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【欧股收评】欧洲股市收高，JD Sports因盈利预警下跌15%

重要，市场人气因此在隔夜受到重创。这家芯片制造商的股价在盘前交易中大幅下跌，美国市场开盘后也出现震荡。尽管英伟达公布第三季度营收同比增长94%，达到350.8亿美元，但与前三个季度相比，这一增速仍然连续放缓，前三个季度的销售额分别增长了122%、262% 和265%。焦点个股英国体育零售商JD Sports的股票下跌14.92%，该公司警告称，由于经历了艰难的十月份和消费者支出低迷，其年度利润将达到预期的低端，随后股价下跌。苏黎世保险上涨3.13%，该公司宣布了新的三年计划，并表示有望提前一年实现 2023-2025 年目标，随后股价上涨。这家瑞士保险公司将其业绩归功于其战略的执行和“好于预期的市场环境”，并在周四的投资者日上宣布了这些计划。

Sissi2小时前

尽管Nvidia面临毛利率压力，Blackwell芯片的推出仍支撑公司AI增长前景，持续引领市场

Nvidia称新芯片按计划推进，尽管预测未达预期 Nvidia声明背景 Nvidia财报分析 Blackwell芯片的挑战与机遇 Nvidia利润压力与毛利率下降 Nvidia的增长模式与AI应用编辑总结名词解释今年相关大事件 Nvidia声明背景尽管Nvidia的财报预测未达到华尔街的预期，公司仍然向投资者保证其新产品阵容能够保持公司的AI驱动增长。Nvidia首席执行官黄仁勋在财报发布后的电话会议中表示，公司最新的Blackwell产品将在本季度发货，需求非常强劲。然而，芯片的生产和工程成本比预期更高，这可能会对公司利润率造成压力。 Nvidia财报分析 Nvidia公司公布了2024年第三财季的财报，销售额达到351亿美元，同比增长94%。剔除部分项目后的每股盈利为0.81美元，超出了分析师的预期。尽管如此，Nvidia的销售预测仍然未达到部分华尔街分析师的乐观预期，导致其股价在财报发布后出现约2%的下跌。 Blackwell芯片的挑战与机遇 Blackwell是Nvidia最新推出的AI加速芯片，其设计上更快，并且具有改进的与其他半导体的连接能力。尽管需求强劲，但生产挑战导致Blackwell芯片的发布速度受到拖延，Nvidia再次警告称供应将存在限制。Nvidia预计该产品的需求将超过供应，且这一状况可能会持续几个季度。 Nvidia利润压力与毛利率下降根据TodayUSstock.com报道，随着Blackwell芯片的生产和推出，Nvidia的毛利率预计将下降，从上一季度的75%降至本季度的73%。这一下降主要是由于生产成本增加所致。然而，随着新产品的规模化生产，预计毛利率将在未来回升。 Nvidia的增长模式与AI应用 Nvidia在过去两年的增长十分惊人。其收入预计将连续第二年翻倍，且公司的盈利能力已经超过其过去的总收入。Nvidia的主要收入来源来自于数据中心单元，该单元的收入同比增长了100%，达到了308亿美元。这表明AI需求的持续增长推动了公司业务的拓展。编辑总结尽管Nvidia在近期的财报中未能满足华尔街的高预期，但公司的长期增长前景依然看好。Blackwell芯片的推出虽然面临生产瓶颈，但其背后的强劲需求足以支持Nvidia继续增长。随着AI技术的普及，Nvidia将在未来几年继续引领行业，尤其是在数据中心和AI加速领域。名词解释 Blackwell芯片：Nvidia最新推出的AI加速芯片，旨在提升AI模型的训练和推理速度。数据中心：提供云计算服务的基础设施，Nvidia的核心收入来源之一。毛利率：衡量公司盈利能力的指标，指销售收入减去生产成本后，剩余收入占总销售收入的百分比。今年相关大事件 2024年10月：Nvidia发布财报，收入同比增长94%，但销售预测未达华尔街预期。 2024年9月：Nvidia宣布Blackwell芯片进入生产阶段，尽管生产进度较慢，需求仍然强劲。 2024年1月：Nvidia推出AI加速芯片Hopper，进一步加速其在数据中心市场的布局。来源：今日美股网

