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诺和诺德周二宣布，该公司的重磅糖尿病药物Ozempic (semaglutide)在一项后期试验中降低了肾脏疾病进展的风险。

纳指生科VS恒生生科，2024谁能更胜一筹？港股医药的曙光：CXO困境反转还是GLP-1力挽狂澜？

风口的催化。减肥药风口不仅缔造礼来、诺和诺德的王者地位，也在制造神级Biotech。Viking十年窗下无人问，一朝成名天下知。 Viking成立于2012年，现有员工仅27名。2月27日，Viking Therapeutics公布GLP-1R/GIPR双靶点激动剂VK2735治疗肥胖II期临床最新数据，13周减重13.1%，（非头对头）横向对比优于礼来替尔泊肽同期减重数据，且在第13周时未观察到体重减轻幅度达到平台期。国内有两家GLP-1R/GIPR双靶点激动剂声称也优于礼来替尔泊肽。众生药业董秘表示，在盲态数据下，与同靶点药物替尔泊肽I期临床药代动力学的结果对比，提示RAY1225注射液半衰期约为替尔泊肽的2倍，同等剂量下暴露量更高，未来临床使用上有望实现2周给药一次。博瑞医药在解释BGM0504分子设计优势时称，公司发现替尔泊肽对于GLP-1及GIP双靶点分子侧链结构和连接位点存在改良空间，认为可通过优化侧链结构，调整侧链修饰位点，尝试提供药物活性并改善药代动力学特征。 02 迄今最炸裂的GLP-1药物在Viking大放光芒的同一天，GLP-1双靶点药物还发布一个更炸裂的临床数据。 BI（勃林格殷格翰）/Zealand Pharma联合开发的GCGR/GLP-1R)双重激动剂survodutide，在治疗代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH，曾用名NASH）的II期临床试验中，83%脂肪肝患者获改善，达到48周后肝纤维化没有恶化的情况下显著改善MASH症状的主要终点，而且达到显著改善肝纤维化的次要终点。 MASH的危害在于患者肝纤维化速度较快，平均每个阶段的进程为7年，直至肝硬化或肝癌。NASH 治疗需要同时缓解纤维化并降低肝脂肪含量。 GLP-1多靶点药物不仅是减肥药，其前景将比预期还乐观，可以高看一眼。 Survodutide 注射46周后可减重19%，独特之处在于其有潜力成为“首款降低食欲、同时增加能量消耗并对肝脏产生直接影响的抗肥胖药物”。司美格鲁肽不能增加能量消耗，并且GLP-1受体本身不在肝脏中表达，能否改善患者的肝纤维化仍然需要澄清。在一项安慰剂对照的II期临床试验（NCT03987451）中，安慰剂治疗效果优于司美格鲁肽，司美格鲁肽治疗组的患者只有10.6%肝纤维化得到改善，而安慰剂组的患者比例是29.2%。 Survodutide靶向胰高血糖素受体(GCGR)，可在肝脏中表达，有潜力直接作用于肝脏并改善肝纤维化。 GIPR/GLP-1R/GCGR是维持人体血糖平衡的调节器，其中GLP-1R具有促进胰岛素分泌、降低血糖和减轻体重的作用，GCGR参与血糖和能量调节，GIPR在高血糖时增加胰岛素分泌，在低血糖时则刺激胰高血糖素的释放。 GLP-1R和GIPR在胰腺细胞中高度表达，GIP调节肝脏脂质含量，并可能参与非酒精性脂肪肝的发病机制。然而，GIP是否独立于其对胰岛素和脂肪组织的影响而直接影响肝脏中的脂质积聚仍存在争议，因为GIP受体在肝脏中的表达仍未得到证实。胰高血糖素受体（GCGR）主要表达于肝细胞，其被激活后可增加能量消耗（增加糖原分解、糖异生、脂肪分解）。信达生物玛仕度肽也是GLP-1R/GCGR双重激动剂，也在探索NASH适应症，这才是中国创新药史上最强BD，2019年从礼来捡到宝了。 GLP-1多靶点药物不仅是减重效果更强，而且可在更广泛范围内拓展适应症。不要对GLP-1类药物审美疲劳，这是海外映射过来的最确定性机会。3月4日，全市场涨幅最高的港股医药类ETF是$恒生生物科技ETF(513280)$，其标的指数主要成分股都属于正宗的GLP-1产业链。之所以$恒生生物科技ETF（513280）$能在CXO爆发时一路领先，也在于其标的指数季度调仓的灵活性。恒生生物科技指数（HSHKBIO）在3月4日已经完成了2024年的第一次调仓，成份股2进、2出，纳入丽珠医药、药明合联，同时剔除远大医药及康希诺生物。根据PCF清单拟合，药明生物、百济神州目前为恒生生物科技ETF（513280）标的指数（恒生生物科技指数）第一和第二大重仓股，占比均超过10%，信达生物、石药集团占比超8%，中国生物制药占比超5%，康方生物占比超4%，金斯瑞生物科技占比超3%，药明康德、康哲药业、京东健康、瀚森制药、巨子生物、再鼎医药、国药控股、和黄医药占比均超过2% 此外，恒生生物科技ETF(513280)是全市场费率最低的港股创新药产品，管理费仅0.15%/年，托管费0.05%/年，相比其他同类产品（管理费0.5%+托管费0.15%）便宜了三分之二还多，长期看省到就是赚到！ 03 减肥药助力，冲击1万亿美元市值 GLP-1类药物改变了海外药企的竞争格局，相信这也会映射到国内。近五年海外MNC市值变化，受到大单品兴衰的直接影响。礼来、诺和诺德手握GLP-1大单品，2023年股价分别上涨59%、51%，艾伯维、BMS、强生大单品阿达木单抗、来那度胺、乌司努单抗面临专利悬崖，2023 年股价调整，分别下跌 4%、32%、18%。我们再来看礼来、诺和诺德的赛跑，GLP-1多靶点药物的优势，在最开始已经体现出来。据国盛医药，以诺和诺德的司美格鲁肽的减肥剂型Wegory在2021年6月上市时间点划分礼来的2015年至今的股价。从2015年1月到2021年6月，礼来股价从70.06 美元/股涨到235.70美元/股。在此期间，礼来在肿瘤治疗，自身免疫性疾病，疼痛管理上均有创新单品上市，其中依奇珠单抗获批斑块状银屑病适应症，美国约750万患者。巴瑞替尼获批类风湿性关节炎，美国约 150万患者，琥珀酸拉米地坦及加卡奈珠单抗获批偏头痛，美国约 3300万患者，然而这些加起来，在替尔泊肽面前都不值一提。从2021年6月到2024年2月，礼来股价从202.02美元/股涨到794.47美元/股。替尔泊肽2022年5月在美国首次获批用于治疗Ⅱ型糖尿病，2023年11月，替尔泊肽肥胖或超重适应症获批。股市具有提前的价格发现功能，礼来不管是在2022年至今还是2023年至今整体股价涨幅均优于诺和诺德。当AI助力英伟达冲击2万亿美元市值时，GLP-1也在助力生物科技公司冲击1万亿美元市值。国内创新药受制于支付环境、入院门槛，单品逾越10亿人民币都无比艰辛，而减肥药可能会成为例外。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。纳指生物科技ETF（513290）、恒生生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-05 14:51

