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当前政策背景下，如何自上而下看待中证A50的投资节奏?

例，在对经济的传导逻辑上，降准将直接向金融市场注入长期流动性，缓解银行流动性问题，在“量”层面银行可以有更多资金借给企业或个人；另一方面，降息也降低了融资成本：降息将引导贷款市场报价利率（LPR）和存款利率同步下行，在“价”层面降低企业和居民的融资成本。这有助于刺激投资和消费，促进经济增长，例如以往来看，利率的下降对于此后社融增速的上行有一定领先性，信用的扩张也最终会转化为企业、居民的收入，由此提振投资者对基本面的信心。图：LPR利率的调降对此后社融增速的上行有一定领先性数据来源：Wind，截至2024年9月24日当前来看，中证A50ETF易方达（563080），场外联接（A类：021206，C类：021207）已具备中长期配置价值，政策催化下备受关注。首先，我国国内的信贷扩张趋势尚未出现明显的抬升，可能会在短期约束中证A50指数的修复空间，但本轮国内的信贷回落已经持续了16个月左右，以往单轮周期的平均回落时间在一年半左右，因而本轮信贷回落的压力已释放较多，中长期看信贷触底回升的概率已较大，但价格层面，目前海外经济的放缓可能对商品价格带来压力；其次，海外利率层面，美联储已开启新一波的降息周期，配合后续美国增长的放缓，利率的下行预计将成为趋势，或推动外资对国内核心资产的配置，影响偏积极；再次，政策变化层面，当前已出现重大积极变化，降准降息在路上，存量房贷利率同样将迎来大幅调降，都有望提振经济的修复预期，吸引中长期资金的流入。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-27 16:04

金融周报：央行降准50个基点！1年期MLF利率如期下调30BP

交易递增单位维持10元不变。光大银行金融市场部分析师周茂华表示，部分银行上调黄金定投起点金额，是落实监管相关规则要求，跟随金价上涨作出的调整，预计后续仍会有银行跟进调整。 3.多家银行：降息！中小银行密集下调存款利率日前，新疆银行、南宁武鸣漓江村镇银行、隆德六盘山村镇银行、云南石屏北银村镇银行等多家中小银行宣布下调人民币存款挂牌利率，其中部分银行调降幅度达40个基点。业内人士分析称，近日中小银行扎堆下调存款利率，仍是对7月25日银行新一轮存款降息的延续。在银行贷款利率下行背景下，为减轻负债成本压力，增强金融服务实体经济的可持续性，未来存款利率仍有下调空间。四、海外动态 1.欧佩克2024全球石油展望：看好油市前景短期内不会出现需求峰值据财联社，当地时间周二，欧佩克发布了2024年全球石油展望报告，该组织上调了对全球中长期石油需求的预测，理由是印度、非洲和中东地区的经济增长将带动需求，以及人们从传统燃料转向电动汽车和清洁能源的速度没有预期的那么快。欧佩克认为，石油需求增长的时间将比英国石油公司(BP)和国际能源署(IEA)等其他预测机构更长，后者认为全球石油需求将在2030年前见顶。英国石油预计，石油需求量将在2025年达到峰值，并在2050年降至7500万桶/日。埃克森美孚预计，到2050年，石油需求将保持在每天1亿桶以上，与目前的水平相似。 2.美联储官员密集发声释放重磅信号！据券商中国，北京时间9月23日晚间，2024年FOMC(联邦公开市场委员会)票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克在最新讲话中称，完全支持9月降息50个基点，理由是通胀改善和劳动力市场降温的速度快于预期；2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比表示，未来一年可能需要更多的降息，利率需要显著下降。同一天，2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话称，美联储上周降息50个基点后政策依然偏紧，预计年内还将进一步降息50个基点。值得注意的是，受美联储上周降息50个基点刺激，对冲基金正疯狂涌入最大型科技股。据高盛集团最新报告，对冲基金上周以四个月来最快速度买入美国科技股、媒体股和电信股。大型经纪公司指出，对冲基金看涨信息技术股的多头仓位几乎是看跌信息的技术股多头仓位的三倍。 3.首轮募资60亿美元后沙特阿美启动第二轮国际债券发售据财联社，沙特国有石油巨头沙特阿美在两个月前刚通过国际发债筹集到60亿美元资金后，现已启动第二轮国际债券发售。据沙特证券交易所的一份声明，沙特阿美已授权多家银行负责此次美元计价的伊斯兰债券(Sukuk)发行。此次发行的伊斯兰债券将直接代表SA Global Sukuk Limited的无抵押、非次级债务，债券所得款项将用于一般企业用途。伊斯兰债券是一种符合伊斯兰教义的证券。此举与沙特阿美长期以来的愿景相契合，即在全球能源格局不断变化的背景下，确保财务稳健和运营高效。发行伊斯兰债券还需获得相关司法管辖区监管机构的批准，并将遵守美国《1933年证券法》修订后的Rule 144A/Reg S发行要求，才能面向美国和国际市场的机构投资者进行融资。今年7月，沙特阿美进行了三年来首次美元债务发售，需求强劲，最终订单簿超过230亿美元，接近实际发售量的4倍。该公司当月还发行了40年期债券，利用这些资金来为现有借款再融资并为其投资计划提供资金。

