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Mysteel解读：利空消息频繁，情绪转差，热卷盘中下跌

，内容主要也为规范市场行为，强调停止对铁矿石价格的相关炒作。此消息虽未得到证实，但市场显然受影响较大。数据不及预期，引发市场担忧今日公布的3月中国财新制造业PMI录得50.0，低于市场预期，较2月下降1.6个百分点，这组数据显示制造业的回暖势头放缓，制造业复苏前景出现不确定性，从而使得市场产生担忧。叠加杭州地区螺纹出库不畅，有仓库出现垒库情况，扰动了市场情绪，下游采购以谨慎为主。热卷作为跟制造业和螺纹深度相关的钢材也是受到影响，但杭州消息主要针对建材，卷螺价差走正向。现货成交量方面，热卷今日成交量29950吨，环比上一工作日减少5000吨。焦煤行情偏弱，钢厂向焦企提降周末焦炭第一轮提降落地，下游低库存状态但补库意愿仍旧不高，港口市场整体成交欠佳。目前铁水顶部逐渐显现，后期补库需求预期走弱，市场主要以观望情绪为主，现货贸易情绪较为冷淡。焦炭价格短期虽一定程度修复企业的盈利状况，但目前市场主要矛盾仍在成材面，后期需关注成材方面成交是否有所好转。热卷去库趋势仍在，供需暂无较大矛盾本周全国各区域热轧板卷社会库存整体仍旧保持去库态势，除西南方面市场到货稍有增加，短期库存回升外，华东、华南等主要地区社会库存延续去化，主要为本地下游刚需维持，库存到货仍难以出现明显增量，但目前整体消费保持谨慎态势，投机情绪不太活跃，去库的速率难以增加。产量方面，本周钢厂继续复产，但产量上升空间不大，短期来看产量见顶已现。总体目前供需暂无明显矛盾出现，出现趋势化下跌行情的可能性不大。关注各区域库存去化是否能够延续，以及库存去化的速率。后期预测宏观上来看，目前欧美金融业危机暂告一段落，来自海外的宏观影响权重将会降低。国内方面，基建的资金压力稍有出现，市场反馈回款速度预期环比下降。制造业出口接单情况较为一般，结构为央国企接单企稳，但民营企业出口略差，海外消费预期转弱。产业基本面来看，目前主要背景是钢厂产量回升，但下游消费以及市场信心都偏弱，若去库态势不能延续，且产量增速并不停歇，则短期有可能出现供大于求的情况。市场目前对后市还是以谨慎为主，预计热卷价格仍将宽幅震荡等待后续验证，预期热卷价格在4150-4350/吨水平。重点关注区域去库情况以及钢厂产量增速，风险点关注供需是否会出现改变。

我的钢铁网2023-04-03

商品期货收盘多数上涨，SC原油大涨超8％，燃料油、低硫燃料油涨超5％

、焦炭、螺纹钢跌超3％，热卷、工业硅、铁矿石跌超2％。　　　　　　申万宏源：海外银行业风险仅是“由头”而非本轮欧佩克自愿减产原因　　申万宏源研报认为，欧佩克在“相机抉择”模式下，在需求回暖时限产保价、受益于财政收入的回升，而在需求回落时，存量市场“剩者为王”，多采用增产保份额。目前，需求回升令欧佩克再度来到“相机抉择”模式面前，且本轮能源周期高油价并未触发美国页岩油增产，主因拜登政府执政以来美国重返“巴黎协定”、奉行“清洁能源”执政理念，美国页岩油企业缺乏扩产能增产动机，这也令当前欧佩克新一轮减产具备条件。同时沙特财政收入22Q3以来伴随油价回落也持续走弱，也强化了欧佩克减产动机。而相较而言，海外银行业风险导致的市场预期需求转弱仅是欧佩克+减产“由头”而非原因，若需求真转弱，欧佩克会竞争增产。　　国泰君安期货： OPEC+超预期减产大幅增加上行风险　　昨夜，国际原油市场发生“地震”。以沙特、阿联酋为首的欧佩克+各成员国纷纷宣布减产决定，放弃了之前关于将稳定供应以维持市场稳定的保证。国泰君安期货认为，考虑到上述OPEC+核心成员国从5月起的新增减产幅度高达115万桶/日，这意味着在二季度的中下旬开始全球原油市场就可能提前进入紧缺。这将颠覆此前原油市场运行的逻辑，市场交易驱动或将再次回归类似2022年3月俄乌冲突升级期间的运行特点，即忽视全球经济长期的下行压力，回归现实端的紧缺，甚至可能交易再通胀。我们对油价的观点也从二季度看空调整为震荡，且中长期看有可能再下半年迎来强势上涨。　　

