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史上最长猪周期，拐点已到？
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应短缺顶峰的2020、2021年，猪企融资非常容易，各路资本都竞相入局，当中还不乏万科、万达这样的大地产商。统计数据显示，这两年上市猪企的融资情况，接近千亿级别，比过去10年的总和还要多。那个时候，应该算是养猪企业有史以来最财大气粗，拿钱拿到手软的两年。俗话说，钱多了，腰杆就硬。虽然猪企的资本开支也很大，负债率急升，但依然比过往更能抵挡猪周期的下行。 2022年为什么会出现“假反转”？就是因为整体上，猪企依然有“余粮”，或者说他们还能扛一下，一看到猪价上涨，就以为周期来了，所以拼命扩产，希望抓住机会把失去的赚回来。无奈，扩产太多，供应上得太快，价格就迅速掉下去了，造成了昙花一现。但是，金山也有被耗光的一天，经过连续几年的亏损，不少猪企是真的没钱了。过去一年整体行业亏损已经是事实，财务情况比较差的公司，陆续爆出变卖资产、濒临破产的困局。靠增加应付账款改善经营现金流的做法也无法持续，于是陆续有有猪企选择转让资产。从行业的角度看，确实寒气逼人，但从周期的角度看，这可能是好事，因为产能出清在加快。另外，自2021年7月开始，养猪行业开始去产能，能繁母猪开始下降，不过随着22年5月生猪价格上涨，行业重新进入扩产能，能繁上升。同时，这个过程还持续发生了二元转换低效的三元，母猪的生产效率是提升的，导致行业的产能显著提升，猪价重新低迷。但现在，情况有变。根据农业农村部数据显示，截至2024年一季度末，全国能繁母猪存栏量降至3992万头，较2022年年底又下降约9%。加上能繁二元对三元的替换程度非常高，意味着母猪的生产效率边际很难再提高，能繁数量的下降更容易传导到生猪价格上。这一次生猪价格上涨，反转的逻辑比2022年那一次要硬得多。这就说明一个很简单的逻辑，虽然时间比过往的周期要长得多，但猪肉始终离不开自己的周期规律，会迟到，但不会不到。 02怎么投资？等待猪周期反转，不少投资者已经摩拳擦掌，但具体应该如何投资呢？咱们从股价弹性的角度，先讲讲两点大策略：第一，养殖为主的企业，在猪周期到来时更有弹性。第二，饲料为主的企业，虽然营收端可能贡献不多，但因为饲料业务利润率低，猪周期到来时利润端也会有非常可观的弹性。至于其他行业切入养猪的，比如地产商、制造业、服务业，基本都是一时兴起，不会有太大的持续性，实际上它们中的大多数，已经退出养猪行业，可以忽略了。而那些已经被“ST”的，秉着稳健投资的原则，可以直接规避。下面这个图所列出了上市猪企的基本情况。具体地说：成长方面，小猪企因为基数低，成长性更好一点，神农集团、巨星农、新五丰都保持了较快的出栏量增速；大猪企里，牧原的出栏量最大，经历了高成长后，增速相对稳健，温氏2020年吃了养殖模式在非洲猪瘟下的劣势，大幅下滑，猪瘟控制后，增速也相对较快。新希望24年出栏出现了下降，海大集团和唐人神的出栏量增速则保持不错。养殖成本方面，从毛利率看，最有成本优势的是牧原、神农、巨星、东瑞、温氏；海大主要是饲料业务，没有披露详细的生猪毛利率，但它去年下半年能够做到不亏了，表明也是有养殖成本优势的。当然了，这两个指标都只是常规的分析指标。而在猪企下行的这两年，还有一个指标非常重要，那就是财务压力。这波去产能，不少猪企因为杠杆太大，扛不住了爆雷。所以选公司的时候，要主动规避那些财务问题比较大的公司，最好选财务压力小的，别人扛不住了被迫去产能，它可以扛住，证明公司经营的稳健性，以及管理层的战略眼光。从下面这个图中可以看出，财务压力上，海大集团2024Q1末有息借款53.80 亿，2024Q1末账面现金45.97亿，2023年息税前利润40.32亿，2023年经营现金流净额126.98亿，财务压力最小，几乎没有。小猪企里，神农2024Q1末有息借款7.88 亿，2024Q1末账面现金6.09亿，2023年息税前利润 -4.02 亿，2023年经营现金流净额0.19 亿，的财务压力最小；大猪企里，温氏2024Q1末有息借款244.36 亿，2024Q1末账面现金114.76亿，2023年息税前利润-51.58 亿，2023年经营现金流净额75.94亿，财务相对稳健；牧原2024Q1末有息借款705.16亿，2024Q1末账面现金230.24 亿，2023年息税前利润 -11.16 亿，2023年经营现金流净额98.93亿，出财务问题的可能性也低；而新希望2024Q1末有息借款 538.41 亿，2024Q1末账面现金109.48 亿，2023年息税前利润12.94亿，2023年经营现金流净额 139.04 亿，财务压力比较大。