FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

中国经济重磅！金融时报:为什么中国最高领导人突然改变对财政刺激的看法？

国经济#FX168财经报社(亚太)讯英国《金融时报》周二(10月22日)撰文称，在拒绝干预呼吁后，北京方面在政策方面突然大转变。《金融时报》对于中国最高领导人习近平突然改变对财政刺激的看法进行深度分析。 (截图来源：英国《金融时报》) 文章在开头提到，当大多数中国人在本月的国庆长假中享受凉爽的秋日天气时，上海的券商却被困在办公室里，对其交易系统进行全行业压力测试。上海证券交易所希望避免9月底的事件重演，当时北京方面突然宣布疫情以来最大规模的货币刺激措施，引发中国2.2亿散户蜂拥回股市，导致市场交易系统崩溃。上海一家中型券商的一位人士表示：“这是我职业生涯十多年来第一次看到全行业的测试。”他说，系统崩溃是由“订单过载”造成的，类似于计算机黑客的攻击。 (截图来源：英国《金融时报》) 中国市场命运发生急剧转变之前，中国国家主席习近平及其政策制定者在为世界第二大经济体提供刺激措施的问题上突然发生180度大转弯。多年来，习近平在很大程度上一直抵制通过大规模财政计划提振经济的呼吁。房地产市场三年的低迷令地方政府的财富大幅缩水。根据一些估计，该行业占经济总量的30%左右。由于房地产价格未能稳定下来，许多地方政府无力支付账单，北京方面有可能无法实现今年5%的官方GDP增长目标。上周五，中国政府公布第三季度GDP增长4.6%，为18个月来的最低增速。中国央行和金融监管机构以降息、对股市的空前支持以及对房主的帮助拉开刺激政策的序幕。两周后，中国财政部宣布了救助地方政府、对大型银行进行资本重组以及帮助购买数百万套未售公寓的计划。北京方面尚未宣布该财政方案的规模，但已承诺，其中部分内容将是“近年来”规模最大的。投资者现在面临的问题是，这些被北京方面称为“组合拳”的措施力度是否足够大。考虑到中国潜在结构性挑战的规模——从高额政府债务、人口下降和青年失业，到与贸易伙伴日益紧张的关系——经济学家表示，中国政府还有许多工作要做。这对习近平和中国来说都非常重要。失败可能会使中国陷入通货紧缩的漩涡，类似于日本在上世纪90年代房地产泡沫破裂后的情况。日本花费数十年时间才从那次泡沫中恢复过来。这不仅会危及中国领导人实现到2035年人均GDP翻一番的战略目标，也可能在近几十年来已经习惯了生活水平不断提高的中国民众中引发不满。许多人相信中国领导人将尝试走中间道路。他不愿回到中国的老套路，即在低技术含量行业进行债务密集型投资，以提振总体经济增长。分析人士表示，相反，他希望中国把重点放在他所谓的“新质生产力”领域，如绿色能源和先进半导体。马修斯亚洲基金(Matthews Asia Fund)投资策略师Andy Rothman在谈到中国突然承认有必要采取刺激措施时表示：“我们看到，习近平看待经济状况的方式和解决问题的方式都在发生根本性转变。习近平现在认识到，中国经济走在错误的轨道上，迫切需要务实的路线修正。” 为何突然改变对财政刺激的看法？对于投资者来说，习近平为何如此突然地改变了实施大规模刺激计划的主意，仍然是个谜。尽管中国自去年以来采取了渐进式措施提振经济，但即便是在其经济团队做出重大宣布前几周，习近平也没有公开表现出对经济增长的严重担忧。今年9月，习近平前往历史悠久的西部省份甘肃，从中国官方媒体照片上来看，当时他神情愉悦。在那里，他在伏羲寺向中国神话中的第一位皇帝致敬，并会见了苹果种植者和军人。中国领导人甚至对政府的增长目标显得很放松，尽管8月份的一系列疲弱数据表明，第三季度的经济放缓将进一步加剧。他在甘肃的一次研讨会上表示，干部或官员应该“在第三季度末和第四季度做好经济工作”——这被视为比之前的声明更温和的语气。分析人士认为，至少从今年7月召开的中共三中全会开始，官员们在私下里就越来越担心经济问题。三中全会通常是五年一次的会议，负责规划北京方面的经济发展路线图。在公开场合，人们普遍认为，在中国与美国争夺技术优势之际，此次会议是对中国领导人有关加强自力更生、加大对科学及其他领域投资战略的进一步强化。三中全会列出重要的社会改革措施，比如提高退休年龄和放宽户口制度。但三中全会在很大程度上忽略了经济学家所认为的直接刺激国内需求、尤其是家庭消费、提振经济的必要性。官方数据显示，中国继续增加对制造业的投资，尽管其在世界总产出中所占的份额超过30%，高于排在其后的9个国家的总和。与此同时，其消费支出占GDP的比例仍远低于全球平均水平。经济学家表示，这使得中国过度依赖海外市场来吸收其不断增长的商品生产，引发贸易紧张局势。战略与国际问题研究中心(Center for Strategic and International Studies)中国商业与经济研究信托主席Scott Kennedy在会后发表的一份报告中表示，三中全会优先强调“投资和生产是增长的动力，对消费和家庭的关注要少得多”。分析师们表示，投资者没有被打动，在会议前小幅上涨后，中国沪深300指数继续走低，在本轮反弹之前一度下跌10%以上。独立分析机构Hutong Research在一篇论文中表示：“全会关注的是长期的结构性转变……这被广泛解读为北京方面对眼前的经济增长漠不关心的信号。” 但分析人士表示，习近平和党的领导人确实担心无法实现增长目标。一位熟悉中国高层领导的人士说，今年9月，当习近平在甘肃时，这一问题达到了顶点。他在甘肃目睹了高失业率和其他社会压力，这些压力是由经济增长放缓和地方政府债务上升造成的。经济数据也变得更加令人担忧。青年失业率从6月份的13.2%迅速升至8月份的18.8%。房地产市场的崩溃导致消费者不愿在高价商品上花钱。 9月份传来更多的坏消息，中国制造业连续第二年出现通缩，这一趋势给企业盈利带来了巨大压力。就连出口——中国经济的引擎——在当月以美元计算也意外放缓。 (截图来源：英国《金融时报》) 特别是地方政府，在房地产危机中越来越难以支付账单，这剥夺了它们急需的土地销售。为了弥补最大收入来源的损失，它们已经开始对企业家进行罚款和征税。利用人工智能分析中国政府文件的咨询公司Bilby董事总经理Ryan Manuel表示，北京方面目前正在做出“非同寻常的转变”。他指出了棘手的户籍制度改革和加强对中央国有企业的监督，“这将是一个两到三年的转变，每个部门都需要对计划做出回应……这不是‘火箭筒’，这更像是‘稳定的火焰喷射器’。”

