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BCA研究：更高的债券收益率对美国股价构成“主要风险”

济紧急状态，以便为对盟友和对手征收全面进口关税提供法律基础。本周早些时候，特朗普还否认了另一份报道，称他的团队正在考虑减少征税，仅涵盖关键商品。投资者最初欢迎特朗普在白宫第二个任期内放松监管和减税的前景，但他们开始感到焦躁，关税可能会重新点燃通胀压力，使政府国库紧张，并最终限制美联储政策制定者推出更多降息的空间。在给客户的一份说明中，Arthur Budaghyan领导的BCA研究分析师预测，10年期国債现在“将达到5%”。他们表示，这种飙升也可能推高公司债务成本，这可能会导致中盘股和小盘股“遭受损失”。与此同时，分析师表示，最近泡沫估值也使美国股票“更容易”地受到美国国债收益率上升的影响。他们补充说，美国股票风险溢价——投资者持有政府债券的股票可以预期的额外回报——“非常低迷”。特朗普获胜后，股市开始出现潜在动摇的迹象。标准普尔500指数周三基本没有变化。

Heidi01-09 22:07

美国银行警告：若特朗普引爆关税炸弹，美联储或终止降息

，如果特朗普在就职后不久宣布征收高额的进口关税，美联储可能不会进一步降息，”他补充道。进口关税是政府对的海关对进口货物征收的一种税收。虽然这些费用不是由美国消费者直接支付的，但经济学家警告说，其中一些成本将以商品价格上涨的形式转嫁给消费者。至少在短期内，这可能会造成通胀上升。美联储在去年12月发布的经济预测摘要（SEP）显示，政策制定者们预计2025年还会降息两次，但美联储主席鲍威尔表示，只有部分成员在做出预测时考虑了特朗普政策的潜在影响。特朗普在其第一任期内提高了关税，并承诺在他的第二个任期内扩大关税。CNN周三报道称，特朗普正在考虑宣布国家紧急状态，以证明征收普遍关税是合理的。然而，关税的适用范围仍存在不确定性。特朗普的一些知名支持者反对征收普遍关税的观点。在围绕特朗普关税计划的不确定性出现之际，近几个月通胀数据已经停滞在美联储2%的目标上方。投资者一直在下调对2025年美联储降息的预期。美联储的基准隔夜贷款利率目前为4.25%至4.50%。CME的FedWatch工具显示，联邦基金期货市场认为美联储在1月份暂停降息的可能性为93%。而对于全年降息前景的预测则很分散，截至周三上午，最有可能的是到12月底总共只减少一次。最近几周，美国国债收益率也一直在稳步攀升，这是交易员预计利率将在更长时间内保持较高水平的另一个迹象。截至发稿，10年期美国国债收益率报4.67%，远高于去年年底的水平。

金融界01-09 14:45

三星第四季度利润或增至8.2万亿韩元，但Nvidia AI芯片供应延迟拖累增长动能

动荡及美国新总统唐纳德·特朗普提议提高进口关税而跌至15年来的最低点。这一货币贬值对三星的海外收益产生了部分积极影响。编辑观点三星电子在全球半导体市场中的竞争力依然强大，但面对Nvidia AI芯片供应延迟及市场价格压力，其短期业绩承压。未来，提升AI芯片产能、优化逻辑芯片制造业务以及应对宏观经济挑战将成为三星发展的关键。名词解释 AI芯片: 专门用于人工智能计算任务的高性能处理器。 DDR4 DRAM芯片: 第四代双倍数据速率动态随机存取存储器，用于个人电脑和服务器。逻辑芯片: 用于处理数据和控制电子设备功能的半导体器件。相关大事件 2025年1月7日: 三星预计将公布第四季度业绩预估，全面揭示业务表现。 2024年11月: 三星宣布更换部分芯片部门高管，并赋予新任联席CEO更直接的管理权限。 2024年12月: 韩元贬值至15年低点，因政治动荡和美国提高进口关税提议。来源：今日美股网

今日美股网01-08 00:12

中国出口颠覆全球钢铁业日本钢铁开拓美国和印度市场

吨，同比增长23%。随着印度考虑提高进口关税以保护中国钢铁，市场可能会提供坚实的增长机会。桥本表示，我们全球战略的基础是在需求不断增长的市场运营，在那里我们可以利用我们的技术优势。“根据这种方法，我们正在积极扩大在印度和东盟国家，特别是泰国的业务。” 据新加坡CreditSights高级研究分析师Lakshmanan R称，自2019年以来，日本钢铁公司自2019年以来一直与安賽乐米塔尔建立了合资企业，但与塔塔钢铁和JSW钢铁相比，它是一个较小的参与者。为了缩小差距，这家印度第四大钢铁制造商合资企业计划到2026年底将钢铁产能从现在的每年900万吨提高到每年1500万吨。日本钢铁副主席Takahiro Mori在11月表示，印度市场的吸引力在于其需求的增长。“在这个不断增长的市场中，我们决心根据我们的计划稳步扩张并进一步提高我们的市场份额。”

