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豪募超41亿！中国铀业冲击上市，为今年深交所首单IPO新受理

钼深加工产品的重要中间产品，主要应用于钢铁、冶金、化工等行业。业绩方面，2021年、2022年、2023年，中国铀业的营业收入分别约89.06亿元、105.35亿元、148亿元，对应的净利润分别约8.96亿元、15.21亿元、15.53亿元。值得注意的是，中国铀业在2023年有一笔超过7.3亿元的现金分红，分红金额接近同期净利润的一半。主要财务数据及财务指标，图片来源：招股书 2021年、2022年、2023年，中国铀业的主营业务毛利率分别为24.11%、22.46%、18.71%，呈逐年下滑趋势。在天然铀采冶业务中，中国铀业需外购硫酸、锰、液氨、氢氧化钠等原材料配制浸出剂或用于其他生产工序，放射性共伴生矿产资源综合利用业务需外购独居石、氢氧化钠、盐酸等原材料，同时电力、柴油、水、天然气、蒸汽等也是公司生产所需的能源动力。未来如果主要原材料或能源动力涨价，可能会影响公司的毛利率和盈利能力。 2 存在关联交易风险由于核电行业的特殊性，我国的核电项目均由中核集团、中广核集团、国电投集团和华能集团独立或合作开发运营，中国铀业是中核集团内天然铀产品独家供应商。报告期各期，公司向前五大客户的销售金额占当期营业收入的比例分别为84.14%、78.18%和80.93%，客户集中度较高。未来如果下游行业发生变化，或主要客户减少对公司产品的采购，可能会影响公司的经营业绩。中国铀业的实际控制人中核集团是国内唯一拥有完整核燃料循环产业的集团，而中核集团对公司主要产品天然铀产品需求较大。报告期各期，公司向中核集团及下属单位关联销售金额占当期营业收入的比例分别为65.36%、48.02%和53.54%，主要系向中核集团及下属单位销售天然铀等，存在关联交易风险。值得注意的是，报告期各期末，中国铀业的存货账面价值分别约60.52亿元、66.79亿元、52.45亿元，占流动资产总额的比例分别为43.51%、43.50%和35.29%。公司存货主要为天然铀产品，报告期内，公司的天然铀产品平均销售价格整体呈现上升趋势，如果未来市场供需情况等影响因素发生变化，可能导致天然铀市场价格下降，公司的存货可能发生减值，从而影响公司的经营业绩。

格隆汇06-21 15:11

光伏ETF平安(516180)涨超1%，多方举措将引导光伏行业健康发展

证新材料主题指数选取50只业务涉及先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料以及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为指数样本，以反映新材料主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年5月31日，中证新材料主题指数(H30597)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、万华化学(600309)、隆基绿能(601012)、北方华创(002371)、通威股份(600438)、三安光电(600703)、华友钴业(603799)、三环集团(300408)、宝丰能源(600989)、TCL中环(002129)，前十大权重股合计占比56.28%。相关产品：新能车ETF(515700)，场外联接(A类：012698；C类：012699) 光伏ETF平安(516180)，平安光伏指数基金(A类：012722；C类：012723)；新材料ETF平安(516890)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-21 09:51

