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跌23%，从全年跌幅来看，有望创下爆发金融危机的2008年(42%)以来新低。对于海外投资者而言，日本资产的价值正在锐减。

黄金王2022-09-23

，此前只有在过去30年的科技泡沫和全球金融危机期间才打破这一趋势。在这两种情况下，该指数在超过该水平后都出现了大部分损失，该指数在2000-2003年进一步下跌了50%，在2008-2009年下跌了40%，然后跌入谷底。 Evercore首席股票和量化策略师Julian Emanuel将标准普尔500指数的年终预测从4,200点下调至3,975 点，并预计未来几周将“全面重新测试”6 月的低点。在美联储主席杰罗姆鲍威尔警告加息过程不会对劳动力和房地产市场“无痛”之后，目标下调说明了经济衰退的可能性增加。其6月底部比当前水平低近 2.5%。在值得注意的企业新闻中，联邦快递公司正在削减航班、推迟项目并关闭办公室，以寻求节省多达27亿美元的资金，以应对包括需求放缓和劳动力市场紧张在内的挑战。波音公司同意支付2亿美元，以了结美国证券交易委员会关于该公司未能向投资者正确披露与其737 Max喷气式客机相关的安全问题的指控。市场置评： Evercore ISI副主席Krishna Guha表示：“我们认为，这种新的甚至更高更长时间的利率路径与硬着陆的可能性大大增加有关，因此不仅明显鹰派而且明显不利于风险。” BTIG首席市场技术员Jonathan Krinsky表示：“坏消息是，我们仍处于一年中最弱的季节性窗口之一，尤其是在中期年度。好消息是它在10月中旬迅速逆转。我们认为在此之前我们会测试或突破6月的低点，这应该会为年底的反弹设置一个更好的切入点。” 22V Research分析师Dennis DeBusschere预计市场将保持波动，同时保持他对股票的中性、区间波动的立场。“在我们得到潜在需求增长放缓的迹象之前，很难做多，但尾部风险受到本已收紧的金融条件、较低的市盈率和较高的隐含波动率的限制。” 瑞银全球财富管理公司的Mark Haefele表示，这种环境不适合对整体指数进行强定向定位。然而，他建议不要退缩到场外，“特别是考虑到高通胀对现金的拖累，以及在不错过反弹时机的情况下重返市场的挑战。相反，我们保持投资，但也有选择性，并将我们的偏好集中在防御性、收入、价值、多元化和安全性等主题上。” 下一个交易日焦点、风向标： 00:15法国9月Markit/CDAF制造业采购经理人指数初值 00:30德国9月Markit/BME制造业采购经理人指数初值 01:00欧元区9月Markit制造业采购经理人指数初值 01:30英国9月Markit/CIPS制造业采购经理人指数 03:00英国9月CBI零售销售预期指数 05:30加拿大7月零售销售(月率) 10:00美国当周石油钻井总数(口)(至0923) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元小幅收跌，收报0.9835，跌幅0.03%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于0.9891，进一步阻力位于0.9949，关键阻力位于0.9991；汇价下行的初步支撑位于0.9791，进一步支撑位于0.9748，更关键支撑位于0.9690。英镑：英镑/美元收跌，收报1.1253，跌幅0.12%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1340，进一步阻力位于1.1429，关键阻力位于1.1494；汇价下行的初步支撑位于1.1187，进一步支撑位于1.1122，更关键支撑位于1.1033。日元：美元/日元收跌，收报142.43，跌幅1.22%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于145.388，进一步阻力位148.419，关键阻力位于150.944；汇价下行的初步支撑位于139.832，进一步支撑位于137.307，更关键支撑位于134.276。

