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邦达亚洲：经济数据表现良好欧元小幅收涨
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价格在政府削减对家庭的支持后大幅上涨。荷兰国际集团(ING)全球宏观主管Carsten Brzeski表示，德国12月通胀上升以及物价进一步加速上涨的前景应该足以推低市场的降息预期。在数据显示欧元区和英国经济比之前想象的更有弹性之后，交易员们降低了对欧洲央行和英国央行今年降息幅度的预期。货币市场预计欧洲央行今年将降息156个基点，较周三收窄约10个基点;预计英国央行将降息138个基点，前一日为145个基点。重新定价导致债券价格下跌，德国10年期国债收益率一度上升6个基点，至2.08%。法国农业信贷银行10国集团外汇研究和策略主管Valentin Marinov表示："投资者正在重新评估他们对欧洲央行的极端鸽派看法，最新数据进一步推动了近期的重新定价。"彭博社经济学家Maeva Cousin表示：“欧元区的总体通胀可能在12月份有所回升，主要是由于能源基础效应。这并不能说明欧洲央行面临的通胀问题有多严重，但这并不让人舒服。核心通胀对商品价格的影响应会略有缓解，而服务通胀可能会小幅上升。”
邦达亚洲01-05 10:10
华尔街对今年油价很“悲观”！会否再度成为“反指”？
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向红海派遣军舰后增加的地缘政治风险。荷兰国际集团（ING）策略师Warren Patterson和Ewa Manthey在周三的一份报告中写道，“尽管地缘政治局势是石油市场的一个担忧，但2024年上半年相当舒适的石油平衡确实有助于缓解这些担忧。” 摩根士丹利周三将布伦特原油今年的价格预期下调了约9%，至77美元/桶左右，这意味着从目前的价格水平来看，油价的上涨潜力恐怕很小。此外，瑞银和高盛也进行了同样的操作。分析师预计，以美国页岩油开采商为首的欧佩克+以外的供应激增，将足以满足全球石油需求的增长。随着疫情后的反弹失去动力，今年全球石油需求将明显放缓。摩根士丹利全球石油策略师Martyjn Rats在一份报告中表示： “展望未来，我们预计2024年的平衡将相对不稳定。尽管近年来对产能的投资很少，但非欧佩克+国家的供应增长仍将保持强劲。” 一些分析师还认为，除非今年红海和中东另一个石油运输要道霍尔木兹海峡附近的紧张局势大幅升级，否则预计油价不会在目前的水平上上涨太多。在华尔街五大银行中，目前只有美国银行预计今年油价将大幅上涨，均价为90美元/桶。花旗仍是最看跌的大行，该行预计今年布伦特原油的均价将在75美元/桶左右。还记得2023年初，当时诸多华尔街大行纷纷看好油价，而到了今年，他们会否再度成为“反指”呢？
金融界01-05 00:39
小心非农“意外”突袭汇市！荷兰国际集团：美元102构建强劲底部 “美股过热”推动资金回流
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，在102.24等待新一轮催化剂出现。荷兰国际集团(ING)表示，FOMC会议纪要信号好坏参半，美国股市过热正推动资金回流，美元多头在102构建强劲底部。展望后市，该机构呼吁投资者谨慎看待周末前的非农就业报告(NFP)，乐观预期将阻止美元大幅调整。美元：存在短线调整风险避险环境和协调一致的债券和股票表现不佳，正在为美元走强铺平道路。ING称，过度扩张的股票估值似乎可能会与年初过度激进的鸽派押注一起受到考验，而良好的ISM制造业数据抵消了因JOLTS就业下降幅度超出预期，而对债券产生的任何良性影响开口。联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要并未对市场产生重大影响，但有一些重要的结论。首先，人们普遍认为通胀将会下降，但FOMC将维持高利率，以防价格压力更加持续。市场可能一直在寻找一些证据来证明首次降息可能最早在3月份到来，但通货紧缩的条件并不支持这么早采取行动。