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英伟达2023Q3业绩电话会高管解读财报

本月开始可从包括戴尔、惠普企业、联想和超微在内的领先服务器制造商处获得。明年初，首批基于 H100 的云实例将在 Amazon Web Services、Google Cloud、Microsoft Azure 和 Oracle Cloud Infrastructure 上可用。H100 在最新的 MLPerf 行业基准测试中为 AI 训练和推理提供了最高的性能和工作负载多功能性。与上一代产品相比，H100 还提供了令人难以置信的价值，以获得同等的 AI 性能，它的总拥有成本降低了 3 倍，同时使用的服务器节点减少了 5 倍，能源减少了 3.5 倍。今天早些时候，我们宣布了与微软的多年合作，以构建先进的基于云的人工智能超级计算机，以帮助企业训练、部署和扩展人工智能，包括大型最先进的模型。Microsoft Azure 将整合我们完整的 AI 堆栈，在其平台上添加数以万计的 A100 和 H100 GPU、Quantum-2 每秒 400 GB的InfiniBand 网络和 NVIDIA AI 企业软件套件。 Oracle 和 NVIDIA 还合作为数千家企业提供大规模的 AI 训练和推理。这包括将完整的 NVIDIA 加速计算堆栈引入 Oracle 云基础架构，并添加数万个 NVIDIA GPU，包括 A100 和 H100。基于云的高性能[技术难点]正在采用 NVIDIA AI 企业和其他软件来解决工业科学界对云端 AI 不断增长的需求。 NVIDIA AI 将带来重新扩展高性能计算即服务产品的新功能，其中包括跨行业使用的模拟和工程软件。在超大规模客户和缓解供应限制的推动下，网络实现了强劲增长。我们新的 Quantum-2 每秒 40 GBInfiniBand和 Spectrum 以太网网络平台正在蓄势待发。本季度我们与 VMware 取得了一个重要的里程碑，其领先的服务器虚拟化平台 vSphere 在过去两年中经过重新设计以在 DPU 上运行，现在支持我们的 BlueField DPU。我们的联合企业 AI 平台首先在 Dell PowerEdge服务器上可用。BlueField DPU 设计获胜管道正在增长，基础设施软件合作伙伴的数量也在不断扩大，包括 Arista、Check Point、Juniper、Palo Alto Networks 和 Red Hat。本周在 Supercomputing '22 上发布的最新超级计算机 500 强榜单中，搭载 NVIDIA 系统的系统数量创历史新高，包括总数的 72% 和榜单中新系统的 90%。此外，NVIDIA 为 Green500 榜单前 30 名中的 23 家提供支持，展示了加速计算的能效。排名第一的最节能系统是 Flatiron Institute 的 Henry，它是第一个采用我们的 H100 GPU 的 500 强系统。在 GTC 上，我们发布了 NVIDIA Omniverse Computing System（OVX）参考设计，该系统采用基于 Ada Lovelace 架构的全新 L40 GPU。这些系统旨在使用 NVIDIA Omniverse Enterprise 构建和操作 3D 虚拟世界。到 2023 年初，浪潮、联想和超微将提供 NVIDIA OVX 系统。洛克希德马丁和捷豹路虎将成为首批接收 OVX 系统的客户。我们正在通过 NVIDIA 和 BioNeMo 大型语言模型服务进一步扩展我们的 AI 软件和服务产品，这两个服务都将于本月进入抢先体验阶段。这些使开发人员能够轻松采用大型语言模型并部署定制的 AI 应用程序，用于内容生成、技术摘要、聊天框、共同开发、蛋白质结构和生物分子特性预测。转向游戏。收入 15.7 亿美元，环比下降 23%，比一年前下降 51%，反映出对合作伙伴的销售减少，以帮助使渠道库存水平与当前需求预期保持一致。我们认为，随着第四季度的结束，渠道库存有望接近正常水平。我们的游戏产品在美洲和欧洲、中东和非洲地区的销售情况相对稳定，但由于宏观经济状况和中国的 COVID 封锁继续对消费者需求造成压力，亚太地区的销售情况较为疲软。我们新的 Ada Lovelace GPU 架构的推出非常出色。第一款 Ada GPU，即 GeForce RTX 4090 于 10 月中旬上市，并获得了游戏社区的大量积极反馈。我们在许多地方很快就卖光了，并且正在努力跟上需求。Ada 系列的下一个成员 RTX 4080 现已上市。 RTX 40 系列 GPU 采用 DLSS 3，这是一种使用 AI 生成整个帧以加快游戏速度的神经渲染技术。我们的第三代 RTX 技术提高了计算机图形的标准，并帮助增强了游戏体验。例如，已有 15 年历史的经典游戏《传送门》——现在通过完整的光线追踪和 DLSS 3 进行了重新构想，已跻身 Steam 最受期待的 100 强榜单。RTX 游戏和应用程序总数现已超过 350 款。游戏社区蕴藏着巨大的能量，我们相信这将在长期内继续推动强劲的基本面。Steam 同时在线用户数刚刚创下 3000 万的纪录，超过了 1 月份的 2800 万的峰值。 Activision 的使命召唤现代战争 2 以超过 8 亿美元的首映周末销售额创下了特许经营权的纪录，超过了电影大片《壮志凌云：特立独行》的总票房；和疯狂多元宇宙中的奇异博士。本月在旧金山举行的英雄联盟世界锦标赛在几分钟内就售罄，18,000 名电子竞技迷挤满了金州勇士队比赛的竞技场。我们继续扩展 GeForce NOW 云游戏服务。在第三季度，我们向库中添加了超过 85 款游戏，使总数超过 1,400 款。我们还在新游戏设备上推出了 GeForce NOW，包括罗技、Cloud G、手持设备、云游戏 Chromebook 和 Razr 5GEdge。搬到 ProViz。收入 2 亿美元，环比下降 60%，比一年前下降 65%，反映出对合作伙伴的销售减少，以帮助使渠道库存水平与当前的需求预期保持一致。预计这些动态将在第四季度继续。尽管近期面临挑战，但我们相信，在人工智能、模拟、计算密集型设计和工程工作负载的推动下，我们的长期机遇依然存在。在 GTC 上，我们发布了 NVIDIA Omniverse Cloud Services，这是我们的第一个软件和基础设施即服务产品，它使艺术家、开发人员和企业团队能够在任何设备上随时随地设计、发布和操作 metaverse 应用程序。Omniverse 云服务运行在 Omniverse 云计算机上，这是一个由 NVIDIA OVX 组成的计算系统，用于图形和物理模拟。用于 AI 工作负载的 NVIDIA HDX 和 NVIDIA 图形交付网络，这是一个全球规模的分布式数据中心网络，用于在边缘交付低延迟的 metaverse 图形。世界上一些最大行业的领导者继续采用 Omniverse。家装零售商 Lowe's 正在使用它来帮助设计、构建和运营其商店的数字双胞胎。Charter Communications 和高级分析公司 HEAVY.AI 正在创建 Omniverse 强大的数字双胞胎，以优化 Charter 的无线网络。德国国家铁路运营商 Deutsche Bahn 正在使用 Omniverse 创建其铁路网络的数字双胞胎，并训练 AI 模型来监控网络，从而提高安全性和可靠性。转向汽车。营收 2.51 亿美元，环比增长 14%，同比增长 86%。随着我们客户基于 DRIVE Orin 的生产规模不断扩大，AI 汽车解决方案的增加推动了增长。汽车行业发展势头强劲，正在成为我们下一个价值数十亿美元的平台。沃尔沃汽车推出了搭载 NVIDIA DRIVE 平台的全新旗舰沃尔沃 EX90 SUV。这是第一款使用沃尔沃软件定义架构的车型，其中央核心计算机包含 DRIVE Orin 和 DRIVE Xavier，以及 30 个传感器。其他最近宣布的设计胜利和新车型介绍包括 Hozon Auto、NIO、Polestar 和 XPeng。在 GTC 上，我们还宣布了 NVIDIA DRIVE Thor Superchip，它是我们汽车 SoC 路线图中 Orin 的继任者。DRIVE Thor 提供高达 2,000 teraFLOPS 的性能，并利用我们的 Grace Hopper 和 Ada 架构中引入的技术。它能够运行自动驾驶和车载信息娱乐系统，同时提供性能飞跃，同时降低成本和能源消耗。 DRIVE Thor 将提供给汽车制造商 2025 款车型，吉利旗下的汽车制造商 ZEEKR 将作为第一个宣布的客户。转到损益表的其余部分。GAAP 毛利率为 53.6%，非 GAAP 毛利率为 56.1%。毛利率反映了 7.02 亿美元的库存费用，这主要与中国数据中心需求下降有关，部分被约7000万美元的保修收益所抵消。与去年同期相比，GAAP 运营费用增长了 31%，非 GAAP 运营费用增长了 30%，这主要是由于与员工人数增长和工资增长相关的薪酬支出增加以及数据中心基础设施支出增加。连续地，GAAP 和非 GAAP 运营费用增长均为个位数百分比，我们计划在未来几个季度将其保持在这些水平上相对平稳。我们以股票回购和现金股息的形式向股东返还了 37.5 亿美元。在第三季度末，截至 2023 年12 月，我们的股票回购授权剩余约 83 亿美元。让我谈谈 2023 财年第四季度的展望。我们预计我们的数据中心收入将反映 H100 的早期生产出货量，但被中国的持续疲软所抵消。在游戏方面，随着我们继续努力调整渠道库存，我们预计将恢复连续增长，但我们的收入仍低于最终需求。在汽车领域，我们预计我们的 Orin 设计会继续取得成功。总而言之，我们预计汽车、游戏和数据中心将推动适度的连续增长。收入预计为 60 亿美元，上下浮动 2%。GAAP 和非 GAAP 毛利率预计分别为 6320 万美元和 66%，上下浮动 50 个基点。GAAP 运营费用预计约为25.6亿美元。非 GAAP 运营费用预计约为17.8亿美元。GAAP 和非 GAAP 其他收入和支出预计为约 4000 万美元的收入，不包括非附属投资的收益和损失。GAAP 和非 GAAP 税率预计为 9%，正负 1%，不包括任何离散项目。资本支出预计约为 5 亿至5.5亿美元。更多财务细节包含在首席财务官的评论中以及我们 IR 网站上提供的其他信息中。最后，让我强调一下金融界即将发生的事件。我们将参加 11 月 30 日在凤凰城举行的瑞士信贷会议、12 月 5 日的 Arete 虚拟技术会议以及 1 月 5 日在拉斯维加斯举行的摩根大通论坛。我们讨论第四季度和 2023 财年业绩的财报电话会议定于 2 月 22 日星期三举行。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2022-11-17

