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：超跌企稳脱离下跌趋势线结构+棒子UP量比放大以及主网置换做L2 性价比区间目标止盈1.2左右吧！来源：金色财经

金色财经2024-07-10

能增长超过3倍 AI PC占总PC出货量比例有望从今年的19%增至2028年的70%-80% AI基础设施投资加速微软、谷歌、亚马逊等科技巨头大幅增加AI资本支出北美主要云服务商资本支出预计从2023年的1400亿美元增至2024年的2000亿美元行业前景:AI服务器市场高速增长预计全球AI服务器出货量将从2023年的120.5万台增至2026年的236.9万台年复合增长率达25% 高速连接器需求激增 AI时代对数据传输速率要求大幅提升，高速背板连接器和I/O连接器需求持续增长多元化算力发展 AI服务器和高速交换机等产品技术迭代加快；市场需求推动相关公司业务持续增长

老虎证券2024-07-09

中国光伏、马斯克将刺激白银牛市到来！

但中国的比亚迪也报告称，今年第二季交付量比去年增长了21%。2022年和2023年之间，电动车销量年增长35%。用白银的角度来看，这意味着一个行业对白银的需求增加了35%，有35%的汽车在行驶中使用大约50克白银。仅在美国，几乎20%的新车销售都是电动车，这意味着每五个人中就有一个人买了一辆新车，同时也购买了近50克白银。行业预测显示，未来10年，全球电动车销量可能占到新车销量的50%以上。 Jan提到：“这种销售的快速增长，加上这些车辆的高银含量，预计会显著增加汽车行业对白银的需求，这种需求的增加可能会使现有白银供应紧张，导致供需失衡。但这并不是马斯克唯一需要白银的领域。” “当然，当我们想到特斯拉时，我们只是想到汽车，但能源存储是特斯拉的一个主要业务领域，而在这一领域的成果也非常突出，表明市场份额的增加。这是一件大事，考虑一下电池存储的用途，这里有巨大的潜在市场。” “对于特斯拉来说，这已经被证明比其汽车更具利润。随着马斯克推动消费者和政府迈向更可持续、更具未来感的未来，白银在未来几年将越来越流行。绿色能源实际上是这场可持续性转型的核心，而这也推动了白银需求。” “毕竟，我们需要绿色能源才能到达火星，但更接近现实的是，白银研究所报告称，2023年太阳能电池板行业的需求增长64%。该组织预计，2024年及以后的使用量将进一步增长20%。” Jan也谈到了中国市场，光伏需求有所增加，中国作为太阳能电池板的最大制造商和主要投资需求来源，显著推动了对白银的需求。中国市场上的实物白银价格高于现货价格。她最后总结：“简而言之，马斯克和其他为未来建造机器的人们、为未来建造行业的人们，如果没有白银将无法走得很远。白银的未来可能更多地取决于工业需求，而不是过去的情况。如果太阳能电池板生产和电动汽车生产的强劲增长停滞，也许我们会看到白银价格的疲软。但考虑到白银在光伏、汽车和任何技术中的使用，它们在这些物品被回收之前会被锁定多年，如果被回收，这使得供应从市场上消失，提供了价格的强有力支撑。”