尽管如此，一些成员还是看到了经济和就业市场状况迅速恶化的风险，这可能反映在更为鸽派的点图上。然而，最令人惊讶的是量化紧缩退出，会议纪要显示，成员们认为开始讨论减缓资产负债表缩减的技术因素是合适的。 “总而言之，会议纪要好坏参半，”ING评论道。当前，美联储降息附带的条件是强硬的，因为它给市场带来了压力，要求其解除3月份的宽松押注，但经济前景所面临的风险以及有关退出量化紧缩的讨论无疑是鸽派的。周三债券收益率和股市的大幅波动可以解释对美元的有限影响。美元的售价再次变得更加昂贵，10年期国债再次接近4.0%，而股票/全球风险情绪作为外汇市场驱动因素的主导地位意味着，美元动态仍然与市场对股市水平的重新评估严格相关。随着周四股市期货上涨，美元有可能回吐近期涨幅的一部分，但ING展望称，对周五可观的非农就业数据的预期，将阻止美元大幅调整。 “美元指数可能会在102附近找到一个强劲的底部，周四的焦点将是ADP就业数据，该数据可能会影响市场，但对官方就业数据没有预测能力，”ING展望道。欧元：通胀带来一些帮助？欧元区国家的通胀数据周四开始公布，德国像往常一样首先报告地区数据，然后发布全国消费者物价指数(CPI)数据。法国也将公布通胀数据，而欧元区整体消费者物价指数将于周五公布。尽管市场应该主要关注核心数据，但人们普遍认为2023年12月份整个欧元区的总体通胀率将出现反弹，预计该数据将继续小幅走低，欧元区从3.6%降至3.4%。 ING指出，也就是说，存在一些风险，即更高的标题将促使欧洲央行对高度鸽派的利率预期进行一些重新定价。欧元OIS曲线显示3月份降息的可能性约为60%，年底总宽松幅度为170个基点。尽管美联储和英格兰银行的政策利率大幅提高，但这超出了美国和英国的降息预期。欧元从降息押注中受益的能力，必须与欧元/美元目前主要由股票/风险情绪因素驱动的证据进行权衡，短期利差仍然对欧元极为不利。欧洲央行降息押注的适度重新定价不会改变这一局面：2年期掉期利率差距仍将导致欧元/美元走软。 “如果说有什么不同的话，那就是短期内我们可能会看到欧元在交叉盘中出现一些表现，但欧元区经济前景的一些改善仍然是欧元反弹可持续的必要条件，”ING续称。英镑：欧元/英镑下跌可能停止英镑目前缺乏国内投入，周四发布的大量数据包括消费者信贷、抵押贷款审批、货币供应量和最终采购经理人指数，不太可能影响市场。市场需要等待下周英国的一些重要数据，其中包括1月12日公布的国内生产总值(GDP)和工业生产数据。周三，ING讨论了欧元/英镑有回落至0.8600的空间，因此欢迎该货币对的下跌。然而，周四和周五的欧元区通胀数据有可能推迟下行趋势。 ING最后提到：“短期来看，英镑看起来仍比欧元更健康，我们预计英国央行降息以及欧洲央行鸽派预期的解除将为欧元/英镑提供可持续的支撑。到2024年底，0.90大关并非遥不可及。” 英镑已经收复了部分上周早些时候的跌幅，但ING继续认为下行风险在短期内会延伸至1.2500关口，这是由于美元表现出色，然后才会再次形成明确的上行趋势。#VIP会员尊享#
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小萧01-04 16:59
决策分析：中国撤官员救游戏行业！市场大波动只需一个催化剂，中东局势又紧绷了
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并未减轻，事实上，有些情况正在加剧，”荷兰国际集团美洲地区研究主管Padhraic Garvey表示。事实上，中东的紧张局势正在加剧。黎巴嫩和巴勒斯坦安全部门消息人士称，以色列周二在黎巴嫩首都贝鲁特杀死哈马斯副领导人Saleh al-Arouri，这增加了加沙战争蔓延到巴勒斯坦飞地之外的潜在风险。丹麦的马士基(Maersk)和德国的竞争对手赫伯罗特(Hapag-Lloyd)周二表示，他们的集装箱船将继续避开红海。此前，也门胡塞武装分子对船只发动了一系列袭击。汇市方面，美元兑其他货币持稳于102.1，隔夜上涨0.8%至两周高位。比特币上涨0.7%，至45,287美元，距离周二触及的21个月高点45,922美元不远。油价继续下跌。美国原油期货下跌0.3%，至每桶70.18美元，周二跌幅超过1%，布伦特原油期货也下跌0.3%，至每桶75.68美元。与此同时，现货金上涨0.3%，至每盎司2,065.39美元。
