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同程旅行(00780.HK)：继续解锁成长，用户驱动模式进入“Next Level”

同程旅行与四川航空签署合作协议，计划在越南市场的优质出行服务产品打造、联合市场开发等方面开展全方位合作。3月，同程旅行首个海外实体店在洛杉矶正式开业，强化北美市场的线下服务；同程旅行与“Kazakh Tourism”达成战略合作，加强布局哈斯克斯坦旅游市场，多方向推动出海业务发展。 3）转为综合旅行平台同程旅行还在持续布局产业链板块，往产业链上游走，如拓展酒管服务、旅行社业务，逐渐从单纯的OTA平台转变为领先的综合旅行平台。这使同程旅行未来能够更深入地参与到旅游产业的供给侧，为用户提供更加定制化和高品质的产品和服务，同时有助于提升对产业链的赋能能力，构建一个更优的生态系统，提升供给侧效率，实现持续地参与、赋能、收获。尾声整体看到，同程旅行正值发展窗口期，诸多前瞻布局正在逐一兑现，并依然走在一条趋势正确的道路上。这些逻辑还将持续演绎，带动其崛起。而且，同程旅行所具有的国民新出行时代的“拼多多”特质愈发明显：卡位优势市场，以用户驱动高增长，同时追求性价比和服务力，值得引起更多重视。旅游作为精神消费，渗透率提升空间大于物质消费，同时大众开始越来越重视精神生活需求的满足，高阶版“拼多多”或许能够从中诞生。叠加OTA龙头具有较高的护城河，同程旅行已经占据先发优势，未来有望建立独特行业地位。

格隆汇05-22 11:18

民生证券：给予安利股份买入评级

idas）官方邮件通告，安利股份和安利越南同时成为德国阿迪达斯合格供应商，供应商代码分别为Q4E001（China）、Q4E002（Vietnam），主要向其鞋类产品提供聚氨酯合成革、TPU、水性透气皮、超细纤维聚氨酯合成革等鞋用材料系列产品。　　公司积极开拓客户订单，越南工厂效益持续兑现。受制于前期员工、产品和市场开发等投入较大，以及折旧因素，安利越南2023年产销量未达到盈亏平衡点，共亏损2062万元。但随着客户订单的逐步增加，产能实现逐步释放，安利越南下半年销量较上半年同比增长约316%，2023Q4以来，安利越南产销量平稳增长，整体态势向好。2024年以来，公司先后通过了美国耐克公司（24年2月）、美国乐至宝公司（24年4月）的供应商认证，其中安利越南占耐克的内部采购比例较小，未来发展空间较大。安利越南目前正在积极推进耐克实验室认证，有望在2024年下半年获得实质性订单，形成收入贡献。　　阿迪达斯全球影响力显著，经济效益增长值得期待。德国阿迪达斯（adidas）成立于1949年，总部位于德国，旗下拥有运动表现系列performance（三条纹）、运动传统系列originals（三叶草）和运动时尚系列neo（圆球型LOGO）三大系列，是全球具有重要影响力的体育运动和休闲品牌。2022年、2023年实现总营收分别为1670.87亿元、1683.99亿元，其中鞋类收入分别为921亿元、954亿元。24年5月，德国阿迪达斯公司本部+越南工厂双双认证通过，系公司增长的新动能、新增长点。一方面，这表明了公司在产品研发设计、工艺技术、质量管理、生产管控等方面的综合实力水平，再一次得到了国际一流运动品牌的认可，有利于进一步扩大公司鞋类国际运动休闲品牌客户群体；另一方面，阿迪达斯的规模化订单形成后，有望进一步增长公司销售收入，实现更好的经济效益。　　投资建议：公司是国内PU合成革企业，未来生态环保型新产品的需求增长及下游客户的拓展释放，再加上越南工厂即将迈入产能释放期，未来公司业绩有望实现较大增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.02、2.62、3.16亿元，EPS分别0.93、1.21、1.46元，现价（2024年5月21日）对应PE分别为17x、13x、11x，维持“推荐”评级。　　风险提示：原材料价格波动的风险、天然气供应和成本费用提升的风险、产能无法充分利用的风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券金益腾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.54%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.86亿，根据现价换算的预测PE为18.56。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为16.81。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星05-22 07:28

