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经济恐继续放缓！？最新调查：中国消费支出放缓几乎所有主要行业的收入都有所下降

国高层领导人没有承诺采取强有力的货币和财政刺激措施。相反，他们暗示将加大对房地产行业的支持力度，并出台一项计划，以应对不断上升的地方债务风险。他们还誓言要活跃资本市场，这被视为帮助改善企业和家庭信心的一种尝试。中国褐皮书称，消费支出“打破了进入夏季持续反弹的希望”。“经济仍在艰难前行，如果刺激计划要拯救市场，那只能是在8月份。” 根据中国褐皮书，由于房贷利率下降，7月份住宅房地产销售有所改善，但商业房地产仍然疲软。该公司的数据是根据7月20日至27日对约1300家中国公司进行的调查得出的。

忆芳2023-07-31

中国经济不详的预兆！一系列早期数据暗示：7月增长恐继续失去动力

楼市提供更多支持，但并未承诺加大货币和财政刺激力度。花旗集团和其他银行表示，如果没有这些援助，中国经济可能只能“勉强度过”今年余下的时间。以下是7月份的一些高频指标：商业信心渣打银行的一项调查显示，7月份中小企业对前景的乐观程度是六个月来最低的。该行的中国中小企业信心指数本月降至50.7，接近荣枯分水岭50，原因是新出口订单减少，招聘放缓。高技术制造业中国物流信息指数(北京)有限公司和科技部下属的一家研究机构联合开展的一项调查显示，绿色科技、高端装备制造和新能源汽车等新兴产业的活动本月出现去年12月以来的首次萎缩。调查显示，尽管投入成本上升，企业仍被迫降低产出价格，这突显出许多行业的需求不足。这将“侵蚀企业利润，增加企业再投资的难度，”该研究所的Chen Zhi在调查结果公布时发表的一份声明中说。据高盛集团称，EPMI是官方制造业PMI的领先指标。汽车销售据中国乘用车协会初步估计，7月份乘用车销量同比下降4.8%，较6月份下降8.6%。数据显示，新能源汽车销量同比增长27.5%，但环比下降6.8%。今年以来，中国政府一直大力推动新能源汽车成为消费支柱。住房市场彭博社基于中国房产信息集团提供的7月前21天数据计算得出的数据显示，中国一线城市新建住房周平均销售面积即将触及六个月来的低点。北京、上海、广州和深圳这四个大都市的交易是中国整体房地产市场的晴雨表。基础设施支出 7月份，地方政府放慢了为基础设施项目融资的债券发行步伐。这表明基础设施的增长在短期内不太可能加速。彭博社汇编的数据显示，本月迄今为止，地方政府特别债券的发行量比6月份减少了三分之一。信达证券此前估计，债券发行与实际投资之间通常会有一个月左右的时间差。尽管有这些数据，但在中国政府承诺为房地产行业提供更多支持的背景下，大宗商品价格出现了反弹。郑州玻璃期货有望连续第五周上涨，而LME铜价已从6月份的低点上涨逾5%。铁矿石交易价格接近近四个月来的高点。

超启2023-07-28

中国政府重振经济宣言提振市场！股市及人民币逆势反弹，悲观情绪暂时驱散

乏力的数据，以及中国政府不愿推出大规模财政刺激，以及中美关系冷淡。花旗集团策略师在7月24日的一份报告中写道，投资者对中国在岸股票的仓位越来越看空。在他们追踪的所有指数中，这是最看空的。上周发布的官方数据显示，中国经济在第二季度失去动力，6月份消费者支出增长明显放缓，房地产投资萎缩。与此同时，上个月房屋销售大幅下滑，结束了持续四个月的反弹。一些观察人士表示，即便是周二新出现的乐观情绪，也可能部分归因于空头回补。盛宝资本市场香港有限公司(Saxo Capital Markets hong kong Ltd.)策略师Redmond Wong表示：：“让等待结束是件好事。现在并没有那么糟糕，有点不温不火，但足以吸引一些投资者重返市场，让交易员平仓。”

