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美股收盘:道指跌超130点 科技股多下挫英伟达回调跌超5%
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比当前水平高出50个基点或更多。
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CEO:美联储可能还要加息2-4次
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首席执行官Larry Fink表示,顽固的高通胀将迫使美联储加息2到4次。“美联储尚未结束加息,” Fink周三在德意志银行主办的一次活动上表示, “通胀仍然太强,粘性过高。” 现年70岁的Fink表示,美国经济衰退并非板上钉钉,“如果衰退了,程度或将较为温和”。在美联储去年开始加息后,
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吸引了大量客户资金流入。
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金融界
2023-06-01
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CEO:美联储可能还要加息2-4次
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首席执行官Larry Fink表示,顽固的高通胀将迫使美联储加息2到4次。 “美联储尚未结束加息,” Fink周三在德意志银行主办的一次活动上表示, “通胀仍然太强,粘性过高。” 现年70岁的Fink表示,美国经济衰退并非板上钉钉,“如果衰退了,程度或将较为温和”。 在美联储去年开始加息后,
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吸引了大量客户资金流入。
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金融界
2023-06-01
【亚市直击】中国数据打击人气!债务协议今日表决 美元反弹人民币再破位
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降温的迹象,以确信美国通胀将会缓解。
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投资研究所认为,美联储接近暂停加息。包括Jean Boivin在内的策略师在一份报告中写道:“但我们不认为美联储会在今年晚些时候通过降息来拯救摇摇欲坠的经济,因为通胀与经济增长之间存在明显的协调关系。” 交易员也在权衡最新的美国经济报告,消费者信心降至六个月低点,因为在提高债务上限的协议达成之前,对劳动力市场和商业状况前景的看法有所下滑。
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风起
2023-05-31
我的加密市场投资观:守正出奇
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在我前面一篇写
贝
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资本参与PEPE的文章后,有读者留言提到:我此前说过很多大资本很多时候就是钱多的散户,所以没有必要因为他们某次赚钱就仿效他们。 其实写这篇文章我想表达的意思是:随着我们在一个生态中参与的时间越长、体量越大以后,我们的思维会越来越固化、越来越保守,而这个状态最终会使我们泯灭对新事物的好奇心,从而越来越习惯只守在自己的一亩三分地,从而失去了外面更广阔空间的探索。 这个时候还能有好奇心和冲动去探索新事物是非常难得的。 我们都知道,对于欧美的不少传统大资本,他们中很多至今对比特币都保持相当戒备的心态。在这种环境和氛围中,像