穆迪研究：从移民政策到税收计划，多角度深挖特朗普和拜登的经济计划区别所在

分之一的美国进口产品征收关税，但仅限于钢铁、洗衣机和太阳能电池板等产品，以及许多来自中国的商品。税务基金会的一项研究发现，从长远来看，800亿美元的关税将使该国的国内生产总值或产出减少0.21%，并减少166,000个就业岗位。特朗普现在表示，他将对所有美国进口产品征收10%的关税，以保护美国制造业工人并缩小美国的贸易差距。拜登的计划拜登保留了特朗普最初征收的大部分关税，并最近实施了有针对性的关税上调，例如对中国电动汽车和太阳能电池板征收100%的关税。穆迪表示，他可能会继续使用这种量身定制的关税来帮助美国公司与政府补贴的中国公司竞争。影响穆迪表示，拜登的关税对整体经济的影响将是微乎其微的。但穆迪估计，随着企业将更高的成本转嫁给消费者，特朗普的全面关税将导致年通胀率（目前为3.3%）明年上升近四分之三个百分点，到2026年上升半个百分点。新的成本将给家庭以及数千家依赖进口零部件和原材料来制造产品的美国制造商带来压力。然而，穆迪表示，这些征税不会像预期的那样显著减少美国的贸易逆差。通过减少进口、引发通胀和利率上升，这些关税将使美元走强，从而降低美国出口产品对海外企业的吸引力。这将损害美国制造商和工人的利益，并扩大贸易逆差。保守派智库美国企业研究所经济政策研究主任迈克尔·斯特兰（Michael Strain）表示：“我认为这对工人和消费者来说都不利。” 据穆迪估计，到2028年，该政策将导致美国就业岗位减少210万个，经济规模缩小1.7%。这还不包括其他国家采取报复措施并对美国出口产品征收关税的可能性，从而进一步损害美国经济和就业人数。税费特朗普的计划特朗普可能会与共和党控制的国会合作，延长他签署的《减税与就业法案》（TCJA），使其适用于低收入和高收入家庭（这两类家庭的减税税率都将于2025年到期）以及企业。特朗普还讨论了将企业税率（该法案已将其从35%永久削减至21%）降至15%的低位。延长该法案还将允许企业继续立即从税中扣除新投资，而不必花费多年时间。穆迪的研究称，降低税收只能部分抵消提高关税的影响，因此将增加34万亿美元的国家债务，随着时间的推移推高长期利率（例如抵押贷款利率）。负责任联邦预算委员会表示，延长TCJA所有到期条款将花费5.2万亿美元至2035年。拜登的计划赞迪表示，拜登将只针对年收入低于40万美元的个人延长较低的个人所得税税率，以削减赤字并抑制通货膨胀。低收入家庭也更有可能消费而不是存下他们的税收储蓄，从而更有效地刺激经济。赞迪说，拜登还希望将企业税率从21%提高到28%，但可能不会在国会获得投票。影响经济研究对减税是否如预期般刺激了更多商业投资存在分歧。但赞迪表示，虽然延长减税措施将导致更多资本支出和经济增长，但其好处有限，因为经济已经处于充分就业状态，企业仍然很难找到工人。因此，减税将进一步推高美联储试图抑制的仍然居高不下的通胀。这将迫使美联储再次提高利率或维持较长时间的较高利率，从而增加企业借贷成本，并至少部分抵消企业从减税中获得的利益。穆迪表示，赤字增加和利率上升会令金融市场恐慌，因此总体而言，尽管税收降低会刺激企业支出，但会抑制经济增长。但通过刺激更多投资和提高企业利润率，这些措施最终应该会促进招聘，减少裁员。穆迪估计，到2028年，特朗普的减税措施将比拜登的计划多创造约45万个就业岗位。在特朗普执政期间，税收改革对通胀的影响在2025年和2026年会更高，但在未来两年内会略有降低，因为更强劲的投资会提高生产率并抑制价格压力。