楼喆2022-09-23

加息大合唱奏响！全球7家央行同日跟进美联储加息干预外汇市场的时代来了？

着世界适应美国利率上升至2008年全球金融危机以来的最高水平，央行将做出大规模调整。15年前的全球金融危机促使美联储将政策利率降至零，并推出大规模债券购买计划。廉价流动性的时代正在结束。美国的利率和美元是全世界借贷成本的参照点。美联储官员现在表示，不仅计划继续收紧货币政策，而且还将在未来几年保持紧缩政策，这对许多国家来说可能意味着新的金融冲击，以及债券、股票和其他金融工具的广泛重新定价。美元不断升值，有助于缓解美国的通货膨胀，但它提高了其他国家许多以美元计价的进口产品的成本，这可能是日本干预汇市的原因之一。一些分析师认为，接下来肯定还会有更多举措。 “干预市场所带来的经济结果往往不那么理想，”RSM首席经济学家Joe Brusuelas写道，“但当前的通胀冲击可能会盖过这种不情愿。我们可能正在进入一个干预外汇市场的时代。” 在2007年至2009年的金融危机之后，各国央行行长经常指责对方发动货币战争，让本国货币贬值，以促进出口，这种指责矛头直指美联储。如今，通胀可能在另一个方向引发类似的紧张局势。密切关注全球汇率政策的美国财政部官员注意到，日本周四的举措是为了“减少近期日元波动加剧”，但并未表示支持。美国财政部官员密切关注全球汇率政策，以寻找各国干预汇市以获得优势的迹象。美国财政部长耶伦在7月被问及日元大幅贬值的问题时表示，只有在“罕见和特殊的情况下”才有必要干预汇市。在行管大流行之后，许多国家都在抗击共同的通胀爆发，但美联储的应对措施尤其引人注目，一方面是因为美元在全球的作用，另一方面是因为美国央行的激进。在被问及主要央行一致调整货币政策的风险时，美联储主席鲍威尔表示，尽管美联储试图估计国家间政策“溢出效应”的影响，但他和他的同事不得不继续关注当地经济状况。鲍威尔在周三的新闻发布会上表示:“我们非常清楚世界其他经济体的情况，以及这对我们意味着什么，反之亦然。”此前，美联储连续第三次批准了“异常大幅度”的75个基点加息。但是，他说，美国官员“有国内任务和国内目标”，即稳定美国通货膨胀率和实现最大就业。全球七家央行相继加息美联储的行动，以及其他主要央行的行动，构成了国际官员和分析人士早期警告的背景。这些官员和分析人士称，美元和欧元等货币的利率上升，可能会严重收紧全球金融环境，导致全球衰退。周三是美联储自今年3月以来的第五次加息。与此同时，印尼、挪威等七家央行也相继加息，而且往往还暗示将有更多央行加息。周四，英国和挪威央行都如期加息50个基点；瑞士央行宣布加息75个基点，低于交易员预期；三家东南亚央行加息，其中印尼和菲律宾央行各自将政策利率上调50个基点，越南央行加息100基点，为两年来首次加息；南非连续第二次加息75基点。周四只有日本央行坚持超级宽松。央行正在与从瑞士的3.5%到英国的近10%的通货膨胀率作斗争——这是自疫情平息以来需求反弹的结果，同时伴随着供应疲软，特别是来自中国的供应疲软，以及俄罗斯入侵乌克兰后燃料和其他大宗商品价格上涨。央行官员们坚定地认为，遏制物价失控增长是他们目前的主要任务。但他们已做好准备，他们的行动可能会产生影响，因为不断上升的借贷成本通常会抑制投资、招聘和消费。在美联储政策制定者一致同意将央行隔夜基准利率提高到3.00%-3.25%的区间后，鲍威尔对记者们表示:“我们必须把通胀抛在脑后。”“我希望有一种不痛不痒的方法来做到这一点。但没有。” 美联储表示，它预计经济将缓慢放缓，失业率将上升到历史上与衰退相关的程度——这种前景在欧元区也越来越明显，在英国也很有可能出现。英国央行宣布提高利率并表示，尽管经济进入衰退，但它将继续“必要时强有力地应对”通货膨胀。富达国际(Fidelity International)副董事Emma-Lou Montgomery表示:“对借款人来说，这将意味着成本再次大幅上升，但对不断飙升的生活成本仍无法真正控制。” 全球股市跌至近两年低点，新兴市场货币大幅下挫，投资者准备迎接一个增长稀缺、信贷更难获得的世界。市场参与者也推高了对欧洲央行的利率预期，欧洲央行几乎肯定会在10月23日再次加息。预计明年该央行将把其利率从现在的0.75%提高到近3%。日本选择将利率维持在接近零的水平，以支撑该国脆弱的经济复苏，但许多分析师认为，鉴于全球借贷成本转向更高，日本的立场越来越站不住了。 “我们暂时维持宽松货币政策的立场绝对没有改变。我们在一段时间内不会加息，”日本央行行长黑田东彦在政策决定公布后表示。但在做出这一决定后，日元兑美元大幅下挫，迫使日本当局出手买入日元，以遏止跌势。与此同时，土耳其央行周四继续其非正统的政策，在通胀率超过80%的情况下出人意料地再次降息，导致里拉兑美元汇率跌至历史低点。

夏洛特2022-09-23

美国大银行CEO连续两日面临立法者的各种质疑 “大佬们”表示美国消费者状况相对较好

上升的威胁。参议员们的初步评论反映了金融危机以及迫在眉睫的选举十多年后，民粹主义对华尔街挥之不去的愤怒。俄亥俄州民主党参议员、参议院银行委员会主席谢罗德·布朗说：“你们是我们经济中最强大的参与者之一。你们的整个行业及其庞大的安全网都得到了美国纳税人的支持。这些都已经过去了，金融业对待美国民众应该像国家对待你们一样好。” 虽然被宣传为日常财务和行业监督的听证会，但首席执行官们也在选举年的政治中获得了大量的信息。众议院的民主党人在种族平等、银行的工会努力以及透支费和欺诈等常青金融话题等问题上向CEO们施压。虽然被宣传为日常财务和行业监督的听证会，但首席执行官们也在选举年的政治中获得了大量的信息。众议院的民主党人在种族平等、银行的工会努力以及透支费和欺诈等常青金融话题等问题上向 CEO 们施压。新泽西州民主党参议员鲍勃·梅内德斯表示：“弗雷泽女士，很高兴见到你，因为你是我们在这个行业中看到的唯一多样性。”梅内德斯在承认银行在降低客户透支费用方面取得了进展的同时，敦促首席执行官们完全取消此类费用。大多数CEO表示，他们现在普遍不提供透支费用产品，并预计他们的透支费用收入将继续下降。更有争议的讨论之一涉及银行共同拥有的私人点对点支付网络Zelle。 Zelle受到审查，因为越来越多的银行客户投诉银行客户在不知不觉中授权通过Zelle向诈骗者付款，并且无法取回他们的资金。相比之下，信用卡欺诈和诈骗通常由信用卡公司负责。来自马萨诸塞州的伊丽莎白沃伦就泽尔的安全问题向银行施压。虽然承认Zelle可以通过多种方式进行改进，但CEO们试图将Zelle与其他点对点支付网络区分开来。首席执行官们表示，Cash App、Venmo或PayPal等服务的欺诈案例明显高于Zelle。美国银行首席执行官布赖恩·莫伊尼汉表示：“问题是客户授权了一笔交易，但后来证明这是一场骗局，银行不应该为此承担责任。”他还表示，这些骗局只占通过Zelle进行的交易的一小部分。共和党人专注于社会问题，包括银行决定支付员工堕胎费用、枪支权利以及石油和天然气行业的融资。宾夕法尼亚州委员会的最高共和党人帕特·图米表示：“我不禁注意到，当银行确实在高度关注的社会和政治问题上发表意见时，它们似乎总是倾向于自由派。” 戴蒙似乎同意图米的说法，即联邦监管机构有权在气候变化或向石油和天然气公司贷款等问题上影响银行。“就我自己而言，他们是我的法官、陪审团和刽子手，国会可以做任何想做的事，除非受到各大银行的限制。”

