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黄金收盘:美元及国债收益率走低提振 黄金期货创一年多新高
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“持续加息”,City Index高级
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分析师菲奥娜·辛科塔在周四的评论中表示。这表明央行“加息周期接近尾声”。 美联储周三将基准利率上调了25个基点,但鲍威尔和他在FOMC的同事都暗示,在5月份的下次会议上只会再加息一次,之后就会暂停加息。本周早些时候,金价一度突破每盎司2,000美元,周四触及每盎司2,002美元的高点。 世界黄金协会北美首席市场策略师Joseph Cavatoni表示,美联储加息25个基点,再加上持续的银行业危机,进一步加强了黄金作为“避险资产”的地位。“这导致黄金价格明显上涨,表明短期投机者和长期投资者都对这种资产表现出强烈的兴趣。” 卡瓦托尼在电子邮件评论中表示:“尽管随着投资者对利率决定和经济前景的反应,黄金市场可能会出现持续的短期波动,但我们预计投资者将考虑在今年进行黄金的长期战略配置。” 在周三的新闻发布会上,鲍威尔表示,美联储官员对利率未来的走向不确定,但分析人士表示,他似乎为这是一段时间内最后一次加息打开了大门。 道富环球投资管理公司首席黄金策略师乔治•米尔-斯坦利在周三下午美联储主席召开新闻发布会之前通过电子邮件发表评论称,金价在美联储宣布加息前有所走强,“在点阵图显示美联储可能在下个月再加息25个基点后暂停加息时,金价仍高于近期水平。现在市场的注意力似乎将集中在暂停是否真的发生,以及可能转向降息的时机。” 美国财政部长耶伦(周三表示,不会考虑全面提供银行存款担保。这一言论周三午后令股市大跌,同时推高了金价。但在周四交易中,美国基准股指大多走高,洲际交易所美元指数小幅下跌0.24%,至102.299;10年期美国国债收益率下跌至3.452%。
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金融界
2023-03-24
美国银行业的“动荡”可能无法得到控制
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式中,有一种可能是“最有力的”,那就是
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参与者普遍厌恶风险,银行决定减少提供信贷。该评级机构表示,这种情况可能导致“多个领域的风险同时结晶”。 穆迪团队写道:“在2023年期间,由于金融状况仍然紧张,增长放缓,一系列存在信贷挑战的行业和实体的信用状况将面临风险。”银行并不是唯一可能受到利率冲击影响的类型,“市场审查将集中在那些与陷入困境的银行面临类似风险的实体上。” 第二个潜在的溢出渠道是通过私人和公共实体对陷入困境的银行的直接和间接敞口——通过存款、贷款、交易设施、基本服务,或持有这些银行的债券和股票。穆迪称,银行问题可能更广泛蔓延的第三种方式是政策制定者的失误,他们一直专注于通胀,可能无法对不断演变的事态做出足够有效的回应。 上周,惠誉国际评级(Fitch Ratings)表示,由于美国几家银行的突然恶化,非银行金融机构、保险公司和基金正在经历各种“连锁反应”。
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金融界
2023-03-24
随着经济可能出现衰退 股市投资者应该采取防御措施
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及瑞士信贷获得瑞士联合银行救助的消息在
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引发冲击波,引发了人们对银行信贷紧缩的担忧,这可能会导致经济陷入衰退,并破坏美国联邦储备委员会应对高通胀的努力。 美国股市本周开盘上扬,因美国财政部长耶伦周二就银行业危机发表的保证提振了市场人气,投资者暂时松了一口气。 不过,一些华尔街分析师表示,现在宣布警报解除还为时过早,因为投资者仍在等待“下一只鞋掉下来”。 EP Wealth Advisors投资组合策略董事总经理亚当•菲利普斯表示:“我们没有把这次(反弹)作为买入股票、增加投资组合风险的机会……我们在这些事件发生时,已经在投资组合中配置了更具防御性的配置,我们在股票上的权重低于我们的中性目标。” “我们认为这是一个机会,可以加大减持比例,在投资组合中转向更具防御性的配置。” 投资者应对大多数市场不确定性的标准做法是建立一个强大的防御性投资组合,但对银行业的担忧和潜在的系统性信贷紧缩令已经在努力应对利率上升和金融环境收紧的投资者感到不安。 在硅谷银行破产后,货币市场共同基金持有的资产上周膨胀至纪录高位,一些人涌向现金基金。但Phillips称,债券在经历了有记录以来最糟糕的一年之后,再次不负其作为投资者投资组合中安全部分的声誉。 美国短期公债收益率上周跌至六个月来最低水准,因避险需求增加。道琼斯市场数据显示,两年期国债收益率本周累计下跌74个基点,为1987年10月黑色星期一股市崩盘以来最大单周跌幅。 与此同时,美国股市上周因对银行系统的担忧而下跌,此前三家美国银行——Silvergate Capital、Signature Bank和硅谷银行——突然破产,在利率大幅上升的情况下开始引发人们对美国银行业疲软的担忧。 