锐明技术：5月20日接受机构调研，华安基金、嘉实基金等多家机构参与

以应对地缘政治和贸易战风险，比如公司在越南的工厂建成投产，目标是 2024 年年底前达到销往欧美主要国家的产品都是通过越南工厂生产；公司的三级研发体系架构成熟落地应用，软件和硬件解耦分离，从而保证我们可以低成本、快速切换主芯片平台和各类硬件，其次客户自己可以基于我们的三级研发架构进行自主知识产权的定制化开发，这就保证我们可以给客户快速提供满足各国监管要求的硬件产品、软件和算法；再有就是为应对美国 ND 法案，公司完成了从单一芯片向多芯片方案的转变，即能满足美国去中国化的要求，也能满足中国产品国产化的要求；另外，我们一直高度重视数据安全，目前我们已经在欧洲和美国建立了本地数据中心，保证当地的数据在合规合法的前提下在当地进行训练，严格遵守各地区各国关于数据安全和隐私安全的法律法规；第三就是公司将在海外建立研发中心及全球结算中心，全面应对技术及全球货款结算风险。问：请介绍公司在海外市场的发展情况？与国内市场相比，海外市场的发展有何特点？答：公司进入海外市场较早，至今已有十多个年头。早期公司在海外市场以通用监控产品为主，直到 2020 年海外的业务重心开始快速转向更为专业的行业信息化产品。目前，海外业务以货运、公交、校车及出租行业为主，业务区域主要是欧美，中非、中东及亚太的业务也有了快速的增长，海外销售网络正逐步完善当中，全球营销网络布局逐渐显现。至 23 年底，海外共有八家全资或控股子公司，另有八个办事处，白区业务还在进一步拓展中。与国内业务相比，海外市场的发展不仅需要面对语言和文化差异等挑战，还需要深入了解不同国家和地区的法规标准等要求，更加需要面对完全市场化竞争的挑战，这使得海外市场的拓展工作更加复杂和困难。尽管海外业务有这样或那样的困难和挑战，但海外也有不同于国内发展的特点，那就是市场需求较为强劲，且完全是市场化行为，只要你有好的产品和好的服务，再加上公司产品的性价比优势，海外业务增长水平及增长潜力均较大。未来，公司仍会持续加大在海外市场的投入，特别是本地化投入，且会不断提升公司产品质量和服务水平，以期在海外市场取得更好的业绩。目前，海外营销中心已经是一个国际化程度很高的团队，本地化人员约占到海外总人数近 40%，为公司海外业务拓展打下了一定的基础。问：在中美贸易摩擦、俄乌冲突等的海外市场环境下，公司在海外的业务是否受到影响？要如何拓展海外市场？答：影响是存在的，特别是前几年在全球性相关事件的影响下，一定程度上减慢了公司整体发展的速度，2023 年及今年一季度，公司业务开始恢复性增长，营业收入及利润重增长轨道。关于如何拓展海外市场，我觉得很重要一点，就是服务好你的客户，努力提高客户满意度。产品质量稳定、性能好且技术含量高、相关数据准确率高，这些指标都是满意度的体现。如果你的产品稳定性好、科技含量高，能解决客户的监管难题，客户不选择你的产品可能性不大，对的选择实际是一个双赢的局面。海外是一个庞大市场，如何把产品做好，真正解决客户的问题，作好服务，再加上中国企业产品在境外的性价比优势，公司和客户的粘性就会增强，业务拓展一定会良性发展。问：请介绍下公司海外业务高速增长持续性和未来国内海外业务结构规划？答：海外业务从 2020 年开始由通用监控产品向行业信息化产品转变，其中货运、公交、出租及校车等四大行业，业务增速较快但落地总量并不是很大；欧美等区域虽为公司业务增长的主力区域，但依然存在白区需要进一步进行业务拓展，加上公司已经有一定销量落地的中非、中东及亚太等区域，业务起色才刚刚开始，预估未来发展潜力较大；另外，从公司内部的市场调查情况看，货运等行业发展仍处于起步阶段，行业渗透率相对还比较低，未来发展潜力仍不容忽视，如再加上公司持续推出的如 EBS、欧标、CMS 等创新产品出海销售，海外业务高速增长仍有较大的可持续性。2023 年，公司的主营业务中海外销售收入占比接近 60%，今年一季度已提高至接近 70%，海外高毛利率产品收入占比的提升，对公司利润贡献很大。未来，公司将进一步加大海外本地化投入，持续拓展欧标、EBS 等产品，期望进一步扩大海外销售收入占比，以获得更好的利润报。在国内市场，公司将致力于成为行业引领者，推动行业向关注产品价值和解决客户痛点的方向发展，公司将不再仅仅追求市场份额的扩大，而是会更加注重业务的质量和利润贡献。未来，公司将更加注重价值型业务的发展，避免参与那些虽然能带来增量但利润贡献较低的业务。这种策略将有助于公司提高整体盈利能力并实现可持续发展。问：过去几年公司利润情况不太好，费用支出较大，具体都用在哪些方面？答：过去几年公司业务在相关客观情况的影响下，发展受到了一定限制，2022 年更是出现公司成立以来的首次亏损，但是在内功修炼上，我们做了很多战略调整努力，费用支出相对较大，但这些支出对公司的长远健康发展非常有利。一是公司花大力气重构了我们的三级研发架构，上市后的三年，研发支出超过 7.6 亿，虽然支出较大，但有效提高了研发效率、研发准确率及快速交付能力，这从 2023 年的经营数据可以佐证。2023 年公司业务开始恢复性增长，但研发费用同比却在下降，研发效率的应用效果比较显现；另外，三级研发落地后，顶层的定制化开发可以开放给重要客户，提高了公司与客户的粘性，有助于销售水平的提高。二是在美国 ND 法案的迫使下，公司从原先的单芯片方案转变为现在的多芯片方案，使得公司更能贴合客户的定制化要求，也能减小国际摩擦对公司的负面影响。三是公司的供应链布局更加符合目前国际局势的变动，如公司在越南北宁地区投资新建了海外制造中心，该智能制造中心是公司目前智能化、信息化、现代化程度最高的工厂，一定程度上可以满足目前国内外经济大环境下的产品出货要求。四是公司加大了在海外市场端的投入，如本地化人员投入，积极提前布局海外各个市场，这为 2023 年及未来几年海外的发展及增长打下了良好基础。以上几个方面的投入，使得公司的发展基础更加稳固，能更好、更从容的应对外部环境的变化，为公司未来更加高质量发展打下了比较坚实的基础。锐明技术（002970）主营业务：以人工智能及视频技术为核心的商用车安全及信息化解决方案提供商,致力于利用人工智能、高清视频和大数据等技术手段,大力发展交通安全及行业信息化产品及解决方案。锐明技术2024年一季报显示，公司主营收入5.02亿元，同比上升37.19%；归母净利润5312.69万元，同比上升120.74%；扣非净利润4931.18万元，同比上升161.19%；负债率43.91%，投资收益-142.27万元，财务费用-547.27万元，毛利率43.54%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。以下是详细的盈利预测信息：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星05-21 14:56

