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美元/日元恐失守140引发新动荡?
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:保持怀疑态度……
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疲软震荡,美元/日元跌至145.85。
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(ING)表示,他们对美元/日元失守140引发新动荡的观点,持续抱持怀疑态度,认为目前该货币对似乎可以在145-148区域徘徊。 美元:数据有多糟糕?美联储将采取什么措施? ING提到,市场已经看到风险资产有好转的几个交易日,股市的一定程度的稳定使得市场利率从恐慌水平回升,也使得一些遭受重创的风险货币收复了部分损失。一些备受瞩目的股市的复苏停滞在关键技术水平,例如标准普尔500指数的5300点和日经255指数的36000点。 “技术分析师希望看到这些市场收于这些关键技术水平之上,然后宣布这一修正阶段已经结束,”该机构指出。 决定这些股市调整是持续还是逐渐减弱的因素,将取决于美国数据和美联储的言论。投资故事的核心是美国经济是否会陷入衰退,如果是的话,美联储将采取什么措施。如果美联储没有做出反应,经济衰退可能意味着收益率曲线趋平/倒挂、股市大幅下跌和美元走强。美国数据走软和美联储的回应,或许会在两周后的杰克逊霍尔研讨会上发出信号,将带来收益率曲线趋陡、风险资产更加稳定/复苏以及美元普遍走弱。 ING续称:“我们更倾向于后者,认为未来几个月美元可能会普遍走软。” 同样备受关注的是日元套利交易的规模,以及进一步平仓是否需要推动美元/日元跌破140并引发更多跨市场波动。“我们在上周五表达了对这一问题的看法,我们怀疑套利的顶层,即日元期货市场的投机者,现在的头寸可能接近持平。至于日元套利的更深层次,我们认为很难说。我们对日元套利交易平仓50%或75%的任何明确声明持怀疑态度。” “就目前而言,美元/日元似乎可以在145-148区域徘徊。在接下来的几个月里,我们怀疑它能否维持在150以上的水平,并预计美国利率环境的走软将使其回到138-140区域。” 周四,市场应关注初请失业金人数。更高的数据将加剧人们对失业率上升和美联储作出反应的担忧,这对美元不利。 ING展望,美元指数在任何反弹中都可能被限制在103.15-103.50,未来几周有望突破102。 欧元:如果市场能够稳定下来,欧元/美元应该会走高 如上所述,目前还不清楚股市的这一调整阶段是否已经结束。如果已经结束,ING认为欧元/美元可能会重新与欧元区,美国利差大幅收窄联系起来,并可能开始在1.10以上交易。 “这是我们未来几个月的倾向,短期欧元利率在某个阶段应该会有所帮助,目前欧洲央行今年的81个基点看起来过于激进。我们目前的看法是今年只会进一步放松50个基点。我们看好欧元/美元保持1.0900的支撑位,如果美国最初声称今天意外上涨,欧元/美元可能会再次冲向1.10。” 在其他方面,欧元/瑞郎昨日出现大幅反弹,因全球市场利率走高。欧洲央行周期的鸽派重新定价可能会进一步提振欧元/瑞郎。ING最后指出:“但我们怀疑在当前紧张的地缘局势环境下,欧元/瑞郎能否维持0.9450/9500以上的涨幅。”#VIP会员尊享#
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小萧
08-08 16:02
“日元套利交易大清盘”风暴要结束了吗
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类头寸已降至约60亿美元。 当然,正如
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(ING)全球市场主管Chris Turner近来所指出的,CFTC追踪的外汇持仓数据其实只是日元融资套利交易的冰山一角。近年来,银行、资产管理公司和其他机构也大举借入日元,甚至连日本政府在某种意义上也算是日元融资套利交易的“玩家”,因而持仓数据充其量也只能看看的热度的变化。 事实上,确切的数字很可能会达到千亿或万亿级别。根据国际清算银行(BIS)的数据,截至3月份,日本银行业向外国借款人借出了大约相当于1万亿美元的日元,较2021年增长21%。跨境日元借贷的增长有很大一部分都在银行间市场,此外还有对资产管理公司等非银行金融机构的借贷。 在日本投资者方面,截至第一季度,日本投资者的国际净投资额达到487万亿日元——约合3.4万亿美元,比三年前增加了17%。不过,这其中大部分来自外汇储备。传统资产管理公司的投资组合套利交易并不是最大的一块。 最后,市场上还有一个说法认为日元套利交易的规模的达到了20万亿美元。但其实这个数字多多少少有些张冠李戴,衡量的是日本政府的资产负债表总值约为GDP的500%或20万亿美元。