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曙光终于显现了？顶尖投行预计中国将于明年春天重新开放经济料现V型反转
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可能不会在明年第二季度之前重新开放，而野村控股(Nomura Holdings Inc.)则认为，一旦中国最高领导层完成换届，中国可能在3月份之后放松政策。这两家银行都预测，一旦控制措施取消，感染人数将激增，经济活动将受到干扰。他们因此将2023年的增长预期下调至5%以下。摩根士丹利说，春季重新开放可能会促进明年下半年的经济增长，使其达到5.5%左右，而从今年第三季度到2023年第一季度，经济增长料仅为3%左右，低于平均水平。这些经济学家写道:“重新开放将会发生，不是因为世界其他地区正在与新冠病毒共存，而是因为中国严格的防疫效果现在越来越与实现共同富裕的政策目标不一致。” 摩根士丹利表示，官员们可能会在未来三到六个月内采取措施为重新开放做准备，包括新一轮的宣传活动，重塑公众对病毒的态度，并确保充足的医疗设施和治疗方法。尽管交易员们正期待着中共下个月召开的全国代表大会，会上可能会宣布提振低迷的房地产业等领域的政策，但摩根士丹利警告称，可能的结果是房地产行业“蒙混过关”。
夏洛特2022-09-28
中共二十大逼近！交易员聚焦两大方向：房地产与“零新冠”政策
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考虑到“零新冠”战略的可能延续，高盛和野村控股公司上周将中国2023年的增长预期下调至5%以下。 “如果这方面没有积极的消息，市场可能会失望。”GAM投资管理公司的投资总监Jian Shi Cortesi说，“我们控制对重新开放相关公司的敞口，以对冲这种风险。” 与此同时，中国加大对台言论力度是可能加剧市场波动的另一个风险。中国方面表示有耐心有朝一日将台湾置于自己的控制之下，而美国总统乔·拜登一再誓言，一旦台湾遭到入侵，将保卫台湾，这可能迫使美国公司减少在中国的业务。尽管华尔街公司认为北亚发生武装冲突的可能性很低，但他们认为，美国和中国之间针锋相对的制裁扰乱金融和贸易流动的可能性越来越大。尽管存在这些不确定性，但一些市场观察人士仍乐观地认为，此次领导人会议可能会为股市提供一些动力。 “虽然不确定中共二十大后零新冠政策是否会放松，但我们确实希望看到针对住房危机的更有力的政策回应。”包括策略师Frank Benzimra在内的法国兴业银行在周五的报告中写道。“因此，现在不是投降的时候。”
厉害啦2022-09-26
越来越悲观！“零新冠”政策前景不明朗，多家投行下调中国2023年增长预期
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中国最终重新开放时，可能会出现混乱。野村控股周五将2023年中国国内生产总值(GDP)增长预期从5.1%下调至4.3%。高盛集团本周早些时候将经济增长预期从5.3%下调至4.5%，法国兴业银行周五预计明年经济增速将低于5%。彭博社对经济学家的最新调查中值预计，2023年GDP将增长5.1%，低于此前预测的5.2%。今年的增长预期也从3.5%下调至3.4%。中国今年不稳定的增长模式表明，当政府收紧控制措施以控制冠状病毒爆发时，有时会封锁主要城市，就像上海和成都所做的那样，那么任何反弹的力度都可能迅速蒸发。即使政府放松新冠政策(一些经济学家预计将在明年3月之后实施)，感染人数可能飙升，也可能在一段时间内扰乱经济活动。 “未来一年的前景似乎异常不明朗，”包括陆挺在内的野村证券经济学家在一份报告中写道。他们表示，如果政府选择在明年3月之后重新开放——一旦中国最高领导层完成换届——“潜在的高感染率可能会使最初的重新开放相当缓慢、痛苦和颠簸”。高盛还预测，中国将坚持“零新冠”政策，至少到2023年第一季度，预计在放松限制后，感染人数将大幅增加。除了新冠肺炎的不确定性外，该国遭受重创的房地产市场仍将是增长的主要拖累，尽管政府最近采取了支持措施。另外，过去几年的出口繁荣正开始消退，随着美联储(Fed)大举加息，资本外流的威胁正在加剧，而全球能源供应仍因俄乌战争面临风险。