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中国经济现“二次探底担忧”？信贷增长势头放缓，央行或短期内加大刺激措施作为回应

经济，并将使用政策工具降低融资成本。野村证券分析师在一份报告中表示：“我们认为这些评论表明，北京方面现在已经开始严重担心二次探底的可能性，中国央行可能会在短期内加大刺激措施作为回应。” 一些分析师预计，中国人民银行本月将下调基准贷款利率或贷款最优惠利率 (LPR)，理由是中国银行最近下调了存款利率，并且预计美联储将暂停加息。中央银行在3月份降低了银行的存款准备金率 - 银行必须持有的现金数量 - 自9月以来一直保持LPR不变。

Linlin2023-06-13

中国房市违约的“幸存者”！万达王健林亲赴谈判 “若IPO失败将寻求推迟还款”

忧的是，从较小的城市蔓延到一线城市。野村证券分析师写道：“尽管销售量暴跌，但二级市场仍面临大量热切卖家的问题。” 开发商债务堆积如山，约占中国GDP的12%，他们纷纷面临违约风险。知情人士本月表示，这就是中国计划出台额外的一揽子措施来帮助房地产行业的原因。 6月底将是一个关键时刻，届时中国国有银行通常会评估贷款风险和展期请求。知情人士称，万达正在与包括中国工商银行在内的银行就一项计划进行谈判，该计划可能允许其延长部分境内借款的本金偿还期。知情人士补充说，根据该计划，万达正在寻求为今年到期的所有境内贷款进行再融资，而无需偿还本金。王健林还亲自与大型投资者谈判，如果公司未能及时将其购物中心业务上市，则寻求延期还款，投资方包括珠海市国资委。知情人士称，该公司上市的主要障碍包括投资者缺乏兴趣以及中国证监会监管机构持保留态度。 “珠海万达何时以及是否会获得IPO批准，现在更加不确定，”标准普尔全球评级分析师Iris Cheng和Esther Liu在6月5日将万达商业评级下调至BB的报告中表示。“如果没有收到积极反馈，大连万达集团的融资渠道可能会进一步收窄。” 6月2日，中国证监会要求珠海万达提供其境外上市计划的补充材料，要求提供有关内部控制和运作、关联交易、募集资金管理等方面的文件。在获得中国证监会的批准之前，该公司无法在香港上市。另外在本月，上海一家法院冻结大连万达在其购物中心部门持有的19.8亿元的股份，原因是该公司与其合作伙伴在长春项目中存在财务纠纷。万达表示，它正在寻求通过法律行动来保护自己的权利。所有这一切都意味着王健林的时间不多了，与此同时，这位大亨向他在建业地产的朋友吴宝森提供的9800万美元援助仍在进行中。知情人士称，万达接手的项目不到5个，其余项目正在尽职调查中。私募股权公司Kaiyuan Capital Ltd.董事总经理Brock Silvers表示：“如果不对其业务模式和资产负债表进行重大改变，这家陷入困境的公司仍将面临难以为继的未来。”

