国和德国通胀即将失控 8月22日周一,花旗银行本月第二次上调对英国CPI涨幅的预期,该行预计,明年1月份英国CPI涨幅将达到18.6%的峰值,而几天前该行才预计英国CPI将在明年一季度升至15%以上。 同一天,德国联邦银行发布月度报告称,德国经济陷入衰退的可能性越来越大,通胀率将持续走高,今年秋季可能达到10%以上。 能源成本大幅上涨是整个欧洲通胀高企背后的核心因素,上周欧洲天然气批发价格上涨25%,电力批发价格上涨7%。 自今年2月底俄乌冲突爆发以来,包括“欧洲经济火车头”德国在内的欧洲国家能源危机加剧。6月以来,百年难见的热浪和干旱导致用电需求飙升,更是给该地区能源危机“火上浇油”。 此外,欧元(0.9996,0.0029,0.29%)和英镑(1.1830,0.0037,0.31%)的贬值也将加剧通胀。周三,欧元兑美元一度跌破0.99关口,续创20年新低,截至发稿报价仍在1美元以下——0.9988。 这些因素都加剧了人们对通胀进一步飙升的担忧。 不断恶化的经济前景阻碍加息步伐 由于欧洲央行打破了提供前瞻性指引的传统,交易员们对欧洲央行加息的未来走向一无所知。上个月,欧洲央行超预期加息50个基点,并表示此后将采取“逐次会议加息的方式”,震惊了许多投资者。 对英国央行而言,货币市场定价暗示,在接下来的三次政策会议当中,英国央行有一次会加息超过50个基点。如果实施,这将是英央行自1989年以来首次加息超过50基点,当时其整整将利率上调了一个百分点。 不过,官员们还必须考虑到日益恶化的经济前景。 由于创纪录的能源和食品通胀拖累了需求,更多的行业屈从于暗淡的前景,欧元区8月份的产出连续第二个月下降。与此同时,英国8月份的工厂活动出现了自2020年疫情首次爆发以来的最大降幅。 瑞银利率策略师RohanKhanna表示: “如果天然气供应被切断,增长前景大幅恶化,那么欧洲央行可能不得不更加谨慎地行动。” 他表示,他们的基本预测是欧央行下月加息50个基点。并补充道: “在我们的情景预测中,如果俄罗斯完全关闭天然气,欧洲央行将维持利率不变。” 值得注意的是,尽管交易员已消化两大央行近期将采取更为激进的紧缩政策,但货币市场的押注表明,英国央行将在2023年利率达到峰值后,迅速改变策略,并在接下来的一年里降息近100个基点。 押注还表明,欧洲央行2023年将放缓加息步伐,利率将在明年9月达到2%。lg...