Sue2023-07-25

风暴来了！本周将决定金融市场格局：中美欧都有大事……小心疯狂48小时

压力，因此投资者将希望寄托在北京方面的财政刺激上。这必须是一个重大的推动。上周五中国宣布的旨在提振汽车和电子产品销售的措施未能打动投资者，外国投资者正在避开中国的金融资产，尽管这些资产相对便宜。但中国政府面临的经济、金融、政治和社会挑战是如此之大，以至于在外国投资者再次开始大规模买入之前，中国股市可能会变得更便宜。周一的经济数据日程表和亚洲市场的潜在影响因素将是日本和澳大利亚的PMI，以及马来西亚和新加坡的最新通胀数据。马来西亚6月份的通胀率预计将从5月份的2.8%降至2.4%，为去年4月份以来的最低水平。新加坡的通胀率预计将从5.10%降至4.55%，为去年2月以来的最低水平。

风起2023-07-24

跟美联储唱反调？里萨兹：现在降息才能降通胀

，由于过去三年向经济注入了数万亿美元的财政刺激，美联储也应该将其长期通胀目标从2%提高到2.5%或3%左右。 “金融危机导致经济陷入低迷，而零利率政策和/或量化宽松政策将利率推至接近零的水平，在这种情况下，2%是一个合理的（通胀）上行目标。但在实施了5到6万亿美元的财政刺激和抵押贷款利率达到7.5%之后，也许2.5%甚至3%的通胀目标更有意义”，里萨兹写道。