圈内人2023-06-13

中国央行突然“降息”、投资者迎“关键48小时”！美元指数、欧元、英镑、加元和日元最新技术分析

，点阵图里可能会发出继续加息的信号。野村证券经济学家Aichi Amemiya、Jeremy Schwartz、Jacob Meyer表示：“我们预计美联储6月会议会出现‘鹰式停顿’，而在利率点阵图里会发出继续加息的信号。” 以下是FX Empire所撰文章的主要内容：美元指数交易员正在为美联储周三公布的利率决定做准备。因美国国债收益率在美联储利率决定前走高，美元指数周一继续反弹。假如突破103.75，将推动美元指数向阻力位104.10前进。如果美元指数上升到104.10以上，该指数将向104.40水平前进。阻力位：103.75；104.10；104.40 支撑位：103.50；103.20；103.00 (美元指数日线图来源：FX Empire) 欧元/美元在尝试收于1.0780上方失败后，欧元/美元周一有所回落。今天欧盟没有重要的经济报告，因此交易者将继续关注总体市场情绪。如果欧元/美元收于1.0750支撑位下方，该货币对将向下一个支撑位1.0730移动。对该水平的成功测试将推动欧元/美元向1.0700支撑位前进。支撑位：1.0780；1.0800；1.0830 阻力位：1.0750；1.0730；1.0700 (欧元/美元日线图来源：FX Empire) 英镑/美元英镑/美元周一从近期高点回落，因交易商在美联储决定前了结了部分获利。如果英镑/美元成功收于支撑位1.2485下方，该货币对将向下一个支撑位1.2460移动。跌破该水平将开启通往测试支撑位1.2410的道路。支撑位：1.2510；1.2540；1.2580 阻力位：1.2485；1.2460；1.2410 (英镑/美元日线图来源：FX Empire) 美元/加元美元/加元从数周低点反弹，因石油市场出现强劲抛售，导致对大宗商品相关货币的需求下降。假如美元/加元突破阻力位1.3380，这将推动该货币对向下一个阻力位1.3410前进。对该水平的成功测试将推动美元/加元向阻力位1.3440前进。支撑位：1.3380；1.3410；1.3440 阻力位：1.3335；1.3300；1.3275 (美元/加元日线图来源：FX Empire) 美元/日元因交易商关注美国国债收益率上升，美元/日元继续尝试突破139.60阻力位。如果这些尝试成功，美元/日元将向140.50水平移动。若高于该水平，将推动美元/日元向阻力位141.60前进。支撑位：139.60；140.50；141.60 阻力位：138.70；137.50；136.50 (美元/日元日线图来源：FX Empire)

tqttier2023-06-13

大批空头被迫投降！美国CPI万众瞩目小摩给出交易策略

后，怀疑论者面临重新考虑仓位的压力。野村证券国际跨资产策略师Charlie McElligott在一份报告中写道，基金经理“被迫增持敞口，为'爆发'做准备。” 在放弃谨慎立场的投资者中，有一些人利用经济和盈利趋势来指导他们的决策。德意志银行汇编的数据显示，非全权委托投资者上周青睐股市，此前他们自2月份以来一直厌恶股市，这与那些看起来更为乐观、受电脑驱动的投资者形成了鲜明对比。 Parag Thatte等策略师说，总而言之，该公司的总股票仓位指标在16个多月来首次转为增持。对于将市场情绪视为反向指标的市场观察人士来说，这种转变可能不是好消息。正如2022年底普遍存在的悲观情绪为股市反弹奠定了基础一样，现在的乐观情绪可能使市场容易出现下行。 Andrew Tyler所在的摩根大通交易团队表示，预计通胀将连续第11个月走软，周二(6月13日)公布的5月消费者价格指数(CPI)可能对股市是个好兆头。另一个潜在的推动力来自美联储，彭博社调查的经济学家预计，美联储将在15个月来首次暂停加息。通胀降温和暂停激进的货币紧缩政策的前景，提高了人们对美国经济可能避免严重衰退的希望。本月，投资者纷纷涌向银行股和小盘股等对经济敏感的股票，押注软着陆可以为此前遭受重创的行业注入活力。 “令人惊喜的宏观经济数据和较低的通胀应会继续支撑市场，”Tyler和他的同事在报告中写道。“如果美联储不在6月或7月加息，那么市场似乎很可能开始消化更乐观的结果。” 摩根大通团队周一为CPI日的股市制定了一个策略。在他们看来，最有可能出现的情况是，整体通胀率在4%至4.2%之间，标准普尔500指数上涨0.75%至1.25%。根据彭博社对经济学家的调查，预计CPI将从之前的4.9%降至4.1%。从摩根大通对冲基金客户的最新资金流来看，对经济的怀疑正显示出缓和的迹象。该公司大宗经纪部门的数据显示，这批投资者上周的股票购买受到非必需消费品和大宗商品生产商等周期性股票的推动。与此同时，据John Schlegel领导的研究小组称，对冲基金正在“大幅”平仓。这一过程被称为“减仓”，可能还有很长的路要走。与之前的实例相比，研究小组发现，当前的减仓阶段可能只完成了25%。虽然温和的经济数据和美联储会议可能推动股市进一步上涨，迫使更多空头回补，但Schlegel和他的同事警告称，看多倾向最终将为市场反转打开大门。他们写道:“由于近期风险的增加和市场内部相当极端的分歧，市场的下行潜力似乎也在增加。”“我们可能会看到近期的涨势在宏观经济数据良好和进一步下跌的情况下进一步扩大，但如果近期的买盘消退，那么反弹就会减弱。”