卡托研究所的林西科姆赞同特朗普的计划，称减税是激励企业投资的最有效方式，可以提高生产率，并促使企业在美国而不是海外设立办事处。但他也认为，如果不采取类似规模的支出削减措施，此举将引发通胀上升。移民特朗普的计划特朗普承诺将驱逐数百万非法移民，这是美国历史上规模最大的驱逐行动。他还将恢复“留在墨西哥”计划，该计划迫使试图从南部边境进入美国的非墨西哥籍庇护寻求者在墨西哥等待案件解决。特朗普在接受《时代》杂志采访时表示，他将恢复新冠疫情时期的第42条政策，该政策允许美国边境当局迅速将移民遣返回墨西哥，而无需他们申请庇护。穆迪表示，特朗普可以在未经国会批准的情况下通过行政措施采取这些措施。拜登因非法移民激增而受到批评，这导致南部边境出现危机。穆迪的研究显示，自2021年以来，美墨边境共发生800万起非法移民冲突，而特朗普任期内为230万起。拜登的计划拜登还将大幅加强边境执法。本月初，他发布了一项行政命令，禁止非法越境的移民在边境不堪重负时获得庇护。特朗普抨击了这项政策，并表示他将推翻它，尽管它反映了特朗普时代的政策。从长远来看，拜登正在寻求国会拨款，以配备更多的边境巡逻人员、移民法官和庇护官员，以处理大量的无证移民和寻求庇护者。与此同时，穆迪表示，拜登提出的预算将使美国接纳的难民数量增加到12.5万人，是2023年水平的两倍。周二，他宣布了一项新政策，保护美国公民的无证配偶免遭驱逐出境。影响穆迪表示，特朗普的政策将使美国的净移民人数从去年的约330万减少到每年仅数十万，而拜登计划下则约为100万（历史平均水平）。合法和非法移民推动了劳动力增长，缓解了过去几年因疫情导致的劳动力短缺问题。这反过来又减缓了助长通胀的工资增长。加拿大皇家银行资本市场估计，仅非法移民就占了去年美国就业增长的三分之一，约100万个就业岗位。穆迪表示，特朗普提议的严格限制移民将扭转这些成果，特别是在严重依赖外国劳动力的行业，如农业、建筑、餐饮、酒店和零售业。这将抑制经济增长，因为企业依靠更少的工人来生产产品和服务。随着工资上涨，这还将重新引发通货膨胀，迫使美联储再次加息或等待更长时间再降息。穆迪表示，明年的通胀率将比拜登计划高出约0.3个百分点。到2028年，就业岗位将减少150万个，美国经济将萎缩0.8个百分点。 “我们需要更多工人，”卡托研究所的林西科姆说。随着婴儿潮一代大批退休，“我们不再拥有强劲增长的本土劳动力。” 通货膨胀削减法案特朗普的计划牵头出台了多项新法律，以促进美国的芯片生产，修复国家破损的基础设施，并为应对气候变化铺平道路。穆迪的数据表明，特朗普主要寻求取消《通胀削减法案》中的清洁能源条款，该法案提供补助和补贴来促进风能和太阳能发电、电动汽车和其他可再生能源项目。影响根据穆迪和参议院民主党人的总结，放弃3690亿美元的清洁能源计划对于削减预算赤字作用不大，因为该计划的资金来自更严格的国税局税收执法、各种企业税的增加以及处方药价格改革。卡托研究所的林西科姆和爱德华兹赞成废除清洁能源措施，他们认为这些措施扭曲了私人市场，如果没有联邦补贴，私人市场就无法生存。相反，他们支持减税以刺激绿色能源生产。穆迪估计，废除该蓝图将意味着2026年经济增长率下降逾半个百分点，就业岗位减少约45万个。社会服务政策拜登的计划拜登提出了一系列新的社会计划，以降低儿童保育费用、提供免费大学学费、取消更多学生贷款债务、扩大《平价医疗法案》的部分内容并降低药品价格等。影响穆迪估计，由于他的举措将通过对富人和企业征收新税或提高税收来抵消其影响，因此他的计划将削减赤字，对经济几乎毫无帮助。穆迪表示，这些提案也不太可能在意见不一的国会获得批准。

