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中国“刺激”经济需求遇阻！彭博社：各省正处于全面紧缩政策的状态……
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费，而不是国家的强大产业)才能将经济从通货紧缩陷阱中拉出来，并确保其以5%左右的目标速度扩张。彭博社写道：“本周，中国有机会释放更多财政火力，届时最高立法者将齐聚一堂，这是2024年最后一次宣布额外发债的机会之一。官员们2023年也曾利用类似的会议在年中调整预算，允许更多赤字支出。” 不过，尚不清楚首都谨慎的政策转变是否足以抵消地方层面的不利影响。这是因为地方政府的支出曾经是经济增长的主要推动力，而现在他们正专注于削减危险的债务负担。中国各省正在发行新的专项债券，这些债券本应用于有望产生回报的投资，但发行速度却是2021年以来最慢的，远远未达到其配额，因为目前中国的基础设施已经饱和，合适的项目却很少。与此同时，由于房地产市场低迷和整体经济放缓，他们的收入受到挤压，无法满足日常支出需求，如支付工资，而工资是由税收来支付的。许多地方政府采取了拖延支付承包商款项、处以高额罚款和向公司收取数十年前的税款等措施。 (来源:Bloomberg) 野村控股公司经济学家Lu Ting在报告中写道，这些举措表明中国地方政府已成为经济的“攫取者，这可能是第二波经济冲击的推动力，可能会破坏中国成功故事的基础。” 以湖南省中部城市岳阳为例，有关部门近期提出“压缩”专项债券发行规模，并“限量发售”。他们正忙于执行中国对所谓“隐性债务”的打击措施。中国地方政府过去曾利用这些债务来刺激经济增长。为实现表外借贷而设立的地方政府融资平台已连续三季出现净融资流出。在此背景下，中国方面在通过赤字支出推动增长方面必须承担更多的负担。 7月份，中国将1万亿元人民币，约合1410亿美元专项债券的近1/3用于鼓励购买更环保、更智能设备的现有计划。该计划将新车购买者的补贴增加了一倍，目前电动汽车补贴最高可达2万元人民币。该计划立即产生了效果，随着该计划在全国范围内推广，8月下半月的申请人数增长了约24%。据彭博经济研究所估计，该计划可能推动约占国内生产总值1.5%的消费和投资。 (来源:Bloomberg) 关于以更可持续的方式刺激消费的想法有很多，像是加强中国的社会保障网、改善农民工的公共服务、或在人口减少时通过经济援助鼓励生育等。但目前，包括地方政府在内的总体公共支出正在缩减，而不是增长。2024年前七个月，公共支出收缩了约2%。曾任财政部经济研究所所长的Jia Kang表示：“必须加强财政政策以稳定经济。今年应该考虑增加预算赤字或额外发行特别主权债券。” 除了可能增加中央政府支出外，还有迹象表明中国方面可能正在放松对各省借贷和支出的一些限制。举例而言，为阻止房地产市场崩溃，政府部门正在考虑让地方政府发行特别债券，用于购买未售出的房屋。一些经济学家认为，中国方面应该利用自己的借款向地方政府转移更多现金，帮助缓解预算紧缩问题并修复资产负债表，而不是将其花在传统基础设施等低效的刺激上。 “高层领导考虑的不仅仅是经济增长，”法国巴黎银行首席中国经济学家Jacqueline Rong表示。“安全和风险防范是另外两大问题，在这三者之间取得平衡非常具有挑战性。”
圈内人09-12 16:10
问题正变得越来越紧迫！英国金融时报:中国需要花高达10万亿人民币对抗通缩
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英国《金融时报》报道称，投行经济学家们表示，中国需要在未来两年花费至多10万亿元人民币的刺激资金，以使经济实现通货再膨胀并恢复可持续增长。他们表示，这一刺激规模将是中国在2008年全球金融危机后实施的“火箭筒”式一揽子经济刺激计划的2.5倍，而且需要以社会福利支出的形式直接针对家庭，而不是进行投资和投入基础设施。
tqttier09-11 16:01
警惕鲍威尔“放鹰”！路透：美国通胀或很快低于2%，美联储大幅降息“泡汤”