虽然日本政府实际意义上确实堪称是市场上最大的日元套利交易者,但把这个数字全部算上,多多少少还是夸张了点…… 瑞银全球策略师James Malcolm本周曾估计,自2011年以来建立的日元套利交易规模约为5000亿美元,其中大约一半是在过去两到三年内增长的。他认为,过去几周已经投资者平仓了大约2000亿美元的头寸,约占他最终预计将被平仓的头寸的四分之三。 最后,无论市场上日元套利交易的规模究竟有多大,又究竟有多少眼下已完成平仓,眼下一个可以初步认可的信号是,随着日本央行昨日“投降”般地承诺未来在市场不稳定时,日本央行不会贸然加息,最初的的这波套利交易“大清盘”冲击波可能已逐渐平息。即便还有一些平仓动作未能完成,可能也会以更为平缓的方式展开。 事实上,虽然隔夜美国三大股指再度全线回落,但已经和日元汇率的关联度不太大了。知名财经博客网站Zerohedge就表示,两者正在出现脱钩。虽然美股在昨日下跌,但日元在亚洲时段急跌后的反弹幅度,却并不明显。
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金融界
08-08 14:27
【汇市日报】市场继续押注美联储鸽派立场 美元延续反弹 加元三连涨 加元/人民币重返5.20上方
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将公布 6 月份消费者信贷变化数据。
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外汇策略Francesco Pesole指出,美元的汇率比10天前大幅走弱,而且兑顺周期货币即将下跌,“从纯粹的宏观角度来看,在美国关键的CPI风险事件(下周三)消除之前,市场仍对大幅风险反弹持谨慎态度。尽管如此,周末大幅调整后的稳定应该足以让大多数外汇对开始重新与利差和基本面联系起来。”“从这个角度来看,美元看起来很脆弱。我们认为市场可能不愿意将年底的美联储政策利率提高到4.50%以上;这是因为100个基点的宽松政策可能与美国宏观经济有关,而任何额外的政策(现在已经被定价)都与美联储采取某种干预措施以帮助股市的预期有关。”“这意味着美元2年期OIS利率反弹至3.75%可能难以找到更多动能,美元的短期利率优势可能比10天前低40个基点左右。我们预计,在风险情绪可能进一步稳定且本周缺乏市场数据的情况下,这将导致美元兑大多数顺周期货币走低。” 截止发稿,美元/加元跌落1.375下方,跌幅0.28%,现报1.37453。 (美元/加元汇率走势图,来源:FX168) 尽管本周加拿大经济数据发布时间明显不足,但加元仍有望成为表现最好的货币之一。不过,周五将公布最新一轮加拿大就业数据。随着外汇市场风险情绪的改善,以及美元走弱,加元连续第三天上涨。经过上周末至周一的短暂下跌后,市场情绪已经恢复。 加拿大7月份艾维采购经理人指数(PMI)从上月的62.4跌至六个月低点55.3。 最新发布的会议纪要显示,加拿大央行在决定上个月降息之前,对2025年和2026年的消费支出可能远低于预期表示担忧。加拿大央行在7月24日将其关键隔夜利率下调了25个基点至4.5%,这是两个月内的第二次降息,并表示对经济增长低于预期的可能性越来越担忧。 原油价格触底反弹,从而对于与大宗商品挂钩的加元提供了支撑。 加元交易员关注将于周五公布的加拿大净就业变化数据和加拿大失业率更新数据。与此同时,市场又重新进入了漫长的等待美联储(Fed)9月降息的阶段。 BBH FX 分析师指出,美元/加元跌破 1.3800,与风险资产的复苏一致,“加拿大央行未来 12 个月的宽松政策对加元来说是一个阻力。”“在 7 月 24 日的会议上,加拿大央行将政策利率下调 25 个基点至 4.50%,但暗示将进一步下调利率。”“掉期市场预计未来 12 个月加拿大央行将总共放松 150 个基点的政策,这对加元来说是一个不利因素。美元/加元跌破 1.3800,与风险资产的复苏一致。” 加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne指出,加元隔夜略有上涨,反映出在市场环境趋于平静的情况下对风险资产的买盘,“今天上午,我的公允价值估计继续略低于现货价(1.3723),这表明加元仍有一些进一步改善的空间。不过,目前重要的是要记住,加元表现的主要驱动因素是风险背景。”“除非有迹象表明加元近期的下滑引起政策制定者的担忧,否则今日发布的加拿大央行会议纪要不太可能对加元产生任何重大影响。”“在 7 月底加元持续下跌之后,目前来看,反弹势头在图表上同样强劲。每日和每周价格信号都对美元/加元形成利空,短期信号表明加元还有上涨空间,现货价格跌破 1.36/1.3950 反弹的 50% 回撤位(1.3768),跌向 1.3675/1.3725。阻力位为 1.3790。” 加元/人民币加速回升,截至发稿,现报5.2208,涨幅0.57%。 (加元/人民币汇率走势图,来源:FX168)
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慧宣鑫语
08-08 03:04
日本央行如何摧毁日元套利交易和加密货币市场?
