上涨，其中包括嘉信理财 (Charles Schwab),西方联盟和锡安银行。尽管美国经济衰退担忧迫在眉睫，但一系列积极的经济数据表明经济具有韧性。其中包括第一季度GDP大幅上调，以及每周申请失业救济人数降至5月份以来的最低水平。 Edward Jones高级投资策略师Mona Mahajan表示：“经济表现良好时表现良好的行业今天仍表现强劲，但昨天的压力测试无疑是另一个好迹象，表明即使经济疲软，银行的弹性也比我们在2008年期间看到的要强得多。” 上半年的精彩表现只剩下两个交易日了。标准普尔500指数今年上涨了14%，并有望创下自1月份以来的最佳月度业绩。以科技股为主的纳斯达克，随着人们对人工智能的乐观情绪不断高涨，推高了一系列科技公司的股价，英伟达的股价已上涨近30%，并有望迎来1983年以来最好的上半年表现。道指蓝筹股是表现相对较差，仅上涨2.5%。尽管2023年开局良好，但华尔街许多人正在为下半年可能出现的动荡做好准备。 Mahajan表示：“市场不会永远直线上涨，因此，我们不会对看到一段时间的盘整感到惊讶，因为华尔街会获利了结。” 周四黄金价格在波动的交易中缺乏方向。早盘，受强劲的美国经济数据影响，金价跌破1900，至3月15日以来的最低水平，但随后却反常地扭转跌势，小幅走高至1,910美元附近。截止发稿，现货黄金报1908.51美元/盎司。周四上午公布的关键统计数据显示，美国第一季度GDP年率增长2.0%，远高于最初预期的1.3%，最新的首次申请失业救济人数大幅下滑，为23.9万人，而预期为26.5万人，扭转了最近几周的上升趋势，表明劳动力市场仍然健康。稳健的宏观经济结果提振了美国国债收益率，两年期国债收益率飙升逾15个基点，距离触及4.9%（3月9日以来的最高水平）仅一步之遥。利率变动反过来提振了美元汇率，从而为贵金属创造了负面背景。美国经济的明显韧性可能使美联储有理由在未来几个月内根据其指引再次加息。美联储于6月暂停了加息行动，但暗示加息进程尚未结束，预计到年底将进一步收紧50个基点。市场最初对美联储的鹰派路线图持怀疑态度，因为他们假设经济正走向衰退，但最新的信息严重破坏了这一前提。经济不仅没有衰退，而且似乎正在企稳并略有改善。在此背景下，美联储可能会在7月份和9月份各加息25个基点，这种情况可能会使名义收益率和实际收益率都偏向上行，从而在短期内打压金价。这可能意味着进入第三季度金价将进一步下跌。

