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【今日美股】半导体股领涨,加密货币概念股普涨!
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盘前生效。 半导体板块领涨,截至发稿,
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涨1.5%,台积电、 ARM 、博通、阿斯麦涨超2%。 加密货币概念股盘前普涨,MicroStrategy、Coinbase、Riot Platforms涨超3%,Marathon Digital涨超2%。 【图片来源:Investing.com;美国主要股指期货】 原文链接
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投资慧眼
09-09 21:31
非农报告未决降息,且看美8月CPI?特朗普哈里斯辩论恐添变数【美股周报】
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股市场经历2023年3月以来最大抛售,
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股价大跌14%。本周,市场焦点将落在美国8月CPI物价指数上,有望敲定降息25基点还是50基点?美股又如何演绎? 市场回顾 上周(09/02-09/06),投资人紧盯美国就业数据以评估美国经济衰退风险和美联储9月会议将进行多大幅度降息。失业率回落而多项就业数据整体略逊色,降息规模仍难定,市场情绪较脆弱。除泰股外,全球主要股市纷纷下行,日经纳指跌近6%为最惨,标普四连跌超4%,欧股港股台股承压。 三大美股股指下跌,纳斯达克指数当周跌5.77%、为两年来最差单周表现,标普500指数跌4.25%、创2023年3月的一年半来最大单周下跌,道琼指数跌2.93%;纳指100跌5.89%,为2022年11月以来最大周跌;费城半导体指数跌12.22%,为四年来最大周跌。恐慌指数VIX上周飙升43.99%,报22.39。 科技「七巨头」全线下行,
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当周下跌约14%为2022年9月以来最差周跌,谷歌跌7.64%,Meta跌4.04%,微软跌3.7%,苹果跌3.57%,亚马逊跌3.98%,受惠于FSD明年初落地中国欧洲的特斯拉仍收跌1.58%。 因获得新融资并符合上市标准的法拉第未来上周三涨超50%,当周仍跌超4%。再度被巴菲特抛售的美国银行当周跌近5%。强劲财报力挺蔚来汽车股价上周大涨约24%。 日经指数上周连跌四日,累计跌5.97%,领跌全球主要股指;东证指数周跌3.4%。日央行升息前景复杂化,有专家认为日元套利有望再度崩盘。日元汇率走高至近一个月高点,打击日本出口商获利前景及其股价。 港股上周结束四周连涨,恒生指数连跌四日并累计跌3%,成交量3741港元为今年以来第三低。中金公司指出,上周多头技术指标已经明显修复甚至超卖,出现回调并不意外。 台股上周跌832点,周线转黑。分析指出,9月一向为美股表现较差月份,
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等AI指标股弱势下,台股也难有表现。安联投信认为,现阶段台股大致上走总经面的盘,美国就业数据表现应为牵动市场的主要因子。 欧洲股市五连跌,欧洲Stoxx 600指数当周跌3.50%,为8月初以来最大周跌,终结此前四周连涨;科技股和矿业股跌幅最深。德国DAX 30指数跌3.32%,法国CAC 40指数跌3.85%。 非农就业数据仍未定降息幅度 自8月初公布的7月非农报告以来,全球投资人都在关注美国经济衰退风险和美联储9月降息25bp还是50bp,并认定8月非农报告将是降息规模的关键依据。这是美联储FOMC会议前最重要的一份就业报告。 然而,8月非农新增人数不及预期和失业率回落的喜忧参半讯号并未增强信心,市场情绪高度紧张。 数据公布前,盈透证券的Steve Sosnick认为,股票多头需要的是「金发女孩」的共识,不要太热,也不要太冷。他表示,真正坏消息的危险在于,即使美联储准备积极应对,也可能为时已晚,无法避免真正的经济疲软;而人们担心,如果消息太好,美联储可能不愿以市场预期的速度降息。 