金融界2023-07-22

美联储将加息至6%？中美重量级消息引爆市场美元暴拉超90点、人民币飙升超600点

可能很快就会逆转。美国正在酝酿大量的财政刺激措施，而2024年制造业的复苏对美联储来说将是一个重大的危险信号，尤其是如果对原材料的需求推高了大宗商品价格的话。 3)住宅建设房地产是经济活动的主要推动力，有强烈的理由认为，它将在2024年回升。房屋建筑商今年进入谨慎期，他们减少了地块选择，并担心利率上升。他们发现，在两年内，短期买断将抵押贷款利率降低几个百分点，这对购房者来说是一个成功的组合。信心正在增长，今天，美国住宅建筑商D.R. Horton提高了其收入预测。今天的成屋销售数据也强调了美国最容易被误解的经济指标——待售房屋的短缺。（图源：Forexlive）日内公布的数据显示，6月份成屋销量为416万户，低于预期的420万户，也低于5月份的430万户。继5月份增长0.2%之后，6月份收缩3.3%。房主们坚守他们3%和4%的抵押贷款，导致现房销售下滑，库存跌至谷底。由于现房被挤出市场，新房正在抢占市场份额。因此，从经济活动的角度来看，房地产行业的近期前景比6个月前要光明得多。根本没有足够的住房。解决办法是什么?建筑。当建筑发生时，它创造了大量的经济活动。假设你买了一栋50万美元的房子，所有的支出都在一年的时间里花出以用于建造它，而偿还它的信贷是在30年内创造的。这是巨大的经济杠杆，对建筑工人、银行和大宗商品有大量的附带影响。清单上的最后一个是问题的关键。随着我们进入2024年，制造业和住宅建筑业的回升很有可能导致新一轮的大宗商品通胀。Button预计CPI报告中的同比价格将在今年剩余时间内徘徊在3%左右，在其他条件相同的情况下，随着2023年初的一些不利因素被克服，2024年将开始下跌。风险在于，制造业、住宅建筑和就业市场的新动能将导致经济走强，同时大宗商品价格上涨。2023年抑制经济增长的部分原因是对经济衰退的预期，以及随之而来的所有企业和个人的退缩。美联储加息的魔力部分在于制造了对经济衰退的担忧。我们正在没有经济衰退的情况下接近所谓的美联储终端利率。相反，企业和消费者正在松一口气，这意味着更多的支出和投资。 Button认为7月份的风险是美联储主席鲍威尔转向鹰派立场。他或将强烈暗示未来还会有更多的加息，尽管加息的步伐可能会继续有所节制。这意味着11月1日将加息至5.50-5.75%，并可能在明年1月底或3月继续加息。（图源：Forexlive）通往+6%的道路看起来像是2月份同比通胀率为2.8%，同时有迹象表明制造业和住宅建设加速，就业和消费者支出继续保持弹性。要证实这一点，大宗商品价格也必须上涨。现在，鲍威尔可能决定容忍2.8%的通胀率，同时希望货币政策的长期可变滞后效应发挥作用，同时预测2025年通胀率将回到2%。这是有道理的，但同样有道理的是，他们继续加息至6%甚至更高。鉴于鸽派的市场定位，Button认为风险倾向于更高的利率和更高的美元。错误可能出在哪儿？ Button指出，尽管美国经济有很多恢复的迹象，但并非所有地方都是如此。更高的利率对全球消费者的打击更大，而其他地区，尤其是欧洲，经济更加疲软。鸽派的观点是，即使美国保持强劲，欧洲和一些新兴市场的衰退也会导致全球经济疲软。这将使大宗商品价格保持在当前水平或更低水平。经济体之间的差异也会推高美元，使进口商品更便宜，并给价格带来下行压力。这是一个完全合理的结果，部分取决于中国刺激经济的力度。目前，他们采取的是一种零敲碎打的方式，这并没有让市场满意，但在中国通胀率较低的情况下，他们有很多手段可以动用。汇市：美元跳升超90点人民币张超600点美元兑一篮子货币周四走高，此前数据显示美国上周初请失业金人数意外下降，增强了美联储可能继续升息的预期。美国劳工部公布，截至7月15日当周初请失业金人数经季节调整后减少9000人，至22.8万人。路透调查的经济学家此前预计，上周初请失业金人数为24.2万人。该数据公布后，美联储在市场普遍预期的下周升息25个基点后继续加息的可能性小幅上升。联邦基金期货交易员预计，美联储将再加息34个基点，高于周三加息32个基点的预期。 “市场一直在寻找美国裁员的迹象，但这些迹象根本没有出现，”ForexLive首席汇市分析师Adam Button表示。“今天的首次申请失业救济人数再次强调，美国的劳动力市场非常强劲，美联储还有更多工作要做。” 投资者将关注美联储主席鲍威尔下周三宣布利率决定后的言论，以寻找有关9月份是否可能再次加息的新线索。上周公布的消费者和生产者通胀数据显示，价格压力可能更接近美联储2%的通胀目标，此后美元暴跌。美市盘中，美元指数涨幅扩大至超0.6%，触及100.91高点，较日低拉升超90点。欧元/美元下跌0.6%，至1.1126。