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资本这样传统资本界的标杆还敢胆子更大一步,除了买入比特币还尝试PEPE,那就更难得了。 这是需要极大的勇气和胆量的。 大概在2020年还是2021年也就是上个牛市刚刚开启那段时间,我也写过同样的文章表达过对另一位传统资本顶流人物的钦佩:桥水资本的达利欧。 在当时的环境下,比特币在传统资本人的眼中比今天还要不入流,比今天受到的批判还要多。绝大多数传统资本人用传统价值论的标准一衡量,发现比特币无功用、不产生现金流、对经济发展无直接作用便立马否定了比特币的价值。 而达里欧却愿意先深入观察一下比特币、它的玩家和它的发展史,尝试抛开传统思维从另外的角度来理解比特币的价值,并且大胆地买入比特币,亲身参与、感受一下。而那时的他已经超过70岁了。 这就显得非常难能可贵了。 看看我们周围,不要说我们很多年仅50、60岁的父母,就看看我们身边绝大多数同龄人对比特币的态度,我们就会发现很多所谓的年轻人的思维弹性连一位70岁的老先生都不如。他们在听到这类新事物时不是也没有那个好奇心去尝试了解它,而是凭脑子里固有的观念直接否定它。 在前面3月份一篇我写香港的文章中,我曾经提到和一位投资了Arbitrum的资本交流的过程。在文章中我只写了这位投资者提到错过Optimism而投资Arbitrum的事。但还有另一件事我没写:那就是那位投资人斩钉截铁地说:我们肯定不买小图片那种项目。 关于买小图片这个话题并不是我提起的,而是那位投资者在提到他们投资以太坊第二层扩展项目时顺带突然提及的。 那个言谈和语气充满了对小图片的不屑和否定。 当时在听完这位投资者的话以后,我想到了自己------我会怀疑自己会不会现在脑海里也太多“否定”,太多不屑。 在后来的香港行中我还听到了另外的大资本也表达过同样的看法。 其实对小图片的价值至今都还有极大的争议。而在这种争议中,我们很容易的做法就是用传统那一套思维来否定它。 否认它在价值观上会很“正统”,甚至会显得很“正义”,并且能够避免犯错误-------假如错过机会了,反正又不是我一个人错过了,责任不会追到我头上;而要敢于冒这个犯错误的风险去投入则需要强烈挑战自己的价值观,这是非常痛苦和反人性的。 正因为如此,所以在后来一次交流时,当我碰到Animoca Brands时,我特别好奇地想问作为那样一个“正统”的大牌资本为什么敢在当初投资无聊猿那样一个“不正统”的项目。 如果未来有机会,我还想问同样投资了无聊猿的A16Z-------一家更老牌、更“正统”的资本同样的问题。 在我过往的文章中,我反复写的一点是:在我们保证了以太坊、比特币的占比超过50%以后,我们要尝试投资更有潜力的项目和领域。 可这些更有潜力的项目和领域来自哪里呢? 以我的观察,它们有不少就来自我们毫不在意容易忽视或者很不理解容易错过的领域。而要抓住这些毫不在意、很不理解的领域和机会,我们就需要锻炼自己思维的弹性,打破自己思维的固化。 来源:金色财经
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金色财经
2023-05-31
投资者对债务上限、美联储政策和衰退风险的最佳策略:股票、债券还是现金?
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最安全的债券,目前的收益率远高于4%。
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数据显示,从2013年到2021年,只有新兴市场和高收益债券的收益率超过4%。 随着美联储提高利率,无风险回报率有所上升,一些人认为,目前持有美国股票的风险可能超过了回报。 尽管如此,对美国达成债务上限协议后金融市场反应的担忧、对美联储是否结束加息的不确定性以及潜在的经济衰退的担忧使形势复杂化。 美国总统拜登和众议院议长麦卡锡星期六晚间就提高美国债务上限达成“原则性协议”。如果这项协议本周晚些时候在参众两院获得通过,将避免可能动摇全球金融市场的历史性违约。 麦卡锡表示,他将于周日再次与拜登会谈,并将于周三对该法案进行投票。美国财政部长耶伦警告说,为了避免美国联邦债务违约,必须在6月5日之前敲定延期协议,因此现在几乎没有犯错的余地。对债务上限的担忧导致6月前8天到期的美国国债收益率在过去一周一度突破7%。 财富管理公司富通金融集团的管理合伙人博洛斯说,虽然交易目前已经敲定,但从风险管理的角度来看,他不建议客户押注非常短期的美国国债。 不过,随着利率上升,他的公司在过去六到九个月里将更多的客户资产转移到了债券上。他一直关注的主要是期限为6至12个月的美国国债。 “因为现在有很多很好的机会,特别是对于那些只需要固定回报而不寻求巨大增长的老年人来说,”博洛斯在电话采访中说。 Moneyfarm首席投资官理查德•弗拉克斯表示,他更倾向于期限低于5年的债券,“考虑到我们认为收益率曲线是平坦的,考虑到央行可能需要采取何种措施来应对通胀的所有不确定性,而通胀的粘性仍比我们可能希望的要高”。 个人消费支出指数(PCE)是美联储青睐的通胀晴雨表,该指数4月份上涨0.4%,物价同比涨幅从3月份的4.2%升至4.4%。 