股票和债券价值通常不会同步波动。从历史上看,当股价暴跌时,投资者希望转向债券等传统上风险和回报较低的投资,以最大限度地降低风险并分散投资组合。 然而,债券的表现与利率密切相关。如果利率上升,现有债券的价值将下降,因为与新发行的收益率较高的债券相比,投资者不再喜欢他们所持有的债券支付的固定利率较低。 2022年的情况就是这样,当时美联储激进的货币政策收紧周期加速了收益率的飙升,并引发了至少自上世纪70年代以来债券市场最严重的损失。与此同时,股市录得2008年以来最大年度跌幅。 Phillips表示,股市和公债脱钩表明,仍有理由持有更多中间债券,因为"当你担心经济开始放缓时,债券收益率将为你提供有吸引力的回报率。" “(去年)收益率处于创纪录低点时,我们都做好了加息的准备,我认为很多人都没有料到加息会这么快。我们看到收益率调整,许多人可能预计这种调整将在未来几年发生,但实际上它只持续了几个月。” 他认为,收益率在2023年初处于最具吸引力的水平,这意味着收益率有下降的空间,价格有上升的空间,这解释了为什么股票和债券之间的相关性已经开始改变。 Oreana Financial Services全球首席投资长兼投资组合经理Isaac Poole表示,近期欧美银行体系的压力引发的信贷紧缩,现在加大了美国经济衰退的可能性,这使得短期政府债券更具吸引力。 信贷紧缩是指金融机构,尤其是中小型银行,大幅收紧放贷标准,当它们优先考虑拥有健康的资产负债表而不是提供贷款时,就会发生信贷紧缩。这可能会使企业无法或成本高昂地借款,因为贷款机构害怕破产或违约。 “我一直预计美联储在3月份加息后不久就会暂停加息。考虑到增长和通胀的前景,最近的事态发展使这种可能性更大。市场预期年底前将有一系列降息举措,而3月初时市场预期将有更长期的降息举措,”普尔在周二的报告中称。 美国联邦储备委员会周三宣布,决定将基准利率再次上调25个基点,至4.75% - 5%的区间,为2007年10月以来的最高水平。 Poole表示,政府债券是一种在各种情况下都能表现良好的资产。他的投资组合一直在增加短期美国国债的敞口,特别是在2年期美国国债收益率3月初升至5%以上之后。上周,该指数跌破4%。
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金融界
2023-03-24
美新建住宅销量意外增长 住房市场显现一定程度的企稳
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率走低,进而压低了抵押贷款利率,但预计
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动荡也将导致试图买房的人面临贷款条件和标准收紧。
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金融界
2023-03-24
美联储已结束加息周期?黄金再冲破2000美元 华尔街大佬一句话引爆股市涨势
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象显示,最近由两家地区性银行倒闭引起的
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动荡正在对经济产生影响。今年初请失业金人数在窄幅区间内反弹,按历史标准衡量仍处于非常低的水平,尽管大型科技公司纷纷裁员。1月份,每个失业人员对应1.9个职位空缺,雇主通常不愿解雇员工。经济学家预计,劳动力市场状况将有所松动,特别是在硅谷银行和签名银行倒闭之后。金融环境已经收紧,这可能导致银行在发放贷款方面变得更加严格,这可能会对家庭和小企业造成影响,而这些企业一直是就业增长的主要驱动力。 随后公布的另一项数据显示,2月份新屋销售量为64万套,预期65万套,而1月份修正后为63.3万套。 牛津经济研究院首席美国经济学家豪登在一份报告中说,美国新房销售近期的增长势头不太可能在未来几个月继续。她说,由于建筑商推出了降价和其他激励措施来鼓励销售,房屋销售一直相对坚挺。然而,经济放缓和劳动力市场疲软可能会拖累需求。她表示,由于部分房屋建设短期内不会完成,供应也可能继续低迷。“银行业的压力可能会对新屋建设构成压力,因为规模较小的银行在建筑贷款中所占的比例过高。” 周三,美联储一如预期将基准利率目标区间上调0.25%,使联邦基金利率区间达到4.75%-5%,为2007年10月以来的最高水平。 然而,美联储最新的经济预测表明,今年可能只会再加息 0.25%,这一预测与央行在去年12月所说的一致,但与美联储主席鲍威尔本月早些时候发出的信号相反,他当时称利率可能需要“高于先前预期”。 “3月份联邦公开市场委员会(FOMC)会议的结果大致符合我们的预期,”以Michael Gapen为首的美国银行经济学家写道。 “也就是说,由于最近几家地区性银行出现的压力,美联储已经采取了一定程度的信贷标准和条款收紧措施。” 鲍威尔在周三宣布政策后的新闻发布会上表示,其中一些收紧的金融条件将与加息产生“同样的效果”。 因此,鲍威尔表示,几位美联储官员将银行危机和