Dan19772023-06-30

美元利率再度强势回归，黄金贬值才刚刚开始吗？

上升。此外，从避险属性来看，3月爆发的银行业危机对金融市场的冲击逐渐淡化，而长时间的俄乌冲突对市场影响钝化，俄罗斯内部“叛乱”事件昙花一现。对黄金价格有支撑的仅有去美元下的各国央行购金行为。展望后市，美国经济减速背景下，就业市场和通胀温和降温，名义利率会逐步触顶，黄金价格中期上行趋势还会持续。尤其是7月加息落地之后，金价有望回归上涨。在当前温和滞胀背景下，权益资产存在潜在的下行风险，黄金在投资组合中的降低β风险的作用会继续发挥，增加黄金的投资需求。美国经济存在韧性，美元长端利率回升从黄金的金融属性来看，实际利率决定了黄金价格的中长期走势。通常来说，10年期美债收益率作为金融市场无风险利率的锚，除通胀预期后的通胀保值债券收益率（TIPS），也就是美元实际利率，可以反映真实的资金成本。实际利率是投资者可以获得的最安全的通胀调整后的回报。若实际利率较高，即经通胀调整后的无风险收益较高，则其他高风险收益资产对投资者的吸引力就会降低，反之亦然。从年初至今，市场普遍认为持续偏高的利率环境会导致美国经济在二季度发生衰退，且3月爆发的银行业危机进一步助长了这种预期。然而，实际情况是，虽然美国经济增速虽然在放缓，但是二季度部分经济指标反而开始回升，这使得反应经济增长的长端利率触底回升，衡量美元实际利率的10年期TIPS收益率反弹，对5-6月的黄金价格有抑制作用。截止6月27日，10年期TIPS收益率反弹至1.57%，此前在4月6日下降至1.06%，创下年内最低记录，因欧美银行业危机引发市场对欧美经济衰退的担忧。图片二季度回暖的主要是房地产市场。二季度以来，美国新屋开工和成屋销售为代表的一系列指标持续回暖，亚特兰大联储最新预测在连续8个季度下滑后，住宅投资有望在今年二季度为美国GDP贡献正增长。鉴于美联储一年多来已累计加息500bp，住宅投资在加息周期尚未结束时提前转正，这与历史经验是背离的。历史来看，在GDP的组成部分中，住宅投资的负增长历来是美国经济衰退的最佳预警信号。制造业景气度下行，但是耐用品新增订单在5月超预期回升，这意味着制造业需求出现环比改善。5月，美国耐用品订单量环比增长1.7%，且4月数据由增长1.1%上修为1.2%，耐用品订单量已连续3个月增长。剔除交通部门的核心耐用品订单量增长0.58%，预期为持平，前值下修至下降0.62%。对美国经济增长影响最大的居民消费增速在放缓，但尚未出现负增长，甚至6月消费者信心指数随着就业市场持续稳定而反弹。6月，美国密歇根大学消费者信心指数反弹至63.9点，高于去年同期的50点。居民消费存在韧性的原因是020-2021年，美国等国家的政府向家庭提供了数万亿美元的财政援助，美国居民资产负债表改善，且当前美国居民就业依旧稳健，这导致居民消费支出增速放缓并不是很快。美国加息预期升温，美元短端利率反弹从我们分析的模型来看，美联储加息与否取决于通胀，降息取决于就业。二季度，美国通胀虽然已经有所缓和，但通胀压力持续高企，美联储仍然认为通胀上行风险依然存在，将通胀率恢复到2%还有很长的路要走。鲍威尔在6月议息会议后的新闻发布会上表示，美联储只看到了服务业通胀回落的“早期迹象”。非住房服务业通胀回落的关键是劳动力市场状况走软。在核心PCE的下降方面没有看到太多进展，美联储希望看到这一数据明显下降。稳健的劳动力市场可能导致通胀回落会很缓慢。从ISM 制造业PMI和标来看，就业指标在5月份继续改善，其中制造业就业指标反弹至51.4%。从薪资增长来看，5月非农部门平均时薪环比增速虽然回落至0.2%，但还是处于增长的态势，就业市场处于温和降温的情况。从利率角度来看，芝商所FedWatch工具显示，美联储在7月加息25个基点的概率达到77%，这意味着7月美联储大概率还将加息，带动对政策利率敏感的2年期美债收益率反弹至4.74%，此前在5月初一度跌破4%。短端利率反弹带动美元汇率走强，而美元汇率走强压制黄金价格，因黄金的货币属性对应黄金对美元体系的替代性，二者存在明显的负相关关系。市场避险情绪降温，黄金投资需求回落 3月，欧美银行业危机一度触发了市场避险情绪，从而带动黄金的投资需求上升，黄金价格由此出现了3-4月的反弹。然而，5月以来，各项指标显示由欧美银行业危机带来的恐慌逐步消散，美元流动性由紧张转为宽松，反应市场恐慌的VIX指数在6月27日下降至13.74点，3月欧美银行业危机时一度攀升至26.52点。避险需求的减弱导致全球最大的黄金ETF的持有黄金量持续下降，6月27日下降至925.66吨，低于去年同期的1056.4吨，也低于5月22题创下的最高记录943.89吨。数据线上，衡量银行间融资紧张程度和金融系统流动性状况的重要指标——美联储隔夜逆回购（ON RRP）的使用规模跌至一年来低谷。6月15日，共有103家参与机构在美联储的ON RRP中合计投放1.992万亿美元，总规模自去年6月2日以来首次跌破2万亿美元，且较去年12月30日的创纪录高位2.554万亿美元减少5620亿美元，降幅达22%。综上所述，短期来看，美国经济存在韧性，且美国通胀粘性很强，除非美联储提高通胀容忍度，否则美联储加息预期升温的背景下，美元长端和短端利率同步反弹，带动美元实际利率回升抑制黄金的投资需求，导致黄金价格回落。而金融市场恐慌情绪的缓和，进一步降低了对避险需求对黄金的支撑。目前去美元背景下，各国央行购金和增加黄金的储备资产配置对金价有支撑。中长期来看，高利率导致美国经济衰退的风险并没有消散，四季度大概率会出现，这意味着美元名义利率即将触顶，黄金还存在配置价值，投资者可以运用芝商所旗下的微型黄金期货合约（MGC）进行资产配置。境内投资者可以配置人民币计价的黄金期货，因人民币贬值导致人民币计价的黄金跌幅小于美元计价的黄金。芝商所微型黄金合约(MGC)为个人投资者量身定制，与较大规模的黄金和白银期货合约相比，资本投入和保证金更低，交易费用也更低，但灵活性、安全性和保障性相同。 $NQ100指数主连 2309(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2309(YMmain)$ $SP500指数主连 2309(ESmain)$ $黄金主连 2308(GCmain)$ $WTI原油主连 2308(CLmain)$