周五数据公布后,交易员预计美联储6月再次加息的可能性加大。 联邦基金期货交易员目前认为,美联储在下次议息会议上将基准利率提高25个基点的可能性为70%。根据CME美联储观察工具的数据,这一比例高于一天前的51.7%。 Flax补充说,他的公司在股票方面的配置较为保守,但不像去年那样保守。 随着债券收益率的上升,一些压力已经反映在股票估值上。弗拉克斯说:“我们需要考虑价格在多大程度上反映了这一点。” “这变成了一个问题,你认为企业盈利和现金流前景如何?未来X年的潜在增长率是多少?你被要求为潜在的收入流或潜在的现金流支付多少钱?这有吸引力吗?”亚麻说。 MRB Partners合伙人兼全球策略师科尔马说,股票和债券之间的平衡还取决于投资者对联邦基金均衡利率的看法。均衡联邦基金利率是与长期充分就业和稳定通胀相一致的短期利率。 科尔马说,如果投资者预计联邦基金均衡利率将维持在2.5%左右,这意味着从长期来看,美联储的政策利率将远低于目前的水平,那么当前的债券收益率将具有吸引力。联邦基金利率目前为5%至5.25%。 然而,科尔马说他并不这么认为。他表示,结构性通胀已经上升,均衡联邦基金利率和通胀都可能维持在较高水平。“以10年期债券为基础,实际收益率可能不会太高。你甚至可能会损失一点购买力,最多也就是持平,”科尔马在电话中指出。 科尔马说:“这可能是经济低迷时期的一个保护点,但在这种环境下,按实际价值、经通货膨胀调整后的价格计算,你无法保存财富,或者至少无法积累财富。” 科尔马称,他减持债券,中性持有股票,增持现金。 以科拉诺维奇为首的摩根大通的分析师也更青睐现金,而非股票。 分析师在周四的报告中写道:“即使不考虑债务上限问题,考虑到衰退风险上升、估值过高、利率高企和流动性收紧,我们认为股票的风险回报也很低,我们更青睐现金,而不是股票,前者的收益率约为5%。” 分析师们说,本月他们将模型投资组合中的现金配置提高了2%,资金来源是将股票和公司债券的权重分别降低了一个百分点。 不过,晨星研究服务公司首席美国市场策略师塞克拉说,他认为,与该公司的长期内在估值相比,美国股市仍被低估了8%。 “话虽如此,我确实认为未来几个季度市场将面临艰难的道路。这实际上是基于我们经济增长相对停滞的前景。” 今年年初,塞克拉表示,他们增持价值股和成长股,减持核心股。目前,该公司已将市场权重转向成长型股票,并保留了之前对价值股和核心股的权重。 塞克拉还表示,他们增持小盘股。塞克拉表示,“我们认为小盘股仍有很大上涨空间,尤其是在领先经济指标好转之后。” 主要股指本周收盘走高。道琼斯工业股票平均价格指数过去一周下跌1%,而标普500指数本周收盘上涨0.3%。纳斯达克综合指数上周上涨2.5%。 下周,投资者将等待周二公布的消费者信心数据、周三公布的ADP民间部门就业数据、周四公布的ISM制造业活动指数,最重要的是周五将公布的美国就业报告。
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金融界
2023-05-30
软银或将加入私人信贷热潮
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银行的收缩意味着传统竞争的减少。本周,
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和安联等资产管理公司指出了这一1.5万亿美元资产类别的优势,而私募股权公司也在寻求扩大其产品。 阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)联席总裁吉姆•泽尔特谈到这个机会时说:“根据公司的类型,你的回报可能会超过10%。” 作为全球最积极的科技投资者之一,软银正在关注私人信贷,这一事实进一步证明了该市场正在快速增长。据悉,过去一年,Zendesk Inc.和Coupa Software等公司通过直接贷款完成了数十亿美元的债务交易。
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金融界
2023-05-30
黄岳:人工智能、“中特估”同台唱戏,如何抓住投资主线?
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动指数基金,像全球最大的被动基金管理人