不能错过GM Vietnam 2024大会的五大理由

GM Vietnam 2024，这是越南一年中最重要的区块链活动。这就是为什么你不能错过它： 1.创新展览展示在 GM Vietnam 2024大会上，展厅变身为探索 Web3 最新进展的动态中心。超过 40 个展位，每个展位都代表一家领先的初创公司，展示创新项目。您可以参与互动展览、测试应用程序，并通过引人入胜的游戏和演示亲身体验区块链。这不仅仅是产品展示；初创公司渴望分享他们的愿景，为深入讨论区块链技术的未来创造一个空间。 2. 绝佳的社交机会 GM Vietnam 2024 是您与行业顶尖企业交流的机会。与来自世界各地的领先专家、有影响力的投资者、创新企业家和富有远见的思想领袖进行交流。与行业领导者建立联系：通过富有洞察力的演讲和互动小组讨论，从 200 多位杰出的演讲嘉宾那里获得见解。发现开创性项目：探索 100 多个成熟和新兴区块链项目所展示的最新创新。蓬勃发展的区块链社区：加入由 10,000 多名区块链爱好者组成的充满活力的网络，分享想法，互相学习经验。 3. 越南 Rust 黑客马拉松这是为了在越南 Rust 黑客马拉松中测试您的技能。与其他才华横溢的程序员合作，使用区块链技术解决现实世界的问题。你能突破可能的极限吗？用您的想法给行业专家和潜在合作伙伴留下深刻印象。这次黑客马拉松可能是您真正改变 Web3 未来甚至开启您职业生涯的机会！除了主要演讲之外，GM Vietnam 2024 还提供一系列引人入胜的会外活动，以探索特定的 Web3 主题并与社区建立联系。这些会议由领先项目主导，提供研讨会、讨论和实践活动，以扩展您的知识、培养有价值的技能并与充满活力的区块链社区建立联系。点击此处探索会外活动详情。 4. 会议之外的乐趣：游戏、奖品等等！您可以参加各种引人入胜的附带活动来赢取精美奖品：幸运抽奖：活动当天出席活动、到场签到、参与各项活动，即可赢取iPhone 15 Pro Max 256GB、Airpods 3耳机、键盘、鼠标等丰富奖品。纪念品兑换：将独特的纪念品带回家，例如经典的 Phin 咖啡机、Non La 以及纪念品区的独家商品。迷你游戏：参与 Kahoot 等游戏并赢得限量版 GM Vietnam Zen 卡。更多惊喜：敬请期待更多令人兴奋的惊喜，包括 GM Vietnam 2024 专属赠品和有趣活动！ 5. 传统与创新的融合 GM Vietnam 2024 提供的不仅仅是 Web3 的最新趋势。它将越南丰富的历史和传统与区块链世界相结合，营造出独特的氛围。这种熟悉与创新的融合将为大家带来真正难忘的体验，因为您不仅可以了解最新的区块链趋势，而且还有机会充分享受越南首屈一指的五星级场地 - THISKYHALL 的豪华氛围。不要错过参加GM Vietnam 2024的机会，创新、网络和兴奋等待着您！立即在 https://gmvietnam.io/get-tickets 注册以确保您的席位。到时候那里见！关于GM Vietnam GM Vietnam 是东南亚地区领先的区块链活动，旨在促进 Web3 社区内的创新、知识共享和交流机会。今年的活动由 Kyros Ventures 主办，与越南区块链协会 (VBA) 合作，并与Ninety Eight、Ancient8 和越南数字通信协会 (VDCA) 建立战略合作伙伴关系。凭借其身临其境的议程、一流的演讲者和充满活力的氛围，GM Vietnam将成为 2024 年区块链行业的亮点活动。了解更多: Website | X (Twitter) | Facebook X（推特）您不能错过GM Vietnam 2024 - 区块链的未来在这里展开！加入我们，体验 DeFi、NFT、GameFi 等的沉浸式旅程。与行业巨头建立联系，从有远见的领导者那里获得宝贵的见解，并抓住机会获得许多独家礼物。阅读更多：https://blog.kyros.ventures/2024/05/20/5-reasons-you-cant-miss-gm-vietnam-2024-the-largest-blockchain-of-the-year/ 立即获取免费门票：https://gmvietnam.io/get-tickets 脸书（电报）不要错过 GM Vietnam 2024 - 年度最大的区块链活动！探索最新突破：从 DeFi 到 NFT、GameFi 等，GMVN2024 有望为所有区块链爱好者带来丰富的体验。建立有价值的联系：探索 Web3 技术的前沿，与行业巨头和有远见的领导者建立联系。发现增长和合作的新可能性。学习并获得灵感：通过激动人心的会外活动扩展您的知识并与区块链社区建立联系。加入越南 Rust 黑客马拉松：在越南 Rust 黑客马拉松上测试您的区块链编程技能。乐趣与奖品：参与游戏，赢取奖品，并在豪华场地感受充满活力的氛围。阅读更多：https://blog.kyros.ventures/2024/05/20/5-reasons-you-cant-miss-gm-vietnam-2024-the-largest-blockchain-of-the-year/ 立即获取免费门票：https://gmvietnam.io/get-tickets 来源：金色财经

金色财经05-21 13:58

博杰股份（002975.SZ）：消费电子、终端产品市场需求下滑造成公司利润接连降低

有连云05-21 13:47

冀凯股份上涨5.29%，报5.77元/股

大利亚、俄罗斯、印度、土耳其、叙利亚、越南、伊朗等多个国家，且公司已通过ISO9001国际质量体系认证，是国家创新型试点企业、煤炭行业AAA级信用企业。截至4月30日，冀凯股份股东户数1.23万，人均流通股2.74万股。 2024年1月-3月，冀凯股份实现营业收入3168.04万元，同比减少54.20%；归属净利润277.28万元，同比增长224.33%。

