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中国10年期收益率跌不停!增长前景遭看空,央行很有可能1月就降息?
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动性支持和主要银行在2023年第三次下
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率的结合,引发了外界对北京将进一步放松货币政策以帮助增长的预期。 “降息预期在发挥作用,而且市场总体上仍看空中国的增长前景,”野村国际驻香港策略师Albert Leung说。他补充说,如果在没有任何强有力的财政或房地产刺激措施的情况下,降息预期保持不变,收益率可能有更大的下跌空间。 分析师表示,中国政府债券今年的前景取决于中国央行是否会放松政策,以及放松到何种程度,以支持脆弱的经济反弹。过去几个月,市场经历了波动,由于对债券发行的担忧,收益率先是飙升,然后由于中国央行的慷慨注资,收益率再次下跌。 基准国债收益率去年12月下跌约11个基点,为一年多来最大跌幅。 尽管中国去年加大了财政和货币刺激力度,但中国经济复苏仍面临需求疲软和房地产危机挥之不去的压力。一项衡量制造业活动的指标在12月进一步下滑至收缩区间,不过周四公布的一项服务业指标显示出一些扩张迹象。#中国经济# 瑞穗证券资深中国经济学家Serena Zhou表示,中国央行在1月份下调政策利率的可能性很大,可能会在通胀和信贷增长数据公布后采取行动。 根据彭博汇编的数据,中国下一次消费者价格指数将于1月12日公布。上个月的数据显示,物价以三年来最大的速度下跌,而生产者价格指数甚至进一步下降至负值。 与此同时,人民币的反弹可能缓解了中国央行官员的一些压力,他们担心任何宽松措施也可能引发人民币进一步贬值。 “更稳定的人民币和低通胀为中国人民银行的宽松政策打开了窗口。”香港星展集团控股有限公司的经济学家Samuel Tse说,“存款准备金率下调在望,可能就在本季度。”
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风起
01-04 20:23
为我们的钱包“加加油”!这只产品今天打开申赎,闲钱理财可关注
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新年伊始,多家农商行、村镇银行宣布下
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率,成为去年12月下旬以来银行存款“降息”大军中的最新成员。 当下,股票市场仍在缓慢累积低位转换向上的势能。投资者风险偏好在降低,但市场无风险利率下降却预计要成为长期趋势,此时净值曲线相对平稳的固定收益类尤其是纯债类基金产品就成为不少追求稳健收益的投资者的“较优解”。 近年来,纯债类产品的业绩表现也未辜负投资者的热情。据中证指数公司的数据显示,中证全债指数 (H11001)近一年、近三年、近五年的年化收益率分别为5.21%、4.78%、4.41%,而其同期波动率均为0.01%。(时间截止2024年1月2日) 由于投资者稳健理财的需求相对火热,不少固收实力较强的基金公司都已推出各类纯债类产品以满足市场需求。其中,老牌银行系基金公司浦银安盛基金已布局多款不同久期的纯债基金,产品矩阵丰富,受到投资者关注。 前不久,该公司固定收益投资部总监助理曹治国担纲的一只偏短债类的产品——浦银安盛30天悦享持有期债券型证券投资基金因其较灵活的久期策略,对所投对债券期限每月限制,能够追求收益的更好弹性,在发行期间曾受到市场极大欢迎,提前完成了募集。根据产品公告显示,该产品已于1月4日开放申赎,对于偏好稳健理财的投资者可以关注。 安全放首位 交易找机会 作为浦银安盛基金多只现金管理类产品的掌舵者,曹治国经验丰富,拥有10年证券从业经验,5年公募基金管理经验,其投资业绩同样排名市场前列。他的代表在管产品浦银稳鑫120天滚动中短债基金A/C((A类015815, C类015816),成立以来收益为5.91%/5.57%,同期比较基准涨幅为3.95%。