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,发行了大量的指数基金。这几重因素既有价值观的因素,也有机构配置的因素,同时还有资金流的因素。几重因素促进之下,海外的ESG已经成为了投资领域的一种显学。 国内应该说目前中国特色估值体系才刚刚开始提出,我觉得从中长期的角度来讲,其实它更多的还是要看价值观的这种重塑。也可以参照海外的ESG。我们也可以去观察,包括一些机构投资者,他们未来会不会强制要求以一定的比例来去配置相关的一些板块。 另外我们看到,被动的指数基金其实今年已经有大量的中特估相关的ETF和其他指数基金开始大面积发行了。 所以整体来讲,我觉得从中长期的维度,它更多的是看价值观能否成功的建立,我个人对这点还是有信心的。 短期来讲,“中特估”里边它的资产是有很大分化的。首先像三桶油和运营商,更多的是基于它的基本面比较好,大家基于业绩对它投票,认为它是“中特估”里边经营业绩比较好的资产。既符合我们市场目前的价值观,就是说大家更看重业绩以及业绩的成长性。同时它也符合新的价值观,就是中国特色的估值体系。它是一个交集,所以它率先就会有所表现。 后面整个行情就扩散到了一些低估值的板块,包括现金流比较好、股息率比较高的金融板块。我觉得这个逻辑也是讲得通的。刚才也说了目前我们经济复苏的 斜率没有春节之前以为的那么快,市场预期给的也比较弱。在这种情况下,大家可能就会拥抱一些具有防御属性的资产,就是它的现金流很好,分红比率也很高,虽然成长空间好像没有那么大,但是至少向下的空间好像不大了,安全边际相对来说比较高。 整体来看,短期来讲,是比较符合当下的市场风格的。短期来看,“中特估值”最的敌人是成长板块。一旦我们经济中的一些微观指标比如地产数据、汽车销量,或者家电等大宗商品的销量开始出现回升了,这个时候可能资金又会流向经济属性比较强的、具有一定成长预期的板块。毕竟“中特估”里边很多板块,最大的问题就是没有太强的成长逻辑支撑。 所以短期我觉得“中特估”符合目前市场的价值观,但是也要警惕如果经济好转,资金可能就会愿意流向一些成长板块。但是中长期我觉得“中特估”是有持续性的,因为这是一个价值观的重建。可以关注央企共赢ETF(517090)。 三、金融行业投资价值解读 主持人:谢谢黄总,我们再来具体的看一看金融行业目前的基本面情况如何,在“中特估”的催化下,金融行业的投资价值是怎么样的? 黄岳:好的。首先,金融板块应该说是比较适合中长期配置的投资者来进行配置,因为这个板块第一个特点就是历史波动相对来说要小一些,相比一些成长性比较强的板块,金融的波动没有那么大。 第二,金融板块它整体的股息率是比较高的。所以从长期配置的角度来讲,能够有一个股息率比较稳定的预期回报。 再从短期来看,也就是金融行业的基本面情况来讲,应该说今年金融行业的业绩改善预期是比较强的。金融板块里面分成银行、证券、保险三大类。具体来看: (1)银行 银行其实主要是和基本面相关的。今年虽然是一个弱预期、弱现实的场景,但是银行的息差有所改善,包括我们可以看到最近一些存单的成本也开始下降。这属于银行的成本端有所下降。它的贷款端相对来说下降的幅度又没有那么快。 所以整体来讲,这个利差对银行是比较有利的。从经济的角度来讲,虽然是比较弱的复苏,但是也仍然是一个复苏的格局,所以对于银行坏账的改善也是有利的。 另外,今年整体的金融行业有可能会面临薪酬的下降,从成本端来看都是有利的。 所以,在多重的因素影响之下,应该说银行的基本面是向好的。只不过向好的斜率是大还是小,如果未来经济改善的速度比较快,银行作为高贝塔行业它的弹性可能会更大一些。如果经济的复苏仍然是比较缓慢,银行整体来讲也是向上修复的格局。 (2)证券 我们再来看证券,第一是它的位置比较低,已经调整了很长的时间。 另外,证券也有成本端的改善,就是人员薪酬的下降预期,包括在很多机构里边也已经变成了现实,这是它成本端的改善。 另外,我们看市场成交额,包括交易量,这属于券商的经纪业务。证券公司的业绩弹性最大的是它的自营业务,整体来讲,今年的行情累计的涨幅好像不大,但肯定比去年要强。所以证券公司它相比去年的业绩,应该会出现比较大幅的改善。 尤其是今年的债券(利率债)市场相对来说也是慢牛的走势。所以自营业务和经纪业务相比去年应该都是大幅改善的。 (3)保险 保险也是调整了很长的时间,而且它成本端,包括其他的一些因素也是有所改善的。 保险一方面看它的销售情况,或者说看整个收入扩张情况。另外一方面就是看它自己的投资,今年应该说股债市场相比去年都还可以,保险整体来讲业绩也有改善。 所以,整体来看,短期来看或者说今年的角度来看,金融板块的业绩是会有不同程度改善的。其中保险和证券的业绩改善幅度可能大一些,银行目前还不好,更多的要看后续基本面的情况,但是整体来讲都是改善的。可以关注金融ETF(510230)、证券ETF(512880)。 四、人工智能是否成为今年市场的主线? 