从估值上看，神农因为财务压力小，成长性最好，养殖成本也有优势，享有最高估值；华统和巨星也因为成长性有较高估值。大猪企里，新希望感觉市场很担忧其财务问题，估值比较低，温氏牧原海大差不多一个水平估值。综合企业竞争优势、财务压力、成长性、估值等情况来看，海大集团、温氏股份、牧原股份的质量比较好，神农集团主要是估值有点高，如果有回撤，也可以关注。当然，ETF也是一个很好的选择。畜牧ETF(159867)11连阳，自2月6日底部以来，畜牧ETF(159867)涨幅超22.4%。畜牧ETF(159867）一网打尽优质猪企龙头，畜牧ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，该指数前十大权重股分别为海大集团、牧原股份、温氏股份、梅花生物、新希望、大北农、圣农发展、生物股份、巨星农牧和天康生物。 03结语押注猪周期反转，是过去两年A股的投资主题之一，但因为各种原因，这一轮的猪周期错配问题很严重，迟迟不来反转，使得不少资金错误抢跑，投资者也经历了从满怀希望，到大失所望，被埋的资金着实不少。不过，正如前文所说，猪的周期规律依然存在，只会迟到，不会不到，投资者需要的，只是多一点耐心，以及深入了解产业的发展情况，静待机会。现在，综合供应端、行业的产能出清情况，以及猪企的经营情况看，猪周期的反转概率确实不小。当然，盲目追高并不建议，特别是经历了2022年的假反转，这一次同样不能百分百确保猪周期就一定会反转，事实上仍然存在误判的风险。客观地说，需求和供应端是一个动态变化的过程，只有供应端的下降大于需求端的下降，并且经过足够的时间调整，才会迎来真正的反转。现在，我们看到供应端确实在出清，但另一面，整体消费也没有特别强劲，这毫无疑问也会影响猪肉消费。因此，更稳健的做法是低吸，最好是分步布局，回调到比较低的位置建仓，目的是降低建仓成本，增加仓位抵御风险的能力。同时，结合A股现在的投资风格，从过去的炒小炒新，变成追求稳健性和确定性，那么行业龙头就更容易受大资金的青睐。总结下来，就是反转的大方向正在形成，低吸、分步建仓，是押注这一波猪周期反转的正确姿势。看好本轮猪周期的投资者，不妨研究下畜牧ETF(159867)。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。
格隆汇2024-05-14
专治不服！港股互联网ETF(513770)再涨1.15%续刷年内新高！A股三大赛道逆市活跃，医疗ETF(512170)涨逾1%
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着陆，板块或将迎来估值修复，叠加全球投融资Q1提振和国内创新政策支持，2024年CXO板块业绩或将逐季度回暖。医疗器械股全线反弹，消息面上，自4月下旬以来，湖北、广东、江苏、浙江等多地先后公布医疗设备更新实施方案，推进医疗卫生机构装备和信息化设施迭代升级。海通国际研报指出，随着过去二十多年来，我国医疗体系建设的不断发展，各级医疗机构的设备使用年限已存在一定周期，旧设备的性能逐渐衰退，随着新的临床应用场景的出现、现代诊疗技术要求的不断提高，医疗服务质量、诊疗效果、以及诊疗效率亟需提升，因此新技术、新产品、以及新应用的迭代需求广阔。二级市场上，拉长时间来看，自4月22日以来，医疗板块走出震荡向上趋势，回暖显著。展望后市，本轮行情能否持续？华福证券研判，医药医疗行情或将持续性将好于预期，主要在于三点： 1）行业间比较确有优势，医药要增长有增长，要主题有新东西； 2）医药短期表现强势但市场仍然有分歧，医药连跌3年，很多投资者仍处于熊市思维，最悲观的时候或已过去，可以乐观起来； 3）基本面最重要，疫情高基数和反腐低基数，医药后续业绩好转将给予足够的基本面支撑。需要特别提醒的是，医药医疗板块调整时间较长，短期行情回暖并不代表行情的彻底反转，关注医药医疗板块的投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意风险管理，或可逢跌分批布局，切勿盲目梭哈布局。