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减少了近 130 亿美元。 与此同时,
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(ING) 表示,美元/日元可能已无下跌空间。 如果其他所有方法都失败,那么总会有降息。日本股市 8 月 5 日下跌约 12%——这是自 1987 年以来最大的单日跌幅。这可能迫使日本央行进行干预,减轻借款人的打击。美国的情况可能也会得到缓解,因为 7 月份的一份报告显示失业率急剧上升。 在日本,“如果干预措施奏效——现在是时候了,”Mount Lucas Management 高级投资组合经理 David Aspellh表示。“鉴于美国最近的数据,美联储似乎将比几个月前预想的更积极地降息。” 如果这种情况发生,那么加密货币可能会在夏末反弹。当然,加密货币市场是不可预测的。如果这一切有什么教训,那就是在进行另一次杠杆交易之前要三思而后行。 来源:金色财经
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金色财经
08-06 14:19
FX168日报:日股崩盘吓坏市场!美联储紧急降息概率飙升 金价惊现极罕见巨震
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或0.7%,收报76.30美元/桶。
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(ING)大宗商品策略师Warren Patterson和Ewa Manthey在报告中指出,上周五非农就业数据较预期疲弱,表明美国经济放缓速度快于预期,引发大众对经济衰退的担忧,也加剧市场对需求的担忧,这给风险资产带来沉重压力。
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tqttier
08-06 10:02
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日元升破140无可争议!
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:美元指数恐跌向102 美联储“大降息”遇困局
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55,美元/日元降至142.99水平。
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(ING)展望后市称,美联储大幅下调利率面临困境,但当资产市场稳定下来,预计美元指数将全线走低,卖盘朝着102进发,日元则有望升值突破140。 美元:市场紧盯美联储反应 由于投资者担心美联储放松政策为时已晚,全球风险资产继续大幅回调。此前,美国周五公布了疲软的就业数据,而现在被广泛引用的萨姆规则则指向美国经济衰退。这些数据为美国利率市场带来了分水岭,短期美国债券收益率因美联储今年将不得不大幅降息的观点而暴跌。 市场目前预计,美联储将在年底前降息120个基点左右。 对美元而言,重要的是,对美国经济衰退的担忧意味着市场不再期待美联储政策有序调整至某种中性利率,像是接近3.25%。ING解释:“对经济衰退的担忧现在带来了刺激性货币政策的想法。这使得美元1个月OIS利率两年期定价低于3.0%。回想一下,当去年年底美国利率大幅下降时,3%被视为美联储终端利率的底线。关于美联储宽松周期何时结束的观点现在已经变得不确定。” 随着世界其他地区开始转向低利率,低收益货币现在占据优势地位也就不足为奇了。日元、瑞士法郎和人民币均表现出色,当然,这得益于今年夏天全面去杠杆。 展望后市,ING认为,美联储大概会给出一些安慰性的话。周一晚些时候,芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比将在美国CNBC露面。但与此同时,如果7月份ISM服务业指数没有像预期那样反弹,那么对美联储不利的证据可能会增加。 “我们认为,股市的明显回调使高贝塔货币承受压力,无法利用美国利率大幅下降的机会。然而,当资产市场稳定下来时(这最终会实现),我们预计美元将全线走低,因为美元收益率优势已大幅减弱,”ING续称。 “不过,就目前而言,预计焦点仍将集中在美元/日元和美元/瑞郎等货币上,这两个货币都可能进一步下跌。” “美元指数似乎偏向102.00。” 日元:新买家层出不穷 ING认为,套利交易的平仓可能不仅局限于商品交易顾问等快速流动账户的投机头寸,还可能扩展到以日元廉价融资的银行和非银行金融机构。“我们认为,一年期外汇期权市场将显示该群体是否也在进行对冲。” “一年期美元/日元风险逆转对日元看涨期权的买入价似乎确实如此。美元/日元将此次修正扩大至140区域是无可争议的,上周我们曾将此视为外部风险。”#VIP会员尊享#