主持人:好的,谢谢黄总。我们再回过头来看一看人工智能这条主线,虽然人工智能最近一段时间一直在调整,但其实我们看到,市场资金对这个板块的关注热情还是没有减少的,您觉得人工智能会继续成为今年的投资主线吗?我们具体应该怎么去投资这条线? 黄岳:人工智能我觉得有可能是未来好几年中长期的主线,从新能源汽车之后,A股已经很难找到这种渗透率目前还很低,未来又有很大增长空间的品种。应该说是比较稀缺的。 我们看一些传统的行业,比如说像金融,地产,甚至新能源,随着整个的业绩增速降下来之后,往后看更多的可能会表现为周期性。随着整个经济的周期,库存的周期,呈现周期性的波动。 但是我们想找一个最近几年就能看到有爆发式的增长潜力的板块,是非常稀缺的。应该说人工智能正好填补了新能源之后对于成长板块的空白。 目前整体来讲,人工智能还处于比较早期的阶段。目前能够看到一些产品的出现,比如说像国内的百度文心一言,讯飞的星火、海外的龙头ChatGPT,都有一些相对来说成熟的产品。但是这些产品的商业模式还没有跑通,它们未来到底要怎么去赚钱、怎么盈利,具体的应用场景尤其是商业场景到底体现在哪里,现在可能还需要一段时间的挖掘。 另外从技术的角度来讲,可能它进一步改正修正的空间也是有的,尤其是从法律、道德伦理的层面都有一系列的问题需要得到解决。 虽然目前处于比较早期的阶段,但是我们往后看,它的蓝图或者说未来的前景是能够展现出来的。尤其是现在一些应用比较成熟的领域,比如说像图形、视觉,包括像游戏、传媒、在线教育,甚至是和医疗包括和其他传统行业的一些结合,目前都已经有一些初步的应用逐渐展露出端倪了。 所以我觉得人工智能目前处于一个中期具有很强爆发力的业绩成长赛道里边的早期投资阶段。在这个阶段,可能市场更多会关注到它一些确定性比较强的板块,比如说算力、光通信、云计算等等。应用层面可能还需要一段的时间,才能够知道哪一个公司能够跑出来,包括哪一个方向能够跑出来。 但是人工智能最大的特点就是它和我们的生活,包括生产中的方方面面可能都会有结合点。目前比较成熟的领域可能是集中在以传媒为主的一些领域,但是其他的领域也能够找到很多的结合点。 我觉得这个板块应该是中长期的行情。短期来看,第一它的涨幅很高,把很多预期已经打进去了。另外一方面,短期可能很多上市公司的业绩在上半年甚至到三季度,都不一定能有很大的爆发式增长,更多的可能还是处于订单的早期储备的阶段。可能有订单的增长,但是经营业绩可能还没有得到确认,甚至订单可能也没有出现很爆发式的增长。目前主流的预期是,预计今年下半年甚至明年,经营业绩会出现快速的改善。所以它有一个估值先提升的情况在里边,就会呈现出很大的波动性。 我觉得这个板块可能比较适合逢低去配置,另外也比较适合以一个中期的视角来进行配置。因为它短期的波动很大,我们在里边跟着预期去折腾的必要性也不是很强。如果是很早期就已经配置了这些板块的投资者,我觉得也没有什么必要再去折腾做短期交易,中长期配置就可以了。 如果还没有配置,或者配置的比例还不高,但是又很看好这个板块的投资者,那我的建议就是逢大跌的时候,或者遇到一个比较长的连续调整的时候分批去配置,或者采取定投的方式尽可能熨平它在这个过程中的波动。可以关注软件ETF(515230)、计算机ETF(512720)、通信ETF(515880)。 五、游戏板块还能投资吗? 主持人:好的,谢谢黄总。我们知道您自己也在管理着游戏相关的一些基金,今年在版号和AI的加持下,游戏成为了表现最好的行业,有些基金的涨幅甚至已经翻倍。很多投资者其实也比较关心,游戏现在还能投资吗? 黄岳:应该说游戏板块的行情是几重因素叠加的结果: 1、估值周期性波动 如果没有创新型的一些产品或者说技术的进步,比如说像AI或者VR等等,整个游戏板块可能短期到中期,更多的是维持一个偏周期性的波动。 它的估值比较低的时候,大概就是动态估值在十几倍、二十倍左右。动态估值如果上升到30倍、40倍左右,就是偏高估的区域,整体呈现周期性的波动。 2、政策周期 另外也会有政策周期的影响。我们站在去年年底的时点,一方面游戏板块已经调整了很长时间,版号也已经放开了。同时政策上也肯定了过去今年游戏行业在未成年人防沉迷方面的成效,并且还强调了游戏的科技和文化价值。再加上 它的估值也是处于历史极端的低位,本身就有一个内生性的修复需求。 3、消费复苏 游戏本身也属于消费复苏的板块,因为游戏本身属于改善型的消费品,是经济贝塔变量比较高的板块。所以今年它是受益于复苏的这种大方向的。 包括我们看到整个游戏板块一季报的业绩,也还是不错的。今年相比去年整个游戏板块的业绩存在大幅改善的预期。 4、技术进步 我们再把技术的进步叠加进去,游戏板块往往会带来很多爆发式的行情。 