9月6日美国劳工部公布,8月非农就业新增14.2万,预期16.4万,前值从11.4万下修至8.9万;而8月失业率终结了此前四个月的连续上升,从4.3%降至4.2%,符合预期。 数据公布后,标指跌1.7%,纳指跌2.7%,美国股市经历了2023年3月以来最糟糕的一周。对于这份好坏参差的报告,市场继续陷入美联储降息一码还是大幅降息的争论中。 信安资产管理公司的Seema Shah表示,「很少有这样一个成败在此一掷的数字——不幸的是,今天的就业报告并没有完全解决经济衰退的争论。」 TS Lombard的Steben Blitz评论称,「8月就业数据继续描绘了经济动能即将耗尽的状态,接近拐点。」 Blitz补充道,经济拐点是否会转变为衰退,或者是否会带来负面影响较小的情况,这取决于美联储应对当面负面动能的正面程度。美联储降息25基点还是50基点? 而CIBC Private Wealth的David Donabedian认为,「疲软的八月非农报告并没有尖叫经济衰退,但确实强调了软着陆情景的风险平衡是下行的。」 Lombard Odier投资管理公司的Florian Ielpo也认为,这份报告不一定为美联储在9月降息50个基点「开绿灯」:紧急状况并未出现,9月鸽派声明已经可以完成很多工作。 Ielpo指出,市场在一段时间内必须要忍受的是:没有预期的那么糟糕,但也没有想象的那么好。 瑞银的Brian Rose表示,数据还没有弱到足以迫使美联储大幅降息。 整体来看,这份报告稍微缓和了美联储需要降息50个基点以避免经济衰退的焦虑情绪,交易员对9月降息25个基点的押注有所升温。截至撰稿,据CME美联储观察工具,市场猜测9月降息一码的概率为75%,不过对11月降息50基点的概率升超50%。 【美联储降息目标区间及概率,来源:CME】 接下来,市场普遍认为,本周三(11日)将公布的美国8月CPI物价指数报告将会进一步指明美联储是否需要大幅降息的道路。 美债结束倒挂,衰退开始or解除警报? 据道琼市场数据资料,9月6日,美国十年期国债利率收于3.71%,两年期美债利率收于3.651%。尽管上周多日盘中也有类似波动,但这是2022年7月以来10年期美债利率首次收盘高于2年期美债利率,标志着这一预示衰退的利率曲线倒挂指标的结束。 传统观点认为,由于风险溢价等因素,利率曲线图上的长端利率应高于短端殖利利率;而当短债利率高于长债利率时,就会发生「利率曲线倒挂」的现象,这往往被视为经济衰退的前兆。 在1980年以来美国经历的6次大型经济衰退中,有五次衰退发生前就出现了利率曲线倒挂至少20天的迹象。此次利率曲线倒挂793天,但美国经济仍未出现显著衰退,引发该指标失灵的猜测。 市场对本次「倒挂解除」的解读不一。德银策略师指出,经济衰退往往在利率曲线从倒挂状态恢复过来时开始,实际上过去四次衰退都是如此。 凯投宏观经济学家认为,这次利率的这种变化更多反映投资人的担忧,而非新的经济衰退讯号;怀疑这次可能不会出现衰退情况。 巴克莱指出,美联储非常重视就业数据,市场也知道他们不会置之不理,与其说是利率曲线的问题,不如说是在预期更快降息周期的情况下出现的前段反弹。 彭博称,美债利率长时间倒挂后恢复正常,往往发生在美联储开始降息时。由于美联储倾向于在经济衰退时放松政策,这种反转加剧了经济衰退的担忧。 美国财政耶伦近日表示,美国金融体系并没有「亮起红灯」,即便就业增长减弱,美国经济也已经实现了「软着陆」。 分析师下调Q3每股盈利预期2.8% 鉴于市场对美国经济可能放缓的担忧,分析师下调了标普500指数成分公司第三季的盈利预期。 据Factset与9月6日的报告,在7月和8月期间,分析师将第三季标普500公司的每股盈利预期下调至近期平均水平范围内。从6月30日至8月31日,第三季自下而上的每股盈利预期(所有公司Q3每股收益预期中位数汇总)下降2.8%,从63.20美元下降至61.44美元。 值得一提的是,在典型的季度中,分析师通常也会在季度结束前的两个月内降低获利预期。在过去五年的20个季度里,每股收益预期在季度末前两个月平均下调2.7%;过去10年的40个季度里,平均下调2.3%;过去20年的80个季度里,平均下调3.0%。 因此,这次对第三季的盈利预期下调幅度在2.3%~3.0%的历史均值范围内。 从产业上看,11个产业中的10个产业的第三季盈利预期下降,其中能源业以-11.8%的下调幅度领先,而没有一个产业的预期有所上修。 