楼喆2022-09-23

世行行长批中国不提供更多“刺激措施”、给美国带来压力中方反呛：美国的经济困难是自己造成的

出积极的贡献。” 2008-09年全球金融危机后，北京推出了4万亿元人民币的刺激计划，这不仅被视为成功提振国内增长，而且帮助包括美国在内的其他国家应对危机。然而，大量刺激措施推高了中国债务，引发了房地产泡沫，并危及中国的长期经济健康。独立跨国智库安邦国际研究员魏宏旭说：“中国国内的结构性问题，以及高负债、房地产等问题，意味着中国（这一次）不可能推出实质性刺激措施，在中美战略竞争日益激烈的情况下，指望中国的政策跟上……并减轻对美国的压力是不现实的。” 中国媒体《环球时报》周二也在一篇社论中称，马尔帕斯将世界经济低迷和美国失误归咎于中国“缺乏刺激”，这“荒谬”并且“听起来不专业”。尽管从大流行中经济复苏步履蹒跚，但中国在过去两年中多次明确表示不会采取“过度”刺激措施来支撑增长。受到零疫情和房地产市场低迷的冲击，中国第二季度经济同比仅增长 0.4%，而印度等发展中邻国增长13.5%，越南增长7.7%。许多发达经济体的扩张速度也超过了几十年来一直是全球增长引擎的中国。分析师表示，中国经济前景喜忧参半，第三季度的增长可能不会有太大改善。世行行长批中国不愿提供更多“刺激措施” 马尔帕斯本周早些时候表示，中国政府一直“不那么急于”通过财政支持来启动经济增长，就像它在之前的全球经济衰退周期中所做的那样。 “这可能对他们的经济有好处，从长远来看也有好处，但这意味着对世界来说，你拥有的第二大经济体并没有真正向前发展。这给美国带来了更多负担，”曾在特朗普政府担任财政部国际事务副部长的马尔帕斯说。马尔帕斯接受彭博社采访之际，人们对全球经济衰退的风险日益担忧，世界银行上周警告称，随着主要经济体加息，明年可能会出现这种情况。

Dan19772022-09-22

人民币暴跌至27个月低点！美联储鹰派加息加速贬值，小心这一硬防线……

中美关系最紧张的时候。自2008年全球金融危机以来，贸易紧张局势一直是人民币的底部。今年以来，人民币累计贬值超过10%。随着中国放松货币政策，以帮助受到新冠疫情限制和房地产行业动荡打击的经济，人民币正走向1994年以来最糟糕的年度表现。美联储周三加息75个基点只会让情况变得更糟，因为此举削弱了人民币计价资产的吸引力，并导致资金外流。本周，中国各银行维持其主要贷款利率不变，但预计未来将下调。