佳华16806-21 01:23

国家电网牵头发起电力系统与有机硅产业共链行动，光伏ETF平安(516180)获资金低位抢筹

证新材料主题指数选取50只业务涉及先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料以及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为指数样本，以反映新材料主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年5月31日，中证新材料主题指数(H30597)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、万华化学(600309)、隆基绿能(601012)、北方华创(002371)、通威股份(600438)、三安光电(600703)、华友钴业(603799)、三环集团(300408)、宝丰能源(600989)、TCL中环(002129)，前十大权重股合计占比56.28%。相关产品：新能车ETF(515700)，场外联接(A类：012698；C类：012699) 光伏ETF平安(516180)，平安光伏指数基金(A类：012722；C类：012723)；新材料ETF平安(516890)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-20 10:33

把握电力改革趋势，关注绿电、火电投资机遇

》，提及了有关非石化能源消费规模提升，钢铁行业节能降碳，放开新能源利用率标准等十大方案，对未来两年的节能降碳约束方向做出指示。自2021年“双碳”目标提出后，绿电节能产业遇到了许多超出预期的挑战，新能源的消纳能力和储能领域的瓶颈始终困扰着节能减碳的目标进度，让即将“到期”的十四五降碳目标愈发困难。本次出台的《方案》重提对节能减碳的重视，点明绿色发展仍是政策重视的主线，对行业而言无疑是有正向意义的。 2024年绿电绿证交易旺盛。国家电网数据显示，截至2024/6/11，国家电网绿证交易平台累计交易绿证6025万张，折合电量602.5亿千瓦时。2024年以来已成交绿证3516万张，是去年同期的29倍。南方区域绿电绿证交易活跃，关注传统高耗能产业绿色消费。今年1至5月，南方区域的绿电和绿证交易量已超过138亿千瓦时，超过了2023年全年显示出该区域的高活跃度。展望2024年，预计南方区域的风光绿电绿证市场供应量将不少于500亿千瓦时，交易规模有望突破180亿千瓦时，这将为清洁能源的发展提供强有力的支持，并为实现＂双碳＂目标奠定坚实基础。据广州电力交易中心的统计，2023年南方区域参与绿电绿证交易的用户数量约为1500家，其中消费量最大的前20家集团企业占到了总消费量的60%。此外，数据中心及传统高耗能产业正明显地向绿色低碳转型。在政策的推动下，传统高耗能产业绿色消费有望持续增长。相关产品：绿电ETF（562550）及联接基金A/C（018735/018736）：绿电ETF成立于2023年3月7日，紧密跟踪中证绿色电力指数，不仅包括以水电、风电及光伏发电为代表的清洁能源企业，同时也纳入了火电、核电等能源转型样本。兼顾新、旧能源，同时贴合“双碳路线”及“能源安全”。数据来源：Wind、广发证券、华泰证券、东吴证券等，风险等级：R4。风险收益特征：本基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。具体详见《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-20 10:24

连续5个交易日获资金净流入，摩根中证A50ETF(560350)分红之约揭晓在即

下午，国家流程制造智能调控技术创新中心钢铁低碳数智制造分中心在宝钢股份中央研究院揭牌成立，这是华东理工大学与宝钢股份共建的上海首家领域类国家技术创新中心。（注：上述个股仅为举例说明，无特定推荐之意，并可能根据指数编制方案调整。）消息面上，2024陆家嘴论坛6月19日至20日在上海举行，证监会在论坛期间发布资本市场相关政策举措。会上内容包括，积极主动拥抱新质生产力发展，为资本市场带来更多源头活水，让投资者更好分享经济高质量发展的成果；发展新质生产力不仅包括培育壮大新兴产业、布局建设未来产业，也包括传统产业的改造提升。大力推动上市公司提升投资价值，进一步引导上市公司树立积极主动回报投资者的意识，加强与投资者沟通，提升信息透明度和治理规范性，更好运用现金分红、回购注销等方式回馈投资者。同时，支持上市公司运用各种资本市场工具增强核心竞争力，特别是要发挥好资本市场并购重组主渠道作用，助力上市公司加强产业横向、纵向整合协同。平安证券表示，新“国九条”推动资本市场高质量发展，建议关注具有全球竞争力的龙头企业。市场资金格局延续改善，融资及减持资金规模大幅减少。从历史经验来看，严监管市场环境下大盘风格有望持续受益。摩根中证A50ETF（证券代码：560350，扩位简称：中证A50ETF指数基金；联接基金A/C类代码：021177/021178）可以方便投资者一键配置各行业有代表性的优质龙头企业，为境内外资金提供了长期配置A股的工具。摩根中证A50ETF分红条款具体内容以基金合同为准。特别提示：摩根中证A50ETF的基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。中证A50指数(“指数”)由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证,亦不因指数的任何错误对任何人负责。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P. Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议,或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理(中国)有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理(中国)有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2024060060 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-20 08:04