二、地产逆市走强，招商蛇口涨超3%，地产ETF（159707）斩获四连阳！深圳单周过户量创近三年新高地产板块今日全天下探拉升，午后逆市维持高位震荡，龙头房企大面积飘红！截至收盘，招商蛇口上涨3.44%，招商积余、华侨城A、张江高科、绿地控股等多股涨超1%，华发股份、海南机场、万科A、保利发展等收红！热门ETF方面，代表A股龙头房企行情的地产ETF（159707）午前冲高，午后逆市维持红盘震荡，场内价格收涨0.84%，日线斩获四连阳！全天换手率超23%，成交额超6300万元，交投维持高度活跃！图片来源：Wind 消息面上，全国范围内的去库存行动拉开大幕，各地目前正围绕“以旧换新”积极开展各类活动，并提供相应支持。根据中指研究院监测数据，截至5月6日，全国已有超50城表态支持住房“以旧换新”，包括上海、深圳等均出台“以旧换新”相关政策。东方证券分析指出，“以旧换新”能否在全国市场注入流动性、促进置换需求的释放、大规模促进存量去化仍很大程度上取决于未来该模式能否在部分城市跑通，以及未来中央财政支持的力度。建议关注 “以旧换新”政策后续成效。基本面上也有积极信号。深圳分区优化限购政策满一周，单周过户量创近三年新高。自5月6日深圳出台分区优化住房限购政策、定向放松非核心区限购，至今已满一周。据相关机构统计，上周（5.6-5.12）深圳市新房住宅共成交450套，环比上涨40.6%；二手住宅共成交1165套，环比上涨231.9%，单周过户量创2021年5月以来近三年新高。行情上，地产板块5月以来上涨明显。以地产ETF（159707）标的指数为例，截至5月14日，中证800地产指数月内累计涨逾6%，同期沪深300、中证500等宽基指数上涨幅度均低于1.5%，该区间内，中证800地产指数跑赢大盘。图片来源：Wind 展望板块后市，浙商证券最新研报指出，持续看多地产年底行情，该机构认为“低仓位+低估值+政策发力”，地产板块到年底有望迎来基本面+市场情绪的双重修复。东兴证券指出，面对房地产市场由卖方市场向买方市场转变的新形势，放松楼市限制性措施已经是大势所趋，预计后续一线城市楼市政策优化仍然有空间。重点布局一二线城市，在中高端市场具有优势的优质房企将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地。优质房企有望凭借当前的布局和产品优势在行业企稳与转型之际抢占先机。布局优质央国企及优质房企，相关产品地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成，央国企含量高！地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。三、港股互联网ETF（513770）再创新高！聊聊“领涨全球”的港股，风往何处吹？受隔夜中概股强势表现刺激，港股三大指数大幅高开，午后走势分化，恒生科技指数收涨0.65%，恒生指数则小幅收跌，所幸二者均守住4000点和19000点关键位。互联网板块继续担纲领涨龙头，表现优于大盘，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）开盘跳空涨逾2%，午后涨幅缩窄，场内价格收涨1.15%，续刷年内新高！值得注意的是，4月以来，港股互联网ETF（513770）已累计8次刷新2024年新高！图片来源：Wind 4月港股领涨全球，恒指以7.29%的涨幅稳居全球主要股指第一位，吸引了众多投资者的关注，昨日恒指、恒科指双双占领重要关口，信号意义强烈。终于轮到港股了吗？后续继续向上突破的概率有多大？ 1、核心动力源于资金面的改善 4月以来，受日央行进一步加息概率降低+美联储降息预期一再延后的影响，全球资金再平衡，外资撤出美股、日股。从港股不同中介机构持股比例月度变化来看，3月以来国际中介持股比例持续上升，外资流入港股，港股流动性得到改善，推动连续上行。另一方面，作为近两年港股的加仓主力，3月以来，南向资金持续增加，截至5月13日收盘，45个交易日有43日南向资金呈净买入状态，累计加仓达1864.69亿港元。从具体加仓行业看，南向资金净流入港股所有行业，显示对整体行情的看好；同时能源、银行等高分红行业以及互联网板块更受青睐。 