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中国重演1980年代日本房市泡沫浪潮?中西方激辩:两国人口高龄化、经济增长延迟“惊人相似”
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有土斯有财的观念深植民心。外媒当前援引
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分析师团队的报告,指今天的中国在人口高龄化,或是经济增长延迟方面,都看起来与1980年代的日本房市泡沫浪潮极为相似。但环球时报却发表评论,不认同这观点,反而强调两者差异明显。 据英国《金融时报》指出,新的研究表明,如果不小心,中国可能会迎来新一轮的日本化浪潮。回到2003年,日本再也无法自欺欺人地认为一切都很好。它对在1980年代虚荣岁月中累积的不良贷款处理不当,使人们认为该国可以轻松复苏的想法落空了。 过去三年东京鼓励的大规模银行合并,不足以掩盖一系列相互关联且未解决的危机。2003年3月,三井住友金融集团在巨额亏损的情况下惊慌失措地对一家子公司进行反向并购。4月,该国最大的银行之一Resona出现第一个迹象,表明它正在摇摇欲坠。 到5月,纳税人通过一项170亿美元的国有化计划拯救了它。那年晚些时候,随着紧急喇叭的响起,曾经是顶级地区银行的Ashikaga破产了。所有这些事件都是延迟爆炸,如果它们早点发生,可能造成的损害要小得多。 正如
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分析师团队上周宣称的那样,问题在于今天的中国看起来与后房地产泡沫时代的日本“惊人地相似”。这两个国家各自的人口结构,中国人口现在和日本多年前一样在缩减,都持续提醒人们,1990年之后,日本的房价指数随着35至54岁人口的减少而下降。该报告将警告集中在中国银行体系的潜在风险上。
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确定了几个相似的领域,通过投资基础设施和鼓励出口,两国进入GDP强劲增长的延长阶段,日本始于战后时代,中国始于2001年加入世界贸易组织之后。根据世界银行的数据,2010年至2020年间,资本形成平均占中国GDP增长的43%。1990年泡沫破灭时,日本的资本形成比例约为36%,可以说是非常高了。 日本和中国也以类似的方式为其增长提供资金,日本的泡沫时代是由商业银行提供的间接融资推动的,商业银行在当局的推动下向受青睐的工业部门提供软贷款。同样,
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表示,中国已经形成了一个主要依赖间接融资的金融体系。除了中国人民银行可用的工具外,政府还可以通过一系列机制指导商业银行的贷款活动。 日本1987-89年的房地产和股票泡沫在当局推出宽松政策,以促进内需后膨胀最为迅速。借贷急剧扩大,流动性流入股票和房地产,直到对公司而言,金融投机变得比实际经营企业更有利可图。 几十年后,中国也允许实体经济和金融体系脱钩。花旗估计,该国明显充满泡沫的房地产市场到2020年将达65万亿美元,超过美国、欧盟和日本的总和。到2021年,中国银行体系总资产的41%来自与房地产相关的贷款和信贷。庞大的影子银行市场的存在加速了两国房地产泡沫的形成,影子银行市场演变为绕过国家施加的贷款限制和其他限制。 花旗分析师甚至认为,两国与美国的关系存在相似之处。随着日本贸易顺差激增,与美国的竞争摩擦在1980年代升级为一场彻底的贸易战,其核心是技术、知识产权和安全问题。例如,美国最近的立法和其他措施试图限制非美国人获取先进技术的方式存在相似之处。 《金融时报》文章总结称:“这些相似之处可能不是完全等同的,但它们的整体效果可能是等同的。就在二十年前,日本才刚刚触及泡沫后经济衰退的谷底。僵尸企业债务占据了紧张的金融机构的资产负债表,企业和家庭处于长期去杠杆化阶段,利率保持在低位。花旗总结说,这是具有中国特色的日本化,而投资者应注意的风险是银行体系中的风险。” 随着外媒评论刚起,环球时报随即发表评论进行反驳。文章中提到,尽管人们普遍认为中国经济复苏将成为今年全球经济的重要推动力,但一些西方人士仍在试图通过在中国房地产行业找茬来渲染中国经济面临的潜在长期风险。这种尝试实际上暴露了他们对中国过去努力消除泡沫的努力以及整个中国房地产市场正在企稳的趋势的无知。如果有的话,评估中国的房地产问题离不开评估其城市化进程。 事实上,房地产泡沫时代的日本与当前的中国房地产市场可能存在一些相似之处,例如人口老龄化和支持房地产扩张的大量银行信贷。但这并不一定意味着中国会步日本的后尘,因为两者之间的差异比一些表面上的相似之处更为明显。 日本经济泡沫发生在1980年代和90年代初期,当时日本正处于经济繁荣时期,其特点是房地产和股票市场出现资产价格泡沫,实体经济逐渐走弱。在此背景下,日本央行选择加息和收紧监管,导致泡沫破灭,最终导致经济衰退期延长。 “相比之下,当前中国经济处于一个非常不同的阶段,经济基本面稳定,资产价格泡沫已基本得到控制。最重要的是,自2022年底中国优化新冠疫情应对措施以来,中国经济已显示出越来越多的强劲反弹迹象,包括房地产市场的回暖。房地产市场在经历了近两年的低迷后,近期一线城市和部分二线城市出现明显回暖,这是对中国经济复苏信心增强的结果,并非泡沫驱动。” 中国人口之多,除印度外,没有任何国家可以与之相比。