今日美股网5小时前

Nvidia凭借AI和数据中心业务的爆发性增长，成为华尔街市值最高的公司

2023年11月：Nvidia的AI芯片需求激增，推动公司股价大幅上涨。 2022年：Nvidia计划收购Arm公司，但最终未能通过反垄断审查。来源：今日美股网

今日美股网5小时前

Nvidia预期增长放缓：三位数增幅时代告一段落，AI与半导体市场走向引关注

和Qualcomm股价下跌约1%，欧洲芯片制造商股价也出现下跌。 AI领域的热度持续推动数据中心业务增长，但行业整体增长可能趋于放缓。以下是主要半导体企业股价的近期表现：公司股价变动市场反应原因 Nvidia -3% 增长预测放缓 AMD -1% 同行影响 Intel -1% 行业整体情绪市场与政策动态美国零售商Target的利润和假日季度销售预测大幅低于预期，股价暴跌超过20%，而Walmart则表现较好，显示零售业分化。美国10年期通胀保护债券发行表现不佳，但美联储政策和加息路径的进一步明朗可能影响市场情绪。印度阿达尼集团遭受贿赂和欺诈指控，相关公司市值蒸发340亿美元，进一步加剧了市场波动。编辑观点 Nvidia的预测调整虽然引发股价短期波动，但仍显示出其在AI和数据中心市场的主导地位。供应链限制以及行业竞争的加剧可能对短期利润率构成挑战，但长期增长潜力依然显著。在全球宏观经济环境复杂、政策不确定性增加的背景下，投资者需对半导体行业保持谨慎乐观。名词解释数据中心业务：指以服务器和存储设备为基础，提供数据处理、存储和传输的业务。供应链限制：指原材料、生产和物流环节的瓶颈，导致产品交付周期延长或成本增加。毛利率：毛利与收入的比率，反映公司产品定价能力和成本控制水平。相关大事件 2024年11月：印度阿达尼集团被指控贿赂和欺诈，市值蒸发340亿美元。 2024年10月：Nvidia发布季度营收预期，预测增长率创七个季度最低。 2024年9月：美国通过新一轮半导体补贴政策，鼓励本土生产和研发。来源：今日美股网

今日美股网5小时前

Nvidia营收预测失望导致股价下跌1.7%，全球市场情绪趋于谨慎，AI股涨势放缓

分析由于Nvidia的预测失望，其他芯片公司如Broadcom、Qualcomm和Intel的股价也出现下跌。市场情绪普遍谨慎，增长型股票的表现不一。Meta和Apple的股价略有上涨，而Tesla则出现小幅下跌。在Nvidia股票暴跌后，市场对未来的科技股增长抱有审慎态度。地缘政治动态投资者对俄罗斯与乌克兰之间日益加剧的紧张局势保持关注。俄罗斯对乌克兰发射洲际导弹，报复乌克兰本周利用美英导弹的攻击。地缘政治的不确定性加剧了市场的风险情绪，投资者在面临全球局势紧张时，保持更高的风险规避态度。编辑观点虽然Nvidia的季度财报强劲，但毛利率下降和营收预测放缓可能会影响短期股价表现。地缘政治局势和市场对美国经济政策的担忧，使得投资者的情绪趋于谨慎。总体来看，尽管科技股仍然是市场的重要组成部分，但投资者需要关注短期内的盈利放缓风险和全球局势带来的不确定性。名词解释毛利率：指公司销售收入减去销售成本后的比率，反映公司盈利能力。增长型股票：通常指那些预期未来收益将快速增长的公司股票，这类公司通常还未实现盈利。地缘政治风险：指国家之间的政治、军事冲突及其对全球经济、市场和投资环境的潜在影响。相关大事件 2024年11月：俄罗斯与乌克兰之间的紧张局势进一步升级，俄罗斯发射洲际导弹。 2024年10月：Nvidia发布季度财报，尽管超过了盈利预期，但营收预测和毛利率下滑引发市场担忧。 2024年9月：美国总统当选人唐纳德·特朗普公布内阁名单，市场对其政策的通胀效应产生不确定性。来源：今日美股网

