FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

《黑天鹅》作者：多年零利率破坏经济结构！催生比特币等泡沫

维持在0%至0.25%的区间，并在全球金融危机期间实行超低利率。 2020年3月，为了应对突发的新冠疫情，美联储再次将利率下调至接近零的水平。下周，美联储决策者预计将实施2022年的第五次加息，继续提高借款成本，以实现通过减缓经济活动来冷却通胀的目标。他说，美联储应该让利率回到正常水平，这个水平应在3%-4%左右，而且不应该偏离太多。塔勒布说道：“所以现在我们需要回到正常的经济生活中去。有经验的人都记得，在某个时候存在贴现率这样的东西......你的投资必须获得现金流。所有这些观念都是新一代人无法理解的。” 塔勒布同意喜达屋集团CEO巴里·斯特恩利希特(Barry Sternlicht)有关经济已经处在衰退之中的观点，并补充说，所有股票的市盈率都需要下降，但这一切的发生不会安然有序。塔勒布在去年的一篇论文中表示，比特币未能满足其作为无政府货币、对冲通胀的工具和避险投资的概念。塔勒布说：“金融史上很少有资产比比特币更脆弱。”

tqttier2022-09-16

强势美元秋风疾行亚洲多国外储告急

定本国货币汇率。毕竟，在1997年亚洲金融危机爆发后，众多亚洲新兴经济国家央行一直都在积累大量外汇储备，用于保护本国货币汇率免遭美元大幅升值的冲击。但是，在今年美联储持续大幅加息与美元迭创新高的双重施压下，亚洲国家的外汇储备有点“招架不住”。韩国央行此前表示，尽管8月外汇储备经营收益和金融机构外汇预收款增加，但由于当月美元升值2.3%令其他货币资产折算成美元后的金额减少，导致当月外汇储备仍然缩水21.8亿美元。在上述外汇经纪商看来，随着亚洲国家外汇储备持续缩水，越来越多投资机构都意识到亚洲国家稳汇率的能力悄然下降，尤其是天然气等大宗商品价格持续飙涨令部分亚洲国家连续出现外贸赤字，导致外汇储备进一步消耗以填补外贸收支缺口。 “这导致近期越来越多全球投机资本纷纷重返外汇市场无差别地沽空亚洲货币。因为他们笃定在9月美联储持续大幅加息令美元指数迭创新高的情况下，亚洲国家更难持续动用外汇储备稳定本国货币汇率。”他表示，甚至部分海外投机资本认为欧美国家经济衰退或令亚洲国家启动货币竞争性贬值以争夺存量外贸市场，令他们的沽空亚洲货币策略获取更高回报。东吴证券首席策略官陈李指出，尽管亚洲货币汇率贬值幅度各有不同，但出口数据基本一致。除了个别产品，亚洲地区出口属于产业链合作而不是竞争，决定了亚洲货币汇率之间没有特别强烈的竞争关系。 DivyaDevesh认为，若亚洲国家出口面临压力，这些国家央行汇率干预策略可能会发生变化——从抛售美元转向买入美元，因为它们的货币政策重点可能从遏制输入性通胀，转向努力提高本国商品出口竞争力。 “可以预见的是，随着亚洲国家外汇储备吃紧，投机资本对亚洲货币的沽空力度仍可能进一步加大。”前述外汇经纪商向记者指出。稳汇率的新挑战值得注意的是，在外汇储备吃紧与加息力度不如美联储的情况下，越来越多亚洲国家央行只能通过口头警告“吓退”投机沽空资本。近期，日本、韩国与印度央行高层先后向市场传递明确信号——它们不会对本国货币持续贬值“坐视不管”。 “但是，所谓的口头警告收效甚微。”上述外汇经纪商表示。截至9月14日19时，在美元指数持续上涨的情况下，日元兑美元汇率一度跌至143.28，离过去20年以来最低值144.99仅有一步之遥；韩元兑美元汇率则一度创下过去20年以来的最低点1395.7。邵宇向记者指出，在美元持续迭创新高的情况下，亚洲国家光靠口头警告“稳汇率”是不够的。因为市场已注意到外汇储备缩水正令不少亚洲国家缺乏足够强大的干预汇市能力。 “在这种情况下，部分亚洲国家只能再度使用阶段性资本管制举措，遏制资本持续流出令本国货币汇率跌势扩大。”他认为。 9月14日，市场突然传闻在日元兑美元跌破144整数关口后，日本央行开启了汇率审查，即要求日本商业银行向央行提供外汇交易的细节资料。此举被市场视为日本央行可能直接入市干预拉涨日元的“前兆”。但是，这未必会吓退投机沽空资本。一位近期参与沽空亚洲货币的华尔街对冲基金经理向记者透露，即使亚洲国家采取新的资本管制或直接入市干预措施，也未必能改变亚洲货币兑美元持续下跌的趋势。究其原因，一是美联储持续大幅加息令美元保持强势上涨，对亚洲货币构成更大的下跌压力，二是欧美经济衰退风险加大令亚洲出口景气度下降，不利于亚洲出口型货币汇率稳定，三是亚洲国家加息力度不如美联储，令亚洲货币的利差优势持续被压缩，迫使越来越多套利资本开始从亚洲回流美国。他表示，目前参与沽空亚洲货币的对冲基金正密切关注资本重返新兴市场的具体动向——在8月270亿美元全球资本重返新兴市场前，新兴市场已遭遇连续5个月的资本流出，恰恰在这段时间，很多亚洲国家的外汇储备缩水速度特别快，吸引不少资本大胆沽空亚洲货币套利。邵宇向记者指出，考虑到强势美元可能贯穿整个美联储加息周期，对亚洲国家而言，如何稳定本国货币汇率稳定仍是艰巨且中长期的挑战。