加密结束了？币圈 618？这轮行情的主要问题是什么？

行拉盘唱戏，接着是优质蓝筹如保险地产，钢铁煤炭有色跟上起舞，最后是题材股的疯牛，大水漫灌疯狂寻找低价值洼地，题材做戏，小票乱飞。牛市的末尾，开户都需要找关系，学生不再想上课，打工族不想上班，保安和大妈开始分享炒股经验。上市公司疯狂定增减持，股民无脑接盘，而狂欢过后只剩一地鸡毛….. 回顾2021年的加密牛市也颇有相同味道，首先是Defi Summer 的叙事开启， TVL 翻倍上升带动 Uni 和 Aave 疯狂上涨，紧接着 Btc 和 Eth 迎来了单边上涨行情，在此期间几乎所有的题材和叙事均开启了一轮上涨，轻则几倍，强则十倍甚至上百倍。在牛市中后期，加密市场迎来了 Meme 板块的上涨，其中最为代表的如 Doge 和 Shib ， Meme 的上涨结束后，紧接着链游和元宇宙为代表的新叙事如 Axs 和 Sand 爆火，市场疯狂炒作，炒作结束后，市场受多种因素调整，从此一路不复返。对比不同领域的牛市共同点，我们可以发现其核心逻辑就是优先炒作高确定性高价值的资产，紧接着炒作有叙事有热点的板块和赛道，而最后则是垃圾币、空气币和 Meme 币。但是，随着区块链的快速发展和迭代，三年的时间过去，我们多了更多的叙事和赛道，如以太坊二层、再质押、铭文符石、 AI 等等，这些叙事终将会替代上一轮牛市的老叙事，所以从题材的角度来看无法总结出规律以及目前的市场发展到了哪一段环节，所处于什么样的周期，在这里我们可以通过市值来总结规律。核心资产（即 BTC 和 ETH ）- 高市值 — 中市值 — 低市值 — Meme — NFT /其他二、本轮牛市的变化及区别那么这轮牛市，你赚到钱了吗？你是否觉得资金效益不足，看好的赛道板块一不小心就大回调？价值币跑不过 MEME 币？收益不如炒土狗来的快？ GameFi 数据不断新高融资不断却跑不出来爆款？这轮牛市给人最直接的感受就是资金流动性不足，赚钱效应较差，并没有百花齐放的状态， ETF 的通过给 BTC 注入了超强流动性，然而这种流动性并无法蔓延至不同的赛道和板块，虽说有美联储降息的预期，但是依旧不能保证市场千辛万苦等来的降息会对加密市场的现状大幅改善。我们需要知道，降息流出的资金可能并不会第一时间注入加密市场，也有可能会先填补股市和楼市的流动性，等这些市场的流动性溢出之后，才会流入加密市场。因此，在资金流动性不足的情况下，迭加 ETF 的通过，就会出现一种极端情况即核心资产上涨，其他市值不变甚至下跌，而 MEME 受到短线热钱的情绪影响迎来了上涨。但是 Meme 板块的这种上涨也并非长期可持续的上涨，有时候只能持续几天甚至几小时，这也是资金不足的一种表现。资金不足：为什么会出这种资金不足？根本原因是资金的流动和传导发生了结构性的改变， ETF 注入的资金只能传导给 BTC 和 ETH ，而无法像蓄水池一样层层溢出。我们可以理解为目前的加密市场是一个蓄水池，不同的板块和赛道都是一个蓄水池，只有上一层的蓄水池加满了水才会溢出给下一层。根据上一轮牛市的时间节点来看，我们可以简单剖析出一轮行情中资金流向的不同状态。只有当市场资金在当前领域无法再选择或者饱和的时候，市场才会寻找价值更低，下一层去寻找更多机会，而资金的向下多半是迫不得已或是市场资金归于饱和的情况下。因为每向下一层，即代表目前层级的赚钱效应变弱，所带来的风险会逐步上升。二级市场带崩一级市场：让我们再以最近的zk为例，多少人三年的心血被反撸。这也是一种资金不足的表现，即目前的一级撸毛空投市场并无法容纳这么多人。归根结底在目前二级市场流动性和资金并不充裕的情况下，很多人从二级市场来到一级市场寻求机会，但是很多人没想过，没有二级市场的接盘，一级市场的意义何在呢？散户目前想在一级市场上赚钱真是难上加难。撸空头比不过专业工作室，而且还容易被女巫，可以说目前的一级市场普通人难以存活，已经是科技战场。其次，天价市值的代币不断上所也进一步压榨了流动性，从之前的 BB 和 Not ，到最近的 io 和 zk ，包括未来的Blast，其高估值在最开始就压榨了上涨空间。新币上市后，资金或多或少也会选择流入到这些币里，从而进一步压榨了山寨币的流动性。其实从最近上新币第一天的表现来看，就能看出现在市场太缺钱了，开盘价比预期的都低，甚至出现了 Not 当天买都能赚50%的情况，可见市场普遍对目前新币的价值存疑。高FDV导致不接盘：根据2024年5月Binance Research的报告《高估值、低流通代币现状观察及思考》中我们可以发现其目前的 MC/FDV为近三年最低，其今年前5个月发行代币的 FDV 就已接近2023年全年总和。币安表示，如果未来代币想要维持目前的价格，则需要800亿美元的流动性。在需求量不变的情况下，低流通量可以轻松的在短期内拉高币价，从而推高 FDV 。以昨天上线的 zk 为例，市值接近10亿美元，但这依旧是大量未解锁的情况下，其估值是不是有点太“高”了？那么高FDV对谁有利？从项目方角度来看，高 FDV 可能会推动市值的上涨，未来潜在收益机会增加从VC的角度来看，高 FDV 带动的潜在高估值代表着 VC 业绩表现和指标从交易所的角度来看，高 FDV 并不影响交易所本身从散户的角度来看，高 FDV 一般代表着项目持续运营的时间长，跑路的可能性低。但是这进一步导致了散户并不愿意接盘高 FDV 的代币，而转而全流通更有意思的 Meme 代币，如 Not 就是个很好的例子。因此我们陷入了一种互不接盘的牛市，即散户不接盘 VC 币，其原因是高 FDV 造成的天量解锁。机构不接盘 Meme币，其低价值和剧烈波动导致机构认为没有投资价值。导致大家各玩各的，市场无法形成统一的共识。三、总结目前市场的基本面和前几年相比已经发生了变化，之前沿用的投资逻辑也需要调整和改变，我们认为资金不足和高估值低流通的情况是本轮牛市赚钱效应较差的核心原因，从而导致二级市场传导给一级市场的表现不佳，迭加一级市场的女巫情况和工作室集群，赚钱效应进一步减少。我们无法给出准确的答案来判断目前加密市场究竟走到哪一步，也不知道 BTC 是否真的会突破十万。不过目前我们理性分析出的市场问题是当下最需要解决的问题，或许市场只有将这些问题逐渐解决和改变之后，真正的加密狂暴大牛市才会到来。来源：金色财经