风起01-03 16:08
日本7.6级强震轰响汇市！美元/日元吹响反攻号角荷兰国际集团：日本年初恐将终止YCC政策
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性地震后，日元以疲软的势头开启新年。但荷兰国际集团(ING)警告称，日本央行今年初仍可能终止收益率曲线控制政策(YCC)，意味着投资者不能轻忽“黑天鹅”事件到来机率。由于周一发生的7.6级地震引发1.2米的海啸，日元结束上涨行情，美元/日元迎来一波弹升。 (来源:FX168) 基准10年期美国政府债券收益率从上周触及的7月份以来的最低水平进一步回升，在美国国债收益率进一步上升的推动下，美元在亚洲时段温和走强，在欧洲时段上半段仍然支撑着美元/日元的买盘基调。尽管如此，对日本央行和美联储未来政策行动的不同预期限制了主要货币的进一步上涨。市场参与者似乎相信，日本央行将在2024年上半年退出超宽松政策，并将利率提升至正值。目前的定价表明，在年度经济展望结束后，4月份采取此类行动的可能性很大。相比之下，美联储预计最早将于2024年3月开始降息。与此同时，鸽派的美联储预期应会限制美国债券收益率和美元汇率，从而有利于日元多头并限制美元汇率。此外，地缘风险以及对中国经济复苏脆弱的担忧，证实了避险日元的积极前景。与此同时，交易员似乎不愿在周三联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要，以及本周重要的美国宏观数据发布之前进行定向押注，其中包括周五备受关注的非农就业报告(NFP)。因此，谨慎的做法是等待强劲的后续买盘，然后再确认美元/日元货币对已触底并准备进一步上涨。荷兰国际集团：2023年末假期你可能错过了什么？ ING提到，日本月度活动数据好坏参半。工业生产弱于预期，但零售额反弹强于预期。由于日本的主要增长引擎是消费和服务业，尽管制造业活动疲软，ING预计2023年第四季国内生产总值(GDP)仍将反弹。通胀也大幅下降，这应该会支持日本央行目前的鸽派立场。 “我们认为，日本央行正在为第二季度的首次加息做准备，届时政府的刺激措施将支持经济增长，而整个春季工资谈判季的工资增长有望实现另一次大幅跃升。与此同时，收益率曲线从11月份开始变得陡峭，当时日本央行决定停止每日固定利率购买操作，但10年期日本政府债券(JGB)收益率低于去年底的0.6%水平，”ING续称。该机构认为，日本央行可能会在1月份终止其收益率曲线控制计划，因为全球债券市场反弹，市场压力应该会减轻，而且日本国债收益率已低于日本央行暗示的10年期国债0.8%的适当水平。此外，新的季度展望报告可能会上调2024财年和2025财年的通胀预期，从而证明日本央行政策调整的合理性。经季节调整后，日本11月份工业生产环比下降0.9%，10月份为1.3%，市场预期为-1.6%，主要是由于汽车业绩不佳，报在-1.7%。由于一些汽车零部件短缺，工厂暂时关闭。因此，随着生产线恢复正常，ING预计12月份会出现反弹。 “我们发现芯片生产设备的反弹7.2%的走势可能会持续，日本不是主要的半导体生产中心，但却是芯片制造设备行业的主要参与者之一。加上韩国芯片生产和出口的乐观成果，我们相信全球半导体周期正在复苏，”ING指出。日本11月份零售额环比增长1.0%，10月份为-1.7%，市场预期为0.5%。反弹力度强于预期，但未能完全抵消上月的跌幅。但从积极的方面来看，除食品和饮料-0.8%外，大多数主要类别的零售额均出现反弹，表明消费复苏已广泛存在。技术分析：美元/日元可能吸引新卖家、保持在142.00关口附近 FXStreet分析师Haresh Menghani表示，从技术角度来看，近期跌破200日简单移动平均线(SMA)被视为美元/日元空头的新触发因素。此外，日线图上的振荡指标尚未发出超卖信号并支持进一步下跌的前景。因此，任何后续上涨仍可能被视为抛售机会，并有在142.00整数位之前迅速消失的风险。也就是说，一些后续买盘可能会引发空头回补，并将现货价格推升至142.40中间关口之上，重新测试200日移动平均线断点，目前接近143.00关口。另一方面，141.00整数位可能会在上周触及的数月低点和140.00心理关口之前保护直接下行空间。后者应该成为一个关键的支点，如果果断突破该点，美元/日元可能会加速跌向139.35区域，并最终跌向139.00关口、138.75区域和7月28日低点138.00关口。