这意味着它的城市化进程将持续很长时间,而且规模将是世界上最大的。看不到这一点的人,必然无法对中国的房地产行业做出正确的判断。事实上,西方媒体试图利用房地产风险来破坏中国经济,这已经不是第一次了。问题在于,他们过分强调少数房地产开发商面临的财务困难,越来越成为一种干扰,使他们无法看清中国房地产市场的全貌。 中国当局于11月下旬宣布取消“三条红线”政策,放宽对房地产开发商的借款限制,该政策于2020年8月实施,旨在通过对新借款设定年度上限来解决未检查的债务问题。迹象表明,中国监管层认为短期内房地产行业债务风险没有恶化的可能。 随着房地产行业再次被确认为国民经济的“支柱”产业,中国政府为了经济动能而保持房地产行业稳定的决心不容小觑,这在近期的价格走势中得到了充分体现。例如,在部分大城市房价仍处于较高水平的情况下,中国房地产价格总体开始企稳。 房价企稳主要与中国城镇化进程有关,后疫情时期城镇化进程加快。目前,在中国的许多中小城市,基础设施建设和升级的步伐正在加快,这将成为未来中国房地产业复苏和国家经济稳定的重要因素。 2022年中国城镇化率达到65.22%,但与发达国家80%左右的城镇化率相比,中国城镇化还有进一步发展的空间。 文章最后强调:“事实上,中国的城镇化已经到了一个重要的转折点,这意味着城镇化将与教育、医疗等城市基础设施的全面提升更加紧密地结合起来。总体而言,这种改善将是推动中国房地产业长期发展的重大利好因素。”
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小萧
2023-03-03
美股收盘:道指涨近350点 腾讯概念股飙升B站绩后涨近10%
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百人 涉及投资银行及抵押贷款部门
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将在全公司裁员数百人,包括投资银行部门。据悉,裁员人数不到
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24万员工的1%。该行运营和技术部门以及美国抵押贷款承销部门的员工也受到影响。知情人士说,这次例行裁员是
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正常业务计划的一部分。 美联储官员对更高利率峰值持开放态度 料加息至多持续到夏末 亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克表示,他仍然倾向于本月加息25基点,但目前在考虑是否最终需要将利率升至比其之前预期的5%-5.25%区间更高的水平。“我会让数据来指导我,”他说。 “我对任何可能性持开放态度。如果数据继续显示经济强于我的预期,我会调整我的预测。” 博斯蒂克本周早些时候重申,他预计关键政策利率将在今年升至5.1%左右,然后会一直保持这个峰值直到明年晚些时候 。其承认已公布的经济数据超出预期,但在和下属进行更全面的评估前,他不会调整正式的预测。 中通爆雷?被做空机构指在美财报造假、股价至少50%下行空间 美国卖空机构Grizzly Research发布报告,认为中通快递可能只是因为伪造财务报表数据,才有表面看来远高于同行的利润。考虑到中通人为夸大的利润率,并采用倍数估值调整估算,报告认为,中通目前的美股交易价远高于公允价值,至少有50%的下行空间。 美国银行上调爱奇艺评级至买入 目标价上调至9美元 中国科技公司爱奇艺周四被美国银行升级,此前该投资公司表示,这家在线娱乐公司的“强大”内部内容“证明了其领先地位。”分析师张磊将公司对爱奇艺的评级从中性上调至买入,并将每股目标价上调至9美元,理由不仅是行业本身的改善,而且2023年和2024年的盈利预期以及公司最近的宣布发行6亿美元的可转换优先票据。 “爱奇艺专注于具有更高质量控制和更低生产成本的内部内容的战略继续有利于其订阅增长和投资回报,”张在一份投资者报告中写道。同时其补充说,由于其Punch Out游戏、更友好的监管环境和持续的内容发布,强劲的订阅势头应该会继续下去。 宁德时代以4.05亿美元出售锂矿商Pilbara股份 国大型电池制造商宁德时代以6.01亿澳元(约合4.05亿美元)的价格出售了其在澳大利亚锂生产商Pilbara Minerals 近5%的股份。 宁德时代于2019年以每股0.30澳元的价格购买了4.9%的股份,据报道,该公司已以每股4.10澳元的价格大宗交易出售了所持1.46亿股股份,从而从原始投资中获利5.55亿澳元。 此次出售并不妨碍宁德时代获得Pilbara的锂供应,因为Pilbara与电池化学品制造商宜宾天宜签订了承购协议,宁德时代是该公司的大股东。业内消息人士表示,此次销售可能预示着锂价将下跌的预期。 中国游乐园运营商金生游乐将IPO规模从600万股削减至200万股 中国游乐园运营商金生游乐周四将首次公开发行(ipo)的规模从600万股削减至200万股。这家总部位于中国的游乐园、水上乐园和配套娱乐设施的管理和运营商表示,仍预计IPO发行价为每股4至5美元。 中国游乐园运营商金生游乐表示,按发行价区间的中间价4.50美元计算,预计ipo净收入约为900万美元。中国游乐园运营商金生游乐为在纳斯达克资本市场上市预留了股票代码-GDHG。
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金融界