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场疲软以及工资压力降温都指向一个方向：通货紧缩。虽然周五发布的 8 月份就业报告给形势火上浇油——尽管工资增长加速、失业率略有下降，但就业增长仍低于预期——但金融市场的反应更为火上浇油。债券收益率暴跌，收益率曲线急剧变陡，油价暴跌。利率期货市场一度倾向于美联储本月晚些时候降息 50 个基点，到明年年底降息近 250 个基点，这是交易员们正在消化的通货紧缩力量的迹象。这一反应符合历史。自 1987 年前美联储主席艾伦·格林斯潘接任美国央行行长以来，美联储已经四次实施了 250 个基点或以上的宽松周期。每一次宽松周期都伴随着通胀的快速下降，其中三次都导致通胀大幅低于美联储 2% 的目标。商品警钟响起在全球范围内，通货紧缩压力已经加剧一段时间了，尤其是在欧元区和一些主要新兴市场，如印度和印尼。与此同时，原油期货价格创下2021年12月以来的最低收盘价。值得注意的是，油价较一年前下跌了近25%——这一大幅下跌将有助于在计入明年的通胀计算时抑制整体价格压力。石油和大宗商品价格对美国通胀的直接影响比 20 或 30 年前要小。经济比过去更加以服务业为导向，工业密集度降低，美国现在是石油净出口国。尽管如此，美国汽油期货仍处于 2021 年 3 月以来的最低水平，仅上周就下跌了近 15%。价格暴跌是无法忽视的，会给通货膨胀带来下行压力。随着劳动力市场的恶化，工资（美国大多数公司最大的单项成本）也会随之下降。风险平衡当然，也有相反的信号表明，考虑到我们所处的经济周期，美国经济仍然在以相当强劲的速度增长。主导服务业继续健康扩张，7月份零售额增长比预期快三倍多，亚特兰大联储的 GDPNow 模型仍预测第三季度 GDP 将增长 2.1%。与此同时，住房通胀率（衡量住房成本的指标）仍维持在 5% 的水平。总体通胀率和核心年通胀率维持在 2% 以上的时间越长，消费者通胀预期持续走高的风险就越大。但当考虑到大多数趋势所指向的方向时，显然风险平衡正在从通胀转向增长。荷兰银行首席国际经济学家詹姆斯·奈特利 (James Knightley) 表示：“如果是‘软着陆’，那么恢复至 2% 的过程将是渐进的。如果是更具破坏性的进程，那么低于预期的风险将非常大。” 模式转变？值得一提的是，美联储和其他发达市场央行在全球金融危机后的十年里，曾为将通胀率推升至 2% 而付出了多大努力。许多被认为是导致这一困境的趋势（如人口老龄化）至今仍未改变。虽然科技支出可能会在未来几年刺激经济增长，但从理论上讲，人工智能的进步应该会对价格造成下行压力。因此，为了接受美国通胀动态确实已发生转变，人们需要相信全球化正在急剧倒退，能源市场将继续分裂。这可能是真的，但这并不是一个显而易见的案例。在疫情后的大部分时间里，美国通胀可能低于美联储的目标并保持在低位的想法几乎是不可想象的，但现在这很有可能发生。
埃尔瓦09-10 19:14
这恐是中国经济的重大挫折！彭博:中国螺旋式通货紧缩正进入危险新阶段
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0日)报道称，自去年以来一直困扰中国的通货紧缩，目前正显示出螺旋式通缩的迹象，有可能使世界第二大经济体的前景恶化，并引发立即采取政策行动的呼声。 (截图来源：彭博社) 彭博社文章称，中国物价前景恶化的速度令市场惊讶，“螺旋式通货紧缩正进入危险的新阶段”。长期的通货紧缩可能是中国经济的重大挫折。周一公布的数据证实，在收入下降之际，除食品成本外，大部分经济领域的消费价格几乎没有增长。彭博经济(Bloomberg Economics)和法国巴黎银行(BNP Paribas SA)等银行的分析师表示，中国的“GDP平减指数”很可能会将目前连续五个季度的下降趋势延续到2025年，这将创下中国自1993年有数据记录以来最长的通缩纪录。“GDP平减指数”是一种更广泛的经济价格衡量指标。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席中国经济学家邢自强(Robin Xing)援引工资下降的证据表示：“我们肯定处于通货紧缩之中，而且很可能正在经历通缩的第二阶段。日本的经验表明，通缩持续的时间越长，中国最终将需要更多的刺激措施来打破债务-通缩的挑战。” (截图来源：彭博社) 在过去四个月中，有三个月的通胀率低于预期，8月份仅增长0.6%，这主要是由于食品价格上涨2.8%。8月份的核心通胀率仅上升0.3%，连续第18个月保持在1%以下。受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，8月份工业生产者出厂价格(PPI)同比下降1.8%，创四个月来最大跌幅。