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“黑天鹅事件”撼动今年市场分析师：2023年要为更多意外做好准备

年内迄今下跌19%，有望创下2008年金融危机以来的最大年度跌幅。债券市场也将迎来有记录以来最糟糕的一年。许多投资者、分析师和经济学家措手不及的程度，让许多人对2023年感到不安。2023年的大辩论已经开始：美联储已经发出信号，预计将继续加息，但交易员们一直在消化降息的预期。公司高管对潜在的经济衰退发出了警告，但包括高盛集团(Goldman Sachs)和瑞士信贷(Credit Suisse)在内的一些银行的经济学家认为，美国经济将在2023年避免衰退。一些投资者和分析师表示，如果要从过去12个月吸取教训，那就是：要为更多意外做好准备。 Barings Investment Institute首席全球策略师、负责人Christopher Smart表示：“我们都会带着某种程度的谦卑来迎接新的一年。” 与许多其他策略师一样，Smart曾预计通胀将在2022年放缓。但他没有预见到俄乌战争爆发，导致油价和能源股短暂飙升。 Smart表示：“现在回想起来，你知道这都是风险，但它们都被认为不可能发生在新的一年。” 那么，华尔街认为2023年哪些事情不太可能发生呢？华尔街普遍认为明年通胀不太可能再度回升。美国银行(Bank of America Corp.)12月对基金经理的调查显示，约90%的投资者预计全球通胀水平将在未来12个月内下降。这是该调查历史上的最高比例。随着投资者对通胀已经见顶的信心越来越强，他们押注市场将在2023年出现逆转。接受美银调查的基金经理们表示，自2009年以来，他们投资组合内的债券比重首次高于平均水平，换句话说，许多投资人寄望通胀降温将使今年沦为“输家”的债券，成为明年的“大赢家”之一。 Laffer Tengler Investments首席投资官Nancy Tengler表示：“我认为，如果你是一个赌徒，你必须从数据中得出通胀正在下降的结论。” 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)此前表示，现在得出通胀已经见顶的结论还为时过早。但Tengler和其他一些人对此表示怀疑。 Tengler说，近几个月来，从机票到二手车，再到运费，所有商品的价格都有所下降。这使得消费者对经济前景更加乐观。上周三公布的数据显示，美国消费者对未来一年的通胀预期，在12月降至一年多来最低水平，消费者信心则攀升至八个月高点。债券交易员已经注意到了这一点。有一个迹象表明，许多人认为美联储的加息幅度可能不会太大。上周五，两年期美国国债收益率为4.321%，较11月的峰值下降逾三分之一个百分点。短期国债收益率往往会追随交易员对货币政策的预期，当交易员预计美联储加息时，收益率会走高；当交易员预计美联储开始暂停加息或降息时，收益率会下降。 Tengler表示：“通胀不会直线下降，但我确实认为通胀的下行趋势会让很多人感到意外。”Tengler的公司最近几个月一直在把更多资金投入股票等风险资产。其他人仍然不相信。他们说，过去一年的波折让他们对质疑美联储持谨慎态度。如果有什么不同的话，那就是质疑大众所相信的已经成为共识的东西是值得的。接受美国银行调查的基金经理表示，高通胀被列为明年市场最大的“尾部风险”(tail risk)，其次是全球经济严重衰退和各国央行维持紧缩货币政策。用市场术语来说，“尾部风险”通常是指投资者认为不太可能发生的负面事件。 Advisors Asset Management首席执行官Scott Colyer说：“市场一直认为，每次加息都有希望是最后一次加息，尽管美联储一直告诉市场，事实并非如此。我认为，如果你反对美联储，你要自担风险。”