所以今年一季度,游戏面临的情况,一方面它自身有业绩的改善,以及内生性的周期性回暖。另一方面,它又突然遇到了人工智能的加持,人工智能对游戏板块最大的作用就是降低研发成本,包括游戏板块里边影音视觉的制作,图像的制作,甚至包括语义的大模型、游戏的一些剧本,甚至在游戏运营的环节,比如说游戏中的NPC和玩家的对话,整个社区的管理,可能都会有一些目前已经比较成熟的人工智能应用。 我自己也看到了很多基于人工智能制作出的动画,游戏内的一些人物的动作片段已经非常接近于目前行业比较领先的水平了。所以说人工智能目前应用最成熟的领域可能就是在游戏传媒里面。 整体来讲,我们如果不考虑技术进步,单纯看游戏板块内生性的恢复的话,目前游戏行业的这种涨幅肯定是已经反映得比较充分了。后面要看游戏板块未来业绩的恢复速度到底是什么样子的。 但是我们如果把人工智能,包括MR/VR的一些设备也考虑进去,那么游戏行业未来可能还会有一些成本端的突破。因为VR/MR这些穿戴设备非常成熟的应用领域就是游戏。所以从这个角度看,我觉得未来游戏行业还是值得期待的。 但是,任何一个行业板块,在很短的时间内累积到了这么大的涨幅,必然会面临获利了结、获利盘回吐的过程。所以它短期势必会面临非常大的波动。如果想要配置游戏板块的投资者,要有充分的心理准备。 另外一点,和AI板块一样,我觉得如果是很早期配置这个板块的投资者,那么这个板块的爆发力和成长性还远远没有结束,在这个位置也没有必要去折腾做短期交易。对于还没有配置的投资者,短期可能要先等一等。因为它还不像AI相关的通信、计算机等行业,调整的幅度和空间都已经比较充分了。目前来看,传媒包括游戏板块调整的时间和空间都还不太够。这个位置大家可以先耐心的等待一下,后续如果有调整,我觉得是非常值得去布局的。当然现在如果非常看好,也可以以比较小的仓位分批去配置,我觉得也是没问题的。 游戏这个板块未来的爆发力可能会非常强,它最大的爆发是来源于技术的进步。目前能够看得到的像VR,像人工智能,都很有可能会在游戏领域最先开花结果。可以关注游戏ETF(516010)、游戏沪港深ETF(517500)。 六、新能源板块投资机会解读 主持人:我们回过头来,再来看一下今年以来一直表现比较弱的新能源赛道。其实近期新能源赛道的个股还是有一定反弹的,您怎么看待新能源今年的投资机会? 黄岳:因为之前市场对于新能源更多的是按照赛道投资的逻辑来进行投资的,关注整个新能源板块的成长性,或者说是关注它业绩的增速。它之前比如说每年30%的增长,它后面能够提升到50%,它这里面就有20%的增速。再往后看,它增长的速度势必要慢下来,除了个别领域,像储能、风电可能仍然能维持很高的增长速度。 但是整体来讲,尤其是新能源汽车这一块,未来它增长的速度要逐渐放缓,也就是说它不会再像过去一样,每年像坐着火箭在持续增长。未来可能就是像开汽车一样,仍然速度很快,但是它会比较平稳的长期增长。所以我觉得这个赛道是有它自己配置的价值,它是属于目前成长板块里边技术比较成熟的。 像AI可能还处于比较早期的阶段,新能源毕竟它的技术、客户以及整个供应链都已经很成熟了。所以这个板块我觉得更多的会呈现出一种周期性的波动。当我们在周期偏低的位置,比如说当下,它的配置价值是很高的。但是如果在周期偏高的位置去配置,比如说这个位置它再涨了百分之二三十,那我觉得可能它的空间就被阶段性的透支了。 所以我觉得新能源板块当下是属于跌出了机会,而且这个赛道本身是有配置价值,是值得配置的。只不过它和一些未来有潜在爆发力的板块最大的区别就在于,这种板块可能你只能在很便宜的时候去配置,赚一个长期业绩增长的钱,再去赚估值修复的钱。但是你如果在一个估值比较贵的位置,或者说已经反弹到了比较高的空间之后再去配置,靠未来的业绩增长去把它估值的压力修复,那可能需要熬很长的时间。 我觉得新能源板块当下的配置价值是比较高的,但是这个板块未来可能更多的会呈现一种周期性的波动,当然长期来看它的周期仍然是向上的。可以关注新能源车ETF(159806)。 七、地产产业链投资机会解读 主持人:接下来我们再来看一看跟稳字当头相关的地产链,随着地产政策的回暖,其实竣工和销售的数据是有望得到持续改善的,但是地产链其实今年以来表现还整体比较一般,您怎么看地产链今年的投资机会? 黄岳:地产链我觉得应该说是属于现在市场里边预期差最大的板块。也就是说,目前绝大多数的投资者对于地产已经非常悲观了,或者说已经不愿意再去看这个板块了。 我觉得地产,第一它是有爆发力的板块,我们看过去,哪怕是在它过去下行的波段里面,其实它每逢有行情的时候,也都是一个爆发力很强的行情。所以我觉得这个板块是适合短线的一些投资者去把握一些波段机会的,因为这个板块它有弹性,有爆发力。 