尽管对今年第三季盈利预期信心有所减弱,但分析师预期仍看好明年表现,将标普公司2025年每股收益上调0.3%,从278.79美元上调至279.52美元。 【各产业标普500公司2024年第三季EPS预期变动,来源:Factset】 本周财经前瞻:CPI、总统辩论、苹果华为发布会 上周公布的美国8月非农就业报告并未为美联储9月18日的议息会议带来更多降息线索,投资人将焦点转向11日将刚公布的美国8月CPI物价报告。市场预期,7月CPI年率将将降至2.6%,核心CPI年率维持3.2%不变。 本周其他数据方面,投资人亦可关注PPI指数、初请失业金人数、密大消费者信心指数等。 事件方面,民主党候选人哈里斯和共和党特朗普将于周三上午进行首次正面辩论,市场关注美国通胀、税收、住房、移民等议题。美联储当前进入「静默期」,此前多位官员鸽派发声,支持Fed九月降息。 第二季财报接近尾声,本周可关注甲骨文、游戏驿站、Adobe等公司的业绩。 9月10日凌晨,苹果将召开主题为「It’s glowtime」 的年度秋季发布会,iPhone16的升级和Apple Intelligence如何实现将成为焦点。另外,华为三折叠手机将于9月10日正式推出,华为Mate XT非凡大师自9月7日中午开启预定以来预约人数近270万。 市场观点 喜忧参半的非农就业报告依然未定美联储降息幅度,市场继续面临「生死时刻」,美国通胀的关注热度重返桌面。 整体上看,美国经济并未出现全面的恶性「失衡」,只是说软着陆的下行确实是可预见的风险,就业增长依然保持在相对健康的水平。因此,市场正在削弱对降息50个基点的预期。 原文链接
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投资慧眼
09-09 18:39
ETF甄选 | 医疗领域扩大开放试点,允许设立外商独资医院,医疗类ETF领涨
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云的批量应用将加速对推理算力的需求。以
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为代表的AI标的2026年业绩大概率迎来增速放缓的“软着陆”但继续增长。 相关ETF:5G50ETF(159811)、5G通信ETF(515050)、5GETF(159994) 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
09-09 17:36
报告,到2030年人工智能模型可扩大10000倍
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使用图形处理器(GPU)训练新模型,而
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是GPU领域的佼佼者。台积电(TSMC)生产这些芯片,并将它们与高带宽内存夹在一起。预测必须考虑到所有这三个步骤。根据Epoch的说法,GPU生产可能还有剩余产能,但内存和封装可能会阻碍发展。 这考虑到预计的行业产能增长,他们认为2030年可能会有2000万到4亿个AI芯片用于AI训练。其中一些将用于现有模型,而人工智能实验室只能购买其中的一小部分。 范围如此之大,说明模型存在很大的不确定性。但考虑到预期的芯片容量,他们认为一个模型可以在比GPT-4高出约5万倍的计算能力上进行训练。 03.数据:人工智能的在线教育 众所周知,人工智能对数据的渴求和即将到来的稀缺性是一个制约因素。有人预测,到2026年,高质量的公开数据流将枯竭。但Epoch认为,至少在2030年之前,数据稀缺不会阻碍模型的发展。 他们写道,按照目前的增长速度,人工智能实验室将在五年内耗尽高质量的文本数据,版权诉讼也可能影响供应。 Epoch认为这给他们的模型增加了不确定性。但即使法院做出有利于版权持有者的判决,像VoxMedia、《时代》、《大西洋月刊》等公司所采取的复杂的执法和许可协议也意味着对供应的影响将是有限的。 但至关重要的是,现在的模型在训练中不仅仅使用文本。例如,谷歌的Gemini就是通过图像、音频和视频数据进行训练的。 非文本数据可以通过字幕和脚本的方式增加文本数据的供应。非文本数据还可以扩展模型的能力,比如识别冰箱食物的图片并推荐晚餐。 更推测性的是,它甚至可能导致迁移学习,即在多种数据类型上训练出来的模型优于仅在一种数据类型上训练出来的模型。 