终究还是发生了！中美禁令延烧工业界美国DuPont未破中国审查障碍取消52亿美元收购交易

收购德国Siltronic AG，还有超微(AMD)以350亿美元收购Xilinx Inc.。根据彭博汇编的数据，中国销售额占罗杰斯2021年收入的1/3以上，而杜邦近一半的销售额来自更广泛的亚太地区。DuPont公司将收购罗杰斯作为利用电动汽车和先进汽车电子产品快速增长的一种方式，该交易还将扩大其在清洁能源和5G手机服务等其他关键增长市场的先进材料领域的地位。值得关注的是，美国南加州自动驾驶卡车公司TuSimple展开内部调查，发现与一家中国初创公司在没有适当披露的情况下共享机密信息后，本周解雇了其首席执行官。受此消息影响，TuSimple的股价暴跌47%。 TuSimple选择解雇首席执行官Xiaodi Hou，他也是这家上市自动驾驶公司的联合创始人、董事长兼首席技术官。虽然TuSimple表示解雇源于正在进行的内部审查，但《华尔街日报》周末报道称，美国监管机构正在调查Hou和TuSimple，以及初创公司Hydron之间展开的交易，该公司主要在中国运营，并且得到中国投资者的支持。延伸阅读：与中国共享机密？美国自驾卡车公司解雇首席执行官股价闻讯暴跌逾47% 据加拿大广播公司上周所提，加拿大创新﹑科学及工业部长兼注册总署署长商鹏飞(François-Philippe Champagne)在10月21日访问美国期间，通过华盛顿出席活动呼吁，美国对加拿大矿产项目进行投资以减少对中国关键矿产的依赖。他此前曾在特鲁多政府中担任加拿大外交部长、国际贸易部长等职。商鹏飞当天到访华盛顿希望为加拿大境内的矿产项目开发获得美国政府的投资。美国国会近来通过了多笔涉及金额巨大的有关绿色能源和其他高科技领域发展的投资法案。美国总统拜登今年年初还授权使用1950年《国防生产法》，大举投资其国内关键矿产和原料的生产，确保这些资源安全。作为美国工业基地的一个合法成员，以及生产电动汽车所需电池中的关键矿产的出口国之一，加拿大希望一些跨境项目能够符合美方的投资条件。商鹏飞周五在加拿大驻美大使馆内告诉媒体称：“是的，这些法案中有加拿大公司可以利用的金额。”他补充说：“这就是我们将与加拿大工业界合作的内容。要嵌入到这些非常重要的倡议当中”。据悉，商鹏飞此行会见了美国商务部长雷蒙多(Gina Raimondo)、美国国家航空航天局局长纳尔逊(Bill Nelson)等美方官员，并向商业届代表发表了讲话。商鹏飞说，拥有相似价值观的国家应该更多地相互依靠，而减少对包括中国在内的对手的依靠。商鹏飞在由加美商业理事会主办的一个小组会上称：“我们想要的当然是脱钩：当然是与中国脱钩，我想说的是与世界上其他不具有相同价值观的政权脱钩”。他续称：“人们希望与那些，真正拥有相同价值观的人进行贸易。”