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）周三公布的数据显示，英国的通货膨胀率为7.9%，为一年多来的最低水平，这可能会在一定程度上缓解英国央行继续大幅加息的压力，英镑继续下跌。英镑/美元汇率下跌0.7%，至1.2839低点，较上周四触及的2022年4月以来的最高水平1.3144下跌。美元/日元上涨0.6%，至140.48高点。 6月就业数据连续第二个月好于预期，为澳洲联储进一步升息敞开大门，澳元走强。澳元/美元最新上涨0.66%，报0.6817。在岸、离岸人民币兑美元周联袂大涨。离岸人民币兑美元涨超600点或0.90%，在岸人民币兑美元日内涨近600点或0.82%；截至19时23分许，在岸、离岸人民币兑美元分别报7.1650、7.1670。周四，中国维持贷款基准不变，中国央行补充称，已将跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，该比率决定了任何公司可以借款的最高比例(占其净资产的比例)，从而允许国内公司利用海外市场筹集资金。东方金诚首席宏观分析师王青表示，跨境融资宏观审慎调节参数越高，意味着企业和金融机构可跨境融资的上限越高。这既有利于中小企业、民营企业更好地利用国际国内多种渠道筹集资金，也会直接增加境内美元流动性，缓解人民币贬值压力。 “短期人民币汇价将出现明显反弹，后续人民币汇率走势将主要取决于稳增长政策出台节奏、力度，以及三季度宏观经济走势。”王青认为，从基本面走势来看，下半年美联储将停止加息，美元指数易降难升。后期人民币汇率存在由弱转强潜力，年底前有望再度进入7.0以下区间。股市：美股升跌不一、欧股集体上扬、A股震荡收跌周四，美国股市普遍走低，不过道琼斯工业平均指数攀升了超300点，有望连续第9个交易日上涨，这将是该指数近6年来最长的连续上涨。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别下跌0.2%和1.2%。道琼斯工业股票平均价格指数逆势上涨301点，涨幅0.9%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）道琼斯工业平均指数今年大部分时间都落后于标准普尔500指数和纳斯达克指数，但在过去两周有所攀升。道琼斯市场数据显示，这一蓝筹股指数正走向2017年9月20日以来最长的单日涨幅。 Murphy & Sylvest财富管理公司的高级财富顾问和市场策略师Paul Nolte表示，这是价值股和其他落后的市场板块似乎正在“奋起追赶”的最新里程碑。不过，FactSet的数据显示，道指今年迄今的涨幅仍远远落后于标准普尔500指数，该指数自1月1日以来上涨了6.6%。 “我们终于看到了价值的转变，”他说。“道琼斯指数正在追赶标准普尔500指数和纳斯达克指数。” 周三晚些时候，网飞公司(Netflix Inc.)公布了收入低于预期的财报，周四科技股表现落后。特斯拉公司(Tesla Inc.)公布盈利能力下降，导致该公司股价下跌。周三，标准普尔500指数和纳斯达克指数收于近16个月来的最高水平。德意志银行(Deutsche Bank)策略师Henry Allen表示:“Netflix未能达到销售预期，发布的第三季业绩指引低于预期，而特斯拉的业绩显示，利润率受到挤压，盈利能力正在萎缩。” 与此同时，IBM公司(IBM Corp.)和强生公司(Johnson & Johnson)的收益均超过预期，推动道琼斯指数走高。 Netflix的坏消息似乎也影响到了其他市值巨大的科技公司，比如Alphabet Inc.。该公司的A类股票和C类股票下跌，苹果公司(Apple Inc.)和微软公司(Microsoft Corp.)的股价在本周创下新高后也出现了下跌。投资者还消化了美国航空(american Airlines)和黑石集团(Blackstone)在开市前公布的财报。收盘后，投资者将听到Capital One(COF)、CSX (CSX)和第一金融银行(FFBC)以及其他一些公司的消息。欧洲股市日内集体收涨：德国DAX 30指数收涨0.59%，报16024.22点。法国CAC 40指数收涨0.79%，报7384.91点。意大利富时MIB指数收涨0.36%，报28815.75点。英国富时100指数收涨0.76%，报7646.05点。 A股三大指数则高开低走，集体收跌。早间，三大指数集体高开，开盘后短暂拉升后，早盘基本呈现横盘震荡走势，沪指早盘盘中一度重回3200点，午后，三大指数成单边下挫走势。截至收盘，沪指跌0.92%，报3169.52点，深成指跌1.06%，报10816.27点，创业板指跌0.99%，报2155.65点。