颜辞2024-07-09

瑞银：英伟达下一代芯片需求“极其强劲”、股价将有近16%的上涨空间

不断增加，NVL72/36 系统的订单量比两个月前大幅增加。” 如果英伟达明年的每股收益确实达到 5 美元，那么其预期市盈率将达到约 25.6 倍。考虑到该公司的快速增长速度，鉴于标准普尔 500 指数的预期市盈率为 21 倍，这一估值并不算高。这就是阿库里的估计和华尔街其他人的估计之间的巨大差距。卖方普遍预期，英伟达 2025 年的每股收益将达到 3.62 美元，预计市盈率为 35 倍。阿库里表示：“考虑到所有这些因素，我们相信 150 美元的 PT 可以得到支持，并且我们维持“买入”评级，因为我们将估值基础从 C2025 EPS 向前滚动至 C2025/C2026 的平均水平。近几周来，围绕英伟达股价的“担忧之墙”不断扩大，这也预示着该公司股价将进一步上涨。随着盈利结果稳健，看跌担忧将转变为看涨前景，这最终将推动该公司股价进一步上涨。阿库里称，“尽管对该股的信心依然强劲，但近几周有所减弱，形成了更多的‘忧虑之墙’，如果我们的展望成为现实，这最终应该是健康的。” 英伟达股票罕见遭遇评级降级 NewStreet Research 分析师 Pierre Ferragu 在上周五的一份报告中将该人工智能巨头的股票评级从“买入”下调至“中性”，他认为该股似乎已被充分估值。 Ferragu 并未完全看跌该股。该分析师给出的一年和两年目标价分别为 135 美元和 143 美元，这意味着较当前水平可能上涨 6% 和 12%。他只是不像最近那样乐观，也不像华尔街的其他大多数人那样乐观。 Ferragu 表示：“根据我们从价值链中听到的消息，我们认为进一步上涨的空间有限。我们今天将该股评级下调至中性，因为只有在牛市情况下才会出现上涨，即 2025 年以后的前景会大幅改善，而我们目前还不确定这种情况是否会实现。” 他认为，尽管英伟达在竞争对手中仍然拥有最强大的 AI 特许经营权，但在该股今年迄今上涨 157% 之后，有必要“对该股采取更为审慎的看法”。 Ferragu 表示：“尽管如此，球队的质量仍然完好无损，我们会再次购买该球队，但前提是球队的股价会持续走低。” 据彭博社的数据，华尔街分析师很少对英伟达发表悲观看法，在 72 位分析师中，有 89% 的人将该股评级为“买入”。 Ferragu 的目标价为 135 美元，与该股 12 个月平均目标价 134.77 美元一致。较为乐观的是，一些人预计英伟达的迅猛增长将持续下去，一位分析师预测，到今年年底，该股的估值将增长近一倍，达到 6 万亿美元。

Dan19772024-07-09

全球市场涨疯了、中国“国家队”出手！非农绝对有趣，黄金等着冲击2400

司在市场暴跌期间购买的四只ETF日流入量比今年平均水平增加了一倍多。6月21日，上证综合指数自今年3月以来首次收于3000点以下，随后出现了更为活跃的买盘。不过，过去两周的净流入规模远小于今年早些时候国有基金的购买规模，而且这些购买对遏制市场持续低迷的作用微乎其微。美国疲弱数据强化降息押注 LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示：“鉴于经济背景降温的其他证据——美国ISM制造业PMI和ISM服务业PMI报告走弱——就业报告对美联储寻找降息理由越来越重要。” 苏黎世保险集团首席市场策略师Guy Miller表示：“我们正处于市场的夏季假期甜蜜点，投资者关注大经济体的通胀目标下降。” “这与美国较弱的数据相结合，对通胀前景有利，这意味着降息再次成为可能，”他说。加密货币崩了与股市的积极态度形成对比的是，比特币跌至自2月以来的最低水平，连续第四个交易日下跌，成为更广泛的加密货币抛售的一部分。加密货币投机者目前面临一系列挑战，包括对美国比特币交易所交易基金需求的减弱以及政府出售扣押代币的迹象。与此同时，与加密货币相关的股票下跌。英法大选刺激货币在英国，股票和政府债券上涨，英镑连续第七天走强，因为工党在大选中大获全胜，基尔·斯塔默(Keir Starmer)的政党赢得650个席位中的412个，获得了履行加强经济稳定承诺的明确授权。 “在全球不确定性加剧之际，一个明确的多数席位可能会为英国政治格局带来急需的稳定，”摩根大通私人银行全球外汇策略主管Samuel Zief表示。他说，这“可能会给英镑带来一些提振。” 欧元上涨至1.0825美元，因为民调显示法国极右翼国民党将在周日的议会选举中未能获得绝对多数。由于显示勒庞(Marine Le Pen)的国民联盟党在周末的第二轮选举中将可能无法获得绝对多数，法国CAC40指数也连续第三天上涨。 MUFG分析师Michael Wan表示：“如果民调最终证明准确，这将意味着更极端的财政扩张和移民限制政策不太可能通过。” 尽管如此，无论哪个政党在法国议会选举中获胜，一些投资者押注这标志着该国股票和债券市场更加动荡时期的开始。自上月提前选举被宣布以来，法国CAC 40指数一直是主要欧洲股票指数中表现最差的，而在抛售高峰期，一项债券市场风险指标飙升至主权债务危机以来的最高水平。市场聚焦美国非农美元指数连续第四天下滑，而美债收益率小幅下降，交易员等待就业报告的公布，将于香港时间周五晚间20:30公布。根据彭博调查的中值估计，6月非农就业人数可能增加19万人，招聘速度较上月有所放缓。平均时薪同比可能增长3.9%，为三年来最低。失业率预计保持在4%，为两年多来的最高水平。根据路透社对经济学家的调查，非农就业人数上月可能增加了19万人，此前5月份激增27.2万人。过去12个月中，平均每月新增就业约23万人。苏黎世的Miller指出，最近的就业数据有所减弱，他表示，较预期疲软的就业数据将支持美联储在9月份降息的理由。欧洲数字财富管理公司Moneyfarm首席投资官Richard Flax表示：“美国的数据将非常有趣，原因有两点——你会看到劳动力市场有放缓的迹象，而市场目前似乎已经泰然自若，因为这确实增加了宽松货币政策的可能性。” 日元对美元连续第二天走强，进一步从周三创下的自1986年以来最低水平反弹。中国央行采取进一步措施，表示通过与贷方的协议，目前有“数千亿”元的政府债券可供出售，以冷却创纪录的反弹。大宗商品，黄金上涨0.3%，至2,363.25美元，预计将连续第二周上涨。KCM Trade的首席市场分析师Tim Waterer表示：“黄金本周表现良好，这得益于一些疲软的美国宏观数据。” “如果就业数据低于预期，我预计投资者将进一步看好美联储在9月份可能降息，这可能使黄金再次冲击2400美元水平，”Waterer表示，“黄金在2300美元以上的盘整模式为未来价格的进一步上涨奠定了基础，一旦我们最终进入低利率环境，这将有利于金价上涨。” 油价则有望连续第四周上涨。由于美国原油库存意外大幅下降，表明在美国夏季驾驶季节开始时需求旺盛，布伦特原油期货持稳在每桶87美元以上。