金色财经06-19 20:25

什么是大宗商品交易？有哪些优势和风险？

业基础原材料的商品，如原油、有色金属、钢铁、农产品、铁矿石、煤炭等。大宗商品分为能源商品、基础原材料和农副产品三大类，具有价格波动大、供需量大、易于分级和标准化以及易于储存运输的特点。大宗商品市场包括现货市场、期货市场和衍生品市场。大宗商品交易的优势和风险有哪些？大宗商品交易的优势有很多，如流动性较高。与其他另类投资的资产类别相比，大宗商品期货合约以及投资大宗商品公司都有比较好的流动性。增加多样性，减少风险。许多投资者将自己的投资组合局限在股票以及债券中，如此集中的配比，组合风险会比较高。大宗商品恰好能为投资者提供组合多样性，分散风险。抗通胀。同房地产一样，商品属于实物资产。实物资产的一个共同点就是他们与通胀的相关性高，能有效对抗通货膨胀。因为大多数商品的价格会伴随通胀走高，所以商品资产成了对抗通胀的有效手段。当然，但是大宗商品也有劣势,长期来看，大宗商品的收益还是要比股票和债券要低。大宗商品的周期较长，波动较大。影响大宗商品价格的因素很多，因此它的价格波动也很大。影响大宗商品价格的因素有哪些？影响大宗商品价格的因素有很多，主要有供需、经济周期、季节与气候等。对于工业品、农产品等各类大宗商品来说，供需是决定它们价格波动最核心的因素。理论上，当供过于求，商品价格就会走低；而当供不应求，商品价格就会走高。供应面一般涉及库存、产量、出口等数据，而需求面一般涉及消费、进口等。而除了关于短期的供需，大宗商品交易者还得关注供需周期的规律。经济周期也是非常关键的因素，这涉及需求面的变动。一旦需求面削弱，那对大宗商品价格就是一大利空，反之则是利好。从交易面来理解，在不同的经济周期，大宗商品交易者会随着实际情况调整头寸，价格也会受到影响。在经济过热的时候，往往“商品为王”，而滞胀期，大宗商品交易会被投资者舍弃。黄金，原油、农产品等各类大宗商品交易都有季节性规律。原油、农产品还很容易受到气候的影响，一般遇到飓风季油价就可能会上涨。利率与美元汇率。在绝大部分时间里，美元汇率和大宗商品整体呈现反向相关的关系，尤其是黄金，因为大宗商品以美元计价。当然，这不是一个绝对的关系，美元也会和大宗商品同向上涨。政策与地缘。有关期货或者金融市场的政策调整可能会影响到大宗商品价格，这些政策调整包括宏观层面的大政策、交易所的规则修订、手续费等各种费用政策调整等等。此外，地缘局势也是很关键的因素，尤其对于黄金和原油。一般中东地区发生冲突，受避险驱动金价大概率上涨，而原油因为供应被干扰也可能会上涨。品种联动性。大宗商品的分类和品种很多样。而这些品种之间肯定存在某种关联性，甚至可能是“牵一发而动全身”的关系。比如在有色金属板块，铜、锌和铝的涨跌相关性就很强。 4E大宗交易，支持最高300倍杠杆多空交易全球领先的金融资产交易平台4E支持黄金、白银、原油、天然气等多个大宗商品衍生品交易。4E平台提供10-300倍杠杆多空交易，投资者可以用较小的资本控制更大数量的合约，放大潜在盈利机会。平台稳定顺畅，透明报价，费用低，最低交易手数仅为0.01手，金额不到10美元，尤其适合新手，降低了起始门槛。 4E专注于为投资者提供简单便捷的交易体验，致力于为投资者提供更广阔的投资舞台。通过4E平台，您可以投资、交易更广泛的国际金融市场，涵盖加密资产、股票、指数、大宗商品、外汇等数百个热门品种。平台提供全网最低的交易费率、快速的交易执行、优秀的客户服务，助力您及时把握投资、交易的良机。无论您是什么类型资产爱好者，都能在这个平台上找到适合自己的投资产品，实现财富保值增值。来源：金色财经