大宗交易者2022-09-15

下一场金融危机可能已经在酝酿之中！警惕这一24万亿美元的市场刮起“完美风暴”

通常平静的美国国债市场怎么会成为另一场金融危机的引爆点？美国国债在国际金融体系中扮演着至关重要的角色，其收益率是数万亿美元贷款(包括大多数抵押贷款)的基准。在全球范围内，10年期美国国债收益率被视为“无风险利率”，为许多其他资产(包括股票)的估值设定了基准。但Axel指出，国债收益率的过度和不稳定波动并不是唯一的问题：由于债券本身被用作银行在“回购市场”(通常被称为美国金融体系的“跳动的心脏”)寻求短期融资的抵押品，所以如果国债市场再次失灵——就像它最近几乎发生的那样——包括企业、家庭和政府借款在内的各种信贷渠道“将停止”。除了全面爆发之外，流动性减少还会给投资者、市场参与者和联邦政府带来一系列其他不利因素，包括借贷成本上升、跨资产波动加剧，以及一个特别极端的例子：如果新发行的国债拍卖停止正常运作，联邦政府可能违约。在美联储6月开始允许其近9万亿美元的庞大资产负债表收缩之前，流动性减弱就一直是一个问题。但是这个月，这一清理的速度将加快到每月950亿美元——这是前所未有的速度，堪萨斯城联储的两位经济学家今年早些时候发表了一篇关于这些风险的论文。 (图片来源：堪萨斯城联储) 堪萨斯城联储经济学家Rajdeep Sengupta和Lee Smith说，其他可能有助于弥补美联储不那么积极影响的市场参与者的国债持有量已经达到或接近饱和。 (图片来源：堪萨斯城联储) 这可能会进一步加剧流动性减少，除非另一类买家到来——这可能会使美联储当前收紧政策的阶段比2017年至2019年期间的上一阶段混乱得多。 Smith在接受MarketWatch电话采访时表示：“这次量化紧缩(QT)可能会有截然不同的结局，可能不会像上次那样平静和稳定。” Sengupta在电话会议上表示：“由于银行的资产负债表空间低于2017年，其他市场参与者更有可能不得不介入。” Sengupta和Smith表示，在某个时候，更高的收益率应该会吸引新的买家。但很难说在这种情况发生之前，国债收益率需要达到多高的水平——尽管随着美联储的退出，市场似乎即将找到答案。 “目前流动性相当糟糕” 可以肯定的是，美国国债市场的流动性在一段时间以来一直在减少，有许多因素在发挥作用，尽管美联储仍在每月吸纳数十亿美元的政府债券，直到3月才停止这样做。从那以后，债券交易员注意到，这个通常较为平稳的市场出现了异常剧烈的波动。今年7月，巴克莱(Barclays)的一个利率策略师团队在为该行客户准备的一份报告中讨论了美国国债市场萎缩的症状。其中包括更大的买卖价差。价差是指经纪人和交易商为促成交易而收取的费用。经济学家和学者表示，价差越小，市场流动性越强，反之亦然。但价差扩大并不是唯一的症状：巴克莱团队说，自去年年中以来成交量大幅下降，因为投机者和交易员越来越多地转向国债期货市场建立短期头寸。根据巴克莱的数据，美国国债名义平均总交易量已从2022年初的每四周近3.5万亿美元下降到略高于2万亿美元。与此同时，自去年年中以来，市场深度——即通过交易商和经纪商发售的债券的金额——已大幅恶化。巴克莱团队用一张图表说明了这一趋势，如下所示。 (图片来源：巴克莱) 债券市场流动性的其他指标也证实了这一趋势。举例来说，衡量债券市场隐含波动率的常用指标ICE美银美林MOVE指数周三高于120，这一水平表明期权交易商准备迎接美国国债市场的更多震荡。该指标与芝加哥期权交易所(CBOE)波动指数(VIX)类似，后者是华尔街的“恐惧指标”，衡量股市的预期波动率。今年6月，MOVE指数接近160，与当年3月9日创下的自2020年以来的最高值160.3相差不远，这是金融危机以来的最高水平。彭博社也有一个期限超过一年的美国政府证券的流动性指数。