近一年收益为4.04%/3.83%,同期比较基准为2.96%(数据来源:Wind,截至2023/12/31) 虽然业绩排名靠前,但对于债市投资,曹治国强调始终要把安全性放在第一位,他多次表示:“虽然现金管理类产品之间常常要竞争几个bp的收益率,但我们不会因此去做信用资质下沉,因为长期来看,常在河边走,哪能不湿鞋。” 在收益挖掘上,曹治国则善于利用波段策略争取积极表现,把握市场机会。因此,曹治国看重交易的作用,他认为做好交易首先要看宏观经济走势,其次要观察债券点位,再次要跟踪货币政策,接着要判断市场供需关系,最后还要了解市场情绪。在做到这五点的基础上,具体执行时则要做到“高抛低吸、止盈止损、胜率赔率、左侧右侧”,即在不断的波段交易过程中,要力争做到高抛低吸,而在抛和吸背后,则要做到坚决地止盈止损,在具体做交易时,通过对曲线的判断,做好左侧与右侧交易。 短债产品多 钱包加油站 作为银行系公募基金,固定收益投资是浦银安盛基金的传统优势领域,已布局多年,成绩突出,管理有超千亿规模的固定收益类产品,固收产品线已涵盖短期纯债型基金、中长期纯债型基金、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金等。 基于完整丰富的固收产品线,浦银安盛基金在2023年推出了名为“钱包守护加油站”的产品组合,纳入多款现金管理类及“债券+”产品,为风险收益偏低的投资者打造一组稳健理财的旗舰型产品。 以现金管理类产品为例,除有曹治国的浦银稳鑫120天滚动中短债基金外,还有浦银安盛双月鑫60天短债(A类013745, C类013746)和浦银安盛季季鑫90天滚动持有短债(A类012356,C类012357)等产品。 这些现金管理类基金均能较好地兼顾收益性和流动性。从投资收益来看,Wind数据显示,截至2023年12月31日,浦银安盛双月鑫60天短债基金A自2021年10月26日成立以来基金净值增长率为6.08%,同期业绩比较基准收益率5.17%,浦银安盛季季鑫90天短债基金A自2021年6月8日成立以来基金净值增长率为8.84%,同期业绩比较基准收益率6.30%;在流动性方面,以上基金的封闭期最长不超过120天,具备较强的流动性。 在完善的产品矩阵和较好的投资业绩背后,是浦银安盛历经多年构建起的、行业领先的固定收益业务管理平台和成熟专业的投研团队,能够为各类投资主体提供多元化的固收投资解决方案。 据资料显示,浦银安盛固收团队秉持着“严控信用风险,追求稳健收益”的投资理念,阵容较为强大。其分管固收条线的副总经理汪献华曾任浦发银行金融市场部副总经理,具有20年金融从业经验;固定收益投资部总监李羿拥有10年投资经验,曾任职于银行、保险、头部基金;信用研究部则由涂妍妍领衔,她曾任职于兴业银行、陆金所,具有18年金融从业经验;固定收益专户部总监段福印是一位投资老将,具有26年金融从业经验及16年投资经验,曾在券商、公募基金有着资深从业经历。 对于后市,曹治国表示,后续他将在浦银安盛基金大固收团队的支持下,坚持高资质信用债底仓结合波段操作的策略,在尽力提升产品安全性的前提下,努力在追求规模扩张的同时让投资者能有更好的投资体验。 风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料中提供的意见与评述仅供参考,并不构成对所述证券的任何操作建议或推荐,依据本资料相关信息进行投资或行事所造成的一切后果自负。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则,勤勉尽责地管理基金资产,但并不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。投资者在投资本基金前,请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。如需购买本基金,请您关注投资者适当性管理相关规定,提前做好风险测评、并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
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金融界
01-04 12:10