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小萧
08-05 16:12
日元、人民币飙升!彭博社:外汇市场惊现一场“恐怖”套利交易……
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在对国家经济的担忧下人民币将会贬值。
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(ING)策略师克里斯·特纳(Chris Turner)在周五报告中写道:“近几个月来,这一策略在资产方面遭遇挫折,自上个月以来,在日元融资方面也遭遇挫折,波动性上升也迫使头寸缩减。” 日本内阁官房长官Yoshimasa Hayashi周一表示,他“正带着紧迫感密切关注市场动向”。 “不会对每日股价走势发表评论,股价由经济状况、企业活动等多种因素决定,”他说道。 他发表上述言论之际,日元正处于七个月高位,而日经225指数则跌至七个月低位。 美国劳动力市场继续恶化,美元仍面临压力。非农就业人数(NFP)显示,7月美国经济新增就业岗位11.4万个,低于6月下修后的17.9万个,低于市场预期的17.5万个。失业率升至4.3%,为2021年底以来的最高水平,高于市场预期的4.1%。同期平均每小时收入环比增长0.2%,低于市场预期的0.3%。 另一方面,中东地缘紧张局势加剧可能会提振避险货币日元。三位知情人士告诉Axios,美国国务卿托尼·布林肯周日对七国集团外长表示,伊朗和真主党最早可能在周一对以色列发动袭击。 除此之外,日本央行政策制定者可能进一步收紧货币政策以及套利交易平仓的预期可能会在短期内支撑日元。 NBC外汇分析师Stéfane Marion和Kyle Dahms指出:“支撑当前强势的因素有两个方面,首先,套利交易平仓带来了最初的飙升,然后日本央行意外决定将利率提高至15年来的最高水平,这加剧了这种局面。此外,央行还显示出放缓资产购买的趋势,这与之前的宽松货币政策立场相比发生了重大转变。”
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圈内人
08-05 12:19
中国经济又传坏消息!黄金冲高回落 2500指日可待?
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接近结束为期两年多的抗击通胀的斗争。
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(ING)全球市场主管Chris Turner表示,地缘政治紧张局势和全球经济放缓可能会支撑美元,即便美联储即将降息,美元仍是投资者在紧张时刻的传统“避风港”。 “世界其他地区的地缘政治和宏观环境实际上并不好,”他说,“显然,我们在中东仍然面临一些真正的紧张局势,欧洲和亚洲大部分地区的制造业似乎都处于衰退之中。” 交易员目前预计,今年美联储将降息72个基点。盛宝银行外汇策略主管Charu Chanana表示,美联储会议“增强了市场的预期,即更大幅度的降息仍有可能,并将在很大程度上受到经济今后发展情况的影响”。 “黄金的趋势仍然看涨,随着美联储降息,价格应该会在今年达到2500美元,”永丰贵金属的交易主管Peter Fung说。 零收益的黄金在低利率环境中往往表现出色。 聚焦非农 市场焦点转向周五的美国就业报告。美联储主席鲍威尔周三强调,美联储也将重点放在保持劳动力市场健康上,这为周五公布的美国7月就业报告增添了新的重点。 预计7月份雇主增加17.5万个工作岗位,低于6月份的20.6万个。本周初请失业金人数数据将于周四晚些时候公布。 “金价在2500美元以上时可能需要谨慎,因为黄金在这些水平上不容易保持涨势,”City Index高级分析师Matt Simpson说。 “如果数据远好于预期,随着周末临近,这可能会打击黄金,”Simpson补充说。 此外,哈马斯领导人伊斯梅尔·哈尼耶(Ismail Haniyeh)于周三早晨在伊朗首都德黑兰被暗杀,此次袭击引发了对以色列的报复威胁,并进一步加剧了人们对加沙冲突演变成更广泛的中东战争的担忧。 MKS PAMP SA的金属战略主管Nicky Shiels在一份报告中表示,地缘政治在中长期内越来越多地支持黄金。 中国制造业状况下滑 一项私人部门调查显示,关键金属消费国中国7月份制造业活动九个月来首次萎缩。8月1日公布的2024年7月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得49.8,较6月下降2个百分点,2023年11月以来首次低于荣枯线,景气水平明显回落。 据财新网,7月中国制造业景气度明显下降,仍然呈现供给好于需求的格局。内需疲弱,采购量指数降至荣枯线下,原材料库存指数随之降低。
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欧罗巴
08-01 17:56
鲍威尔一句话撼动汇市!
