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郭明錤：最快需至2025年iPhone主板才会采用RCC材料

天风国际证券分析师郭明錤表示：1、RCC因不含玻纤布，故可降低主板厚度 (亦即能节省内部空间) 且有利钻孔加工。然而，因较脆弱特性而无法通过落摔测试，故2024年（苹果公司的下一款智能手机）iPhone 16将不采用RCC。 2、目前Ajinomoto为RCC材料之领导厂商，若Apple与Ajinomoto能在3Q24前改善RCC材料特性，则2025年新款高阶iPhone可望采用。

金融界2023-10-13

郭明錤：AMD 2024-25年AI芯片出货预期将快速成长

近日，天风国际证券分析师郭明錤表示： 1、我最新的调查显示，AMD的2024年AI芯片出货量约为Nvidia的约10% 。 2、Microsoft为AMD 2024年AI芯片最大客户，其次为Amazon。Meta与Google测试AMD AI芯片中，预期Meta成为AMD AI芯片的下一个CSP客户之机会较高。 3、AMD AI芯片主要销售对象为CSP，因为CSP的软件能力较高，可解决AMD在软件方面的弱项。 4、2025年AMD的AI芯片主要客户预期仍为CSP，若Microsoft与AMD合作顺利，且AMD能取得Meta与Google订单，则预计2025年AMD的AI芯片出货量可显著达Nvidia的约30%或以上。

金融界2023-10-12

郭明錤：舜宇光学科技底部已过料明年进入iPhone与iPad CCM供应链

天风国际证券分析师郭明錤认为，舜宇光学科技底部已过，受益于Android手机库存回补，预期中国手机市场在今年第四季重启按季与按年成长。受益于iPhone与华为订单，舜宇光学第四季手机镜头与CCM按季出货均可达双位数成长，显示底部已过。而最新调查显示，舜宇光学部分镜头与CCM报价上涨(如5P报价上涨20%)，亦为底部已过的证据。此外，舜宇光学的iPhone镜头订单将持续增长，并预计在2025年取得Flip chip机台，意味着将进入iPhone与iPad CCM供应链，为2025年后的新成长动能。

金融界2023-10-11

库存回补，舜宇光学科技狂涨14%！低费率恒生科技ETF基金(513260)涨超2%，冲击三连阳！11月或维持暂停加息？

指数成份股消息面上，天风国际证券分析师郭明錤表示，受益于安卓手机库存回补，预期中国手机市场在第四季度重启成长，舜宇光学科技手机镜头与CCM出货均可达双位数成长，这显示底部已过。舜宇光学科技的iPhone镜头订单将持续增长，并预计在2025年取得Flip chip机台，意味著将进入iPhone与iPad CCM供应链，为2025年后的新成长动能。此外，港股流动性方面，有“FOMC发声筒”之称的Wallstreet Journal周二撰文指出，更高的美债收益率可能延长FOMC暂停加息的时间，近期高官们的言论表明，利率在10月31日至11月1日的会议上可能保持稳定。然后根据接下来一个月经济和金融的发展情况，决定是否在12月加息。。【南向持续扫货，港股估值修复在路上？】 10月国庆节后以来，南向资金买入力度仍然强劲。截至10月10日，南向资金已连续6日净买入！今年以来净买入总金额超2700亿元！ 9月单月，南向资金净买入额亦高达544亿港元。而8月单月，南向净买入额合计达755.3亿元，超过2022年10月的加仓记录，创2021年2月以来新高！从历史上看，2022年10月底，恒生科技指数达到阶段性低位，此后便开启一轮大级别反弹，指数三个月左右涨幅达71.78%！市场分析认为，南向资金之所以涌入港股，主要受三大因素影响，一是港股平均估值偏低；二是内地采取一系列扶持经济措施，令在港上市的内地红筹股业绩有望明显回升；三是随着FOMC加息周期即将结束，越来越多全球资本将重返新兴市场，内地资金纷纷率先提前布局逢低吸筹。【加息压制影响减弱，互联网企业ROE回升】国信证券认为，尽管美国的加息周期尚未正式结束，但是鉴于经济周期在扩张期，企业的盈利环比将逐步改善，叠加外资的预期很低，加息对港股进一步压制的影响减弱；另外，企业盈利方面，互联网企业ROE将加速回升，恒生科技EPS在二季报期间呈现加速上修趋势；恒指估值与风险溢价接近历史极值，安全边际较高。因此港股市场底部条件具备，FOMC加息结束之际极有可能就是港股新一轮上涨的开始。（来源：国信证券《把握港股科技龙头配置机会》）此外，国信证券指出，恒生科技指数科技创新属性突出。恒生科技指数从香港交易所主板上市的大中华公司股票中选取30只市值最大、研发投入较高且营收增速较好的科技企业。截至2023年9月，指数中资讯科技业、和非必需性消费的权重占比最高，分别为73%、19%，行业分布较为集中。【汇添富基金经理乐无穹：港股科技估值低位，仍是中长期趋势！】恒生科技ETF基金（513260）基金经理乐无穹认为，当前，港股科技板块细分领域估值处于历史较低水平，修复空间大. 从估值来看，截至10月10日，恒生科技指数的最新PE（TTM）为22.69倍，近三年估值分位数为0.64%，意味着估值低于近三年99.36%区间，港股位于高估值性价比区间，配置价值较高。港股科技股仍然是中长期趋势，一方面，平台经济、ChatGPT、AIGC等业务出现了机构资金的青睐；另一方面智能汽车、VRAR、元宇宙等有望成为新一代移动智能终端，开启科技公司新的成长机遇。公开资料显示，恒生科技ETF基金（513260）及其联接基金（A：013127、C：013128）跟踪恒生科技指数（HSTECH），是恒生重点旗舰指数，市场认可度高，优选港股市值最大的 30 家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、及先进工业等板块，指数前5大重仓股包括理想汽车（8.80%）、美团（7.95%）、腾讯控股（7.93%）、阿里巴巴（7.79%）、小米集团（7.72%）等。（数据来源：恒生指数公司，截至2023.6.30，指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐）从恒生科技ETF基金（513260）标的指数成份股来看，相当一部分公司具有稀缺性，具有战略性配置价值。随着经济温和修复，这些高科技上市公司盈利有望触底回升，而美债收益率水平已至高位，加息压力缓解，恒生科技指数中长期投资价值凸显。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-11