tqttier10-23 07:01

【欧股收评】欧洲股市收低，科技巨头SAP创历史新高

收跌0.07%。（来源：CNBC）英国或将采取更激进的降息路径经济学家表示，英国利率下降的速度可能快于此前预期，他们表示，上周发布的多份数据显示通胀压力终于有所缓解。截至周二，货币市场已完全预期英国央行将在11月的下次会议上降息四分之一个百分点，并预计其在12月的会议上也将进行相同幅度的降息。这将使央行基准利率从年初的16年高点5.25%降至年底的4.5%。定价表明，到 2025年5月会议时，基准利率将进一步降至4%，到2025年12月将降至3.5%。高盛经济学家在周一的一份报告中预测降息幅度“明显低于市场预期”。他们预计银行利率将连续下调25个基点，最早在2025年9月降至3%，并在明年11月降至2.75%。焦点个股软件巨头SAP推动科技股上涨2.14%，由于云业务增长强劲，SAP上调了营收预期，股价创下历史新高。航运巨头马士基收盘下跌1.08%，该公司被视为全球贸易晴雨表，它上调了全年盈利预测，理由是集装箱需求强劲。但该公司股价开盘上涨3.3%后逆转下跌。汇丰银行上涨0.9%，该公司周二宣布了一项重大重组，并任命现任集团首席风险与合规官帕姆·考尔 (Pam Kaur) 为该行首位女性财务主管。瑞典国防公司萨博盈股价上涨6.27%，原因是其盈利超出分析师预期。萨博本季度订单量增长了 41%，并重申了全年预期。