小萧2022-11-02

AMD2022Q3业绩电话会议记录（下）：对四季度供应链充满信心

老虎证券2022-11-02

AMD2022Q3业绩电话会议记录：预计数据中心将助力四季度毛利率

支持初始云部署和惠普企业、戴尔、联想、超微等公司推出的第四代 EPYC 处理器平台。从我们更广泛的数据中心产品组合来看，正如预期的那样，数据中心 GPU 的销量与一年前相比大幅下降，当时我们有大量出货量支持 Frontier 百亿亿级超级计算机的扩建。我们在本季度的数据中心 GPU 软件支持工作取得了良好进展，包括宣布我们作为 PyTorch 基金会的创始成员。我们期待与最大的云提供商密切合作，因为我们推动基于标准的方法来开发流行的 PyTorch 深度学习软件框架。本季度数据中心客户对我们的自适应、SmartNIC 和 DPU 产品的需求强劲。在云和金融客户的需求带动下，我们的赛灵思 FPGA 和网络数据中心产品的销售额创历史新高。在云采用的推动下，我们 Pensando DPU 的销售额也较上一季度大幅增长。将 Pensando DPU 添加到我们的产品组合中得到了客户的好评，自收购结束后的几个月内，我们的企业客户渠道翻了一番，这突出了我们的特点。我们很高兴支持 VMware 在本季度推出其下一代云虚拟化平台。我们的 Pensando DPU 将包含在第一个经过验证的服务器和 HCI 解决方案中，支持戴尔、HPE 和其他公司的新 VMware 虚拟化产品，这将使企业客户更容易构建由我们行业支持的更高性能和安全的数据中心-领先的 DPU。退后一步，我们在数据中心业务中建立了显着的势头，因为我们始终如一地执行我们的服务器 CPU 路线图，并通过将 Xilinx 和 Pensando 产品添加到我们的产品组合中来扩展我们的解决方案能力。随着边缘和电信优化的 Siena 和云优化的 Bergamo 处理器的推出，我们将继续在 2023 年进一步扩展我们的产品组合。每个插槽有 128 个内核和 256 个线程，我们预计贝加莫将首先结束我们在云工作负载中的性能和能效领先地位。基于贝加莫提供的性能、功能和软件兼容性，客户反应非常强烈。我们相信，我们广泛的领先 CPU、GPU、FPGA、自适应 SoC 和 DPU 系列使我们能够很好地实现长期增长并分享数据中心的收益。现在进入我们的客户部分。收入同比下降 40% 至 10 亿美元。由于我们与客户密切合作以减少下游库存，我们的客户处理器出货量在第三季度低于 PC 消费量。由于对我们的 Ryzen 5000 系列 CPU 的需求增加以及我们在 9 月推出的 Ryzen 7000 系列处理器和 AM5 平台，台式机渠道的销售额比上一季度有所增加。我们推出了 5 纳米 Ryzen 7000 系列处理器，基于在游戏、生产力和内容创建应用程序中的领先性能，获得了强烈的评价。我们预计本季度锐龙 7000 CPU 的销量将随着更广泛的主流和发烧级 AM5 主板的推出而增长。现在转向我们的游戏部门，由于强劲的半定制销售抵消了游戏图形的下降，收入同比增长 14% 至 16 亿美元。由于对最新游戏机的需求保持强劲，索尼和微软为假期做准备，我们连续第六个季度实现了创纪录的半定制 SoC 销售。由于消费者需求疲软以及我们专注于减少下游 GPU 库存，本季度游戏图形收入有所下降。我们将在本周晚些时候推出我们的下一代 RDNA 3 GPU，它将我们最先进的游戏图形架构与 5 纳米小芯片设计相结合。与我们当前的产品相比，我们的高端 RDNA 3 GPU 将大幅提升性能和每瓦性能，并包含支持高分辨率、高帧率游戏的新功能。我们期待在本周晚些时候分享更多细节。看看我们的嵌入式部门，在航空航天和国防、工业和通信客户增长的推动下，收入同比大幅增长至创纪录的 13 亿美元。我们核心市场的需求仍然非常强劲。我们向航空航天、国防和汽车客户的销售额创历史新高，这些客户越来越多地使用我们的 FPGA 和自适应 SoC 产品来实现其产品的差异化功能和特性。创纪录的通信市场收入受到有线和无线客户增长的推动。我们在北美看到了由新的 5G 无线安装和扩大的有线基础设施部署带来的特殊优势。随着我们继续利用 AMD 的规模来确保额外的供应来满足这一需求，对我们 Xilinx 产品的总体需求仍然强劲。从长远来看，我们对嵌入式业务的增长机会感到非常兴奋。我们在本季度与汽车、网络、仿真和原型设计、通信以及航空航天和国防客户达成了多项高收入设计胜利。基于我们的自适应 SoC、FPGA、CPU、GPU 和 DPU 产品组合的扩展范围，我们还看到了新的设计赢得机会以及与许多嵌入式客户更深入的合作。总而言之，基于我们领先的产品组合、强劲的资产负债表以及数据中心和嵌入式领域的增长，我们能够很好地驾驭当前的市场动态。我们有三个明确的优先事项指导我们。首先，我们专注于执行我们的路线图并提供我们的下一代领导力产品。其次，我们正在与客户建立更深层次的关系，因为我们使 AMD 成为他们成功的根本推动者。最后，我们在如何管理业务方面仍然非常自律。我们将继续围绕数据中心、嵌入式和商业市场的战略重点进行投资，同时收紧其他业务的开支，并使我们的供应链与当前的需求前景保持一致。推动云、边缘和跨智能终端设备对高性能和自适应计算的需求增加的长期趋势保持不变，并为长期增长提供了强大的背景。现在我想把电话转给 Devinder，为我们的第三季度财务业绩提供一些额外的色彩。德温德？德温德库马尔谢谢你，丽莎，大家下午好。AMD 公布的第三季度业绩与我们上个月公布的初步业绩一致。虽然我们对数据中心、游戏和嵌入式部门的表现感到满意，每个部门都同比显着增长，但我们第三季度的业绩也反映了低于预期的客户部门收入。第三季度收入为 56 亿美元，同比增长 29%。毛利率为 50%，比一年前增加 150 个基点，主要受嵌入式和数据中心部门收入增加的推动，部分被客户收入减少以及图形和客户业务中 1.6 亿美元的库存、定价和相关费用所抵消. 随着我们继续扩大公司规模，运营费用为 15 亿美元，而一年前为 10 亿美元。