市场焦点2023-06-13

野村证券：宁德时代继续成为中国电动汽车电池的首选

　　野村证券指出，宁德时代仍是中国电动汽车电池领域的首选。该行认为，在应对日益激烈的竞争方面，宁德时代作为一个领先企业，要比二线同行更有优势。野村分析师称，尽管宁德时代4-5月的国内市场份额出现波动，但基本保持稳定，而其在能源系统储能电池和海外市场的扩张应会成为新的增长动力。行业数据显示，该行业的需求正在复苏，5月份电动汽车电池安装量同比增长52％，并恢复逐月增长态势。宁德时代上个月的电池装机量为11.7GWh，市场份额为41％，比亚迪的市场份额为31％。野村证券对这两家公司的评级都是买入。

金融界2023-06-12

野村证券：中国央行可能本周降息

　　野村证券中国首席经济学家陆挺表示，中国央行可能最早在本周下调政策利率，因为中国央行行长易纲上周表示，人民银行将继续精准有力实施稳健的货币政策，加强逆周期调节，全力支持实体经济，这使得降息的可能性增加了。此外，中国的主要银行最近降低了存款利率，而美联储本周可能暂停加息。陆挺预计周四MLF利率将下调10个基点，本月晚些时候LPR也将下调10个基点。

金融界2023-06-12

与全球背道而驰，中国正面临通缩风险！对中国和全球经济影响几何？

和企业提供现金或其他刺激消费的措施。野村证券中国区首席经济学家陆挺周五(6月9日)在给客户的一份报告中说，他预计中国的银行最早将于下周下调关键贷款利率。中国央行行长易纲在周三的一次会议上发表讲话说，他预计今年下半年消费者价格指数(CPI)将小幅上升，12月份将超过1%。中国央行在周五公布月度通胀数据后发表了上述讲话。他说，中国人民银行将使用其工具来支持经济和促进就业。中国物价下跌对全球经济来说并不一定是坏消息，进口中国商品的成本下降应该有助于降低许多经济体仍高得令人不安的通胀率。 “从某种意义上说，中国已经在向世界输出通缩，”联合私人银行驻香港的资深亚洲经济学家Carlos Casanova表示。他说，这可能有助于缓解美联储和其他央行的压力，这些央行正在努力抑制通胀。中国5月份生产者价格指数较上年同期下降4.6%，为2016年初以来的最低水平，也是连续第八个月下降。中国国家统计局周五公布，居民消费价格指数仅上涨0.2%，略高于4月份0.1%的同比涨幅，但仍远低于政府和央行设定的3%的年度通胀上限。（图源：亚洲经济数据库）在美国，4月份消费者价格指数环比年率放缓至4.9%，但仍比美联储2%的目标高出一倍多。在使用欧元的20个国家中，5月份的年通胀率为6.1%。原油、食品和其他一些大宗商品的价格在去年俄罗斯入侵乌克兰后飙升，但现在已经回落，这在一定程度上导致了中国通胀的低迷。但与大多数其他经济体在摆脱新冠大流行后的经历形成鲜明对比的是，中国的困境背后是国内和海外支出的不足。由于外国人购买中国产品的热情不再像央行开始提高借贷成本之前那么高涨，中国工厂正在降价。人们所希望的推动中国经济增长的消费热潮并没有实现。房地产市场低迷，打压了投资。西方的政策制定者和经济学家正在探索，企业丰厚的利润率是否正在引发本国经济的通胀。在中国，工业利润正在下降。通胀数据为中国经济复苏力度发出的一系列令人失望的信号增添了新的一笔。在北京方面于2022年底放弃严厉的疫情防控措施后，人们曾预计中国经济复苏将在今年推动全球经济增长。中国5月份出口同比下降，为三个月来海外出口首次出现年度下降。商业调查显示，5月份工厂活动萎缩，服务业活动疲软。超过五分之一的年轻人失业。尽管如此，大多数经济学家认为，鉴于与2022年相比基数较弱，中国今年将达到或超过政府设定的经济增长5%或以上的目标，当时主要城市的零星封锁打击了经济。凯投宏观中国经济学家黄子春(音译)说，她认为中国不会出现大范围的通货紧缩，并预计在政策制定者的支持和劳动力市场的改善下，未来几个月消费者价格增长将加快。