Sissi10-23 01:37

IMF展望2025世界经济：美国升中国降整体不佳

二（10月22日）上调了对美国、巴西和英国 2024 年经济增长预测，但下调了对中国、日本和欧元区的预测，同时表示，武装冲突、潜在的新贸易战和紧缩货币政策的后遗症等风险依然存在。通胀已去降息迫近报告显示，预计2025年全球经济增长率为3.2%，比7月份的预测低0.1%，而中期增长率预计将在五年内降至“平庸”的3.1%，远低于大流行前的趋势。尽管如此，IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维尔·古林沙斯（Pierre Olivier Courancha）表示，美国、印度和巴西表现出了韧性，实现了“软着陆”，即在不造成大规模失业的情况下，通胀得到缓解。 Courancha表示：“尽管一些国家的价格压力依然存在，但全球抗击通胀的斗争似乎已基本取得胜利。” 但他在接受路透社采访时表示，随着通胀逐渐消退，如果不降息，一些国家的货币政策可能会“机械地”变得过紧，从而给经济增长和就业带来压力。消费：经济增长强心针 IMF对美国 2024 年经济增长的预期为2.8%，相较之前上调了 0.2 %。这主要是由于工资和资产价格上涨推动了消费超预期增长。它将美国 2025 年经济增长预期上调了 0.3 个百分点，达到 2.2%，略微延长了保持增长的时间。它对巴西的预测值大幅上调了 0.9 %，今年的经济增长达到 3.0%。这同样得益于私人消费和投资的强劲增长。然而，受货币紧缩政策的影响，对墨西哥的经济增长预期下调了 0.7%，至 1.5%。 IMF 将中国 2024 年的经济增长预测下调了 0.2%，至 4.8%。原因是净出口的推动作用部分抵消了房地产行业持续疲软和消费者信心低迷的影响。IMF 对中国 2025 年经济增长的预测保持不变，仍为 4.5%，但这一预测并未把北京最近宣布的财政刺激计划纳入考量，因此具有很大的不确定性。 IMF 预测，由于制造业继续陷入困境，德国今年将出现零增长，降幅为 0.2 %。尽管西班牙的增长预期被上调了0.5%，达到 2.9%，但德国经济的下滑，仍使欧元区整体增长预期在 2024 年和 2025 年分别小幅下调至 0.8% 和 1.2%。尽管英国长期以来经济增长低迷，但由于通胀下降和利率降低将刺激消费需求，因此，该国2024 年经济增长前景被上调了 0.4 %，达到 1.1%。另外，由于供应中断的持续影响，日本的增长预期被下调了 0.4 %，至 0.3%。印度继续成为亮点，增长率的预期值在主要经济体中最高，2024 年将达到 7.0%，2025 年将达到 6.5%，与 7 月份IMF的预测一致。 2025：多重风险并存在评估未来风险时，IMF指出了大幅提高关税和采取报复措施的可能性，但并未特指是美国共和党总统候选人唐纳德·特朗普的竞选纲领。后者宣称，将对全球出口到美国的商品征收 10% 的关税，对来自中国的商品征收 60% 的关税。 IMF提到了一种更为宽泛的不利情景，包括美国、欧元区和中国之间相互加征 10% 的关税，以及美国对世界其他国家加征 10% 的关税，进入美国和欧洲的移民减少，以及金融市场动荡导致金融状况收紧。如果发生这些情况，2025 年全球整体 GDP将下降 0.8%，2026 年将下降 1.3%。 IMF的报告还概述了其他风险，包括如果中东以及乌克兰地区冲突加剧，石油和其他大宗商品价格可能飙升。 IMF警告各国，不要推行保护国内产业和工人的产业政策，称这些政策往往无法持续改善生活水平。 Courancha表示：“经济增长必须来自雄心勃勃的国内改革，这些改革将促进技术和创新，改善竞争和资源配置，进一步实现经济一体化，并刺激生产性私人投资。”

Lisa10-23 00:42

Meta重新测试人脸识别技术以打击“名人诱饵”骗局，彰显公司在用户隐私保护与反欺诈之间的微妙平衡

但一些大型司法管辖区将被排除在外，包括英国、欧盟、韩国以及美国的德克萨斯州和伊利诺伊州等不具备监管批准的地区。尽管如此，Meta仍将该项目纳入其隐私与风险评估流程，并与监管机构、政策制定者和隐私专家进行了广泛讨论。公司数据隐私策略与历史 Meta公司过去在处理用户数据方面引发了广泛争议。2021年，Meta关闭了其人脸识别系统，并删除了十亿用户的面部扫描数据，理由是“社会日益增长的担忧”。2024年8月，Meta因在德克萨斯州非法收集生物识别数据而被判赔偿14亿美元。尽管如此，Meta仍面临相关的诉讼，指控其未能有效阻止“名人诱饵”骗局。编辑总结 Meta公司此次重新测试人脸识别技术，显示出其在应对名人诈骗问题上的努力，但也凸显了公司在用户数据隐私方面的挑战。尽管Meta采取了严格的隐私保护措施，并承诺立即删除任何生成的面部数据，但公众对其使用敏感技术的担忧依然存在。与此同时，Meta还面临多个监管和法律挑战，如何在提供安全保护的同时确保用户隐私，仍是其未来需要解决的关键问题。名词解释名人诱饵：指使用名人的肖像或形象，通常通过人工智能生成，用于引诱用户参与虚假投资计划的骗局。人脸识别技术：通过分析和匹配个人面部特征进行身份验证的技术。生物识别数据：基于个人独特生物特征（如面部、指纹等）进行识别的数字信息。 2024年相关大事件 2024年8月15日：Meta因在德克萨斯州非法收集生物识别数据而被判赔偿14亿美元，此举标志着公司在隐私保护方面的法律挑战不断增加。 2024年9月30日：美国国会针对社交媒体平台的隐私保护问题展开听证会，讨论包括人脸识别技术的使用及其对用户隐私的潜在影响。来源：今日美股网