欧罗巴2024-07-05

沪指午后暴拉的原因找到了！中国“国家队”出手

司在市场暴跌期间购买的四只ETF日流入量比今年平均水平增加了一倍多。6月21日，上证综合指数自今年3月以来首次收于3000点以下，随后出现了更为活跃的买盘。包括中国最大的华泰-柏瑞沪深300 ETF在内的ETF资金流入不断增加，进一步表明“国家队”可能已经介入，以在本月晚些时候召开的中共三中全会之前提振市场信心。在今年2月份上证综合指数暴跌时，国有资金在稳定股市方面发挥了关键作用。不过，过去两周的净流入规模远小于今年早些时候国有基金的购买规模，而且这些购买对遏制市场持续低迷的作用微乎其微。由于国内经济增长压力增加以及与主要贸易伙伴的关税争端，中国基准的沪深300指数连续第七周下跌，这是自2012年以来最长的连跌。周五，华泰-松桥ETF的成交量跃升至三个月平均成交量的190%左右，基准指数一度收窄1.3%的跌幅，收盘时跌幅仅为0.4%。

欧罗巴2024-07-05

特斯拉股价连续第七天上涨，创最长连涨纪录分析师重新设定其股价目标

yan Brinkman）指出，总交付量比年初华尔街的共识低约22%，并暗示特斯拉可能在上半年“对整个汽车行业失去了优势”。布林克曼及其团队在特斯拉周二发布第二季度更新后重申了他们的115美元价格目标和“轻仓”评级。而Wedbush分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）将他对特斯拉的价格目标上调了25美元至300美元，称第二季度交付数据是他看好该股的“重大转折点”。他预计股价可能上涨至400美元。 “对特斯拉股票的关键在于[华尔街]认识到特斯拉是市场上最被低估的人工智能投资机会… 8月8日即将举行的历史性机器出租车日将铺平通往全自动驾驶和自主未来的黄金大道，”艾夫斯说道。 “最终达到1万亿美元以上估值的关键在于特斯拉自动驾驶和全自动驾驶愿景的实现，这一愿景似乎正在通过最新的FSD v12.4和中国FSD测试得到实现，”他补充道。 Canaccord Genuity分析师格雷戈里·弗朗科福特（Gregory Francfort）也强调了自动驾驶技术在特斯拉增长故事中的重要性。他在一份报告中称自己和团队为“自主技术超级多头”，将特斯拉的价格目标上调了32美元至254美元。 “尽管目前系统状态如此，我们相信自主技术是未来，”弗朗科福特说道。“我们的乐观情绪得到了FSD的潜在边际增长、能源储存增长以及2026年每股收益预期从8.55美元升至9.06美元的支持。” “我们将估值倍数从约26倍增至约28倍，反映了我们对特斯拉增长前景和额外增长驱动因素的高度信心，”他补充道。“特斯拉7月23日即将公布的季度财报将至关重要，特别是关于FSD接受率的问题。” CFRA Research分析师加勒特·纳尔逊（Garrett Nelson）根据昨日的交付发布将其特斯拉价格目标上调了20美元至250美元，认为能源储存可能是该公司增长中的潜力股。与其电动车销售数据一同，特斯拉周二表示，在截至6月份的三个月内，已部署了约9.4千兆瓦时的能源存储产品。这一数字是今年前三个月报告的4.1千兆瓦时的两倍多。 “尽管该领域仍然占特斯拉故事的一小部分，但他们长期以来谈论的增长现在真正开始在数字上显现出来，”纳尔逊告诉CNBC。他在周二晚些时候发布的一份报告中补充道：“马斯克成功地将投资者的焦点转移到了人工智能、机器人、能源存储和其他业务线的长期机会上，这意味着8月8日的活动对股票的影响可能比昨日的交付数据或7月23日的第二季度财报更大。” 特斯拉股票股票近期走势如下。（图片来源：finance.yahoo ）

佳华1682024-07-04

Mt.Gox还款：做多BTC和做空BCH的催化剂?