2023-03-03
花旗将裁员数百人 涉及投资银行及抵押贷款部门
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将在全公司裁员数百人,包括投资银行部门。 据悉,裁员人数不到
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24万员工的1%。该行运营和技术部门以及美国抵押贷款承销部门的员工也受到影响。 知情人士说,这次例行裁员是
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正常业务计划的一部分。
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金融界
2023-03-03
瑞信加紧应对资金流出 据悉以更高利率吸引亚洲财富客户
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个基点,而且也高于瑞银集团、摩根大通和
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等竞争对手在亚洲的利率报价。其中一位知情人士称,瑞信在瑞士提供的存款利率也比其他竞争对手高。 这相比去年12月份的行动又更进一步,知情人士当时称,瑞信降低了可享受5%-6%利率的余额门槛。 提供高利率此举凸显出瑞信从资金流出局面中恢复的必要性,而且瑞信正在应对财富管理部门高级职员陆续离职的情况。 随着美联储和其他央行收紧货币政策,虽然短期利率正在更广泛地上升,但并非所有银行都在这么快地提高存款利率。 在新加坡和香港,自去年9月以来,至少有十几位董事总经理及以上级别的私人银行家离开瑞信或计划离开。据了解招聘情况的知情人士称,一些离职的高级银行家负责打理的客户资产规模至少为10亿美元,而且他们可能会把自己管理的资金中的至少四分之一带到新雇主那里,这个数字某些情况下甚至会高达60%。 对于履职刚刚一年多的财富业务主管Francesco de Ferrari来说,资本外流也加大了他恢复稳定和吸引资金回流的压力。 自前任首席执行官Tidjane Thiam在2015年进行更广泛重组以来,瑞信在亚洲的财富管理业务一直是其推动增长的重要部分。 一位知情人士称,在中东市场,客户经理的离职再加上裁员,正在使得资产回流变得更加困难。 “银行业一直在以更高的利率来应对全球加息,瑞信完全专注于为我们的客户提供差异化的建议和有竞争力的解决方案,”一位发言人在电邮声明中表示。前述其他银行的代表不予置评。
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金融界
2023-03-03
不论谁赢了ChatGPT大战 英伟达都是最后的赢家
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达的 GPU 来训练 ChatGPT。
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估计,ChatGPT 的使用可能会在 12 个月内为英伟达带来 30 亿至 110 亿美元的销售额。 此前,《中国电子报》采访业内人士表示,「大模型技术涉及 AI 开发、推理、训练的方方面面,所谓模型的『大』主要是参数量大、计算量大,需要更大体量的数据和更高的算力支撑。对于 GPU 厂商来说,大模型是值得期待的算力红利,尤其是通用性极强的英伟达」。 全球来看,大算力芯片领域主要有两个玩家,英伟达和 AMD,从市占率来说,英伟达远超 AMD。根据 John Peddie Research 的数据,英伟达占据了 GPU 市场约 86% 的份额。 这也就不难理解,在炙手可热的生成式 AI 浪潮下,英伟达被视为最大的潜在赢家。从财报上看,这波生成式 AI 对于英伟达的需求主要反映在数据中心业务。事实上,2023 整个财年的四个季度,数据中心已经替代了英伟达起家的支柱业务——游戏,成为第一大业务。 2022 财年第 4 季度——2023 财年第 4 季度,英伟达各个板块的营收 | 截图来源:Nvidia 2023 财年,数据中心总收入增长了 41%,达到创纪录的 150.1 亿美元。仅就第四季度而言,数据中心收入为 36.2 亿美元,贡献了英伟达全公司收入的 60% 左右。 数据中心增长的基本盘来自于新一代旗舰产品 H100 的出货量持续走高、云的渗透率持续增长、以及超大规模客户扩大了 AI 布局。 就 H100 而言,其收入在第二季度就已经远远高于 A100,后者的营收份额连续下降。据悉,H100 在训练方面比 A100 快 9 倍,在基于 Transformer 的大型语言模型推理方面比 A100 快 30 倍。 同时,英伟达正在为越来越多的、快速增长的云服务商(Cloud Service Providers,简称 CSP)提供服务,包括甲骨文和一些专注于 GPU 的云服务提供商(GPU specialized CSPs)。在过去的 4 个季度中,CSP 客户贡献了数据中心收入的 40% 左右。 下一步:AI 即服务 财报电话会上,老黄透露了英伟达的新动向——AI 企业级服务上云。尽管更多信息会在十几天后的 GTC 大会上才宣布,但英伟达正与领先的云服务商合作提供 AI 即服务(AI-as-a-service),让企业可以访问英伟达的 AI 平台。