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美国4月PCE前瞻：降温无望？黄金美股危险了！

胀指标——核心PCE指数（即剔除食品和能源价格的个人消费支出价格指数）。市场预计，4月核心PCE同比涨2.8%，与上个月持平；环比涨0.2%，低于上月的0.3%。4月整体PCE同比涨2.7%，环比涨0.3%，与上月一致。【图源：MacroMicro；美国PCE】美联储主席鲍威尔此前一直强调，需要更多证据证明通胀将持续回落至2%的目标水平，然后才能降息。美联储会议纪要显示，有部分委员甚至赞成进一步紧缩。根据CME FedWatch工具，目前市场预期美联储将于11月降息，降息的概率为63%。【图源：CME FedWatch Tool】一些经济学家乐观地表示，本次PCE报告很可能带来一些积极信号，表明通胀下降并未完全停滞。在劳动市场降温、收入增速放缓的背景下，消费者信心逐渐减弱，这将在今年剩余时间内持续推动通胀下行。然而，由于追赶式价格上涨压力仍然存在，今年通胀可能只会非常缓慢地下降。但有分析师表示，由于市场对通胀的预期很谨慎，通胀低于预期的概率很小，高于预期的概率较高。对市场有何影响？上月公布的PCE数据微超预期，但不像人们担心的那样火热。因此数据公布后降息预期反而有一些上升，美股继续冲高。美元指数先跌后涨，黄金震荡下行，最终两者收涨。若本次PCE数据超预期上行达3%，将打压全年降息预期，利好美元但增加黄金回调风险。但若PCE数据不及预期，将继续刺激美股的上行势头。原文链接

投资慧眼05-28 17:13

德邦证券：给予阳光电源买入评级

电源：全球逆变器龙头企业，多维度布局新能源业务》，本报告对阳光电源给出买入评级，当前股价为99.79元。　　阳光电源(300274)　　投资要点　　阳光电源股份有限公司是一家专注于太阳能、风能、储能、氢能、电动汽车等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务的国家重点高新技术企业。从1997年公司成立起，就致力于以光伏逆变器为核心的光伏系统设备研发和生产，为全球用户提供一流的光伏系统解决方案，让人人享用清洁电力。公司在过去二十余年的快速发展中，一直致力于新能源领域电力电子、电能变换技术的自主创新，多项技术已达到国际领先水平。近几年，公司又陆续布局了新能源汽车关键部件、微网储能、智慧能源、新能源制氢等新业务，并取得了长足的发展。公司主要产品有光伏逆变器、风电变流器、储能系统、水面光伏系统、新能源汽车驱动系统、充电设备、可再生能源制氢系统、智慧能源运维服务等，公司致力于提供全球一流的清洁能源全生命周期解决方案。　　技术、资质、品牌多角度打造公司壁垒。光伏逆变器作为光伏发电系统中的核心设备，属于技术密集型行业，产品设计水平、制造工艺、器件选择等方面需要长时间的实践摸索和技术积累；另外，随着技术升级，光伏逆变器不仅需要先进的硬件设计和制造水平，亦需要开发精确的算法作为软件配合产品的运行和使用，体现了一定的技术壁垒。此外，光伏逆变器的可靠性、转化效率、输入电压范围等技术性能，直接决定了光伏发电系统的利用率以及回报情况。在全球主要市场，对于光伏逆变器的主要资质水平，各个国家均有自己的认证体系，如国内的CQC认证，北美的ETL认证，欧洲的CE认证等。光伏行业目前正处于快速发展期，行业内竞争水平会逐渐加剧，市场对于产品的选择会倾向于拥有丰富行业应用经验的品牌。光伏逆变器作为阳能光伏系统的关键设备，技术标准要求较高，对供应商的筛选较为严格。只有在逆变器行业多年积累以及良好的市场口碑，才能获取客户的信任。因此，客户一旦接受并使用某品牌后会保持长期、稳定的合作关系，使用忠诚度较高。阳光电源核心产品光伏逆变器批量销往全球170多个国家和地区，2023年光伏逆变器全球发货量130GW，发货量全球领先。　　公司向储能系统集成商拓展，海外优势明显，2023年公司储能系统全球发货10.5GWh，发货量连续八年中国企业第一。阳光电源作为国内最早涉足储能领域的企业之一，阳光电源储能业务依托全球领先的电力电子、电化学、电网支撑“三电融合”技术，打造专业储能系统，专注于锂电池储能系统研发、生产、销售和服务，提供辅助新能源并网、电力调频调峰、需求侧响应、微电网、户用等储能系统解决方案，是全球一流的储能系统解决方案供应商。2023年度海外市场储能PCS和储能系统出货量，公司均排名第一。目前公司储能系统广泛应用在美、英、德等成熟电力市场，不断强化风光储深度融合。所有参与的储能项目未出现一例安全事故，在调频调峰、辅助可再生能源并网、微电网、工商业及户用储能等领域积累了广泛的应用经验。　　投资建议：我们预计公司2024-2026年营业收入分别为902.92/1100.06/1300.21亿元，5月27日收盘价对应PE分别为13.10X/11.41X/10.55X。我们选取上能电气、固德威、锦浪科技、德业股份、禾望电气作为可比公司，2024-2026年平均PE分别为19.66X/14.83X/11.82X。公司作为逆变器龙头企业，规模、渠道优势明显，储能业务打开新增长极，首次覆盖，给予公司“买入”评级。　　风险提示：行业政策变化风险、产业链价格波动风险、终端需求不足风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券张伟鑫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.16%，其预测2024年度归属净利润为盈利107.85亿，根据现价换算的预测PE为13.75。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有38家机构给出评级，买入评级30家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为126.57。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星05-28 16:48