，其交易量要小得多。由于BCH的交易量比BTC小得多，因此BCH的抛售压力要比BTC大得多——即BTC的日交易价值占6%，而BCH的日交易价值占24%。图 4：BCH 的抛售压力是 BTC 的 4 倍资料来源：@intangiblecoins，Presto Research 以市场中性的方式利用这种不对称供应风险的最佳方式是做多 BTC 敞口，同时做空 BCH 敞口。这可以用几种不同的方式来表达，但最有效的是永续期货（perps）市场。永续经营者面临资金利率波动的风险，但与快速建立和解除双边赌注的便利性相比，这种风险很容易相形见绌。例如，让我们看一下通过币安 USD-M 期货来表达这一交易。 2024 年，做多 BTCUSDT 永续合约和空头 BCHUSDT 永续合约的平均年化净资金利率为 13%（图 5）。如果您进入该交易 3 个月，盈亏平衡门槛将为 3.25%。鉴于 BTC/BCH 比率目前为 161，该比率升至 193 的局部最高点（+20% 的上涨空间）将清除障碍率，并产生扣除融资成本后 17% 的市场中性回报。该比率的历史最高点是 2023 年 5 月的 252。图 5：配对交易的融资成本资料来源：Binance、Presto Research 此外，那些希望锁定融资利率的人可以探索其他方法，例如短期期货或在现货市场借入标的资产。一些交易所提供 BCH/BTC 货币对交易，尽管流动性较低（图 6）。图 6：BCH/BTC 交易对 24 小时交易量为 230 万美元资料来源：Binance 来源：金色财经