在收入增长和毛利率提高的推动下，营业收入同比增长 20% 至 13 亿美元。由于较高的运营费用，运营利润率为 23%，而一年前为 24%。净收入为 11 亿美元，比一年前增加了 2.02 亿美元。每股收益为每股 0.67 美元，而一年前为每股 0.73 美元，主要是由于客户部门收入减少。现在转向我们的可报告部分。从数据中心部门开始，收入为 16 亿美元，同比增长 45%，这得益于第三代 EPYC（霄龙）服务器处理器收入的强劲增长。数据中心营业收入为 5.05 亿美元或占收入的 31%，而一年前为 3.08 亿美元或 28%。营业收入增加主要是由于收入增加，部分被营业费用增加所抵消。客户部门收入为 10 亿美元，同比下降 40%，原因是 PC 市场疲软导致工艺出货量减少以及整个 PC 供应链的库存大幅调整。客户经营亏损为 2600 万美元，而一年前的营业收入为 4.9 亿美元，占收入的 29%，主要是由于收入下降。游戏部门收入为 16 亿美元，同比增长 14%，主要受半定制产品销售额增长的推动，但部分被游戏图形收入下降所抵消。游戏营业收入为 1.42 亿美元或收入的 9%，而一年前为 2.31 亿美元或 16%。减少的主要原因是图形收入和库存定价及相关费用下降。嵌入式部门的收入为 13 亿美元，比一年前增加了 12 亿美元，这主要归功于赛灵思的嵌入式产品收入。嵌入式营业收入为 6.35 亿美元，占收入的 49%，而一年前为 2300 万美元，占收入的 30%，主要受收入增长的推动。转向资产负债表。截至第三季度末，现金、现金等价物和短期投资为 56 亿美元。本季度，我们偿还了 7.5% 的优先票据，总额为 3.12 亿美元，于 8 月到期，并部署了 6.17 亿美元用于回购普通股。我们还有 68 亿美元的剩余股票回购授权。运营现金为 9.65 亿美元，自由现金流为 8.42 亿美元，而去年同期为 7.64 亿美元。库存为 34 亿美元，比上一季度增加约 7.21 亿美元，主要受下半年客户产品和新产品的推动。现在转向我们的财务展望，今天的展望基于当前的预期并考虑了近期的宏观经济环境。对于 2022 年第四季度，我们预计收入约为 55 亿美元，上下浮动 3 亿美元，同比增长约 14%，环比持平。同比增长由嵌入式和数据中心部门推动，部分被客户端和游戏部门的下降所抵消。在连续的基础上，嵌入式和数据中心部分预计将增长，被客户端和游戏部分的下降所抵消。此外，对于 2022 年第四季度，我们预计非 GAAP 毛利率约为 51%，非 GAAP 运营费用约为 15.5 亿美元或收入的 28%，非 GAAP 利息费用、税收和其他费用约为 1.75 亿美元按 13% 的有效税率计算，稀释后的股份总数约为 16.2 亿股。全年，我们预计收入约为 235 亿美元，上下浮动 3 亿美元，增长约 43%，主要得益于嵌入式和数据中心领域的增长。我们预计非美国通用会计准则毛利率约为 52%。最后，我们将继续专注于执行我们的长期战略，同时驾驭当前的市场状况。我们将优先考虑产品路线图和长期增长的关键投资，同时采取多项近期成本管理措施，包括谨慎控制运营费用和员工人数增长，同时根据我们的收入预期积极管理库存。有了这个，让我把电话转给 Ruth 参加我们的问答环节问答环节亚伦雷克斯是的。感谢您提出问题。我有一个问题和一个快速跟进。我想，当我们看到您的客户业务在本季度连续下降时，我们正在努力消化您客户的库存。我很好奇您是如何考虑清空该库存的，您认为我们是否会发现 12 月季度的底部或任何一种对 PCU 库存反映的完全预期的想法——你们的PC市场？苏姿丰是的。当然，亚伦。谢谢你的问题。因此，1 显然，PC 业务在第三季度一直非常不稳定并且表现不佳。我认为随着我们进入第四季度，我们正在指导这一点——我们的指导中嵌入的是，PC 将在第四季度再次下降。我们相信，这将是第三季度和第四季度之间清理库存的重要一步，当然，我们会监控宏观状况，但我们肯定会在一个更好的地方退出这一年。亚伦雷克斯是的。然后作为对业务服务方面的快速跟进，我认为，在过去，您曾谈到您的转变能力受到供应限制。我只是好奇你是否有关于服务器 CPU 供应情况的更新，特别是当我们期待下一季度或两个季度的通用处理器增长时？苏丽莎博士是的。当然。所以在服务器端，我们当然一直在增加我们的整体供应。我认为这一年我们在这方面取得了很好的进展。我们在第四季度的供应量比今年早些时候更多，其中一些投资将在第四季度上线。因此，我们预计，随着我们进入 2023 年，热那亚的发射不会根据我们目前所看到的情况受到供应限制。利也非常感谢您提出这个问题。丽莎，我想问一个关于 2023 年前景的问题，特别是在服务器 CPU 业务方面。我知道这还为时过早且难以预测，但鉴于您刚刚发表的供应评论，以及您从客户那里听到的消息，无论是在云方面，还是在企业方面和新产品的坡道上。您如何看待那里的积极因素与仍然是逆风的宏观因素？我认为我们中的许多人在数据中心的业务增长幅度在 20% 到 30% 之间，这是一个公平的地方，还是鉴于你今天所知道的情况，这是否有点过于乐观？苏姿丰是的。因此，现在准确谈论 2023 年还为时过早。但也许让我给您介绍一下我们今天看到的数据中心市场的背景。正如您所说，在短期内，存在一些影响所有市场的整体宏观逆风，包括数据中心市场。现在它因细分市场而异，所以如果我浏览每个细分市场，我们看到的是，我认为北美云可能是数据中心市场中最具弹性的细分市场，这就是 AMD 的优势所在最强。我们在北美云供应商方面取得了非常好的进展，我们仍然相信，尽管可能会有一些短期的，我们称之为优化，我们称之为，个别云供应商在中期的个人足迹和效率 -学期。随着我们进入 2023 年，我们预计该市场将出现增长，尤其是客户将更多工作负载转移到 AMD，这只是考虑到我们产品组合的实力，以及整体而言，热那亚将继续前进。当我们审视其他细分市场时，我认为，中国在 2022 年一直非常疲软，我们预计 2023 年不会出现显着复苏。所以我们将看看情况如何。然后在企业方面，我想说，企业可能受宏观影响最大。