布局新年市场,国泰金盛回报混合即将发行
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储降息预期逐渐明朗,海外多家国有大行下
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率,外资回归也逐渐回到正轨。从A股的历史估值来看,当前,上证综指、沪深300、创业板指、万得全A的市盈率和市净率都已经达到历史低位区域,尤其市盈率更是达到近5年最低值。 历史上,市场每次经历过大幅波动后,主动权益类基金表现都比较好,如2008年金融危机、2015年市场的大幅调整、2018年贸易摩擦、2020年疫情后,主动权益类基金的涨幅都比较可观。 船行千里,天气重要,舵手更为关键。买基金时,在市场低位选择合适的基金经理,能够事半功倍。国泰基金养老金投资总监胡松就是一位靠谱的“老船长”。证券从业经历20年,投资管理从业13年,管理多只非公募产品和公募产品。 胡松目前在管产品国泰金鹏蓝筹混合基金,任职累计收益13.63%,相比于沪深300,超额收益近40%,同时,近1年、3年斩获逆市正收益。(数据来源:同花顺iFind,截至2023.12.28,胡松2020年9月25日开始任职) 另一只代表产品国泰金色年华股票型养老金,业绩同样出色,任职收益累计149.48%,同期沪深300只有1.49%,近3年的收益为7.96%,相对沪深300,超额收益40.24%。(数据来源:同花顺iFind,截至2023.12.28,胡松2017年1月25日开始任职) 胡松是典型的以基本面为核心,自下而上精选个股,整体投资风格偏价值的投资者。虽然更偏重自下而上精选个股,但同时也能兼顾到中观行业景气度,有一定的自上而下思维。 首先,他会从中观切入,寻找能够快速发展的产业,通过紧密跟踪产业发展情况,寻找符合发展方向,又有一定预期差,并且通过股票估值和盈利的匹配度,以合理的价格买入具有持续竞争力的标的。其次,胡松相对偏好成长股多一些,也会从行业比较以及自上而下角度配置周期股和价值股。胡松很少做仓位择时,产品的回撤控制主要通过分散行业以及对个股的合理定价。 新年伊始,国泰金盛回报混合基金(A类代码:019328;C类代码:019329)即将于1月11日开始发行,胡松是掌舵该产品的基金经理。 胡松表示,当前经济增速和市场估值都处于低位,蕴含反转的潜力,基本面已开始出现边际改善的信号,内生增长动能正处于边际修复过程中。与此同时一揽子稳增长政策仍在继续发力,后续政策落实对基本面的支持如果显效,包括财政货币协同、地方政府化债、地产等政策的节奏和空间,经济修复的速度可能提升,另外,短期美债利率上行,外资流出等因素对市场压力较大,如果这些因素得到消化,也会成为扭转市场的动力。 展望2024年,该产品将重点布局两大方向,分别是成长方向以及反转或复苏方向。其中成长方向看好:1)自主可控产业;2)具有全球竞争优势的先进制造业;3)新兴信息产业。 反转或复苏方向主要看好:1)总量待修复的地产链条的建筑建材、化工、汽车、家电等行业;2)基本面修复的医药、电子等行业;3)高股息资产。 近期,市场估值磨底,利好政策也持续加码,这只安全感十足的基金值得关注。 注:观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。市场有风险,投资需谨慎。国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金(成立日期2006/09/29,业绩比较基准为60%*富时中国A股蓝筹价值100+40%*中证全债(全价),胡松自2020/09/25管理至今)2018年-2023年上半年的业绩/比较基准:-30.37%/-10.08%,43.50%/24.69%,57.41%/13.79%,21.35%/-4.19%,-19.25%/-10.62%,10.39%/1.12%。数据来源:基金定期报告,数据截至2023/6/30。业绩数据已经过托管行复核,国泰基金整理。我国基金运作时间较短,过往业绩不代表未来。国泰金盛为混合型基金,理论上其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金,低于股票型基金。 本基金投资港股通标的股票时,会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,购买前请详阅基金法律文件,选择风险匹配的产品。基金有风险,投资需谨慎。