会员

夏洛特2023-07-21

决策分析：中国最新承诺未打动市场！人民币喜获双重提振央行举措备受关注

地产市场的低迷正在触底反弹。我们预计，财政刺激将以地方政府为重点。” 周四，上证综合指数下跌0.33%，而香港恒生指数上涨0.26%。在流媒体巨头网飞(Netflix)和电动汽车制造商特斯拉公布财报后，美国期货在亚洲交易中下跌，标准普尔500指数期货下跌0.15%，纳斯达克期货下跌0.44%。周三，网飞公布的第二季度营收低于分析师预期，令华尔街失望；而特斯拉公布的季度汽车毛利率与华尔街预期相符，尽管与去年同期相差甚远。在外汇市场，在岸人民币跳涨，此前中国央行放宽了跨境融资规定，使国内企业更容易从海外市场筹集资金，缓解了人民币的贬值压力。强劲的国内就业数据公布后，澳元兑美元上涨0.8%，至0.683美元。英镑兑美元交投在1.29上方，仍维持跌势。周三，由于数据显示英国通胀降温，市场对英国央行进一步大幅加息的预期回落，英镑兑美元下跌0.7%。 “这是否表明英国央行可能最终获得加息的动力尚不清楚，尽管市场肯定将其视为通胀普遍下滑的迹象，”澳大利亚国民银行驻悉尼的市场经济主管Tapas Strickland说。 Strickland警告称，薪资上涨仍将是政策制定者担忧的问题，这可能使潜在通胀压力居高不下。英国央行定于8月第一周开会，但在此之前，日本、欧洲和美国的央行会议可能会吸引投资者的注意力。交易员和分析师预计，欧洲央行将在下周将基准利率上调25个基点，但在欧洲央行政策制定者最近表现出鸽派基调后，此后的举措一直存在争议。日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)本周表示，要持续稳定地实现央行2%的通胀目标还有一段距离，这打消了外界对日本央行下周将转向强硬政策的猜测。市场似乎对美联储的下一步举措更加确定，交易员预计美联储将加息25个基点，但此后不会再加息。大宗商品方面，芝加哥小麦期货上涨1.4%，触及三周高点，原因是市场愈发相信，俄罗斯退出黑海出口协议后乌克兰港口遭到袭击，将对全球供应产生长期影响。日内焦点与风向标： 09:15 中国至7月20日一年期贷款市场报价利率 09:30 澳大利亚6月季调后失业率 14:00 德国6月PPI月率 14:00 瑞士6月贸易帐 16:00 欧元区5月季调后经常帐 20:30 美国至7月15日当周初请失业金人数、美国7月费城联储制造业指数 22:00 美国6月成屋销售总数年化 22:00 美国6月谘商会领先指标月率

超启2023-07-20

兴业宏观：更多超额储蓄将耗尽，美国消费韧性面临考验

兴业宏观指出，美国在疫情期间多轮财政刺激措施如今早已退出，但美国依然有接近1万亿的超额储蓄未被消耗。这些超额储蓄支撑了“储蓄-消费-就业-收入-消费”这一内循环链条，使美国的经济基本面在高利率时代依旧保持着韧性。如今超额储蓄相比顶峰已消耗过半，中低收入群体超额储蓄已经耗尽，预计今年第三季度60-80分位数群体的超额储蓄也将耗尽，绝大部分的剩余超额储蓄聚集在高收入群体中。由于高收入人群消费倾向更弱，而中低收入人群消费能力受限，美国消费韧性面临考验。