证券之星09-27 16:04

多重利好持续共振贵州茅台本周股价大涨近30%

期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。将降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定；二是降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例。具体是：引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。将全国层面的二套房贷最低首付比例由25%下调到15%，统一首套房和二套房的房贷最低首付比例。 9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议指出，要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。到了9月27日，央行宣布降准降息。其次是与其回购计划有关。9月20日贵州茅台发布《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》，在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，实施注销式回购，回购股份资金总额为30-60亿元，增强投资信心。除了消息面的提振和回购外，从基本面看，联储证券指出在供给侧上大众品改善明显，白酒有望触底回升。伴随前期市场出清加速，食饮行业马太效应愈发明显，上市公司经营有望更多受益于政策鼓励、内部革新和需求恢复。其中，白酒可期精细化管理能力提升带来的量价企稳机会，大众品可期由成本下降带来的利润率改善机会；贵价产品类有望驱动品质升级，中等价位产品有望放量，低价位产品有望承接消费升级。从估值层面上看，市场超跌调整，食饮板块性价比提升。食饮行业经历三年的深度回调，截止24年9月20日，申万食饮指数PE-TTM(不调整)已跌至17.74倍，处于10年期25%分位数以下。相较于疫情前2019年的平均估值30.27倍，现估值水平也已回落到安全区间，具有较强支撑性，后续有望迎来修复。具体到贵州茅台上，国信证券认为贵州茅台后续将在产品(结构、投放节奏)、渠道(优化组织架构、明确权责、厂商关系)等层面持续落实改革举措，整体看公司今年15%的收入增长目标有望实现。长期看，公司品牌力赋予的商业模式价值并未发生改变，公司积极拓展新场景、新客群，培育新需求，为未来高质量发展打下基础。