老虎证券2023-06-29

23家大型银行全部通过美联储压力测试！美国经济收缩近8.75%？“大放水”要来了

动荡中复苏，且面临不确定的经济前景。#银行业危机# 美联储的“压力测试”显示，包括摩根大通(JPMorgan Chase)、美国银行(Bank of America)、花旗集团(Citigroup)、富国银行(Wells Fargo)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛(Goldman Sachs)在内的银行拥有足够的资本来抵御严重的经济衰退，这为它们进行股票回购和派发股息铺平了道路。接受测试的23家银行的资产规模均超过1000亿美元，在美联储严重衰退的假设下，这些银行总计将蒙受5410亿美元的损失，但其资本金规模仍是美联储规定的两倍多。 23家特大型银行全部通过压力测试和年度考核，为开支扫清第一道障碍。压力测试包括严峻的经济衰退、高水平的失业率、以及房地产崩盘等假设场景。它们周五(6月30日)即可开始向消费者和企业继续提供贷款资金。表现最好的是嘉信理财(Charles Schwab Corp.)和德意志银行(Deutsche Bank)的美国业务，而地区银行Citizens Financial Corp.和US Bancorp则表现不佳。美联储负责监管的副主席巴尔(Michael Barr)在一份声明中称，测试结果显示银行体系“强劲且有韧性”，但强调这只是衡量银行业健康状况的一个指标。巴尔说:“我们应该对风险如何产生保持谦虚的态度，并继续努力确保银行能够抵御一系列经济情景、市场冲击和其他压力。” 高盛在商业房地产贷款上的损失比例最高。在全球具有系统重要性的银行中，道富银行(State Street)的资本充足率最高。在美联储公布乐观的报告后，主要银行股在盘后交易中上涨，美国银行和富国银行各上涨约2%，摩根大通和嘉信理财的涨幅均超过1%。花旗股价下跌0.5%。美联储称，总计5410亿美元的预计损失包括650亿美元的商业地产损失和1200亿美元的信用卡损失。现在，银行将被允许向股东返还超额资本，尽管分析师预计，由于经济不确定性和即将出台的新资本规定，今年的派息将略有减少。美联储官员表示，他们将能够在周五收盘后宣布股票回购和股息计划。聚焦区域性银行根据2007-2009年金融危机后建立的年度测试，美联储评估银行的资产负债表如何应对假设的严重经济衰退。今年的测试是在今年早些时候硅谷银行和另外两家地区性银行倒闭之后进行的。这些银行发现自己处于美联储加息的不利境地，所持美国公债遭受巨额未实现亏损，令未投保的储户感到恐慌。那次危机使中型和地区性银行的表现成为人们关注的焦点，这些银行设法保持了高于要求的资本水平，但它们的一些资本缓冲是最低的。测试结果可能会让一些投资者放心，但批评人士警告称，测试并没有调查所有潜在的银行弱点，也没有检查许多中型银行，其中一些银行最近几个月经历了流动性紧缩。美联储在2022年底检查了银行的资产负债表，这意味着周三的结果并没有反映出危机的影响，也没有反映出银行自那以来为改善财务状况所做的努力。美联储官员承认，银行表现相对较好，在很大程度上是因为这种设想实际上设想了利率迅速下降，使大型银行能够缩小目前资产负债表上的未实现损失，并抵消传统贷款损失。该方案还设想美国经济收缩近8.75%，部分原因是商业房地产资产价值暴跌40%，失业率跃升至10%。测试评估银行是否能保持在4.5%以上的最低资本充足率，这是衡量银行吸收潜在损失的缓冲能力的一项指标。美联储说，这23家银行的平均资本充足率为10.1%。相比之下，去年央行对34家贷款机构进行了测试，当时的情况略好一些。