2、政策积极出台是动力 4月19 日中国证监会发布《5项资本市场对港合作措施》，其中涉及进一步拓展沪深港通机制，有望为香港资本市场引入资金活水，提升流动性，巩固香港国际金融中心地位。3、业绩基本面亦有所支撑根据2023年年报，港股互联网龙头基本面显著复苏，以港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数为例，其权重合计超6成的前五大成份股美团、小米、腾讯、快手、哔哩哔哩盈利同比均实现高增。今日腾讯控股将披露一季报业绩，其此前已连续4个季度实现毛利与净利润的显著增长，让我们拭目以待。展望后市，兴业证券表示，本轮港股的风险溢价、基本面和政策面的改善都更具持续性，随着对中国宏观预期的改善，海外增量资金有望持续流入，港股高点有望达到甚至超过2023年。布局工具方面，互联网板块是港股这波行情中当之无愧的领涨龙头，2月以来至5月13日收盘，中证港股通互联网指数区间累计上涨近48%，显著跑赢恒生指数与恒生科技指数。图片来源：Wind 港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重近70%，前十大成份股权重超80%，龙头属性突出。截至5月13日，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额达2.44亿元，可日内T+0交易，流动性佳！图片、数据来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.5.14。风险提示：医疗ETF（512170）及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；地产ETF（159707）被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21；港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。中证800地产指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2023年，-33.23%；2022年，-13.06%；2021年，-13.86%；2020年，-15.02%；2019年，26.56%。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2023年，-24.74%；2022年，-23.01%；2021年，-36.61%；2020年，109.31%；2019年，4.43%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，医疗ETF、地产ETF等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，医疗ETF联接基金、港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-14
SevenX Ventures：UXLINK如何通过“执两用中”突破 Web3 社交天花板？
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业数年，有极其过硬的产研、增长、运营和融资经验，操盘过超过1亿用户的社交产品。拥抱Web3后，团队展现出了惊人的迭代能力：不仅快速学习了Web3的理念、技术框架和代币经济，且不囿于先行者的探索，找到了属于UXLINK新的定位和切入角度。与此同时，团队持续释放了强劲的执行力和资源整合能力，可以在短时间内交付产品、落地大型campaign和对接海量合作，这都源于团队充足的一线创业经验。 UXLINK团队的另一个优势是一切从第一性原理出发，具有极强的独立思考能力。团队在构思每个产品feature的时候，先从实际用户需求出发，再适当地寻找和Web3的结合点，避免了因伪需求带来的PMF缺位。核心资源的建立和垄断潜质熟人关系网络在任何一个互联网场景的新范式中都是核心资源，也Web3存在重塑的机会。一个人五分钟不看微信就会难受，一个Web3从业者半个小时不刷TG就会焦虑，这是因为我们对熟人关系的阈值已经被移动互联网提升到了顶点，只要和熟人网络失联一小会就会出现严重的戒断反应。