证券之星09-27 15:44

天弘债基大咖研讨会——拨云见日稳健前行！

近两年市场震荡颇多，在当前复杂多变的金融市场中，投资者对于资产稳健回报的追求日益凸显。Wind数据显示，截至2024年第二季度末，债券基金净值合计10.60万亿元，较上季末增加1.27万亿元。图片来源：天弘基金 2024年9月24日下午，由天弘基金举办的主题为“拨云见日稳健前行——天弘债券基金大咖研讨会”在北京举办。在本次会议中，有30多位来自微信、微博、雪球、抖音等各平台财经垂类的知名大v以及来自蚂蚁、天天基金、京东金融、盈米等平台的投顾组合主理人共同参与了本次会议。在本次债基大咖研讨会中，天弘基金副总经理周晓明做了会议致辞、天弘基金固收体系总监姜晓丽、天弘基金信用组负责人尹粒宇进行了主题演讲，内容涵盖当前市场下大类资产配置观点、天弘固收投资理念、债券基金的风险与收益来源等方向，并就当前市场环境下债券基金投资的机会与挑战进行了圆桌论坛讨论。天弘基金副总经理周晓明表示：债券基金在基金行业里面由来已久，最近几年更是走进千家万户，成为普通客户首选的产品，其中既有宏观市场的因素，也是大众理财不断普及的结果。在资管新规以后，银行储蓄转化的过程中，客户逐渐从自己的理财需求角度选择更合适的产品。在这个过程中，在金融体系里的财经垂类大V长期耕耘，通过个人的努力，在买方投顾的领域里获得客户的信任，为客户创造价值，对基金行业的繁荣和发展，起到关键作用。周晓明提到，投顾大V作为资深的专业岗位，一方面应该帮助客户选到既有收益层面、产品稳健回撤层面、流动性层面，又有管理人稳健与口碑层面等等综合来看好的产品。另一方面，也希望行业大V能够引导客户恰当的理解自己的流动性特点，配置契合自身需求的基金产品。天弘基金固收体系总监姜晓丽本次会议中进行了宏观市场与债券市场的深入分析，内容覆盖了包括房地产、地方政府、可转债等多个细分领域。在会议中，姜晓丽介绍了天弘基金固收五周期模型，该模型搭建了从宏观到债券市场价格的桥梁，对债券市场赋予了时间维度，把握宏观货币周期外中短周期市场，便于多影响因素作用市场时把握市场主要矛盾。天弘基金信用组负责人尹粒宇表示：债券基金就是常见的固定收益产品，比如说像银行理财、基金、信托产品或者是券商资管产品，它们的特点就是在购买之前，能有一定程度上的预期。如果是在不发生信用风险的前提下，就是它的实际收益和预期偏差可能不会太大。尹粒宇给投资者们的建议是，首先是选择公司盈利稳定、投研人员数量多、强调制度建设且风控严格、产品线齐全的头部机构；其次是由于不同债券基金的风险暴露不同，不同债基收益与回撤的风险收益特征差异较大，投资者要了解自身的偏好特征，选择与自己风险偏好一致的产品。在本次会议中，举办了主题为《债券基金投资的机会与挑战》的圆桌论坛讨论环节。在此环节中，盈米副总裁、搬砖小组主理人薛逢源先生，多平台投顾主理人表舅是养基大户，微信财经垂类头部大v趋势交易的奶爸，微博基金垂类头部博主晓磊的基金生活，蚂蚁基金百万粉丝大v小高理财参与了论坛内容的讨论。盈米副总裁、搬砖小组主理人薛逢源先生表示，现在跟一些用户去聊债券基金投资的时候，大家会讲在过去两年是不是透支了太多的收益，我觉得在证券基金上面可能最大的困难有可能是过去的业绩表现会误导你对未来的收益的判断。另一方面，很少有做债券类投资指引起来的大v，用户对债券基金的心智基础相对薄弱，债基的投资者教育后面还有很大的空间。多平台投顾主理人表舅是养基大户表示，在未来的一两年中，我们债券基金应该还是会有比较大的优势。定期存款原来1.7的已经是1.2左右，理财跟债券基金比较接近，但是理财不是市值类产品，市值法计价的化也可以认为是另一中债券基金产品，在这种背景下，我们还是会相对看好债券基金表现的。微信财经垂类头部大v趋势交易的奶爸表示，大众对财富管理的一个概念还不成熟，所以这个行业，未来空间一定会越来越大，无论是债券还是股票，随着我们国家越来越发达，就大家对财富的理解认知越来越深，大家就很容易自然而然地理解债券。