当美国国债交易距离“公允价值”越远时，该指数就越高，而这种情况通常发生在流动性状况恶化时。周三，该指数约为2.7，如果不包括2020年春天那一次，则这一数字接近10多年来的最高水平。流动性减少对短期国债的影响最大，因为短期国债通常更容易受到美联储加息以及通胀前景变化的影响。由于流动性不断减少，交易员和投资组合经理指出，随着市场环境变得越来越不稳定，他们需要更加谨慎地考虑交易的规模和时机。 Aptus Capital Advisors的投资组合经理John Luke Tyner说：“现在的流动性非常糟糕。近几个月来，我们曾有四天或五天出现两年期美国国债收益率单日波动超过20个基点的情况。这当然让人大开眼界。” Tyner此前曾在Duncan-Williams Inc.的机构固定收益部门工作，从孟菲斯大学毕业后不久就开始分析和交易固定收益产品。流动性的重要性美国国债被认为是一种全球储备资产，就像美元被认为是储备货币一样。这意味着它被需要获得美元以帮助促进国际贸易的外国央行广泛持有。美联储经济学家弗莱明(Michael Fleming)在2001年一篇题为《衡量国债市场流动性》的论文中写道，为了确保国债保持这种地位，市场参与者必须能够快速、轻松、廉价地进行交易。目前仍在美联储工作的弗莱明没有回复记者的置评请求。但摩根大通(JP Morgan Chase & Co)、瑞士信贷(Credit Suisse)和道明证券(TD Securities)的利率策略师告诉MarketWatch，目前保持充足的流动性同样重要，甚至可能更加重要。美国国债的储备货币地位给美国政府带来了诸多好处，包括能够以相对低廉的成本为巨额赤字融资。我们能做些什么? 2020年春，当混乱颠覆全球市场时，美国国债市场也未能幸免。正如“三十人小组”(Group of Thirty)美国国债市场流动性工作组(Working Group on Treasury Market Liquidity)在一份建议改善美国国债市场运作的策略的报告中所述，此次危机的后果惊人地接近于导致全球信贷市场失灵。由于券商担心蒙受损失而抽走流动性，美国国债市场出现了看似毫无意义的大幅波动。同样期限的美国国债的收益率完全失去了控制。在2020年3月9日至3月18日之间，买卖价差爆发，交易“失败”的数量飙升至正常比率的大约三倍。“失败”是指由于两个交易对手中的一方没有资金或资产，而导致一笔已登记的交易未能结算。当时美联储最终出手相助，但市场参与者已经得到了警告，“三十人小组”决定探讨如何避免这些市场动荡的重演。该小组去年发布了报告，其中提出了一系列建议，以增强美国国债市场在压力时期的弹性。建议包括建立对所有国债交易和回购的普遍清算机制，建立监管杠杆率的监管剥离机制，以允许交易商在账面上储存更多债券，以及在美联储建立常备回购操作机制。尽管报告中的大部分建议尚未付诸实施，但美联储确实在2021年7月为国内外交易商建立了常备回购设施。美国证券交易委员会(SEC)正在采取措施，要求进行更加集中的清算。然而，在今年早些时候发布的一份状态更新中，该工作组表示，美联储的设施还远远不够。据MarketWatch周三报道，SEC准备宣布，它将提出有助于改革美国国债交易和清算方式的规则，包括确保更多的美国国债交易按照“三十人小组”的建议进行集中清算。正如“三十人小组”所指出的那样，SEC主席詹斯勒(Gary Gensler)已表示支持扩大美国国债的集中清算，这将有助于确保所有交易都能按时结算而不出现任何问题，从而有助于在紧张时期改善流动性。不过，如果监管机构在应对这些风险时显得自满，那可能是因为他们预计，如果真的出了问题，美联储可以像过去一样直接出手相助。但美国银行的Axel认为，这种假设是错误的。Axel写道：“从结构上讲，美国公共债务越来越依赖美联储的量化宽松是不健康的。美联储是银行系统、而不是联邦政府的最后贷款人。”