Epoch称,还有证据表明,合成数据可以进一步扩大数据量,但具体有多少还不清楚。 DeepMind长期以来一直在其强化学习算法中使用合成数据,Meta公司也使用了一些合成数据来训练其最新的人工智能模型。 但是,在不降低模型质量的前提下,使用多少合成数据可能会有硬性限制。而且,合成数据的生成还需要更昂贵的计算能力。 不过总的来说,包括文本、非文本和合成数据在内,Epoch估计有足够的数据来训练人工智能模型,其计算能力是GPT-4的8万倍。 04.延迟:规模越大,速度越慢 最后一个限制因素与即将推出的算法的规模有关。算法越大,数据穿越其人工神经元网络所需的时间就越长。这可能意味着训练新算法所需的时间变得不切实际。 这一点有些技术性。简而言之,Epoch考察了未来模型的潜在规模、并行处理的训练数据批次规模,以及在人工智能数据中心服务器内部和服务器之间处理数据所需的时间。这样就能估算出训练一个一定规模的模型需要多长时间。 主要启示以目前的设置来训练人工智能模型终究会遇到天花板,但不会持续太久。 据Epoch估计,按照目前的做法,我们可以用比GPT-4高出100万倍的计算能力来训练人工智能模型。 05.扩展规模:10000倍 我们会注意到,在每种限制条件下,可能的人工智能模型的规模都会变大,也就是说,芯片的上限比功率高,数据的上限比芯片高,以此类推。 但是,如果我们把所有限制因素放在一起考虑,那么模型只能在遇到第一个瓶颈时才有可能实现。在这种情况下,瓶颈就是功率。即便如此,技术上还是可以实现大幅扩展。 Epoch认为:“如果综合考虑,这些人工智能瓶颈意味着到本十年末,训练运行高达2e29FLOP是可行的。” 这将代表着相对于当前模型的大约10,000倍的扩展,意味着历史上的扩展趋势可以不间断地持续到2030年。 虽然所有这些都表明持续扩展在技术上是可能的,但这也做出了一个基本假设:人工智能投资将按需要增长,以资助扩展,并且扩展将继续产生令人印象深刻的进步,更重要的是,有用的进步。 目前,各种迹象表明,科技公司将继续投入历史性的巨额现金。在人工智能的推动下,新设备和不动产等方面的支出已经跃升至多年来从未见过的水平。 Alphabet首席执行官Sundar Pichai在上一季度的财报电话会议上表示:“经历这样的曲线时,投资不足的风险要远远大于投资过度的风险。” 但支出还需要进一步增长。Anthropic公司首席执行官Dario Amodei估计,今天训练的模型成本可能高达10亿美元,明年的模型成本可能接近100亿美元,此后几年每个模型的成本可能达到1000亿美元。 这是一个令人眼花缭乱的数字,但企业可能愿意为此付出代价。据报道,微软已经为其Stargate人工智能超级计算机投入了这么多资金,该项目是微软与OpenAI的合作项目,将于2028年推出。 不言而喻,投资数百亿或数千亿美元的意愿并不能保证。毕竟这一数字超过许多国家的GDP和科技巨头目前年收入的一大部分。随着人工智能的光芒逐渐褪去,人工智能能否持续增长可能会变成一个“你最近为我做了什么”的问题。 投资者已经在检查底线。如今,投资金额与回报金额相比相形见绌。为了证明加大投入是合理的,企业必须证明其规模不断扩大,能够生产出更多更强大的人工智能模型。 这意味着即将推出的模型面临着越来越大的压力,必须超越渐进式的改进。如果收益下降,或者有足够多的人不愿意为人工智能产品买单,情况可能会发生变化。 此外,一些评论家认为,大型语言和多模态模型可能只是个昂贵的死胡同。而且,总有可能出现突破,就像这一轮的突破一样,表明我们可以用更少的资源完成更多的任务。我们的大脑只需一个灯泡的能量就能持续学习,而不需要互联网那样庞大的数据量。 Epoch称,尽管如此,如果目前的方法“能将相当一部分经济任务自动化”,其经济回报可能高达数万亿美元,足以证明花费的合理性。许多业内人士都愿意下这个赌注。但究竟结果如何,目前还不得而知。 原文来源于: 1.https://singularityhub.com/2024/08/29/ai-models-scaled-up-10000x-are-possible-by-2030-report-says/ 中文内容由元宇宙之心(MetaverseHub)团队编译,如需转载请联系我们。 来源:金色财经
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金色财经
09-09 17:35
【今日市场前瞻】明星科技股大反攻!比特币再触“极度恐慌”水平,有望反弹?