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影响纳入了他们对今年余下时间加息次数减少的预测。 牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet在周三的一份报告中写道:“鲍威尔坚持美联储的说法,即在不将经济推入衰退的情况下,仍有一条通往软着陆或通胀回归目标的道路。” “然而,由于银行系统的压力,这条路变得更窄了。” 当前,有投资者押注美联储本周的加息将是其遏制通胀的最后一次行动,两家美国地区性银行破产,以及一项针对瑞信的纾困协议,有助于美联储完成其收紧金融环境并向借款人施压的使命。虽然市场并不排除5月再加息25个基点的可能性,但目前看来,美联储维持利率不变,然后在今年晚些时候进行一系列降息,是最有可能出现的情况。 Brandywine全球投资管理公司投资组合经理John McClain表示,市场将在中期看到的银行放贷不足,将收紧金融状况,而这正是美联储希望做的。银行将按照美联储试图实现的目标行事。 美股三大股指齐升 美国股市周四反弹,道琼斯指数上涨450点,标准普尔500指数一度重回4000点,投资者摆脱了对银行业稳定性和预期信贷紧缩影响的担忧。 (道指30分钟走势图,来源:FX168) 道指周三下跌530点,因为财政部长耶伦表示她的部门尚未讨论对银行存款的全面保护,这似乎盖过了美联储最近加息的影响。 随着投资者重新评估市场对周三事件的负面反应,股市在周四早盘交易中飙升至盘中高点。 在耶伦告诉参议院委员会她的部门没有考虑或讨论全面存款保险后,标准普尔500指数周三下午暴跌。 但在花旗集团首席执行官弗雷泽在华盛顿特区经济俱乐部发表讲话时反驳信贷危机担忧后,股票期货隔夜反弹。“这不是信贷危机。这是少数银行存在问题的情况,” 弗雷泽说。 Merion Capital Group首席市场策略师Rich Farr表示,她的言论似乎对市场产生了镇静作用。 他认为她的言论有助于推高美国股指期货和亚洲市场隔夜走高。 周四公布的经济数据显示,上周美国初请失业金人数降至19.1万人,为三周以来的最低水平。 周四公布的另一项数据显示,2月份新屋销售量为64万套,而1月份修正后为63.3万套。 该数据有助于缓解投资者对经济和劳动力市场前景的担忧,此前美联储主席鲍威尔表示,他认为由三大地区性银行倒闭引发的信贷紧缩可能会损害经济和劳动力市场,尽管它有助于抑制通胀。 鲍威尔还表示,银行体系“稳健”,存款外流已经稳定。 美联储周三将政策利率上调25个基点至4.75%至5%区间,一如市场预期。 但鲍威尔明确表示,他不同意投资者押注美联储将在2023年底前多次降息。 “降息不在我们的基本情景中,”鲍威尔说。 SPI Asset Management执行合伙人Stephen Innes表示,股市上涨表明投资者对鲍威尔最终被证明是错误的抱有希望。 “由于市场押注美联储会失去勇气并降档,美国期货正在小幅走高。请注意,美联储暂停加息的现代历史书对股市非常利好,”Innes在电子邮件评论中表示。 美元料将创下两年半最长连跌走势 在美联储听起来接近结束加息时间,而瑞士央行和英国央行推进进一步加息后,美元周四势将创下两年半以来的最长连跌走势。 正如预期的那样,美联储在周三将基准基金利率上调了25个基点,但放弃了需要“持续加息”的措辞,转而支持“一些额外的”加息,因为它正在观察银行信心动摇对经济的影响。 期货暗示再加息25个基点的可能性约为50%,而欧洲市场预计进一步收紧约50个基点。 这一差距推动欧元/美元飙升至七周高点1.0930,也势将录得连续六个交易日上涨。 NatWest Markets G10外汇策略主管Brian Daingerfield表示,美联储基调的转变使得市场不太可能重新担心强劲的经济数据会推高利率。 “从外汇的角度来看,我们认为这表明美元将进一步走软,因为美联储周期的上限已经明显下降,”他说。 衡量美元兑六大主要货币汇率的美元指数最新下跌0.22%至102.33,日内最低触及101.91。 (美元30分钟走势图,来源:FX168) 英国央行周四将借贷成本上调25个基点,符合预期,并表示如果有证据表明价格压力持续存在,则需要进一步收紧政策。 “他们为未来再次加息敞开了大门,”丹麦银行外汇分析师Kirstine Kundby-Nielsen表示。 “我们认为不同的增长前景或全球投资环境不会在欧元和英镑之间产生不同的因素,并且认为它将在0.88水平附近波动。” 欧元/英镑最新下跌0.2%至0.8832。 英镑/美元上涨0.13%至1.228,此前触及七周高点1.2341。 瑞士央行也将政策利率上调50个基点,以寻求平衡应对通胀与对
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动荡的担忧,同时重申愿意积极参与外汇市场。 瑞士央行表示,当局在周末宣布的有关瑞士信贷的措施已经“制止了危机”。 该决定后,瑞郎走强,兑美元汇率最新上涨0.1%至0.9164。 “我们看到瑞郎走强,不仅是因为加息,还因为他们有效地表示他们停止了银行业的危机,”丹斯克银行的 Kundby-Nielsen 说。 黄金期货再次突破2000美元大关 受美联储暗示可能结束货币紧缩周期后美元和国债收益率下滑的提振,金价周四连续第二个交易日上涨。 初请数据公布之后,现货黄金短线一度下跌12美元至日低1964.56略上方,但随后自低位大幅反弹超30美元并刷新日高至1998.32美元。 (现货黄金30分钟走势图,来源:FX168) COMEX期金站上2000美元/盎司,日内涨2.59%。 美联储周三加息0.25个百分点,但强调即将暂停加息。 “如果他们真的暂停,那显然是黄金市场的绿灯,是对冲通胀的典型手段。 如果他们无法进一步加息,通胀可能会继续居高不下,”High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示。 金价周一触及一年高点,在避险需求的提振下一举突破2000美元的关键水平,但随后随着瑞士信贷的救助银行业的恐慌情绪消退而回落。 但分析师表示,如果美联储暂停或银行业危机继续,前景仍然乐观。 高盛将其12个月黄金价格目标从1950美元/盎司上调至2050美元/盎司,并将其描述为对冲金融风险的最佳方式。 “通胀仍处于高位、避险另类投资需求和美元走软的结合——所有这些都是黄金近期走势背后的重要驱动因素,”Meger 补充道。 美元接近2月初的低点,连续第六个交易日下滑,令持有其他货币的黄金变得更便宜。 基准政府债券收益率也小幅走低,提高了非孽息黄金的吸引力。