因此，我们看到客户需要更长的时间来做出决定，并且可能对资本支出更加保守。话虽如此，我们对我们的价值主张感觉非常好，我们对我们的产品组合感觉非常好，而且我们相信，即使在市场有点波动的情况下，我们也可以在该业务中获得份额。所以，总的来说，我认为，我们的数据中心趋势是好的，我们需要像每个人一样通过宏观工作。利也这很有帮助。然后作为我的后续，一个关于毛利率的问题，也许是针对 Devinder 的。因此，您将第四季度的毛利率提高了约 100 个基点，这很高兴，但您仍比第二季度低 300 个基点，从那时起，显然，客户大幅下降，您的数据中心业务非常有弹性，经典的 Xilinx 业务也是如此。所以从混合的角度来看，你应该在一个更好的地方。我猜，与第二季度相比，第四季度毛利率下降的原因是什么，您是认识到另一个库存打击还是其他原因？谢谢你。德温德库马尔没有库存，首先是 Toshi。正如你所说，在毛利率上，第二季度为 54%，如果你一路走到第四季度 51%，主要是疲软的个人电脑市场和客户利润率下降。例如，如果您查看第三季度，所有其他业务都符合预期，客户利润率下降。我们还有数据中心，这是一个云加权的地方，它的 ASP 较低。因此，这也会对利润率产生影响。然后正如 Lisa 之前提到的，从供应的角度来看，我们拥有的一些新产能，以及供应产能协议中的一些额外成本，这些都包含在第四季度 51% 的利润率指导中。斯泰西·拉斯贡嗨，大家好。感谢您提出我的问题。对于第一个，我想问一下第四季度的额外一周。总体而言，尤其是在数据中心，有多少收入——我不知道这些收入有多线性——尤其是那个业务？额外的一周是否有任何实质性影响？苏姿丰是的。史黛西，我们并没有真正指望额外一周的实质性影响。我想如果你看看这个季度的优缺点。第 4 季度的指导实际上是围绕着某种 PC，让我们称之为，游戏较低，而且，这些都是 - 所有假期都到位，我们并没有指望太多。然后数据中心是 - 嵌入式数据中心更高，但我们预计额外的一周不会产生重大影响。斯泰西·拉斯贡知道了。谢谢你。对于我的后续行动，我想询问第三季度和第四季度的单位与定价。我知道在第三季度，您特别提到定价会产生影响，听起来您暗示客户利润率正在下降。我不知道这是否只是成本，或者是否也有定价影响，但就像第三季度客户的单位和定价做了什么，你对第四季度的期望是什么？苏姿丰当然，斯泰西。因此，我认为如果您查看第三季度，那就是 - 客户业务中有很多动态。所以市场疲软。尤其是消费者疲软，我们在消费者方面的足迹更多。所以在那个框架中，我们看到单位下降，但我们也看到 ASP 连续下降。现在我要说的是，平均售价仍然同比上升。所以我们一直，让我们称之为，在这种定价环境中受到纪律处分。我们确实在本季度看到了一些定价动态，我们无法面对无利可图的业务，我们将继续关注这个空间。这就是与客户端 ASP 相关的优点或缺点。当我们进入第四季度时，我认为，鉴于市场疲软，我们正在预测竞争环境，这已包含在指南中。维维克·艾莉亚感谢您提出我的问题。对于第一个问题，我只是想澄清一下我们应该为第四季度考虑的客户收入是多少，是 8 亿美元还是 9 亿美元，有什么帮助吗？然后，我想，丽莎，更大的问题是，客户恢复是什么样的，你会回到 20 亿美元的季度利率，你会回到 15 亿美元吗？我问这个是因为你的竞争对手暗示明年 PC TAM 只会下降 4% 或 5%，这似乎有点乐观。您认为 AMD 是什么样的——AMD 明年会考虑什么样的 PC TAM，以便我们从 PC 的角度了解这种模式是如何降低风险的？苏姿丰是的。所以，有几点不同，Vivek。让我回答一下第四季度的预期。我想说，我们正在引导，我们称之为，适度降低客户端和游戏，显然，我们正在摆脱第三季度已经很低的基数。我们希望这样做以尽快纠正这种库存状况，因此，我们将在第四季度再次降低出货量以做到这一点。因为它与明年有关，我认为有很多因素。我的意思是，今年 PC 将会下降很多，我们称它为高青少年，接近 20%。我认为，随着我们进入明年，该行业正在调用中个位数。我认为那将是一个很好的案例。我认为我们应该将模型降低到负 10%。再说一次，在我们的 PC 业务中，我们希望通过这次库存调整，我的意思是，我们有非常好的产品，我对我们的产品组合和整体平台感觉非常好。所以我确实认为，随着我们进入 2023 年，PC 业务将会复苏，但我们将不得不在下个季度左右克服这些动态。维维克·艾莉亚明白了。对于我的后续行动，Devinder，也许是一个关于毛利率的问题，你在第三季度和第四季度采取了多少冲销和定价行动，它们可以收回多少在第一季度？因此，假设，第一季度的收入与第四季度的收入相同，毛利率是多少，有多少行动是可收回的，基本上你如何开始回到之前 54% 的毛利率趋势，因为从长期来看目标超过 57%？因此，如果客户收入没有真正增长那么多，是否有措施可以帮助您回到之前的毛利率轨迹？谢谢你。德温德库马尔让我试着这样回答。如果你看第三季度本身，我们的毛利率约为 50%。我们有 1.6 亿美元的费用，即库存定价和相关费用。如果您对此进行调整，第三季度的利润率约为 52%。我们引导到 54%，我们进入 52%，主要是因为两个原因，对吧？客户端 PC 市场疲软，很明显，客户端利润率下降。正如我之前所说，其余业务将按预期执行。我们必须解决本季度、下一季度甚至 2023 年初 PC 市场的情况，然后我们再回来讨论利润率。我对我们正在推出的产品感觉很好，尤其是新产品，也许还有能力从我们现在的位置增加利润率，引导 51%，然后从那里开始。维维克·艾莉亚但是，这 1.6 亿美元是否可以追回，我想这真的是我的问题吗？德温德库马尔这些主要是我们将采取的库存权或定价行动。如果这就是你要问的，我会说很大程度上是不可恢复的。维维克·艾莉亚我的意思是你能回到正常化的 52%，比如，我预计如果你在第一季度不采取这些行动，那么第一季度的毛利率是否应该高于第四季度？德温德库马尔我不会指导第一季度，但我要说的是，从第四季度的 51% 来看，我们可以从那里改进。$美国超微公司(AMD)$