从中长期的角度来讲,我觉得可能更多的要关注产业链中还有内生增长动力的板块,比如说地产后周期中的建材。 建材里边的一些消费型建材,它仍然处于集中度快速提升的阶段。原来都是鱼龙混杂,伪劣产品充斥的阶段。前三大或者前五大供应商的市占率都是比较低的,大概就在百分之二三十左右。未来龙头企业市占率进一步提升的空间是很大的,它是有内生增长的动力在里面。 另外还有就是家电,目前改善性的需求在家电需求中的占比已经很高了。新开工需求在整个家电里面的占比在逐年下降。另外,家电里边有很多小家电,比如扫地机器人还有其他的改善性家电,本身也有消费升级内生性的增长潜力在里边。 中长期来看,在地产产业链里面,我更加关注仍然能够找到内生性成长逻辑的一些板块,比如建材和家电。而且这几个板块又正好是地产后周期的板块。 目前竣工端应该说是地产里边景气度最高的产业链,或者说弹性本身也是最大的。因为目前有很多楼盘,它可能竣工还面临一定的问题和压力。所以地产里面,竣工端是有弹性的,短线的投资者可以去关注。 中长线的投资者我觉得要去关注一些有内生性成长的赛道。 至于房地产板块当下处于什么样的时间点?我觉得是处于可以逐渐去观察、逐渐去开始配置的时间点。因为这个板块本身预期差很大。如果它再向下,其实我们还有很多政策的空间可以期待。所以我觉得再进一步大幅向下的空间,其实已经被政策的预期封住了。它现在主要的问题就是大家对于未来向上的空间,包括什么时候能够开始展开一波向上的行情,都已经完全失去信心了。 目前来看,市场也缺乏一些很有亮点的板块。像“中特估”、人工智能也都是处于刚刚开始调整或者调整了一段时间,目前还不能判断调整有没有结束。所以,当下也没有更多非常有亮点的板块去争夺它的资金。在这样的情况下,我觉得地产产业链相关的建材ETF(159745)、家电ETF(159996)可以逐步关注起来。 本条资讯来源界面有连云,内容与数据仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
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有连云
2023-05-24
暴风雨前的平静?一波企业违约潮恐将来袭 市场料迎来转折点、这些公司危险了
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比那些背负债务的巨头更好地度过衰退。
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基本股票(BlackRock Fundamental Equities)欧洲、中东和北非地区副首席信息官Helen Jewell表示:“经济增长放缓要求关注优质公司——那些利润率高、债务水平低、自由现金流收益率和资本回报率高的公司。”“从历史上看,这些潜在的基本面因素一直是股票回报的关键决定因素。”
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市场焦点
2023-05-24
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:预计美联储今年不会降息
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不认为美联储会在2023年降息,预计本周将公布的通胀数据可能表明,价格上涨的步伐仍将保持在高位,这使得美联储很难逆转最近加息的部分步伐。 "本周我们将密切关注美国个人消费支出,这是美联储青睐的通胀指标,"
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投资研究所周二表示。“我们预计通胀将在一段时间内保持在2%以上的政策目标——这就是我们认为美联储今年不会降息的原因。” 周五将公布个人消费支出价格指数数据,这是衡量通胀的关键指标。经济学家预计,该数据将达到0.2%的月率,略高于之前的0.1%。与此同时,预计核心个人消费支出价格指数(PCE)的月率将与预期一致,为0.3%。 巴克莱与
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持有类似观点。巴克莱本月早些时候表示:“除非应对相当严重的衰退或流动性紧缩,否则美联储今年不太可能降息。” 从周二的市场走势来看,股市走低,道琼斯工业平均指数(DJI)、标准普尔500指数(SP500)和纳斯达克综合指数(COMP.IND)均收低,因债务上限谈判继续给大盘带来压力。