据官方消息,客户将能够把 NVIDIA AI 的每一层(包括 AI 超级计算机、加速库软件或预训练的生成式 AI 模型等)作为云服务来使用。 老黄阐述道,「技术突破的积累使 AI 到了一个拐点。生成式 AI 的多功能性和能力引发了世界各地企业开发和部署 AI 战略的紧迫感。然而,AI 超级计算机基础设施、模型算法、数据处理和训练技术仍然是大多数人无法克服的障碍。」 基于这样的行业痛点,英伟达商业模式的下一个层次是:帮助每个企业客户都能使用 AI。 客户使用自己的浏览器,就可以通过 NVIDIA DGX Cloud 来使用 NVIDIA DGX AI 超级计算机,该服务已经在 Oracle Cloud Infrastructure 上可用,预计不久后也将在 Microsoft Azure、Google Cloud 和其他平台上线。在 AI 平台软件层,客户将能够访问 NVIDIA AI Enterprise,以训练和部署大型语言模型或其他 AI 工作负载。而在 AI 模型即服务层,英伟达将向希望为其业务建立专有生成式 AI 模型和服务的企业客户提供 NeMo 和 BioNeMo 可定制 AI 模型。 就其市场前景,黄仁勋认为,ChatGPT 让人们意识到计算机编程的民主化,几乎任何人都可以用人类语言向机器解释要执行的特定任务。因此,全世界 AI 基础设施的数量将会增长,「你会看到这些 AI 工厂无处不在」。人工智能的生产将会像制造业一样,在未来,几乎每个公司都会以智能的形式生产软件产品。数据进来了,只做一件事,利用这些数据产生一个新的更新模型。 他进一步解释了 AI 工厂,「当原材料进入时,建筑或基础设施就会启动,然后一些改进的东西就会出现,这是非常有价值的,这就是所谓的工厂。所以我希望在世界各地看到 AI 的工厂。其中一些将托管在云中。其中一些将是本地的。会有一些很大,有些会非常大,然后会有一些更小。所以我完全期待这会发生。」 事实上,老黄关于 AI 工厂愿景正在发生,上个月,他在公开演讲中声称,自从 ChatGPT 出现以来,可能已经有大约 500 家新创业公司开发出令人愉快的、有用的 AI 应用程序。 基于这一前景,英伟达对数据中心的未来充满信心。CFO Cress 表示,通过新的产品周期、生成式 AI 以及人工智能在各个行业的持续采用,数据中心部门将持续实现增长。她说:「除了与每个主要的超大规模云服务商合作外,我们还与许多消费互联网公司、企业和初创企业合作。这一机会意义重大,推动数据中心的强劲增长,并将在今年加速增长。」 汽车向上,游戏向下 除了数据中心,英伟达其他的业务板块——游戏、汽车、专业视觉等,本季度的表现则有好有坏。 其中,车用业务表现亮眼。财年总收入增长 60%,达到创纪录的 9.03 亿美元。第四季度收入创下 2.94 亿美元的纪录,较去年同期增长 135%,较上一季度增长 17%。 无论是环比还是同比,车用业务均持续增长。根据英伟达,这些增长反映了自动驾驶解决方案的销售增长,面向电动汽车制造商的计算解决方案以及 AI 座舱解决方案的销售强劲。电动汽车和传统 OEM 客户的新项目助推了这一增长。 值得注意的是,在今年 1 月初举行的 CES 大会上,英伟达宣布与富士康建立战略合作伙伴关系,共同开发基于 NVIDIA DRIVE Orin 和 DRIVE Hyperion 的自动驾驶汽车平台。 相比之下,游戏业务依然深处泥潭之中。 过去几个季度,RTX 4080 销售疲软、视频游戏行业下滑、加密货币市场疲软、以及去库存压力等因素,让英伟达的游戏业务持续低迷,尤其第三季度,游戏业务营收同比暴跌 51%。但就像 CFO Cress 所言,「最低点可能已经过去,而且事情可以改善前进。」 第四季度,英伟达游戏营收为 18.3 亿美元,同比下降 46%,环比增长 16%,整个财年收入下降 27%。该季度和财年的同比下降反映了销售减少,背后是全球宏观经济低迷和中国放开疫情管控对游戏需求的影响。 但环比三季度,英伟达的游戏业务还是取得了一定增长。这是由于受到基于 Ada Lovelace 架构的新 GeForce RTX GPU 的推出推动。黄仁勋也肯定了这一看法,他说:「游戏业正在从新冠肺炎疫情后的低迷中复苏,而且玩家们热烈欢迎使用 AI 神经渲染的 Ada 架构 GPU。」 近日,游戏行业一个复苏的好迹象是:动视暴雪(Activision Blizzard)在第四季度实现了营收正增长,超出了预期。但仍要警惕——动视暴雪在 PC 和主机上销售游戏,而只有 PC 销售与英伟达相关,主机制造商使用 AMD 显卡。 此外,在财报发布的前一天,英伟达宣布与微软签订了一项为期 10 年的协议,将 Xbox PC 游戏阵容引入 GeForce NOW,包括《我的世界(Minecraft)》、《光环(Halo)》和《微软模拟飞行(Microsoft Flight Simulator)》。待微软完成收购动视之后,GeForce NOW 将新增《使命召唤(Call of Duty)》和《守望先锋(Overwatch)》等游戏。 除了游戏业务之外,专业视觉和 OEM 这两个部门的业务也较上一年有大幅下降。从中可以看出:半导体市场正在经历罕见的下行周期。 专业视觉业务第四季度收入为 2.26 亿美元,较去年同期下降 65%,较上一季度增长 13%。财年总收入下降 27% 至 15.4 亿美元。该季度和财年同比下降反映了向合作伙伴销售较少以帮助减少渠道库存。