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夏洛特
2023-03-24
瑞士央行升息50个基点 数日前刚敲定瑞信交易
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之前,该国第二大银行瑞信陨落,震惊全球
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。 央行把基准利率上调至1.5%,符合大多数经济学家的预测。 “不能排除瑞士央行进一步加息的可能性,以确保中期内的物价稳定,”官员们在声明中说。“为了提供适当的货币环境,央行仍然愿意积极参与外汇市场。” 此前欧洲央行上周升息50个基点,美联储周三则加息25个基点。
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金融界
2023-03-24
揭秘社交网络世界:“GetChat”推开加密社交数字资产大门
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转折点:在Web3革命计划对货币体系、
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和劳动力的重建基础上,社交网络的去中心化是不可避免的。网络公民需要一个符合去中心化网络空间价值观的新时代公共论坛和信息市场。 有证据表明,Web2中的中心化社交媒体平台正在扼杀第三方的创新,并已经触及其自身用户和利润增长的天花板。对于新的建设者和巨头本身来说,去中心化是最理想的出路。目睹Web3技术(区块链、密码学、P2P网络)如何动摇全球经济秩序,让我们有足够的信心在Web3会改变社交平台的格局,并建立新秩序。 理解并参与到去中心化社交网络的历史性运动中,将使我们——建设者、投资者和网络公民——对于变革和未来更加敏锐,且能够参与和置身其中。GetChat将以我们独特的融合方式去进行去中心化社交的构建,结合开放金融,利用市场机制培育广泛互联网去中心化的创新,并创造出一个新去中心化社交网络。 GetChat是怎样的一个平台? GetChat是一个帮助用户从Web 2.0无缝过渡到Web 3.0的去中心化社交流量聚合平台,为用户提供一个免费、简易又安全可靠的通讯应用程式。其提供的主要功能是中心化链上信息传输,并围绕着这一功能不断发展,GetChat倡导用户珍视自己的隐私数据,个人资产并将信息数据主权归还给用户。 GetChat建了一个去中心化的应用程序生态系统,为用户搭建了一个连接Web 2.0(现有互联网)和Web 3.0(新型开放的互联网)的桥梁。致力于解决当前加密世界中更加迫切的用户需求,提供连接互联网和Web3.0 世界的解决方案,让普通人轻松用上 Web3.0功能。 01我们的愿景 我们正生活在网络之上。网络不是一个可以随时被放弃的娱乐场所,而是我们社会关系的栖息之处。马克思曾经把人定义为社会关系的总和,现在,网络正是我们演示人如何成为现代人的场域。 然而,当我们回顾这个栖息地时,我们会发现,它已经被几个屈指可数的互联网巨头垄断了。在互联网刚刚诞生的时候,先知们曾经允诺我们一个自由之地。如今,这个自由之地已经失去了生机,人类自我表达、相互结交的场域,成为了一群科技巨头的私有财产。我们的数据被他们窃取,我们的意识被他们干扰。毫无疑问,这是非常危险的。 在跨国科技巨头的经济体量、政治影响可以撼动中小型国家的今天,一股酝酿已久且无比先锋的势力正在底下涌动,而且几乎快要喷涌而出。这股力量与科技巨头曾经兴起的力量几乎同源,它来自一群对网络世界有着深入思考,对人类命运保持深刻关切的极客,而我们正是其中的一部分。 正如资本主义在发展自身的时候,创造了自己的掘墓人——无产者一样,我们相信,发展到巅峰阶段的科技巨头们也在创造他们的对手。当网络空间的极权与数据财产垄断发展到了某个地步,反抗他们的势力变开始成为潮流。GetChat要做的,正是在老旧的Web2.0世界上,为所有的网络公民构建一个通向Web3.0的门户。 02我们做了什么? 随着逐步向去中心化过渡,GetChat将逐渐演变为一个无需允许的去中心化社交网络,且具有隐私性和抗审查性。基于GetChat将开发连接互联网跟区块链的「 DApplet 」,这些DApplet可以直接插入到Facebook、Twitter、UniSwap、PancakeSwap、OpenSea等平台中,连接多个APP/DAPP端口,避免用户花时间寻找,避免用户进入钓鱼网站。 后期,GetChat还将进行社区自治DAO管理,用户可通过发出提案和投票决定接入的APP/DAPP端口,实现通过GetChat玩转全球。 GetChat可实现下述功能: ●“无门槛”创建账户,创建去中心化身份(DID)系统 ●去中心化链上社交(SocialFi) ●行情查询和Swap ●区块链安全检测 ●连接互联网跟区块链的「 DApplet 」 后期还将不断开发,并推出NFT生态、加密会议室、GetChat 钱包、GetChat Swap、GetChat 公链、GetChat DAO等生态功能,为用户带来多元化的去中心化社交体验,让普通人轻松用上 Web3.0功能。 