佳华16801-07 19:33

特朗普、中国国家主席突然发话！黄金2635反弹遇鹰派阻拦比特币飙升攻上10.2万

化。文章强调，特朗普团队正在考虑的普遍进口关税，“仅限于某些行业”，这是特朗普任职后的首批重大举措之一。 (来源:Washington Post) 三位知情人士表示，特朗普的助手正在探索适用于每个国家但仅涵盖关键进口产品的关税计划——这与他在2024年总统竞选期间的计划有很大不同。一旦实施，新计划将削减特朗普竞选计划中最全面的内容，但仍有可能颠覆全球贸易并对美国经济和消费者产生重大影响。特朗普随后在旗下Truth Social平台上写道：“《华盛顿邮报》的报道引用了所谓的匿名消息来源，但这些消息来源并不存在，错误地声称我的关税政策将有所缩减。这是错误的。《华盛顿邮报》知道这是错误的。这只是假新闻的另一个例子。” (来源:Truth Social) 习近平：中国必须打赢“反腐败”持久战彭博社报道，习近平周一在北京举行的中共中央纪律检查委员会年度会议上表示，中国必须“坚决打赢反腐败这场艰苦卓绝的持久战、全面斗争”。习近平表示，他的国家必须在反腐败斗争中取得胜利，这表明他在2025年将继续致力于铲除腐败官员。 (来源:Bloomberg) 据官媒新华社报道，他在讲话中还将腐败称为共产党面临的“最大威胁”。美媒称，这些言论凸显了习近平自2012年上台以来对政府廉政建设的重视，以及他在实际工作中遇到的困难。他的反腐行动已连续两年卷入创纪录数量的高级官员。2024年12月，中国政府采取了罕见的措施，处决了一名因不当行为而受贿的官员。除此之外，中国军方正在展开清洗，多名高级军官和将领涉案。美国国防部表示，腐败调查可能会阻碍北京方面为实现军队现代化而设定的目标，推迟到2027年实现关键里程碑的努力。美国数据证明经济放缓美联储释出“鹰派”信号美联储理事丽莎·库克周一表示，美联储政策制定者可能会对进一步降息更加谨慎，理由是劳动力市场韧性十足且通胀更为严峻。 “美联储通胀与就业目标面临的风险大致平衡。” “美国今年开局强劲，就业市场和经济增长稳健，通胀率可能逐步下降至2%。” “有几个原因使我们相信生产力增长将会持续下去，其中包括强劲的商业开局和人工智能(AI)投资。” “私人信贷、AI等领域可能会影响金融稳定，需要得到更好的理解。” “AI可能在金融创新方面带来好处，但如果模型存在偏见或错误，也会带来风险。” 由于美国实际收益率上升4个基点至2.26%，黄金仍然承压。美国10年期国债收益率上涨2.5个基点，至4.628%。美国12月标普全球服务业PMI从58.5放缓至56.8，超过预期的56.1。美国11月工厂订单环比下降0.4%，低于10月上修后的0.5%降幅。经济学家预计该数据为收缩-0.3%。芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察(Fed Watch)工具显示，投资者已将美联储首次降息的可能性推迟至5月7日的会议。高盛修改了对金价的预测，认为到2025年底黄金价格不会达到每盎司3000美元，原因是预计美联储将减少降息次数。美元技术分析 FXEmpire分析师Vladimir Zernov表示，美元指数从盘中低点反弹，因交易员关注特朗普的言论，特朗普否认了有关他考虑缩小关税计划的报道，预计关税将利好美元。若美元指数成功回落至阻力位108.30-108.50上方，则将迈向下一个阻力位109.40-109.60。 (来源:FXEmpire) 黄金技术分析 Zernov表示由于交易员关注美元的回调，黄金价格基本持平，而美元的回调是由特朗普关税政策的报道引发的。若金价突破50均线2655美元，则将触及最近的阻力位2675-2685美元。#黄金技术分析# (来源:FXEmpire) 比特币技术分析 CoinTelegraph指出，比特币已突破100000美元的关键阻力位，表明多头已重回游戏。如果价格维持在100000美元以上，比特币可能会加速升至108353美元的历史高点。这一水平可能会出现空头的强劲抛售，但如果多头保持压力，该货币对可能会恢复上涨趋势。上行的下一个目标是126706美元。另一方面，如果价格未能维持在100000美元以上，则表明突破可能是牛市陷阱。空头必须将价格压低至移动平均线以下，才能扫清跌至90000美元的道路。#VIP会员尊享# (来源:CoinTelegraph)