金色财经2024-07-03

Galaxy：评估以太坊 ETF 的市场规模

应量：目前，交易所持有的 BTC 供应量比例高于 ETH 供应量（11.7% vs. 10.3%），这表明 ETH 供应量可能会更加紧张，并且假设比例水平，ETH 价格将对价格更加敏感相对于市值的流入量（注意：该指标很大程度上依赖于交易所地址归属，并且在不同的数据提供商之间存在很大差异）。通货膨胀与销毁：继2024年4月20日最近一次减半之后，BTC的年通货膨胀率为~0.8%。合并后（>22 年 9 月 15 日），以太坊净发行量为负（每年 -0.19%），因为支付给质押者的新发行量（+0.63%）已被烧毁的基本费用（-0.83%）所抵消。最近一个月，ETH 基本费用相对较低（年化-0.34％），并且未能抵消新发行（年化+0.76％），导致年化净通胀率为+0.42％。 ETF 中持有的供应量：自推出以来，进入美国现货 ETF 的 BTC 净额（不包括 GBTC 的起始余额）总计为 251,000 BTC，占当前供应量的 1.3%。如果按照年化速度计算，ETF 将吸收 58.3 万枚 BTC，即 BTC 当前供应量的 3.0%，这将远远超过矿工奖励的稀释程度（通货膨胀率为 0.81%）。然而，可供购买 ETF 的实际市场流动性远低于报告的当前供应量。我们认为，更好地代表 ETF 每种资产的可用市场供应将包括对质押供应、休眠/损失供应以及桥梁和智能合约中持有的供应等因素进行调整：质押供应（折扣：30%）：质押供应减少了 ETF 可吸收的流动性数量。目前，没有选项可以质押 BTC。需要质押 ETH 来保护网络安全，但质押者可以将部分 ETH 质押用于其他地方。目前，质押的 ETH 数量约占 ETH 当前供应量的 27%，我们应用 30% 的折扣来估计可用的市场供应量，从而导致 8.2% 的要素供应折扣。休眠/失去供应（折扣：50%）：一些 BTC 和 ETH 被认为是无法恢复的（例如，丢失钥匙、划船事故），因此这会减少可用供应；我们对 7 年前最后活跃地址中持有的 BTC 和 ETH 供应量使用 10 年以上的休眠供应量，分别相当于 BTC 和 ETH 当前供应量的 16.6% 和 6.7%。我们对此余额应用 50% 的折扣率，因为其中一些假定的休眠地址中持有的供应量可能随时恢复在线状态。桥梁和智能合约中的供应（折扣：25%）：这是锁定在桥梁和合约中的供应，用于生产原因。对于比特币，BitGo 托管的打包 BTC (wBTC) BTC 余额约为 153k BTC，我们估计其他桥梁中锁定的数量大致相同，总计约占 BTC 供应量的 1.6%。锁定在智能合约中的 ETH 约占当前供应量的 11.4%。我们对该余额应用比质押供应更低的 25% 折扣，因为我们假设该供应比质押供应更具流动性。对每个因素应用折扣权重来计算 BTC 和 ETH 的调整后供应量，我们估计 BTC 和 ETH 的可用供应量分别比其报告的当前供应量少 8.7% 和 14.4%。总体而言，与 BTC 相比，ETH 对相对资本加权流入的价格敏感性应该更高，因为：(i) 根据调整后的供应因素，可用市场供应量较低，(ii) 交易所供应量百分比较低，以及 (iii)降低净排放量。这些因素中的每一个都应该与其他因素对价格敏感性产生乘法效应（而不是加法效应），价格往往更能反映市场供应和流动性的更大变化。展望未来展望未来，我们在采用和二阶效应方面面临的几个问题： PM 和分配者应该如何看待 BTC 和 ETH？现有持有者是否会从比特币 ETF 迁移到 ETH？对于分配者来说，预计会进行一些重新平衡。现货以太坊 ETF 会吸引尚未购买 BTC 的新边际买家吗？只持有 BTC、只持有 ETH 或两者混合的潜在买家会是什么样的？如果可以的话，什么时候可以添加质押？对于以太坊现货 ETF 的采用来说，质押奖励不重要吗？鉴于缺乏替代投资产品，与比特币相比，获得 DeFi、代币化、NFT 和其他加密相关应用的投资需求是否会推动以太坊 ETF 的更多采用？对其他替代品的潜在影响是什么？我们是否更有可能看到其他替代品 ETF 在以太坊之后获得批准？总体而言，我们认为现货以太坊 ETF 的潜在推出应该会对以太坊的市场采用和更广泛的加密货币市场产生重大积极影响，原因有两个：(i) 扩大了各个财富领域的可及性，(ii) 通过正式认可获得更大的接受度监管机构和值得信赖的金融服务品牌。 ETF 可以扩大散户和机构的影响力，通过更多的投资渠道提供更广泛的分销，并可以支持投资组合中的以太坊在更多投资策略中使用。此外，金融专业人士对以太坊的更多了解将理想地促进该技术的投资和采用。附录:持仓与非持仓ETH持有人的应计价值一般来说，ETH 供应量的变化来自新发行（支付给验证者）和燃烧的基本费用，这足以抵消自 2022 年 9 月上海升级（又名“合并”）上线以来新发行的通胀影响，从而减少了ETH 供应量按净值增加 0.20%。如果发行人被禁止在 ETF 中质押 ETH，那么 ETF 将在验证者收入损失和稀释方面带来相当大的机会成本。从未质押的 ETH 持有者与非质押者的角度来看质押验证者，考虑各种价值流中的价值累积：用户交易费用的基本费用部分被烧毁，这减少了供应，并使未质押和质押的 ETH 持有者平等受益。用户交易费用中的优先费用部分是验证者收取的收入（对未质押的 ETH 持有者没有影响）。 MEV 付款由搜索者支付给构建者，并通过 MEV Boost 重新分配给验证者，这与优先费类似，为质押的验证者提供收入，而对未质押的 ETH 持有者没有影响。区块奖励的新发行会对所有 ETH 持有者产生稀释效应；然而，对于质押验证者来说，新发行充当了另一条收入来源，足以抵消新发行的稀释效应。来源：金色财经

金色财经2024-06-28

美国夏季房产市场持续低迷！抵押贷款利率和需求“双不变”

。Zillow 的数据显示，住房总供应量比去年同期高出 18%，但市场仍然非常紧张。 “经过六月节假期调整后，购房申请确实出现了小幅增长。政府购房贷款（主要是联邦住房管理局和退伍军人事务部）较前一周增长了 2% 以上，因为这些领域的购房者希望利用最近的利率减免，”Kan 补充道。抵押贷款利率本周初横盘整理，并可能持续到周五，届时将公布两份有关消费者支出和个人消费支出价格的重要报告。任何有关当前通胀状况的暗示往往都会影响债券收益率，进而影响抵押贷款利率。

Dan19772024-06-27

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