今日美股网10-23 00:11

为什么这位澳大利亚的原住民参议员要喝斥来访的英国查理国王？

对争议并不陌生，这也不是她第一次表达对英国君主制的看法。索普在查尔斯国王结束在澳大利亚议会的演讲后向他大喊：”你对我们的人民犯下了种族灭绝罪，把我们的土地还给我们！把你从我们这里偷走的东西还给我们！你不是我们的国王！” 这位来自古奈、贡迪奇马拉和贾布·沃龙族的女性，自2020年起担任澳大利亚维多利亚州的参议员，是州首位原住民参议员。在此之前，她一直活跃于原住民维权领域，还曾担任维多利亚州全国原住民和岛屿居民日观察委员会（Naidoc）的主席，这个组织致力于帮助澳大利亚人认识和了解第一民族的文化和历史。 2022年，她在再次当选后宣誓就职时，称已故的女王为殖民者。 “我，主权者莉迪亚·索普，庄严且真诚地宣誓，我将忠诚并对殖民者女王伊丽莎白二世表达真正的效忠，”她在宣誓时说道。在其他参议员的批评声中，她随后按原誓词内容重新宣誓。因此，周一的事件对于关注澳大利亚政治的人来说，并不会感到太过惊讶。莉迪亚·索普明确表达了她的观点——英国的殖民定居导致了大量原住民被屠杀，而殖民的创伤至今在许多澳大利亚第一民族的人民中仍然显而易见。无论是否同意她的方式，事实是，第一民族人民与非原住民澳大利亚人在教育、健康和预期寿命等许多方面，存在巨大的差距。去年，澳大利亚总理安东尼·阿尔巴尼斯曾表示，一名年轻的原住民男子上监狱的可能性，比上大学的可能性还高，澳大利亚广播公司的数据证实了这一点。此外，2020年至2022年间，澳大利亚原住民和托雷斯海峡岛民的预期寿命，比非原住民澳大利亚人低了8年。在被驱逐出议会大厅后，索普告诉BBC：“我想向英格兰国王传递一个明确的信息，他不是这个国家的国王，不是我的国王，也不是这个土地的主权者。要成为主权者，必须属于这片土地。他不属于这片土地。” 她继续说道：“他怎么能站在那里说他是我们国家的国王，他从我们的人民和我们的土地上掠夺了这么多财富，他需要归还这些财富。他还需要就和平条约进行对话。” 她还说：“我们可以领导这个过程，我们可以做到这一点——我们可以成为一个更好的国家，但我们不能向那些他所提到的祖先负责大规模屠杀和种族灭绝的殖民者低头。” 在澳大利亚议会大厦的欢迎仪式和议会招待会上，莉迪亚·索普在对查尔斯国王进行呼喊后被安保人员护送离开。莉迪亚·索普最大的诉求之一是，澳大利亚是唯一一个从未与其原住民签署条约的英联邦国家。她一直将推动签署条约作为优先事项。对她而言，去年的关于设立原住民之声的公投，即一个由原住民和托雷斯海峡岛民组成的向议会提供建议的机构，是对真正重要问题的分散注意力，即签署条约。澳大利亚人以压倒性多数否决了这一提议，而她是少数也投反对票的第一民族成员之一。她当时告诉BBC，原住民之声是为了“将我们同化进殖民宪法，把我们变成顺从的小原住民，让我们继续被殖民者压迫”。然而，莉迪亚·索普在第一民族中属于少数派。拥有较高比例原住民的地区大多数投了赞成票，但原住民仅占澳大利亚人口的4%左右。全国范围内，超过60%的选民投了反对票。对皇室访问，并非所有原住民领袖都像莉迪亚·索普那样感到困扰。乌鲁鲁青年对话的联合主席阿利拉·戴维斯表示，她尊重已故女王，甚至称她为“美丽”。对于查尔斯国王的此次访问，阿利拉·戴维斯说：“我认为这并不那么重要。我们是一个独立的国家。” 她在莉迪亚·索普在堪培拉对查尔斯国王进行呼喊前对BBC表示。 “理解这个国家的历史非常重要。我们不再是一个白人的国家。我们是一个非常多元的国家，一个非常多元文化的国家。 “所以，我完全支持成为共和国，但我们首先需要承认我们的第一民族。” 因此，尽管莉迪亚·索普的观点反映了许多人对殖民带来的破坏，以及至今仍存在的伤害的看法，但并非所有人都同意她的方式。当地媒体报道称，曾与她共事的人员认为她很难合作。莉迪亚·索普现在是独立议员，离开绿党是因为绿党在公投中支持赞成票，她似乎不太可能改变立场。她认为国王需要在弥补过去的错误方面发挥更大作用。来源：加美财经