当熟人网络形成，个体无权选择加入或离开这个网络——只要离开这个网络就会面临被抛弃。这就熟人网络的客观垄断。 UXLINK作为第一个深耕熟人关系的Web3社交产品，正以极快的速度搭建熟人网络并取得了阶段性领先，可以畅想，如果Web3熟人网络的建立者是UXLINK，那么它将有垄断这一核心资源的潜质。熟人网络的客观垄断，将进一步延伸至场景定义权和资源定价权：附着于这张网络上的主要场景将被UXLINK刻画；在这张网络中的任何商业流转也将被其定价，因为供给方、需求方和用户对这张网络的需求度和粘性将越来越强。另一方面，具备先发优势的产品也会一定程度对用户的心智和习惯产生客观垄断，尤其是在UXLINK在熟人关系的基础上叠加了财富效应。用户会逐渐觉得在UXLINk生态可以持续参与好项目、投资好项目、赚到钱，项目方会逐渐发现在UXLINK生态可以快速、高效地推广活动、获取用户、分发资产。自我强化的熟人网络和品牌让我们再次温习一遍梅特卡夫定律：一个网络的用户数越多，那么整个网络和该网络内的每个用户的价值也就越大。即：一个网络的价值等于该网络内的节点数的平方，而且该网络的价值与联网的用户数的平方成正比。这就是社交网络的魅力——它具有持续的正向自增强效应。但这一正向自增强效应需要该网络达到一定的密度并突破“临界点”。目前我们还无法下结论UXLINK是否已经突破了这一社交网络临界点，但毫无疑问它正在快速接近这一临界点的路上。在品牌端，同样的事情正在发生。UXLINK正在通过和行业内最优质的项目方深度合作+用最科学的方法遴选高质量真实用户的飞轮，持续强化自身在用户和项目方心中的“品质保证”，实现了品牌力的自增强。当Web3应用的钟摆摆至中点站在行业观察视角，Web3行业在探索大规模应用的道路上已经前行了多年。如果借用“钟摆理论”，应用开发者的钟摆一直在“清真派”和“实用派”之间摇摆。 “清真派”的开发者，以Web3/区块链/加密货币的原生理念为开发纲领，强调尽可能地去中心化、最大程度上链、数据所有权、无需可部署等价值观，并在此基础上打破了众多Web2时代的应用开发框架，造就了一批清真派应用。清真派应用的另一面是完全站在开发者视角，导致该类应用的PMF始终处于有米无炊的境地，除了参与激励活动之外，用户并未对其实用价值产生兴趣。但应用终归是用户而不是开发者使用的，这是清真派面临的问题。 “实用派”的开发者，往往会将“区块链/加密货币到底为这类应用带来了什么？”作为开发构思阶段最重要的问题。很多实用派开发者会选择将“创新的代币激励模型”作为这一问题的答案。但当开发者将大部分重心放在代币激励模型上时，很多应用就变成了“Web2应用+代币”这一机械式的组合。与此同时，用户的注意力也被代币激励单点吸引，让这类应用走向旁氏，很难在经济模型经受承压和更具回报潜力的项目出现后继续保持生命力。相比之下，UXLINK采用了“执两用中”的叙事脉络和产品构思，具备更强的可延展性和无限天花板。UXLINK既站在开发者视角，将去中心化、无需可部署、模块化等开发理念融合进其协议体系，为开发者创建了高度自由且极度丝滑的开发环境；也站在用户视角，不仅为用户提供了Web3原生熟人社交的使用场景，也让用户充分享受了UXLINK应用内原生激励、海量合作项目方外生激励这两层激励。正是这样“执中”的价值观，让UXLINK具备了充分的稀缺性，在“清真派”和“实用派”之间找到了弹性区域，让开发者和用户以更和谐的方式产生交集，并一起通过“边做、边用、边体会”的方式探索大规模应用的真实可行路径。来源：金色财经
金色财经2024-05-14
智洋创新：5月13日组织现场参观活动，民生证券、浙商证券等多家机构参与
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.57。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2218.41万，融资余额增加；融券净流出4876.0，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-14
固理新能源公布Pre-A轮融资，融资额数千万人民币，投资方为东方富海