tqttier2022-09-15

大热过后大难临头大宗商品市场正遭遇一场流动性危机？

022年赚取180亿美元的利润，超过了金融危机期间取得的创纪录水平。　　维多集团、托克集团和Gunvor Group等大宗商品贸易巨头的利润都在飙升，石油巨头英国石油公司和壳牌也获得了丰厚的回报。　　对于不少交易员来说，在这个已经斩获颇丰的2022年即将步入四季度之际，这种出色的表现几乎没有给他们留下什么积极持仓的动力。而这对作为此类交易中间商的经纪商来说是个坏消息，因为交易量会下降。　　Vanir Global Markets Pte.的总经理James Whistler说，“这种情况对一些部分上市期货品种而言可能是致命的。支持这些市场的生态系统，如交易商之间的经纪人，他们需要依靠一定程度的流动性来运作。”

大策策2022-09-15

【美股收盘】美国股市周三试图站稳脚跟投资者“以史为鉴”并没有恐慌分析师预计市场将继续波动

an Levitt补充道：“我认为，在金融危机或Covid初期发生的事情之后，投资者可能担心错过可能是一次缓解反弹的机会，坦率地说，我们在7月到8月初经历了一次不错的反弹。小投资者并没有恐慌。这主要是因为最近的记忆，认识到他们倾向于在不合时宜的时候卖出。所以也许投资大众正在吸取教训。” Moderna是纳斯达克表现最好的股票之一，涨幅超过 6%。特斯拉上涨 3.6%，苹果上涨 1%。炙手可热的通胀报告让人们质疑股市是否会回到6月份的低点或进一步下跌。这也引发了一些担忧，即美联储可能会加息甚至高于市场定价的75个基点。瑞银全球财富管理首席信息官Mark Haefele在给客户的一份报告中表示：“周二的抛售提醒人们，持续的反弹可能需要明确的证据表明通胀处于下降趋势。随着宏观经济和政策不确定性的升高，我们预计未来几个月市场将保持波。” 周三市场表现参差不齐，标准普尔500指数中下跌的股票数量略高于上涨股票，材料股下滑。

楼喆2022-09-15

翻两倍！美国住房贷款平均利率升至6%，房市持续承压

上升了7个基点，达到6.01%，这是自金融危机和新冠疫情大衰退接近尾声以来从未出现过的水平。美国抵押贷款银行家协会同时表示说，衡量抵押贷款申请数量的市场综合指数(Market Composite Index)较一周前下降1.2%，目前较一年前下降了64.0%，再融资指数较前一周下降4.2%，较上年同期下降83.3%。周二公布的关键通胀数据逊于预期，巩固了美联储将被迫在下周的政策会议上连续第三次加息75个基点的预期。目前投资者预计，美联储加息的速度和幅度将超过此前预期。整个美国房地产行业都感受到了利率上升的影响。7月新屋销售跌至6年半以来的低点，而房屋转售和独栋房屋开工均达到近两年低点。但在经济适用房严重短缺的情况下，美国市场的房价仍处于高位，这使得房地产市场不太可能崩溃。