金融界2023-07-20

中国政府还没有准备刺激经济，B计划是什么？

政府重拾过去的做法，推出大规模的货币和财政刺激措施，以支持由债务推动的基础设施和房地产增长引擎。但中国国家主席习近平和他的高层决策者们，坚持 "保持战略重点 "的立场。许多经济学家认为，这意味着继续削减债务，尤其是杠杆率过高的房地产行业，同时在先进技术和其他战略性经济领域（如向绿色能源转型）追求全球领先地位。经济咨询机构龙洲经讯(GaveKal Dragonomics)的创始合伙人兼研究主管葛艺豪(Arthur Kroeber表示："习近平没有用GDP增长来定义经济成功。他的定义是技术自给自足。只要政府能够实现这方面的目标，那么他的想法就是，我们可以想办法让经济增长足够分散，让人们感到满足。问题是，在经济增长引擎停滞不前的情况下，中国政府能否坚持到底？或者说，中国政府需要保持一定的经济增长以确保社会稳定的老观念，是否还在起作用，这会为重启大规模刺激政策铺平道路。贸易问题今年3月，习近平开始了第三个任期。他面临的问题是，不仅是房地产，第二季度中国的另一个关键增长引擎贸易，也大幅放缓。在大流行期间，全世界都在向中国采购电子产品，以帮助人们在家工作，并采购个人防护装备以抵御流感。网上购物的趋势也帮助中国保持了惊人的贸易数据，抵消了严格封锁所带来的负面影响。但今年以来，随着西方国家央行提高利率以应对通胀，中国的出口下降。周四的官方数据显示，6月份，中国出口创下了自大流行爆发以来的最大同比降幅，按美元计算下降了12.4%。与美国的地缘政治紧张局势，也加剧了对贸易的负面情绪，西方公司更认真地开始从中国 "去风险化 "供应链。贸易下降打击了中国制造商，例如在中国南部东莞生产人造圣诞树和装饰品的金艺礼品和装饰品（Golden Arts Gift & Decor）公司总经理理查德·陈（音 Richard Chan)。陈说，公司约80%的产品出口到美国和欧洲，今年订单比去年减少了30%。他的公司通常在每年5月份之前收到大部分订单。这位香港商人说，通货膨胀使市场下滑，"一棵零售价为100欧元的圣诞树现在要150欧元，人们不再购买了"。与疫情爆发前相比，工厂在生产高峰期雇用的夏季临时工数量减少了一半。他说，"制造业正在消亡，前景很悲观......。 .我们只能在这里和那里努力削减成本。" 其他制造商不仅受到出口下降的挤压，还受到房地产低迷导致的国内建筑材料和家用耐用品需求疲软的挤压。为住宅和商业建筑生产铝幕墙的广东Kam Pin Industrial公司的丹尼·刘（音 Danny Lau）说："如今在中国大陆做生意更加困难，市场更小，竞争更激烈"。美国市场通常占刘业务的30%左右，其余大部分来自中国客户。他预计，只有到2025年全球经济好转时，业务才会大幅复苏。他说，2023年前六个月，中国大陆的订单也同比下降了60%以上，复苏在很大程度上取决于中国政府的刺激政策和中美紧张局势的缓解。经济学家表示，在国内方面，有迹象表明中国消费者和私营企业仍在应对疫情带来的影响，尤其是去年几个大城市经历了长时间的封锁。美国和其他西方国家通过直接援助来支持消费者，而中国的刺激措施主要针对供应方。经济学家认为，这导致了消费者和企业信心的周期性下滑。国内对当地旅游业等服务业的需求有所恢复，但消费者并未进行大额消费。瑞银投资银行（UBS Investment Bank）首席中国经济学家汪涛说："在过去16个月里，订单和收入都在下降，因此在这种环境下，企业很难有信心。企业不想扩张，因为许多企业产能过剩。" 与此同时，政府在疫情流行的几年里对几个重要行业进行了打压，首先是限制房地产公司的杠杆率，其次是电子商务平台，如蚂蚁金服集团和金融业。人们希望国家现在能适当的收手。中国政府上周宣布对蚂蚁金服处以71亿元人民币（合9.84亿美元）的罚款，尽管数额巨大，但一些分析人士认为这是积极的一步，可能标志着所谓的互联网集团 "整顿 "结束。中国国务院总理李强还会见了TikTok所有者字节跳动、美团外卖和马云的阿里巴巴云的技术高管，并向他们保证政府将使监管正常化。此之前，中国政府对外国政府和企业展开了魅力攻势，并在长期中断后恢复了与华盛顿的对话，美国财政部长耶伦本月访问了北京。汪涛表示："中国政府试图向私营企业保证监管正常化……私营企业可能正在等待更具体的具体政策来支持这种言论，即使这些具体政策得以实施，他们可能也需要一段时间才能感到安心。" 坚守阵地在武汉举行的一次当地商人小型晚宴上，与会者谈论的话题都是老生常谈，谁在当地共产党的领导中人脉最广，以及关于哪种白酒受到国家最高领导人青睐的故事。在始于武汉的疫情中，大多数人在经历了艰难的几年后仍在苦苦挣扎。疫情发生前熙熙攘攘的城市街道如今已变得冷清许多，尤其是位于市中心的餐馆，许多餐馆在疫情期间都已关门歇业。但一些人指出，有证据表明，政府支持经济的政策（如基础设施融资）正在帮助企业维持运转。一位专门从事隧道建设和其他政府资助的市政工程的商人说："情况很糟，但我们还能过得下去。" 武汉市一位前政府高官表示，今年经济放缓的部分原因是企业在2022年停产期间增加了库存。他说，6月份生产者价格指数大幅下降与此有关，"有很多库存。卖不出去就降价"。但他表示，迄今为止的复苏步伐符合预期，"不能指望一个正在康复的病人在第二年跑马拉松。" 中国人民银行副行长刘国强上周强调了这一点，他表示，大多数国家在结束疫情限制后需要一年时间才能恢复。中国六个月前才放弃了疫情控制。不过，分析人士认为，如果今年的情况继续恶化，政府能否守住底线，避免进一步刺激经济，仍然是个问题。房地产行业是最大的挑战。房地产行业在年初企稳后，近几个月再次下滑。野村援引数据称，根据对25个城市的抽样调查，6月份的现房价格比5月份下降了1.4%，加速了前几个月的降幅。中国政府本周宣布，将此前针对开发商的信贷支持计划延长一年。政府还下调了基准贷款利率，并宣布了其他支持行业的措施。但这些措施能否稳定市场还存在疑问。武汉一位房地产专家表示，开发商不愿投资，消费者不愿购买，尤其是在中国最大、负债最多的集团之一恒大破产之后。 "你无法想象像恒大这样的开发商会在一夜之间内爆。购房者感到不安全，"他说。挥之不去的问题是，市场上存在大量未完工的住房项目，他估计仅湖北省就有250个。中央政府向地方政府提供了一些资金，帮助开发商完成这些项目，这被认为是恢复消费者信心的关键。但地方政府不愿选择接受资金的开发商，担心被指偏袒。在许多城市，地方政府自身的财政状况非常窘迫，因为向开发商出售土地的收入消失了，而地方政府的融资工具（通常投资于低回报率的基础设施项目）也难以偿还债务（注，这种债权人基本上是中国的金融机构）。这位武汉房地产专家说，中国政府可能不希望房地产被用于短期刺激，但地方上有很大的压力，"当地人期待大的刺激政策，但这并没有发生。大规模刺激会来吗？然而，许多经济学家认为，在习近平承认并宣布采取更大规模的刺激措施之前，情况必须变得更糟。无论如何，很少有人会期望出现过去那种规模的刺激，例如2008年全球金融危机后，中国向经济注入了40亿人民币（合5,590亿美元）。经济学家表示，虽然金融市场呼吁刺激政策，但习近平和他的决策者们显然认为，房地产放缓是对债务缠身的旧经济模式的必要调整，尽管这种调整是痛苦的。葛艺豪表示，一般认为，在房地产危机和消费者信心恢复缓慢的问题上，中国领导层比市场更为乐观。虽然今年的经济增长可能会达到5%的目标，但随着经济适应新的现实，习近平可能准备让经济增长在未来几年进一步下滑。考虑到大多数家庭已经买了房，私营企业也将适应新的、较低的增长轨迹。他说，对习近平来说，最重要的是在与美国的竞争加剧时，实现技术自给自足和安全的总体战略目标，"我敢打赌，在相当长的一段时间内，这种做法会很有效。在过去的30年里，中国的大多数人都做得很好。" 然而，在武汉萧条的房地产业等领域，这种信息却让人沮丧。在远离绿地中心的市郊展厅，另一座高楼正耸立在半废弃的房屋之上，这些房屋是在经济繁荣时期被收购后拆除的。里面的一位销售人员告诉记者，生意非常糟糕，过去几个月里客户为零。当老板降价时，之前购买该楼盘的人都很生气。 "他们威胁要发起抗议，"她说。