厉害啦2022-09-22

“末日博士”鲁比尼警告:通胀将导致“漫长而丑陋的衰退” “女股神“伍德：通缩才是大麻烦！

经报社(香港)讯曾准确预测2008年金融危机的知名经济学家“末日博士”鲁比尼(Nouriel Roubini)日前发出警告称，一场由通胀驱动的衰退将对美国经济造成重大打击。这一说法引来华尔街知名基金经理凯西·伍德(Cathie Wood)的反驳，她认为，通缩才是当前的大问题。 Roubini Macro Associates董事长兼首席执行官鲁比尼认为，美国和全球将在2022年底出现“漫长而丑陋的”衰退，并可能持续到2023年全年，标普500指数将出现大幅回调。鲁比尼在接受采访时说：“即使是在一场普通的衰退中，标普500指数也可能下跌30%。”他预计，如果出现“真正的硬着陆”，标普500指数可能会暴跌40%。 (图片来源：彭博社) 鲁比尼认为，持续的通货膨胀，特别是工资和服务领域的通货膨胀，将意味着美联储“可能别无选择”，只能进一步加息。此外，新冠肺炎疫情、俄乌冲突、中国对新冠肺炎零容忍政策等带来的负面供给冲击，将带来更高的成本和更低的经济增长。这将使美联储当前的“增长衰退”目标——通过长期的低增长和失业率上升来遏制通胀——变得困难。鲁比尼预计，由于通货膨胀率持续高企，美联储最终将被迫继续大幅加息，并将联邦基金利率提高到至少5%。美国股市今年陷入熊市，原因是市场预期美联储将大幅提高利率，通过放缓经济活动来压低高通胀。鲁比尼对2007年至2008年房地产泡沫破裂的先见之明，为他赢得了“末日博士”(Dr. Doom)的称号。通货膨胀OR通货紧缩？但有“女股神“之称的方舟投资首席执行官凯西·伍德至少在一个方面不同意鲁比尼的看法，她继续坚持通缩即将在美国经济中扎根的论点。伍德周二在推特上写道：“在我们看来，鲁比尼预测的那种1970年代式的棘手通胀将被彻底的通缩所压倒。” (图片来源：推特) 她认为，由于货币和财政政策收紧，总体通胀已经在回落，一些大宗商品价格已从近期高点大幅下跌。一定程度的通缩将受到股票投资者的欢迎，因为这将标志着近期高通胀时期的结束，并使美联储在利率轨迹上拥有更大的灵活性。但过度通缩可能是件坏事，因为这预示着需求遭到大的破坏。在这一点上，伍德指出，最近的汽油需求数据是其相信通缩即将到来的理由。她指出，尽管道路上的汽车数量——其中大多数是汽油驱动的——远高于25年前，但美国的汽油需求已经低于2020年新冠病毒最严重时期，降至25年前的1997年的水平。 (图片来源：推特) 事实上，美国7月份的车辆总行驶里程比去年同期下降了3%。在汽油需求下降之前，美国汽油的平均价格一度飙升至5美元/加仑以上。伍德将其归结为这样一个事实：消费者确实有能力在高价格面前退缩，并相应地减少他们的消费习惯。自6月触及高点以来，美国汽油价格已大幅下跌。尽管伍德的观点与当下的主流观点不符，但他并不是唯一持“通缩论”的人。全球首富、特斯拉CEO埃隆·马斯克近日曾在推特上写道：“美联储大幅加息有通缩风险。” 这一说法得到凯茜·伍德的赞同。伍德转发并评论道，通货紧缩正走向现实，很快将出现在PPI、CPI、PCE等指标中。 (图片来源：推特) 马斯克指出，伍德所述的现象是显而易见的，根本不算什么秘密。当被网友问及“美联储下一步怎么办”的问题时，马斯克认为美联储应该“降息25个基点”。 (图片来源：推特) 美国经济将陷入衰退不过，无论是通胀还是通缩，鲁比尼和伍德都同意的一件事是，美国将陷入经济衰退，如果还没有陷入的话。伍德表示：“我们从财报中确实看到，经济正处于衰退之中……我们认为这是一场由库存导致的衰退，我认为这一点非常明显。广告商正大幅削减开支。” 美联储周三如期加息75个基点，但在利率指引方面传递鹰派信号。美联储预计年底前再加息125个基点。在谈到大幅加息时，美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，很有可能出现一段时间的经济增长低于趋势水平。但他也指出，如果不能恢复价格稳定，将导致“以后更大的痛苦”。备受关注的点阵图中值显著抬高，表明美联储致力于对抗通胀。2023、2024年底联邦基金利率预期中值分别为4.6%，3.9%，明显高于6月时预期的3.8%、3.4%。 (美联储点阵图来源：美联储) 伍德上周曾抨击美联储主席鲍威尔，称如此激进地加息就是个“错误”。并表示，如果未来三到六个月出现重大政策转向，她也不会感到意外。鲁比尼继续看空美国经济，他表示，那些预计美国将出现轻微衰退的人，应该看看企业和政府的高负债率。他表示，随着利率上升和偿债成本上升，“许多僵尸机构、僵尸家庭、企业、银行、影子银行和僵尸国家将会死亡。所以我们要看看谁在裸泳。” 鲁比尼曾在牛市和熊市期间警告说，全球债务水平将拖累股市，他表示，在不出现硬着陆的情况下实现2%的通胀率对美联储来说是“不可能完成的任务”。一旦世界陷入衰退，鲁比尼并不指望财政刺激措施，因为债务过多的政府将“耗尽财政子弹”。高通胀还意味着“如果你实施财政刺激，就会导致总需求过热。”因此，鲁比尼认为会出现像上世纪70年代那样的滞胀，以及像全球金融危机那样的大规模债务危机。他说：“这不会是一次短暂而轻微的衰退，它将是严重、长期和丑陋的衰退。” 鲁比尼预计，美国和全球经济衰退将持续到2023年全年，这取决于供应冲击和金融危机的严重程度。在2008年的金融危机中，家庭和银行受到的打击最为严重。他表示，这一次，企业和影子银行，如对冲基金、私人股本和信贷基金，“将内爆”。在投资建议方面，鲁比尼也非常悲观，建议投资者更多地持有现金。尽管现金受到通货膨胀的侵蚀，但其名义价值保持在零，“而股票和其他资产可能会下跌10%、20%或30%。”在固定收益方面，他建议远离长期债券，增加短期国债或通货膨胀保值债券等通胀指数债券的通胀保护。

