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“大宗商品旗手”高盛又发话！美国降息提振最大的将是……

上涨，原油价格走强，金价触及纪录高位，铜价突破每吨9,000美元。美联储和欧洲央行的政策制定者都已暗示，随着通胀回落，他们有意在今年降低借贷成本。此外，中国已表示将进一步支持其经济复苏。 “我们发现，美国在非衰退环境下降息会导致大宗商品价格上涨，对金属(尤其是铜和黄金)的提振最大，其次是原油，”分析人士说，“重要的是，随着更宽松的金融环境对增长的推动作用逐渐显现，对价格的积极影响往往会随着时间的推移而增强。” 高盛谨慎乐观的前景呼应了其他市场观察人士的看法。麦格理集团本月早些时候说，在供应趋紧和全球经济好转的推动下，大宗商品价格正在进入新一轮周期性上涨。曾任高盛大宗商品研究主管、现供职于Carlyle Group LP的Jeff Currie也预测，随着美联储降息，股市将上涨。此外，摩根大通强调了黄金的上涨潜力。在高盛的年终价格预测中，铜料为每吨10,000美元，铝料为每吨2,600美元，黄金料为每盎司2,300美元。

风起03-25 12:52

紫金矿业年报成绩单新高，铜产量亚洲领先！“含铜量”最高的有色50ETF(159652)强力反弹！机构：经济升温，金属需求向好

在硬约束，预计随着炼厂检修和需求回暖，铜价有望上移。铝价因下游开工改善而走强，尤其是建筑和光伏领域需求复苏。锡在供给约束和半导体行业景气度提升的带动下，价格有望上行。锌价受美元反弹影响承压，但新能源车需求对锂、钴等能源金属长期需求提供支撑。（来源：国投证券《有色金属：美联储降息预期延续，铜短期震荡不改中长期向上趋势》）瑞银分析师称，铜价年初至今的反弹“仅仅是个开始”，认为铜在结构上仍供不应求，并预测铜精矿市场的供应紧张将加剧。改机构认为，“冶炼厂将在24年第二季度进行更大规模的检修，将涉及高达300万公吨的产能，因不受长期合同约束的加工生产将使得铜供应趋紧，这一前景将引发铜价飙升。” 对于黄金，瑞银集团表示，一旦利率下降，金价势将获得更多动能。另外，新兴市场央行大举买入，多区域风险加剧，这些都对黄金构成更广泛的支撑。从指数层面看，截至3月14日数据，仍以同指数下规模最大的有色50ETF(159652) 标的指数（细分有色指数）为例，不论是今年以来还是近一年，细分有色指数表现都高居全市场同类有色指数第一。究其原因，主要是因为有色50ETF（159652）标的指数行业分别方面，金、铜占比较高，这两个细分行业也是涨幅居前的行业，而锂占比相对更低。作为有色金属龙头股，紫金矿业股价近期创出历史新高，或意味着黄金和铜等金属有望开启周期上行趋势。公开资料显示，$紫金矿业(SH601899)$ 为有色50ETF（169652）第一大重仓股，占比高达17.09%！看好未来贵金属及大宗工业金属周期回归，同指数下规模最大的有色50ETF（159652）备受关注。数据显示，截至2024年3月20日，中证细分有色金属产业主题指数(000811)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、天齐锂业(002466)、洛阳钼业(603993)、中国铝业(601600)、北方稀土(600111)、山东黄金(600547)、赣锋锂业(002460)、华友钴业(603799)、西部矿业(601168)、中金黄金(600489)，前十大权重股合计占比超52%。有色50ETF(159652)，场外联接(A类：019164；C类：019165) $洛阳钼业(SH603993)$ $铜陵有色(SZ000630)$ 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。有色50ETF（159652）跟踪中证细分有色金属产业主题指数，截至2024.3.6，规模2.04亿元，为跟踪该指数规模最大的ETF产品，该ETF产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-25 10:49

供需失衡铜价创下近一年来的新高受益概念股梳理

板块的投资价值凸显。供给端矛盾凸显，铜价持续走高全球铜矿供给增量低于预期，叠加美联储降息预期，伦铜价格逐步走强。中信证券研报指出，铜产业链的供给紧张已经开始由矿端向冶炼端传导，潜在的冶炼端减产可能会导致年内全球精炼铜供需出现短缺。华泰证券张继强等也表示，2026年以后预计铜矿增量有限，长期供需缺口难以弥补。在供给端矛盾凸显的情况下，铜价有望持续走高。需求端韧性十足，未来空间广阔铜作为重要的能源金属，长期需求前景广阔。一方面，全球能源转型进程加快，新能源产业快速发展，带动铜需求持续增长；另一方面，以印度为代表的新兴市场经济增长前景向好，也将为铜需求提供有力支撑。根据IWCC、ICA的数据，2022年全球终端铜需求主要来自设备、建筑、基建等领域。未来在"双碳"目标和新兴市场经济增长的推动下，铜的需求空间广阔。在供需矛盾加剧的背景下，国内铜行业上市公司的配置价值凸显。广发证券宫帅建议关注洛阳钼业、西部矿业、铜陵有色、云南铜业、江西铜业、金诚信等标的。中邮证券李帅华也表示，供给收紧、降息周期、经济复苏将是2024年铜价上行的三大逻辑，铜将是确定性最大的有色金属之一。在此背景下，投资者可以重点关注产量占比靠前、权益产量增速较快的优质铜企。