环比增长是由台式工作站 GPU 推动的。 OEM 和其他收入同比下降 56%,环比增长 15%。财年收入下降 61%。该季度和财年同比下降是由笔记本 OEM 和加密货币挖掘处理器(CMP)推动的。在财年 2023 中,CMP 收入微不足道,而在财年 2022 中为 5.5 亿美元。 风口上的赢家,为什么又是英伟达 英伟达 30 年的发展史可以分为两段。从 1993 年到 2006 年,英伟达的目标是在竞争激烈的图形卡市场中存活下来,并创造了 GPU 这一革命性的技术;从 2006 年到 2023 年的转型,则主要是如何利用 CUDA 这一平台,将 GPU 应用于机器学习、深度学习、云计算等领域。 后者让英伟达走上人工智能之旅,今天市值已经超过老牌霸主英特尔和 AMD,也是在今天生成式 AI 热潮下,英伟达再次站上风口的前提。 在 2019 年的一次主题演讲中,黄仁勋分享了英伟达一次次重溯行业的缘起——找到了真正重要的问题并坚持。他说:「这使我们能够一次又一次地发明、重塑我们的公司、重溯我们的行业。我们发明了 GPU。我们发明了编程着色。是我们让电子游戏变得如此美丽。我们发明了 CUDA,它将 GPU 变成了虚拟现实的模拟器。」 回到英伟达的起点。当时 Windows 3.1 刚刚问世,个人电脑革命才刚刚要开始。英伟达想要能找到一种方法让 3D 图形消费化、民主化,让大量的人能够接触到这项技术,从而创造一个当时不存在的全新行业——电子游戏。他们认为,如果做成,就有可能成为世界上最重要的技术公司之一。 原因在于:三维图形主要表现为对现实的模拟,对世界的模拟相当复杂,如果知道如何创建难辨真假的虚拟现实,在所做的一切中模拟物理定律,并将人工智能引入其中,这一定是世界上最大的计算挑战之一。它沿途衍生的技术,可以解决惊人的问题。 最有代表性的案例,就是通过 CUDA 等方案为计算、人工智能等带来了革新性影响,也让它在这一波生成式 AI 浪潮中处于最佳生态位。 尽管 GPU 作为计算设备的发现经常被认为有助于引领围绕深度学习的「寒武纪大爆炸」,但 GPU 并不是单独工作的。英伟达内外的专家都强调,如果英伟达在 2006 年没有将 CUDA 计算平台添加到组合中,深度学习革命就不会发生。 CUDA(Compute Unified Device Architecture)计算平台是英伟达于 2006 年推出的软件和中间件堆栈,其通用的并行计算架构能够使得 GPU 解决复杂的计算问题。通过 CUDA,研究人员可以编程和访问 GPU 实现的计算能力和极致并行性。 而在英伟达发布 CUDA 之前,对 GPU 进行编程是一个漫长而艰巨的编码过程,需要编写大量的低级机器代码。使用免费的 CUDA,研究人员可以在在英伟达的硬件上更快、更便宜地开发他们的深度学习模型。 CUDA 的发明起源于可程式化 GPU 的想法。英伟达认为,为了创造一个美好的世界,第一件要做的事情就是先模拟它,而这些物理定律的模拟是个超级电脑负责的问题,是科学运算的问题,因此,关键在于:怎么把一个超级电脑才能解决的问题缩小、并放进一台正常电脑的大小,让你能先模拟它,然后再产生画面。这让英伟达走向了可程式化 GPU,这是个无比巨大的赌注。 彼时,英伟达花了三四年时间研发 CUDA,最后却发现所有产品的成本都不得不上升近一倍,而在当时也并不能给客户带来价值,客户显然不愿意买单。 若要让市场接受,英伟达只能提高成本,但不提高售价。黄仁勋认为,这是计算架构的事情,必须要让每一台电脑都能跑才能让开发者对这种架构有兴趣。因此,他继续坚持,并最终打造出了 CUDA。但在那段时间,英伟达的利润「摧毁性」地下降,股票掉到了 1.5 美元,并持续低迷了大约 5 年,直到橡树岭国家实验室选择了英伟达的 GPU 来建造公用超级电脑。 接着,全世界的研究人员开始采用 CUDA 这项技术,一项接着一项的应用,一个接着一个的科学领域,从分子动力学、计算物理学、天体物理学、粒子物理学、高能物理学……这些不同的科学领域开始采用 CUDA。两年前,诺贝尔物理学奖和化学奖得主,也都是因为有 CUDA 的帮助才得以完成自己的研究。 当然,CUDA 也为英伟达的游戏提供了动力,因为虚拟世界里和现实世界的流体力学是一样的,像是粒子物理学的爆炸、建筑物的崩塌效果,和英伟达在科学运算中观察到的是一样的,都是基于同样的物理法则。 然而,CUDA 发布后的前六年里,英伟达并未「全力投入」AI,直到 AlexNet 神经网络的出现。 在即将到来的 GTC 大会上,黄仁勋邀请了 OpenAI 联创兼首席科学家 Ilya Sutskever,而 Sutskever 见证了英伟达这段在人工智能领域崛起的故事。 Sutskever 与 Alex Krizhevsky 及其博士生导师 Geoffrey Hinton 一起创建了 AlexNet,这是计算机视觉领域开创性的神经网络,在 2012 年 10 月赢得了 ImageNet 竞赛。获奖论文表明该模型实现了前所未有的图像识别精度,直接导致了此后十年里人工智能的主要成功故事——从 Google Photos、Google Translate 和 Uber 到 Alexa 和 AlphaFold 的一切。 根据 Hinton 的说法,如果没有英伟达,AlexNet 就不会出现。得益于数千个计算核心支持的并行处理能力,英伟达的 GPU 被证明是运行深度学习算法的完美选择。Hinton 甚至在一次演讲上告诉在场的近千名研究人员都应该购买 GPU,因为 GPU 将成为机器学习的未来。 