tqttier2022-12-27

早报｜新冠肺炎更名为新型冠状病毒感染；五位绩优基金经理预判2023；南下资金净买近4000亿

迄今跌幅高达19%，有望创下2008年金融危机以来的最大年度跌幅。这也意味着年初普遍看好美股的华尔街大行们被重重打脸。　　2022年全球市场即将划上句号，明年哪三大主题将会主导市场？　　今年，市场一直被高通胀所主导。富国银行(Wells Fargo)在一份报告中表示：“通胀上升成为2022年金融市场的主要主题。”该报告指出，全球消费者通胀加速升至数十年高点。　　那么2023年，这一主题会继续占据主导地位吗？还是会有其他发展取代它？分析人士表示，这些是2023年影响市场的主要因素。　　2023年还能投科技股吗？高盛、花旗、贝莱德等顶级机构这样说　　在美国科技股今年大跌后，在美联储持续加息背景下，市场整体情绪较为谨慎。不过包括高盛、花旗、贝莱德等机构表示，明年科技股可能会脱颖而出，该行业一些企业长期优势超过了短期一些因素。　　以科技股为主的纳斯达克综合指数今年下跌了30%以上。这比标准普尔500指数还要糟糕。即使是科技巨头也惨遭抛售，比如苹果和Alphabet长期以来，由于资产负债表的弹性相对更强，以及在行业中的主导地位，它们一直被视为某种安全港。　　2023年美股医疗保健行业投资前景几何？高盛强调了这些主题　　　　高盛关注了2023年的主要医疗保健主题，并几天前在一份研究报告中指出，尽管宏观不确定性持续存在，但微观因素对该行业的选股越来越重要。　　高盛分析师阿萨德·海德尔及其团队表示，在连续三年落后于基准指数之后，医疗保健类股在2023年有望跑赢标普500指数，且补充称，尽管药品分销商和管理式医疗等防御性股票表现抢眼，但成长型、周期性和面向消费者行业的牙科、医疗科技、SMID生物技术和工具类股票表现落后。　　高盛表示，明年医疗保健行业的关键问题是其他行业的轮动风险，以及该行业的表现与过去持续一年多的牛市有何关系。对此，海德尔及其团队补充称：“医疗保健行业的复苏速度超过了更广泛的市场复苏，这是一个长期的、多年牛市的先例。”他指出，2011年至2015年，医疗保健行业连续四年表现好于大盘。　　港股早知道　　明年市场大有可为可选择行业更广五位绩优基金经理预判2023 　　在跌宕起伏的2022年，绩优基金经理是如何克服重重困难获得出色的阿尔法收益的？明年的A股和港股会如何演绎？哪些细分领域值得重点关注？　　2022年即将收官。这一年，受各种因素影响，A股、港股跌宕起伏。　　震荡的市场环境对基金经理的操作提出了更大的考验。尽管如此，仍有多只基金凭借出色的主动管理能力斩获正收益。截至12月23日，万家基金的基金经理黄海管理的万家宏观择时多策略混合、万家新利灵活配置混合和万家精选混合A今年以来收益率分别达到48.98%、44%和35.97%，丘栋荣管理的中庚价值品质一年持有期混合、刘自强管理的华宝动力组合混合A、鲍无可管理的景顺长城价值领航混合今年以来收益率分别为7.98%、6.24%、5.57%。此外，朱红裕管理的招商核心竞争力混合A自今年4月成立以来，回报率超过46%。　　在跌宕起伏的2022年，上述绩优基金经理是如何克服重重困难获得出色的阿尔法收益的？明年的A股和港股会如何演绎？哪些细分领域值得重点关注？针对这些问题，五位绩优基金经理一一给予了回应。　　2022新能源汽车：在狂飙中分化在竞争中融合　　2022年中国新能源汽车行业热火朝天，产销量不断创新高。来自乘联会的数据显示，今年前11个月新能源汽车国内零售503万辆，同比增长100.1%，11月份的市场渗透率达到36.3%，较去年同期提升了15个百分点。　　然而，与2021年新能源汽车全体高歌猛进相比，2022年新能源汽车在狂飙中出现了两大分化：强者与弱者的分野；上下游价值链的分裂。同时，在激烈的市场竞争中出现两大融合：整车巨头与上游资源企业的捆绑合作；车企与非车企的合纵连横　　机构：港股下一轮行情将在明年一季度展开科技成长股仍有机会　　当前港股成交额和换手率低迷，当前疫情仍对我国经济复苏进程有一定干扰，所以或有人认为要等到病毒高发期过后甚至2023年2季度港股才会上涨；　　但我们观点相反，认为这可能是港股的第一大预期差，即港股在抗疫和经济稳增长政策不断出台、美联储加息进入后程以及PCAOB评估结果落地的背景下，港股反弹在正面预期不断催化中可能提前抢跑，而2季度反而可能受到1季报披露的扰动。　　海底捞多地门店客流回升明显元旦有望加速回暖　　记者从海底捞了解到，近期海底捞多地门店客流呈现明显回升态势。据海底捞相关负责人介绍，预计在即将到来的元旦，餐厅会迎来新一波客流回升。　　据海底捞产品委员会主任宋青介绍，近期顾客在用餐口味偏好上，跟以往相比呈现出一些明显的特点。比如，新一代番茄锅、猪肚鸡锅底、三鲜锅底等清淡开胃的锅底点击率有所提升；同时滋补类牛羊肉的点击率比较高，海带苗、豆花、虾滑这些在大众认知中的健康营养食材也比较受欢迎。　　海底捞上海区域负责人秦娅娟对记者表示，从海底捞上海区域情况来看，受节日消费刺激，门店接待量从22号冬至开始呈小幅回升态势，预计本周内受新年假期带动会有明显恢复。　　加仓模式开启！南下资金净买近4000亿两大板块最受青睐　　展望2023年，港股继续成为各方机构关注的焦点，私募整体持续增配港股。　　虽然经历了近两个月的强势反弹，机构对于港股后市表现依旧乐观。数据显示，自10月31日以来恒生指数、恒生科技累计上涨近34%、47%，部分重点布局港股的百亿级私募业绩快速“回血”。　　即便在大幅反弹之后，港股相对估值依然处于历史可比区间下沿，成为私募基金和ETF资金等大型投资者进一步增配港股的重要原因。而且随着国家政策支持“平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”，南下资金加仓科技股。全年来看，截至12月23日，南向资金年内净买入3775亿元。自2014年沪港通开通以来，连续第九年维持净买入。　　机构:港股的下一轮上行或由基本面改善驱动 2023年上半年建议关注高股息个股　　12月上旬，恒生指数点位在2021年7月以来首次接触到200日均线(MA200)，随后增势放缓。目前，恒生指数在MA200附近震荡的状态已经维持2周有余，但仍然未能稳定地向上突破MA200。　　从底层逻辑理解MA200，可以将其粗泛地视作近200个交易日买入方的平均成本价。在股市下行阶段，最新股价通常低于MA200，因此近200个交易日买入的投资者平均是浮亏的。当股价反弹，向上触及MA200时，股价则面临这些浮亏投资者的解套压力。股价越高，解套的投资者越多，抛压越大。因此，股价暂时止步于MA200。　　财经日历（文章来源：哈富证券）