相比之下，7月降幅为0.8%。彭博社说，中国面临的危险是，通货紧缩可能会像“滚雪球”一样越滚越大。通缩会促使那些因收入下降而受到打击的家庭削减支出，或推迟购买，因为他们预计物价将进一步下跌。企业收入将受到影响，从而抑制投资，导致进一步减薪和裁员，使家庭和企业破产。私人调查显示，这种情况已经开始发生。财新智库(Caixin Insight Group)和“Business Big Data Co.”的调查结果显示，在电动汽车制造和可再生能源等政府青睐的行业，8月份入门级员工的工资较2022年的峰值下降近10%。长江商学院对300名公司高管进行的一项调查显示，上个月的劳动力成本增长是自2020年4月以来最弱的，当时中国最初的疫情封锁开始缓解。智联招聘(Zhaopin Ltd.)的另一份数据显示，第二季度38个主要城市的平均薪资几乎没有变化，而疫情爆发前两年的平均薪资增幅为5%。这种循环在上世纪90年代的日本也曾出现过，当时日本被称为“失去的几十年”——房地产和金融市场泡沫破裂后，日本经济出现了令人难以忍受的停滞。虽然中国官员试图压制有关通货紧缩的讨论，警告分析人士不要使用这个词，但这个词已开始进入公众对话。中国央行前行长易纲上周说，根除通货紧缩必须成为政策制定者的首要任务，这是中国一位知名人物罕见地承认物价下跌正在威胁经济前景。易纲9月6日表示，官员们应专注于消除通缩压力。他还强调，中国的“GDP平减指数”在过去几个季度一直是负值。负的“GDP平减指数”表明经济中存在通缩力量。彭博社称，到目前为止，官员们还没有表现出任何重大转变的迹象，他们的“万灵药”是鼓励生产，而不是通过加大政府在公共服务和消费者补贴方面的支出等措施来应对需求疲软。中国8月份核心通胀(剔除食品和能源等波动较大的项目)降至3年多来的最低水平，这表明价格压力正变得更加缓和。对通货紧缩的预期正蔓延至市场，推动债券价格上涨，将收益率推至创纪录低点，并加剧了官方对银行过于暴露于利率风险的担忧。 (截图来源：彭博社) 彭博社说，由于工资和需求疲软，预计价格下跌将持续到2025年。中国房地产业的严重低迷已进入第三年，抑制国内需求，而制造业的激烈竞争也压低价格。疲软的价格压力在中国名义GDP增速中体现得很明显，第二季度GDP增速仅为4%，远低于中国今年5%左右的实际经济增长目标。穆迪在最近的一份报告中写道：“面对房地产价格下降和就业市场不稳定，中国家庭正在紧缩开支。”
tqttier09-10 13:18
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路透深度：悬而未决，欧洲央行面临的五个问题
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致通胀率低于目标。然而经济学家表示，通货紧缩主要是源于能源和商品，而且很可能已经基本结束。欧洲央行预计年底通胀率将升至 2.5%。核心通胀率仍略低于3%，而高于4%的服务业通胀率今年仍未下降，因此鹰派希望看到进一步放松政策，以确保通胀得到控制。 Point72 的拉德表示：“事实证明，通货膨胀相当持久，劳动力市场富有弹性，经济增长令人失望地疲软，但同样，也不是负面的。” 因此，他补充道，欧洲央行以渐进的方式、按季度降息不会有什么损失。（图源：路透社） 3/ 欧洲央行的新预测将显示什么？由于第二季度经济增长低于欧洲央行预期，且潜在通胀率居高不下，经济学家认为，欧洲央行将下调今年经济增长预期，并可能小幅上调核心通胀预期。经济学家表示，这不应改变长期前景，欧洲央行预计通胀率将在 2025 年底回升至 2%。（图源：路透社） 4/ 欧元走强意味着什么？ 8月底，欧元兑美元升至1.12015，为一年多来最高水平，贸易加权汇率也创下历史新高。欧洲央行研究显示，从理论上讲，货币走强有利于抑制通胀，但要产生实质性影响，需要采取更严厉、更持久的举措，打开新标签页已显示。（图源：路透社） 5/ 欧洲央行修改后的利率体系意味着什么？欧洲央行在三月份宣布了一项新框架，阐述了在从金融系统抽走数万亿欧元现金的同时将如何提供流动性。一旦现金需求上升，为了给银行提供支持，欧洲央行将在每周现金拍卖中银行借款所需支付的溢价相对于央行支付的存款利率的比率从 50 个基点降至 15 个基点。该变化于周四首次实施，因此存款利率下调 25 个基点意味着主要再融资操作利率下调 60 个基点。这一变化旨在平衡货币市场稳定，确保银行不会因从欧洲央行借款而受到惩罚，并恢复银行间借贷。但目前，欧洲央行的过剩流动性约为3万亿欧元，而上次拍卖时借入的流动性还不到20亿欧元，因此这一变化需要数年时间才能产生影响。更为重要的是，欧洲央行最终将公布其资产负债表再次扩大后将启动的长期贷款和债券购买操作的细节。百达财富管理宏观经济研究主管弗雷德里克杜克罗泽 (Frederik Ducrozet) 表示：“除非他们这样做，否则我们永远无法确切知道货币市场将会如何构建。” （图源：路透社）
