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经济衰退VS软着陆经济学们对此观点不一致加拿大将比美国更严重？
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负责人也谈到了严重衰退的风险。多伦多道明银行首席执行官Bharat Masrani表示，虽然他不能 100%肯定地说不会出现衰退，但他指出就业市场仍然非常强劲。然而，对其他经济学家而言，最近的乐观数据可能是一种转移注意力的现实，即经济不可能在几十年来最激进的政策紧缩周期中毫发无伤地出现。 Rosenberg Research & Associates创始人David Rosenberg在1月19日于多伦多举行的 Breakfast with Dave现场活动中反驳了软着陆的说法。他表示他注意到软着陆的定义开始逐渐扩大到包括温和的衰退。“软着陆是指增长放缓，我们已经经历过这种情况，预计经济衰退要么已经到来，要么很快就会到来。” David Rosenberg指出了加拿大过热的房地产市场及其对利率的敏感性，并指出该行业的脆弱性现在比该国在1990年代初陷入衰退之前更加严重。 “我有我的担忧，因为这种紧缩周期效应存在滞后性，这让我非常担心，没有人谈论加拿大的房地产泡沫、价格泡沫和债务泡沫比John Crowe在1980年代后期所处理的还要大。” 麦格理集团经济主管Randall Bartlett在接受彭博社采访时也指出，房地产是影响加拿大经济前景的重大风险。“我们的观点是，你会看到加拿大出现相对严重的衰退，麦格理集团预计美国2023年的实际国内生产总值将收缩1.5%。” “在加拿大，我们认为它会是这个数字的两倍左右，所以收缩大约3%，那是因为我们会感受到美国经济衰退的影响，但我们认为它在加拿大会被放大，当然，因为我们的经济更多依赖房地产市场以及这里的劳动力市场。” Desjardins加拿大经济高级主管Randall Bartlett表示，他正在研究整体经济数据，其中国内生产总值和房地产市场等指标一直在走弱。尽管疲软，但也有一些韧性，尤其是在劳动力市场。然而，Randall Bartlett指出，劳动力数据存在一些矛盾。虽然劳动力调查显示增加了超过100,000个工作岗位，但就业调查显示减少了约5,000个职位。他预计经济将继续缓慢增长，并预计加拿大央行将在1月25日的下一次会议上加息25个基点。 Randall Bartlett指出：“这将继续对加拿大的经济活动造成压力，并表明我们进入2023年时将进一步疲软，我们继续预计我们将在今年上半年陷入衰退。”
一禾2023-01-21
加拿大BMO收购交易获美联储批准，将进军美国西部缔造美国第15大银行
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美元的股权，以提高其资本水平。多伦多道明银行(Toronto-Dominion Bank)仍在等待监管机构批准其在美国的重大交易，即以134亿美元收购First Horizon Corp.。
绿山墙的安妮2023-01-18
黄金突然大涨背后的原因找到了！“神秘买家”疑似曝光金价被高估了150美元？
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谁在推高价格？”Ghali问道。根据道明银行的分析，目前各国央行(尤其是中国央行)正在推动金价，导致价格水平不匹配。 “以流动为基础的方法为武器，我们提供了强有力的证据，证明中国和官方部门的巨额购买可能一手促成了黄金市场150美元的错误定价，”Ghali说。（图源：彭博社）上周末，中国报告称，去年12月又购买了30吨黄金。在此之前，中国人民银行于去年11月购买了32吨黄金，为自2019年9月以来首次有官方记录的购买。中国目前的黄金储备总量为2010吨。根据世界黄金协会(WGC)的数据，世界各国央行在2022年第三季度购买了创纪录的黄金。许多分析人士认为，这一趋势将在2023年继续下去。（图源：Zerohedge）去年第三季度，各国央行共购买了近400吨黄金，较去年同期增长了300%。去年，各国央行购买了673吨黄金，比1967年以来的任何一年都多，当时美元仍由黄金支撑。所有人都在关注世界黄金协会的第四季度报告，该报告将于1月底发布，其中包括今年的最新数据。 Ghali补充说，市场参与者正在猜测来自俄罗斯和中国的大规模秘密采购。 “我们对上海前十位参与者的跟踪发现，自12月20日以来，这批参与者的净持有量显著增加，相当于100吨名义黄金。