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固理新能源科技有限公司完成Pre-A轮融资，融资额数千万人民币，参与投资的机构包括东方富海。武汉固理新能源科技有限公司的历史融资如下：固理新能源成立于2022年6月，主攻高容量钠电负极磷碳材料，公司核心团队来自武汉理工大学，拥有丰富的研发和产业化经验。数据来源：天眼查APP 以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-14
双成药业：5月14日召开业绩说明会，投资者参与
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为 2023 年度公司就相关理财计提金融资产公允价值变动损失 4000 万元及控股子公司宁波双成目前尚未扭亏导致。感谢您的关注！双成药业（002693）主营业务：涵盖药品注射剂、原料药的研发、生产、销售等。双成药业2024年一季报显示，公司主营收入4276.17万元，同比下降47.52%；归母净利润-874.27万元，同比下降294.04%；扣非净利润-905.27万元，同比下降665.86%；负债率36.92%，投资收益18.31万元，财务费用197.25万元，毛利率60.06%。该股最近90天内无机构评级。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-14
德银天下(02418.HK)与陕西东铭签订融资租赁合同
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属公司德银租赁作为出租人与陕西东铭签订融资租赁合同。据此，(1)德银租赁同意购买且陕西东铭同意出售租赁资产，代价为人民币2000万元；及(2)德银租赁同意向陕西东铭出租租赁资产，租赁期限为36个月，总租金约为人民币2157.9万元。
格隆汇2024-05-14
疯狂的AMC
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容易破产，但管理层通过一系列债务和股权融资来维持运营。在2022年8月，该公司股价经拆股调整后为130美元，因为很明显，该公司需要筹集更多资金。从那时起，AMC的股价暴跌，因为持续的烧钱导致了更多的融资。该股较近期低点上涨了一倍多，周一盘后交易价格约为6美元，为一些幸运的股东带来了巨大的短期收益。然而，在最初的meme股疯狂时期，这只股票的交易价格在拆股调整的基础上超过了726美元（不包括APE优先股单位的任何收益），所以从那以后持有它的人几乎失去了一切。最近的飙升基本上让该股回到了2024年的持平水平。周一的集会是在网上被称为“Roaring Kitty”的Keith Gill在推特上发布了一张男子身体前倾坐在椅子上的照片之后发起的。2021年，Keith Gill在Reddit和其他网站上的帖子引发了GameStop和AMC等公司的大量卖空。随着他多年来第一次在网上发帖，被严重做空的GameStop股价周一飙升，包括AMC在内的一些前meme股也出现飙升。上周的财报上周AMC发布的第一季度报告并不是一个真正的全垒打，但这一巨大的反弹盖过了它的风头。管理层为它再次超出市场预期而欢欣鼓舞，但分析师对AMC的期望并不高，这是过去四个季度中营收涨幅最小的一次。由于去年编剧罢工的影响，2024年上半年的收入实际上比去年同期有所下降。由于发行有限，美国国内票房同比下降了22%以上，因为许多勤奋的人将大片推迟到今年晚些时候或2025年上映。AMC在2024年第一季度的GAAP运营亏损超过1.08亿美元，略高于2023年第一季度。与去年同期相比，利润有所改善，但其中很大一部分是由于供应商纠纷解决收益超过3,600万美元。AMC详细调整后的EBITDA在本季度为负3160万美元，而去年同期为正710万美元。更多的现金消耗和稀释该公司持续的亏损导致近年来大量烧钱，使本已紧张的资产负债表进一步恶化。今年第一季度，AMC公布了2.388亿美元的现金消耗，比去年同期略有上升。该公司在这一期间的现金总额为6.24亿美元，债务总额为45.4亿美元。或许上周报告中最糟糕的部分是，营运资金环比进一步下滑，如下图所示。这5.9亿美元的亏空意味着，AMC明年即将到期的票据要比第一季度末资产负债表上的流动资产多得多。来源：AMC 管理层已经庆祝了好几个季度，因为它正在减少债务负担。虽然这在一定程度上是正确的，但这只是因为它们随着时间的推移大大稀释了投资者。