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小萧01-02 18:36
美国掀起“淘金热”！沃尔玛罕见出售黄金、白银开市客1盎司金条单季销售额破亿
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还是代价高昂的战争带来的不确定性”。荷兰国际集团(ING)在12月初报告称，“避险需求和美国利率前景”将使2024年金价保持高位。 “我们认为美联储政策仍将是未来几个月金价前景的关键，2023 年大部分时间，美元走强和央行紧缩政策给黄金市场带来压力。利率上升通常对黄金不利，因为黄金不提供任何利息。” 报告强调：“我们的美国经济学家预计美联储降息的起点是在5月份，并预测明年总共降息150个基点，并在2025年初进一步降息100个基点。这应该会支持金价走高。”#2024宏观展望#
颜辞2023-12-29
2023年，这两家投行的预测大错特错！2024年，欧元和美元将面临怎样的命运?
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023年的预测表现如何呢?最不现实的是荷兰国际集团(ING)的预测。荷兰国际集团相信，2022年的所有压力因素都将持续到2023年。高昂的能源价格将继续给欧洲经济带来沉重负担。如果美联储先于欧洲央行停止印钞，将会带来额外的压力。据这家荷兰主要银行集团的分析师称，预计2023年第一季度美元/欧元将触及0.9500，然后可能逐步上升，并在第四季度达到1.000这一平价水平。 The Agency for Economic Forecasting的专家对第一季度欧元/美元的动态预测是准确的:他们预测欧元/美元会上升到1.1160(实际上，汇率上升到了1.1033)。然而，他们预计该货币对随后将经历一个稳定的下跌，在第三季度末达到1.0050，并在今年结束时达到0.9790。在这一点上，他们大错特错。但错的不仅仅是空头，看多欧元/美元的人也犯了错误。例如，法国兴业银行(Societe Generale)预计美元将走弱和欧元/美元将上涨。然而，他们对第一季度末升破1.1500的预测过于激进了。德意志银行(Deutsche Bank)的策略师预计欧元/美元将在1.0800-1.1500区间波动。然而，在他们看来，只有在美联储在2023年下半年开始放松货币政策的情况下，该货币对才有可能升至上限。(我们现在知道美联储没有出现降息，但从7月起利率被冻结在5.50%)。最准确的预测来自美国银行(Bank of America)和德国商业银行(Commerzbank)。根据美国银行的基本情景，预计美元在2023年初将保持强势，然后开始逐渐走弱，导致欧元/美元在美联储暂停加息后升至1.1000。德国商业银行支持这一观点，该银行策略师认为:“考虑到美联储利率的预期变化，并假设欧洲央行不降息，我们2023年欧元/美元的目标价为1.1000。” 2024:在新的一年里会发生什么?#2024投资策略# 在即将到来的2024年，欧元和美元将面临怎样的命运?值得注意的是，由于最近生活中出现了许多“意外”，以及为未来留下了许多未解决的问题，预测的差异很大。地缘政治形势、美联储和欧洲央行货币政策的方向和步伐、经济和劳动力市场状况、通胀和能源价格能在多大程度上得到控制、谁将在11月当选美国总统、俄罗斯在乌克兰战争的结果、以色列和哈马斯之间持续的冲突，以及美中竞争中的力量平衡，这些问题仍然存在。这些问题和其他问题的答案还有待发现。