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美股收盘：道指涨近150点中概股创史上最佳开局金山云、知乎涨超21％

美联储提高了借贷成本，以应对不断飙升的通货膨胀，该软件巨头在2022年下滑了29％，这是自2008年以来最大的年度下滑。　　瑞银写道，被其称为公司增长引擎的云计算业务Azure“正在进入急剧增长减速，在23/ 24财年可能比投资者预测的更糟。”该银行写道，该业务“可能由于成熟而放缓，而不仅仅是艰难的宏观因素”。　　在6.5万亿美元的ETF领域 Pimco成为2022年最大输家　　2022年惨淡的债券表现，令太平洋投资管理公司（Pimco）的交易所交易基金（ETF）业务遭遇了史上最糟糕的一年。数据显示，投资者从逾20支Pimco和安联品牌的基金撤资近36亿美元，创下该资产管理公司有史以来的最大资金外流规模。2022年，也就是ETF吸纳超过5800亿美元资金流入的一年，这一资金外流规模也在美国发行人中属于最大。　　2022年，随着美联储为应对四十年来最严重的通胀而采取激进措施，波动率席卷了Pimco的债券密集型ETF阵容。虽然固定收益ETF整体吸纳了数十亿资金，但大部分现金还是涌入了被动型基金。有行业研究人员称，鉴于Pimco最大的债券ETF属于主动管理型基金，投资者很快就退出了。