接受彭博社调查的分析师们，将本季度至明年6月期间的GDP同比增长预测中值，每季度至少下调30个基点。调查的其他方面显示，预计2022年和2023年中国全年通胀将维持在2.3%不变；预计今年生产者价格增幅将进一步放缓至5%，明年将放缓至0.8%。另外，分析师对2022年零售额年增长率的预测下调了近一个百分点，至2%。2023年，零售额可能反弹至6.6%。另外，对中国全年出口增长预期从8.7%小幅上调至9%。今年第三和第四季度的进口增长预期都下调了逾1个百分点。 “最近的事态发展表明，自9月以来，随着新冠疫情的恶化，增长势头再次动摇，”AXA Investment Managers高级经济学家Aidan Yao说，“由于北京方面仍不愿大幅放松政策，我们下调了对今年余下两个季度的预期，目前全年增长为3%，低于之前的3.6%。”
厉害啦2022-09-23
抛售还没完！全球市场恐迎“黑色星期五”：小心这一数据别忘了“四巫日”
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肺炎相关的政策，从而变得更具建设性。”野村控股驻新加坡亚太股票策略师Chetan Seth说。“然而这并没有发生”。大宗商品方面，在全球经济形势不断恶化的背景下，油价正迈向连续第三周下跌。在美元走强使原油对大多数买家来说更加昂贵之际，全球经济形势恶化加剧了对需求的担忧。在接连三日下挫后，现货黄金日内继续承压，一度刷新2020年4月以来的最低水平至1654美元。本周到目前为止，金价跌超3%。 9月大部分时间，金价都在1700美元上方徘徊，但在突破2020年以来的技术支撑位后，昨日大幅下跌。 “在经历了隔夜的大幅抛售之后，目前金价似乎正试图企稳，”IG市场策略师Yeap Jun Rong表示，“在下周联邦公开市场委员会(FOMC)会议之前，看跌势头可能会继续推动价格下滑，届时美联储可能会采取强硬立场。” 值得一提的是，市场参与者周五可能面临被称为“四巫日”的季度到期事件带来的进一步波动，因为股指期货、股指期权和股票期权合约都将到期，同时主要股指也将重新平衡。今天是本周最后一个交易日，恰逢今年第三个“四巫日”，即 Quadruple Witching Day，是美股每季度一次的金融衍生品到期日，分别发生在每年三、六、九、十二月的第三个星期五。对于今年而言，那就是3月18日、6月17日、9月16日和12月16日这四个日子。 “四巫”——股指期货、股指期权、个股期货与个股期权同时到期，带来股票、股指的期货和期权大量交易。在“四巫日”的最后交易时段内，投资者急于平仓，导致交易量大幅增加。因此，“四巫日”通常伴随股票和衍生品价格的大幅波动。
厉害啦2022-09-16
等待下一催化剂！亚股迈向5周连跌，美联储恐大幅加息人民币维持7关口
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肺炎相关的政策，从而变得更具建设性。”野村控股驻新加坡亚太股票策略师Chetan Seth说。“然而这并没有发生”。美元波动，对政策敏感的两年期美国国债收益率(殖利率)维持在2007年以来的高位附近。美国最新经济数据描绘了一幅好坏参半的经济图景，支持了采取鹰派货币政策的观点。此前有数据显示，美国初请失业金人数连续第五周下降，表明对劳动力的需求依然健康。零售销售数据显示，商品支出正在放缓。其他数据显示，8月份工厂生产小幅上升，而包括采矿业和公用事业在内的工业生产总额下降。周五公布的密歇根大学数据将被分析为通胀预期的线索。掉期交易商目前预计美联储下周开会时将加息75个基点，一些人似乎押注美联储将加息整整100个基点。对利率敏感的美国国债价格的持续上涨加剧了曲线反转，预示着经济衰退即将来临。美国周四的交易中，5年期-30年期国债收益率曲线倒挂了多达20个基点。 “这是一个等待下一个催化剂的市场，”City Index的高级金融市场分析师Fiona Cincotta在电话中说。“我们在周二的抛售中看到的是对美联储预期的重新定价。在真正听到美联储的消息之前，我们不会得到非常明确的方向。” 油价维持周四的大部分跌幅，主要原因是需求担忧，因为美国能源部降低了对其补充石油储备计划的预期，而中国考虑允许更多燃油出口。美国天然气期货市场遭遇抛售，此前铁路和工会达成初步协议，避免了可能影响国内煤炭运输的罢工。