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金融界
01-04 11:22
A股头条:一份报告引发币圈惊魂跳水!公募调仓砸盘?分析称新接手基金经理卖TMT买煤炭!十一部门开展“信号升格”专项行动
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色右江农村合作银行等多家中小银行跟进下
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率。梳理这些中小银行公告内容,农村中小银行调整后的利率水平仍高于全国性商业银行,三年期、五年期定期存款利率较国有大行、股份制银行高出10—20个基点。评:在银行利差逐步缩小的情况下,中小银行的利润空间被进一步压缩,资金成本相对大银行高,贷款竞争力又有限。 5、十一部门开展“信号升格”专项行动实现4G和5G信号显著增强 工业和信息化部等十一部门发布关于开展“信号升格”专项行动的通知。到2025年底,超过12万个重点场所实现移动网络深度覆盖、3万公里铁路和50万公里公路、200条地铁线路实现移动网络连续覆盖。5G网络覆盖深度和广度持续完善,5G流量占比显著提升。移动网络下行均值接入速率不低于220Mbps,上行均值接入速率不低于45Mbps,卡顿、时延等主要业务指标全面优化,移动网络达标速率占比不低于95%(即95%情形下达到相关速率标准要求)。 6、油价2024年首调加满一箱油多花约8元 据国家发改委通知,1月3日24时起,每吨汽油上调200元,每吨柴油上调190元。机构测算,本次调价折合92号汽油每升上调0.16元,95号汽油每升上调0.17元,0号柴油每升上调0.17元。油箱容量为50L的普通私家车,车主加满一箱油将多花8元左右。评:目前产油国减产存疑以及对需求疲软的担忧,国际油价走势疲软,但是红海是一个不稳定因素,短期看油价走势的不确定性很大。 7、阿斯麦:中国订单已全数交付 据台湾“中时新闻网”1月2日报道,近日荷兰光刻机巨头阿斯麦公司发布公告称,2023年两个型号DUV(深紫外)光刻机已获准的出口许可证突然遭到撤销,不过,中国大陆客户预付购买DUV光刻机所积压订单基本都已完成交付。据报道,事实上,2023年阿斯麦一直都在向中国客户供应光刻机,其中就包含了NXT:2000i和更先进型号的DUV产品。至于生产7纳米及以下芯片的更先进的EUV(极紫外)光刻机,阿斯麦依然不能向中国客户出售。评:阿斯麦前段时间应该是在全力交付中国的订单,今年其他配套设备的放量应该是大概率事件。 8、公募被指调仓砸盘,新接手的基金经理卖TMT买煤炭? 周三一则有关公募的传闻再引发关注,多位大V通过社交媒体提到,周三下跌原因是放开机构净卖出。但据记者了解,公募业并无这方面的调整。不过这一传闻很快又被新传闻覆盖,新矛头指向了大量基金经理离职,新基金经理接任后的调仓,并指出2023年收官后基金经理换人太多,进而导致清仓-调仓动作增多导致。传闻顺理成章,将3日TMT板块重挫的原因,指向公募基金调仓转而买入煤炭股。(财联社)评:年初是公募基金调仓一个窗口期,往年也出现过大幅调仓引起市场波动的情况,至于这次只能等基金一季报的披露情况了。 9、一份报告引发币圈惊魂跳水知情人士:SEC将于本周五批准比特币现货ETF 周三晚间,正在期待美国SEC发放批文的另类资产投资者们,却迎来了又一场加密货币市场的惊魂跳水。一份断言“SEC不会在1月发出批文”的研究报告引发了比特币等价格的闪崩。不过最新市场消息称,美国证交会(SEC)与几家证券交易所举行了一系列会议,让市场更加相信,人们期待已久的比特币现货ETF可能很快就会获得批准。据福克斯商业新闻报道,美国证交会交易和市场部门律师将于周三与主要交易所高管会面,这些交易所包括纽交所、纳斯达克和芝加哥期权交易所。