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,9月23日盘前生效。半导体板块领涨,
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涨1.5%,台积电、 ARM 、博通、阿斯麦涨超2%。 2. 日央行年底升息,美元/日元将走低? 上周末,日本金融监管局前高级官员Tomoko Amaya表示,鉴于近期市场动荡尚未产生持久影响,日本央行仍有可能在年底前再次加息,利好日元汇率。本月,市场预期美联储将降息,将打压美元。 截至发稿,美元/日元涨0.69%,报143.24。 3. 黄金非农后冲高回落,静待8月CPI号角? 上周五,黄金因为非农新增就业人数不如预期,金价一度创近三周新高至2529.06美元附近,逼近历史高点,但很快回吐涨幅,因为失业率下降,此外,美联储官员威廉姆斯并未释放降息50个基点的信号,令市场对美联储本月稍后降息的幅度产生怀疑。 本周三,美国将公布的8月CPI数据,或释放更多有关9月降息幅度的信号,预计对黄金价格产生影响,截至发稿,黄金跌0.18%,报2492.73美元。 4. 油价又迎利空!大摩又下调5美元! 摩根士丹利将2024年第四季度布伦特原油价格预测下调5美元至75美元/桶。标普大宗商品研究副总裁Jim Burkhard预计OPEC+及其盟友将在2025年开始增加石油产量。此外,中国需求疲软和供应充足增添了石油的暗淡前景。 截至发稿,美原油涨0.86%,报68.12美元/桶;布伦特原油涨1.09%,报72美元/桶。 5. 比特币再次触及“极度恐慌”水平,将反弹? Matrixport 今日发布图表称,比特币贪婪与恐慌指数再次触及“极度恐慌”水平。该指数旨在提供比广泛引用的“恐慌与贪婪指数”更具策略性和时效性的情绪参考。历史数据显示,比特币通常在这种情况下会反弹。 截至发稿,比特币24小时涨1.42%,报55121.85美元。 (投资慧眼 编辑:Penny Pan) 原文链接
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投资慧眼
09-09 17:29
2025款汉上市售价16.58万~23.58万元,引领中大型轿车油耗进入3时代
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用户对旗舰轿车高阶智驾的期待。硬件上,
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Orin X芯片算力达到254TOPS,整车同时搭载包含1颗高感知激光雷达在内的共计31个传感器。在功能上,新车支持包括城市领航、高快领航及代客泊车(部分功能需通过OTA升级)等多项驾驶辅助功能,实现行泊车的全场景覆盖。 智舱方面,2025款汉全系搭载DiLink 100智能座舱高阶版(5G),基于D100(6nm)芯片打造而来,高算力芯片性能优于行业主流,打造出了“更智能、更高效、更人性”的无限畅享智能座舱。 在四大进化之外,2025款汉全系标配ACC自适应巡航、50W手机无线快充、手机NFC车钥匙、VTOL移动电站、3D全息透明影像等超百项核心配置,真正做到起步即高配,赋能用户高品质用车生活! 结语: 毫不夸张地说,唯有汉可以超越汉!只有不断战胜自己、超越自己,才能变得更强。无愧于强汉之名,这就是汉的价值宣言!2025款汉全面进化而来,只为超越上一个时代的全球经典车型,成就中国品牌轿车新的传奇! 汽车行业百年之变局已经到来,中高端轿车市场被合资燃油车垄断的局面已由汉家族打破。如今在电动化的共识之上,智能汽车大潮方兴未艾。身为20万级主流中高端轿车市场的变革引领者,汉家族通过不断进化,是真正做到自我超越的强者,将引领中国品牌,打造20万级主流中高端轿车价值标杆,为用户开创更美好的出行新体验!