在 2016 年接受福布斯采访时,黄仁勋说自己一直都知道英伟达图形芯片的潜力不止于为最新的视频游戏提供动力,但他没想到会转向深度学习。 事实上,英伟达的深度神经网络 GPU 的成功是「一个奇怪的幸运巧合」,一位名叫 Sara Hooker 的作者在 2020 年发表的文章「硬件彩票」探讨了各种硬件工具成功和失败的原因。 她说,英伟达的成功就像「中了彩票」,这在很大程度上取决于「硬件方面的进展与建模方面的进展之间的正确对齐时刻」。这种变化几乎是瞬间发生的。「一夜之间,需要 13000 个 CPU 的工作两个 GPU 就解决了」她说。「这就是它的戏剧性。」 然而,英伟达并不同意这种说法,并表示,从 2000 年代中期开始英伟达就意识到 GPU 加速神经网络的潜力,即使他们不知道人工智能将成为最重要的市场。 在 AlexNet 诞生的几年后,英伟达的客户开始购买大量 GPU 用于深度学习,当时,Rob Fergus(现任 DeepMind 研究科学家)甚至告诉英伟达应用深度学习研究副总裁 Bryan Catanzaro,「有多少机器学习研究人员花时间为 GPU 编写内核,这太疯狂了——你真的应该研究一下」。 黄仁勋逐渐意识到 AI 是这家公司的未来,英伟达随即将把一切赌注押在 AI 身上。 于是,在 2014 年的 GTC 主题演讲中,人工智能成为焦点,黄仁勋表示,机器学习是「当今高性能计算领域最激动人心的应用之一」。「其中一个已经取得令人兴奋的突破、巨大的突破、神奇的突破的领域是一个叫做深度神经网络的领域。」黄仁勋在会上说道。 此后,英伟达加快布局 AI 技术,再也不只是一家 GPU 计算公司,逐渐建立了一个强大的生态系统,包括芯片、相关硬件以及一整套针对其芯片和系统进行优化的软件和开发系统。这些最好的硬件和软件组合平台,可以最有效地生成 AI。 可以说,GPU + CUDA 改变了 AI 的游戏规则。中信证券分析师许英博在一档播客节目中评价道:英伟达一直在做一件非常聪明的事情,就是软硬一体。在 GPU 硬件半导体的基础上,它衍生出来了基于通用计算要用的 CUDA。这促成了英伟达拿到了软件和硬件的双重规模效应。 在硬件端,因为它是图形和计算的统一架构,它的通用性保证了它有规模性,而规模性摊薄了它的研发成本,所以硬件上本身通过规模性可以拿到一个比较优势的研发成本。 在软件端,因为它有庞大的开发者的生态,而这些宝贵的软件开发人员,即便是这些软件开发人员换了一个公司,但他可能还是在继续用 CUDA 的软件。 主要参考文献: 1)《ChatGPT 火了,英伟达笑了》——中国电子报 2)Nvidia: The GPU Company (1993-2006) 3)Nvidia: The Machine Learning Company (2006-2022) 4)NVIDIA CEO Jensen Huang - AI Keynote Session at MSOE 5)Jensen Huang Q&A: Why Moore』s Law is dead, but the metaverse will still happen 6)How Nvidia dominated AI—and plans to keep it that way as generative AI explodes 7)中信证券许英博:从英伟达看国产 GPU 的挑战与前景 - 小宇宙 - 创业内幕 来源:金色财经
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金色财经
2023-03-02
美元空头2月份出师不利 巨额空仓对全球市场是个不祥信号
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行情将走向尾声。 然而,高盛集团和
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的策略师们却持这样一种观点,即美元强势至少会持续到2023年上半年。Brandywine Global Investment Management等公司也开始采取行动,保护自己的投资组合免受美元持续走强的风险。 华尔街的共识仍然是,美元兑欧元和日元今年将走弱,因为投资者确信,相对于其他经济体,美联储加息周期更接近尾声。 然而,经济数据强于预期、推动美国短期利率走高令这种信念受到冲击。交易员们现在定价美国利率今年将达到5.4%的峰值,而一个月前的预期约为5%。投资者对欧洲的预期也有所调整,但预测的终端利率仅有4%,远低于美国。 鉴于石油等关键进口商品以硬通货定价,因此美元汇率会给全球各国都带来影响。对于有高额美元负债的发展中国家,美元走强尤其令人痛苦。 在Brandywine Global Investment Management,新兴市场多头Jack McIntyre正在密切关注美元反弹。尽管他认为美元最新展现出的强势不会持久,通胀势将降温,但他还是采取了防范行动,卖出新兴市场表现出色的资产,因为假如2022年的情形重演,这些资产快速上涨的势头可能很快瓦解。 “我们愿意承受美元走势对我们不利,因为我们认为这是一个短期的回调。强势美元最近已经影响了新兴市场资产,但我认为这不会是2022年重演,” McIntyre说。 大多数策略师和投资者预计美元多年来的涨势将在中期内消退,根据预测,欧元料将在年底前攀升至1.10美元,美元兑日元将跌至125日元。 