今日美股网5小时前

1120市场综述：美股临近收盘上攻收复失地，三大指数基本收平，投资者静待英伟达财报

节。这家公司在关键的Blackwell芯片上投入了数十亿美元，投资者希望通过更高的销售额看到这些投入的回报。今年8月，英伟达表示，市场对Blackwell平台的需求远超供应，预计这一情况将持续到明年。英伟达从2023财年到2024财年（2024年1月结束），销售额已经翻了一番。分析师预计，英伟达在2025财年也将再次实现销售额翻倍。周三，塔吉特公司令人失望的财报引发股价大幅下跌，成为标普500指数中表现最差的股票，打压了标准普尔 500 指数的必需消费品板块。塔吉特股价在下午交易中下跌超过21%，标普500的必需消费品板块也下跌0.18%。周三美国政府债券的抛售使收益率创下一周来最大涨幅，因为交易员关注美国经济持续走强的前景以及美联储 12 月降息的可能性降低。由于联邦基金期货暗示美联储下个月不采取行动的可能性为 48%，因此 2 年期、10 年期和 30 年期美国国债收益率均创下 11 月 12 日至 13 日以来的最大涨幅。比特币上涨 2.2%，至 94,352.98 美元，以太币下跌 0.7% 至 3,074.69 美元。西德克萨斯中质原油下跌 0.7% 至每桶 68.87 美元。现货金上涨0.6%至每盎司2,648.83美元。周三已经是金价连续第三天上涨，上周曾落至两个月来的最低水平。与俄乌战争相关的紧张局势不断升级，助推金价有可能创下新的历史高点。不过，一位分析师表示，投资者应避免追涨，而是利用价格回调的机会，在金价可能在明年升至每盎司3000美元之前买入。 GoldSeek.com的总裁兼创始人彼得·斯皮纳表示，如果俄罗斯在乌克兰采取更激进的回应，且战争进一步升级，“这将推动金价大幅上涨”。不过，他还说，目前投资者最好“不要追逐大幅波动，而是在未来几周内，将其视为一个机会窗口，以接近每盎司2500美元而非3000美元的价格积累黄金”。周三，12月交割的黄金期货在纽约商品交易所收于每盎司2651.70美元，上涨20.70美元，涨幅0.8%。来源：加美财经

加美财经5小时前

美股盘前要点 | 英伟达Q3营收增速下滑比特币突破98000美元

预期为371亿美元；Blackwell芯片计划第四财季开始出货。 7. Snowflake Q3营收为9.42亿美元，同比增长28.3%，超出市场预期的8.98亿美元；调整后每股收益0.2美元，高于市场预期的0.15美元。 8. 百度Q3总营收336亿元，核心营收265亿元，归属百度核心的净利润75.4亿元，同比增长17%，超出市场预期；文心大模型日调用量达15亿。 9. 拼多多Q3营收993.5亿元，同比增长44%，预估1028.3亿元；non-GAAP净利润274.6亿元，同比增61%。 10. 贝壳Q3净收入为226亿元，同比增加26.8%，净利润为11.68亿元；总交易额(GTV)为7,368亿元，同比增长12.5%。 11. 美国司法部要求出售Chrome，谷歌回应：该做法将导致前所未有的政府越权。 12. 星巴克回应“考虑出售中国业务股份”：致力于在华发展，正努力寻找最佳增长道路。 13. 波音已向美国四个州的至少3100名员工发出裁员通知，作为裁员10%计划的一部分。 14. 消息称联合利华将侧重于拆分冰淇淋业务并将其单独IPO，而非出售该业务。 15. 默多克旗下新闻集团股东否决取消同股不同权架构的议案。 16. 浑水做空化妆品公司Elf Beauty，指控其夸大过去三年的收入。 17. 本田公布日本栃木县樱市全固态电池示范线，目标2025年初开始生产。 18. 富途回应“年底大幅度(40%-60%)裁员”：传闻内容不属实。美股时段值得关注的事件： 21:30 美国11月费城联储制造业指数/上周初请失业金人数

格隆汇昨天20:44

港股收评：恒指跌0.53%，恒生科技指数跌1.24%，内房股下跌明显

5港元/股，总市值378亿港元。欧洲芯片大厂意法半导体宣布将与华虹半导体合作，计划到2025年底，实现在华虹无锡工厂生产40nm制程的MCU芯片，以支持其中长期的营收目标的实现。今日，南下资金净买入45.08亿港元，其中港股通（沪）净买入26.4亿港元，港股通（深）净买入18.68亿港元。展望未来，中信证券认为，随着我国一系列政策逐步落地、投资者预期持续改善，港股将迎来反转行情，建议关注：1）强β属性的非银金融，尤其是保险和港交所；2）科技及消费板块有望迎来持续的估值修复行情，包括互联网、消费电子、生物科技和教培等。