ETF市场日报：电力等周期板块ETF逆市飘红，房地产行业大幅回调

9)、电力ETF基金(561700)、能源ETF(159930)、电力指数ETF(562350)、电力ETF(159611)跟涨。盘面上，电力股持续发力，郴电国际3连板，明星电力3天2板，西昌电力、大连热电、百通能源涨停，新中港、吉电股份跟涨。近期，电力行业不断迎利好催化，首先，截至4月底，全国累计发电装机容量达到30.10亿千瓦，同比+14.1%。其中，火电、水电与核电装机增速放缓，风电、光伏装机增速提升。其次，国网能源院发布《中国电力供需分析报告2024》，根据预测，2024年全国全社会用电量将达到9.8万亿千瓦时，到2024年底，全国发电装机容量将达到33.2亿千瓦。2024年5月23日，有关人士召开企业和专家座谈会，着重关注深化电力体制改革议题。招商证券表示，2024年煤价下行催化火电行情延续。由于2023年上半年高价库存煤较多影响利润水平，随着煤价中枢下行，火电企业2024年上半年业绩同比有望实现较高增长，在市场风格偏防守的环境下具备投资价值。同时，伴随火电业绩兑现，建议关注稳定盈利的高分红、高股息火电企业投资机会。跌幅方面，房地产、游戏板块回调盘面上，德必集团跌逾13%，新华联跌停，特发服务、金地集团、渝开发等多股跌超7%。消息面上，2024年5月27日，上海市印发《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，提出调整优化住房限购政策、支持多子女家庭合理住房需求、优化住房信贷政策、支持“以旧换新”以及优化土地和住房供应等政策措施。光大证券指出，住建部提出充分赋予城市调控自主权，地方政府“因城施策”加大购房支持力度，包括优化“认房认贷”，下调首付比例及按揭利率，优化限购范围和普通住宅标准，进一步支持多孩家庭和人才购房等；随着地方政府楼市调控自主性进一步提升，2024年楼市的城市分化和区域分化将进一步加深。活跃度方面，成交额整体平稳，货币市场基金进入换手率TOP10 具体来看，恒生互联网ETF(513330)成交额居股票类首位。盘面上，港股冲高回落，恒指收跌0.03%，恒生科技指数跌0.26%。换手率TOP10方面，华宝信创ETF基金(562030)换手率仍居市场前列，银华港股科技30ETF(513160)紧随其后。汇添富快钱ETF(159005)、招商快线ETF(159003)进入换手率前十。 ETF发行市场方面，明日暂无最新动态。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 16:39