尽管仍未作出最后决定,知情人士称,美国证交会可能在周五宣布比特币现货ETF获批的发行人,现货交易最早将于下周开始。 隔夜外盘 美股:“美联储纪要未撑降息预期,大盘继续下跌,财报季恐成分水岭!”美联储纪要暗示加息结束,但关键问题留白引发市场猜测,美股低开低走集体收跌,道指跌超280点,纳指跌近180点,标普下跌0.82%勉强守住4700点关口;科技股多下跌,MicroStrategy跌近8%,特斯拉跌约4%,连跌四日创去年11月9日以来最大单日跌幅,中概股逆势走高,高途大涨近12%,好未来涨近5%,哔哩哔哩涨近4%,阿里巴巴、拼多多、百度涨超2%。 期货市场:美元指数四连涨创近三周新高;日元盘中跌超1%至两周低位;离岸人民币盘中跌超200点失守7.17,创三周新低。比特币盘中跳水超10%、跌穿4.1万美元。现货黄金跌1%为12月11日以来的最大单日跌幅,创近两周以来新低;黄金期货跌至2042.80美元,现货白银跌至23.00美元的三周低点。原油期货上涨至72.70美元涨幅3.3%,布伦特原油上涨至每桶78.25美元涨幅3.1%;十年期美债收益率近三周来首次盘中升破4.0%后转降,美联储纪要后刷新日低。 市场策略 大盘连续回落,但现在还不能确定反弹已经结束,再冲一波或者做小双头的可能性依然存在。近期可以重点关注一下创业板指,近两日的回落已经吃掉了上周四大阳线的一半多,理论上只要不被全部吃掉,那么反弹依然有可能再度展开,目标可依次看至上周五的高点以及去年12月11日的高点附近。但如果这根大阳线被吃掉,那么反弹就基本宣告结束了。 题材掘金 风电:近日,河北建投新能源有限公司康保“以大代小”风电平价示范项目5台构网型风电机组全部并网,正式投产发电。该项目是国内首个构网型风电机组批量商业化项目,共安装5台金风科技GWH191-6.0MW机组。与常规风电机组不同,项目采用的构网型风机是国内风电整机制造企业对深度构网功能的首次探索,是构网型风机从技术开发迈入大批量商业化应用里程碑的关键一步。 标的:金风科技(002202)、运达股份(300772) 人参:近日,市场监管总局会同国家卫生健康委、国家中医药局发布《保健食品原料目录人参》《保健食品原料目录西洋参》《保健食品原料目录灵芝》及配套解读文件。此次纳入保健食品备案原料目录的人参、西洋参、灵芝三种原料,其原料名称和品种来源与现行《中国药典》相同品种项下内容保持一致。 标的:益盛药业(002566)、吉林敖东(000623) 公告精选 【重大事项】 3连板利柏特:在手订单中不涉及“可控核聚变”业务 锦鸡股份:子公司签订9.22亿元AI能力中心算力服务资源运营合同 三花智控:计划不低于50亿元投资未来产业中心项目 金山办公:预计2023年净利同比增长11%到22% 【并购重组】 株冶集团:终止重大资产重组事项 百合花:向特定对象发行股票申请获证监会同意注册批复 【增持减持】 拓普集团:实控人及控股股东方面拟合计1亿至2亿元增持股份 大北农:获副董事长及其一致行动人合计增持100万股 美腾科技:拟以3500万元-7000万元回购股份 东山精密:拟以2000万元-3000万元回购股份 太原重工:拟1000万元-2000万元回购股份 晨丰科技:杭州宏沃拟减持不超过1% 萤石网络:青荷投资承诺6个月内不减持公司股份 【其他事项】 恩捷股份:拟将美国锂电池隔离膜项目投资额调整为约2.76亿美元 长城汽车:2023年汽车销量123.07万辆同比增长15.29% 隆华新材:拟16亿元投建高性能改性高分子材料等项目 南兴股份:拟不超13亿元投建智能装备生产基地项目 闽东电力:与三峡福建能投公司、宁德国投签署合作备忘录 上汽集团:2023年12月份汽车销量同比增长18.75% 华能水电:2023年完成发电量1070.61亿千瓦时同比减少4.04% 明泰铝业:2023年铝板带箔累计销量124.78万吨 鸿路钢构:2023年新签销售合同额同比增长18.25% 沈阳化工:子公司临时关停丙烯酸及酯生产装置 中国铁建:近期合计中标732.98亿元重大项目 南威软件:中标1.56亿元完善提升城市安全信息系统项目 工大高科:中标1.54亿元青海茶卡盐湖文化旅游发展股份有限公司景区改造升级项目EPC 云煤能源:公司目前生产经营活动正常 国城矿业:参股子公司金鑫矿业取得采矿许可证 长光华芯:信托产品逾期兑付确认公允价值变动损失4800万元 安图生物:子公司全自动生化分析仪获医疗器械注册证 珠城科技:拟收购奥华智能53%股权加快汽车连接器领域布局 交易提示 【可转债申购】 佳禾转债123237 【可转债交易提示】 深科转债进入最后交易日 【限售解禁】