这主要是由于上海期货交易所在这段时间内买入了超过1.6万手的新多头仓位，延续了自11月初以来上海黄金多头仓位显著上升的趋势。上海交易商购买黄金的速度尚未显示出任何放缓的迹象，交易商的净多头接近过去12个月的高点，”Ghali指出。（图源：上海期货交易所、道明证券）报告称，除此之外，中国黄金溢价仍显著上升，这表明零售行业的潜在需求强劲。 “中国的大规模需求可能是过去几个月无视分析师和交易员观点的强劲价格走势背后的罪魁祸首。这有助于解释黄金与实际利率之间的脱节，有利于与货币建立更紧密的关系，”Ghali指出。（图源：道明证券、彭博社）道明证券认为，中国的强劲需求将继续支撑金价，但该行认为这一驱动力不会持续下去。 Ghali说：“除非发生重大的地缘政治政权更迭，否则中国的需求很可能会回落至正常水平。”“就目前而言，上海交易员购买黄金的速度尚未显示出任何放缓的迹象，尽管交易员的净多头接近12个月高点。” Ghali警告说，如果这种需求确实不可持续，金价很容易遭到抛售。他表示：“鉴于黄金缺乏替代买家，以及其近期相对于实际利率的历史关系，黄金目前的定价错误……金价很容易出现大幅盘整下跌。”“我们将追踪中国前十大黄金交易商的仓位，以寻找中国需求见顶的初步迹象，这可能是一个值得注意的重新定价的战术信号。”
忆芳2023-01-10
北美股市的“圣诞老人涨势”已经到来，巩固防御型板块！
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在 2023 年初的某个时候停止加息。道明银行经济主管James Orlando表示，政策利率在2023年初可能会达到4.5%。中国大陆和香港本周市场回顾本周五上证指数以3156.14收盘，较上周上涨1.76%，11月份上涨8.9%。沪深300指数以3870.95收盘，较上周上涨2.52%，11月份上涨9.8%。恒生指数以18675.35收盘，较上周上涨6.27%，11月份上涨26.6%，为1998年10月以来最高的单月涨幅。本周五1美元兑7.0246人民币。分析与展望上证指数周线上涨，为连续第五周上涨。中信建投认为，整体来看，当前市场情绪已经回升至正常区间，虽然情绪并不高涨，但仍有不少主题性投资机会值得关注。12月建议继续关注政策因素对于市场情绪的推升作用。恒生指数仍处于熊市区间，较近期高点下跌20%，从年初到本周五（12月2日）已累计下跌20.45%。港股11月上涨26.6%，为1998年10月以来最高的单月涨幅。恒生指数在 11 月上涨后徘徊在 18600 点左右的阻力位。上一次恒生指数跌破 20000 点是在8月份。随着防疫政策逐渐被放宽，汉邦金融认为股市将继续反弹，特别是在经济生活更加开放时（2023年春季），预计2023年底可能上涨 20%。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以27777.9收盘，较上周下跌1.79%，11月份上涨1.4%。本周五，德国DAX 30指数以14529.39收盘，与上周几乎持平，11月份上涨8.6%。本周五，英国FTSE 100指数以7556.23收盘，较上周上涨0.93%，11月份上涨6.7%。分析与展望自10月中旬以来，欧洲股市普遍反弹，也引发了对欧洲股市会否引来“圣诞老人涨势”的猜测。从企业层面看，圣诞行情仍然存疑。Link Securities指出，每年这个时候的业绩，会对很多上市公司的全年业绩产生重要影响。如果圣诞期间表现不佳或不如预期，很多公司的盈利预期可能遭下调，进而拖累估值和股价表现。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。
汉邦金融2022-12-04
加拿大6大银行发布季度报告：经济可能正在放缓，但存在诸多乐观迹象
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本周6大银行加拿大皇家银行(RBC)、道明银行(TD)、加拿大帝国商业银行(CIBC)、加拿大丰业银行(Scotiabank)、加拿大蒙特利尔银行(BMO)和国家银行(National Bank)都发布了2022年第四季度报告，有5家的利润比去年有所下降，3家的利润低于预期。金融公司BDO Canada负责并购和资本市场的董事总经理Michael Morrow说，高通胀、资本市场活跃度下降以及贷款损失拨备增加都给大型银行带来了压力。 Morrow表示，高通胀意味着更高的运营成本，包括在劳动力市场紧张的情况下更高的员工成本，这降低了银行的利润率。