自2023年底以来，随着正在进行的股权出售计划继续带来急需的现金，截至5月8日，已发行股票数量从约2.605亿增加到近2.956亿。 AMC仍有大约1.5亿美元的剩余资金，但即使筹集到全部资金也无法填补营运资金赤字，更不用说大幅削减巨额债务了。值得一提的是，在疫情爆发前，按拆股调整后的a股流通股数量仅为520万股，因此这是当今市场上最严重的稀释事件之一。如果这种模因反弹持续下去，如果管理层宣布出售更多股票以筹集更多资金，也不会感到意外。估值仍然低迷 AMC的交易方式肯定像不良资产。尽管该股当日大幅反弹，并在周一盘后交易中进一步升至6美元，但其2024年预期收入的市盈率约为0.38倍，而竞争对手Cinemark的市盈率为0.93倍。目前，Cinemark也有一些债务，但它也有正的营运资本、利润和正的自由现金流。AMC分析师认为，截至周一，该股的价值为4.42美元，这意味着该股今后将大幅下跌，而这一平均目标价一个季度接一个季度地下降。总结随着meme股热潮的回归，AMC的股价周一飙升，但这是一家仍处于严重财务困境的公司。该公司仍有近40亿美元的净债务头寸，而营运资金仍然严重亏损，并且在第一季度进一步恶化。现金消耗仍然很大，因为短期内剧院的疲软将导致巨额亏损，管理层近期的唯一选择是继续大幅稀释投资者的股份。在AMC切实改善其债务状况，并显示出将停止几乎每个季度稀释投资者权益的迹象之前，该股仍将是卖出。长期投资者不应该买入这种疯狂的股票，因为历史表明，我们只是看到了另一个泡沫。虽然AMC目前可能是一个不错的交易工具，但其股价仍比2021年的峰值下跌了99%以上，进一步的稀释可能会使其再次下跌。译者案 AMC再次狂热。或许很多人都知道这家公司处于困境，但是在狂热的环境中，这场逼空大战继续闹腾着。但请记住，这场狂热是一个击鼓传花的游戏，游戏的重点不在于花传到谁手上，而是鼓什么时候停。而你又怎么能确定鼓停的时候，花在不在自己手上？ $AMC院线(AMC)$
老虎证券2024-05-14
华纳药厂：5月9日接受机构调研，上海申银万国证券研究所有限公司、宁波知远投资管理有限公司等多家机构参与
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.3%。该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3507.3万，融资余额增加；融券净流入33.73万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-14
新规！AMC收购不良金融资产范围将拓宽
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关于落实＜中国银保监会办公厅关于引导金融资产管理公司聚焦主业积极参与中小金融机构改革化险的指导意见＞有关事项的通知》（以下简称《通知》），明确大型银行、股份制银行也可将债委会项目等五类风险资产转让至金融资产管理公司（AMC）。《通知》指出，大型银行、股份制银行等银行机构可以适用《关于引导金融资产管理公司聚焦主业积极参与中小金融机构改革化险的指导意见》（以下简称《指导意见》）第（八）条、第（九）条、第（十）条涉及“相关金融机构”的有关政策，将符合条件的风险资产转让给AMC，与AMC以真实估值为基础、在资产真实转让的前提下开展结构化交易，在资产转让后接受AMC委托继续处置不良资产。据了解，《指导意见》于2022年5月发布，旨在进一步促进AMC在中小金融机构改革化险中发挥积极作用。其中，第（八）条明确，适度拓宽对金融资产的收购范围。相关金融机构可以将下列风险资产转让给AMC：涉及债委会项目；债务人已进入破产程序；本金或利息等权益已逾期90天以上；债务人在公开市场发债已出现违约；因疫情影响延期还本付息后再次出现逾期的资产或相关抵债资产。AMC批量收购前述类型资产的风险权重、操作规程参照不良资产批量收购业务办理。某银行分析人士指出，AMC收购上述不良金融资产的范围扩大至大型银行和股份制银行，主要是拓展大型银行和股份制银行不良资产处置的渠道，提升不良资产处置效率，同时也有助于提升AMC经营能力。
金融界2024-05-14

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