金融界03-24 20:11

华泰证券：有色金属或暂时进入休整短期金价或高位震荡

荡上行；建议关注黄金板块长期配置价值。铜价领先于基本面上涨，短期或盘整；铝价或在4-5月面临多因素博弈，光伏、汽车轻量化等新增需求能否有效冲抵建筑行业弱势或将得到验证。

金融界03-24 16:42

火线收评：宽基巨幅放量，大市连续5日交投超万亿！有色50ETF(159652)创新高后首度回调，近11日吸金超5000万！中药ETF近4日吸金超2000万

酵，3月13日沪铜期价突破7万元大关，铜价创下近两年来新高。招商期货表示，铜价短期内持续大幅上涨的可能性不大。无论是宏观因素还是基本面要素，都很难看到强劲的改善。当然，中长周期内铜价前景依然看好。预计中长期铜价会继续跟随全球宏观经济周期波动而波动，但因新领域消费拉动，铜价总体会拾级而上。东方证券指出，宏观改善叠加供给收紧，关注工业金属投资机会。国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出，实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动，支持建设一批废钢铁、废有色金属、废塑料等再生资源精深加工产业集群；中国有色金属工业协会针对铜冶炼行业近年来产能增长过快问题，国家将提高新建项目准入门槛。从指数层面看，截至3月14日数据，仍以同指数下规模最大的有色50ETF(159652) 标的指数（细分有色指数）为例，不论是今年以来还是近一年，细分有色指数表现都高居全市场同类有色指数第一。究其原因，主要是因为有色50ETF（159652）标的指数行业分别方面，金、铜占比较高，这两个细分行业也是涨幅居前的行业，而锂占比相对更低。作为有色金属龙头股，紫金矿业股价近期创出历史新高，或意味着黄金和铜等金属有望开启周期上行趋势。公开资料显示，$紫金矿业(SH601899)$ 为有色50ETF（169652）第一大重仓股，占比高达17.08%！看好未来贵金属及大宗工业金属周期回归，同指数下规模最大的有色50ETF（159652）备受关注。数据显示，截至2024年3月21日，中证细分有色金属产业主题指数(000811)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、中国铝业(601600)、洛阳钼业(603993)、天齐锂业(002466)、北方稀土(600111)、山东黄金(600547)、赣锋锂业(002460)、华友钴业(603799)、中金黄金(600489)、西部矿业(601168)，前十大权重股合计占比超52%。有色50ETF(159652)，场外联接(A类：019164；C类：019165) 截至2024年3月22日收盘，中证中药指数(930641)收跌1.19%。成分股方面涨跌互现，昆药集团(600422)领涨3.10%，东阿阿胶(000423)上涨2.53%，华润三九(000999)上涨1.09%；龙津药业(002750)领跌6.50%，寿仙谷(603896)下跌4.32%，众生药业(002317)下跌3.94%。中药ETF(560080)收跌1.42%，最新报价1.11元，成交额达4502.30万元，换手率2.43%。拉长时间看，截至2024年3月21日，中药ETF近2周累计上涨2.55%，涨幅排名可比基金1/4。规模方面，中药ETF近1周规模增长700.78万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/4。从资金净流入方面来看，中药ETF近4天获得连续资金净流入，最高单日获得1188.28万元净流入，合计“吸金”2210.35万元，日均净流入达552.59万元。图片来源：Wind 数据显示，杠杆资金持续布局中。中药ETF最新融资买入额达219.22万元，最新融资余额达3474.23万元。国投证券表示，基药目录有望调整，中成药销售放量可期。国企改革深度推进，业绩有望持续兑现新一轮三年国企改革行动拉开帷幕，国资委对央企绩效考核指标体系持续优化，2024年初提出把市值管理纳入考核。中药行业国有企业众多，根据改革的时间线，我们把国企改革的节奏分为改革预期、改革落地、业绩兑现、长效增长4个阶段，把握节奏至关重要。光大证券指出，中医药投资机会延续，当前位置建议紧抓三条主线。振兴发展中医药是重要的国家战略，政策推动中医药资源扩容和渗透率提升，产业加速转型升级。当前位置，我们建议紧抓三条中药投资主线：1）中药+国改。1月2日晚，江中药业和东阿阿胶相继发布股权激励方案，要求全面提高经营管理质量，效率和增长两手抓。中药国企改革将会是贯穿全年的投资主线之一。2）中药+高分红。龙头中成药企业凭借品种和品牌优势，现金流充沛，业绩稳健增长，资产负债率较低，支撑企业高分红，从而持续回报股东。3）中药+基药目录预期。我们预计2024年基药目录的修订、扩容将提速，建议关注相关企业。中药ETF紧密跟踪中证中药指数，中证中药指数选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本，以反映中药概念类上市公司的整体表现。数据显示，截至2024年2月29日，中证中药指数(930641)前十大权重股分别为片仔癀(600436)、云南白药(000538)、同仁堂(600085)、东阿阿胶(000423)、华润三九(000999)、白云山(600332)、以岭药业(002603)、天士力(600535)、太极集团(600129)、吉林敖东(000623)，前十大权重股合计占比53.35%。中药ETF(560080)，场外联接(A类：501011；C类：501012)。【大中盘核心蓝筹代表——中证800指数】公开资料显示，800ETF（515800）是全市场规模领先的复制跟踪中证800指数的ETF，且有配套联接基金（A类：012596，C类:012597）方便场外申购。800ETF（515800）跟踪复制中证800指数，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。此外，800ETF（515800）费率结构为全市场股票型ETF最低，管理费仅0.15%/年，托管费仅0.05%/年，更低的费率意味着更好的持有体验，省到就是赚到！中证800指数可以作为配置当中的压舱石。从长期看，2007年以来，中证800指数的基本面与中国GDP增长趋同，是真正有效代表中国市场、也是与中国经济一同成长的指数。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-22 16:16