诺和诺德（中国）制药有限公司申请II类会议

CDE官网沟通交流公示，于3月5日收到诺和诺德（中国）制药有限公司申请的“II类会议”，当前状态“处理中”。根据《药物研发与技术审评沟通交流管理办法》（2020年第48号通告），沟通交流会议分为Ⅰ类、Ⅱ类和Ⅲ类会议，就关键阶段重大问题进行沟通交流。Ⅱ类会议一般安排在申请后60日内召开，系指为药物在研发关键阶段而召开的会议，主要包括下列情形：新药临床试验申请前会议、药物Ⅱ期临床试验结束/Ⅲ期临床试验启动前会议、新药上市许可申请前会议、风险评估和控制会议。

金融界03-05 06:48

丹麦减肥药概念股Zealand涨超1.8%，诺和诺德涨约3.1%创收盘历史新高

历史最高、当天以664创收盘历史最高。诺和诺德哥本哈根股价收涨3.09%，连续第二个交易日上涨，报877.20，创收盘历史新高。

金融界03-05 02:10

欧股“十一罗汉”｜阿斯麦控股涨超2%，诺和诺德涨超3%，和SAP创收盘历史新高

收盘历史新高，首次站上900欧元关口。诺和诺德哥本哈根股价收涨3.09%，报877.20，涨穿2月19日所创收盘历史最高位858.00。思爱普收涨1.08%，报175.220欧元，突破2月27日所创收盘历史最高位174.30欧元。欧莱雅收涨0.37%，报443.60欧元。LVMH集团收跌0.78%，报839.80欧元。赛诺菲收跌0.56%，报86.82欧元。葛兰素史克伦敦股价收涨0.36%，报1667.80。诺华制药收涨0.04%，报90.18瑞郎。罗氏控股收涨0.15%，报233.55瑞郎。雀巢收跌0.56%，报92.02瑞郎。阿斯利康收跌0.34%，报10046.00。