金融界2023-01-05

【2023头部机构前景展望】第二期：贝莱德花旗

，这预示着经济衰退；中央银行在寻求抑制通货膨胀时正在过度收紧政策。这让我们在战术上减持发达市场股票。我们预计在2023年的某个时候对风险资产会变得更加乐观—但我们还没有到那一步。当我们到达那里时，我们也看不到过去持续的牛市。当这种新体制的增长放缓时，央行行长们不会出手相救，这与投资者的预期相反。随着经济损失成为现实，我们看到央行最终放弃加息。我们预计通胀会降温，但会持续高于央行2%的目标。 2. 债券较高的收益率是对寻求长期收入的投资者的礼物，并且投资者不必为它而走出可承受风险范围。出于这个原因，我们更青睐于短期政府债券和抵押贷款证券。在这个新制度下，我们在每种情况下都减持了名义长期政府债券。这是我们在任何情况下最坚定的信念。我们认为，由于持续的通胀，长期政府债券将无法发挥其作为投资组合多元化工具的传统作用。我们看到，随着中央银行在创纪录的债务水平下收紧货币政策，投资者要求更高的报酬来持有它们。我们看到新制度的长期驱动因素，例如劳动力老龄化使通货膨胀率高于大流行前水平。因此，我们在战术和战略层面上都增持通胀挂钩债券。美国利率仍处于高位，但预计到2023年底会下降。收益率曲线预计会倒挂，利率波动性应该会下降。2年期和10年期美国国债到2023年底应为3.25%。2022年受利率上升影响的行业可能会在2023年受益。 3. 股票我们认为，股票估值尚未反映出未来的损害。当我们认为损害已经定价或我们对市场风险情绪的看法发生变化时，我们将转而看好股票。然而，我们不会将此视为另一个长达十年的股票和债券牛市的前奏。在股票方面，我们希望从结构转型中获取行业机会作为增加参与的一种方式，例如人口老龄化中的医疗保健，即使我们保持整体低配。在周期股中，我们更看好能源和金融股。我们看到能源行业的盈利从历史高位回落，但在能源供应紧张的情况下保持稳定。较高的利率预示着银行的盈利能力。我们看好医疗保健，因为其估值具有吸引力，而且在经济低迷时期现金流可能具有弹性。 4. 另类资产我们将私募市场视为机构投资者的核心资产。该资产类别不能免受宏观波动的影响，我们普遍减持，因为我们认为估值可能会下降，这表明未来几年的机会比现在更好。然而，对于战略投资者而言，基础设施等资产类别可以提供一种参与结构性趋势的方式。 5. 信贷在我们看来，投资级信贷的情况已经明朗，我们在战术和战略上增加了增持。我们认为它可以在经济衰退中保持稳定，因为公司通过以较低的收益率为债务再融资来强化资产负债表。花旗 1. 宏观目前，我们正处于美国商业周期的新阶段，对通胀和美联储的担忧正在消退，但对经济衰退的担忧尚未明显到足以导致股市下跌的程度。随着我们进入2023年，我们预计对美国经济衰退的担忧将成为推动因素。我们仍然减持可能在美国经济衰退中表现不佳的资产。我们认为美联储将继续前进，即使步伐较慢，这最终意味着美国利率的峰值可能只会在2023年初出现，而不是已经出现。我们还认为，对衰退的担忧最终应该会再次削弱风险资产，尤其是在美国。预计2023年全球增长将放缓至2%以下—不包括中国在内，全球增长可能会以低于1%的速度运行，接近全球衰退的某些定义。明年的通胀率可能会逐渐下降，但平均仍处于高位。 2. 股市在股票方面，我们取消了欧洲的减持，并将其转移到美国。我们做多中国，减持除中国以外的亚洲市场。我们减持英国股票多头以保持整体股票风险水平不变。这些头寸是外汇对冲的。对于美国板块，我们保持防御性，看好长期医疗保健和公用事业，看空工业和金融板块。 3. 债券美联储暂停加息的门槛显然低于美联储降息的门槛。当美联储几乎完成加息时，久期将交易良好，不需要削减。因此，与购买股票相比，我们更倾向于购买债券。但目前我们对美国利率保持中立，而是买入新兴市场。我们更看好新兴市场利率，因为有几家央行已经或几乎完成加息，并最终将降息，这是周期中的最佳点。虽然美国利率仍在上升，但这是“B交易”，而不是“A交易”。我们唯一减持利率的是欧洲外围国家，我们表达了紧缩步伐增加的观点。出于类似的原因，我们也仍然减持对法国和德国的评级。我们的量化数据发现宏观经济状况处于滞胀区域，看跌风险资产。根据我们的经济预测，明年可能会更光明，因为通胀可能见顶，央行加息周期更加成熟，为增持信贷和债券奠定基础。 4. 信贷我们认为ZEW信号表明可能已经触底，这在历史上一直是一个积极因素，因此我们通过将欧洲信贷恢复到持平来减少我们的负面信贷观点。很难看出2023年欧洲的冲击会比我们看到的2022年更糟糕。但鉴于美国经济衰退的观点，我们坚持减持美国投资级和高收益债券。 5. 大宗商品铜一直是我们衰退期间做空的商品。尽管中国重新开放对贸易构成风险，但我们的贵金属策略师认为铜不太可能从中受益，因为中国楼市可能会停止下跌，但不会大幅反弹，并且考虑到美国经济衰退。因此，我们保持负面看法。我们对能源和黄金保持中立。 6. 货币我们预计明年美元表现会出现分化。在前几个月，我们预计风险资产将恢复表现不佳，这可能是通过股票的盈利渠道。这可能会支撑美元，因为它与股市之间存在很强的负相关性。进入2023年下半年，美元可能会进入贬值机制。

楼喆2023-01-05

瑞银下调微软股票评级云计算业务增长急剧减速盘中一度暴跌5.7%

原因是美联储提高了借贷成本以应对飙升的通货膨胀。瑞银写道，被其描述为公司增长引擎的云计算业务Azure“正在进入急剧增长减速阶段，23/24财年的情况可能比投资者预测的还要糟糕。”该业务“可能因成熟而放缓，而不仅仅是艰难的宏观经济”。在微软于10月发布的最新季度业绩中，该公司对Azure的销售增长给出了低迷的预测，分析师一直在降低预期。数据显示，过去三个月调整后的2023年每股收益的共识下降了5.6%，而对收入的看法下降了3.7%。该股的市盈率为21.8倍，略低于其10年平均水平22。在瑞银看来，该估值“感觉比较公平，但并不便宜”，并将目标价从300美元下调至250美元。纳斯达克100指数的市盈率倍数为19.9。由于美联储收紧政策打压市盈率，去年科技股普遍承压。现在，日益增长的经济衰退威胁凸显了人们对企业支出放缓的担忧。同样在周三，企业软件公司Salesforce表示将裁员约8,000人并缩减其持有的房地产，因为其企业客户对支出变得更加谨慎。微软和Salesforce是在大流行期间转向远程工作的企业之一，刺激了对PC和协作软件等云应用程序的需求激增。但事实证明，随着经济增长放缓，这种增长速度无法维持。尽管存在这些担忧，微软仍然是华尔街普遍青睐的股票，因为超过90%的分析师建议购买该股票，而且没有人给出卖出评级。尽管分析师的平均目标价自9月底以来已下降约11%，至293美元左右，但仍意味着较当前水平有近30%的上涨空间。

