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CPT Markets : 焦点转变，经济衰退隐忧浮现! 市场对CPI数据产生淡化现象!
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的是，美联储面临着巨大的挑战，也就是将通胀率恢复到2%的目标水平。自去年开始，美联储接连九度加息，联邦基金利率目标区间达到了2007年9月以来的最高点4.75%到5%，然而在此次的接连加息中却导致美国多家中型银行接连倒闭，搞的市场人心惶惶，害怕自身的资产一夕化为乌有，但在此次CPI公布资料后，美联储竟仍释出鹰派讯号，他们认为此次的通胀资料足以表示其疲软程度仍不足，美联储要想抑制通胀回落到2%水平仍然有许多任务必须执行。特别提到的是，在前一阵子所发生的银行业危机，虽然有让部分官员产生放弃大幅加息的念头，但他们最后决定采取的行动却是利用稳定行动来帮助缓解金融压力。去年，每当CPI资料出炉时，美股标普500指数总会在盘中震荡剧烈，好比说，在9月13日所公布的8月CPI就让标普指数猛跌近4.3%；又或是11月10日因10月CPI增幅相较于预期更为缓和，而使得该大型股指数猛跃涨了5.5%，但你发现了吗?以今年来说，市场似乎对于CPI数据产生了淡化现象。根据CPT Markets团队统计出的数据显示，在2022年公布CPI的时点里，标普500指数震荡幅度平均为1.9%，但从2023年开始到4月12所公布的3月CPI为止，平均变动幅度竟缩小到0.7%。而以3月CPI资料来说，虽触及到2021年5月以来的最低水平，但是当日标普500指数先是大涨而后收盘反跌0.4%，那斯达克综合指数跌幅为0.9%以及道琼工业指数仅跌0.1%。你一定会纳闷，为什么市场对于CPI的反应如此冷淡?那是因为市场早已将焦点转向在美联储接连强力加息后是否会造成一系列的经济衰退，且在近期所公布的美联储会议里也提到其实有这种可能性，不免让投资人感到怀疑。倘若以经济方面来看，CPT Markets分析师警告投资人，全球经济体系仍旧处于不稳状态、深陷通胀与利率双双攀升的风险里，以美国今年的经济成长率来说，其数值将从2.1%下修到1.6%，除此之外，美国的就业力度与工资增涨亦呈疲软走势，职缺数量在近两年来首次跌破1000万大关，显示劳动市场有降温讯号，虽目前仍未有强力证据显示经济早已陷入衰退疑虑，但投资者仍需时刻做好准备、慎选投资目标。 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。
CPT_Markets2023-04-20
CPT Markets : 英国3月通胀高调升温加剧英央加息压力！市场对美联储降息持怀疑态度
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没有出现放弃突破两位数的空间。食品价格通胀率已录得45年来的最高水平达到19.1%。劳动力短缺和能源危机是造成严重顽固通胀的主要原因。在欧元区方面，由于能源价格继续下滑，欧元区3月通胀率同比从8.5%降至6.9%。然而，与全球趋势一样，核心通胀率仍顽固地保持较高的粘性。核心消费者物价调和指数HICP同比上涨5.7%，与最新数据和市场预期持平，欧洲央行(ECB)政策制定者担心高能源成本会传导到更广泛的经济领域。昨日财经事件数据方面，英国国家统计局公布3月零售物价指数年月率皆比预期上升至13.5%和0.7% (报367.2)，零售物价上升预示英国央行政策可能偏紧。在通胀数据方面，英国国家统计局同时公布3月CPI年月率皆高于预期至10.1%和0.8%，核心年月率同样上升至6.2%和0.9%，显示出该国通胀整体有所升温。相对欧盟统计局Eurostat公布欧元区3月调和CPI年月率如预期在6.9%和0.9%，反映出欧元区国家通胀维持在固定水平。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8810，0.8860；从下行方向看，下方支撑0.8780。 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。
CPT_Markets2023-04-20
债市早报：税期近尾声，隔夜回购加权利率升破2.1%；银行间主要利率债收益率多数下行