东方财富网2022-12-27

“毒瘤”美联储成立109周年！美元购买力缩水逾96% “加息幅度降温”破坏明年强势行情

：“货币供应量增加的影响被2008年的金融危机和最近的新冠大流行病放大了，事实上，仅在2020年就创造了约20%的货币供应量，即3.4万亿美元。” 乌克兰与俄罗斯的战争导致能源价格大幅上涨，因为美国等一大批西方国家对俄罗斯实施制裁。制裁反过来又使石油和天然气价格大幅上涨，因为俄罗斯是世界上最大的化石燃料供应国之一。此外，美国政府官员对不遵循所谓的气候变化改革的公司施加了大量繁文缛节。美国政府的军费开支、美联储自2020年以来大规模货币M2增长，以及全面的气候变化法规都导致了全国物价的上涨。这就是自由市场倡导者喜欢贵金属等替代品的原因。例如，贵金属很稀缺，它们不能像法定货币那样随心所欲地印刷。黄金和白银等金属也具有内在价值，因为它们被广泛用于珠宝、电脑零件和硬币等物品。尽管贵金属和法定货币的实物形式都可能很麻烦，因为持有大量黄金或成堆的美元需要某种安全和保密措施。黄金这种替代货币的价值都没有像过去100年世界各地的法定货币那样受到侵蚀，数据清楚地表明，美元不能长期保值。正如经济学家弗里德里希·A·哈耶克(Friedrich A. Hayek)曾经说过的那样，优质货币只有从国家中移除才能存在。 “我不相信在我们把事情从政府手中夺走之前，我们再也不会有很多钱了，也就是说，我们不能用暴力把它们从政府手中夺走，我们所能做的就是通过一些狡猾迂回的方式引入他们无法阻止的东西，”哈耶克说。