03 谁在支持我们? GetChat拥有一支来自世界各地的精英团队。现有专职创业团队成员10余人,核心成员包括技术极客、早期加密风投基金成员、亚太加密社区成员、社交媒体专职运营成员,团队成员有过多次社交领域和区块链加密领域成功创投经历,具备较宽的行业知识面和较广的视野,更具备对大众用户敏锐的心理洞察能力,善于捕捉用户需求,还具备很强的创意与用户体验设计能力,在加密技术研发、社交媒体运营及服务拥有丰富的经验。 GetChat Labs GetChat Labs是基于GetChat去中心化社交流量聚合网络创立的网络协议研究、开发和部署实验室,主要负责GetChat的技术研发工作,致力于推动GetChat的生态发展及去中心化加密社交技术的不断探索。 GetChat采用DAO社区自治的方式进行技术研发,长期邀约来自世界各地的计算机天才、金融学家、数学家、哲学家和IT精英,为去中心化加密社交和连接互联网和Web3.0 世界的解决方案。 04下一阶段的开发计划:更好的用户体验 GetChat不会止步于一个加密社交工具 我们认为,不泄露网络的信息数据以及隐私交流和抗审查性最为重要。因此,我们在开发之初就设计了“无门槛”注册,用户注册时不必提供手机号或电子邮箱等任何个人信息,还将给用户一个秘钥对,能够很好的保障用户的隐私安全。 同时,我们还将开发GetChat多链钱包,并实现区块链相关的功能。 我们还将开发行情功能,连接CoinMarketCap或非小号等相关加密数字货币数据,让用户能够看到加密货币的市场趋势,相关交易和价格情况。此外,我们也将上线时下最新、最热的数字货币,为用户提供更多的机会。这些功能让都将对GetChat所有用户开放,让用户无须另行安装。 我们仍在努力开发更多功能,以解放我们网络上的想象力,从而让用户更自由畅快地在网上冲浪。 结语 未来,GetChat将把区块链承载价值和传递价值的功能发挥到极致,构建一个可以产生价值交换的去中心化共享共创、社区自治(DAO)的Web3.0社交网络基础设施,并希望实现各独立生态之间的互通,在每个大陆之间架起桥梁,让人类从新的维度去认识由Web3.0赋能的全新宇宙,将Wed3.0的平等、开放的理念发挥到极致,将让亿万用户更自由。 来源:金色财经
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金色财经
2023-03-24
美联储不入地狱,谁入地狱?
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四、美联储未来面临的三座大山。一是美国
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功能受损问题。美国
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功能已经出现全面恶化的迹象,在美联储一年来持续加息之后,除最近银行业受压之外,还有迹象表明,事情正在变糟或者即将搞砸。特别是,源自美国国债和资金市场的大部分压力,史无前例的巨大,不稳定情绪及因素负面叠加,市场脆弱程度如同“惊弓之鸟”,一触即发。 二是美国经济衰退。美国在未来12个月内陷入衰退的概率为40%。来自两方面的比较:其一,高盛将美国在未来12个月内进入衰退的可能性从之前的25%提高到35%,他们指出,“围绕小银行压力对经济的影响,近期的不确定性增加”;其二,《华尔街日报》1月调查的经济学家平均预计,美国在未来12个月内陷入衰退的概率为61%。 三是房价迅速上涨。受美国银行动荡的影响,银行存款可信度受损,美国民众已经把住房作为货币及投资的最佳替代物,我预计,美国房价迅速上涨已经是大概率事件。综上,美联储未正面临三难困境,也就是要同时压低通胀、维持金融稳定,还要让经济成长与就业受到的伤害最小,但前两者似乎尖锐对立。未来,随着决策环境益发复杂,美联储可能左右为难、进退失据,其角色,也可能“猪八戒照镜子,里外不是人”。但是,美联储还是有一定的作为空间的,如所云:“苟利国家生死以,岂因福祸避趋之”,换句话说就是“美联储不下地狱,谁下地狱?” 独步风云 美联储这次宣布加息 25 个基点符合市场预期,同样符合鲍威尔一贯紧跟市场预期而动的风格。这次发布会和点阵图透露出来几大讯息:1.加息即将结束,最高利率上限 5.25%,也就是最多 5 月再加息一次,本轮加息进程就宣告结束;2.鲍威尔再次向市场低头,缩表进程极其困难,抗击通胀让位于维护
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的稳定,能否将通胀拉回至 2%以后只能听天由命。那么,控制通胀的前景将变得非常渺茫。通胀的根深蒂固将给美国经济造成沉重的打击,市场经济最重要的价格信号将被长期扭曲,这也就意味着市场机制将很难发挥作用,经济重回正轨无望。 下面将从两个方面深入分析鲍威尔的问题以及未来美国经济的状况。 1.鲍威尔的误判:鲍威尔在通胀失控之前一直坚称通胀只是暂时的,事实上在等市场的充分就业,在这个过程中通胀一步步恶化,最后出现40年未有的大通胀。鲍威尔对通胀的姑息和误判导致首次加息时间一再被推迟。最后在现实的压力下,错失最佳紧缩时机的美联储三步并作一步走,去年连续四次75 个基点的加息,引发市场剧烈震荡,也为硅谷银行倒闭埋下祸根。 抗击通胀、保持物价的稳定本是央行最根本的职责所在,但在金融危机爆发之后,美联储对这一点的认识越来越模糊,抗通胀的首要任务不仅排到维护