加美财经10-23 00:00

美股盘前要点 | 美国三大股指期货走低英特尔据称寻求与三星建立“代工联盟”

集体下跌，德国DAX指数跌0.21%，英国富时100指数跌0.57%，法国CAC指数跌0.4%，欧洲斯托克50指数跌0.33%。 3. 通用汽车Q3净销售额487.6亿美元，市场预期446.9亿美元；调整后每股收益2.96美元，市场预期2.45美元。 4. Verizon Q3营收333亿美元，市场预期334.5亿美元；调整后每股收益1.19美元，市场预期1.18美元。 5. SAP Q3营收为84.7亿欧元，同比增长9.4%，略高于市场预期的84.5亿欧元；经调整每股盈利1.23欧元，亦优于市场预期的1.06欧元。 6. 纽柯钢铁Q3净销售额为74.4亿美元，同比下滑超15%，市场预期72.3亿美元；经调整每股盈利1.49美元，市场预期1.41美元。 7. 华尔街知名分析师Yardeni：标普500指数到本十年末可能达到8000点。 8. 韦德布什分析师Dan Ives：苹果将是首家达到4万亿美元市值的美国公司，英伟达和微软将紧跟其后。 9. 英伟达CEO黄仁勋将于12月访问曼谷，期间或将宣布在泰国的投资计划。 10. 英特尔据称正在寻求与三星电子建立“代工联盟”，共同挑战台积电的市场地位。 11. 苹果CEO库克现身北京一家有机农场，考察苹果产品在农业科研领域的应用情况。 12. 高通发布骁龙8 Elite芯片：搭载Oryon核心，性能比上代提升45%。 13. 汇丰将自明年1月1日起简化组织架构，以加快推行其优先策略。 14. 耐克与NBA、WNBA将全球装备、商品、营销以及内容合作伙伴关系延长至2037年。 15. 霍尼韦尔与谷歌达成合作协议，将人工智能模型Gemini引入工业行业。 16. 理想汽车上周销量达1.21万辆，连续26周获中国市场新势力品牌销量第一。 17. Lucid CEO上周公开发行筹集约17.5亿美元，有助于支持公司长期发展。美股时段值得关注的事件： 22:00美国10月里奇蒙德联储制造业指数