金融界05-21 13:45

宇邦新材上涨5.36%，报37.75元/股

已远销加拿大、日本、土耳其、马来西亚、越南、韩国、印度、巴西、菲律宾等多个国家，客户包括晶澳太阳能、晶科能源、天合光能、亿晶科技、隆基乐叶等行业巨头。截至3月31日，宇邦新材股东户数1.08万，人均流通股3485股。 2024年1月-3月，宇邦新材实现营业收入7.0亿元，同比增长26.19%；归属净利润3461.8万元，同比减少4.18%。

金融界05-21 10:46

创源股份：从一季度数据看，公司外销订单呈现回暖趋势

现回暖趋势。公司在2019年便具布局了越南生产基地，后续公司亦将根据市场需求，审慎且逐步拓展在东南亚地区或其他地区的产能布局。此外，鉴于当前生产过程中手工操作占比较高，公司正深入研究哪些产品品类能够实现全自动化生产，以提升整体生产效率。

金融界05-21 10:46

泓禧科技上涨5.22%，报12.29元/股

52项专利，并在重庆、缅甸、河南商丘和越南设有生产基地。截至3月31日，泓禧科技股东户数6123，人均流通股1.21万股。 2024年1月-3月，泓禧科技实现营业收入1.17亿元，同比增长15.23%；归属净利润672.77万元，同比增长36.35%。