tqttier2022-09-22

美联储加息风暴一次看！更鹰派点阵图、更多经济衰退风险美债下跌“黄金逆风反弹”？

至3.25%区间，使利率升至2008年金融危机前以来的最高水平。同时间，美联储释出更鹰派的利率点状图、更新经济预测，美联储主席鲍威尔暗示，加息将带来更多痛苦，软着陆的几率降低。美联储最新利率声明与鲍威尔记者会重点摘录如下：重点一：加息3码、维持缩表计划美联储周三宣布加息3码，维持1994年以来最大的单次加息幅度，还将超额准备金利(IOER)上调3码，从先前的2.4%升至3.15%，维持先前的缩表计划。重点二：9月政策声明几乎零变化 9月政策声明，与上一次7月的声明相比基本上变化不大，美联储重申其先前的措辞，即FOMC委员预期持续加息是适宜的、高度关注通胀风险，坚定地致力于将通胀率恢复到2% 的目标。联准会仅在经济活动措辞上进行些微改动。7月声明中提到的“最近的支出和生产指标已趋于疲软”，已经改为“最近的支出和生产指标指向适度成长”。重点三：点阵图更鹰派、11月可能升3码根据最新释出的利率点阵图，美联储预测中值显示年底联邦基金利率来到4.4%、2023年为4.6%、2024年为3.9%。 (来源:FOMC) 点阵图暗示，美联储在今年11月有可能连续第四次加息3 码，这大约在美国期中选举前一周。这波加息循环到顶时间落在明年，终端利率预估中值上修至4.6%，高于之前市场预计的4.5%，接着2024年才会降息。鲍威尔在记者会上表示，与会官员们在下次会议上尚未就加息幅度做出决定，他强调，相当多的官员倾向于在年底前只加息4码。重点四：更新经济预测美联储周三大幅下调美国国内生产毛额(GDP)预测，同时上修失业率和通胀预测。美联储官员预估，2022年GDP增长将大幅放缓至0.2%，远低于6月份预测的1.7%，而2023年和2024年GDP成长率预估值分别下调至1.2%和1.7%。 (来源:FOMC) 随着美联储大举加息，明年失业率估值将从目前的3.7%升至4.4%，今年整体个人消费支出物价指数(PCE)预测值降至5.4%。今年不包括食品和能源在内的核心PCE下修至4.5%，预估最终到2025年整体通胀率才会回落至美联储2%的目标。重点五：鲍威尔揭露更多痛苦鲍威尔在8月26日在杰克森霍尔年会上指出，美联储抑制高通胀的政策，将令美国家庭和企业痛苦，他在周三记者会上进一步阐释痛苦。他提到，美联储目的性地将货币政策立场调整到一个足够严格的水平，以使通胀率回到2%的目标。他坦言：“我希望有一种无痛的方法来降低通胀，但目前没有。更高的利率、放缓的经济增长和疲软的劳动力市场对大众来说都是痛苦的，但这不像未能恢复价格稳定而被迫重启紧缩政策那般痛苦。” 重点六：经济衰退可能性？鲍威尔在记者会上提到说，没有人知道加息过程是否会造成美国经济衰退，或者如果会导致衰退会有多严重。他坦言，目前不清楚美国经济衰退的可能性有多大。如果政策需要更加严格以使美联储达到其2%的通胀目标，美国经济软着陆的几率将会降低。 (来源:CNBC) 重点七：房市最坏打算鲍威尔表示，房价以不可持续的速度上涨，将使许多美国人无法拥有房屋，房市通胀将在一段时间内保持高位，目前尚不清楚何时会降温。这可能需要一些时间，美联储抱持最好的希望，做最坏的打算。鲍威尔称，从长远来看，联准会必须要让供需更加协调一致，这样房价才能以合理的速度上涨，人们才得以再次买得起房子。市场变化：美联储暗示利率可能会在更长时间内保持较高水平后，恐慌指数VIX走升，标准普尔500指数震荡收黑1.73%，2 年期美债收益率飙超过4%，美元走强。黄金期货周三(21 日)从2020年4月点以来的低点反弹，尽管美联储连三度加息3码，也就是75个基点，但因俄罗斯总统普京下令局部动员令，并表示不惜动用核武，俄乌战争局势随之升高，在少量避险需求的支撑下，贵金属纷纷攀高。 12月交割的纽约黄金期货价收盘上涨10.60美元或0.6%，报每盎司1681.70美元，从周二触及的2020年4月以来低点反弹。美联储决议公布后两小时、美东下午4点12分左右，现货黄金保持涨势，上扬0.7%至每盎司1673.86美元。 Saxo Markets UK资深销售交易员William Masters提到说：“大家原本认定美联储决议是周三最重要的事件，但普京的局部动员令让市场为之骚动。” 不过，黄金的涨幅相对温和，因美元升值、美债收益率大幅上扬等情况，都抑制金价的涨势。前者会打压以美元计价的大宗商品，后者则提高持有黄金的机会成本。 XM首席投资策略师Raffi Boyadjian指出，本周为超级央行周，美联储之后还有英国、日本、瑞士央行将公布决议，因此投资人避免在此之前大幅调整部位。除非俄乌战争有新的发展，否则地缘政治因素仍不会凌驾美联储决策。决策声明发布后，黄金现货价立刻下滑，但很快就扭转走势，上涨逾1%。 High Ridge期货公司金属交易主任David Meger表示，加息3码已在市场预期中，因此看到金价从低点大幅反弹。 Kinesis Money市场分析师Rupert Rowling提到说：“和几个月前相比，美联储加息3码已经变成保守的选项。金价目前稳定保持在低于1700美元的水平，很难找到可以拉抬金价的短期因素。” 华尔街分析：富国银行投资研究所高级全球市场策略师Sameer Samana表示：“一方面来看，投资人似乎努力应对年底加息的可能性，另一方面，可能会提前完成大部分加息周期。我认为公平地说，这是一个略显鹰派的意外，但市场预期美联储偏向鹰派。” Evercore分析师Krishna Guha指出：“美联储9月决策无疑是鹰派的，总体经济预测表明，硬着陆的风险增加。” 