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0年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率维持在2.28％不变。　　2. 欧债市场：　　4月19日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行4bp至2.51％，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行2bp、6bp、2bp和11bp。　　中资美元债每日价格变动（截至4月19日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理　　
金融界2023-04-20
美联储“三号人物”重磅发声！“美联储传声筒”最新放风：鲍威尔的亲密盟友发出5月会议重要信号
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劳动力需求和通胀都在降温，他预计今年的通胀率将降至3.5%左右。美联储青睐的通胀指标——个人消费支出(PCE)物价指数2月份较上年同期攀升5%。但威廉姆斯强调，一项不包括食品和能源价格的通胀指标显示，物价压力居高不下。自去年8月以来，该指标的同比涨幅一直接近4.5%。他说：“尽管通胀有所缓和，但失衡现象依然存在，经济中的总体需求仍超过供应。” 银行业压力可能收紧信贷威廉姆斯周三还表示，虽然银行业在美国历史上第二大银行倒闭后已经稳定下来，但最近的压力可能会使家庭和企业更难获得信贷。威廉姆斯说：“银行体系是健全的，有弹性的。尽管如此，这些事态发展可能会导致家庭和企业的信贷条件有所收紧，这反过来又会对支出造成压力。现在判断这些影响的程度和持续时间还为时过早，我将密切关注信贷状况的演变及其对经济的潜在影响。” 硅谷银行(Silicon Valley Bank)上月倒闭以及由此引发的市场动荡，迫使美联储和其他监管机构采取紧急行动，向更广泛的银行业提供流动性，以提振信心。威廉姆斯说：“使用贴现窗口和我们设立的特殊计划基本上正是他们想要的。” 尽管银行业面临压力，美联储官员在3月21日至22日的会议上将利率上调25个基点，延续了长达一年的紧缩行动，以抑制高通胀。此举将基准利率的目标区间从一年前的近零上调至4.75%至5%。与此同时发布的预测显示，官员们预计到年底利率将升至5.1%的中位数，这意味着还将加息25个基点。 (美联储点阵图图片来源：彭博社) 根据期货合约的定价，政策制定者预计将在5月2日至3日再次开会时再加息25个基点。美联储周三发布的褐皮书报告显示，美国经济在最近几周陷入停滞，就业和通胀放缓，信贷渠道在最近银行业承压后收紧。褐皮书的调查结果可能加大了美联储决策者在5月份预期加息后暂停加息的可能性。威廉姆斯上周曾表示，政策制定者3月份预测今年将再加息一次，然后暂停加息，这是一个“合理的起点”。不过，他强调利率路径将取决于即将公布的经济数据。
tqttier2023-04-20
美联储褐皮书：经济增长陷入停滞信贷获取渠道变窄
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目标所需的水平。但较多美联储官员表示，通胀率居高不下意味着决策者需要做更多的工作。　　劳动力市场　　各辖区的劳动力市场状况参差不齐，一些报告称劳动力供应增加，薪资涨幅放缓，还有一些称企业仍然很难填补空缺岗位。　　褐皮书对2023年余下时间的展望保持不变，两个辖区对未来的前景更加悲观。　　克利夫兰联储辖区的企业报告称，食品等基本必需品价格上涨限制了部分消费者的支出能力。在价格上涨之际，一些辖区的非营利组织报告对他们的服务需求增加。旧金山联储报告称，生活成本上升加剧了劳动者的职业倦怠和心理健康压力。　　高利率下房地产活动依然低迷。纽约联储辖区的公司报告，抵押贷款违约率上升，住房供应下降。
金融界2023-04-20
通胀担忧再度升温交易员押注英国央行峰值利率将达到5%
