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更看好亚洲股市！高盛：美股熊市将延续至2023年

外）指数年末或将上涨11％至550点。花旗集团的同行周一也表示，更加看好中国股市。　　由于目前美股仍处于熊市，奥本海默和他的团队建议重点关注资产负债表强劲、利润率稳定的优质公司，以及估值风险有限、且家底殷实的能源和资源类股票。

金融界2022-11-21

高盛：2023年美股料延续熊市看好亚洲股市

外）指数全年将上涨11％，至550点。花旗集团周一表示更加看好中国股市。　　熊市不改的背景下，Oppenheimer和他的团队建议专注于财务强劲和利润率稳定的优质公司，以及估值风险有限的高价值和能源及资源类公司股票。

金融界2022-11-21

没到抄底的时候！高盛：美股熊市将在2023年持续看好亚洲股市

除外）指数年末上涨11% 至550点。花旗集团的同行周一变得更加看好中国股市，称北京放宽清零政策和对房地产的支持应该会提振收益。由于目前熊市仍在全面展开，高盛奥本海默和他的团队建议重点关注资产负债表强劲、利润率稳定的优质公司，以及估值风险有限的具有深厚价值的能源和资源类股票。

Dan19772022-11-21

华尔街拒绝软着陆梦想 92%受访者押注滞胀

2％的受访者的共识。　　与此同时，花旗集团正在描绘“鲍威尔推动”的情景，即即使经济增长下滑，美联储也将被迫加息，而贝莱德认为美国或欧洲都没有软着陆的前景。　　最近的就业数据以及消费者和生产者价格加上不错的企业盈利，表明美国央行可能实际上成功地完成了其在不破坏商业周期的情况下提高借贷成本的高压线任务。　　然而就目前而言，专业投资阶层需要看到经济轨迹良性转变的更多确凿证据，然后才能实质性地改变他们在饱受打击的股票和债券世界中的防御性定位。　　全球首席投资策略师 Wei Li 表示：“央行将过度紧缩并推动经济陷入温和衰退，但随着加息的损害变得更加明显，美联储将停止加息——在它们采取足够措施将通胀率一路降至目标之前。　　Li认为美国经济增长放缓、盈利评级下调和价格压力上升，证明该公司减持发达市场股票和债券是合理的，尽管它已准备好将一些现金重新投入企业信贷。她的立场得到了美国银行投资者的支持，他们绝大多数都认为滞胀即将到来。该公司的最新调查显示，他们历来减持股票——科技股的仓位为 2006 年以来的最低水平——而增持现金。　　这种悲观情绪与上周美国通胀报告引发的一轮热情形成鲜明对比，该报告表明价格压力可能正在见顶。这加剧了关于美联储是否有空间放慢加息步伐的争论。　　后者在本周被一大批货币官员草率驳回。在最鹰派的代表中，圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯布拉德表示，政策制定者应该将利率至少提高至 5％-5.25％以抑制通胀。此前，旧金山联邦储备银行行长玛丽戴利表示暂停加息周期“不在考虑范围内”，而堪萨斯城联邦储备银行行长埃丝特乔治警告称，美联储可能会发现越来越难以在不引发经济衰退的情况下抑制通胀。　　随着加息引发股票和债券的熊市，美联储已经从牛市时期的朋友变成了新敌人。短期内不太可能出现鸽派政策转向。举例来说，花旗正在鼓吹“鲍威尔推动”的想法，鲍威尔领导的美联储因未来仍将肆虐的通胀而被迫加息以抑制增长。　　“我们将环境归类为滞胀环境，”花旗策略师亚历克斯桑德斯表示。他建议在目前情景下卖出美国股票和信贷，买入商品和债券。　　景顺也在谨慎行事，通过增持美国国债和美国投资级信贷，将风险敞口转向防御性股票。　　Invesco首席全球市场策略师Kristina Hooper 表示：“美联储接近‘暂停’加息的迹象将成为更加‘冒险’的信号。” 　　即便是摩根士丹利的Andrew Sheets——持有少数观点认为到 2023 年底核心通胀率将降至 2.9％——鉴于经济放缓的前景，也未准备好承担全部风险。尽管如此，他仍将 90 年代中期视为乐观的理由。当时是一个以利率飙升为特征的通货膨胀加剧的时代，股票和国债最终取得了巨大的收益。　　“空头说软着陆是罕见的。但它们确实发生了，”他对明年的展望中写道。