格隆汇10-22 20:45

穷国逆袭，有多难？

彼时恰恰相反，“越北”才是热门词汇。英国《经济学人》时评：“期望韩国的发展，就好比期望垃圾桶里开出鲜艳的玫瑰！” 60年代首尔附近农村依然借用经济学家迈克尔·利普顿的一句话：如果你渴望工业化，必须先做好发展农业的准备。现代日本崛起的前提，是将劳动力从土地中解放出来，使全体国民拥有基本的消费能力。有关日本土改、以及之后的一系列工业反哺农业举措，我们在《日本大米荒背后》聊过一些。现代韩国发展的路径，与日本有很多相似之处。战后的韩国，之所以如此贫穷，除了工业基础匮乏，还有一个非常致命的问题：土地高度集中在少部分私人大地主手里。全国60%以上的耕地集中在大地主手中，全国农户仅有13.8%属于自耕农，绝大部分都是佃农，农民的综合税率高达50%。 50年代，迫于美军压力，李承晚政府全面实行土地改革，规定农民用五年时间、付出土地年产量的1.5倍给地主作为补偿款。几乎是白嫖得了耕地，子耕地占比迅速提高到96%。但无论如何，拥有了生产资料，民间才能进行广泛的原始积累，为后来的工业化、乃至实现“汉江奇迹”，打下了基础。 60年代，韩国开始从纯农业国向轻工业升级。 1961年，政变上台的朴正熙政府实行第一个五年计划，通过促进出口和控制进口积累外汇。本质上依然处于积累阶段。韩国毕竟不是日本，后者本身曾经就是工业国，农业国想要工业化，初期只能由政府推动。 1.与美国达成协议，向越南出兵30万，换取1.5亿美元贷款，并承包大量建设工程。 2.顶着民间一致反对，与日本签署《日韩基本条约》，获取5亿美元贷款和底端产业转移。 3.向西德派遣5000名护士、5000名矿工，换取借款，这些人年均为韩国创汇5000万美元，一度达到了GNP的2%。 4.承包环境恶劣的中东建筑订单，先后派遣100万劳工，去沙漠赚取外汇。 5.在美军基地周围建立“军营镇”，鼓励女性提供服务，并称她们为“为国家赚取美元的爱国者”。 …… 在此期间，韩国人每天工作15个小时以上是家常便饭，所有人都在燃烧自己。以至于，当时甚至直到现在，很多人对韩国人普遍的刻板印象，就是他们根本不用睡觉。为了保证燃烧国民赚回钱不白费，政府甚至把国内的企业家关起来，逼迫他们同意发展见效慢、利润低的重工业，同时给予它们强力的保护。 1.倡导“身土不二”，鼓励国民使用国产商品； 2.提高关税，实行严格的贸易保护，限制国民使用外国产品； 3.实行严格的外汇管制，外汇必须用于技术引进和工业发展，违者甚至可以判处死刑。 …… 毫无疑问，直到这一时期，韩国根本不是“包容性制度”，反而像“汲取性制度”，很多做法比苏联模式更激进。但取得的成就，是惊人的。 1960-1980年，韩国人均GDP从82美元增长至1592美元，制造业年均增长率16.6%，重化工业在制造业中的占比高达54%。这或许也是下面这张图想表达的，在积累阶段，汲取性制度效率更高。如果韩国不如此激进，或许也能越来越好，但明显不可能如此快就发生翻天覆地的变化。所以接下来的问题是：完成了原始积累后，是继续带来高速增长的汲取性制度，还是改换成包容性制度？如果不变，短暂的高速增长后，迎来的将是更长期的坠落；如果能变，就能在高速增长期后，继续增长。很明显，韩国成功转变了。 02 比奇迹更宝贵的是…… 国有驱动的经济增长模式，创造了汉江奇迹。但到70、80年代，形势渐渐有了让人熟悉的变化。彼时，韩国没有私有银行，而国有银行由政府严格控制，放贷全靠政府指令，企业经营状况和信用评级反而是次要的。巨大的运作空间，造成了严重的贪腐，金融领域的不良经营和亏空现象愈来愈严重。到70年代末，GDP增速迅速下滑，通胀率一度飙升至30%以上。很快，欣欣向荣的韩国经济就已经发展到债台高筑，企业腐败严重，管理机制僵化，政府指标不符合实际等诸多负面情况。 1979年10月26日，朴正熙遇刺身亡。次年8月，全斗焕就任总统。全斗焕时期，韩国依然是高度威权社会。但在经济方面，全斗焕与朴正熙几乎是背道而驰，取消朴正熙时期的《有关国家保卫的特别措施》，开始抛弃高度统制： 1.减少大量指令性计划指标，扩大企业自主权； 2.大规模私营化改革，激发了企业的经营活力； 3.实行金融自由化，将五大商业银行股份出售给私人，放松对外国投资的管制。 4.颁布《限制垄断及公平交易法》，促进公正自由竞争； 5.