金融界2023-04-03

商品期货早盘收盘，SC原油涨超8％，燃料油涨超6％

钢、焦炭、热卷跌超2％，工业硅、尿素、铁矿石、甲醇、沪金跌超1％。　　　　

金融界2023-04-03

本钢板材：3月30日接受机构调研，博时基金、恒大人寿等多家机构参与

铁行业需求减弱、钢材价格持续下行。此外铁矿石、焦煤、焦炭、合金、废钢等主要原材料价格整体处于高位，对钢铁生产造成较大不利影响，推高了经营成本。尽管公司加大了调品、降本力度，但未能弥补购销两端影响，企业利润空间受到挤压，导致 2022 年度归属于上市公司股东的净利润亏损较大。问：公司汽车产品定位、产量答：板材公司将汽车板作为拳头产品，打造“极具国际竞争力的以汽车板为引领的精品板材基地，在汽车板行业代表鞍钢最高水平”为己任，强化汽车板一贯制，成立技术服务团队，加快新产品开发、认证，销研产全面实现联动，产品产量、质量稳步提升。2022年，汽车板产量突破 231万吨，提升 31%。本钢板材（000761）主营业务：钢铁冶炼、压延加工、发电、煤化工、特钢型材、铁路、进出口贸易、科研、产品销售等。本钢板材2022年报显示，公司主营收入626.17亿元，同比下降19.63%；归母净利润-12.33亿元，同比下降149.31%；扣非净利润-14.16亿元，同比下降156.26%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入147.77亿元，同比下降10.36%；单季度归母净利润-9.75亿元，同比上升23.64%；单季度扣非净利润-10.88亿元，同比上升12.71%；负债率56.08%，投资收益8958.92万元，财务费用5.23亿元，毛利率0.57%。该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4563.7万，融资余额增加；融券净流出64.78万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，本钢板材（000761）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务风险可能较大，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-02

需求短线回升难阻下降趋势？多家机构预期下半年铁矿石价格将大跌

的钢铁需求和产量将下降，到2023年底铁矿石价格可能下跌多达28%。摩根士丹利分析师Marius van Straaten表示，“我们对2023年下半年的基本情景预期是每吨90美元。”这意味着将会较当前的铁矿石基准价格大约126美元还要低了28%。铁矿石主要用于制造钢铁，这是建筑和工程项目中的重要材料。上周，澳大利亚联邦银行分析师也表示，该行也预测铁矿石价格将下跌，预计今年第四季度铁矿石价格将跌至每吨100美元，“因为今年下半年中国钢铁需求将会放缓”。分析师表示，随着中国重新开放并放宽对疫情的限制，未来几个月铁矿石价格仍有上涨潜力。但他们预计中国钢铁生产或需求的强劲势头不会持续到今年下半年以后。澳大利亚联邦银行预计，中国被压抑的钢铁需求可能会在今年下半年逐渐减少，理由是中国在3月份的关键政策会议上对2023年的经济和政策议程持保守态度。目前中国占世界铁矿石进口量的70%，因此对于全球铁矿石价格的影响力巨大。