老虎证券2022-11-02

AMD2022Q3业绩电话会议

$美国超微公司(AMD)$ 2022Q3业绩电话会议将于北京时间08：00开始，欢迎围观！点击进入AMD2022Q3业绩电话会议

老虎证券2022-11-02

中美半导体突发！美国芯片制造商Marvell裁员 “砍掉中国部分研究人员职位”

润将保持在低位。在三星、SK海力士和超微(Advanced Micro Devices)宣布对近期的悲观预测后，芯片股本月受到重创。据台湾理财周刊报道，美国半导体禁令冲击余波荡漾，中国20大后政治走向集权化，加深市场对中国经济发展的疑虑，引发资金大举从陆港科技股撤离卖压，连带拖累营运与中国市场关联度高的台湾半导体产业跟着被抽资金，半导体类股指数面临再次破底的命运。文章指出：“但正如我们所说，美国半导体禁令带来的是风险与机会并存，像是禁令受惠者的台湾记忆体厂南亚科股价已在近期领先创下反弹新高，显示营运前景翻转的产业或个股已获得资金注意，进而提供抵抗大环境逆风的能力，相信其他禁令受惠者的股价也将有所表现。” 中国厂寻找突破美国禁令解方近期传出中国半导体厂为避开美国新禁令管制，开始尝试更改设计寻找替代解决方案，以化整为零的方式，改用3颗、5颗甚至更多颗成熟制程堆叠或重新设计，达到与单一颗高阶AI或高速运算芯片的相同效能，取代单一颗先进制程的高阶芯片，将带动成熟制程需求同步倍数增加，有利改善市场供需，缩短目前产业正在进行库存调整的时间。台湾工研院指出，中国半导体厂确实可能开始询问包括台湾、中国大陆及韩国供应链业者，试图找到最佳的替代方案，但更改设计涉及到先进封装及异质整合，需要整个供应链的协助，非一蹴可几，且以现有物理法则而言，以成熟制程作为替代方案，效能绝对比不上先进制程解决方案。不过，虽然效能差，这种打折后的解决方案，应用在民生用途也还算堪用。只是成熟制程的替代方案若试图运用到会影响美国国安、利益的层面，如军事领域，美方甚至可能会连成熟制程也纳入管制范围。持保守看法的市场观点认为，中国大陆现有成熟制程晶圆代工厂包括中芯国际、华虹、联芯及晶合等，现阶段目标是快速建置半导体生产产能，新建、扩建晶圆厂成为中国未来重要方向，避免未来禁令扩及成熟制程。在目前成熟制程稼动率松动的情况下，中国大陆晶圆厂已开始降价，对要改设计的公司可以有更好的方案，即使成熟制程的需求增加，台湾相关厂商未必受惠。另两岸关系敏感，欧美客户可能分散订单至韩国、美国等其他地区，台厂不一定是最佳选项。