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金融界
01-04 06:31
多家中小银行跟进下调利率
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色右江农村合作银行等多家中小银行跟进下
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率。梳理这些中小银行公告内容,记者发现,农村中小银行调整后的利率水平仍高于全国性商业银行,三年期、五年期定期存款利率较国有大行、股份制银行高出10—20个基点。
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金融界
01-03 21:22
【直播预告】1月钢铁市场展望与营销策略建议
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幅度调整。不过月末钢厂减产和国有大行下
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率等消息提振黑色商品价格,情绪驱动价格反弹。 即将迎来2024年1月,短期宏观政策动向如何?利润收窄下钢厂生产的节奏有何变化?节前铁矿石价格走势几何?焦炭还有上涨的空间吗?春季电炉检修增加下废钢市场走势如何?1月国内钢铁市场机遇与挑战有哪些?12月29日(周五)上午10点五位行业大咖将做客Mysteel直播间,聊一聊双焦、废钢以及近期钢铁市场面临的机遇与挑战。 🔻点击下方卡片,预约直播 直播嘉宾 Mysteel钢材首席分析师 汪建华 简介:汪建华,Mysteel钢材首席分析师,兼任三钢闽光、鞍钢股份、山西太钢独立董事和宝武特冶董事;曾任我的钢铁研究中心主任、我的钢铁资讯总编、上海对外经贸大学客座教授等。曾在大型钢铁企业管理和研究岗位上工作近12年,参与或负责过大型钢铁企业发展战略规划、投资战略规划、企业战略关系及其框架策略研究、技术经济指标及其评价体系、竞争对手等课题研究。负责和参与过企业并购、企业发展产品规划、钢材价格预测、中长期需求预测等一系列研究和咨询项目,多次准确预测出价格拐点。 Mysteel研究员 李爽博士 简介:李爽,Mysteel研究员,经济学博士,研究宏观经济分析和宏观金融调控。参与并执行多项国家级重大课题和财政部等政府机构项目研究。连续四年完成中国人民银行货币政策委员会关于对经济形势运行和主要经济金融变量预测的调查任务,擅长数据分析。 Mysteel煤焦分析师 詹桂清 简介:詹桂清,Mysteel煤焦分析师,有近10年的煤焦钢产业数据研究经验,从事煤焦钢产业资讯以及基本面供需研究工作。主要负责煤焦行业数据调研、分析,对煤焦行业有较深研究,拥有广泛的信息渠道和客户资源。 Mysteel铁矿石分析师 陈效楠 简介:陈效楠,Mysteel铁矿石分析师,目前主要从事铁矿石市场研究以及产业对接,对铁矿石市场有着较深的研究经验。 Mysteel废钢高级分析师 金雄林 简介:金雄林,Mysteel废钢高级分析师,第一财经评论员,建筑时报特约撰稿人,中国废钢铁杂志撰稿人,中国战略性大宗商品发展报告钢铁板块撰写人,10多年钢铁行业研究经验,专注于产业发展、市场环境跟踪、产业与金融对接。 直播主题 1月钢铁市场展望及营销策略建议 ——解读市场热点 展望一月份行情 主要议程 10:00-10:15 1月份国内宏观经济形势展望 李爽 10:15-10:30 1月份国内双焦市场展望 詹桂清 10:30-10:45 1月份铁矿石价格走势分析 陈效楠 10:45-11:00 1月份国内废钢价格走势分析 金雄林 11:00-11:40 1月份钢铁市场展望及营销策略建议 汪建华 直播时间 12月29日周五 10:00—11:40 扫描下方二维码,预约报名!