TwentyOne2023-04-02

每日钢市：钢坯涨至3900，7家钢厂涨价，钢价震荡偏强

市场价格进口矿：3月31日，山东进口铁矿石现货市场价格小幅上涨。山东部分成交：日照港PB粉917、922元/吨，青岛港PB粉920元/吨。废钢：3月31日，全国45个主要市场废钢平均价2717元/吨，较上一交易日价格上涨5元/吨。市场反弹半周左右时间后，价格有所企稳，出货量仍保持相对保守心态，情绪上有意等待涨价后出货，因此当前废钢资源主要集中在产废企业和废钢加工基地，钢厂到货量继续下降，目前已出现到货量低于日耗的情况，库存可周转天数下降。综合预计，短期供应弱需求保持相对稳定，盼涨情绪渐浓，废钢价格或震荡偏强运行。焦炭：3月31日，焦炭市场价格偏弱运行，原料端炼焦煤价格持续下跌，竞拍成交情绪低迷，部分煤种降低起拍价后仍旧流拍，焦企入炉煤成本下移，利润有所回升，本周全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利55元/吨，焦企普遍出货积极。然中间贸易商多持观望态度以及钢厂采购积极性转弱，焦企出货节奏放缓，厂内焦炭库存有不同程度累积。钢厂方面，多数钢厂保持开工高位，个别受利润情况不佳的影响存在不同程度的检修情况。据本周Mysteel调研，日均铁水产量243.35万吨，环比增加3.53万吨，需求逐渐向好，但由于焦炭市场情绪不佳，传言近期个别钢厂或有提降行为。四、钢材市场价格预测本周，Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.56%，环比增加1.28%；全国87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为68.18%，环比增加0.78%。 3月中国制造业继续处于扩张区间，不过供需增长力度有所减弱。3月建筑业商务活动指数提升至65.6%，但新订单指数回落11.9个百分点至50.2%。综合来看，3月制造业、建筑业需求进一步向好，但后期需求增速或出现放缓，经济复苏的基础仍然需要巩固。从基本面来看，本周钢铁产量继续增加，高供给压力持续，铁矿石、废钢等原燃料价格再度走强，推动钢材成本上移。3、4月份处于传统开工旺季，需求整体回升但并不稳固。钢材库存处于下降通道，但下降速度偏慢。短期来看，在黑色期货止跌反弹带动下，钢价震荡偏强运行，但需求不稳或制约价格上行高度。

我的钢铁网2023-03-31

商品期货收盘多数上涨，菜油、焦炭涨超2％，玻璃、纸浆跌超2％

、沪锡、低硫燃油、甲醇、乙二醇、塑料、铁矿石涨超1％；玻璃、纸浆跌超2％，沪镍、不锈钢、菜粕、LPG、工业硅跌超1％。　　　　　　中粮期货点评：菜油价格上行依旧存在较大压力　　美国原油库存下降和伊拉克库尔德斯坦暂停出口消息短期支撑了油价上行。另外，近日部分地区豆油需求稍紧，菜油代替豆油使用的预期提高，利多菜油市场，但预计二季度进口菜籽将大量到港，库存将累积增多，再加终端需求有待提高，菜油价格上行依旧存在较大压力。　　新湖期货：国内进口菜油沿海库存仍偏低，菜油2305盘面增仓走强　　国内菜油2305盘面增仓走强，表现明显强于豆油及棕榈油，目前依旧保持偏强态势。一方面，近期国内两广一级菜油价格开始持平一级豆油（三级菜油更早之前价格已经低于一级豆油），市场关注的菜豆替代消费临界点出现。另一方面，近期国内大豆压榨量季节性偏低，豆油提货难度大，终端转而增加菜油提货以满足需求。整体来看，国内菜油中包装需求随着菜豆价差大跌有所恢复，但小包装领域替代需求据悉尚未恢复。但当前国内葵油、玉米油价格同样较低，对菜油对豆油消费的替代程度不宜太乐观。此外，OI2305合约临近交割前月，国内进口菜油沿海库存仍偏低，现货价格目前仍升水2305，油厂交割意愿也需关注。