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加大押注英国央行将进一步加息，此前英国通胀率意外维持在两位数水平，这给原以为紧缩周期接近尾声的投资者敲响了警钟。　　数据显示英国3月份CPI同比上涨10.1％，受食品价格创下逾40年来最大涨幅推动。而英国周二公布薪资增长强劲，令市场更加担心英国通胀将比预期的顽固。　　市场现在完全消化了英国央行将在5月和6月份连续两次加息25个基点的预期，预计2023年晚些时候还会进一步加息，英国央行的基准利率因而到9月份将升至5％，为交易员今年以来预期的最高水平。随着交易员重新调整加息预期，英国国债下跌。　　NatWest Markets的英国利率策略主管Imogen Bachra说：“市场需要更加确切的信号表明通胀的确在下降，才能令固定收益的实际需求恢复”。她预计债券进一步下跌将促使英国10年期国债收益率将从目前的3.8％左右升至4.3％。　　英国两年期国债收益率一度上涨15个基点至3.84％。英镑/美元一度上涨至1.2472，随后回吐涨幅，但表现仍优于其他G-10货币。
金融界2023-04-20
蒂夫·麦克莱姆在下议院财政常务委员会上致开幕词，加拿大央行将维持政策利率不变，努力推动通货膨胀回归2%目标
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不变，继续评估货币政策是否足够严格以将通胀率回归至2%的目标。 2023年4月18日，加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆（Tiff Macklem）在渥太华举行的下议院财政常设委员会致开幕词。在开幕式现场，他与加拿大央行高级副行长卡罗琳·罗杰斯（Carolyn Rogers ）共同解读加拿大央行的政府公告和加拿大央行的货币政策报告（MPR）。通过分析他的开幕词可以获得如下信息。（蒂夫·麦克莱姆是加拿大央行第十任行长。他于 2020 年 6 月 3 日被任命，任期七年；图片来源：Bank of Canada）自上次发布货币政策报告以来，通胀率稳步提高，经济增长也逐渐增加。然而，加拿大央行依旧着眼于通胀预期进一步下降、服务价格和工资增长的适度调整及企业定价行为的规范化，以确保消费者物价指数、通胀率继续向2%的目标靠近。如果货币政策不足以让通胀率达到2%目标，加拿大央行将准备进一步提高政策利率。目前，加拿大经济依然令人喜忧参半，以下这组数据可以说明问题：2023年一季度国内生产总值增长看起来比1月份时预测的要强，劳动力市场仍然紧张，失业率为5%，接近历史最低水平；工资继续在4%至5%的范围内增长；就业率增长令人惊喜，这一数据反映出持续的市场需求和劳动力供应的增加；过去的政策性加息对经济发展已经起到促进作用并正在逐步抑制需求；家庭支出，特别是对大额商品的消费，正在放缓；随着抵押贷款以更高利率续签，越来越多的家庭将感受到货币政策对其的影响。与去年夏天的8.1%通胀相比，经济形势已经得到了缓解。例如，3月份的年度消费者价格指数通胀率下降至4.3%，主要是由于商品价格通缩导致的，而且我们预计它会在2033年夏季达到3%左右。但是许多加拿大家庭仍然难以应对不断上升的生活成本，许多家庭需要购买的物品价格仍在迅速上升，但是好在食品价格通胀率低于10%。可以预计，食品价格通胀率在未来几个月会下降，但服务价格通胀率需要经过很长时间才会下降。持续的强劲需求和紧张的劳动力市场正在对许多服务价格产生上行压力。因此，预计到2024年年底才能将通胀率完全恢复到2%的目标。加拿大GDP的增长将在2023年年内放缓，并可望于2024年至2025年逐步攀升。（图片名称: Growth is expected to be modest in 2023；图片来源：Bank of Canada）通过麦克莱姆对加拿大央行货币政策报告的解读可知，加拿大央行在最近的货币政策报告中将继续评估当前的货币政策是否足够收紧，以将通货膨胀率恢复到2%的目标。尽管加拿大央行认为，通过货币政策的使用对于经济形势的调控已经取得了一些进展，但仍需要采取进一步的措施，以确保通货膨胀率进一步回落。加拿大央行表示，加拿大经济目前仍处于过度需求的状态。虽然通货膨胀率已经从去年夏季的8.1%降至3%，但仍存在许多问题。例如，许多加拿大人仍需应对生活成本上升的压力，许多加拿大人的生活必需品的价格仍在快速上升，而服务价格通货膨胀则需要更长时间才能下降。尽管加拿大经济增长表现良好，但预计今年剩余时间内的GDP增长将疲弱，并在2024年和2025年逐渐加速。加拿大央行表示，他们将继续关注通胀的核心因素和演变，以确保消费者价格指数（Consumer Price Index，CPI）通货膨胀继续朝着目标前进。此外，加拿大央行还表示，如果目前的货币政策不足以使通货膨胀率回落到2%的目标，他们还将准备进一步提高政策利率。总地来说，加拿大央行将继续采取必要的措施，并继续关注全球经济形势和其他因素对加拿大经济和货币政策的影响，以确保通货膨胀率回落到2%的目标。