链动精灵01-07 07:38

会员

华盛顿邮报：特朗普团队拟定中的普遍关税计划发生变化，只涵盖关键进口商品和行业

他的助手们仍在讨论对所有国家的商品征收进口关税的计划。据知情人士透露，当前的讨论并非针对所有进口商品征税，而是集中于对被视为对国家或经济安全至关重要的某些行业征税。知情人士警告说，目前尚未做出最终决定，计划仍在不断调整。这反映出特朗普最初的计划可能会在政治上不受欢迎，并引发混乱。因为这些计划会直接体现在食品进口和廉价消费电子产品的价格上。然而，考虑某种形式的普遍关税，显示出特朗普团队决心采取无法轻易通过第三国转运规避的措施。目前尚不清楚哪些具体进口商品或行业会面临关税。据知情人士透露，初步讨论主要集中于特朗普团队希望重新带回美国的几个关键行业。这些行业包括国防工业供应链（通过对钢铁、铁、铝和铜征收关税）；关键医疗用品（注射器、针头、小瓶和制药材料）；以及能源生产（电池、稀土矿物甚至太阳能电池板）。此外，这些计划与特朗普此前发表的关税意见之间的关系也尚不明确。特朗普曾表示，除非墨西哥和加拿大采取措施减少移民和毒品走私，否则他将对这两个国家征收25%的关税，并对中国征收额外10%的关税。尽管许多商业领袖认为这些措施不太可能生效，但一些知情人士表示，这些关税可能会与关键行业的普遍关税一起实施。更为有限的初期关税清单，也可能反映出对未来一年通胀持续性的担忧。美国联邦储备委员会在12月表示，由于价格上涨比预期更为顽固，预计今年仅会有两次降息。一位知情人士表示，“基于行业的普遍关税在开始时对每个人来说都更容易接受。如果你要实施普遍关税，为什么不先从这些有针对性的措施开始呢？” 他还说，“这仍然会给首席执行官们带来巨大的动力，让他们开始在美国制造产品。” 特朗普在他的Truth Social网站上批评了《华盛顿邮报》的报道，并表示他的关税政策不会被削减。特朗普写道：“《华盛顿邮报》引用所谓的匿名消息来源（这些来源根本不存在），错误地声称我的关税政策会被削减。这是错误的。《华盛顿邮报》知道这是错误的。这只是又一个假新闻的例子。” 即使是新计划也显得非常激进。如果这些计划实施，将构成几十年来对全球贸易秩序的最大挑战之一。特朗普的顾问认为，这一措施是将制造业岗位带回美国经济的必要手段，但这可能会招致全球其他国家的报复，同时推高消费者和企业的成本。来源：加美财经

加美财经01-07 00:00

连高盛都改口了！黄金再遭一击失守2630 本周非农绝对是“爆点”

最低水平。特朗普计划在就职后征收高额进口关税、减税和限制移民的不确定性，也为美元提供了额外的避险支撑。美国当选总统唐纳德·特朗普将于1月20日重返总统职位，他提出的关税和保护主义政策预计将推动通胀上升。这可能会促使美联储放缓降息步伐，从而限制黄金的上涨空间。2024年美联储已实施三次降息，但由于通胀持续，美联储预计2025年仅会有两次降息。澳洲国民银行外汇策略主管Ray Attrill表示，“我们看到政策公布的速度，以及实际情况与言论的契合程度，仍有很大的不确定性，因此我认为市场仍有很大的不确定性。” 高盛将其黄金价格预测从2025年12月的3000美元推迟至2026年第二季度，理由是预计2025年的美国降息次数将减少。高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven在最新报告中调整了其对黄金价格的预测，指出2025年美国货币政策放松步伐放缓将抑制黄金ETF的需求，因此，高盛预计今年年底黄金价格将达到2910美元/盎司，而非此前预期的3000美元/盎司。高盛指出，去年12月黄金ETF资金流入低于预期，主要受美国大选后不确定性降低影响，这也导致了今年初黄金价格起点较低。分析师表示：“投机需求减弱和央行结构性增持这两股相反的力量相互抵消，使得近几个月黄金价格维持区间波动。”