提出“改善企业素质措施”，强行砍掉102家没有竞争力、单靠政府补贴来生存的企业（约占财团所控企业的16％）。 …… 同时，相继出台扶植中小企业的《中小企业调整法》（1982年）和《中小企业创业支援法》（1986年），鼓励发展知识与技术密集型产业的《创业特别法》（1985年）和优化产业结构的《工业发展法》（1986年）。全面自由化后，韩国经济立刻重新焕发出活力，数据是最好的答案。 1980年韩国GDP增长率是-3.7%，1981-1984年的平均增长率为7.2%，通胀率也从1980年的28.7%降至2.3%…… 1980年韩国的总储蓄率是23.8%，1983年达到30.4%；经常项目逆差从1980年的53亿美元下降到了1984年的14亿美元，同期经常项目逆差从占国民生产总值的9%下降到2%；1980年韩国出口总额175亿美元，到了1985年突破300亿美元…… 1986年，韩国经济增长率达到12.9%，而物价增长仅为2.8%，制造业资本自由化率达到97.5%，投资环境近于完全自由化。 1988年，失业率达到2.5%的历史最低水平。更关键的是，当时的国际环境也给力，借助80年代中期“低油价、低汇率、低利率”三低利好，韩国第一次开始有能力减少外债。正如前文所说，韩国的原始积累，相当大一部分都是靠借。虽然全斗焕在韩国人眼中不算好人，但如果不是他结束计划统制，韩国最迟在80年代末，就可能如东欧国家一样，被巨额债务拖垮。繁荣继续。正如60年代日本提出“一亿总中流”概念一样，80、90年代的韩国，几乎所有人都认为自己是中产，稍微努力下就能跻身高收入群体。所以人人奋进。全斗焕倒台后，韩国正式进入皿煮时代，进一步开放资本市场： 1992年，允许符合条件的外国投资者投资国内股票市场；1993年，实现资本项目自由兑换，同时给予外资银行在国内的分支机构国民待遇；1994年，取消对机构投资者投资国外证券的限制；1995年，允许外国投资者直接投资韩国的股票和债券市场；1997年，取消国内投资者购买外国股票限制…… 然而，面对市场的剧烈波动，韩国政府担心国企和银行受到冲击，重新恢复了利率管制。一些重要改革措施迟迟未能出台，甚至出台后又被取消。半途而废的改革，埋下了很多隐患，有些直至今日仍无法消除。 1997年11月，韩国爆发金融危机，国民经济陷入衰退，曾于1995年获得的“高收入国家”头衔也一度失去。直到金大中上台后，进一步消除官制金融风气，才将一度迷茫的韩国重新拉回自由化、国际化改革道路，2000年后再度迅速崛起。比如，外资可以投资非上市公司，甚至允许外国人拥有商业银行和成为银行高管——利用外资参股整顿金融系统。他还试图推动财阀业务互换，以打破财阀的垄断，但是很多财阀则趁机垄断了更多的领域。再之后的事情，更加错综复杂而精彩，但不是本文的重点。 03 尾声韩国几十年的发展，的确有很多不光彩的地方，但不能因此就否定基本事实。比如，汉江奇迹那一段历史，中文互联网相当一部分人固执地认为，韩国的崛起就是靠美国援助、男人流血、女人卖S，跟自己关系不大。首先，如果靠外援、卖S就能经济繁荣，那泰国、菲律宾以及拉美的许多国家，早就是发达国家了。其次，事实上任何一个国家的工业化过程，都是这样的，韩国并不是个例。英、法在工业化进程中，工人的劳动时间甚至还要超过韩国人；乃至远赴东南沿海进厂的那两代人，谁不是这样。 …… 数据不能证明所有事情，但绝对能说明大多数事情。 1961年，韩国人均GDP82美元，是世界上最穷的国家；1994年，人均GDP突破一万美元；2006年，人均GDP突破2万美元，完全跨越中等收入陷阱；2023年，人均GDP达到35570美元，超越日本…… 至少在经济层面，韩国毫无疑问是成功的。而它的成功，能在很大程度上证明“制度影响繁荣”这一研究的正确性。哪怕此时此刻，许多人对韩国式的内卷和阶级固化感到恐惧……平均每年有60万人移民海外，远远超过出生人口（2023年23万），移民率冠绝世界…… 这些现象都很不好，但也很难说多坏。韩国人吐槽的生活，是世界上绝大部分国家、尤其是他们的北方同族，做梦都羡慕的。至少对普通人而言，在一个现代国家生活的下限，远比在古代生活的上限高得多。就像我们身边的许多人，时常会抱怨大环境这不好、那不好。但再怎么抱怨，难道真有人愿意回到50年前、甚至100年前去？不会的。（全文完）