Sue2022-09-14

日元暴跌直逼145关口、央行放风坐不住了！一文盘点日本干预汇市的历史

预汇市是在1997年至1998年的亚洲金融危机期间。以下是日本央行(BOJ)在外汇市场上进行干预的时间表： 2022年9月7日：在日元兑美元汇率跌破143后，日本政府最高发言人Hirokazu Matsuno表示，对外汇市场出现的“快速、一边倒”走势感到担忧。他说，如果这种情况继续下去，政府愿意采取“必要的措施”。这是几个月来官方发表的一系列此类言论中最强烈的一次。 2022年6月10日：日本政府和央行发表了一份罕见的联合声明，称他们对最近日元大幅下跌感到担忧，当时日元兑美元汇率跌破134水平。 2011年8月-10月：日本政府干预是为了抑制日元涨势，官员们担心这可能会阻碍经济从2011年3月11日大地震和海啸引发的衰退中复苏。 2011年3月18日：七国集团(G7)联合干预，阻止日圆走强。当时日元在地震后飙升至历史新高，原因是人们猜测日本公司将把海外资产汇回日本，以支付重建费用。 2010年9月15日：日本六年来首次干预汇市，在美元兑日元触及82.87的15年低点后，抛售日元以阻止日元升值。 2004年3月：长达15个月的抑制日元升值的行动即将结束，此前日本已投入35万亿日元(约合3300多亿美元)进行干预。 2002年5月-6月：日本央行进行干预抛售日元，通常由美国联邦储备委员会和欧洲中央银行(ECB)支持。日元继续升值。 2001年9月：日本央行在美国9·11恐怖袭击后进行干预，抛售日元。欧洲央行和纽约联邦储备银行都代表日本央行操作。 1999年1月至2000年4月：日本央行至少卖出了18次日元，其中一次是通过美联储卖出，一次是通过欧洲央行卖出，因市场担心日元走强将阻碍经济复苏。日元继续走强。 1997-1998年：亚洲金融危机导致日元走弱，1998年8月，即使在美国当局加入日本央行购买日元之后，日元兑美元的汇率仍接近148水平。 1994年4月至1995年8月：美元兑德国马克跌至历史新低，兑日元跌至战后新低。美国多次干预汇市，通常是与日本和欧洲央行合作，以支撑美元。 1993年：日本央行在当年的大部分时间里都在抛售日元，以抑制日元走强。 1991-1992年：日本央行干预汇市以支撑日元，抛售美元。 1988年：1月4日，美元在东京交易市场跌至1美元兑120.45日元，这是当时二战后的最低水平。日本央行进行干预，买入美元，卖出日元。 1987年：当年2月，七国集团(G7)的6个成员国签署了《卢浮宫协议》(Louvre Accord)，旨在稳定货币并阻止美元全面下跌。 1985年：七国集团的前身五国集团(Group of Five)签署了《广场协议》(Plaza Accord)，在协议中，他们一致认为美元被高估了，并将采取行动削弱美元。 1973年：日本货币当局决定让日元兑美元自由浮动。

厉害啦2022-09-14

暴跌后一地鸡毛！全球市场蒙上阴影：美联储要加息100基点？日元惊现大逆转行情

预汇市支持日元是在1998年，当时亚洲金融危机引发了日元抛售和资本快速外流。 “口头的游说可能有助于减缓日元贬值的步伐，但不太可能改变趋势，除非美元和美元的收益率果断下跌，或者日本央行改变或调整其政策，”华侨银行外汇策略师Christopher Wong。虽然主要央行一直在加息，但日本央行仍是不愿加息的鸽派，今年一直坚持其超宽松的货币政策立场。美元走强令亚洲货币承压，韩元是跌幅最大的货币之一。中国人民银行设定的人民币每日中间价，与彭博社调查分析师和交易员的平均预估相比，偏差达到了有记录以来的最高水平。 “许多新兴市场正感受到强势美元的灼烧。”法国巴黎银行资产管理公司亚太地区高级市场策略师Chi Lo说“只有中国能够通过保持宽松的政策立场，顶住全球利率上升的趋势。” 债市方面，10年期美国国债收益率小幅走高，徘徊在10年高点附近。对政策变化最敏感的两年期美国国债收益率在周二一度飙升22个基点后上涨两个基点，较10年期国债收益率高出逾30个基点，加剧了通常被视为经济衰退预警的“倒挂”现象。 “基本上，市场一直在拼命编造看涨的理由，试图对抗美联储，这是一个危险的局面，”蒙特利尔银行家族办公室的副首席投资官Carol Schleif说。展望未来，她指出，“大量的财政刺激措施正在进入市场，以取代正在退出的货币刺激措施。” 其他方面，比特币隔夜下跌超过10%，创下6月份加密货币暴跌以来的最大跌幅。油价变化不大，美国原油价格报87.41美元/桶，布伦特原油价格稳定在93.20美元/桶。现货黄金交易价格为1705美元，上涨约0.2%。