格隆汇昨天19:35

两周暴涨277%！这个赛道杀回来了

庞大又稳定的能源基础设施支撑，核电股同芯片、光通信等硬件一样，进入了AI赛道投资的范围。硬件及云服务公司如英伟达，微软等是吃到第一波螃蟹的公司，业绩和利润增长也最先开始放量，随着AI应用的不断渗透，使用AI工具的公司收获了提质增效，而提供这些工具的公司业务开始放量，美股AI广告营销头部公司AppLovin的三季报就是一个例证。 Q3营收12亿美元，同比+39%，净利润率36%；其中，包括AI推荐引擎AXON驱动的AppDiscovery广告引擎在内的软件平台收入增长至8.35亿美元，同比+66%，验证了AI广告商业化的增效逻辑，年初至今股价涨幅高达716%。 AI应用的商业模式已得到认证，收入覆盖token cost是产业愿意尝试投入的前提，也是AI应用繁荣的前提条件，应用的涌现反过来有望为硬件带来新的需求，那么能源和推理成本有望大幅降低。这种良性循环，不仅刺激美国科技股不断出现新的牛股，也对A股形成映射。这三天的震荡盘面中，AI应用走出了比较亮眼的结构性行情。其中能和AppLovin形成直接映射的，正是这边传媒板块中的营销赛道，大广告平台如腾讯、字节，以及小的媒体服务商，譬如天地在线（收购上海佳投，号称小AppLovin），以及汇量科技（旗下Miteraral平台专门做海外营销)。而A股营销板块的上市公司盈利能力整体低下，正好对面有效验证了AI营销带来的业绩增量和盈利改善，其调整后的EBITDA利润率高达60%，远超同行水平。预期差不光在一块应用场景中发酵，逻辑同样适用于其他应用场景，因此AI各个应用分支的映射都在上涨，但是有些只是炒作关联概念，并没有实际的业务推进。 AI营销：天地在线、易点天下、蓝色光标、利欧股份、引力传媒、浙文互联等。 Al Agent：昆仑万维、万兴科技、金山办公、泛微网络等。 AI搜索：昆仑万维、360等。 AI音频：昆仑万维、中文在线、盛天网络、汤姆猫等。 AI视频：芒果超媒、上海电影、华策影视、电广传媒等。 Al电商：值得买、返利科技、焦点科技、遥望科技等。 AI教育：豆神教育、世纪天鸿、科大讯飞等。 AI游戏：掌趣科技、恺英网络、巨人网络、三七互娱等。 AI硬件：博士眼镜、国光电器、漫步者等。 AI玩具：奥飞娱乐、实丰文化、广博股份、元隆雅图、姚记科技、汤姆猫、星辉娱乐等。刚好本周美股AI迎来重磅事件，英伟达昨日的三季度财报再超预期，但营收同比增长最终还是降速了，下个财季的指引中值也略微保守，盘后一度跌5%。是预期太高需要调整，还是营收放缓引起了市场的担忧？但紧接着Open AI又将有重磅产品推出，是否意味着市场围绕硬件投资的范式将向不断涌现的应用侧转移？ 02 AI投资：算力还是应用？从目前AI产业的两大细分--底层的基础设施和上层的应用来看，真正业绩强劲的，依然是底层的基础设施，特别是AI算力，从英伟达强劲的业绩增长就可以看出。因为英伟达是全球唯一、处于绝对垄断地位的GPU供应商，而客户--云计算厂商，也依然在抢购英伟达的blackwell产品。所以，除非传出需求方面特别大的利空，如云计算厂商大幅削减在AI算力方面的资本开支，否则都不需要担心英伟达的基本面。不过，英伟达绩后下跌，也是事实。回过头看，英伟达股价已经上涨了2年，涨幅有10倍之多，虽然有一些投行很乐观地开出2025年EPS达到5-6美元，按30倍PE计，英伟达明年的目标价可以去到150-180美元，但毕竟涨了这么多，不能再像过去两年那样无脑式做多，而应该谨慎一点，特别是它已经连续两次，在下季指引上跟买方要求有差距。