摩根士丹利模型投资组合构建部门主管Mike Loewengart表示：“市场似乎非常希望听到一些关于即将结束加息的消息，但这肯定没有在周三听到。重要的是，美联储决策是滞后的，因此投资人可能需要等待一段时间才能看到通胀率接近美联储的目标。” Academy Securities宏观策略主管Peter Tchir：“利率点阵图和其他预测数据是经过精心设计的，以传达一个讯息，美联储今年将更大幅加息，明年加息的可能性更大。” 美联储的利率基准推动市场上几乎所有的借贷和储蓄产品，从信用卡、汽车贷款和抵押贷款到储蓄收益率和存款证(CD)，在短短一年内正式攀升3个百分点，迄今有六个月的跨度。自1980年代以来，还没有官员在一年内如此大幅度地提高利率。消费者已经在他们的钱包里感受到了它，而且他们肯定会更多地感受到它，在一些好的方面，也有一些不好的方面。对储户来说，收益率翻了一番，市场上的许多在线账户支付的年收益率(APY)为2%或更高。然而，自2021年7月以来，平均30年期固定利率抵押贷款已跃升3个多百分点，而信用卡则飙升2个百分点。美联储的最新举措也使利率超过了官方认为对招聘、投资和支出造成压力的水平，这是十多年来首次，被称为“中性利率”。对于消费者、求职者和企业来说，这标志着事情实际上可能开始变得坎坷的时刻，而美联储还没有完成。在对其利率路径的新预测中，政策制定者表示，他们预计在今年年底前将利率再上调1.25个百分点，这意味着美联储将在剩余的两次会议上再加息75个基点和下半个百分点。美国人已经开始担心大幅加息的经济后果，以及可能意味着工作不安全感或失业增加的副作用。“我们必须摆脱通货膨胀，”鲍威尔说。“我希望有一种无痛的方式来做到这一点。没有。” 鲍威尔等人曾表示，为缓解40年来最热的价格飙升而提高借贷成本是值得的，尽管官员们正面临一个严峻的现实：通货膨胀比任何人最初想象的都要顽固得多。它增加了风险，不仅利率必须上升，而且在工作完成之前保持更长时间。美联储的预测显示，2023年至少会再加息一次。 Bankrate首席金融分析师麦克布莱德(Greg McBride)表示：“美联储迟到认识到通胀，迟到开始加息，也迟到开始解除债券购买。从那以后，他们一直在追赶。” 美联储加息对你意味着什么？抵押贷款和再融资利率如果一年前有幸再融资或锁定抵押贷款，当时利率仅略高于3%，现在可能会感谢自己。美联储的大幅加息结束这些创纪录的低利率，甚至是金融危机后持续存在的低于5%的抵押贷款。根据Bankrate的抵押贷款计算器，一年前以3.03%的利率每月支付300000美元的抵押贷款将花费1269美元的本金和利息。截至9月14日的一周内，平均抵押贷款利率达到6.12%，这是自2008年以来的最高水平，这将花费1821美元，上涨43%。一年前同样的月供今天也只能获得209000美元的贷款，这反映出购房者的负担能力受到30%的打击。美联储不直接影响抵押贷款利率，后者更接近于10年期国债收益率，但两者都受到相同力量的影响。另一个导致住房融资价格再次飙升的因素是，美联储在9月份还将每月从资产负债表中剥离的资产数量翻了一番，达到950亿美元。专家表示，此举与近期抵押贷款利率上升直接相关，并将10年期国债收益率与30年期抵押贷款之间的典型利差扩大近1个百分点。抵押贷款利率有可能最终脱离美联储，尤其是在对经济衰退的担忧加剧的情况下。但所有的风向都指向同一个方向：更高的利率将继续存在。再融资窗口已经关上了，现在但如果你在市场上买房，一定要比较多家不同贷方的报价。借款人在利率上升的环境中，可以采取的最重要步骤是偿还高成本信用卡债务，并将任何可变利率债务再融资为固定贷款。这样做会限制在几十年来可能达到最高利率的风险敞口，在这一切都说完之前，并且随着借贷成本的持续攀升，可能会从月供中减少数百美元。如果有信用卡债务，可考虑使用余额转账卡。市场上的许多卡提供12到21个月的0%介绍性年利率(APR)。计算转移债务的成本，看看最终是否会节省利息。通常情况下，借款人不能总是指望市场时机。如果认为最终将不得不在不久的将来获得贷款以资助任何类型的大件购买，势必需要密切关注您的信用评分，确保利用率保持在低水平并支付所有费用义务的时间。没有什么比信用记录更能影响收到的个人费率。储户在被抛在后面多年之后，储户现在可能有时间大放异彩。可以肯定的是，储蓄账户的全国平均利率仍然几乎为零，即使它们从美联储开始加息前的0.06%翻了一番还多，到9月21日结束的那一周达到0.13%。也很难找到高于去年8月以来价格涨幅(8.3%)的收益率。但美联储在如此短的时间内大幅加息意味着许多金融机构别无选择，只能效仿，为存款支付更多费用，会在网上银行中找到最大的收益。它可以转化为巨额收益，如果以2%的收益率将10000美元的存款存入银行一年，那么将赚取200美元，这是在银行支付0.13%的年利率为现金所赚取的收入的15倍之多。由于利率可能仍在上升，可能需要稍等片刻，然后再将钱存入CD。但请记住，流动性也很重要，特别是如果这笔钱用来存放在紧急情况下会求助的现金。投资者加息无疑将考验投资者的耐心，标准普尔500指数在2022年表现强劲，今年迄今已下跌约20%，经济衰退风险和通胀担忧令市场承压。 (来源:美联社) 好消息在很大程度上也被视为坏消息，即使今年收紧3个百分点，劳动力市场仍处于压倒性的紧张状态，失业率处于近半个世纪以来的最低水平，雇主在过去一年中每个月增加了数十万个工作岗位。这让投资者接受了这样一个现实，即利率可能必须比现在进一步上升才能获得美联储真正想要的那种对通胀的控制。但是，如果投资时间跨度较长，并且拥有多元化的投资组合，那么很可能能够更好地承受崎岖不平的旅程。与去年创下历史新高时相比，今天的股票折价幅度更大。通常，投资的最佳时机是股市看起来黯淡的时候。#美联储加息风暴#