目前,高盛预计美元将在上半年走强,但预计美元/欧元将在之后12个月贬值5%。花旗分析师Ebrahim Rahbari表示,他认为美元目前有上行空间,但之后兑欧元和日元将会恢复下行趋势。 “美元的势头正在加强,”Kamakshya Trivedi为首的高盛策略师在报告中写道。“随着市场和决策者开始重新评估最终可能需要多大程度的紧缩,我们认为如果美元继续走高,其涨势有可能会更加普遍性的。” 德意志银行的美元空头已经在思考美元推动欧元回到平价的风险。 未来两周情况可能会发生很多变化。如果美联储将加息步伐放缓至25个基点,并且2月通胀和就业数据有所修正,那么美元近期的强势可能只是昙花一现。 但鉴于美国是否会陷入经济衰退存在极大不确定性,因此形势看起来有很大风险。 “持续出现鹰派消息可能会促使我们重新评估,”外汇研究全球主管George Saravelos在内的德意志银行分析师表示。
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金融界
2023-03-02
汉王科技:近些年来未有授权合作
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报道(Foresight News),
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、高盛限制使用CHATGPT,请问公司能否为金融,政法,政府部门单独开发智能聊天检索工具呢?。或者已经有项目实施了 汉王科技董秘:您好,公司基于自身在 NLP 技术领域的全面性以及长期在行业端的深耕,根据客户的数据特点、业务需求、部署环境及成本负担能力等研发相关产品,为行业客户提供满足需求、输出结果精准性较高的专业化模型,并按客户要求,交付过多种形态的产品;后期客户如有开发智能聊天检索项目的需求,公司会积极回应。目前公司文本大数据业务主要涉及的行业包括司法、人文、档案、金融多个垂直细分行业。NLP方面相关项目案例包括中国文史出版社知识图谱项目、某四大行云档案知识图谱与智能文档复合管理系统项目、国家图书馆地方志知识抽取项目(国家文化部立项)、国家图书馆知识细颗粒度标引项目、国家图书馆客服智能问答项目、上海图书馆现刊自动著录项目、北方人才中心档案要素自动抽取项目、通达信金融报告要素抽取及财经智能问答项目等。谢谢关注。 投资者:请问最新股东人数是多少?谢谢! 汉王科技董秘:您好,因公司无法通过互动易平台核实、确认股东身份,为防止股东信息被不负责任的使用和利用,上市公司有责任保护全体股东利益拒绝敏感信息的咨询。另外,根据信息披露公平原则,为保证所有投资者平等获悉公司信息,公司会在定期报告中披露对应时点的股东信息。谢谢。 投资者:董秘,你好!截止2023年1月31日,公司股东户数多少?谢谢! 汉王科技董秘:您好,因公司无法通过互动易平台核实、确认股东身份,为防止股东信息被不负责任的使用和利用,上市公司有责任保护全体股东利益拒绝敏感信息的咨询。另外,根据信息披露公平原则,为保证所有投资者平等获悉公司信息,公司会在定期报告中披露对应时点的股东信息。谢谢。 投资者:董秘,您好,请问截止2月10日收盘,公司股东人数是多少?谢谢! 汉王科技董秘:您好,因公司无法通过互动易平台核实、确认股东身份,为防止股东信息被不负责任的使用和利用,上市公司有责任保护全体股东利益拒绝敏感信息的咨询。另外,根据信息披露公平原则,为保证所有投资者平等获悉公司信息,公司会在定期报告中披露对应时点的股东信息。谢谢。 汉王科技2022三季报显示,公司主营收入9.26亿元,同比下降16.55%;归母净利润-4530.65万元,同比下降213.18%;扣非净利润-4794.25万元,同比下降231.85%;其中2022年第三季度,公司单季度主营收入3.33亿元,同比下降13.58%;单季度归母净利润28.87万元,同比下降97.02%;单季度扣非净利润-88.3万元,同比下降112.79%;负债率17.4%,投资收益1035.98万元,财务费用-3743.53万元,毛利率42.9%。 该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,汉王科技(002362)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标1星,综合指标1.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 汉王科技(002362)主营业务:从事以模式识别为核心的智能交互领域相关的软硬件产品生产、行业应用、技术授权及平台服务。 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2023-02-28
投资者情绪重要变化!日元仓位关键指标转为看涨 小心黑田东彦3月再度“偷袭”市场
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紧盯着日本央行即将到来的管理层变动。