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证券之星
09-09 16:34
通胀不再是大问题 本周CPI日或是今年市场波动最小的一次
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崩盘以来最糟糕的一周,大型科技股下跌,
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跌幅达14%。波动率也有所回升,芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)从8月30日的15上升至9月6日的近24。 期权交易员们押注波动性还会更大,但低于此前市场对CPI日的预期。截至上周五上午,他们预计标普500指数本周三将上下波动0.85%。Piper Sandler编制的数据显示,如果实现这一目标,这将是今年以来CPI日波动幅度最小的一次。另一方面,在上周五疲软的非农就业报告发布前,交易员们预计标普500指数隐含波动率为1.1%。根据Susquehanna International Group编制的数据,这是今年以来最高的绝对值之一,比2024年的平均隐含日波动高出83%。而该股指当天下跌1.7%,甚至超出了预期。 “股市今年涨势强劲,”Diton表示。“那为什么不拿点利润呢?” 基本上,现在市场的想法已经转变,降息被认为是必然的,但经济的力量似乎不那么稳固。8月23日,美联储主席鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储研讨会上发表讲话时,几乎宣布了对抗通胀的胜利。从那以后,更多的政策制定者,如纽约联储主席威廉姆斯、芝加哥联储主席古尔斯比和美联储理事沃勒都表示有必要降息——问题是降息幅度有待商榷。 现在,美联储正转向其双重使命的另一面,即维持最大就业。根据美国劳工统计局的数据,周五的就业报告显示,上个月非农就业人数增加了14.2万人,使三个月平均水平降至2020年年中以来的最低水平。 展望美联储9月18日的利率决定,掉期合约完全反映了至少降息25个基点的预期。与此同时,瑞银集团汇编的数据显示,在与就业相关的重大宏观事件发生之前,隐含波动正在加速,股市波动性指标(如skew)仍处于高位,因交易员对股市进一步下行风险进行对冲。衍生品分析公司Asym 500的创始人Rocky Fishman说:“斜率表明,为对冲提供下行保护有额外的价值。如果从宏观角度来看,结果确实令人失望,那么这次股市的潜在下跌幅度可能比之前想象的要大。” 目前,投资者有充分的理由对就业数据比对通胀数据更加警惕。标普500指数上个月录得自2022年以来最糟糕的就业数据日,8月2日(星期五) 下跌1.8%,8月5日因就业报告疲弱而再次下跌3%。两周后,通胀数据与预期基本一致,标普500指数仅上涨0.4%,是1月份以来CPI单日涨幅最小的一次。 瑞银数据显示,交易商预计标普500指数的波动性将上升,因价外看跌期权的需求高于价外看涨期权。瑞银表示,大宗商品交易顾问(CTA)在期货市场上通过做多和做空押注来把握资产价格的走势,他们认为现在几乎没有增加头寸的空间。通过场外期权衡量基准美国股指期货隐含波动率的波动率指数VIX目前处于20出头的低位,这一水平本身并不一定意味着危险,但该指数较今年的平均水平高出52%,而且波动性曲线暗示未来几个月风险将上升。 美联储官员已经进入了会前噤声期,在9月18日之前不会发表任何评论。然而,最新的褐皮书显示,与通胀相比,企业联系人更担心经济增长放缓。褐皮书汇集了12个地区的商业联系人的信息。不过,报告中没有提到“经济衰退”,只有10次提到“通胀”——根据DataTrek Research的数据,这是2024年的最低水平。 虽然普遍预期美国经济将保持强劲,但亚特兰大联储的GDPNow模型显示出一些放缓,预计第三季度实际GDP年增长率将为2.1%,低于几周前的约3%。这只是又一个信号,表明美联储需要在防止经济衰退为时已晚之前降息。如果他们不这样做,那些因预期政策制定者将很快降低借贷成本而推高股市的投资者可能不得不考虑那句老话:“小心你的愿望。” Diton表示,如果股市对美联储未能充分应对经济放缓的担忧加剧,情况尤其如此。经济放缓最终将打击企业盈利。“现在每个人都在关注经济和就业的每一个数据点,”他说。“如果数据继续走弱,将会有更多的抛售。” 来源:金色财经
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金色财经
09-09 14:54
【直击亚市】中美日连传坏消息!市场恐慌情绪飙了,本周盯紧CPI风暴
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产者价格数据均未达预期,而芯片制造商如