加美财经2023-07-19

《经济学人》：中国经济陷入了多大的困境？这种情况下政府恐被迫采取更多措施来重振经济

上周五(7月14日)的会议后发布详细的财政刺激计划的人感到失望。《经济学人》文章称，这种缺乏紧迫感可能反映中国政府对经济复苏的持久信心。官员们可能认为，经济仍有足够的动力来实现今年的目标，包括GDP增长5%左右。政府的克制也可能暴露出其对额外刺激的疑虑。政策制定者不希望贷款和支出热潮侵蚀国有银行的盈利能力，也不希望破坏地方政府的财政纪律。到目前为止，中国的经济重新开放是由服务业所主导，比如餐馆，这些行业往往是劳动密集型的。今年前六个月，中国城市增加680万个工作岗位，超过政府1200万个目标的一半。尽管城市青年失业率上升至21.3%，但6月份总体失业率仍稳定在5.2%，低于5.5%的目标。但《经济学人》认为，劳动力市场可能是反映经济势头的滞后指标。假如经济增长仍然疲软，失业率最终会上升，在这种情况下，政府可能被迫采取更多措施来重振经济。官员们可以容忍数据和民众感受之间的“温差”。但他们将不愿容忍经济与目标之间的明显差距。

tqttier 2评论2023-07-19

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