Heidi2023-04-20
【美股盘中】三大股指盘中震荡债券收益率走高特斯拉将于盘后发布财报
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点，或约0.2%。数据显示，上月英国通胀率放缓但仍高于10%，债券收益率走高。10年期美国国债收益率攀升至3.637%，而对利率敏感的2年期国债收益率周三升至4.269%。尽管许多公司在过去24小时内发布的财报均超出了分析师的最低预期，但交易员发现结果中存在一些问题，导致股价走低。部分企业缺乏对未来前景的预测也让投资者对美联储再次加息和经济衰退的感到不安。 Aspiriant首席客户官Sandi Bragar表示：“到目前为止，这个财报季的市场确实有点乏味。我们一直担心企业利润缩水和收益下降，这在迄今为止已公布财报的公司中肯定会开始显现，但市场并没有真正对此做出太大反应。” Netflix股价下跌4%，这家流媒体巨头推迟了严格取缔密码共享的计划，令投资者感到失望。在最近一个季度，Netflix超出了分析师对每股收益的预期，新增订户数量超过预期，但收入低于预期。摩根士丹利的收益报告与其他主要银行机构达成一致。富国银行分析师Mike Mayo表示，尽管业绩看似强劲，但由于其投资银行、财富和资产管理业务的利润率低于预期，股价仍小幅下跌。他指出，将银行税率正常化将显示本季度收益低于预期。与此同时，由于利率上升和收购 MUFG Union Bank，US Bancorp第一季度的收入有所增加。结果公布后，该股小幅上涨近1%。德意志银行分析师Jim Reid及其同事在给客户的一份报告中写道：“最近的小幅波动使得金融状况得以持续放松，这反过来帮助巩固了投资者的信念，即美联储将在两周内再次加息。” 圣路易斯联邦储备银行行长布拉德周二在接受采访时表示，“华尔街非常认同六个月或更长时间后将出现衰退的想法，但这并不是你解读加息的真正方式。”布拉德也不排除进一步加息的可能性。另外，亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔博斯蒂克表示，他赞成再次加息，然后“相当长一段时间”将利率维持在5%以上。虽然官员们发出了再次加息的更多信号，但美联储将发布其褐皮书，其中将提供12个美联储地区有关经济状况的详细信息。预计芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦古尔斯比将于周三发表讲话，届时美联储的“无声期”将从周六开始。上个月银行倒闭引发了对危机蔓延的担忧，投资者一直在密切关注该行业。 LPL Financial分析师Quincy Krosby表示，即便如此，市场对即将发布的大部分经济和金融消息的反应“相当温和”。股票处于“跷跷板交易”中，赢家和输家每天都在变化。本周到目前为止，由于投资者评估大量收益，交易一直起伏不定。巴克莱分析师Emmanuel Cau在给客户的一份报告中表示，本季度华尔街全面寻找需求疲软的迹象，以及可能抑制2023年下半年盈利能力的情况。“总的来说，在我们看来，第一季度的收益可能不会有太大变化，然而股市已经上涨，但仓位仍保持谨慎。” 电动汽车制造商特斯拉将在盘后发布业绩报告。IBM和拉斯维加斯金沙集团也将公布业绩。
阿泰尔2023-04-20
欧元区潜在通胀显露出通胀放缓的早期迹象
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期。　　欧元区3月份通胀终值显示整体通胀率从2月份的8.5％大幅回落至6.9％，核心通胀率从5.6％升至纪录新高5.7％。　　能源驱动下整体通胀下降　　能源通胀迅速下降，因为在年度比较中，2021年底和2022年初的道路燃料、天然气和电费的大幅上涨已经被排除。3月份能源对整体通胀的贡献可能略微转为负，相比10月份下降约4.5个百分点。这一下降足以解释整体通胀率从10月份的峰值10.6％降至6.9％的原因。　　不过，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德一直明确表示，这不足以缓解央行对中期通胀前景风险的担忧。