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:美元走软已成定局 空头指向近期低点103.65
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),美元指数微幅回升至104.36,但
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(ING)表示,美联储主席鲍威尔故意将9月降息的可能性“摆在桌面上”。短期美元利率正在走低,如果美国数据表现疲软,美元将面临下行风险,这种风险来自7月制造业ISM和周五美国非农就业报告(NFP)。 美元:短期利率正在变动 美元最初在FOMC发布新声明后上涨,但随后在鲍威尔似乎故意采用新脚本称9月降息“有可能”时遭到抛售。这句话加上强调回归央行的双重使命,确实推动了美国短期利率的变动。美国2年期国债收益率下跌约10个基点,回落至2月初的水平。 重要的是,美联储预期宽松周期的终端利率在此次下跌中跌至新低。例如,一个月期美元OIS跌回2月初的低点,并削弱了共和党总统候选人特朗普(Donald Trump)胜选可能意味着美联储终端利率上升的新兴观点。 ING指出,美国短期利率走软对美元不利,对风险资产有利。风险资产的问题在于,地缘威胁加上欧洲和亚洲制造业疲软,难以支撑有利于增长的货币。“或许这就是为什么美元走软的最大受益者仍然是日元和瑞士法郎。” “就美元/日元而言,投机层面的定位无论如何都会比7月初更加平衡。自7月初以来,我们已经看到了8%的调整,与2023年年底的调整幅度相似。我们怀疑,需要更多的坏消息才能看到这种无序调整一直到140,例如类似于1998年10月的调整,”ING续称。 “我们怀疑调整是否会延续到那么远,但承认疲软的美国利率环境和特朗普在11月前支持弱势美元政策的威胁将使美元/日元保持脆弱。151.60-152.00可能是美元/日元目前在任何修正反弹中看到的最佳水平。” ING展望,周四的焦点将集中在疲软的美国ISM制造业数据上,这可能使美元指数偏向近期低点103.65附近。 欧元:让恶劣天气变得更美好 鉴于短期美国利率再次出现波动,欧元/美元应该会表现得更好。问题是,短期欧元利率也相当疲软,因为市场预计欧洲央行今年晚些时候将降息两次以上。ING提到:“我们认为这种定价似乎过于激进,相反,我们认为两年期欧元掉期差价将进一步缩小,并为欧元/美元提供一点支撑。” 然而,欧洲制造业仍然普遍低迷,而隔夜中国制造业PMI数据走软也无济于事。这意味着欧元并非表达看跌美元观点的首选工具。因此,ING指出,欧元/美元暂时有望在1.0800-1.0850区间内获得支撑,而最大的希望是美国数据远弱于预期。 随着美国利率下降和中东紧张局势导致石油价格上涨,挪威克朗可能会赢得更多朋友。欧元/挪威克朗的卖家可能会出现在11.85/90区域。 英镑:开始降息 ING长期以来一直预测英国央行将在周四晚些时候降息,该机构迄今仍坚持这一预测。“市场也倾向于降息,但我们认为如果降息,英镑将会下跌。我们认为此次降息可能导致10年期英国政府债券收益率下降10-15个基点,并使英镑兑美元汇率下跌1美分。” “我们的理由是,为什么要等待?如果剔除波动性项目,服务业通胀率明显下降,英国央行决策者小组的调查也证实了定价能力的减弱。如果英国央行真的降息,人们一致认为它不会对未来降息路径提供前瞻性指引。然而,今年5月,英国央行行长安德鲁·贝利甚至表示,市场低估了未来宽松的路径。显然,任何类似言论的重复都会导致英镑进一步下跌。” “对于欧元/英镑,如果今天降息,我们预计汇率将在0.8460-0.8480区域。”#VIP会员尊享#
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小萧
08-01 16:32
FOMC将放弃“鸽派”暗示?