厉害啦2022-09-16
恐比2020年更糟糕！中国经济增速大幅放缓甚至难实现3%的增长目标？
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国共产党第二十次全国代表大会后放松，但野村控股和高盛集团的经济学家表示，这是不可能的。野村证券预计，这一政策将至少持续到明年3月。野村证券首席中国经济学家Lu Ting在最近的一份报告中写道，如果从那时开始逐步放松，经济可能会进入一个困难时期，人们“被激增的新冠病毒感染压倒”。除了疾病和死亡人数激增带来的直接医疗成本外，疫情的广泛爆发还将意味着商业和消费活动的长期中断，因为人们会呆在家里避免感染，而且旷工率会上升。巴克莱(Barclays)首席中国经济学家Jian Chang上周将她对全年经济增长的预期从3.1%下调至2.6%，理由是“房地产收缩更深、时间更长，新冠肺炎封锁加剧以及外部需求放缓”。她写道，开发商面临的现金短缺将延续到2023年，对房地产市场和经济的信心疲弱将阻碍房屋销售的任何有意义的复苏。截至7月底，今年售出的房屋约为6.6亿平方米，为2015年以来的最低水平。这场危机削弱了中国家庭的财富，他们的大部分财富都投资于房地产。新房价格已连续11个月下跌，跌幅最大的是人口多数居住的较小城市和区域性城市。定于周五发布的8月份官方数据可能显示，工业产出、零售销售和投资几乎没有改善。9月份的数据预计也不会好到哪里去，早期指标显示，房地产市场进一步收缩，旅行限制也损害了消费者支出。中国人民银行周四没有采取任何宽松措施，维持关键政策利率不变，并从现金过剩的银行体系中抽走流动性。中国央行进一步放松货币政策将给不断贬值的人民币带来更大压力，并可能加剧资本外流。中国官方媒体对经济前景持积极态度。据《中国证券报》周四报道，与前三个月相比，本季度的经济增长有望显著反弹。报告援引早期指标和经济学家的话说，大宗商品需求正在复苏，极端气温之后实施的生产限制也在放松。不过，国际能源署(IEA)预测，今年中国的石油需求将下降2.7%，为1990年以来首次下降。彭博经济学家也指出，受热浪、电力短缺和新冠肺炎疫情的影响，再加上房地产市场的低迷，中国的复苏可能在8月份陷入停滞。领先指标表明，从产出到消费的势头正在减弱。
厉害啦2022-09-15
印度突然对大米“出手”！部分品种征收20%关税对全球影响几何？
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的影响将比小麦价格上涨大得多。” 日本野村控股公司首席经济学家苏博文说道：“我觉得粮食的价格会继续上涨，这对低收入的新兴经济体国家来说更具挑战性，因为粮食支出在这些地方的居民消费中占比是最大的。” 印度大米出口商协会主席预计，受关税影响的白米和糙米占印度大米出口的60%以上，大米出口价可能从目前的每吨350美元上涨至400美元以上。中航证券认为，全球粮食减产预期增强，部分农产品供需依然偏紧，粮食价格或仍将处于较高水平。粮食行情有望支撑种植业绩，叠加生物育种商业化落地渐行渐近，建议关注种植板块和细分种业板块优质标的，如生物育种优势性状企业大北农、隆平高科，品种企业登海种业等。
tqttier2022-09-13
紧随高盛！野村上调预测：美联储9月和11月将更大幅度加息
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FX168财经报社(香港)讯日前，野村控股分析师上调了他们对美联储年底前加息的预期，此前高盛也对预测进行了修正。以Aichi Amemiya为首的经济学家们周五(9月9日)发布的一份报告显示，美联储预计将在本月加息75个基点，在11月的会议上加息50个基点。这意味着他们之前对这些决定的预测都提高了25个基点。 “最近几周，联邦公开市场委员会(FOMC)参与者的言论表明，加快加息速度、提高整体利率的紧迫性加大，以更有力地应对持续高于目标的通胀，”报告指出。两位经济学家写道，有四个因素提高了这种紧迫性： 1、美联储官员似乎“越来越担心”短期名义中性利率因趋势通胀/通胀预期上升而上升； 2、尽管通胀可能已经见顶，但官员们现在更关心的是通胀会在哪里稳定下来，而在这方面，几乎没有什么改善； 3、金融环境仍然相对过于宽松； 4、债券市场的价格反映出，在美联储措辞强硬之际，联储将采取更激进的政策利率路径，为更快加息打开大门。分析师们维持了12月和明年2月各加息25个基点的预期，这将使他们对最终利率的预测达到4%-4.25%。此前，高盛集团本周早些时候也对预测进行了修正，修正幅度与上述调整幅度和最新的预测一致。