小萧2022-09-22

鹰气逼人！美联储11月份恐再加息75个基点金融圈小伙伴如何解读？

调至3% - 3.25%，为2008年金融危机前以来的最高水平，远高于今年年初接近于零的水平。以美联储主席鲍威尔为首的美联储官员在华盛顿举行了为期两天的会议后发表声明，重申他们“高度关注通货膨胀风险”。央行还重申，它“预期继续上调目标区间将是适当的”，并“坚定致力于将通胀率恢复到2%的目标”。最新预测显示，在11月中期选举前一周左右举行的下次会议上，连续第四个月加息75个基点可能被提上日程。与声明同时发布的最新季度预测中值显示，政策制定者目前预计关键利率到年底将升至4.4%，2023年升至4.6%。进一步来看，到2024年，这一利率将降至3.9%，2025年降至2.9%。（图源：美联储、彭博社）利率决议公布之后，对政策敏感的两年期美国国债收益率飙升，突破了4%的水平。与此同时，标准普尔500指数大幅下跌，扭转了早盘的涨势，美元指数创下历史新高。掉期交易商将今年年底的联邦基金利率从FOMC会议结束前的4.22%左右上调至4.31%左右。上述预测显示，美联储的利率路径将比官员们6月份公布的更为陡峭，突显出尽管借贷成本飙升可能导致美国陷入衰退，但美联储仍决心为通胀降温。鲍威尔和他的同事们曾因对不断升级的价格压力最初反应迟缓而受到批评，但他们已积极转向追赶，目前正在实施自40年前沃尔克执掌美联储以来最激进的紧缩政策。更新后的预测还显示，到明年年底失业率将升至4.4%，2024年底也将升至相同水平，分别高于6月份预测的3.9%和4.1%。 2023年和2024年的经济增长预期分别被下调至1.2%和1.7%，反映出货币政策收紧的影响更大。根据美国消费者价格指数的12个月变化来衡量，通胀率在6月份达到了9.1%的峰值。但近几个月来，失业率并没有像美联储官员所希望的那样迅速下降：8月份，通胀率仍为8.3%。与此同时，就业增长依然强劲，3.7%的失业率仍低于大多数美联储官员认为的长期可持续水平。劳动力市场未能软化，加大了美联储采取更积极紧缩措施的动力。美联储采取行动的背景是，其它国家的央行都在收紧政策，以应对全球范围内飙升的价格压力。今年以来，总共约有90家央行加息，其中半数央行一次至少加息75个基点。机构及分析师评论：有机构评论称，美联储点状图显示的最终利率比我们预期的高出25个基点，因此条件反射式的熊市趋平对我们来说并不意外。我们仍预计两年期/10年期国债收益率曲线将至少倒挂60个基点。点状图的利率预期中值升高，向我们发出的信号是，美联储致力于抗击通胀的使命，因此，如果在此之前通胀没有继续下降，12月的预测可能会略高。美联储的预测显示对软着陆的信心正在减弱。根据决策者周三公布的预测，将通胀率降至2%目标的积极举措将需要数年时间才能完成，其代价是失业率明显上升，经济增长放缓。政策制定者周三发布的预测对所谓的“软着陆”前景构成了质疑。美联储主席鲍威尔希望，预期的利率路径将发挥作用，使他能够避免类似钱美联储主席沃尔克的行动带来的高昂成本，包括10.8%的失业率。但这些预测确实表明，在美联储努力遏制通胀、防止鲍威尔所说的更糟糕结果出现之际，美国人将面临一些痛苦。鲍威尔说，美联储官员与其他主要经济体的官员经常交谈，但他们不协调行动。世界银行的经济学家警告称，主要央行普遍加息可能加剧全球经济低迷。鲍威尔的言论表明，美联储在制定政策时不太可能过多考虑其他央行的行动。 AllianceBernstein分析师Eric Winograd：我们从美联储的声明和预测中看到的大部分内容与预期一致。不过，我认为经济预测仍然过于乐观。美联储的失业率仍仅上升到4.4%，我怀疑，如此温和的失业率增长是否足以使通胀回落。也就是说，他们显然对通胀缓慢回归目标感到满意。他们的预测显示，直到2025年，通胀才会回到2%。富国银行分析师Sameer Samana：市场似乎一方面在权衡年底利率更高的可能性，另一方面可能预计提早完成加息周期的大部分。虽然利率不是一个积极的因素，但影响市场的因素能够从美联储的政策转向宏观、基本面、估值等方面，还是有一些好处的。