埃尔瓦09-09 19:55
突然！美元急拉，日元大跳水中国通缩又一“铁证” 苹果新款iPhone来了
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国前央行行长易纲罕见地承认，中国应应对通货紧缩问题。中国经济正面临1999年以来最严重的通货紧缩，给企业利润、工资和资产价格带来压力。凯投宏观的助理经济学家Gabriel Ng表示：“我们认为，增加财政支出将在未来几个月推动国内需求上升。但政府政策仍然过于偏向投资，因此增加财政支出最终可能会加剧产能过剩的问题。” 日本的日经指数下跌约0.5%，主要受科技股下跌的拖累。 “我们仍在回顾周五的数据，亚洲投资者预计降息25个基点，而非50个基点。股市是否会紧张仍有待观察，但目前一切看起来都很正常，”法国兴业银行的外汇策略师Kit Juckes表示。非农后聚焦CPI 8月非农报告既不足以完全消除对明年经济放缓和衰退的担忧，也不足以推动美联储本月大幅降息50个基点。由于投资者不确定降息幅度，联邦基金期货有所回落。目前市场预计有30%的可能性会出现大幅降息，部分原因是美联储理事沃勒(Christopher Waller)和纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)周五的言论。 “我们的解读是，劳动力市场继续降温，但没有出现急剧恶化的迹象，不足以支持50个基点的降息，”巴克莱经济学家Christian Keller表示。他补充道：“更重要的是，我们在美联储的沟通中也没有看到对此有任何热情。” 投资者对降息持更加鸽派的态度，预计到年底前将降息113个基点，2025年将再降132个基点。美联储官员面临的选择——是逐步开始降息还是提前加大降息力度——无疑将引发激烈讨论。随着对经济衰退的担忧再次浮现，投资者正在仔细研究经济数据，以寻找未来利率路径的线索。美国的消费者通胀数据将于周三公布，预计总体通胀率将从2.9%降至2.6%，这将为降息提供依据。 “虽然9月美联储降息几乎已成定局，问题在于未来的降息次数和幅度，”S&P全球亚太区首席经济学家Louis Kuijs在接受彭博电视采访时表示。他还指出：“全球经济面临很多风险”，这些风险对美联储的决策有影响。与此同时，欧元区和美国的政府债券收益率在周五美国就业数据发布后上升。10年期美国国债收益率上涨5个基点，这是五天以来的首次上涨。上周五，10年期美国国债收益率创下自去年6月以来的最低点，两年期收益率创下自2023年3月以来的最低点。日元大跌美元指数也有所上涨。在欧洲央行决策之前，欧元走软，预计央行将在周四下调GDP和通胀预期，甚至有可能在下个月再次降息。与此同时，日元兑美元结束连续4日的涨势，目前跌超1%至143.74水平。本周有一系列重要事件即将发生——周四可能出现的欧洲央行年内第二次降息，周一苹果将发布其新的AI集成iPhone，以及周二总统竞选的电视辩论。政治方面，美国总统竞选这个星期再次升温。星期二，美国民主党总统候选人哈里斯和共和党总统候选人特朗普将进行首次电视辩论。在哈里斯获得提名后的一段短暂时期内，两人再次并驾齐下，这场较量的赌注仍然很高。《纽约时报》和锡耶纳学院周日公布的一项民意调查显示，两人实际上不相上下，特朗普比哈里斯高出一个百分点(48%对47%)。PredictIt博彩网站也再次陷入白热化。在公司新闻方面，所有人的目光都将集中在周一晚些时候发布的苹果新iPhone系列上。开盘前，苹果股价上涨1.6%，与其他大多数大型科技股走势一致。英国《金融时报》上周六报道称，将于周一发布的最新款iPhone A18芯片是采用Arm最新的V9芯片设计开发的。大宗商品方面，受即将接近美国墨西哥湾沿岸的潜在飓风系统影响，油价有所回升。上周油价经历了11个月来最大的一周跌幅，原因是全球需求的持续担忧。布伦特原油上涨63美分，达到每桶71.70美元，美国原油上涨66美分，达到每桶68.33美元。