这让我想起3年前的特斯拉。从2019年下半年，特斯拉的产能瓶颈被打破之后，特斯拉出货量大涨，每次业绩都大超预期，中间还幸运地经历了疫情爆发导致的全球大放水。结果，特斯拉的股价迎来超级的戴维斯双击，在短短两年时间，涨了10多倍，最高峰去到414美元。不过，随着出货量高增长告一段落，加上美国高通胀导致美联储强力加息，特斯拉股价在2022年一路下跌，到2023年初，股价相对历史高位下跌了76%。英伟达会不会重蹈特斯拉的步伐？我不敢肯定，不过这并不意味着英伟达不值得投资。事实上，英伟达所处的竞争环境，远远好过当年的特斯拉，特斯拉需要面对很多的竞争对手的围剿，但英伟达不需要，甚至在可以预见的未来，比如2-3年，都如此。而在AI业绩的增长性、确定性方面，英伟达是绝无仅有、遥遥领先的存在。所以，英伟达的核心问题，是估值。如果估值很高，资本自然就缺乏继续买入的兴趣，但如果估值跌得多，马上会有资金去抄底。未来一年的估值，如果在20-30倍左右，我认为尚算合理，如果太高，就要注意了。至于应用层面，毫无疑问会成为未来的焦点。因为基础设施建设的终极目标，就是为了应用。虽然应用还处在比较早期的阶段，也经常被吐槽没有什么特别能够创造利润的应用出现，但可喜的是，我们正陆续看到一些应用公司业绩的释放，如APPlovin。全球科技界都认同AI产业是未来最重要的科技产业之一，也认同先基建后应用的发展路径。因此，对于AI的投资者而言，一手基建，一手应用，是比较合理的投资组合。 03 结语说回大家最关心的操作层面，首先要明确一点，现在投资AI的资金，比起去年要理性得多，只有看到具体的AI所产生业绩增长，才会大举做多，单靠画饼，很难再像去年那样轻易就能撩动资本的神经。这就决定了，目前去投资AI，最好多重视胜率，而非简单看赔率。从追求胜率的角度看，对于英伟达这类当红公司，比较舒服的交易位置，需要符合以下两个条件：第一，美股市场出现集体性的大回撤，如7月-8月份那一次，所有科技股都下跌，这是市场在自己在出清，纳指在短短一个月时间内跌去15%，英伟达的跌幅高达34%。像4月份那一次回撤，纳指跌8%，英伟达跌21%，也可以接受。第二，是基本面没有任何改变，这里包括美国经济基本面，也包括公司基本面。因为经济基本面能够保证美股整体反弹，而公司基本面则能够保证个股反弹。这种无关基本面的、短期的、幅度很大的下杀，明显是市场在制造机会，后面出现暴力反弹的概率非常高。而像英伟达这类交投最活跃的公司，一旦市场反弹，常常会成为资本优先抢购的对象。如果简单地套用上述经验，那英伟达的股价如果能够在短期，比如1-2个月，股价回撤20-30%，即到达100-120美元，那就是比较好的买入位置。别忘了前提条件：基本面没有变化！而受英伟达映射的那些A股算力概念股，同样可以遵循上述的交易策略，前提是先排除地缘问题的影响。而对于应用型的公司，则可以提前布局，尤其是估值合理，未来业绩确定性高的公司，不管是A股还是美股。这类公司，虽然很难去预测它哪次业绩会爆发，也可能买入之后相当长的时间里股价没涨多少，但如果你是中长线的、投资AI的资金，大方向也没有问题，剩下的交给时间即可，这不失为一个简单易行，同时省时省力省心的策略。因为未来10-20年，AI的应用会层出不穷，中间释放商业价值和投资回报，也会层出不穷。巴菲特说过，投资，并不需要太高的智商，但需要一个好的方向。相比每天追热点，劳心劳力却未必能够盈利，专注于AI这个确定的大方向，挑选头部公司，多做中长线的布局，会更好一些。（全文完）