楼喆2023-01-05

2022年巨震一幕恐重演！中国即将敞开大门金融市场恐遭遇另一次重大冲击

1月8日，中国即将重新开放边境。有分析师指出，时隔近三年之后，中国重新开放料将给金融市场造成另一次类似2022年的冲击。

夏洛特2023-01-05

加拿大央行是否会在2023年再次加息？专家预测最糟糕的加息周期已过去

将其提高至4.5%，以遏制加拿大失控的通货膨胀。这期间有很多背负房贷的房主，特别是那些持有浮动利率房贷并达到触发利率的人群，已经看到他们每月的贷款支付增加了数百元。而来到2023年，有一些行业分析师传递来一个较为乐观的观点，他们认为加央行加息的时间表已经结束。抵押贷款比较网站Ratehub.ca的联席首席执行官James Laird接受CTV News采访时表示说：“最糟糕的情况可能已经过去，我认为2023年将不会像我们刚刚经历的这个加息周期那样痛苦。” Laird表示，他预计加拿大央行在2023年不会继续加息，不会是1月或者今年的任何时候。Laird认为通胀数据能够令加央行感动满意，从而使其能够在今年全年维持利率不变。 Rates.ca的抵押贷款专家Victor Tran则表示，他认为加央行可能会在1月和3月将基础利率再上调0.25个百分点，然后在今年余下时间保持利率不变。按照Tran的预测，即使今年利率不会大幅上升，但预计也不会下降。这意味着一些房主在看到抵押贷款还款额急剧增加之后仍然可能被迫再融资或将房屋挂牌出售。人们也越来越担心2023年可能出现的经济衰退会影响加央行利率变化。 Laird表示，经济衰退对抵押贷款利率来说是个好消息。经济衰退意味着利率不会上升甚至进一步攀高，这意味着利率必须下降才能刺激经济。对于那些不得不求助于次贷或私人贷款的有信用问题的人来说，利率也在上升。寻求私人抵押贷款的人在下次必须续约时可能会看到他们的付款会翻倍。加拿大央行下一次发布利率公告日期是1月25日。

多伦多房地产2023-01-05

债券熊市！香港发行58亿美元多种货币计价绿色债券，吸引超过250亿美元投标

国央行大幅提高利率，从而应对不断攀升的通货膨胀，全球债券市场进入了罕见的熊市。但市场在2022年底有所回升。上周，日本以外的亚洲地区投资级美元债券的息差降至三个月来最低水平。

Sue2023-01-05

转折点来了！华尔街大多头：3大指标表明美联储已成功遏制通胀市场料将大涨24%

左右，这意味着美联储‘任务完成’，因为通货膨胀率为2%。因此，我们认为美联储将在2月的FOMC会议上对其通胀观点做出‘鸽派’调整。” 2. 大宗商品价格已经大幅回落石油、天然气和小麦等大宗商品价格是2022年通胀的主要推动因素，过去一年已大幅放缓。截至2023年第一个交易日，天然气价格下跌10.5%，原油价格下跌4.1%，小麦价格下跌2%。 Lee说，这使得这三种大宗商品的价格几乎达到2022年初的水平，这是一个强有力的指标，表明价格已经翻转并正在降温。 3.劳动力市场明显疲软美联储主席鲍威尔一再指出，就业市场紧张是美联储需要保持政策限制性的原因之一。但Lee说，对11月职位空缺数据的预测显示，劳动力市场已经明显走。市场预计将有1000万个职位空缺，这意味着就业市场将较上年同期下降8%。 Lee说，其他数据显示，空缺职位甚至可能比这些估计还要低，他指出LinkUp估计的空缺职位为990万。 Lee在之前的一份报告中说，标准普尔500指数最多可能反弹24%。他的乐观态度与其他华尔街评论人士相反，后者曾警告称，2023年初，由于公司盈利受到重创，股市可能最多下跌25%。