小萧2022-12-26

被骂好惨！希夫“现在出售比特币是明智之举” 多人不同意警告“说服底部卖出”、导致恐慌性抛售

将崩溃，美联储的行动将导致一场大规模的金融危机。#NFT与加密货币#

小萧2022-12-26

金融界董事长张斌：中国经济逆境中展露韧性后疫情时代要做奔跑者

突变，世界地缘政治陷入泥潭。另一方面，金融危机魅影闪现，全球经济前景扑朔迷离。中国经济同样迎来了史无前例的复杂局面，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力迎面而来。　　在这样的背景下，今年的领航中国将主题定为“重建信心，向新而行”，希望为个体、企业、经济、社会带去方向，注入信心。　　“悲观者往往正确，而乐观者往往成功，在这个信心比黄金珍贵的年代，党的二十大，已经在关键时刻指明了方向，中国式现代化即将进入新征程，不久前的中央经济工作会议明确指出，明年我国经济运行有望总体回升，中国经济正在逆境中展露着韧性和光芒。”张斌指出。　　尽管过去的一年充满艰难和挑战，但在波澜壮阔的时代浪潮中，仍然有一系列守正立新的新变革、新突破、新格局，鼓舞着大家踏浪前行。张斌表示，四大国家级展会成功举办，众多科技成果惊艳世界；载人航天“最后一弹”圆满发射，“太空会师”彰显大国航天实力；新能源汽车产销量持续创新高，中国汽车登上世界舞台中央；科创板开市三周年，“硬科技”释放资本价值；北交所揭牌一周年，“专精特新”培育浪潮澎湃…… 　　成立23年的金融界，同样一直在向新而行。过去的一年，金融界深耕金融信息服务、财富管理、投资者教育三大领域，积极拥抱数字文明，探索web3.0生态革命，致力于为全球3亿财经用户提供一站式的服务平台。　　最后，张斌表示，艰难方显勇毅，磨砺始得玉成，呼吁大家携手重建信心，做一名奔跑者，沿着更高质量、更加效率、更可持续、更有未来的发展之路，向着新年的曙光奋力前行。

金融界2022-12-26

12月26日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

基金管理公司更青睐债券，这在2008年金融危机爆发以来尚属首次。　　经济参考报　　17.77亿终端用户开启万物互联新阶段　　中国信息通信研究院预计，到2030年，我国移动物联网连接数将达到百亿级规模。快速增长的数据背后，是移动物联网相关创新应用的不断涌现。工业互联、智慧农业、远程抄表、智能家居、共享设备……移动物联网与千行百业加速创新融合规模发展，深刻改变着生产和生活方式，赋能行业新应用、激活经济新动能。　　全面覆盖多点突破——各地国企改革三年行动实现预期成效　　2022年，是国企改革三年行动的收官之年，多地各项改革任务全面完成。一年来，国有经济布局结构优化、健全市场化经营机制等重点领域改革纵深推进，三项制度改革大范围破冰破局，重组整合、混改上市等动作频频，不仅为地方国资国企发展注入新动能，也为资本市场注入新活力。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-12-26

圣诞餐桌前，就这样告诉家人“加密货币2022年究竟发生了什么”！

对于去年坚持家庭投资的加密货币倡导者来说，圣诞晚餐可能会变得尴尬，因为在熊市下，加密货币市场2022年发生了诸多不顺遂的事情，包括爆雷和行情下跌。但总结来看，比特币已经成为市场主流趋势，明年将成为改革的关键元年。