金融界2022-11-21

华尔街不相信软着陆梦想！92%受访者押注滞胀眼下能否重演90年代中期奇迹？

出现滞胀。（图源：美银）与此同时，花旗集团描绘了一种“鲍威尔推进”(Powell Push)的情景，即即使经济增长大幅下滑，美联储也将被迫加息，而贝莱德则认为美国或欧洲都没有软着陆的前景。#高通胀/经济衰退# 而近期的就业、消费者和生产者价格数据以及不错的企业业绩表明，美联储可能能够在不破坏商业周期的情况下成功完成提高借贷成本的任务。但就目前而言，专业投资阶层需要看到更多确凿的证据，证明经济轨迹出现良性转变，然后才会在遭受重创的股票和债券市场大幅改变他们的防御头寸。贝莱德全球首席投资策略师Wei Li表示:“各国央行将过度收紧货币政策，将经济推入适度衰退，但随着加息的损害变得越来越明显，它们将停止加息——在它们采取足够措施将通胀一路降至目标水平之前。” Li认为，美国经济增长放缓、盈利预期下调和物价压力上升，为该公司减持发达市场股票和债券提供了理由，不过该公司已准备将部分现金投入企业信贷。她的立场得到了美国银行投资者的支持，他们绝大多数认为滞胀即将到来。该公司的最新调查显示，投资者的股票仓位处于史上最低，科技股仓位为2006年以来最低，而现金仓位偏高。与这种悲观情绪形成鲜明对比的是，上周美国通胀报告显示，价格压力可能正在见顶，这引发了市场的一片兴奋。这加剧了有关美联储是否有空间放缓加息步伐的争论。本周，一众货币官员立即驳斥了后者。圣路易斯联储主席布拉德是最强硬的人士之一，他说，决策者应该至少将利率上调至5%-5.25%，以抑制通胀。此前旧金山联储主席戴利表示，暂停升息周期“不在考虑范围内”，堪萨斯城联储主席乔治则警告称，美联储可能发现在不引发衰退的情况下抑制通胀的难度越来越大。随着加息引发股市和债市的熊市，美联储已经从牛市时期的朋友变成了新发现的敌人。而且，近期内似乎不太可能出现鸽派政策转向。比如，花旗集团正在宣扬“鲍威尔推进”的想法，即鲍威尔领导的央行被迫在仍在肆虐的通胀面前采取削弱增长的加息措施。花旗策略师Alex Saunders表示:“我们将当前环境归类为滞胀。”他建议在“鲍威尔推进”的情况下，卖出美国股票和信贷，买入大宗商品和债券。景顺也在谨慎行事，将风险敞口转向防御性股票，增持美国国债和美国投资级信贷。景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示:“美联储接近‘暂停’加息的迹象，将是更加‘冒险’的信号。” 考虑到经济放缓的前景，即便是摩根士丹利的Andrew Sheets(他持有到2023年底核心通胀率将降至2.9%的少数观点)也没有准备好承担所有风险。不过，他援引上世纪90年代中期的情形作为持有乐观预期的理由。当时通胀高企、利率飙升，但股票和美国国债最终实现了大幅上涨。（图源：彭博社） “看空者说软着陆是罕见的。但它们确实发生了，”Sheets在明年的展望中写道。

夏洛特2022-11-20

彭博：京东三季度的增长抵消了对中国经济低迷的担忧

道中也援引以Alicia Yap为首的花旗集团分析师此前发给投资者的一份报告预测，京东可以在经济反弹时再次加速增长。　　免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。