金色财经06-19 17:25

国内通缩侵蚀利润，中国铜出口创历史新高！但不寻常的是……

格较高的海外市场打开了机会，但也引发了钢铁等商品的贸易紧张局势。上个月全球铜市场达到历史新高时，中国工厂却拒绝为铜支付高价。尽管价格自那以来有所回落，但中国的现货和进口溢价仍然为负，这表明消费仍然疲软。国泰君安期货公司的分析师Ji Xianfei表示，自5月中旬以来，国际价格的回落可能会减缓未来的出口。“由于出口利润减少，海外出货量最近应该有所下降，”他说。不寻常的是，出口激增的同时，进口量也比预期坚挺，这可能表明一些交易商在囤积金属，预期今年晚些时候需求会上升。最新的5月份产量数据显示，中国冶炼厂至少已开始将精炼铜产量从近几个月的创纪录水平下调，不过这种下调更有可能与全球原材料短缺有关，而非对需求疲弱的回应。

云涌06-19 14:57

“中字头”+高分红，选天弘央企红利50

成分股按申万一级行业划分，前5大行业为钢铁、煤炭、公用事业、交运、建筑（单行业占比均在12%左右），由于其行业分布均衡，投资者就可以避免“看好红利型资产，又不想集中于某单一行业”的困扰。数据来源：中证指数，同花顺iFinD，统计截至20240531 从实际的收益来看，我们回溯过去5年的表现，就会发现央企红利50指数的收益表现优于中证红利等指数，年化水平在9.68%，不可谓不亮眼。当然与之相对应，央企红利50指数的波动率相对较高，这也是符合一般的风险收益对应特征的。指数回溯数据来源中证指数公司，均基于价格指数（即未计入股息率收益），仅供参考数据来源：中证指数，同花顺iFinD，统计截至20240531 不过当下，红利主题涨幅已然不少，后市还有空间吗？天弘基金认为，近期市场波动较大，红利相关指数也有所回调，一定程度上消化了前期的部分涨幅。而从中长期来看，高股息概念的配置逻辑仍在。一方面，国家统计局公布的4月份经济数据显示，国内宏观流动性无显著改善，资金活跃程度较弱。在这种环境下，红利基金的稳定性和抗风险能力可能会得到市场的进一步认可。另一方面，当前市场风险偏好比较低，现金股利等确定性相对高的资产吸引力也在提升，所以红利策略可能成为未来较长一段时间的主流投资话题。同时，随着利率中枢的进一步下行，红利策略的性价比相对较高，可能成为更稳健的底仓之选。综合来看，红利基金在当前市场环境下仍具有较高的投资价值。短期，投资者可以关注市场回调时机，逢低布局；中长期而言，关注公司利润和分红比例的可持续性，以及市场的整体趋势，可能是做出明智投资决策的关键。近期正在发售的天弘中证央企红利50（A：021561；C：021562），或可作为投资者参与布局红利策略的优选，助力投资者获取中字头高分红实业央企的稳健发展红利。风险提示：中证红利指数（000922.CSI）近5个完整年度收益为15.7342%（2019），3.4901% （2020），13.3683%（2021），-5.4517%（2022），0.890%（2023）。中证红利低波动100指数（930955.CSI）近5个完整年度收益为12.4245%（2019），-1.9795%（2020），13.9056%（2021），-3.9230%（2022），8.7356%（2023）。观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

金融界06-19 13:46

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