格隆汇昨天19:05

应用材料公司的长期增长蓝图

有外国分析师认为，芯片应用领域的长期长期增长论点仍然完好无损。而应有材料公司是半导体制造设备行业最重要的参与者之一，预计半导体市场规模将达到 1 万亿美元，因此该公司有望享受这波红利。作者：Nelson Alves 财务数据在2024年第四季度的财报中，应用材料公司的收入同比增长了5%，达到了70.5亿美元，主要是由半导体系统和服务推动的。毛利率为47.5%，与上一季度相比有所提高。改进的原因主要与库存管理和减少废料有关，而实施基于价值的定价也有所帮助。公司预计，下一季度的毛利率将在48.4%左右。来源：YCharts 在2024年第四季度的财报电话会议上，管理层团队没有透露具体的晶圆厂设备预测，然而，公司透露它预计半导体业务到2030年将达到1万亿美元。查看资产负债表，我们可以看到流动性似乎是充足的，流动比率为2.5，而债务似乎得到了控制，债务与资产比率约为18%。来源：YCharts 商业模式的改进在财报电话会议上，管理层团队表示，他们认为应用材料公司正处于实施基于价值定价的第三阶段。他们加强了分析流程，以使定价与交付的价值保持一致，这对于集成和独特的应用尤其如此，部分原因是节能计算的复杂性。像环绕栅极、背面供电和先进的DRAM架构这样的技术需要大量的开发工作，公司相信它可以在定价中反映这一点。这非常重要，因为它有助于解释公司如何能够提高其运营利润率。公司一直在探索的另一个重要领域是应用全球服务（AGS）。这个服务部门的存在是为了支持半导体制造设备的性能。这些服务帮助制造商在整个设备生命周期内支持设备。这是通过旨在为客户提供维护和升级的长期服务协议来实现的。这包括定期维护和分析服务，以预测设备故障和维修。更高级的服务交易将包括备件库存管理和设备升级，包括技术改造。这种系统的好处对公司来说是显而易见的。它允许他们在一个以其明显周期而闻名的行业中建立起可预测的经常性收入流。公司还提到了高客户保留率，这是服务效用的信号。这并不让人感到惊讶，因为一旦制造商想要采用新技术，比如从Fin-FET过渡到环绕栅极晶体管，AGS在获得升级和支持过渡以使其顺利且具有成本效益方面可以提供巨大的帮助。来源：公司估值从估值的角度来看，公司的估值指标似乎与同行一致。实际上，公司在市销率和市盈率两个方面都处于同行组的低端。来源：YCharts 更有趣的是，我们看到该公司享有制造业公司中较高的销售倍数。然而，当我们将销售倍数与毛利率叠加时，我们可以看到过去十年毛利率的变化与销售倍数的变化步调一致。一如既往，周期性一直存在。来源：YCharts 投资要点公司是半导体制造设备行业中最关键的参与者之一，提供材料沉积、刻蚀、图案化和过程控制的解决方案。随着公司预测半导体市场将达到1万亿美元，公司处于有利位置，可以捕捉这部分长期增长趋势的一部分。如果我们再加上对更节能解决方案的需求，这些解决方案可以允许更多的AI工作负载，那么支持应用材料公司的论点在他们的节能架构如环绕栅极晶体管和背面电源分配的背景下获得了更多的支持。其次，公司在材料工程方面仍然拥有强大的实力。半导体技术节点变得越来越复杂，同时，对能效的巨大压力也在增加。公司似乎准备好提供所需的材料工程，以实现环绕栅极晶体管、背面电源分配和 4F-squared DRAM等技术。与下面的同行组相比，毛利率和运营利润率的演变表明，公司有着强大的执行力。来源：YCharts 最后，AGS部门提供类似年金的收入概况将在半导体低迷时期具有很大的价值。另一方面，在上行周期时期，该部门有潜力推动更高的利润率。话虽如此，我们可以为2027年创建一个牛市和熊市情景。这里将使用公司可用的高和低收入预期。来源：SeekingAlpha 此外，还假设稀释后的流通股每年将下降2%（低于过去四年的平均值），最后，将考虑牛市情景下的8倍销售倍数，以及熊市情景下的2倍，与过去十年的P/S倍数范围一致。来源：作者结果表明，回报概况不对称地偏向上行。风险现在，我们已经看到了这只股票的投资故事，我们需要考虑风险。最明显的风险是半导体行业的周期性。该行业受到高需求时期的困扰，随后由于宏观因素或甚至库存调整而出现低迷时期。潜在的低迷将影响公司客户的资本支出，这可能会导致收入降低的时期。AGS部门可能是对此的抵消，但它只能部分缓解风险。另一个风险是地缘政治风险，这种风险变得越来越高。当前中美之间的紧张关系可能会以贸易限制、出口控制甚至制裁的形式带来逆风，这可能会削弱公司服务一个目前占其收入30%的市场的能力。话虽如此，公司在2016年经历了这种情况，但仍然设法蓬勃发展。投资者还应考虑技术执行风险。在这样的快节奏行业中，应用材料公司需要不断创新并将进步带到市场。例如，从FinFET过渡到GAA晶体管需要复杂的材料工程和制造解决方案。如果公司未能交付，其他竞争对手可能会击败它并占据市场份额。到目前为止，公司已经能够保持竞争，到目前为止的执行力证明了他们的能力。另一个风险来自客户集中度。像台积电、英特尔和三星这样的公司是大客户，这些公司特有的问题，如英特尔目前的问题可能是重大的逆风。 $应用材料(AMAT)$

老虎证券昨天18:45

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