与此同时，利率上升和经济不确定性放缓了投资，导致资本市场活动减少。 “资本市场活动继续拖累所有银行，尤其是那些资本市场活动较常规零售相关活动更为集中的银行，”Morrow称。 CIBC首席执行官Dave McKay在周三(11月30日)的财报电话会议上表示，该行正准备迎接“短暂而温和的衰退”。由于预计经济将出现低迷，大型银行也在增加贷款损失拨备，即为弥补不良贷款而拨出的资金。 “银行担心加拿大经济的表现，这可能意味着未来会有更多的贷款损失。他们每个季度的拨备都在增加，包括本季度。我们对明年加拿大经济做出预测和了解风险在哪里时，这绝对是一个领先指标，”Morrow表示，贷款损失拨备对CIBC的压力尤其大，该行第三季度的信贷损失拨备为4.36亿美元，高于去年同期的7,800万加元，收益低于预期逾19%。 CIBC首席执行官Victor Dodig周四在财报电话会议上表示：“展望2023年，全球经济增长预计将放缓，各国央行将继续收紧货币政策，从而抑制通胀。” “为了应对这些逆风，我们将继续采取行动，重新定位我们的业务，适应这些新的现实，但也将继续扩大我们的客户加盟，并控制我们的费用增长。” 尽管有这些所谓的不利因素，但Morrow认为，从这些结果中仍然可以收集到好消息。6大银行大多在提高股东派息率，Morrow说，这“让我们对银行的稳定性和盈利状况有了信心。” 他说：“如果他们提高派息率，那肯定是一个迹象，表明他们认为公司业务和资本比率不仅能够经受住这次衰退，而且能够在今年持续繁荣，一直到明年下半年。” 除此之外，RBC宣布将以135亿加元的价格收购汇丰银行在加拿大的业务，目前还在等待监管部门的批准。Morrow说，他认为这笔收购是“对加拿大经济投下的一张积极的信任票”，特别是考虑到RBC为这笔收购支付了溢价，出价是汇丰加拿大2024年调整后收益的9.4倍。 “当然，这增加了RBC在加拿大贷款市场的信心。如果加拿大市场存在某种疑虑，就不会看到参与者在这个周期的这个点上支付溢价。”
Sue2022-12-03
CIBC公布第四季度财报收益低于分析师预期，今年股价已下跌12%
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息，净息差短期内应该会继续上升，多伦多道明银行应该比同行受益更多。加拿大帝国银行股价今年已下跌12%，而标普/多伦多证券交易所商业银行指数(S&P/TSX Commercial Banks Index)下跌了7.5%。根据公布的财务报表，帝国商业银行净利润下降18%，至11.9亿加元(合8.83亿美元)，合每股1.26加元。扣除部分项目，利润为每股1.39加元。分析师估计平均价格为1.72加元。加拿大帝国商业银行为信贷损失拨备了4.36亿加元。分析师预计为3.059亿加元。
Sue2022-12-02
有人欢乐有人愁？经济环境多变，加拿大两大银行BMO及TD公布第四季度财报
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有超过5.5亿美元的赔偿责任。多伦多道明银行(Toronto-Dominion Bank)正充分利用利率上升带来的好处，不断扩大的贷款利润率提振了业绩。总部位于多伦多的道明银行周四表示，第四财季净息差扩大至1.81%，较前三个月增加了7个基点。净息差是指银行从贷款中赚取的利润与支付给存款的利息之间的差额。截至10月份的三个月，整体利润超过了分析师的预期。多伦多道明银行庞大的低成本客户存款基础为其提供了廉价资金，与此同时，不断上升的利率使其贷款收费提高。这一趋势将上季度的净利息收入提高了22%，至76.3亿加元(合56.8亿美元)，未来的加息有望继续提振收益。多伦多道明银行股价今年以来下跌了7.7%，相比之下，标普/多伦多证券交易所商业银行指数(S&P/TSX Commercial Banks Index)下跌了7.5%。
Sue2022-12-01
危险！加拿大近50%浮动利率抵押贷款，达到触发利率！央行副行长：首次购房的年轻人“最惨”
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金上，以帮助他们应对利率飙升的影响。道明银行（TD）银行和加拿大帝国商业银行（CIBC）现在允许浮动利率的借款人保持月供款不变。 TD和CIBC的浮动利率抵押贷款与大多数其他主要贷方的抵押贷款类似：这些贷款每月支付固定金额，抵押贷款利率与加拿大银行的隔夜贷款利率挂钩。但在某些情况下，TD和CIBC允许原始贷款金额（抵押贷款本金）的规模增加。