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:不会提供9月降息的明确指引……
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4,美元/日元下滑至150.70水平,
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(ING)表示,美联储晚些时候的FOMC决议将放弃鸽派暗示,不会提供9月降息的明确指引。 美元:FOMC将放弃鸽派暗示 ING指出,日本央行意外加息对外汇市场的影响非常短暂,市场仍需听取日本央行行长植田和男的讲话,并观察日本外汇干预的规模,然后才能将注意力转向FOMC公告。 市场普遍预期,美联储此次将维持利率不变,但对于美联储主席鲍威尔将在多大程度上给出指导意见,目前尚无明确的共识。 “根据我们的FOMC预测,政策制定者可以从2019年汲取灵感,为9月降息奠定基础。为准备7月降息,2019年6月的FOMC声明承认经济表现强劲,并承诺采取适当行动“维持扩张”。当然,鲍威尔这次将重申对通胀的谨慎态度,但他经常代表FOMC中较为温和的派系,新闻发布会可能会产生一些不利于美元的头条新闻,”ING继续解释。 “我们的观点是,美联储希望避免不必要的经济冲击,宽松的就业市场加上积极的通货紧缩消息应该足以促使美联储在9月降息。市场对此表示认同,并完全预期美联储将在9月降息25个基点。问题是美联储是否愿意利用这次会议为下次会议的行动做好准备。我们的基本预测是,美联储会在一定程度上降息,但可能不会提供会导致美元大幅下跌的明确指引。” ING续称:“与此同时,我们不会将今天的略微比预期更为强硬的措辞解读为9月加息的明显迹象:我们认为市场也不愿意将这一点排除在外。美元周三将面临一些下行风险,但周五公布的就业数据对外汇市场来说可能是一个更大的事件。” 周二,G10的一个重大进展是澳大利亚6月/第二季消费者物价指数(CPI)数据的发布。ING提到,第二季总体数据符合预期,为3.8%,比第一季加速0.2%,但两个核心指标中有一些暂时令人鼓舞的消息。修剪均值CPI从4.0%略微下降至3.9%,加权中值从4.4%降至4.1%,均低于预期。 这些核心数据可能足以促使澳大利亚储备银行采取更为谨慎的做法,并在下周维持利率不变。 “然而,我们认为数据继续表明通货紧缩速度太慢,我们勉强支持在8月6日的会议上加息25个基点。澳元周三走低,但我们认为仍有相当大的上涨潜力,”ING展望称。 欧元:关注CPI意外情况 欧元区周二公布,第二季经济同比增长0.8%,略强于预期,但增速不温不火。然而,对欧元而言,重要的是周三晚些时候公布的7月份CPI初值。各国的初步数据对欧洲央行鸽派来说并不乐观,德国公布的总体CPI意外小幅加速,从2.2%升至2.3%,而GDP数据显示德国经济上个季度再次陷入萎缩。 “本周初,我们注意到欧元区核心CPI初值在今年发布的7份报告中有5份都超过了预期。今天,核心通胀率从2.9%放缓至2.8%的普遍预期也可能被证明过低。” 当然,只有通胀意外超出预期,市场才会预期欧洲央行年底前降息幅度不超过两次,但周三的数据可能有助于欧元/美元巩固1.0800的支撑位,以应对今晚的美联储风险事件。 “我们预计,受美联储就业数据影响,欧元/美元本周末至少会回到1.08-1.09区间的上半部分,”ING最后预测道。#VIP会员尊享#
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小萧
07-31 16:39
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