金融界2023-03-31

邦达亚洲：美元美债携手下滑黄金刷新4日高位

外，市场的风险情绪转暖，大宗商品原油，铁矿石等价格走高也是支撑商品货币澳元攀升的重要因素。今日关注0.6800附近的压力情况，下方支撑在0.6600附近。　　美元/加元　　美元/加元昨日震荡下行，刷新5周低位，现汇价交投于1.3520附近。除美元指数在疲软经济数据和美联储加息预期降温的联合打压下走软是施压汇价下滑的主要原因外，原油价格在美国原油库存下降等因素的支撑下持续反弹也是施压汇价走软的重要因素。今日关注1.3600附近的压力情况，下方支撑在1.3450附近。

金融界2023-03-31

邦达亚洲: 美元美债携手下滑黄金刷新4日高位

外，市场的风险情绪转暖，大宗商品原油，铁矿石等价格走高也是支撑商品货币澳元攀升的重要因素。今日关注0.6800附近的压力情况，下方支撑在0.6600附近。澳元/美元黄金昨日震荡上行，刷新4日高位，现汇价交投于1980附近。美元指数在美联储加息预期降温和疲软GDP数据的打压下退守102.00关口是支撑黄金攀升的主要原因。此外，美债收益率下行也对黄金构成了一定的支撑。不过，市场的风险情绪转暖打压黄金的避险买需限制了黄金的上升空间。今日关注1990附近的压力情况，下方支撑在1970附近。黄金/美元今日需要关注的数据有，德国2月实际零售销售月率、英国第四季度生产法GDP年率终值、德国3月季调后失业率、欧元区3月调和CPI年率、欧元区3月核心调和CPI年率、欧元区2月失业率、美国2月个人支出月率、加拿大1月季调后GDP月率、美国3月芝加哥PMI和美国3月密歇根大学消费者信心指数终值。另外，欧佩克+的五名代表向外媒透露，在油价跌至15个月低点并反弹后，该组织可能会在下周一的会议上坚持现有的削减石油产量的协议。布伦特原油在3月20日跌至70美元大关附近后，目前已有所回升，原因是市场对全球银行业危机的担忧有所缓解，欧佩克+在决策时必须考虑的另一个因素是欧佩克第二大产油国伊拉克库尔德斯坦地区的出口中断，原因是土耳其和伊拉克对该地区石油出口的控制权存在争议。下周一，欧佩克+将举行联合部长级监督委员会虚拟会议，一名代表在谈到这一会议时说：“很难期待任何新的进展。”另一位代表表示，伊拉克最近的产量损失和此前的油价下跌不足以影响欧佩克+今年的整体政策路径。另外三名欧佩克+代表也表示不太可能改变政策。 Rosenberg研究创始人David Rosenberg表示，由于银行业危机可能将全球经济推入深度衰退，黄金和债券仍是他2023年的两大投资目标。他自去年12月发布2023年展望报告以来一直看涨黄金。Rosenberg表示，金价走高只是时间问题，因为倒置的收益率曲线突显出今年经济陷入衰退的可能性为90%。他补充说，一场新的银行业危机可能会把经济推下悬崖。他说：“大银行没问题，他们资金充足，有流动性缓冲。实际上，他们可能会因此变得更加强大。现在的问题在小银行，而它们已经不再那么小了，今天这些小银行总共拥有7万亿美元的资产。”Rosenberg说，虽然美国政府和联邦存款保险公司（FDIC）已经介入，为存款人在银行的所有资金提供担保，但这些地区性银行持有的资产质量仍然是个大问题。