小萧2022-10-27

中美芯片战！谢金河：持美国护照“不得赴中国半导体厂工作”拜登祭3大限制加强力道

限制EDA电子自动化技术输中，然后限制超微(AMD)、英伟达(NVIDIA)的GPU、AI芯片输美。在10日之前，美国又加大力道，限制包括高速运算芯片输往中国；二是限制半导体相关技术流往中国；三是禁止持有美国护照的个人前往中国半导体厂工作，这个范围已涵盖了产品、技术、人才。因此，像蒋尚义这般持有美国护照的中国人都不得前往中国半导体厂工作。美国股市：费半猛烈修正压力山大在地缘政治冲突下，半导体成为最敏感产业，美国对中国的限制已全面化，过去游走在三不管地带的台湾产业，这回真的是坚壁清野受到冲击最大，根据中华徵信所统计，2021年包括KY公司在内的台湾IC设计产业，营收是1.2684万亿台币，其中在中国营收占80%有6家，50-80%有9家，30-50%有10家，而营收逾50亿元的IC设计公司，在中国营收占50%以上的有31家。于是在美国全面封杀中国的政策下，过去靠中国崛起的IC设计业者立即受到影响，从股价来看，高速运算芯片的谱瑞KY从2240跌到574台币；祥硕从2455跌到612台币；世芯KY最早从1325跌到546台币，再反弹到1005台币，如今又杀下来；完全以中国市场为主的金丽科股价一度冲到615台币，如今只剩215台币左右。除了高速运算芯片首当其冲外，手机芯片的联发科今年从1215跌到533台币，最大手机芯片厂的联发科股价跌掉56.13%，跌幅令人吃惊。如果未来美中角力以芯片为战场，对全世界半导体产业将会带来十分致命的影响，先从全球整个半导体产业的费城半导体指数来看，SOX从今年最高点4068.15跌到11日最低点2188.94，共下跌1879.21，跌幅46.2%，若从去年底收盘的2946.12来算，也跌掉44.3%，整个费城半导体如此猛烈的下跌，可以想见产业的修正压力有多大。这当中，先来看几檔关键性的个股，一是英伟达与超微，这次限制CPU、AI芯片，这两家公司首当其冲，英伟达今年最高价346.47美元，市值8675.64亿美元，眼看着可能破万亿美元，如今最惨跌到112.83美元，市值剩下2809.46亿美元，市值减少5866.18亿美元，跌幅67.62%，只能用一个惨烈来形容。超微从164.48跌到58.05美元，也跌64.6%，设备股的ASML也下跌54.94%；Global Foundries从79.49跌到36.81美元，也跌掉53.69%。盘算股价净值比与收益率在这个全球半导体产业都纷纷出现腰斩等级下跌的情况下，台湾在美国挂牌的台积电、联电、日月光的ADR都大跌，以台积电来看，今年最高价是145美元，市值7520.03亿美元，11日最低跌到62.62美元，今年股价最大跌幅56.8%，市值跌到3247.52亿美元，蒸发4273.50亿美元，实在是十分惨烈。台湾的台积电股价从688台币跌到395.50台币，下跌42.51%，如果台积电要止跌，在美国挂牌的ADR一定要先止跌，否则台积电很难止血。这几年，台股加权指数突破12682，然后攻向18619，台积电从206.5台币攻向688台币是带动指数攻坚最大的功臣，现在台股在13000点攻防，台积电及半导体产业对台股当然扮演重要角色。

小萧2022-10-17

拜登曝“中美半导体未来布局”！台积电砍资本难独善其身 “IBM演讲透露脱钩中国重磅信号”

算芯片需求的减缓。 “台积电第二大客户超微(AMD)、英伟达(NVIDIA)营收都下滑了，”杜紫宸分析说，在南京、日本的28奈米厂属于成熟制程，因此不至于变卦，美国的5奈米厂头已经洗下去了，不可能撤，因此他认为受到高速运算芯片HPC需求下滑拖累，先进制程的高雄厂、台中2奈米厂可能会被延后。实际上台积电缩减资本支出可能只是前端，国际媒体没有报导拜登的演讲全文，从白宫公布拜登的演讲内容，可以明确地看出美国《芯片与科学法案》的政策目的。正如拜登那句话“供应链将从这里开始，也要在这里结束，就在美国”。这意思是从上游像高通、英伟达等的厂家在美国、像台积电这样的制造者也要在美国、像苹果手机这样最终使用者，也要在美国。美国彻底和中国科技脱钩拜登的演讲中揭露，芯片法案已经是美国的战略布局，提到美国军火厂商为乌克兰制造飞弹时说：“我们不仅需要半导体制造这些标枪导弹，还需要未来的武器系统，这些系统将更加依赖先进的芯片，不幸的是，我们今天生产的这些先进芯片的百分比为零。” 他继续提到：“中国正试图在制造它们方面领先于我们，毫不奇怪从字面上看，中国政府在美国国会积极游说反对我一直在推动的芯片法，中国政府在美国国会游说反对通过这项立法。不幸的是，我们另一个团队的一些朋友愿意买单。” 他指出，美国未来要在量子电脑、人工智慧领域维持领先，“确保我们在未来的行业中引领世界，从量子计算到人工智能，再到先进的生物技术，试想我们将要提供的东西和投资类型：癌症疫苗、爱滋病的治疗方法、发明下一个从未想像过的大事”。美国制造重返主流眼前，缺芯片是拜登政府的痛处之一，他在这次演讲中甚至提到，美国之所以通货膨胀、新车价格上涨，一个很重大的原因就是缺乏汽车芯片。他说，过去30年美国产的芯片在全球市占30%，如今只剩下10%。芯片法案的目的就是让芯片制造美国化，拜登提到说，美国将在基础设施领域“从世界排名第13 位上升到第1 位”，除了IBM将在纽约哈德逊河谷投资200亿美元以外，记忆体巨人美光也宣布将在纽约州的雪城(Syracuse)投资1000亿美元盖晶圆厂，美光在美国本土生产的记忆体将成长5倍。台积电的对手，英特尔正在俄亥俄州投资200亿美元设厂，在北卡罗来纳州，科锐公司(Wolf speed)正在投资50 亿美元用于制造电动汽车芯片和设备。