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的投资热潮消退也增加了阻力。 中国国家统计局周一(9月9日)表示,居民消费者价格指数(CPI)同比上涨0.6%,相比之下,7月的涨幅为0.5%,而彭博经济学家调查的中值预期为0.7%。CPI环比上涨0.4%,低于7月份的0.5%,也未达到预期的0.5%涨幅。 另外,自2022年底以来,工厂价格一直处于通缩状态,8月份生产者价格指数(PPI)同比下降1.8%,超过经济学家预测的1.5%的跌幅,也超过7月份的0.8%的下降。 日本方面周一最新发布的重磅数据不及预期,导致市场对日本经济走弱的担忧升温。日本第二季度实际国内生产总值(GDP)修正值同比升2.9%,升幅明显不及市场预期的3.2%,初值上升3.1%。日本第二季度实际GDP修正值环比上升0.7%,预期上升0.8%,初值上升0.8%。 IG Markets Ltd.分析师Hebe Chen表示:“亚洲股市,尤其是日本、台湾地区和韩国等科技驱动地区,正面临风暴,这些地区的经济对全球经济衰退非常敏感。如果美国经济陷入困境的阴云蔓延全球,澳元等风险敏感型货币可能面临严重压力。” 恐慌指数飙了 9月对市场来说是一个动荡的月份,随着全球增长放缓的担忧,股票和大宗商品均出现下跌。华尔街的恐慌指数——Cboe波动率指数(VIX)在周五就业报告发布后收于一个月来的最高点。 关键避险资产——美国国债和日元——均回吐上周的一些涨幅。美国两年期国债收益率上涨3个基点至3.68%,此前周五下跌10个基点。 日元兑美元下跌0.4%至142.82,周五曾上涨0.8%。菲律宾比索在亚洲货币中领跌。 大宗商品方面,由于最大买家中国需求下降,铁矿石周一跌至22个月低点,跌破每吨90美元的门槛。期货今年已下跌逾三分之一,随着钢铁需求疲软,压力加大。与此同时,油价从2021年以来的最低收盘价回升。 交易员将密切关注本周的美国CPI通胀数据,随着衰退风险的增加,担忧美联储是否过晚采取降息行动。美国财政部长珍妮特·耶伦在周末试图平息担忧,称金融系统没有“闪烁红灯”。美联储理事克里斯托弗·沃勒表示,他对更大幅度的降息持“开放态度”。 AMP Ltd.悉尼副首席经济学家Diana Mousina表示,政策制定者在就业数据后的言论“没有表明急需降息50个基点的紧迫感”,因此9月更可能是25个基点的降息,但如果数据表明有必要,可能会采取更大幅度的降息。
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云涌
09-09 13:16
剖析当前市场下跌的底层逻辑:
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增长放缓引发的科技板块去杠杆浪潮
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了市场对美国衰退的担忧,本质上是伴随着
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的二季度财报的公布,业绩增长速度放缓,作为这轮牛市的核心驱动力的英伟带开始了杀估值,由此资本加快了在科技股板块去杠杆的步伐,以规避风险。 美国非农数据虽低于预期,但也不是特别糟糕 首先简单来看下作为周五加密市场下跌的非农就业以及失业率等数据的变动,在周五公布的8月美国新增就业人数增加了142000人,高于7月的89000人。这表明就业市场出现了好转,然而与预期的16.5万人仍有一些差距。而失业率则出现了一定下滑,从7月份的4.3%下降到4.2%。这也符合市场的预期。 我在之前的文章中已经分析了其实这个数据其实可以通过周初次申请失业救济金人数的变化中被提前观测出来。可以看到在8月份,无论是初领人数还是连续申请人数均呈现了下滑的趋势,这就表明就业市场得到了不错的恢复,因此说非农数据远超预期,引发市场对衰退的严重恐慌,我个人是保持观望的态度,因此引发的加密市场下跌,大概率是作为一个导火索而对去杠杆周期的一种反馈。 那么这样一份看起来并不特别糟糕的数据,为什么会引发加密市场的剧烈波动呢。我认为本质原因还是在于受
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Q2财报增长放缓引发的去杠杆操作的一种反馈。 连续放缓的业绩增长率无法满足资本的预期,
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开始杀估值,科技板块去杠杆加速 可以说本轮牛市的核心驱动力就是以
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为代表的AI板块的增长,在8月29日公布了2024年Q2财报,虽然依然呈现了增长的态势,但是却引发了市场的抛售,核心原因在于EPS增长率的加速下滑,引发了恐慌,市场开始杀估值。在这里稍微解释一下背后的逻辑,通常情况下,股票的价格是市场对该公司的估值的反馈,通过各种财务数据、预测和市场信息来评估资产的价值。股票估值的核心目标是判断一家公司是否值得投资,价格是否与其潜在的盈利能力或资产状况匹配。一个最基础的估值方法就是计算市盈率(P/E Ratio),并结合对公司所处行业的平均水平进行比较,从而判断当前股票价格是被高估还是低估。市盈率的计算方法是用股票的价格除美股收益,也就是EPS,因为股票的核心价值是分红权。 其实这个值也理解成你投资一个股票,光靠公司分红的前提下,用几年可以赚回本金。通常情况下,科技行业由于具有高成长性的特点,市场会给出更高的市盈率标准,这也是容易理解的,因为市场相信随着高成长性的不断兑现,公司的分红增长将会越来越快。因此这个对未来增长的贴水将反映在市场对高股价的容忍上。 在理清楚这些背景后,我们来看