打个比方说，当家里有一笔钱，要放哪里？这是一个无法回避的问题。只要有这个问题在，股票也好，债券也好，这个需求就是在的，所以我们可以坚定的看好这个事情。微博基金垂类头部博主晓磊的基金生活表示：客户需要的是绝对收益组合，并非一定要每年是正收益，但是最大回撤修复要在一定时间内。但是在现有的买方投顾非常严格的资管限定下，很难做到。如果有机会的话，我个人觉得其实目前的国内的资产配置形式其实蛮适合做类似于永久投资策略，比如说我们今年就做了一个美股加黄金占1/3，中债加占1/3，美债占1/3的组合，实际上跑出来的效果就不错。蚂蚁基金百万粉丝的大v小高理财表示，用户在债券投资过的痛点有两方面，首先是对债券基金的类型以及风险收益特征有一些不明确，比如说买了一个债基，但是不理解为什么波动这么大，结果一看发现是可转债基；第二个是在资产配置方面，比如说一些进取型的或者说激进型的投资者，全部投资权益产品，也是一种错误的思维。那么在做资产配置的时候，还是需要配置一定比例的债基。天弘基金和支付宝在2013年共同推出了余额宝，为广大普通百姓提供了便捷的现金管理工具，把普惠金融带到了众多城市和乡村的各个角落。截止2023年底，天弘基金资产管理规模超过1.1万亿，累计为用户赚超2800亿元。天弘固收规模超千亿，管理经验丰富。天弘基金中长纯债的优秀代表——天弘弘利债券A，截止今年二季度，近一年收益率为7.58%，在银河证券同类排名TOP6；2017~2023年连续7年正收益，历史风格相对稳定。天弘弘利采用信用债+利率在的双债策略，攻守兼备。近一年最大回撤0.47%，近3年最大回撤0.85%，抗跌能力表现优秀。在当前市场环境下，天弘基金凭借其科学的投研体系和丰富的产品线，为投资者提供了稳健的收益和良好的投资体验。面对未来的挑战，天弘基金将继续秉承“稳健理财，值得信赖”经营理念，为投资者创造更长远的价值。风险提示：天弘弘利债券型证券投资基金-A类成立于2013年09月11日，成立以来近7个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2017年2.58% (3.69%) 、2018年2.13% (3.56%)、2019年3.67% (3.43%) 、2020年2.23% (3.33%)、2021年3.89% (3.21%)、2022年2.68% (3.11%) 、2023年3.71%(3.02%)业绩数据来源于基金定期报告。数据来源，基金定期报告，时间区间为2019/6/30~2024/6/30，同类为银河分类-债券基金-纯债债券型基金-长期纯债债券型基金（A类）排名为6/794。市场有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及其基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金/合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金根据侧袋机制指引及相关配套规则的要求，于2021年调整过基金投资策略，具体请阅公司官网披露的基金合同、招募说明书等法律文件。天弘弘利债券型证券投资基金历任基金经理：陈钢(2013年09月11日~2017年04月17日)、凌超(离职)(2016年05月14日~2017年07月13日)、姜晓丽(2017年04月17日~2019年12月18日)、王林(离职)(2017年04月17日~2019年12月05日)、赵鼎龙(2019年11月15日~2021年10月13日)、马泽宇(离职)(2021年09月17日~2022年10月19日)、刘洋(2022年10月10日~至今)、尹粒宇(2024年03月14日~至今)、刘嗣兴(2024年03月28日~至今)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-27 14:15