小萧2022-10-14

扫除中美禁令！台积电股价狂飙美国1年许可令涵盖“中国南京厂16、28奈米设备购买”

，大部分皆来自英伟达(NVIDIA)和超微(AMD)，多采7奈米制程。以其中将被限制英伟达的资料中心AI芯片A100和H100为例，分别采用台积电7奈米和4奈米，为当前最先进的产品。在这样的情况下，白宫自然会将领先业界的英伟达和超微视为能优化军事科技的关键企业，“AI芯片运作差一秒就输了，所以资料中心的AI的芯片很重要，”杨瑞临说。为此目的，美国政府无论如何都必须阻止中国获得先进的AI芯片，在国力上和中国大幅拉出差距。杨瑞临也认为，对美国来说，用审查的方式，将更有利于掌握先进制程的产品流向，以前是想控制买家，后来改成管卖家，增加透明度，让卖家去调查客户卖给谁。乍看之下，美方的做法似乎对台积电极为不利，那么为何魏哲家在法说会上，仍多次强调2023年台积电获利将持续成长呢？根据国泰期货的报告估计，管制对台积电高速运算(HPC)业务的营收影响，约在1至2%之间。摩根士丹利也在前几周的报告中指出，管制A100对台积电的影响仅不到1%。再者，杨瑞临分析，除了英伟达之外，在市面上已开发出来的AI芯片中，效能等同于A100和H100的约莫有10家公司，“其中8家都是美国公司，另外2家一间在英国、一间在以色列”。加总起来，对台积电的营收影响大约落在3至5%。除此之外，中国即使因为管制，无论是否透过采购取得高阶AI芯片，也会采用降一级的替代产品。杨瑞临指出，目前阿里巴巴有等效A100的芯片，假使台积电7奈米的产能因为禁令而空出，很有可能阿里巴巴将会立刻补上。换句话说，无论中国是向谁采购高阶制程芯片，背后的制造者都是台积电。杨瑞临分析称：“就算A100和H100都没办法卖，中国如果用两颗GPU或四颗去抵一个7奈米，背后的制造者还是台积电。甚至于从2颗变成4颗，采购量更多。” 然而，这仍须考量到美国对禁令管制范围，倘若如阿里巴巴等中企皆无法在台积电下单7奈米资料中心晶片，仍有可能会对台积电造成影响。最后，对于美国针对14奈米的禁令，杨瑞临推测，很有可能是因为中国先前运用14奈米芯片加上DUV，做出7奈米芯片，而白宫为阻止中国做出更先进如5奈米的产品，才因此连同14奈米设备皆一并管制。

小萧2022-10-14

台积电创1994年来最大跌幅！台股散户护航、外资却大卖谢金河：再有6家公司恐遭殃

到EDA设计工具设限，以及针对英伟达、超微的AI芯片及GPU管制，谢金河强调，美国对中国的封锁从点到面，这次全面围堵，这当中有三项重点，包括禁止高阶芯片出售中国、禁止相关技术流入中国、禁止美国人(含持有美国护照的中国人)为中国半导体产业工作，这等于是把产品、技术、人才一起打，因此，英媒金融时报甚至形容美国要把中国“打回石器时代”。谢金河进一步分析，这一招杀手锏，反手也会让美国半导体产业受害，截至10月10日，这段期间费城半导体指数暴跌44.75%、英伟达重挫67%、超微下跌64%，台积电ADR也重摔53.95%，台湾的台积电当然无力抵抗这个杀戮。 “接下来台湾还有一个沉重的问题，因为台湾的IC设计产业都是以中国市场为出海口，营收逾50亿元的公司，中国市场逾50%，中国市场占80%的更有6家。”谢金河警告，过去美国列出实体清单，台湾的企业还可以游走灰色地带，但现在漏洞被堵死，未来营运可能面临沉重考验。台湾领导人蔡英文10日反驳半导体制造聚集在台湾是风险的说法，会持续维系台湾在半导体尖端制造的优势和能量，同时也会协助全球在半导体供应链重整上进行最佳的配置。而美国CBS电视台节目10日播出台积电创始人张忠谋接受专访内容。他指出：“如果发生战争，台积电会被摧毁，所有一切都难逃被毁。” 张忠谋接受CBS专访表示，也许是台积电供应很多芯片给世界，或许有人会克制、不动武；如果“那个人”首要目标是经济福祉，“我认为他们会节制不攻打台湾”。主持人再询问，假若中国大陆占领台湾，用“一个中国”把台积电国营化该怎么办？张忠谋回答说：“如果发生战争，台积电会被摧毁，所有一切都难逃被毁。”

小萧2022-10-12

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