厉害啦2022-09-09
不祥之兆！中国8月出口增长放缓超预期，进口仍低迷经济复苏失去动力？
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国的出口增长正在回落到更正常的水平，”野村控股首席中国经济学家Lu Ting说。他说，贸易顺差上升是“由于进口低，表明中国国内需疲软”。 “8月份中国出口增长放缓幅度超出预期，是经济复苏失去动力的又一个迹象，需要更多政策支持。我们预计，由于基数效应和全球前景走弱，今年剩余时间贸易仍将面临压力，”彭博经济学家David Qu说。出口疲软将对人民币构成压力，目前人民币兑美元汇率接近1美元兑7元。中国央行最近已经采取了几项措施来减缓人民币的贬值速度，并在周三将人民币汇率中间价设定在有记录以来的最大偏差。今年早些时候曾飙升至纪录高位的集装箱运输成本最近几个月有所下降，这是全球港口拥堵有所缓解的结果，但也是全球需求减弱的结果。一项衡量上海集装箱出口率的指标较2月份的峰值下降了约20%，降至2021年7月以来的最低水平。 8月份中国对美国出口萎缩3.8%，逆转7月份11%的增幅，为2020年5月以来首次收缩。对台湾地区的出口也自2020年1月以来首次出现萎缩。8月初，中国停止了与台湾的一些贸易，以报复美国众议院议长南希·佩洛西(Nancy Pelosi)对台湾的访问，这可能影响了海运。对欧盟出口增幅从7月份的23.2%降至11.1%。今年前8个月，智能手机、家用电器和半导体的出口量均下降了约10%，从较高的基数下降，这些产品的销售此前受到了疫情采购的推动。数据显示，今年前8个月，中国原油、铁矿石、煤炭、天然气和大豆进口量均出现下降。根据官方数据，由于停电、房地产需求疲软以及不断恶化的新冠疫情和限制措施，8月份国内工厂产量连续第二个月收缩。全球需求下降对中国出口来说是个不祥之兆。自疫情爆发以来，出口是中国经济的一个重要推动力，去年为中国国内生产总值(gdp)增长贡献了约五分之一。有迹象表明，在推动出口方面，出口价格通胀开始发挥比销量增长更大的作用。据麦格理集团(Macquarie Group Ltd.)估计，7月份出口增长中约有一半是价格效应。国泰君安国际控股有限公司首席经济学家Zhou Hao表示，实际上，自第一季度末以来，进口增长已转为负值，这表明需求方面仍面临阻力。但他表示，定价效应将继续给贸易表现蒙上阴影。出口放缓将给已经受到新冠肺炎重启和长达一年的房地产市场低迷影响的经济增加进一步的压力。今年剩余时间“出口增长更有可能是个位数”，Pinpoint资产管理有限公司首席经济学家Zhang Zhiwei说，“出口将继续对中国GDP增长做出贡献，但不会像今年上半年那样强劲，”因此中国可能需要更多地依赖内需。
厉害啦2022-09-07
中国央行放大招！副行长表态：人民币不会出事也不允许出事
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以来最长的连跌纪录。包括法国兴业银行、野村控股和法国农业信贷银行在内的基金管理公司表示，今年美元兑美元汇率将进一步下跌，跌破7美元的心理关口。周一在中国股市收盘后，中国人民银行宣布决定下调金融机构外汇存款准备金率。据央行官网公告，为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。该消息传出后，离岸人民币兑美元一度短线拉升逾200点。
Dan19772022-09-05

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