金融界05-21 10:05

Arthur Hayes：为什么日元疲软或将BTC推至100万美元

不是中国。这是中国对墨西哥（白色）、越南（黄色）和美国（绿色）的出口图表。特朗普的统治始于 2017 年，这一天是该指数从 100 开始的日期。中国和墨西哥之间的贸易增长了154%，中国和越南之间的贸易增长了203%，但与美国之间的贸易仅增长了8%。显然，与美国的贸易额远高于与墨西哥和越南的贸易额，但中国显然正在利用这两个国家作为货物逃避关税的中转站。如果商品质量高、价格低，它就会进入美国。虽然政客们会大肆宣扬惩罚性关税来打击“倾销”，但中国可以轻松地改变其出口目的地。越南和墨西哥等国家希望通过允许货物通过其边境进入美国来赚取少量佣金。拜登必须赢得这些战场州才能阻止特朗普。拜登无法承受大选前人民币贬值。中国人将利用这种对选举失败的恐惧来为自己谋取利益。中国的回应如果美国不让日本升值日元，中国将通过人民币对美元贬值并向世界输出通货紧缩来回应。通货紧缩是通过大量生产的廉价商品输出的。中国还向耶伦施压，要求其通过采取一切必要手段增加全球美元供应来实施弱美元政策。这使得中国能够再次部署经济刺激措施，因为相对而言，人民币信贷创造速度将与美元速度相匹配。作为回报，中国将保持美元兑人民币汇率稳定。人民币兑美元不会贬值。也许中国甚至同意限制向美国出口的产品数量，以帮助美国公司回流生产。如果耶伦和布林肯拒绝接受这一威胁，我将采取核货币选项。据估计，中国储备了超过3.1万吨黄金。这是政府和私人持有的总和。按今天的价格计算，这批黄金价值约为2.34万亿美元。人民币隐含有6%的黄金支撑。我将中国公布的人民币货币供应量除以中国持有的所有黄金的价值。我刚才提到，中国外汇储备占M2的比例是8%。美元和黄金对人民币的支持大致相当。我认为的威胁是宣布人民币与黄金挂钩。以下是中国如何实现这一结果：尽快出售 UST 换取黄金。在某个时候，美国可能会冻结中国的资产或限制中国出售全部价值约 1 万亿美元的 UST 的能力。但我相信，在美国政客们胡言乱语之前，中国将能够以甩卖价格迅速出售价值数千亿美元的UST。指示任何持有美国股票或UST的国有企业出售并购买黄金。宣布人民币现在将与黄金挂钩，其汇率将较目前水平贬值 20% 至 30%。以人民币计价的黄金价格将会上涨（XAUCNY 上涨）。上海期货交易所 (SFE) 的黄金定价相对于伦敦金银市场协会 (LBMA) 的定价存在溢价。这导致交易者通过多头期货合约在伦敦接收黄金交割并通过空头期货合约将其交割至上海来套利价格。这将黄金从西方吸引到东方。随着全球金价上涨，伦敦金银市场协会 (LBMA) 会员仓库的实物黄金价值下跌，一家或多家西方主要金融机构因缺乏实物黄金而破产。长期以来一直有传言西方金融机构在纸质衍生品市场上裸卖空黄金。这将是 GameStop 的类固醇，因为它可能会由于系统中嵌入的大量杠杆而导致整个西方金融体系崩溃。美联储被迫印钞来救助银行系统，从而增加了美元的供应。这有助于人民币兑美元走强。读完这些假设情景后，读者可能想知道为什么我相信美国能够决定日本的货币政策。关键假设是，通过威胁美国，中国可以说服美国指示日本升值日元。日本在 20 世纪 70 年代和 1980 年代经常同意日元升值，以降低其相对于美国和西欧（主要是德国）的出口竞争力。上图是美元兑日元图表。 1970 年代伊始，美元兑日元汇率为 350，想象一下日本商品对于当时通货膨胀的美国人来说是多么便宜。耶伦完全有能力礼貌地建议日本企业这次升值日元，以防止中国的报复。如果日本打球，他们会怎么打？