邦达亚洲2023-03-31

汪建华：4月钢价仍有阶段性的修复性反弹

个点，弱于现货的相对表现。62%的澳洲铁矿石价格上涨4个美金，焦炭综合价格指数下跌3个点，废钢价格下跌30个点，基本符合预期。在3月13、14日的交流中，提示防犯外部风险的对冲交易，3月24日认为阶段性调整差不多了，该有修复性反弹。回顾整个一季度钢铁市场，截止3月30日，钢材综合价格、螺纹、线材、中板、热轧和冷轧的季度均价分别为4435、4293、4646、4369、4277、4675，季度环比分别反弹了283、271、262、346、334、262，基本符合2022年底对2023年一季度钢价重心上移的预判，也符合板材价格强于建筑材价格的观点。笔者仍旧维持上半年爬坡过坎的观点。展望4月钢铁市场，钢价仍应该有修复性的反弹，但如果钢厂不加强行业自律，积极控减产量，市场信心将会被冲击，一旦出现明显累库，钢价就会转向下跌。 4月钢铁市场的利多因素主要有：一是3月中下旬的钢价回调较好地释放了压力，相对于基本面变化来说调整比较充分。无论是美国硅谷银行的倒闭，还是瑞士信贷的被兼并重组，乃至德银的大跌，原本都是突发黑天鹅事件，而且其风险立即实质性地传导到国内现货市场，还需要时间，一个接一个事件，不但拖延了市场调整的时间，也加大了市场调整的幅度，但我们注意到德银的大跌，就没有怎么引发国内商品市场继续明显的调整。当然，应该讲，1-2月宏观数据的公布，部分不及大家的预期，也使得偏空心态的人士加重了担忧并积极交易对冲风险。笔者在3月中旬之初就发现一个少见的现象是，私募基金、公募基金、非黑色产业资本都在询问黑色某些品种尤其是铁矿石的风险对冲机会。所以，我们看到盘面2305的螺纹最大下跌了346，跌幅达到7.9%，2305的热轧最大下跌了308，跌幅达到6.8%，2309的铁矿最大下跌了113，跌幅达到12.8%，相对于库存还在下降的钢材基本面而言，可以说是调整得比较充分了。只要没有新的利空因素出现，盘面至少应该有个修复性的反弹。对现货而言，观察过去8年4月螺纹的期现基差，平均在307，目前这个基差不到200，从这个角度而言，现货也还是可以走得比期货强一些，不必过于受到期货的羁绊。二是4月钢材基本面仍有望维持去库的表现，库销比处于历史同期较低水平。根据钢联的库存统计，截止2月30日，5大品种社会和钢厂库存之和2067万吨，同比下降248万吨，降幅达到10.7%，从库销比的角度观察，预估3月库销比在37.5%左右，处于历史同期最低水平，只比历史同期最低值的2016年的36.8%高0.7个百分点（2019年3月库销比是历史同期次低36.9%）。观察3月历史上最低的库销比对应的钢价的月度变化，3月都是涨的，4月涨幅更大（2016年3、4月钢材综合价格指数分别反弹407和569个点，2019年3、4月分别反弹64和140个点）。如果去观察对市场流通价格影响比较大的社会库存，降幅达到12.4%，从这个角度看，贸易商的库存压力较小，跌价的压力相对要轻，不存在砸价的可能；尤其是对市场价格影响较大的螺纹和线材，库存同比分别下降14.7%和11.3%，在需求相对较好的传统的季节里，这么低的库存，说明基本面还是非常健康的。推演4月的钢材基本面，预计产量增加非常有限了，制造业PMI指数和建筑业的一些指标，也都处于积极扩张的区间里，尤其是北方和西北地区的需求将会加大释放力度，全国钢材库存仍有望呈现阶段性的去库，整个钢材基本面有望继续向好，减轻价格下行的压力，一旦需求有爆发力，钢价就有望反弹。三是市场的资源成本被阶段性抬高，对流通资源价格有一定支撑。