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我的钢铁网
2023-12-28
债牛未尽,关注基准国债ETF!
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2日,四大国有行发布公告,年内第三次下
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率,本次调降幅度与9月相同,1 年期、2年期、3年期和5年期定期存款利率分别下调10BP、20BP、25BP和25BP。从期限范围来看,除中长期定存以外,3个月和 6个月定期存款利率也均调降10BP,是自去年9月以来对短期定期存款的首次调整。叠加央行应对跨年资金需求加大了14天逆回购投放力度,全市场流动性情绪短期尚可,债券投资者做多情绪升温,近期债市表现较好。 二、降息预期升温,2024利率仍处下行通道 存款利率的下调是广谱利率下降的一部分,一方面有助于缓解银行成本端压力、稳定银行负债成本和息差,有效应对存量按揭利率调整和化债对息差的影响,推动实体经济融资成本进一步下降;另一方面有助于缓解存款定期化长期化倾向,增强企业居民投资消费动力。对于债券市场而言,短期内对资金面的影响或将有限,更多体现在对未来降息的预期。往后看短端利率,考虑到前期资金紧张带动曲线平坦,当前点位配置中短债具有较高性价比,年初资金转松后可以期待曲线变陡机会;看长端利率,虽然财政靠前发力,但现阶段基本面依然以弱复苏为主,叠加年初或将宽货币,10Y 国债有望向政策利率靠拢。 展望2024全年,国内经济仍处于新旧动能切换期,预计整体以弱复苏为主,政策还将继续降低名义利率以提振需求,降准、降息预期升温,对应利率中枢还有进一步下行空间。海外方面,随着美联储货币政策转向,外部因素对国内货币政策的约束有望得到明显缓解。国内方面,在地产降幅小幅收敛、基建整体持平、企业库存较高的情况下,经济向上修复弹性预计不高,整体状况较 2023 年小幅改善。基准情形下,利率或呈 N 型走势,货币政策早发力早见效的规律下,一季度至二季初为货币政策加码宽松的窗口期,债市走强逻辑更为顺畅,下半年可以更多关注市场的结构性机会。 三、长短端都有机会,基准国债ETF价值凸显 基准国债 ETF(511100)是当下市场涵盖多个关键久期国债的特色产品,自12月25日上市交易以来交投活跃,成交额逐日放大、12月27日已突破4.3亿!基准国债 ETF(511100)主要跟踪上证基准做市国债指数,选取上交所基准做市品种名单范围内的全部国债作为成分券,具体从1年期、2年期、3年期、5年期、10年期、30年期等期限的国债中分别选取两只左右最新上市的债券,每月定期调整一次。目前成分券数量为14只,均为关键期限国债,涵盖短、中、长、超长期限国债,是偏向综合性的中期国债指数。基于前文提到长短端利率均有机会的市场展望,通过投资基准国债ETF(511100),投资者可以很方便地实现对一揽子国债的投资,均衡捕捉长短端利率的下行机会,分散因流动性、基本面等因素造成的期限风险。 数据来源:wind,上交所,截至2023年10月末,以上个券不构成投资建议。 数据来源:wind,数据截至2023年11月23日。 相较权益类产品,基准国债 ETF(511100)仅参与债券市场投资,波动风险较低。相较信用债类产品,基准国债 ETF(511100)底层聚焦国债,具有明显的信用安全性。相比市场上已有的其他国债 ETF 多为固定久期,集中在中期、长期及超长期,基准国债 ETF(511100)久期综合,每月定期调整持仓、新老换券,可帮助投资者免除自行选券、换券的繁琐操作。相较于场外债券指数,基准国债 ETF(511100)还具有 T+0 申赎效率高、交易更便捷,持仓信息透明,已纳入融券资金使用范围与交易所质押券,交易成本低的特点。 图片来源:华夏基金 此外,在《银行资本管理办法》明确对银行自营所投资资产穿透进行风险权重计量的要求的背景下,基准国债 ETF(511100)底层资产清晰、可投资产明确,在授权计量法中占据明显优势,是满足银行资本新规穿透要求的不错选择。 综合来看,在充满不确定性的市场中,基准国债 ETF(511100)为风险偏好较低、有国债配置或做市需求的客户提供了一类更便捷、更精准的工具。 数据来源:Wind,中信证券、华夏基金,风险等级:R2。