让我来说明一下为什么日本不能通过指示日本央行加息和结束量化宽松政策来让日元走强。日本债券数学我想快速解释一下，为什么如果日本央行加息，其崩溃速度会比证人席上的萨姆·班克曼-弗里德更快。日本央行拥有所有流通日本国债的 50% 以上。它们实质上是对所有期限为 10 年或更短的债券进行定价。他们真正关心的是 10 年期日本国债利率，因为这是许多固定收益产品（企业贷款、抵押贷款等）的参考利率。我们假设他们的整个投资组合由 10 年期日本国债组成。目前，正在运行的10年期日本国债#374价值98.682，收益率为0.954%。假设日本央行将政策利率提高到与当前 UST 10 年期国债收益率 4.48% 相匹配的程度。日本国债现在价值 70.951 美元，跌幅为 28%（我使用的是彭博社的债券定价功能）。假设日本央行拥有价值 585.2 万亿日元的债券且美元兑日元汇率为 156，则按市值计价的损失为 1.05 万亿美元。对于日本央行针对日元持有者的骗局来说，损失这么多钱就意味着游戏结束了。日本央行仅持有价值 322.5 亿美元的股本。即使是加密货币堕落者的交易杠杆也没有日本央行那么大。看到这些损失，如果你持有日元或日元计价资产，你会怎么做？倾销或对冲它们。无论如何，美元兑日元的涨幅将比 Su Zhu 和 Kyle Davis 逃离 BVI 法院指定清算人的速度快 200 以上。如果日本央行真的必须加息来缩小美元兑日元利差，他们将首先迫使国内受监管资本池（银行、保险公司和养老基金）购买日本国债。为此，这些实体将出售其以外币计价的资产（主要是 UST 和美国债券），用这些美元购买日元，然后从日本央行购买实际收益率为负的高价日本国债。从会计角度来看，只要这些机构持有至到期日，它们就不必按市值计价其日本国债投资组合并报告巨额损失。然而，他们的客户（他们管理的资金）将在经济上受到压制而无法救助日本央行。从美式和平的角度来看，这是一个糟糕的结果，因为日本私营部门将出售价值数万亿美元的 UST 和美国股票。无论耶伦提出何种方案来强化日元，都不能要求日本央行加息。简单按钮如上所述，有一种方法可以削弱美元，让中国经济通货再膨胀，并升值日元，而无需出售任何 UST。我将讨论无限制的美元兑日元货币互换如何能够解决这个问题。为了削弱美元，其供给必须增加。想象一下，日本需要价值 1 万亿美元的火力才能一夜之间将日元从 156 升值到 100。美联储将 1 万亿美元兑换成等值的日元。美联储印制美元，日本央行印制日元。各国央行这样做不需要花费任何成本，因为它们拥有各自的本币印刷机。这些美元退出日本央行的资产负债表，因为财政部必须在公开市场上支付日元。美联储不需要日元，因此日元仍保留在美联储的资产负债表上。当一种货币被创造出来但仍保留在央行的资产负债表上时，它就已经被冲销了。美联储对日元进行了冲销，但日本央行却向全球货币市场释放了 1 万亿美元。因此，随着供应量的增加，美元兑所有其他货币都会走弱。由于美元疲软，中国可以创造更多在岸人民币信贷来应对通货紧缩的有害影响。如果中国希望将美元兑人民币汇率维持在7.22不变，则可以额外创造7.22万亿元人民币（1万亿美元*7.22美元人民币）的国内信贷。人民币日元汇率下跌，从中国角度看是走弱，从日本角度看是走强。全球人民币供应量增加，而日元数量因日本财政部用美元购买日元而减少。现在，根据购买力平价，日元相对于人民币的估值相当合理。任何以美元为基础的资产价格都会上涨。这对美国股市以及最终对美国政府来说都是好事，因为它对利润征收资本利得税。