大钢厂3月出台4月主要钢材品种价格基本都是吨钢上涨100~300不等，抬升了流动资源的价格。估计华东主导建筑材定价的钢厂，至少以稳为主，过去17年里4月螺纹钢平均价达到3985，而如今原燃料价格处于过去同期相对高位，经历了较长时间的亏损的钢厂，在建筑材需求释放的季节里，不给一定的利润，对钢厂定价策略而言，是难以想象的，而钢厂相对强势的定价，也有利于贸易商合理地去化库存。今年仍就是宏观定价年，我们观察一些宏观指标，比如国信证券的宏观扩散指数，处于近些年区间位置的高位水平，尽管一、二月有些指标还不及预期，但大都有所改善，经历3月的持续改善后，有望对4月形成实质性的利好。目前观察到的是各地抓经济呈现真抓实干的状态，想必4月经济的修复应该是比3月要好。从这个角度而言，钢厂定价的信心会有所增强，基础会相对牢固。特别值得一提的是，地产是经济支柱，是重要的宏观指标，3月20~24日当周 30 城新商品房成交面积环比上行 10.6%，环比增速 5.0%，继续加速，同比去年上行超 4 成；百城土地成交面积环比也是大幅上行。 4月钢铁市场的主要利空因素至少有：一是一致性预期给了盘面极大的压力，而现货的运行，很多时候还得看期货价格，也因此承压。尽管今年2305螺纹高点到了4401（我们原本的预计是上半年能到4400~4500），但市场对上半年螺纹钢价格的高点的一致预期是4350左右（2月21日浦江论坛的观点），有许多人此前认为比这个位置更低一些，这就对盘面形成了较大的压制。如果没有非常好的基本面数据，或比较好的利好政策或事件驱动，要想再次突破4400是不太容易的。钢厂要突破这些压力提涨价格，是要顶住一些压力的，但也或许是对的。二是一般的经验规律制约了大家对钢价的想象空间。从期货价格来看，螺纹2305合约自2022年11月1日的最低点反弹到今年3月14日最高点4401，反弹了1076个点，在海外经济持续下行，国内经济也只有弱复苏的背景的下，无论是从时间上，还是从幅度上，大家不敢在这个位置上更加积极地向前推高。从现货的角度观察，钢价连续反弹了5个月，从时间上看，也不短了，但从幅度上看只反弹了479个点，在宏观持续趋稳向好的背景下，如果基本面控制得好的话，也是可以进一步拉涨的。但毫无疑问的是，来到4月这个时点，这个位置，每一步的拉涨，都是要有坚实的支撑才行。三是国内钢铁供给持续回升乃至居高不下令人担忧。钢联调查的247家钢厂高炉日均铁水产量已逆势干到了243.35万吨，同比高出17.25万吨，高于去年的最高点243.29！历史最高值也只有244.59万吨！钢联预估的3月中旬的粗钢日均产量已达到298万吨左右，显著偏高，不利于加速去库。实际上大家早就注意到，局部区域钢厂库存高企，对市场构成了较大压力，这种压力，也随时有可能向周边市场传递，抑制甚至对冲了季节性的利好。只能寄望于限产政策的早日出台并及时落地，果真要限产，对钢厂而言，一定是二季度限产比下半年限产可能更好。总之，4月钢铁市场，基本面中性偏多，宏观面中性，技术面偏空，钢价虽有阶段性的修复性反弹，但上去了，做空的动能大概率会增强，价格有回落的风险；一些基本面压力较大的地方和品种，有一定的价格下跌风险，贸易商要继续坚守灵活操作的套利思路，钢厂要积极压减产量，不能浪费宏观政策释放红利的季节性机会。更详细的内容和更及时的观点，参考会议报告和线下线上的交流内容。风险提示：环境在变，观点会变，及时关注最新观点（上海钢联汪建华 18621383018）

我的钢铁网2023-03-31

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