由于诸多不确定因素，专家们尚未达成共识。最近美联储主席杰罗姆·鲍威尔的鸽派言论和欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德的温和鹰派言论让市场相信，美联储将在2024年率先放松货币政策并降低利率。如果市场没有收到反信号，美元将继续承压。法国兴业银行认为美元指数(DXY)可能从目前的102.50跌至100以下，可能低至97。路透对分析师的调查也显示，美元在未来一年应该会走弱。英为财情(Investing.com)的一份评论显示，受各种地缘政治和宏观经济条件的影响，欧元/美元可能会达到1.1500。根据瑞银财富管理(UBS Wealth Management)概述的基本情景，美国经济增长放缓、通胀下降以及利率下调的预期应该会支撑股市和债市。至于欧元/美元，瑞银认为其将在1.1200。德国商业银行的预测也包括1.1200的峰值。分析师们预计，欧元/美元将暂时走强，之后会逐渐走弱。他们预计汇率将在2024年6月升至1.1200，然后在2025年3月降至1.0800。荷兰国际集团的经济学家估计，在2024年下半年，欧元/美元汇率仍将上升至1.1800。然而，他们警告说，这一预测仅仅是基于美联储和欧洲央行政策的可能轨迹。他们指出，“汇率差异并不是决定欧元/美元走势的唯一因素。”欧元区的低增长率以及重新引入《稳定与增长公约》的政治不确定性表明，欧元/美元今年年底将接近1.0600，2024年的峰值水平将接近1.1500，而不是1.1800。富达国际(Fidelity International)、摩根大通(JPMorgan)和汇丰(HSBC)的经济学家不排除欧洲央行和英国央行等其他央行可能先于美联储率先放松货币政策的可能性。高盛(Goldman Sachs)策略师认为，尽管美元前景可能在2024年恶化，但强劲稳定的美国经济将限制美元的下跌。他们写道，美元仍然估值很高，投资者倾向于美元，美元将“在很长一段时间内保持强势”，任何下跌都是微不足道的。美国经济过于强劲，不可能在2024年降息整整150个基点。丹麦银行(Danske Bank)、西太平洋银行(Westpac)和汇丰银行(HSBC)也认为，到2024年底，美元兑欧元和英镑将走强。荷兰银行(ABN Amro)对明年年底的预测显示，欧元/美元汇率为1.0500，Agency for Economic Forecasting预测为1.0230。
市场焦点2023-12-26
会员
“日本明年1月结束负利率”！金融机构重磅喊话：工资与物价同涨成明显趋势 “央行越早转向越好”
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月降息，这获得了彭博调查经济学家，以及荷兰国际集团(ING)的展望认可。彭博社12月早些时候调查的经济学家一致认为，在检查了3月份到期的年度薪酬谈判结果后，日本央行将在4月份之前加息。 “春季工资结果很重要，但从我们所看到的来看，日本央行也从其分行经理会议的听证会上获得了大量信息，所以我认为问题在于转移劳动力成本的举措是否有进展的证据，”大和证券公司首席市场经济学家Mari Iwashita表示。日本报告显示，剔除新鲜食品和能源价格后更深入的通胀趋势衡量指标已降至3.8%，也符合预测。一些经济学家将这种价格衡量标准视为通胀水平的更真实指标，因为它排除了也受到政府补贴影响的能源价格波动。日本首相岸田文雄已将降低家庭账单的援助期限延长至4月底，因为他试图缓解选民面临的通胀压力，因为执政党筹款丑闻加剧了公众对其政府的不满情绪。彭博经济学家Taro Kimura指出：“至关重要的是，日本央行希望看到的需求主导型通胀仍然难以明显显现。总而言之，CPI报告强化了我们的观点，即央行将在明年上半年维持刺激措施。” 值得关注的是，日本经济数据上，通胀放缓符合预期，而服务业显示出潜在价格增长正在经济中更广泛蔓延的迹象，这是央行遵循的一个关键趋势，因为人们持续猜测它将在未来几个月削减刺激措施。日本内政部周五报告称，由于能源成本下降加深以及加工食品价格上涨放缓，不包括新鲜食品的消费者价格较上年同期上涨2.5%，结果与经济学家的预测相符。 (来源:Bloomberg) 与此同时，服务价格上涨2.3%，这是自1993年10月以来最快的涨幅，排除销售税上调的影响，这表明通胀可能已经超越了暂时的成本推动因素。