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金融界
2023-05-24
美股收盘:道指跌超140点 新能源车股普涨小牛电动绩后涨超9%
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动荡只是一个新的开始 债券市场巨头
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、品浩(Pimco)以及Vanguard Group Inc.都警告称,近期美国国债的剧烈波动只是一个新的动荡时代的开始,在通胀得到控制之前,这个时代将难以结束。 美国国债市场一项受到密切关注的波动指标已升至2007-2008全球金融危机期间才曾经见过的水平。在之前两年随着经济走出疫情而经历了利率的大幅波动之后,2023年投资经理们又遭受了从银行业混乱到债务上限僵局等一系列风险冲击。 对于这些管理着数万亿美元资产的固定收益巨头来说,这是投资者可能未来数年都必须要面对的新现实。他们指出,自2009年以来,美联储购买了数以万亿美元的债券以支持经济增长,这种做法帮助遏制了市场波动,引发了投资者向被动债券投资的重大转变,但现在美联储已经转到了与通胀对抗的模式。 美联储鹰派Bullard预计2023年还会加息两次 圣路易斯联邦储备银行行长James Bullard表示,他预计为了遏制通胀今年还需要加息两次。“我认为我们将不得不往上提,” Bullard周一在佛罗里达州劳德代尔堡举行的一个活动上参与小组讨论时说,“我在考虑今年再加两次。” 不过他也表示,自己并不确定利率何时会上调。 美联储过去14个月中激进加息,将基准利率从近零水平大幅上调到了5%至5.25%的区间。不过他们今年来动作已放缓,连续三次加息25个基点。一些官员已暗示,他们支持在6月13-14日的会议上支持暂停。 Kashkari:美联储6月暂停和继续加息的理由“旗鼓相当” 明尼阿波利斯联邦储备银行行长Neel Kashkari称,对他而言正在关注通胀前景的央行下个月继续还是暂停加息,理由“旗鼓相当”。 “我认为就现在来说,6月是加再还是跳过,两者旗鼓相当。对我来说重要的是不要发出我们已经收手的信号,” Kashkari周一在接受CNBC采访时说,“如果我们跳过6月不加,这并不意味着我们的紧缩周期已经结束,对我来说这意味着我们在搜集更多的信息。接下来我们会在7月再次开始加息吗,有没有这种可能呢?” 美联储过去14个月中激进加息,将基准利率从近零水平大幅上调到了5%至5.25%的区间。不过他们今年来动作已放缓,连续三次加息25个基点。一些官员已暗示,他们支持在6月13-14日的会议上支持暂停。 美联储官员Daly:银行业动荡导致的信贷紧缩可能相当于加息两次 旧金山联邦储备银行行长Mary Daly称,近期美国一些银行倒闭导致信贷环境收紧,可能相当于“两次加息”。 “我们确实看到机构减少贷款量并提高贷款标准。我们希望对此仔细观察,以了解信贷收紧的程度以及预期的持续时间,” Daly周一表示。“我在数据中看到的、以及从银行业联系人那里听到的信贷紧缩,可能相当于加息两次,”她说。 美联储官员在过去14个月里快速加息,在5月份将基准利率提高到5%至5.25%的区间,而去年年初时还接近于零。一些官员已经暗示支持在6月13-14日会议上暂停加息。 华尔街知名空头Wilson警告:美国股市的涨势不是牛市的开始 摩根士丹利的策略师Michael Wilson警告称,不要误以为美国股市的上涨行情是新的牛市开始。华尔街最大空头之一Wilson表示,有太多基本面和技术面证据都指向市场未来面临难题。他敦促投资者不要被最新的涨势冲昏头脑。此轮涨势推动标普500指数上周短暂升破4200点,触及2022年8月以来的最高水平。 Wilson表示,若债务上限谈判达成解决方案可能在短期内推动股市走高,但“我们认为这是一个虚假突破/牛市陷阱”。 欧洲央行官员Villeroy:将在未来三次会议上达到利率峰值 欧洲央行管理委员会成员Francois Villeroy de Galhau表示,利率将在未来三次会议上达到峰值,而且并不一定需要每次会议都加息。 这位法国央行行长表示,本月将加息步伐放缓至25个基点是“明智而谨慎的”,以便官员们评估关注史无前例货币紧缩行动的效果。他重申,一旦达到所谓的终端利率,欧洲央行应该将利率维持在这个水平一段时间。
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金融界
2023-05-23
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