本基金为债券 ETF,标的指数并不能完全代表整个利率债市场,存在标的指数成份券的平均回报率与整个利率债市场的平均回报率可能存在偏离的风险;因宏观市场因素导致标的指数波动的风险;因标的指数编制方式变化、成分券调整、成分券流动性问题、证券交易成本和基金运行费率、管理人管理能力、抽样复制和其他因素影响导致基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险;指数编制机构停止服务的风险;标的指数变更的风险;成份券停牌的风险;第三方机构服务的风险;管理风险与操作风险;投资国债期货的风险;政策风险;本基金作为 ETF 产品,在场内交易,可能存在的特有风险包括:基金份额二级市场交易价格折溢价的风险;申购赎回清单差错风险;退市风险;投资者申购失败的风险;投资者赎回失败的风险;申购赎回的代理买卖风险;参考 IOPV 决策和IOPV 计算错误的风险;场内基金份额赎回对价的变现风险。关于本基金的具体风险提示,请参考详见本基金《招募说明书》等基金法律文件。指数表现不代表产品业绩,二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件,观点仅供参考,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险,入市需谨慎。 本条资讯来源界面有连云,内容与数据仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
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有连云
2023-12-28
部分中小银行逆市上
调
存
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率,自主定价能力需提升
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另一边却是部分农商银行、村镇银行逆市上
调
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利
率,上调幅度多在5至15个基点。实际上,为应对年末收官和年初“开门红”,中小银行临时上
调
存
款
利
率是“揽储”的常规行为。利率市场化给资本实力不足的中小银行的经营管理带来压力。在利率市场化大浪潮下,中小银行应将自律机制要求融入自身利率定价管理体系中,在新机制下逐渐提升自主定价能力。
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金融界
2023-12-28
信号明显!明年1月LPR或将下调!房地产ETF华夏(515060)需求端受益
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万科A小幅下跌0.2%。 年底各大行下
调
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利
率,被广泛看作是1月LPR即将下调的信号。方正证券认为,本次存款利率调降预示金融机构“降息”周期未尽,调降LPR利率渐行渐近。民生证券认为,年内第三次调降存款挂牌价,负债成本节约效果显著,也打开了LPR降息空间。 5年期LPR与房贷利率挂钩,调降或将减轻房贷负担,缓解居民购房压力,释放楼市需求。房地产ETF华夏(515060)全面布局房地产开发、管理、服务等行业,当前标的指数估值处于历史低位,或将受益于LPR的下调。 本条资讯来源界面有连云,内容与数据仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
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有连云
2023-12-27
当前已有18家银行加入此轮存款利率调降队伍
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家预计,未来其他中小银行也将陆续跟进下
调
存
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利
率。
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金融界
2023-12-26
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