【擒牛记】- 未来政策走向何方？探讨总需求政策对投资的深远影响。

司的总经理兼投资总监万桦。他凭借丰富的金融市场经验和深刻的宏观经济分析能力，能够深入解读政策背后的意图。在这样的背景下，万桦将分享他的见解和应对策略，帮助大家更好地把握未来的投资机会。针对9月24日三部门联合会议的政策宣示，万桦认为，此次总需求政策的调整是政策的转折点，而非短期措施。他指出，如果这意味着未来会有更大力度的政策跟进，如财政政策的扩张，经济预期将得到改善，未来的经济增速将趋于企稳。这样的变化，可能会推动企业盈利预期的改善，从而使权益市场进入高度反转的阶段，类似于2008年和2016年的情景。万桦进一步强调，若政策仅依赖央行单兵突进，缺乏其他领域的实质性配合，经济基本面的改善可能相对有限。面对企业盈利的下滑，即便流动性环境宽松，市场也难以进入稳定的上涨趋势。他提到，今年517房地产相关政策的定价逻辑表明，市场在定价完货币政策宽松后可能面临调整风险。因此，万桦认为，后续政策的变化至关重要，尤其是是否会有大力度的财政政策来支持经济。他指出，央行首次针对股票市场推出的两项政策工具，可能会在一定程度上减少市场下跌的空间。展望未来一季度，万桦保持之前的观点，尽管经济下行还将持续一段时间，但在决策层逐渐意识到通缩对经济的危害后，预计将会有持续的金融与财政政策来刺激经济，打破通缩螺旋。他表示，经济下行的过程也是接近经济底部的过程。结合2024年9月26日的政治局会议，万桦认为市场下行的空间和时间有限，机会大于风险。市场在快速反弹后可能保持震荡或再次回调，他将灵活调整仓位，持续增持优质公司的股票，相信市场的反转时机越来越近。关于房地产，万桦指出，虽然地产仍然是经济的拖累项，但边际影响在减小。他提到，经过三年的价格下跌，根据长江证券研究所的报告，整体价格指数已回到合理区间，只有部分地区存在高估现象。近一月地产销量已萎缩至年化7亿左右，销量接近底部，继续下行的空间不大。他强调，房价继续下跌的月环比指数为-1.1%左右，逼近底部区域，但由于房价从高点下跌超过30%，其对居民资产负债表的负面影响已在减小。万桦观察到，房价均价在1.5万以下的城市，居民的消费受到的影响较小，而高房价城市的影响相对较大。在宏观调控方面，万桦认为，三中全会对经济的宏观调控思路已转变，从过去重投资轻消费，开始重视刺激总需求。他指出，中央在7月决定发行3000亿超长期国债，主要用于设备更新和消费品以旧换新的基础上，可能还会对存量房贷利率进行80个基点的下调，以减少居民约3000亿的利息支出。这些措施将对缓解产能过剩和扩大消费产生积极作用。万桦期待，随着宏观调控转向刺激总需求，经济将逐步修复企稳。在全球经济形势方面，万桦指出，美国经济数据表明，经济放缓甚至衰退的可能性显著增加。9月降息50个基点，市场普遍预期年内再降50个基点，明后年降息总额将达到200个基点。这一降息通道的开启，为国内经济提供了良好的外部条件，汇率压力减小，A股的外部流动性改善，有助于国际资本回流中国。此外，万桦提到，经过持续的市场回调，许多优质公司的估值已经相对便宜，具有较大的潜在上涨空间。他强调，如果经济企稳，企业利润将持续回升，投资者在经济寻底的过程中，可能会优先考虑高股息资产。因此，展望未来，万桦表示将根据市场情况不断增持优质公司股票，灵活调整仓位以应对可能的市场震荡或回调。他的投资方向将聚焦在半导体、电动车、机器人、人工智能等新兴产业，以及消费品、医药医疗器械和高股息资产等领域。这些策略将帮助投资者在市场波动中把握机会，实现资本的持续增值。本文所载信息不构成任何投资建议，请根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。