夏洛特2023-01-05

【欧股收盘】欧洲股市周三收高通胀见顶迹象明显零售股领涨

周三(1月4日)，由于法国和德国的通胀数据表明整个欧元区的消费者价格上涨正在放缓，欧洲市场收高。德国公布的12月份通胀数据低于预期，同比下降至9.6%。法国的通胀数据在周三也令人惊喜，从11月创纪录的7.1%放缓至12月的6.7%。

楼喆2023-01-05

微软评级遭下调凸显云业务增长担忧

美联储提高了借贷成本，以应对不断飙升的通货膨胀，该软件巨头在2022年下滑了29％，这是自2008年以来最大的年度下滑。　　瑞银写道，被其称为公司增长引擎的云计算业务Azure“正在进入急剧增长减速，在23/ 24财年可能比投资者预测的更糟。”该银行写道，该业务“可能由于成熟而放缓，而不仅仅是艰难的宏观因素”。　　在微软10月份发布的最新季度业绩中，该公司对Azure销售增长的预测并不乐观，分析师们一直在下调预期。数据显示，对2023年调整后每股收益的普遍预期在过去三个月下降了5.6％，对收入的预期下降了3.7％。　　“公平，不便宜” 　　微软目前的预期市盈率为21.8倍，略低于其10年平均市盈率22倍。在瑞银看来，估值“感觉公平，不便宜”，并将目标价从300美元下调至250美元。纳斯达克100指数的市盈率为19.9倍。　　去年，由于美联储收紧政策打压了市盈率，科技股普遍承压。如今，经济衰退的威胁日益加剧，加剧了人们对企业支出放缓的担忧。　　同样在周三，企业软件公司Salesforce Inc．表示，由于其企业客户在支出方面变得更加谨慎，该公司将裁员约8000人，并缩减房地产业务。　　疫情期间转向远程工作的企业包括微软和Salesforce，这刺激了对个人电脑和协作软件等云应用程序的需求激增。但事实证明，随着经济增长放缓，这种增长速度不可能保持下去。　　尽管存在这些担忧，但微软仍是华尔街的普遍宠儿，分析师中有90％以上建议买入微软股票，没有人给出卖出评级。　　尽管分析师的平均目标价自9月底以来下降了约11％，至293美元左右，但仍意味着较当前水平有近30％的上涨空间。

金融界2023-01-05

美联储为什么担心通货膨胀在新的一年将阴魂不散会议纪要将说分明

，美联储将进一步说明为什么它担心强劲的通货膨胀可能会持续。　　在12月13日至14日的联邦公开市场委员会会议结束时，政策制定者发布新预测：预计到2023年底通货膨胀将高于他们之前的预期。如此一来，利率得在2023年升至5％以上的预测出人意料地受到广泛支持。　　美联储将于周三下午2点在华盛顿公布会议纪要。　　根据他们的预测中值，官员们预计，通货膨胀在2023年底将在3.1％左右，9月份发布的前次季度预测为2.8％。美联储最新的预测与华尔街的看法不一致，随着价格压力开始缓和，华尔街近几个月普遍变得更加乐观。　　在会后新闻发布会上，主席鲍威尔将美联储对通货膨胀的悲观看法归因于劳动力市场的持续强劲，指出特别是服务方面的价格。　　“上调通货膨胀的预测令人惊讶，华尔街大多数经济学家预计通货膨胀的变化很小，我预计他们会下调其预测，”NatWest Markets首席美国经济学家Kevin Cummins说。　　进入2023年的美联储有很大的决心，要确保战胜通货膨胀，通货膨胀在2022年升至40年来的最高水平，然后在去年最后几个月开始下降。　　该央行在3月份开始上调几乎为零的基准利率，遭到外界许多人士批评紧缩周期的起步晚了。随后，美联储在去年余下的大部分时间里加快加息的步伐，使联邦基金利率升至4.3％——自2007年以来的最高水平。　　政策制定者在12月的会议上加息0.5个百分点，此前共升息四次，每次75个基点。但他们也暗示，今年还有一次加息75个基点——鉴于近几个月通货膨胀数据较低，这高于观察人士的预期。　　投资者现在预计，美联储将在1月31日至2月1日下一次政策会议上恢复正常的加息25个基点。根据期货合约，联邦基金利率料将在年中左右达到略低于5％的峰值。

金融界2023-01-05

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