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稳定之后,就连充分就业、提振经济也比抗通胀来得重要,而这些因素正是白宫最关心的事项,这也意味着表面独立的美联储正在不断地屈服于总统的意志。 另外,鲍威尔本身并非科班出身,在经济学理论上否认弗里德曼提出的“通胀就是货币现象”,更加关注供给端对通胀的作用,而不是货币超发。就像这次硅谷银行爆雷,他认为是硅谷银行管理层的严重失误导致银行面临流动性风险,而并非是美联储过快加息的错,因此他提出要加强金融监管。 2.美国经济的未来:从疫情期间的无限量化宽松到因为误判错失最佳紧缩时机,最后致使美联储今天面临动辄得咎的局面,鲍威尔不说是始作俑者,也是难以逃脱罪责的。不过就目前糟糕的情况而言,加息25个基点应该是最好的选择。 未来,美联储既无法保证克服通胀,也很难保证美国的金融系统不会出问题。据《华尔街日报》17日报道,最新研究显示,美国目前有多达186家银行有可能存在与硅谷银行类似的风险。这项美国多所大学经济学家共同发布的最新研究显示,美联储加息“极大地”增加了美国银行体系的脆弱性。受美联储激进加息影响,许多美国银行持有的债券等金融资产价值大幅缩水,部分银行的资产价值甚至减少了20%以上。而10%的美国银行因持有大量债券等金融资产,较硅谷银行有更多的账面浮亏。研究称,如果市场信心持续不足,部分储户提走存款,多达186家银行可能将资不抵债,面临“爆雷”。 银行业的危机也仅仅是金融系统所面临危机的一方面,更大的危机可能会在金融衍生品等高风险领域爆发,瑞信银行本身就是金融衍生品行业的大玩家之一,世界知名的顶级投行高盛、摩根大通(128.33, 1.15, 0.90%)等都是这个领域的大玩家,这是金融行业的潜在危机。 中金公司在美联储利率决议发布后预测美国经济未来可能走向滞涨,中金认为,银行业风波是需求冲击,对经济增长和通胀都会产生抑制作用,但考虑到美国还面临许多供给约束,这会降低需求冲击对通胀的影响。 目前大概可以做出这样的判断,鲍威尔抗通胀决心不足,加息即将结束,缩表无疾而终,美国的通胀可能会根深蒂固,即使不加息,美国经济衰退的状况同样可能通过金融行业危机的爆发而实现。美国经济未来要走的路将是异常艰难的。 鲍威尔生不逢时? 平安证券首席经济学家钟正生 会议声明公布和媒体采访后,市场似乎交易“衰退”:美股三大股指均收跌1.6%左右;10年美债收益率日内跌13BP;美元指数最深跌至102附近。 会议声明:坚持加息25BP,暗示接近加息尾声。在经济和政策描述部分,3月声明的主要改动是:1)对就业增长的描述由“强劲”改为“有所加快、且增速强劲”;2)对通胀的描述由“有所缓解但仍高”改为“仍高”;3)删除了有关“乌克兰战争”的表述;4)新增有关美国银行体系的表述,认为美国银行体系强健,但近期事件会导致家庭和企业信贷环境收紧,拖累经济、就业和通胀;5)加息表述由“未来持续加息是适当的”,改为“一些额外的政策巩固可能是适当的”,对未来加息态度有所软化,暗示本轮加息周期接近尾声。 经济预测:与去年12月预测变化不大。经济预测传递三层信息:一是,对美国经济和通胀韧性保持观望;二是,不追求绝对通胀率快速回到2%,当通胀略高于2%时仍会考虑降息;三是,对“降息”的判断更为保守(预计2024年降息幅度更小),与当前市场浓厚的降息预期形成鲜明对比。 鲍威尔讲话:信贷紧缩与货币紧缩同向,“软着陆”信心似乎下降。首先,其解释了本次经济预测和去年12月相似,主要考虑到两方面因素相互抵消:一方面是近期数据强劲,紧缩必要性提升,另一方面也考虑到银行事件后信贷紧缩的影响。其次,其多次强调信贷紧缩和货币紧缩的作用是同向的(work in the same direction)。再次,倾向于认为硅谷银行事件是“独立事件”,不认为美国银行体系存在系统性缺陷。最后,其承认未来信贷紧缩的程度和持续时间有较大不确定性,所以对经济和利率预测的信心略显不足,对“软着陆”的信心似乎也在下降。政策逻辑:抗通胀仍属主旋律。美联储本次选择加息25BP是权衡通胀压力和金融风险的体现。后续美联储或将根据信贷紧缩的程度和持续时间,来相机决定加息的高度和持续时间。本轮银行危机似乎并未过多影响美联储抗击通胀的“主旋律”,市场不宜过度押注年内大幅降息的可能性。未来一段时间内:1)10年美债收益率波动中枢下移至3.5%,再破4%难度较大;2)美国银行业危机对美股的情绪影响告一段落,美股多空依然因素并存;3)美元指数波动区间或保持在100-105左右。 兰香(长期跟踪研究金融和财富管理领域) 某种程度上来说,想当“沃尔克2.0”的鲍威尔有点生不逢时。如果放到一个大的历史背景来看,从1990年代美联储提出2%的通胀目标一直到前两年,恰好是全球化高速推进、廉价劳动力和消费品都几乎无限供应的时代,这才是美联储2%通胀目标能够持续30年成立的核心原因。网友们有句话很有道理:1991-2020年这30年是时代的美联储,而不是美联储的时代。而近些年来逆全球化高速推进,同时很多国家都面临人口问题,这已经动摇了美国继续维持低通胀的根基。再加上美联储前两年的大放水,无疑为美国的通胀形势火上浇油。鲍威尔在2020和2021年都多次说“通胀是暂时的”,只能说相当短视,而2022年美联储的暴力加息现在看来更像是前期过于短视后的应激反应,到了2023年这种暴力操作的破坏式效应才真正显现。由此来看,硅谷银行的爆雷看似偶然实则必然。另外值得注意的是,尽管该银行的经营管理也有重大的缺陷,但美联储的监管不力也显而易见,而鲍威尔对此并没有任何反思,这也让人很难相信鲍威尔未来可以打赢银行业风险管理这一仗。 