纳斯达克或成长型股遭遇最严重的抛售也并不令人意外，因为它们将面临最严峻的估值重新定价阻力。我认为，公平地说，这是一个略显鹰派的意外，但市场已一直预期他们会站在鹰派的一边。 Academy Securities宏观策略主管Peter Tchir：这些点阵图和其他数据经过了精心设计，以传递一个信息，即今年加息更多，明年加息的可能性更大。你瞧，通货膨胀下降了，没有真正的衰退，甚至失业率也没有爬得太高。如果鲍威尔坚持这样做，股市将继续走低，今年的股市低点将受到考验。 First Citizens Bank分析师Phillip Neuhart：正如预期的那样，美联储将联邦基金利率提高了75个基点。面对持续高企的通胀，美联储正采取积极行动减缓经济增长，从而遏制物价上涨。我们继续预计，随着美联储在努力抑制经济增长与不走得太远之间保持微妙的平衡，市场将进一步波动。 Bankrate首席金融分析师Greg McBride：在利率上升和经济放缓的环境下，家庭应采取的金融措施是增加应急储蓄，偿还高成本债务，并在长期内继续增加退休金账户余额。 AllianceBernstein分析师Eric Winograd：我们从美联储的声明和预测中看到的大部分内容与预期一致。不过，我认为经济预测仍然过于乐观。美联储的失业率仍仅上升到4.4%，我怀疑，如此温和的失业率增长是否足以使通胀回落。也就是说，他们显然对通胀缓慢回归目标感到满意。他们的预测显示，直到2025年，通胀才会回到2%。分析师Omair Sharif表示：如果美联储2023年的失业率预测达到4.4%，那么，在其他条件相同的情况下，将意味着新增123.5万人失业。当考虑到降低通胀所付出的代价时，至少会多出100多万人失业。 CFRA首席投资策略师Sam Stovall说，随着美联储暗示将把基准利率提高到远高于4%的水平，包括今年可能再次大幅加息，这家央行正在增加投资者和经济面临的风险。“随着联邦公开市场委员会正在制定‘长期走高’的利率政策，加息的步伐加快了，加大了两者失控的风险。美联储已将年底利率从6月会议后预期的3.4%上调至4.4%。” 美国银行Mark Cabana：由于美联储已将目标锁定在2022年底前的联邦基金利率目标为4.4%，今年剩余时间可能还会出现更严厉的加息。他指出，这一目标利率表明，美联储可能在11月再加息75个基点，12月可能再加息50个基点。Cabana指出，市场对通胀的预期正在下降，联邦基金利率不再反映明年降息的预期。他补充称，30年期国债收益率在下降，而两年期国债等短期国债收益率则在快速上升。他表示:“这只是表明，美联储在抗击通胀方面将是可信的。”10年期国债收益率一度触及3.64%的高点，但随后大幅回落至3.54%。较长期债券收益率反映出市场对经济的担忧。前美联储理事Larry Meyer：就今天的会议而言，美联储将把最终利率基线提高到5-5.25%。我们现在认为11月将加息75个基点，然后再在12月和明年2月两次加息50个基点，最后在3月加息25个基点，使联邦基金利率达到5-5.25%的峰值水平。

夏洛特2022-09-22

美联储决议前瞻：对抗通胀才是“硬道理” 加息75个基点已不是“惊吓”

场跌至衰退的地步，美国国债收益率飙升至金融危机初期以来的最高水平。根据美联储9月初发布的数据，第二季度家庭净资产下降超过4%至143.8万亿美元，这主要是由于股市持有的估值下降。然而，劳动力市场一直保持强劲，工人工资继续上涨，即使加油站的汽油成本在回落，人们也对工资价格螺旋式上升感到担忧。最近几天，摩根士丹利和高盛都承认，美联储可能不得不在2023年之前加息以压低价格。美联储试图寻找一种“路径”，他们放慢速度以降低通胀，但又不会导致经济衰退。但这是一扇非常狭窄的路，我认为它已经变得更窄了。相应的情况是通胀居高不下，美联储不得不继续加息，这是“未来的一个非常糟糕的选择”。

Dan19772022-09-21

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