金融界03-05 02:09

欧洲股市徘徊在纪录高位附近科技和医疗板块表现突出

产和旅游休闲板块表现落后。个股方面，诺和诺德创纪录新高，此前DNB在该集团收购Catalent后上调了其评级。斯托克600指数已连续六周上涨，距离首次突破500点大关仅差3点左右。 “这些新纪录本身并不离谱，”Eleva Capital驻巴黎的高级投资组合经理Stephane Deo说，与美股相比，欧洲股市仍存在深度折价，财报季表明企业利润率保持坚韧。虽然整个欧元区的经济增长仍然不温不火，但投资者不再考虑美国经济衰退的可能。“最坏的情况显然已被排除，”Deo说。

金融界03-05 01:39

欧洲财报季惨淡收场：约半数公司未达预期，经济困境中股票回购成新宠

票回购的欧洲公司包括壳牌、德意志银行、诺和诺德以及瑞银集团等。此外，意大利联合信贷银行也宣布了类似的计划。贝尔认为这一趋势的原因有几个方面：“过去几年的收益相当不错，他们拥有良好的资产负债表”，以及“欧洲股票的买家不多”。因此，许多公司选择通过回购股票来提高股东价值。然而，对于下一个财报季的前景，策略师们普遍持悲观态度。费雷拉表示：“我们认为欧洲企业获利可能继续承压，原因与此相同——经济增长放缓、缺乏货币政策支持以及国内消费者需求疲弱。”他补充说：“尽管如此，我们预计那些面向美国消费者或快速增长的新兴市场的公司与那些收入在地理上多元化程度较低的公司之间会出现明显的差异。”这意味着在未来一段时间内，欧洲企业的业绩表现可能会继续呈现分化态势。

金融界03-02 05:26

全球肥胖危机爆发：超10亿人患病，肥胖率激增引发健康警报

ounjaro和Zepbound，以及诺和诺德公司的Wegovy和Ozempic等，在解决肥胖问题方面具有一定潜力。然而，这些药物的高昂成本和有限的可得性可能会加剧社会不平等现象。因此，各国政府和国际社会需要共同努力，提高肥胖治疗药物的可及性和可负担性。此外，专家们一致认为，解决肥胖问题需要从多方面入手，包括改善饮食习惯、增加体育锻炼、加强健康教育等。政府、企业、社会和个人都应积极参与，共同构建一个健康、可持续的生活环境。

金融界03-02 04:46

欧洲股市收盘创新高连续四个月上涨

据让投资者确信利率今年仍将下调。权重股诺和诺德和阿斯麦控股是涨幅最大的贡献者。斯托克600指数收涨0.6%，房地产和能源股领涨，保险和建筑股表现落后。瑞典OMX斯德哥尔摩30指数也以历史高点收盘。在个股方面，戴姆勒卡车控股公司在发布财报后跃升，Grifols SA在周四创纪录暴跌后反弹，大众汽车公布初步业绩在午后大幅下挫。不过，斯托克600指数本周变动不大。该指数2月以上涨收盘，连续四个月走高，持续时间为2021年以来最长。

金融界03-02 03:17

世卫组织：减肥药无法解决全球十亿人肥胖的问题

体重过低变成了肥胖。到2030年，如诺和诺德的“诺和泰”、礼来的Zepbound等新型减肥药市场可能达到800亿美元。然而，伦敦帝国理工学院全球环境健康教授、该研究的作者之一Majid Ezzati称，它们可能会加剧减肥治疗中日益严重的不平等问题。 “这些药物绝对是一个重要的工具，但不应被视为解决问题的办法，”WHO营养和食品安全司司长Francesco Branca说。“解决方案仍然是粮食系统和环境转变。”他也是上述研究的合著者。 WHO成员国在2022年出台了一项肥胖应对计划，其中包括一系列拟议的政策调整，包括提倡母乳喂养、限制向儿童推销不健康的食品和饮料、营养标注和设定学校体育活动标准。来自马德拉斯糖尿病研究基金会的研究合著者Guha Pradeepa说，气候变化、战争和新冠疫情造成的破坏，可能推高健康食品的成本，并导致肥胖率和体重不足率双双上升。为全面了解全球肥胖率，超过1,500名研究人员调查了190多个国家逾2.2亿人的体重和身高。成人肥胖的定义是BMI大于等于30，儿童肥胖定义随体重和年龄而变。他们发现，2022年可能有超过8.79亿成年人和1.59亿儿童肥胖。

金融界03-01 22:07

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