相反，管理委员会“希望看到潜在通胀指标持续下行。” 　　关注潜在通胀　　服务业通胀率3月份再次上升，从4.8％上升到5％，推高了核心通胀率。　　我们预计薪资增长将使今年的服务通胀保持高企。再加上HICP篮子中旅游相关服务的权重提高所带来的统计效应，这可能会使核心通胀在整个夏季接近纪录高点。　　不过，非能源工业品的价格涨幅从2月份的6.8％小幅下降到3月份的6.6％，这是一年多来的首次下降。随着渠道压力的逐渐消退，这种趋势在未来几个月可能会加剧。　　商品和服务压力之间的拉锯将以不同方式影响各种衡量潜在通胀的指标，具体取决于这些指标的确切构成。不过，3月份的终值数据表明，商品通胀下降的影响可能开始主导我们青睐的潜在价格压力指标——不包括包价旅游的超核心通胀，不包括服装和旅游相关服务的核心通胀，以及低波动性通胀。　　我们衡量低波动性通胀的指标在3月份连续第二个月下降。该指标反映的是HICP组成部分中波动性最小之20％的通胀，对商品价格更加敏感。而超核心通胀从2月份的7.1％小幅下降到3月份的7.0％，这是两年多来的第一次下降。我们不包括服装和旅游相关服务的核心通胀指标趋稳。
金融界2023-04-20
经济学家：加拿大整体通胀出现好转，但部分领域仍然“棘手”
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价格指数(CPI)数据显示，今年加拿大通胀率有望放缓至3%，处于加拿大央行(Bank of Canada)目标区间的高端。加拿大统计局在4月18日发布的数据中表示，这一年度变化“是自2021年8月以来的最小涨幅”，当时CPI上涨了4.1%。这种年度减速在很大程度上来自于与2022年3月的比较，俄罗斯入侵乌克兰导致价格飙升。尽管通胀似乎正朝着正确的方向发展，但经济学家警告称，存在一些“棘手”领域，可能对加拿大央行构成挑战。 BMO Economics首席经济学家Douglas Porter在报告中发出警告，称汽油价格“有望在本月上涨至少5%，这方面的反通胀帮助将在4月的报告中停滞。” 道明银行(TD Bank)强调，服务业是一个顽固的通胀点，3月份服务业上涨了5%，达到了“近一年来的水平”。通货膨胀的路径将决定加拿大央行的下一步行动。4月12日的会议上，加拿大央行将基准贷款利率维持在4.5%，这是该行连续第二次加息。此前为给历史上高企的通胀降温，加拿大央行从2022年3月开始将利率上调425个基点。加拿大央行(Bank of Canada)行长Tiff Macklem在4月12日的会议上表示，央行致力于让通胀率回到2%的目标水平，必要时将上调利率。 BMO Economics经济学家Douglas Porter 表示：“今天的报告显示，在未来几个月里，所有确实都指向3%的通胀，大多数短期基本指标都稳定在3%以下的区间。政策制定者和市场面临的关键问题是，考虑到这些通胀趋势，4.5%的政策利率是否具有可接受的限制性？我们和加拿大央行都认为是这样，但加拿大央行需要在这一水平上保持耐心，将通胀推回到3%以下的目标区。总体而言，目前没有太多因素可以改变近期政策前景。央行仍然按兵不动，并倾向于在必要时进一步收紧货币政策。” TD Economics经济学家Leslie Preston表示：“3月份通胀继续朝着正确的方向发展，支持了加拿大央行上周的固定利率决定。正如我们在最近的预测中所概述的那样，我们预计今年下半年核心通胀率将继续减速至3%以下，加拿大央行的预测水平与此相当。” “然而，对需求敏感的服务业通胀(或称‘超级核心通胀率’)持续高企，反映了加拿大央行行长Macklem上周谈到的将通胀一路带回2%的挑战。加拿大央行需要对通胀压力保持警惕，如果国内经济势头没有像预期的那样降温，可能需要再次加息。” RBC Economics经济学家Claire Fan表示：“通货膨胀率仍然高于加拿大央行的目标，但已经显示出持续的缓和迹象。预计过去一年的加息将继续渗透到家庭债务支付的增加中，应该会继续减缓消费者支出，并进一步缓解未来的价格压力。预计到今年年底，核心CPI数据将回到3%左右。在这种情况发生之前，预计加拿大央行将持观望态度，将隔夜利率维持在目前的4.5%。”
绿山墙的安妮2023-04-20

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