欧罗巴 1评论09-09 18:50
中国面临1999年来最严重通缩！知名金融博客：中国央行可能先降准、后降息
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撰文指出，中国面临1999年以来最严重通货紧缩。到目前为止，各种优先事项的竞争阻碍了中国对抗通货紧缩的进程。展望后市，中国人民银行(中国央行)可能倾向于先降低银行存款准备金率，然后再采取行动降低政策利率。 (来源:ZeroHedge) 中国前央行行长易纲罕见地承认，中国应应对通货紧缩问题。中国经济正面临1999年以来最严重的通货紧缩，给企业利润、工资和资产价格带来压力。易纲上周五在上海表示，中国现在应该集中精力应对通货紧缩压力。这一明确信息与中国央行迄今为止在货币宽松方面的克制态度形成鲜明对比。 ZeroHedge指出，中国央行曾多次暗示不会采取任何“大幅宽松”措施。#中国经济# (来源:ZeroHedge) 到目前为止，各种优先事项的竞争阻碍了中国对抗通货紧缩的进程。由于担心货币疲软和银行利润率下降，中国央行一直不愿大幅降息。为说明这种紧张局势，中国央行货币政策司司长上周四警告称，进一步降低存贷款利率应有所限制。ZeroHedge引述了该高层观点：“中国央行可能倾向于先降低银行存款准备金率，然后再采取行动降低政策利率。” 另外，报道提到，中国金融市场的看跌情绪加剧，投资者认为短期内中国经济低迷难以摆脱。尽管人民币因美联储本月晚些时候降息的预期而受到提振，但避险情绪仍主导着股票和债券市场。基准的沪深300指数跌至2月初以来的最低水平，当时中国在市场抛售期间意外更换了证监会主席。摩根大通上周放弃了对中国股票的买入建议，此前瑞银全球财富管理公司和野村证券也采取了类似举措。尽管中国人民银行不断压制，投资者仍再次涌入国债市场，交易最活跃的10年期国债收益率周三触及历史最低水平。有迹象表明，中国央行再次出手抑制股市上涨。 (来源:Bloomberg) 文章提到，迅速下调抵押贷款利率可能是中国应对持续通货紧缩和房地产市场低迷的最佳举措。据知情人士透露，金融监管机构提议将全国范围内的未偿还抵押贷款利率下调约80个基点，首次下调可能在未来几周内实施。 5月份，中国央行放宽了抵押贷款规定，并提供了3000亿元人民币，约合420亿美元的资金来购买未售出的房屋。由于救助措施未能提振住房销售，彭博中国开发商股票指数自那时以来已下跌逾1/3。现有房主被排除在外，因为5月份采取的措施主要惠及新购房者。新计划针对现有借款人，可能是中国央行转变市场情绪的最佳机会。
圈内人09-09 16:16
中国8月CPI和PPI不及预期！人民币汇率下跌
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易纲在上周表示，中国需要集中精力“应对通货紧缩压力”。他预测到今年年底，消费者价格指数将略高于零。数据公布后，人民币汇率下跌。截至发稿，美元/人民币（USD/CNY）涨0.30%，报7.1087。美元/离岸人民币（USD/CNH）涨0.27%，报7.1096。【图源：TradingView；2024年美元兑人民币走势】原文链接
投资慧眼09-09 10:49
美元“熊市”快要来了？荷兰国际集团最新民调：25%支持欧元/美元年底超过1.13
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中提及货币政策，但如果他这么做，任何对通货紧缩进程更有信心的迹象也可能打击英镑。 “英镑/美元周四的风险为1.3100，从中期来看，我们预计英镑/美元的涨势将受限于1.30的低位。”#VIP会员尊享#
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小萧09-05 16:10
Coin Metrics ：Layer 1代币市场现状