金融界09-27 14:15

【读财报】A股4家快递公司半年报：盈利普遍增长

台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。

面包财经09-27 14:00

高层重磅发布会说了什么？一文梳理会议要点

将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。今年年内将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。【降低政策利率】将降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。利率传导机制资料来源：中国人民银行，易方达基金整理【降低存量房贷利率】将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。数据来源：中国人民银行【统一首套房和二套房首付比例】全国层面不再区分首套房二套房，统一最低首付比例全部为15%。各地可以在此基础上因城施策，自主确定辖区内是否实施差异化的首付比例下限安排。商业银行根据客户风险状况和意愿确定具体的首付比例。【延长两项政策文件的期限】将今年年底前到期的金融16条和经营性物业贷款两项阶段性政策的有效期将从2024年12月31日延长到2026年的12月31日。【优化保障性住房再贷款政策】将此前创设的3000亿元保障性住房再贷款中的央行资金支持比例将由60%提高至100%，增强对银行、收购主体的市场化激励。【支持收购房企存量土地】在将部分地方政府专项债券用于土地储备基础上，研究允许政策性银行、商业银行贷款支持有条件的企业市场化收购房企土地，盘活存量用地，缓解房企资金压力。必要时，人民银行可提供政策支持。【创设证券、基金、保险公司互换便利】将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。机构通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场。首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。【创设股票回购增持再贷款】引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票。人民银行将向商业银行发放再贷款，再贷款利率为1.75%，商业银行给客户办贷款的时候利率会加0.5个百分点，也就是2.25%。首期额度为3000亿，后续视情况可能追加。金融监督管理总局：【对6家大型商业银行增强核心一级资本】将对6家大型商业银行增强核心一级资本，按照统筹推进，分期分批有序实施，持续督促大型商业银行提升精细化管理水平，强化资本约束下的高质量发展能力。【拟扩大银行系金融资产投资公司股权投资试点范围】前期大型商业银行下设的金融资产投资公司已在上海开展股权投资试点，现在具备扩大试点条件。拟采取以下措施：一是扩大试点城市范围，研究将试点范围扩大至北京等18个科技创新活跃的大中型城市；二是适当放宽股权投资金额和限制，将表内股权投资占比由4%提高到10%，投资单只私募基金的占比由20%提高到30%。三是优化考核机制，建立长周期差异化的绩效考核。【三项续贷优化政策】将从三个方面对续贷政策优化：一是对续贷对象由原来的部分小微企业扩展至所有小微企业，贷款到期后有真实融资需求，同时又存在资金困难的小微企业，符合条件的均可以申请续贷支持。二是将续贷政策阶段性扩大至中型企业，期限暂定3年，对2027年9月30日前到期的中型企业流动性贷款都可以参照小微企业续贷政策。三是调整风险分类标准，对依法合规、持续经营、信用良好的企业贷款办理续贷，不因展期单独下调风险分类。证监会：【推动中长期资金入市】制定推动中长期资金入市的指导意见，部署一系列支持中长期资金入市的安排，着眼于长钱更多、长钱更长、回报更优，促进中长期资金入市。完善长钱长投的制度环境，提升长期资金权益投资的监管包容性，全面落实三年以上的长周期考核，促进保险机构来做坚定的长期投资，完善全国社保基金投资政策，鼓励企业年金根据持有人不同年龄和风险偏好，探索开展不同类型的差异化安排。【活跃并购重组市场】将多措并举活跃并购重组市场，将发布促进并购重组措施，努力会同各方面畅通私募股权创投基金募投管退各环节。研究制定了“并购6条”，坚持市场化方向，更好发挥资本市场作用。将大力支持上市公司向新质生产力方向转型升级，开展基于转型升级为目标的跨行业并购，以及有助于补链强链、提升关键技术水平的未盈利资产的收购。在支持并购重组方面，将提高监管包容度，在遵守规则的同时，尊重市场规律、经济规律、创新规律，对重组估值、业绩承诺、同业竞争、关联交易等事项，根据实际情况提高包容度，发挥市场优化资源配置作用。【大力发展权益类公募基金】将大力发展权益类公募基金，重点是督促基金公司进一步端正经营理念，坚持投资回报导向，着力提升投研和服务能力，创设更多满足老百姓需求的产品。进一步优化权益类基金产品注册，大力推动宽基类基金产品创新。【将就市值管理指引公开征求意见】近期将就市值管理指引公开征求意见。指引要求上市公司要依法做好市值管理，董事会要高度重视投资者保护和投资者回报，上市公司要积极运用并购重组等工具，长期破净公司要制定价值提升的计划，评估实施效果并披露，主要指数成份股公司要制定市值管理制度。【支持汇金公司加大增持力度】将会同有关方面进一步支持汇金公司加大增持力度，扩大投资范围的有关安排，也推动包括汇金公司在内的各类中长期资金入市，提供更好的中长期资金入市环境，进一步增强战略性储备力量，共同全力促进资本市场稳定健康发展。相关产品：沪深300ETF易方达（510310），场外联接（A类：110020；C类：007339）；创业板ETF（159915），场外联接（A类：110026；C类：004744）；中证A50ETF易方达（563080），场外联接（A类：021206，C类：021207）；科创板50ETF(588080)，场外联接(A类：011608；C类：011609) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-27 11:46