忆芳 1评论2023-06-10

美联储会议前瞻：6月起不再加息超六成经济学家预计美国经济未来12个月下滑

济学家的调查于6月2-7日进行。　　野村证券经济学家Aichi Amemiya、Jeremy Schwartz、Jacob Meyer表示，“我们预计美联储6月会议会出现‘鹰式停顿’，但在点阵图里会发出继续加息的信号”。　　这些经济学家称，“鉴于通胀压力缓解，劳动力条件放缓以及贷款减少带来的不利因素，5月份可能是本轮周期最后一次加息”。　　在3月硅谷银行和Signature银行倒闭之后，信贷紧缩导致美联储强调经济前景的不确定性以及应对灵活性。　　不过经济学家们表示，迄今为止的数据已经超出预期，决策者将上调对今年经济的预测，可能将今年的增长预期从3月的0.4％上调至0.6％，并将年底失业率预期从3月时的4.5％下调至4.2％。　　经济学家们对美联储是否已经达到峰值利率水平存在分歧，大约三分之一的受访者预计联储将在7月加息25个基点。包括圣路易斯联储行长James Bullard、克利夫兰联储行长Loretta Mester在内的一些鹰派官员呼吁提高利率，一些人则提出跳过一次加息，等夏季再加的可能性。　　Nationwide Life Insurance Co．首席经济学家Kathy Bostjancic表示，“面对强于预期的数据，联邦公开市场委员会的主要官员已经表示，他们倾向于6月跳过加息，但并不排除7月升息的可能性。美联储的指引颇为混乱，让市场感到困惑”。　　在通胀缓慢回归目标的情况下，美联储可能会预测整个2024年利率将维持在约为4.4％的水平。　　即使利率见顶，几乎所有经济学家都认为美联储将继续缩减资产负债表规模。三分之二的受访者认为，即便美联储开始降息，FOMC仍将继续减持资产，预计降息时间将在2024年第一季度。　　63％的经济学家预计未来12个月经济可能下滑。其余大多数人认为经济将硬着陆，出现一段时期的萎缩或零增长。在预测经济衰退的机构中，绝大多数预计衰退会从第三或第四季度开始。　　近40％的经济学家预计6月份会上会有不同声音。明尼阿波利斯联储行长Neel Kashkari，达拉斯联储行长 Lorie Logan和美联储理事Christopher Waller被认为最有可能反对暂停加息。

金融界2023-06-10

为什么SEC想要打官司让华尔街接管加密货币？

金色财经2023-06-08

中国房地产行业形势很严峻！花旗重磅前瞻：刺激措施可能即将出台

。” 不要指望“火箭筒”式的刺激方案野村证券(Nomura)首席中国经济学家陆挺表示，“中国房地产行业的形势似乎很严峻。” 这家日本投资银行预计不会出台“火箭筒”式的刺激方案，但预计将以谨慎的方式推出。野村经济学家在一份报告中写道：“我们认为，这些措施将以循序渐进的方式推出，主要在二线城市实施。” 他们指出，高层政策制定者的最新措辞，以及他们对“安全”的强调，表明这是未来刺激计划规模的一个指标。野村经济学家写道：“由于现在的决策高度集中，而且强调‘安全’，通过房地产行业支持方案的努力可能只会逐步进行，甚至可能因为各种非经济原因而很容易受阻。” 野村预计，所谓的“救援计划”将缓慢推出。他们写道：“在增长前景日益恶化的情况下，我们预计北京方面最终将宣布一项救助计划，尽管这些支持性措施很可能是渐进的。我们能期待的最好结果是，政策最终能阻止房价螺旋式下跌，并将新屋销售稳定在略高于当前水平。”

天马行空2023-06-07

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