郭明錤：舜宇光学科技底部已过 2025年将进入iPhone与iPad CCM供应链

天风国际证券分析师郭明錤表示，受益于安卓手机库存回补，预期中国手机市场在第四季度重启成长，舜宇光学科技手机镜头与CCM出货均可达双位数成长，这显示底部已过。舜宇光学科技的iPhone镜头订单将持续增长，并预计在2025年取得Flip chip机台，意味著将进入iPhone与iPad CCM供应链，为2025年后的新成长动能。

金融界2023-10-11

郭明錤：预期今年苹果Apple Watch出货量同比下跌约15%

天风国际证券分析师郭明錤预期，今年苹果Apple Watch出货量3,600万至3,800万部，同比下跌约15%；明年没有太显著的创新体验，不会采用Micro LED，可能在2025年或2026年才采用。至于外界期待的血糖检测功能，估计明年以至2025年仍没有。郭明錤认为，Apple Watch是透过产品再定位而成功的经典案例，但依照目前的出货动能，如果明年再次录跌，可能面临再次定位的需要。他相信透过整合Vision Pro与Apple Watch，可能创造前所未有的创新健康管理体验，并有助提升两者的出货动能。

金融界2023-10-11

郭明錤看好AMD的AI加速卡 2025年出货量约为英伟达的30%

郭明錤在发布的市场研究简报中认为，以MI300A为主，AMD公司明年AI加速卡出货量约为英伟达（基于 CoWoS）的10%。AMD明年AI加速卡最大的客户是微软，出货量占比超过50%；其次是亚马逊；另外Meta和谷歌两家公司目前正在测试AMD的AI加速卡，预估Meta有极高概率会成为AMD的下一个CSP客户。如果微软与AMD的合作进展顺利，AMD获得Meta和谷歌的订单，预计2025年AMD的AI芯片出货量达到英伟达（基于CoWoS）的30%。

金融界2023-10-11

郭明錤：预计2025年或2026年Apple Watch才采用Micro LED

天风国际证券分析师郭明錤表示，2024 Apple Watch不会采用Micro LED。2025 Apple Watch可能会采用Micro LED，也有可能延至2026年才采用。2023年Apple Watch出货量衰退约15% YoY至3,600–3,800万台；预期2024 Apple Watch没有太显著的创新体验。众所期待的血糖侦测，2024年没有，2025年可能也没有。

金融界2023-10-11

郭明錤：预计Apple Watch可能要到2025年才采用Micro LED，甚至2026年

天风国际证券分析师郭明錤表示，2024 Apple Watch不会采用Micro LED。2025 Apple Watch可能会采用Micro LED，但如果延至2026年才采用，也不会太惊讶。

金融界2023-10-11

美股收盘：道指涨超130点中概股多走高能链智电涨12%、哔哩哔哩涨近8%

智能的GPU市场保持约90%的份额。郭明錤：特斯拉Cybertruck电动皮卡最快年底前开始交付，预计2025年出货量达到24-26万辆天风知名分析师郭明錤表示，特斯拉的Cybertruck电动皮卡最快今年年底前开始交付，预估今年出货量为100-200辆、明年达到10-12万辆，2025年达到24-26万辆。谷歌“世纪反垄断案”开打，苹果轻松捞金的时代可能一去不返美国司法部指控谷歌在互联网搜索市场存在不公平竞争，倘若谷歌在此诉讼中成为输家，苹果可能也会受到附加伤害。高盛估算，通过默认引擎设为谷歌的协议，苹果一年可得160亿到170亿美元。这约为苹果全财年服务收入的20%。摩根士丹利预计，若失去谷歌协议的收入，苹果2025财年EPS会减少约15%。百事可乐Q3营收、核心每股收益均超预期百事可乐公司第三季度净营收234.5亿美元，预估233.8亿美元。第三季度核心每股收益2.25美元，预估2.16美元，上年同期1.97美元。百事公司仍然预测全年内生性收入增长10%，市场预估增长9.99%。 Unity公司宣布CEO将卸任视频游戏软件制造商Unity Software公司声明称，John Riccitiello将卸任首席执行官一职，立即生效，已任命James Whitehurst为临时首席执行官。Riccitiello的离职正值Unity因争议性收益政策被游戏开发者们频繁批评之际。

金融界2023-10-11

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