厉害啦2022-09-14

决策分析：今日小心死猫跳！亚股延续全球溃败，汇市干预暗示刺激日元

预汇市支持日元是在1998年，当时亚洲金融危机引发了日元抛售和资本快速外流。稍早，日本财务大臣铃木俊一表示，干预汇市是政府将考虑的选项之一。许多交易员仍对干预即将到来表示怀疑，但日元汇率的飙升表明，市场的紧张情绪正在加剧。日本央行采取行动的时机也表明，对市场和当局来说，145关口将是一个重要的水平两年期美国国债收益率昨日升至3.8040%的15年新高，随后回落至3.7629%，其与基准10年期国债收益率的曲线差扩大至约34个基点，而一周前仅为16个基点。收益率曲线反转通常被视为经济衰退的预警。10年期美国国债收益率持稳于3.4178%。其他方面，油价小幅下跌。美国原油期货跌近1%，至每桶86.70美元，布伦特原油期货下跌幅度类似，至每桶92.50美元。现货黄金继续走势挣扎，目前交投在1700关口附近。

厉害啦2022-09-14

美国印钞后果太可怕！日银遇美联储利率上升监管准备审查“借款人资金枯竭违约”恐慌

Yashiki表示，随着美联储正在扭转金融危机后十多年来盛行的大规模货币宽松政策，这件事今年变得更加紧迫。“在超低利率的时代，日本银行和美国银行几乎没有区别，”他说。“但随着利率上升到如此高的水平，我认为日本银行显然处于劣势，因为它们没有零售存款资金。” 根据彭博汇编的数据，除了三菱UFJ，瑞穗金融集团公司今年在美国贷款方面排名第9位，三井住友金融集团公司排名第15位。五年前，日本三大银行分别排名第11、17和30位。日本的银行通常不会在打包出售给其他人之前专门安排债务，而是经常将贷款记在账上。如果美元资金枯竭或借款人在经济压力时期违约，资产负债表扩张可能会使贷方面临更大的风险。作为回应，他们一直在通过建立交易银行服务和扩大占用较少自有资金的贷款发放和分配业务来增加企业客户的存款。 Yashiki表示，美国大幅加息也引起了其他领域的担忧，并以非投资级海外债务为例，借款人在之前的周期中面临风险。“我不知道这次非投资级板块是否会受到冲击，”他说。“但事实上他们很脆弱，我们将密切关注。” 日本三大银行一直在进军这种风险较高的业务以寻求利润，4月份瑞穗表示计划聘请银行家与非投资级公司和杠杆收购融资建立业务，预计回报率会更高。 Yashiki是一位资深监管者，他在大学期间曾是京都大学的美式足球运动员，他表示，更密切的审查并不一定意味着监管者对这项业务不屑一顾。 “为了让他们在日本适当地充当金融中介，我理解他们需要追求利润，”他说。“而且我不会反对他们在海外非投资级业务中寻求其中的一部分。” 尽管如此，美国加息对银行持有的外国债券产生了更直接的影响，它们的投资组合损失了数十亿美元，还有数十亿美元的未实现减价。 Yashiki表示，监管机构担心银行的债券和其他证券投资组合，因为鉴于它们的规模，它们的表现可能会影响贷方的财务状况。 “我们认为，根据利率环境，未实现损失是不可避免的，”他说。“重要的是，让这些损失在他们的风险管理能力范围内。”#日元贬值#

小萧2022-09-14

24小时热点