金融界2022-11-19

美联储会在2023年降息吗？华尔街经济学家以及机构意见存在分歧

率将达到5%并一直维持到2024年。花旗集团预计到2023年年中利率将达到5.25%至5.5%的峰值区间，并在今年余下时间保持在该区间。美国首席经济学家Anna Wong表示：“鲍威尔主席在他的沟通中非常明确，委员会吸取了70年代的一个重要教训，那就是即使在经济衰退期间也不要过早放松利率。美联储在2023年降息的最有说服力的理由是通胀是否低于3%。那不是我们的模型预测。事实上，我们认为通胀明年在3%到-5%之间的可能性为68%。纽约巴克莱银行的高级经济学家乔Jonathan Millar表示：“鉴于不确定性，预测范围如此广泛是可以理解的。” 在市场上，预计美联储将在12月加息0.5个基点，这与经济学家的观点一致，利率将在3月达到接近5%的峰值，并预计到2023年12月将降息0.5个百分点。野村证券看到了最高点，预计抗击通胀的需要将迫使5月份的基准利率达到5.75%，这将是2001年以来的最高水平。瑞银正在寻找最敏锐的政策拐点，因为它押注经济将经历“硬着陆”，失业率将在2024年升至5%以上。其经济学家指出，从历史上看，一旦数据记录失业飙升，美联储就会很快转变策略，利率见顶和降息之间的中值差距仅为4.5个月。例如，1984年，保罗·沃尔克主席领导的美联储政策在六周内发生了大转变，从快速紧缩政策转变为降息500多个基点。1989年，主席艾伦格林斯潘将联邦基金利率维持在高位仅三周，然后开始了近700个基点的削减周期，然而他在1995年等了23周之后通胀才有所放松。（来源：Bloomberg）这在很大程度上取决于劳动力市场的疲软。美国银行分析师表示，在1954年以来的16个加息周期中，美联储最后一次加息时的平均失业率为5.7%。今年10月份的失业率为3.7%。德意志银行是最早预测经济衰退的银行之一，面对经济收缩，失业率达到5.5%，通胀率降至略高于3%，政策就会寻求转变。当然，预测是一项冒险的工作。一项调查显示，就在1月份，大多数经济学家还认为美联储的激进程度将远低于以往。一些美联储观察人士现在相信，美联储的鹰派立场将与通胀同时持续，尽管部分原因是他们押注尽管央行存在限制，但经济可能会出人意料地保持良好。以Jan Hatzius为首的高盛经济学家本周表示，他们现在认为美联储将把基准利率上调至 5.25%，并在明年年底之前保持在该水平。富国银行也有同样的看法。高盛经济学家表示：“过早实施过多宽松政策可能会干扰美联储将经济增长保持在潜在水平以下的努力，直到通胀明显回到目标水平。”他们此前曾表示，他们认为经济有一条“非常可能”的路径来避免衰退，这也意味着通胀可能比美联储想要的更具粘性。他们认为2023年经济衰退的可能性为35%，而接受彭博调查的经济学家的共识是65%。以Ellen Zentner为首的经济学家本周在报告中表示：“仍然高企的通胀使美联储在较长时间内按兵不动。” 由于通胀激增而措手不及，美联储领导人在3月份开始将利率从接近零的水平上调，并在最近四次会议上加息75个基点，实施了自1980年代以来最激进的政策限制。他们现在一致表示，他们认为稳定的价格是未来保护劳动力市场的先决条件，即使这意味着短期内失业和增长放缓。 Piper Sandler分析师本周告诉客户，美联储需要看到五个发展中的大部分才能转向：不包括食品和能源在内的通货膨胀可信度接近2%，价格预期下降，财务状况收紧，劳动力市场显着疲软，以及更多时间让政策见效。 Piper Sandler分析师Roberto Perli和Benson Durham在一份报告中说：“这个周期从今年3月开始，仅仅八个月前。最有可能的是，美联储要到2023年3月才能清楚地知道最近的紧缩政策是否足以抑制通胀。”

楼喆2022-11-19

美国银行警告：最近一轮股市上涨可能已接近尾声

对欧洲股市最长时间的回避。　　上周，花旗集团（Citigroup）警告客户，在通胀意外之后，他们有6周时间来挤兑熊市。

金融界2022-11-19

美联储加息时间或更长！路透调查：12月将加息50个基点，但峰值利率可能比预期更高

未来六个月价格涨幅将超过他们的预期。花旗集团首席美国经济学家安德鲁霍伦霍斯特表示：“虽然疲软的（CPI）报告将支持美联储在12月将加息步伐放缓至50个基点，但我们在报告中看不到任何明确的证据表明通胀将令人信服地减速至2%的目标。疲软的数据不会显着影响我们认为通货膨胀的上行空间。” 民意调查显示，四十年来最激进的紧缩周期使美国在一年内陷入衰退的可能性为60%，与上个月的调查大致相似。虽然30位经济学家中有22位表示衰退可能很轻微——预计明年整体经济仅增长0.4%——但对更深层次衰退的担忧已促使企业在全国裁员数千人。预计到明年年底，失业率将从目前的3.7%攀升至4.6%（最高预测为5.9%），到2024年平均为 4.8%，仍远低于以往经济衰退的水平。与上个月的民意调查相比，失业率预测普遍更高。 Daiwa Capital Markets America的首席经济学家迈克尔·莫兰（Michael Moran）说：“尽管明年的失业率可能略有上升，但经济很可能处于衰退状态，这将使美联储处于不寻常的地位，即在经济下滑期间保持限制性政策立场。”他是受访者中利率预估最高的人之一。

Dan19772022-11-18

【原油收盘】中国疫情引原油需求担忧，国际油价暴跌近4%达近6周最低水平

元，达到2020年4月以来的最高水平。花旗集团分析师表示，运费上涨正对原油市场的结构构成压力。

Sue2022-11-18

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