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(Citigroup Inc.)的“日元痛苦指标”(衡量交易员整体头寸的指标)自2021年以来首次攀升至零以上,这是积极情绪上升的迹象。 投资者继续押注日本央行4月领导层变动将推动更多政策调整,预计这将提振日元走势。 (图片来源:彭博社) 日元兑美元已较去年10月低点大幅反弹逾11%,部分归因于日本央行去年12月意外将基准收益率上限提高了一倍。 尽管新任日本央行行长提名人植田和男(Kazuo Ueda)迄今暗示,在他任内,日本央行不会立即改变政策,但一些人认为现任央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)可能会做出卸任前最后一次政策调整。 黑田东彦将于4月8日卸任。在执掌央行的十年间,他一直致力于推升日本的通胀水平。上周五发布的数据显示,日本1月份核心通胀率已达到4.2%,比日本央行的价格目标高出逾一倍。 日本央行观察人士指出,黑田东彦可能在下个月其任内的最后一次会议上让国际市场大吃一惊,他可能会做出政策调整,从而为继任者植田和男的上任铺好道路。 三井住友银行(Sumitomo Mitsui Banking Corp)首席策略师Daisuke Uno表示:“日本央行仍有可能在3月份黑田东彦担任行长的最后一次会议上废除负利率,这将给日元带来合理的升值压力。” 法国巴黎银行(BNP Paribas)首席日本经济学家Ryutaro Kono表示:“我认为日本央行3月份再次扩大目标收益率区间的可能性为50%,这样新领导层就可以在较为平静的市场环境中审视政策。” Kono补充说,如果日本央行下个月不采取行动,植田和男可能会在其上任后首次政策会议之前面临“大规模债券抛售”。 不过,最近几周,由于有利于美元的美国国债收益率飙升,日元仍面临压力。周一,日元兑美元汇率跌至136.55的两个月低点,之后跌幅有所收窄。 Uno表示:“目前市场的主题是美国经济和利率周期,这将支撑美元,因此,日本央行的影响将在一定程度上有限。”
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晴天云
2023-02-28
澳联储承认被现实“狠狠打脸”!澳大利亚经济衰退风险持续上升 或将进一步加息
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是加息的更好时机,而非现在。 (来源:
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、西太平洋银行、墨尔本应用经济暨社会研究所、彭博社 ) 在市场预期澳洲联储将采取更积极行动的同时,澳大利亚的消费者信心指数下滑至接近衰退的水平。对比下美联储将利率上调了4.25个百分点(澳洲联储的上调幅度为3.25个百分点),事实证明美国消费者支出更具韧性。 墨尔本 Franklin Templeton Investment Australia 固定收益部主管 Andrew Canobi 表示,消费者信心指数下滑开始被一些公司的传闻所证实,其中一个例子是达美乐比萨,据说其客户现在买披萨为了节省几美元,开始从外卖配送的形式转变为上门自取。” 尽管澳洲联储主席 Philip Lowe 仍希望澳大利亚的经济实现软着陆,但他最近表示,随着利率走高,可能不会出现这种情形。澳大利亚 2022 年第四季度的 GDP 数据将于周三(3月1日)公布,分析师预计澳大利亚今年的经济将大幅放缓。 (来源:CoreLogic、澳洲联储 ) 美国抵押贷款申请者倾向于借入 30 年以上的贷款,由此免受紧缩周期的影响,但大多数澳大利亚借款人使用的是浮动利率住房贷款,每次央行加息利率都会上调。 澳大利亚的房地产市场已经处于低迷状态,今年更高的借贷成本可能会导致进一步下跌。疫情期间 2-3 年期创纪录的低利率贷款的重新定价也存在风险。澳洲联储的数据显示,今年将对所有未偿还抵押贷款的 23% 进行重新定价,在某些情况下,借贷成本将增加一倍以上至大约 6% 的水平。 尽管澳洲联储对住房问题相对乐观,但房地产咨询公司 CoreLogic 的研究主管 Eliza Owen 认为风险即将来临。 他表示:“持有固定利率贷款的澳大利亚人即将经历痛苦的调整,这在一定程度上是加息导致的。未来 10 个月市场将面临真正的考验。” #高通胀/经济衰退#
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marsh
2023-02-27
【原油收盘】熊市将至?美国原油库存上升 需求不及预期,国际油价小幅上涨近2%
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年前俄罗斯入侵乌克兰时的情况大不相同。
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大宗商品研究全球主管Ed Morse表示:“总体而言,这是我记忆中能源市场出现的最严重的市场错位和扭曲。” 在2022年2月24日入侵俄罗斯之前,俄罗斯大部分原油和石油产品主要出口到欧洲,出口到中国、印度和其他亚洲国家的比例要小得多。到2022年底,这一比例完全逆转。Morse说:“从市场的角度看,它创造了两个市场,一个是透明的石油市场,一个是不透明的市场。 本月早些时候,西方国家针对俄乌战争对俄罗斯实施了一系列制裁,其中包括欧盟禁止俄罗斯石油产品出口。在此之前,七国集团对俄罗斯石油实施了价格上限,以削弱俄罗斯的财政收入。
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Sue
2023-02-25
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