开盘：央行降准降息政策落地！A股集体高开，沪指涨1.6%，深指涨2.06%站上9100点关口

近期下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元的承诺，A三大股指集体高开，沪指涨1.6%，报3049.1点，深成指涨2.06%，报9100.77点，创业板指涨2.17%，报1751.33点，科创50指数涨1.64%，报704.52点。沪深两市合计成交额208.76亿元。公司新闻贵州茅台：披露最新股东名单，截至9月20日（回购股份决议的前一个交易日），多只指数基金持股比例较二季度末有所上升。上证50、华泰柏瑞沪深300、易方达沪深300三只指数基金合计持股比例提升0.66%，以9月26日贵州茅台总市值19207亿元估算，增持股份价值超过百亿元。保变电气：公司控股股东兵器装备集团拟将其直接持有的公司37.98%股份、同为公司100%股权无偿划转至中国电气装备。9月24日和9月25日，中国电气装备和兵器装备集团分别履行决策程序，同意本次无偿划转事宜；9月26日，双方签订了《企业国有股权无偿划转协议》。 TCL科技：公司拟通过控股子公司TCL华星收购乐金显示（中国）有限公司80%股权、乐金显示（广州）有限公司100%股权，以及两家公司运营所需相关技术及支持服务，基础购买价格为108亿元。中粮资本：持股6.3649%的股东弘毅弘量计划15个交易日后的三个月内以集中竞价、大宗交易方式合计减持公司股份不超过6912.32万股（占公司总股本的3%）。牧原股份：公司计划使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购股份，用于员工持股计划或股权激励计划。回购总金额不低于30亿元且不超过40亿元，回购价格不超过58.60元/股，预计可回购股数约为5,119.45万股至6,825.94万股，占公司总股本的0.94%至1.25%。机会提前看 1、政治局会议首提促进房地产止跌回稳，机构看好地产链行情延续高层会议提出，要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。点评：万联证券认为，预计在一系列政策推动下短期行业基本面或将边际改善，后续仍需持续关注行业成交量以及房价的表现情况，市场方面，短期建议关注在政策推动下地产产业链β行情。 2、受益于中国出台利好政策，隔夜美股奢侈品概念股普遍大涨随着中国再次推出超预期的多项利好政策，海外市场情绪得到显著提振，奢侈品公司股价普遍大涨，投资者押注中国市场对奢侈品的需求将上升。全球最大的奢侈品巨头路威酩轩集团(LVMH)周四美股大涨11%，爱马仕涨10.15%，开云集团涨10.40%，巴宝莉涨8.67%，历峰集团涨8.47%。点评：东兴证券认为，一揽子经济政策，无论是从实际收入方面，还是从消费预期方面，均对消费形成支撑和利好，特别是对于食品饮料消费，将会形成直接的带动。 3、首单受理，首单获批！多家上市公司并购重组事项迎来重大进展青岛港公告，公司发行股份购买资产并募集配套资金申请获上交所受理，这是证监会“并购六条”发布后首单获受理案例。中钨高新也公告，收到深交所关于受理公司发行股份购买资产并募集配套资金申请文件的通知。点评：长江证券认为，上市公司并购重组的政策再提速，新一轮并购宽松周期或逐步开启；随政策的进一步明确和支持，预计市场活力将得到提升，关注未来具备并购重组预期的央国企等。机构观点兴业证券：超预期政策有望演绎一轮内外资共振的修复行情兴业证券认为，超预期政策出台，有望演绎形成一轮内外资共振的修复行情。外资9.24后对A股关注度显著提升，今日政策再超预期后，阶段性至少会有交易型资金涌入，若后续财政加力，配置盘也可能回流。内资方面，各类机构仓位均在低位，也迫切期待一轮吃饭行情，增量资金仍然可期。结构上，重点关注内外资共振下的AH核心资产、机构重仓板块。光大证券：股市受益于风险偏好抬升较为确定，预计持续时间和反弹级别超过年初光大证券表示，此次突破惯例，于9月26日召开政治局会议，讨论经济与资本市场相关问题，表明政策态度非常积极，也意味着更大力度的宏观调控政策推出只是时间问题。政策暖风频吹，成为资本市场主要定价力量：股市受益于风险偏好抬升较为确定，预计持续时间和反弹级别超过年初。在结汇力量外，资本市场表现强势有利于进一步推升人民币。债市短期逆风，但考虑降息降准力度均较大，回调空间无需过度悲观。中金公司：A股升势有望延续，短期继续关注非银及地产链中金公司表示，中央政治局会议进一步释放政策加码信号，A股升势有望延续。配置上，短期继续关注非银及地产链，中期关注中小市值及成长风格，破净企业也有望有相对表现。中金公司此前认为直接受益政策预期的非银及地产链有望在短期表现占优，此次中央政治局会议有望进一步提振市场预期；待风险偏好进一步回稳后，中期可关注中小市值和成长风格机会，尤其是科技硬件及前期调整较多的新能源领域；资本市场改革带来上市公司市值管理新阶段，破净企业近期也有望有相对表现；偏防御属性的高股息风格短期可能显现分化。华泰证券：数据中心内短距传输优选铜连接，英伟达新方案有望拉动国内外需求华泰证券表示，铜连接包含铜缆及连接器，在短距场景下，高速铜连接相较光纤连接具有性价比、稳定性、功耗优势，正成为AI集群短距传输优选方案。英伟达于3月发布GB200系列机架，其中背板连接、近芯片连接及机柜间I/O连接均用到铜连接方案，华泰证券预计2025年GB200机柜对应铜连接价值量为245亿元。展望未来，英伟达新方案有望提振国内外铜连接需求，一方面切入英伟达产业链的国产公司有望受益，另一方面国内算力链亦有望借鉴并在集群中加入铜连接。两类标的值得关注：1）切入英伟达产业链的国产线材&线缆供应商和连接器组件&代工商；2）国产算力链中的高速连接器供应商。