哈空调(600202.SH)：公司主要原材料中没有铜

互动平台表示，公司主要原材料中没有铜，铜价波动成本不影响我们的竞争力。

格隆汇03-21 16:24

瑞银：铜价反弹才刚刚开始！“含铜量”最高的有色50ETF(159652)盘中再创年内新高，连续10日获资金净申购超5000万元！

中国铜冶炼厂上周意外达成减产协议后，期铜价格周一一度飙升至9025.50美元/公吨，创去年4月以来新高。瑞银分析师称，铜价年初至今的反弹“仅仅是个开始”，认为铜在结构上仍供不应求，并预测铜精矿市场的供应紧张将加剧。改机构认为，“中国冶炼厂将在24年第二季度进行更大规模的检修，将涉及高达300万公吨的产能，因不受长期合同约束的加工生产将使得铜供应趋紧，这一前景将引发铜价飙升。” 对于黄金，瑞银集团表示，一旦利率下降，金价势将获得更多动能，因为经过数月资金流出后，黄金ETF看起来可能增持头寸。另外，以中国为主的新兴市场央行大举买入，多区域风险加剧，这些都对黄金构成更广泛的支撑。从指数层面看，截至3月14日数据，仍以同指数下规模最大的有色50ETF(159652) 标的指数（细分有色指数）为例，不论是今年以来还是近一年，细分有色指数表现都高居全市场同类有色指数第一。究其原因，主要是因为有色50ETF（159652）标的指数行业分别方面，金、铜占比较高，这两个细分行业也是涨幅居前的行业，而锂占比相对更低。作为有色金属龙头股，紫金矿业股价近期创出历史新高，或意味着黄金和铜等金属有望开启周期上行趋势。公开资料显示，$紫金矿业(SH601899)$ 为有色50ETF（169652）第一大重仓股，占比高达17.09%！看好未来贵金属及大宗工业金属周期回归，同指数下规模最大的有色50ETF（159652）备受关注。数据显示，截至2024年3月20日，中证细分有色金属产业主题指数(000811)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、天齐锂业(002466)、洛阳钼业(603993)、中国铝业(601600)、北方稀土(600111)、山东黄金(600547)、赣锋锂业(002460)、华友钴业(603799)、西部矿业(601168)、中金黄金(600489)，前十大权重股合计占比超52%。有色50ETF(159652)，场外联接(A类：019164；C类：019165) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 10:33

方正证券：谨慎看待铜价上涨，乐观看待钢价下跌

上涨，涨价还需“去库存”信号。年初以来铜价领涨并不能印证需求已经向好，除却供给端的推动之外，还需要有需求端较为明确的证据。短期铜价上涨或受限：经历破局上涨之后，铜期货出现“库存累积”，且螺纹钢亦处于库存的相对高位。3月中旬以来，工业品库存重新累积，表明价格上涨的现实需求端还不够牢固，库存走高或限制价格上涨的空间。

金融界03-21 09:21

“铜博士”股期联动上涨，终端承接力仍存隐忧

3月以来，铜价走出一轮快速上涨行情，国内期货价格站上7万元关口。与此同时，相关公司股价也是连续大涨。高盛分析师在研报中指出，全球制造业复苏周期渐进展现，预示着大宗金属需求有望步入新的上行周期。中国“双碳”政策持续支撑绿色经济相关原材料需求，以及欧洲地区制造业复苏带动下的成本刺激效应，铜、铝等金属未来一年有望分别上涨25%、9%左右。尽管市场上涨声一片，但由供给端推动的本轮铜价大涨，正在考验产业链下游对高价原料的承接力，而已经创出十年新低的冶炼加工费，更是给眼前的“繁荣”带来几分忧虑。

金融界03-21 05:32

铜价从11个月高点回落但瑞银称年初至今反弹“仅是开始”

智通财经APP获悉，周三，铜期货从11个月来的最高点进一步下跌，主要系美联储利率会议召开之前，市场对金属消费大国中国的需求以及美元走强产生担忧。

金融界03-20 22:04

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