这对日本公司来说是件好事，因为它们总共拥有价值超过 3 万亿美元的美元资产。随着系统中流动性增加，加密货币蓬勃发展。由于日元强势，进口能源成本下降，日本国内通胀下降。然而，由于货币走强，出口将受到影响。人们得到了一些东西，有些比其他的多，但这有助于在美国总统大选前保持全球美元体系的完整。任何国家都不必做出对其国内政治地位产生负面影响的痛苦选择。为了理解美国从事此类行为所面临的风险，首先，我需要将 YCC 与这种美元兑日元互换的愚蠢行为划等号。相识又有差别 YCC是什么？这是指央行愿意印无限量的钱来购买债券，以将价格和收益率固定在政治上有利的水平。由于 YCC，货币供应量增加，导致货币贬值。美元兑日元互换安排是什么？美联储准备印制无限量的美元，以便日本央行能够阻止加息，从而导致 UST 抛售。这两种政策的结果是相同的；也就是说，UST 收益率低于原本的收益率。此外，随着供应增加，美元将会走弱。互换额度在政治上更好，因为它发生在暗处。大多数平民甚至贵族都不了解这些工具如何运作，也不了解它们隐藏在美联储资产负债表的什么位置。它还不需要与美国国会协商，因为美联储几十年前就被赋予了这些权力。 YCC 的表现要明显得多，并且肯定会引起参与和愤怒的公民的强烈担忧。风险风险在于美元过度贬值。一旦市场将美元兑日元互换额度等同于 YCC，那么美元就会沉入海底。当互换最终解除时（这最终会发生），这将意味着美元储备体系的终结。鉴于市场需要很多年的时间才能迫使这种放松，今天担心获得支持的政治家将支持扩大美元兑日元互换额度。需要注意的问题密切关注美元日元汇率，而不是 Solana 开发人员监控正常运行时间。事实上，更接近…… 美元兑日元的利差问题并未得到解决。因此，无论干预如何，日元都将继续走弱。每次干预后，打开此网页并监控美元兑日元互换额度的大小。在彭博社上，监控 FESLTOTL 指数。如果它开始大幅增加，我的意思是数十亿美元，那么你就知道这是精英们选择的道路。此时，将美元掉期额度的规模添加到您方便的美元流动性指数中。坐下来看看加密货币以法定货币形式上涨。可能的两个错误我可能在两个方面是错误的。日本央行正在通过大幅加息来改变其弱势日元政策，并表示将继续加息。我所说的“实质上”是指 2% 或更多。仅仅加息 0.25% 不会削弱美元和日元之间 5.4% 的利差。日元持续走弱，美国和日本却无能为力。中国通过让人民币兑美元贬值或与黄金挂钩来进行报复。如果出现上述任一情况，最终都会以某种形式让位于美国的YCC，但通向YCC的路径是复杂的。我对将我们从这里带到那里的事件顺序有一个理论，如果有必要，我将发表一系列关于这一问题的文章。时机就是一切市场知道日元太弱。我相信进入秋季日元贬值步伐将会加快。这将迫使美国、日本和中国采取行动。美国大选是拜登政府拿出解决方案的重要推动因素。我认为美元兑日元飙升至 200 足以让 Chemical Brothers “按下按钮”。这就是为什么所有加密货币交易者必须持续监控美元日元。我相信负责“美国治下和平”的小丑大队会采取轻松的出路。这只是具有政治意义。如果我的理论成为现实，那么任何机构投资者购买一只在美国上市的比特币 ETF 都是小菜一碟。面对全球法定货币贬值，比特币是表现最好的资产，他们也知道这一点。当针对日元疲软采取措施时，我将通过数学方式预测流入比特币复合体的资金将如何将价格推高至 100 万美元，甚至可能更高。来源：金色财经

金色财经05-21 09:57

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