格隆汇10-22 20:27

美国大选进入最后冲刺阶段！债券和黄金巨震不已

债收益率达到三个月来的高点。即使周一英国国债和欧洲主权债券遭遇广泛抛售，美国国债收益率的上升速度仍快于全球其他市场，强劲的美国就业数据使交易员对美联储降息的信心减弱。自本月早些时候美国就业增长意外加速以来，英国国债和德国国债在收益率曲线上的表现优于美国国债，抛售压力较小。美国国债和德国国债之间的10年期收益率差距现已达到7月以来的最大值，而上周美国国债和英国国债的收益率差距则首次转为正值。这种波动已经显示出一级债券市场降温的迹象，在澳大利亚等地已大幅放缓。高盛认为，强劲的美国经济和欧洲央行的鸽派立场将进一步扩大收益率差距，并预计美德国债利差将扩大至205个基点。同时，高盛指出，大选和基本面将是市场关注的焦点。除了11月1日的美国就业报告，经济数据发布相对较少，投资者已开始在11月5日美国大选投票日前保持观望。共和党候选人唐纳德·特朗普的税收、关税和移民政策预计将加剧通胀，因此对债券市场不利，不过民主党候选人卡玛拉·哈里斯也可能大举支出。企业盈利报告也将受到市场关注，特别是那些能够描述经济状况的公司。本周二，欧洲公司任仕达、萨博以及美国公司德州仪器、3M、通用汽车、洛克希德·马丁、通用电气和威瑞森等都将发布财报。地缘政治方面，美国国务卿安东尼·布林肯将于周二抵达以色列，开启一场旨在重启加沙停火谈判的中东之行。然而，油价在周一大幅上涨，因为有分析认为哈马斯领导人叶海亚·辛瓦尔的去世可能不会成为和平的突破点。周二可能影响市场的关键事件包括：国际货币基金组织年会任仕达、萨博、德州仪器、通用汽车、通用电气、Freeport McMoRan、洛克希德·马丁、威瑞森、菲利普·莫里斯(美国烟草公司)、金佰利等公司的财报发布

风起10-22 18:41

除了美元几乎都在跌：市场押特朗普赢？TA惊现资本外逃，黄金逼近2740

.30美元以下，不过交易员保持谨慎，因英国央行行长贝利将在香港时间周二晚21:25发表讲话，并最近暗示央行可能更积极地降息。中国市场低于近期高点，交易员等待更多政府支持措施来提振疲弱的经济。周一上涨近2%的油价则回落，布伦特原油期货价格下跌0.3%，至每桶74美元。国际能源署署长周一表示，2025年中国石油需求增长预计将保持疲弱。黄金0.6%至2735美元，接近周一的历史高点，因交易员关注地缘政治风险，包括中东冲突和美国大选。

欧罗巴10-22 18:22

决策分析：警惕美国大选“红色横扫”！日本惊现小规模外逃，市场处于等待模式

数均下跌超过1%。#决策分析# 美国和英国富时股票期货下跌0.2%，而欧洲期货上涨0.1%。在日本，由于周日即将举行大选，投资者也在进行套现操作，股票、债券和日元同步下跌。民意调查显示，执政联盟可能会失去多数席位。日本日经指数下跌1.4%，触及10月初以来的最低点，而日元兑美元汇率首次跌至151水平，债券也追随美国国债的抛售。 “这是资本从日本的小规模外逃，”野村证券日本宏观策略师Naka Matsuzawa表示。他补充说，更广泛地说，市场开始猜测可能出现“红色横扫”，即共和党在11月的选举中掌控白宫和国会。 “这不仅是特朗普的政策，更是因为特朗普获胜的概率更高，意味着共和党主导，”他说，“这推高了期限溢价和通胀预期。” 中国市场远低于近期高点，交易员们等待更多细节，尤其是更多的政府紧急措施和支出来支持疲软的经济。香港恒生指数接近平盘，而上海综合指数微升0.2%。现代汽车印度公司股价下跌2%，零售投资者持观望态度。除了日元外，外汇市场在一轮抛售美元之后趋于稳定。澳元和纽元对美元分别上涨约0.5%，欧元和英镑则上涨0.1%。英镑回升至1.30美元，但交易员仍保持谨慎，因为英国央行行长安德鲁·贝利将在香港时间周二晚21:35发表讲话，最近他暗示央行可能更激进地降息。基准10年期美国国债收益率在亚洲上涨3个基点，达到4.21%，延续大幅上涨的趋势，创下自7月底以来的最高水平。由于对中国需求疲软的预期和对中国经济支持计划的失望，大宗商品仍然承压。新加坡铁矿石价格下跌超过1%，至每吨100.70美元，铜价则趋于稳定。油价也趋于稳定，布伦特原油期货在亚洲交易中交投在73.95美元。国际能源署署长周一表示，中国的石油需求增长预计在2025年仍将疲软。今日财经日历相对清淡，投资者将更多关注美国企业财报，以了解经济状况和市场情绪。通用汽车、德州仪器、Verizon、洛克希德·马丁和3M等公司将于周二公布财报。澳新银行策略师杰克·钱伯斯表示：“在获得更多数据之前，市场处于等待模式。”

云涌10-22 17:09

24小时热点