欧罗巴01-06 18:40

特朗普恐引发大通胀时代？前美联储主席伯南克却说……

对整体经济的影响不大。然而，移民打击与进口关税结合，可能对建筑业和农业等特定行业造成问题。伯南克表示，关税政策的预测较为困难，因为尚不清楚特朗普是将关税作为谈判工具还是希望长期保留。此外，关税的具体规模也存在不确定性。 “进口关税既会减少产出，又会推高通胀，因此美联储的应对措施将变得不那么明确，”他指出。他补充道，除非出现非常特殊的情况（包括地缘政治风险），这些政策不会显著改变通胀轨迹。美联储的政策考量对特朗普政策的假设已成为美联储政策的重要影响因素。在上月的政策会议上，美联储仅预测2025年将降息两次（每次25个基点），仅为9月份预测的一半，这导致了股票和债券市场的波动。 SGH Macro Advisors首席美国经济学家Tim Duy表示，在特朗普经济计划的影响尚未明朗之前，美联储决心维持货币政策稳定。前奥巴马政府首席经济学家Christina Romer表示，延长减税、新的进口关税以及移民限制将“至少略微”推高通胀。Romer称，当前通胀率保持在2.5%的年增长率，略高于美联储2%的目标。哈佛经济学家Jason Furman预计，特朗普政策对通胀的影响将在0.3至0.4个百分点之间。但如果通胀率达到2.9%，这将迫使美联储在加息、维持现状或降息之间做出艰难选择。 Romer警告称，任何削弱美联储独立性的举措“令人担忧”，可能导致通胀大幅上升。伯南克强调，美联储的沟通不仅需要向债券市场解释其政策计划，还需争取国会和公众的支持。他表示，必须解释削弱独立性将对通胀和市场造成的不利影响。伯南克认为，未来几个月通胀压力可能会减弱。他提到，供应冲击因素（如租金和汽车保险的滞后影响）尚未完全消退，但他对未来通胀改善持乐观态度，同时希望经济成本不会显著上升。 “这是我的最佳预测，”伯南克说道。

风起01-06 17:27

前美联储主席伯南克：特朗普政策对通胀的影响可能“有限”

影响。然而，他补充道，打击非法移民加上进口关税可能会给建筑和农业等特定行业带来一些问题。伯南克指出，由于不清楚特朗普将如何使用关税作为谈判工具或是否打算永久保留这些关税，以及关税规模会有多大，因此很难预测关税政策的具体影响。他还提到，进口关税既会减少产出又会推高通胀，相互抵消之下，美联储并不会做出明显的反应。伯南克说道：“除非出现某些非常不寻常的情况，包括地缘政治风险，否则似乎不会真的对通胀路径产生根本性的影响。” 对于特朗普政策的假设已经成为美联储制定政策的一个关键因素。在上个月的政策会议中，美联储预计今年只有两次25个基点的降息，这比去年9月份预计的次数减少了一半。 SGH Macro Advisors首席美国经济学家蒂姆·杜伊（Tim Duy）表示，美联储决心维持货币政策不变，直到有关特朗普经济计划影响的不确定性消退。在同一小组讨论中，前奥巴马政府高级经济学家克里斯蒂娜·罗默（Christina Romer）也表达了类似的观点，罗默认为延长减税、新的进口关税和限制移民将推动通胀上升，“至少会有一点小幅度的上升”。罗默认为通胀年率“似乎有些停滞”在2.5%的水平，高于美联储2%的目标，罗默说：“它总是有点过高。” 哈佛大学经济学家杰森·弗曼（Jason Furman）也同意特朗普的政策对通胀的影响相对较小，大约在三到四个百分点左右。但是，如果通胀率达到每年2.9%，那么通胀额外增加几个百分点可能会决定美联储是加息、按兵不动还是降息。罗默还警告说，任何削弱美联储独立性的特朗普举动“都是需要担忧的事情”，会导致通胀飙升。伯南克表示，美联储的沟通不再仅仅是向债券市场解释其政策计划，还需要争取国会和公众对其政策的支持。“他们必须解释他们为何采取这些行动，同时也要解释失去独立性从他们的角度来看会是一件非常糟糕的事情，因为这对通胀和市场都会产生影响。” 伯南克个人认为未来几个月美国通胀压力将会缓解。伯南克说：“我个人的看法是，我们还没有看到所有供应冲击因素完全逆转，比如房租和像汽车保险这样前瞻性的因素，所以我觉得未来通胀将有所改善，而且不会造成显著的经济成本。” 伯南克补充道：“这是我最好的猜测。”

金融界01-06 14:13

中美重磅！金融时报专栏:中国国家主席习近平有一个对特朗普进行报复的计划

正在讨论单方面削减来自非美国合作伙伴的进口关税。在秘鲁之行中，习近平为一个深水港揭幕，该港口可能重塑中国与拉美的贸易格局。拉美是美国以外重要的食品、能源和矿产来源。 2024年底，习近平还首次参加与10个主要国际经济组织负责人的会晤。他传递的信息很明确：中国将成为世界经济稳定、繁荣和开放的主导力量，反对一切形式的保护主义。 Medeiros在文章最后提到，北京方面的信心与特朗普团队的信心不相上下。双方都认为自己占据上风，可以施加更多的代价，承受更多的痛苦。不过，很多事情都可能出错。

tqttier01-06 08:50

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