Dan19772022-11-24
“可编程美元”来啦！纽约联储携12家银行业巨头开始数字美元试点
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银行、汇丰控股、PNC金融服务、多伦多道明银行、Truist Financial和U.S. Bancorp也参与了测试。纽约联储表示，该项目被称为“监管责任网络”(regulated liability network)，将允许银行模拟发行代表客户自有资金的数字货币，然后通过央行的储备在分布式账本上进行结算。该试点项目将测试银行如何在公共数据库中使用数字美元代币来帮助加快支付速度。花旗集团财政和贸易解决方案部门负责新兴支付和业务发展的董事总经理Tony McLaughlin在周二的一份声明中表示:“可编程美元可能有必要支持新的商业模式，并为急需的金融结算和基础设施创新提供基础。”“像这样专注于央行资金和个人银行存款数字化的项目，可以扩展以更广泛地看待这一机遇。” 本月稍早，纽约联储市场部门主管Michelle Neal表示，使用央行数字美元(CBDC)加快外汇市场结算时间大有希望。多年来，华尔街最大的几家银行一直在探索在从银行间支付到抵押贷款和跨境交易等业务中使用区块链。尽管如此，本周的举措正值班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)的数字资产帝国FTX上周崩溃后，加密货币市场出现暴跌之际。万事达卡加密货币和区块链负责人Raj Dhamodharan在声明中说，除了权衡央行的数字货币和合规的稳定币，“应该有利用银行存款规模和经济价值的选项”。监管责任网络“是一个创新的概念证明，由行业领导，可以帮助塑造消费者和企业如何看待基于代币的支付的可信度。” 新网络将遵循基于存款的支付处理的现有法律法规，包括反洗钱要求。他们在一份声明中表示，在为期12周的测试结束后，银行将公布测试结果，但一旦测试完成，银行“不承诺进行任何未来阶段的工作”。虽然最初的工作将专注于模拟受监管机构以美元发行的数字货币，但这一概念可以扩展到多货币操作和稳定币(通常由美元或欧元等另一种资产一对一支持)。
夏洛特2022-11-16
加央行打响第一枪！美联储也将鸽派转向？美元急坠失守110、市场“涨”声欢迎
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央行今天会将主要利率上调75个基点。道明银行分析师James Orlando表示，两年期国债收益率下跌表明，交易员现在正在重新评估加拿大央行的利率将在此基础上走高多少。尽管加拿大央行今年还没有完成加息，但其利率水平显然正接近峰值。经纪商Desjardins经济学家Royce Mendes表示，加拿大央行在一系列快速、大幅加息后，以低于预期的50个基点的幅度加息，正准备转向更为深思熟虑的传统政策决策。“与今年早些时候相比，他们现在显然更希望微调政策。”他补充说，大幅下调经济增长前景是承认了“加息带来的痛苦”。今年年初，加央行的政策利率为0.25%。贵金属市场方面，随着美元下挫，现货黄金攀升至日高1674.67美元略下方。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） Kitco.com高级分析师Jim Wyckoff在一份市场评论中表示，近期的一些技术发展表明，美元指数已经“形成了一个主要的顶部，美国股指已经形成了一个主要的底部”。他说，这也可能意味着通胀可能正在见顶，美联储“可能更接近其积极的货币政策收紧路径的终点线。”“所有这些也可能意味着美国和/或全球经济可能能够避免严重衰退。” Wyckoff称，这些“目前仅是推断”，但“贵金属交易商似乎从这些早期图表线索中得到了启发，他们不仅认为美元可能已见顶，还认为这可能意味着未来几个月消费者和商业对金属市场的需求将改善。” Sevens Report Research的分析师在周三的一份简报中表示，如果“鹰派的峰值”真的过去了，那么金价最近的反弹可能还有更大的上涨空间——至少在短期内是这样。他们表示:“归根结底，美联储加息见顶希望持续多长时间，黄金期货的反弹就会持续多长时间。目前人们对美联储加息见顶抱有希望，而这种希望的特征将是美元走软和收益率回落。”不过，“长期趋势继续有利于看空黄金的人。”
夏洛特2022-10-27

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