忆芳2023-06-29

影响43万亿美元交易！追踪美联储决策的一大利器即将消亡

时承压。换句话说，如果在未来发生的任何银行业危机中，唯一可用的流动性是隔夜资金，那么保持现金流动的责任将不可避免地转移到央行身上，因为央行是商业银行真正信任的唯一对手方。因此，现金交易的SOFR尚无法完全取代LIBOR曾经的地位或许是可以理解的。SOFR固然拥有更透明的优点，但这并不是解决所有潜在问题的答案。在短期利率对冲和投机的主要场所，即期货和期权衍生品领域，由LIBOR向SOFR转变在美国比在英国更为成功。在芝加哥商品交易所（CME）交易的SOFR期货交易量与过去欧洲美元合约的活跃程度相当。这一点很重要，因为这些是全球交易最活跃的期货合约。CME一直积极提供更低的费用和更灵活的交易规模，以鼓励做市商活动。洲际交易所则仍在艰难应对英国类似的SONIA合约，其流动性从未达到LIBOR的水平。在全球金融危机之后，重建货币体系的工作仍在进行中。一旦时机成熟，美元市场将全面转向SOFR。但除了遵守监管要求之外，没有其他严肃的选择。专栏作家、前伦敦海通证券首席市场策略师阿什沃思（Marcus Ashworth）评论称，没有人喜欢改变，尤其是僵化的银行体系。SOFR是最不坏的选择，因为银行不能在没有监督的情况下设定利率。然而，监管机构需要充分意识到，强迫变革可能带来市场流动性不足的风险。

金融界2023-06-29

黄金交易提醒：不要光盯着鲍威尔！美联储这份报告很重要 “死亡交叉”逼近金价恐大跌向1885

略有下降。 2023年的测试是在今年的银行业危机之后进行的，硅谷银行和另外两家银行在这场危机中破产。富国银行分析师表示：“2023年美联储的压力测试给银行带来了压力，让它们能够证明，最大的银行能够应对迄今为止最严峻的测试之一。” 黄金最新技术前景分析 Mehta指出，黄金交易员似乎正在关注日线图上即将到来的“看空交叉”，这为金价最近的下跌提供理由。黄金价格等待在日收市时确认看空交叉，以延续看跌势头。向下倾斜的21日移动均线正处于从上方切入100日移动均线的边缘。与此同时，14日相对强弱指数(RSI)潜伏在中线以下，表明金价仍有下行风险。因此，3月16日低点1908美元/盎司将是近期的支撑位，跌破该低位将为金价跌向1900美元/盎司打开道路。再往下看，3月15日低点1886美元/盎司将是黄金买家的底线。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 在上行方面，Mehta表示，金价在1930美元/盎司区域附近面临强劲阻力，在该区域之上，21日移动均线和100日移动均线的汇合处1944美元/盎司将挑战空头承诺。金价下一个上行目标见于1950美元/盎司的心理位。香港时间18:14，现货黄金报1908.55美元/盎司。

tqttier2023-06-28

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