小萧2022-12-25

胡晓炼：资本应成为促进实体经济高质量发展的加速器，不应成为把猪都能吹上天的鼓风机

重大风险，损害实体经济，2008年国际金融危机就是一个典型的案例。　　胡晓炼强调，我国金融服务实体经济的本质决定了金融不能通过高杠杆搞自娱自乐，企业也不能通过资本运作搞盲目无序扩张。过去曾经有一段时间，一些企业通过买买买大肆扩张，依靠借贷或资本腾挪迅速跨入世界500强行列，而自身的资本实力，竞争能力并没有得到有效提升，酿成风险，影响金融和经济社会的稳定。　　胡晓炼指出，党的十八大以来，我国金融领域开展了对P2P非法集资、影子银行盲目扩张、表外业务无序增长等专项治理活动，促进金融稳健发展。金融机构为实体经济服务蕴含着促进实体经济健康稳健成长的责任，既不能自己为追求盈利盲目加杠杆，增大风险敞口，也要对企业高债务和缺乏实体、实业、实际运营的空壳资本运作保持警惕，把好资金供给开关，保持企业杠杆水平适度，社会杠杆率水平合理。　　胡晓炼强调，我国发展资本市场，发挥资本的积极作用，就要建立鼓励资本长期深耕实体产业、支持科技创新的政策机制，改变视短期进出、炒作获利为资本运作天经地义方式的惯性做法。在我国，资本应成为促进实体经济高质量发展的加速器，不应成为把猪都能吹上天的鼓风机。

金融界2022-12-24

王兆星：金融业要加快自身变革，大力支持科技、产业、能源变革

野蛮生长，最后导致严重的金融“泡沫”和金融危机，所以我们必须要认真汲取和牢记历史的惨痛教训。　　在统筹金融改革、创新、开放、发展与安全的过程当中，还有一点想强调，就是要确保金融基础设施在有效的监管之下，安全地运行，包括金融数据的存储系统、金融产品的交易登记系统、金融资金的转账清算系统，以及相关的技术支持系统等。要确保其安全运行的基础上，充分发挥其对金融运行及经济社会发展的重要支撑作用。　　最后，金融业要在当前大力支持稳增长、稳就业、稳消费、稳投资、稳外贸之经济大局，为促进经济全面企稳回升奠定基础。要认真贯彻落实已经出台的各项金融支持措施，同时要根据新的形势、新情况和新的需求来不断提供新的金融支持。

金融界2022-12-24

国际央行鹰派立场粉碎了投资者的期望全球股票基金遭遇创纪录资金外流

来，投资者以创纪录的速度抛售股票，全球金融危机之后股市最惨淡的一年也将以此画上句号。　　在美联储、欧洲央行和日本央行都对明年的政策展望发出坚定鹰派立场的一周里，股票基金遭遇了近420亿美元的资金外流，创下有史以来最高水平。这些央行的鹰派表态粉碎了投资者关于廉价资金时代将很快回归的期望。策略师们表示，典型的年末趋势也加剧了抛售。美国银行、花旗集团和巴克莱的数据显示，截至12月21日当周，投资者也从债券和现金基金撤走了资金。上述三家机构都援引的是EPFR Global的数据。　　全年来看，股票基金仍然净流入1665亿美元，表明投资者尚未完全心灰意冷，因此2023年有可能进一步下跌。相比之下，债券基金的资金流出规模为2570亿美元，美国银行策略师Michael Hartnett曾表示，他预计债券在明年上半年会跑赢股市。　　推荐阅读：美国银行首席投资策略师：明年60/40投资组合表现势将回升　　本周美国公布的经济数据并不乐观，为美联储关于经济无法承受进一步的政策紧缩而极有可能陷入衰退的观点提供了支持，导致美国股市的年末反弹戛然而止。基准的标普500指数现在稳固地处于令今年的三次熊市反弹止步的下行趋势线之下，并有望创下2008年以来的最大年度跌幅。　　“鉴于2022年的许多问题仍未解决，投资者应该做好迎接2023年开局艰难的准备，”巴克莱策略师 Emmanuel Cau在一份报告中写道。“通胀与经济衰退的辩论，企业盈利前景可能会继续主导市场。” 　　EPFR数据显示，在英国，股票基金在2022年出现263亿美元的创纪录资金外流。欧洲股票基金出现连续45周赎回，也将是除了2016年之外最糟糕的一年。　　按类型划分，美国的成长型、小盘股和大盘股基金都出现单周资金外流，其中价值股基金创下172亿美元的历史最高外流纪录。

金融界2022-12-24

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