银行业危机没那么简单 资深媒体人苏牧野 美联储这次不得不加息,如果不加,就会给外界发送一个信号:银行危机严重到了要打断加息进程的地步,这只会加剧市场恐慌。所以这个时间点上,硬着头皮也要加。 不过,与此同时,美联储又暗示紧缩周期就快结束了,因为公报中拿掉了一个惯常警告:还在进行中的加息是为了将通胀讲到可控范围。相反,它只是轻描淡写地说了一句,“一些适度紧缩”可能还是需要的。 与加息相比,今早读到的一篇关于美国前众议员Barney Frank的报道更有意思。它显示出,美国政界与商界之间的“旋转玻璃门”如何加速了最近这场银行危机的到来。 Barney Frank就是美国著名的监管银行业的“多德—弗兰克法案”中的那个弗兰克。2007-08金融危机后,作为民主党众议员的他推动立法,誓言要严格监管大银行。2010年时,把他写进名称的多德—弗兰克法案通过,凡资产规模超过500亿美元的银行就被列为“系统性重要金融机构”(SIFI),将受到严格的资本约束。 有意思的是,两年后他从众议院退休,过了一阵就加入Signature银行成为独立董事,而这时他也开始背离自己之前对银行的严格监管立场,公开表示500亿美元这个门槛太低了,应该被调高。到了特朗普任内,2018年,一向厌恶这个法案的共和党人终于通过修订,将系统性重要金融机构的认定标准从资产规模500亿美元一下子拉高至了2500亿美元。 而这次深陷危机的两家美国银行——硅谷银行和Signature银行,都是在2018年之后规模迅速膨胀起来的。可以说,在某种程度上,Barney Frank这位当年的监管干将,在改变立场后,促成了最新一轮银行危机的爆发。而他改变立场,很大程度上可以说是一件“屁股决定脑袋”的事。在媒体最近几天对他的一次采访中,他对自己加入Signature银行的原因毫不讳言:因为需要钱。他说,别忘了我可是哈佛法学院毕业,但干了一辈子公职,退休后的收入和当年的同学相比太少了。所以说,这场银行风暴的酝酿,背后有诸多因素,既包括利率这类宏观政策,又有硅谷科创产业氛围的变化,还有一些个人私欲。加起来,它们共同促成了一场perfect storm。 文洁(19年从业经验,专注财富管理服务) 昨晚,美联储公布加息0.25%,这是美联储最纠结的一次加息。 左边,是银行业的暴雷,如果不加息,市场可能会解读成是不是危机有扩大的可能,美联储知道了市场不知道的什么风险?好消息反而变成坏消息。右边,是不算低的核心通胀数据。但如果这个时候还要加息,对风险资产当然是利空。 鲍威尔还是比较有风骨,硬着头皮加,而且今年不降息,誓将通胀抗争到底。宁做铮臣,不做弄臣。现在的海外市场,依然处于交易欧美银行业危机的恐慌中,风高浪急,小心为上。 付伟(资深财富管理从业者) 半夏李蓓的文章又成了爆款,《美国银行危机远未结束》传遍全网。跳出热点,这个文章依然值得金融从业者深思。 李蓓提到“我是一周前才听人说美国银行90%以上的按揭贷款都是固定利率的,当时我的感受是震惊的,我无法相信,这种极其不专业和不严谨的行为,竟然发生在美国整个银行业。银行管理层竟然如此愚蠢迟钝,美国监管竟然如此毫无作为,事先没有任何风险警示和监管干预。” 对这段话相信有同感的并不只是我。达尔文的进化论深深影响了我们的世界观,在我们朴素的认知里,欧美发达国家的金融世界就是比我们先进的、高级的!但硅谷银行血淋淋的事实却戳穿了皇帝的新衣,那个闪烁着光芒的地方,其实是十足的豆腐渣工程。 在惊叹之余,我更好奇,为什么美国银行会发生这种荒谬的事情?明明已经研究生毕业,却跪倒在一张小学生试卷上? 另外,今天看了一个视频号,作者从阴谋论的角度去认为是美联储搞垮了瑞士信贷! 别逗了!在美联储这轮加息前,瑞士信贷自己就昏招频出把自己搞得奄奄一息了。2022年初,受到中概股暴跌的影响,韩裔Bill Hwang和他的投资公司Archegos Capital倒闭,直接导致该行损失约55亿美元。虽然55亿美元的损失对于瑞士信贷的体量来说并不算惨重,但问题是一家本应该稳健经营的商业银行借钱给投资公司通过杠杆投资中概股?!这是什么?按照中国金融的官方话语叫“信贷资金流入股市!” 看了下瑞士信贷2022年的年报,39.4亿的股本,每股净资产11.5美元,440亿左右美元的净资本,你一口气贷款给一个投资公司55亿?而且这样的操作不只有Archegos Capital的孤案,2021年就爆出的供应链金融公司Greensill Capital破产,给瑞士信贷带来了30亿美元的损失。 家大业大,经不住不肖子孙的“花式败家”,瑞士信贷堕入此局,既是天灾,更是人祸。 跳出瑞士信贷高管们那些狗血剧,我也不禁有李蓓一样的感慨,“欧洲银行怎么会如此愚蠢迟钝!”同时,硅谷银行和瑞士信贷的惨剧,无法让我们有任何开心的成分,因为全球金融一体化的趋势,让任何一个大型
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都无法在全球震荡中独善其身。 但我们却要警醒的是,如果未来几十年的中国
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卷不动了,各家金融机构也纷纷躺平的时候,我们是否会躲过这些愚蠢而低级的错误?许多人会觉得中国的金融还有几十年路要走,但万一,万一我们在几年后就触碰到金融的天花板?万一金融国企化的趋势迅速蔓延,万一金融民工降薪导致创新不足,万一投资者都开始接受买指数基金也不择时了?我们能不能比此刻的欧美银行更多几分理智和清醒?(财富中文网)
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金融界