颜辞2023-12-22
中行广东省分行：2023年12月21日汇市观潮
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择等待更多证据来证明政策转向的合理性。荷兰国际集团(ING)亚太区研究主管Rob Carnell说：“(日本央行)最不愿意做的事情就是在几个月后不得不再次取消(加息)。”“现在的环境并不适合加息。(日本央行)确实希望确保国内形势看起来没有问题，”他补充道。尽管之前日本央行正、副总裁均发表过希望结束负利率之类的讲话，但日本央行时至本周初的利率会议，对于是否结束负利率依旧未有任何的松口。这恐怕将阻碍日元的进一步回升。若美元近期维稳，那么美元兑日元的空头回补行情大概率能得到延续。日线图上观察，MACD似有形成死叉痕迹，RSI在接近超卖区开始呈钝化迹象，显示美元/日元自11月中旬以来的跌势趋缓，但汇价整体上还处于布林带中轨线之下，下行通道也暂时未遭到破坏。目前上方的重要阻力在145.00，若突破将向148水平靠近。下方前低140.94暂时来看似乎成为了阶段性的底部。货币：澳元/美元周三（12月20日），由于纽约尾盘阶段美元持稳回升，澳元/美元冲高回落0.47%，收盘于0.6730，盘中一度高触0.6779。交易商评估美联储短期内开始降息的可能性。上周美国联邦公开市场委员会(FOMC)会后暗示将在2024年进行三次降息，这引发金融市场非美货币全面大涨，在那之后美联储官员持续对相关预期加以反制。当前美元走势将取决于经济数据是否支持已被市场消化的降息预期。美联储首选的基础通胀指标--核心个人消费支出(PCE)物价指数将于本周公布，该指数可能会显示通胀是否已放缓至足以让美联储明年开始放松政策的程度。而澳元虽然在延缓降息预期方面似乎占些优势，但更大程度上美元走势状况还是起到主要的影响作用。近期红海航运受到威胁，影响供应，油价上涨提振了与大宗商品相关货币。这则突发事件刺激了澳元/美元走涨。日线图上的布林带喇叭口有扩张之势，MACD、RSI等技术指标呈上摆趋向，显示澳元多头占优。目前上方0.6800是重要的阻力所在，若突破有望向0.7000迫近。下方0.6660附近构成初步的支撑，继而是0.6600附近。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行广东省分行王刚 2023-12-21
Cherry2023-12-21
美国人抢购黄金，Costco金条被买爆
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生上涨压力，尤其是发展中经济体。根据荷兰国际集团（ING）于12月4日发布的报告，“避险需求和美国利率前景”将使黄金价格在明年保持上涨。“我们相信美联储的政策将继续对未来几个月的黄金价格走势起关键作用。美元走强和央行收紧政策在2023年的大部分时间里对黄金市场造成了压力。较高的利率通常对黄金不利，因为黄金本身不提供任何利息。我们的美国经济学家预计，美联储降息的起点将在明年5月份，并预测明年总共将降息150个基点，2025年初将再降100个基点。这将支持黄金价格上涨。” 交易所的黄金需求则呈现出复杂的情况。例如，尽管黄金价格上涨，但支持黄金的交易所交易基金（ETF）的总持有量今年却有所下降。然而，与9月相比，10月全球黄金ETF的流出速度较慢。ING预计明年黄金将迎来投资者兴趣的复苏，黄金ETF将恢复净流入。在纽约商品期货交易所（COMEX），截至10月底，黄金的净多头仓位较上个月增长了137%。ING表示，与2019年和2020年相比，今年的仓位看起来是中性的。这表明，到2024年，投机者仍有充足的空间来增加他们的净多头头寸，并推动黄金价格进一步上涨。
金融界2023-12-19

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