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货币”的双重性质，它为 ETH 创造了通货紧缩压力，同时使以太坊对所有人都友好，同时也在其第 2 层 (L2) 上激增 ETH。来源：Coin Metrics Network Data Pro 以太坊上的总费用包括基础费用（根据需求动态变化并从流通中销毁）、优先费用（“小费”，用于激励验证者优先处理交易）和 blob 费用（由使用 blob 在 L1 上结算交易的 L2 支付）。然而，由于 L2 结算成本大幅下降，blob 费用目前对 L1 费用的贡献微不足道，因此通过降低销毁量和对 ETH 供应的通胀压力对持有者（非质押者）产生影响。尽管如此，由于 L2 的进步和可访问性，以太坊仍有望从活动激增中获益。 Solana - 优先考虑还是不优先考虑 Solana 的费用机制结构不同，其固定基本费用为每个签名 5000 lampor（0.000005 SOL，SOL 的最小单位）。无论是铸造新的 memecoin 还是在 DEX 上进行代币转移，Solana 上的用户都支付相同的基本费用。这与以太坊不同，以太坊的基本费用会根据网络需求动态调整。另一方面，优先费用是用户可以支付的可选费用，以增加交易被首席验证者纳入的可能性，其中 50% 被烧毁，50% 归验证者所有。但是，由于需求波动，估算最佳优先费用可能具有挑战性，导致非优先交易因价格过高而无法在区块中执行的情况。来源：Coin Metrics Network Data Pro 受整体市场和 memecoin 飙升的推动，Solana 的总费用在 3 月份达到了 450 万美元的峰值。此时，优先费用占总费用的 95%（自 8 月以来，这一数字一直保持在 80% 左右），代表着对交易纳入的高需求。然而，活动已显着减少，目前总费用为 73.2 万美元，优先费用为 53.3 万美元。采用和使用特征第 1 层区块链的典型使用模式可能有所不同，有些区块链针对大批量、小额交易进行了优化，而有些区块链则擅长处理大额交易。因此，重要的是全面考虑这些系统的“经济吞吐量”，而不能只考虑简单的交易数量。资料来源：Coin Metrics Network Data Pro ，Nic Carter：交易数量是一种较差的衡量标准如上所示，像 Solana 这样的低费用网络经过了优化，主要用于高频、低价值交易。值得注意的是，Solana 还在区块中包含了验证者投票交易（已从此图中删除，以代表用户交易）。比特币通常会出现高价值转账，这与其作为价值存储和结算层的角色相一致，而以太坊则介于高价值转账和更频繁、价值更低的交易之间，反映了其作为通用区块链的性质。Avalanche 的可变性表明，由于其多链架构，该网络能够适应不同的用例。来源：Coin Metrics Network Data Pro 这一趋势也反映在上图中，该图显示了各主要稳定币（USDC 和 USDT）在第 1 层上的中位转账规模。以太坊上的 USDC 和 USDT 通常都显示出较高的中位转账规模——尽管最近分别降至 400 美元和 267 美元——这得益于以太坊主网费用的降低。Tron 上的 Tether 一直保持在 270 美元的典型规模，而 Solana 的稳定币转账价值最低（USDC 为 7 美元）和（USDT 为 50 美元）。来源：Coin Metrics Network Data Pro 第 1 层的每日活跃地址数表示每天在网络中活跃的唯一地址数，可以作为区块链采用和活动的指标。比特币 (672K) 和以太坊 L1 (500K) 保持了相对稳定的活跃地址数，而 Solana 自 2024 年 1 月以来的活跃钱包数增长了约 219%，超过 150 万。在解释这个指标时，重要的是要考虑区块链架构的差异（UTXO 与基于账户的模型）、机器人活动导致的潜在通货膨胀以及地址不一定等同于唯一用户的区别。结论作为链上生态系统的基础层，Layer-1 将继续受到广泛关注。展望未来，技术改进和通过其应用程序吸引采用的能力将塑造这些网络的未来。以太坊即将推出的Pectra升级，以及围绕优化 blob 价格发现和 L1 可扩展性的讨论，将增强其性能和可访问性。Solana 的 Breakpoint 会议可能会揭示进一步提高其高吞吐量能力的关键发展。与此同时，像 Monad 这样的新进入者带来了增长机会，加剧了竞争格局。虽然每个 Layer-1 都遵循其路线图，但它们可能会通过不同的权衡而融合——平衡可扩展性、安全性和去中心化，以满足区块链采用日益增长的需求。来源：金色财经
金色财经09-04 21:43

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