2023-03-24
多头大爆发!无惧初请亮眼表现 黄金短线急升逾30美元逼向2000
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象显示,最近由两家地区性银行倒闭引起的
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动荡正在对经济产生影响。今年初请失业金人数在窄幅区间内反弹,按历史标准衡量仍处于非常低的水平,尽管大型科技公司纷纷裁员。1月份,每个失业人员对应1.9个职位空缺,雇主通常不愿解雇员工。经济学家预计,劳动力市场状况将有所松动,特别是在硅谷银行和签名银行倒闭之后。金融环境已经收紧,这可能导致银行在发放贷款方面变得更加严格,这可能会对家庭和小企业造成影响,而这些企业一直是就业增长的主要驱动力。 初请数据公布之后,现货黄金短线一度下跌12美元至日低1964.56略上方,但随后自低位大幅反弹超30美元并刷新日高至1996.30美元。 (现货黄金30分钟走势图,来源:FX168) 受美联储表示其政策利率不会进一步上升的信号推动,最活跃的黄金期货合约周四小幅逼近2000美元水平。 美联储周三将基准利率上调25个基点,但主席鲍威尔和他在联邦公开市场委员会(FOMC)的同事都表示,在暂停之前,他们只会在5月份的下次会议上再加息一次。 本周早些时候,黄金曾一度突破2000 美元。 世界黄金协会北美首席市场策略师Joseph Cavatoni表示,美联储加息25个基点,加上持续的银行业危机,进一步巩固了黄金作为“避险资产”的地位。 “这导致黄金价格明显上涨,表明短期投机者和长期投资者都对这种资产表现出浓厚的兴趣。” “尽管随着投资者对利率决定和经济前景做出反应,黄金市场可能会出现持续的短期波动,但我们预计投资者将在今年考虑对黄金进行战略性长期配置,”Cavatoni在电子邮件中表示。 在周三的新闻发布会上,鲍威尔表示美联储官员对未来的利率路径不确定,但分析师表示,他似乎为这是一段时间内最后一次加息打开了大门。 黄金在美联储宣布声明之前走强,并且“当点阵图显示美联储可能在下个月再加息25个(基点)后暂停加息时,金价仍处于近期水平之上,”State Street Global Advisors首席黄金策略师George Milling-Stanley写道。 “市场注意力现在看来将集中在暂停是否真的发生,以及可能转为降息的时机上。” 美国财政部长耶伦周三表示,不考虑全面的银行存款担保,导致周三下午股市震荡,同时提振金价。 XM高级投资分析师Charalampos Pissouros表示:“美元走低和美国国债收益率再次下滑,使金价从1935美元附近反弹。” 在周四的交易中,美国基准股指走高,而ICE美元指数小幅走低至102.288,10年期美国国债收益率从周三下午的3.497%跌至3.482%。 技术上,Dailyfx撰文称,4小时图上,金价在38.2%斐波那契强劲反弹,短期仍倾向于看涨,直接阻力区域可能在1998/2009,这是2022年4月18日高点和3月20日高点,若走势坚决突破该阻力区域,将为后市上涨至历史高位(2070/2075)附近奠定基础。 另一方面,如果走势在该阻力区域遇阻回落,不排除金价在未来一段时间内维持在一定区间横盘整理的可能。
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夏洛特
2023-03-24
耶伦明确表示美国政府没有在考虑给银行存款上一揽子保险
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0.20, 0.73%)业稳定并安抚
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的核心人物。监管机构的行动及其遏制危机蔓延的措施受到国会和投资者的严格审视。 当地时间周三,耶伦在美联储宣布加息决定不久后发表了上述证词。美联储在会议声明中称“美国的银行体系稳固且具有韧性”。鲍威尔还在新闻发布会上表示,美联储致力于从当前局势中吸取教训。 “一次性”举措 永久性调整FDIC保险25万美元的覆盖金额上限将需要国会的批准,但美国财政部可以动用约300亿美元的交易稳定基金。一些官员曾表示,这笔资金可以用于临时措施。 “这不是我们考虑过的内容,” 耶伦周三还说现在并非决定是否应该提高上限的合适时机。 不过,耶伦暗示已进一步考虑过暂时提高上限。她曾向民主党参议员Joe Manchin保证若扩大保险覆盖范围,这可能被视作“特殊的一次性评估”,相关成本不会给存款规模较小的客户造成负担。 “问责制” 耶伦在听证会上还表示,当股东和投资者还在蒙受损失时,对银行倒闭负有责任的高管不应获利。 耶伦说:“这是一种重要的问责形式,我们很乐意在立法方面与诸位合作,” 她早些时候在开场白中说,“重要的是要说清楚:倒闭银行的股东和债权人不受政府的保护。” 在预算案方面,耶伦在事先准备好的讲稿中回应政府请求向国税局额外拨款140亿美元面临的争议。就在一年前,国会已拨款800亿美元,以在未来十年中重建国税局。 “我们请求的预算将提供稳定的运营资金,将使纳税人能够获得最好的服务,” 耶伦在讲稿中表示,“这将补充对国税局的一次性长期投资的资金。”
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金融界
2023-03-23
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