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的财报反映了什么问题。其实本质就是EPS的加速下滑引发了市场对估值过高的担忧,从这张图中我们能够明显看出这个影响,上半部分是
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的股价,下半部分是EPS的年同比增长率,可以看出二季度的EPS增长率相较于一季度的表现出现了明显的下滑,且下滑的趋势加大。 大家回忆一下在过去的半年内,市场对于
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的股价是否高估就已经产生了比较广泛的讨论,在每次临近季度财报公布时都会出现价格上的波动,然而每次
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都用一份亮眼的增长数据打破市场的质疑,通过远超预期的业绩增长表现让市盈率回归。这就让市场有了一定的思维惯性,即使是它的市值一度已经来到了第一的位置,这种高增长预期也依然保持。当然这也与由于当前处于限制性利率中,大部分行业均承载了不小的压力。所以这样一个增长的独苗显然受到了资本的青睐,资本选择抱团取暖对抗高息环境有一定关系。然而这次的增长表现看起来并不能满足资本被不断强化的预期,并没有如期将PE拉回到46附近这一看起来是合理的区间,这就意味着股票价格看起来被高估,因此市场开始了杀估值。所以可以看到当市场充分消化了8月29日的财报信息后,
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股价在美国劳动节后9月3日开盘后迅速下跌,使得市盈率调整到了46附近。然而后续是否进一步下跌,还是要看各种机构给出自己的展望,目前看来,各方的态度似乎还是比较乐观,并没有进一步看跌的信息。 在之前的文章中已经提到了日元作为整个高息环境下的廉价资金来源,以及日本半导体产业与
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之前的关系,因此在
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股价的推升过程中,日元是核心的杠杆资金的来源,而伴随着杀估值的展开,我们可以看到尽管日本央行一再安抚,市场已经事实上再次开启了去杠杆以规避风险的操作。从9月3日开始,美元日元汇率从147快速放量下跌到142,挑战年初的低点140压力位。 日元的快速升值引发的杠杆资金成本的进一步垫高,又会进一步挤压套利操作的利润,而这又会进一步刺激去杠杆操作,因此我们需要警惕由此带来的负反馈风险。 来源:金色财经
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金色财经
09-09 11:36
美国8月非农就业不及预期,美股集体收跌,特斯拉跌超8%,标普500ETF(513500)成交额超5000万元
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大型科技股普跌,特斯拉跌超8%,谷歌、
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跌逾4%,亚马逊、Meta跌超3%,奈飞、英特尔跌超2%,微软跌逾1%,苹果小幅下跌。博通跌超10%,创2020年3月份以来最差单日表现。 2024年9月9日,国内ETF方面,纳指100ETF(513390)盘中跌1.60%,成交额超500万元,年初至今涨幅近9%。标普500ETF(513500)盘中跌超1%,成交额超5000万元,交投活跃,今年来涨幅超18%。 经济数据方面,美国8月份就业增长低于预期,7月份数据向下修正,很可能会加剧目前关于联储应该以多大幅度降息的争论。美国劳工统计局周五公布的数据显示,8月份非农就业人数增加14.2万人,之前两个月的数据被向下修正。失业率微降至4.2%,是5个月以来首次下降,反映出企业临时裁员的形势出现逆转。 数据公布后,据CME“联储观察”:联储9月降息25个基点的概率为41%(公布前为57%),降息50个基点的概率为59.0%(公布前为43%)。联储到11月累计降息50个基点的概率为15.3%,累计降息75个基点的概率为47.7%,累计降息100个基点的概率为36.9%(公布前分别为30.4%、49.5%、20.1%)。 招商宏观研报称,8月美国非农数据的各项细节冷热参差,整体上指向劳动力市场持续降温、但速度边际放缓,并未强化9月降息50BP的必要性。美债收益率曲线终于结束倒挂,美股在基本面降温预期下仍然承压。 中金公司研报指出,美国8月份失业率下降反映出临时性失业的逆转,符合我们的预期,但新增非农就业人数放缓,表明企业对劳动力的需求也在降低。好消息是,企业没有大幅裁员迹象,申请失业金人数仍然保持低位。这意味着劳动力市场仍然稳定,并未“掉下悬崖”。往前看,美国经济仍有望实现软着陆,但联储也必须采取行动。我们认为联储在9月降息25个基点的可能性更大,在这之后也可能视情况而提高降息幅度。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
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