金融界09-27 09:36

港股开盘：恒指涨2.62%、科指涨3.1%，科网股全线走高，阿里涨超4%、京东涨超6%

近期下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元的承诺，港股首次消息提振集体高开，港股恒生指数涨2.62%，报20446.74点，恒生科技指数涨3.1%，报4340.07点，国企指数涨2.39%，报7255.92点，红筹指数涨1.64%，报3906.68点。大型科技股中，阿里巴巴-W涨4.35%，腾讯控股涨3.07%，京东集团-SW涨6.64%，小米集团-W涨1.4%，美团-W涨5.12%，快手-W涨2.29%，哔哩哔哩-W涨6.11%。企业新闻中国人寿(02628.HK)：完成发行总额为350亿元的资本补充债券。新世界发展(00017.HK)：郑志刚已提出辞任该公司行政总裁，马绍祥已获委任为公司行政总裁。汇丰控股(00005.HK)：完成发行香港首笔私营机构数码债券，总额10亿港元。君实生物(01877.HK)：：JS125获得药物临床试验批准通知书。国浩集团 (00053.HK)：发布截至2024年6月30日止年度业绩，营业额257.86亿港元，同比增长17%；净利35.81亿港元，同比增长4%。主要由于新加坡住宅项目的销售强劲，酒店及休闲部的收益增加。加科思(01167.HK)：自主研发的Pan-KRAS抑制剂AB-23E73的新药临床试验申请在中国获批。机构观点中信证券：股24H1在中国经济承压下营收同比跌4.4%，而降本增效的推进仍使得净利润同比增长0.8%，虽均不及预期，但净利润率及ROE在本半年度延续上行，经营效率持续增强。行业来看，营收承压的情况跨行业存在，经营效率提升的现象也是，但是盈利仅成长板块有支撑，主要由其中的科技与医药个股在降本增效下盈利超预期。而股东现金回报的增长推升港股ROE上行，24H1的股东现金回报与股东回报率有所上行，今年的回购案也较去年全年有明显增加，港股的价值逐步凸显。

金融界09-27 09:36

中国央行突发重磅！今日起降准0.5个百分点降息幅度近四年最大

期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元人民币。潘功胜还称，在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。第一财经报道称，市场权威专家表示，本次政策利率下调20个基点，体现了“有力度”的要求，在市场化的利率调控机制下，将带动各类市场基准利率下降。此外，央行此次大幅降息将持续提振市场信心。上述专家表示，在此背景下，中国人民银行于今日早晨8点发布公告宣布降息，有利于保持政策强度的持续性，夯实资本市场持续稳中向好基础，为市场健康向上发展提供充足动力。 9月26日，中共中央政治局会议指出，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，中国人民银行将贯彻落实会议关于“要降低存款准备金率，实施有力度的降息”等相关部署，加快出台金融增量政策举措文件。在下调存款准备金率0.5个百分点基础上，年内还将视市场流动性状况进一步下调。 9月26日下午，中国人民银行召开全系统视频会议，学习贯彻9月26日中央政治局会议精神，全力推进近期金融增量政策举措加快落地见效。中国人民银行党委书记、行长潘功胜出席会议并讲话。会议强调，中央政治局会议对当前经济形势作出深刻分析，对下一步经济工作作出明确部署，中国人民银行系统要迅速行动，全力以赴，全面贯彻落实。要加快出台金融增量政策举措文件，逐项抓好各项政策举措落实落地。要强化部门协调，组建有关工作专班，全系统协同发力，有力促进经济持续回升向好、金融高质量发展。

tqttier09-27 09:01

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