加密AI赛道的下一波叙事推演：催化因素、发展路径和相关标的

个视角：从产业供给端，看 AI 背后的能源和数据赛道机会从产业供应端来看， AI 发展的四个推动力为： · 算法：优质的算法能更高效地执行训练和推理任务 · 算力：无论是模型训练还是模型推理，都需要 GPU 硬件提供算力，这也是当下主要的产业瓶颈，行业缺芯导致中高端芯片价格高企 · 能源： AI 所需的数据计算中心会产生大量的能源消耗，除了 GPU 本身执行计算任务所需的电力之外，处理 GPU 散热的也需要非常多的能源，一个大型数据中心冷却系统就占总能源消耗的 40% 左右 · 数据：大模型性能的提升需要扩大训练参数，这意味着海量的优质数据需求针对上述四个产业的推动力，算法和算力赛道均有流通市值超过 10 亿美金的加密项目，而能源和数据赛道尚未出现同市值体量的项目。而实际上，能源和数据的供给短缺或许将很快来临，成为新一波的产业热点，从而带动加密领域相关项目的热潮。我们先来说能源。 2024 年 2 月 29 日，马斯克在博世互联世界 2024 大会上谈到：「我在一年多前就预测过芯片短缺，下一个短缺的将是电力。我认为，明年将没有足够的电力来运行所有的芯片。」从具体数据来看，李飞飞领导的斯坦福大学人工智能研究所（ Human - Centered Artificial Intelligence ）每年都会发布《 AI 指数报告》，在该团队 2022 年发布的、针对 21 年 AI 产业的报告中，研究小组评估认为当年 AI 耗能规模只占全球电力需求的 0.9%，对能源和环境的压力有限。而 2023 年，国际能源署（ IEA ）对 2022 年的总结是：全球数据中心消耗了大约 460 太瓦时（ TWh ）的电力，占全球电力需求的 2%，并预测到 2026 年，全球数据中心能耗最低也会有 620 太瓦时，最高会达到 1050 太瓦时。而实际上，国际能源署的估测仍然保守了，因为目前已经有大量围绕 AI 的项目即将上马，其对应的能源需求规模远超其 23 年的想象。比如微软和 Open AI 正在筹划的星际之门（ Stargate ）项目。这个计划预计在 2028 年启动，2030 年左右建成，该项目计划构建一台拥有数百万个专用 AI 芯片的超级计算机，为 Open AI 提供前所未有的计算能力, 支持其在人工智能尤其是大型语言模型方面的研发。该计划预计耗资超过 1000 亿美金，比当下的大型数据中心成本还要高出 100 倍。而仅仅星际之门一个项目的能耗就高达 50 太瓦时。也正是因为如此， OpenAI 的创始人山姆奥特曼在今年 1 月的达沃斯论坛上谈到：「未来人工智能需要能源突破，因为人工智能消耗的电力将远远超出人们的预期。」在算力和能源之后，快速增长的 AI 行业的下一个短缺的领域很可能是数据。或者说， AI 所需要的优质数据的短缺已经成为现实。目前人类从 GPT 的进化中，已经基本摸清了大语言模型能力增长的规律——即通过扩大模型参数和训练数据，就能指数级别提升模型的能力——且这一进程短期还看不到技术瓶颈。但问题是优质且公开的数据在未来或许将越来越稀少， AI 产品在数据上可能会面临跟芯片、能源一样的供需矛盾。首先是数据所有权的争端增加。 2023 年 12 月 27 日，《纽约时报》正式向美国联邦地方法院起诉 OpenAI 和微软，指控它们未经许可使用了自己数百万篇文章用于训练 GPT 模型，要求它们对「非法复制和使用独特价值的作品承担数十亿美元的法定和实际损害赔偿」，还要销毁所有包含《纽约时报》版权材料的模型和训练数据。此后的 3 月底，《纽约时报》发表了一篇新的声明，矛头不仅指向了 Open AI ，还瞄准了 Google 和 Meta 。《纽约时报》这份声明中说， Open AI 通过一款名为 Whisper 的语音识别工具转录了大量 YouTube 视频中的语音部分，然后生成文字，作为文本来训练 GPT -4。《纽约时报》表示，现在大公司训练 AI 模型时使用小偷小摸的手段已经非常普遍，并表示这样的事谷歌也在做，他们也把 YouTube 视频内容转成文字，用于自己大模型的训练，本质上侵犯了视频内容创作者的权益。《纽约时报》与 Open AI 作为「 AI 版权第一案」，考虑到案件内容的复杂性和对内容和 AI 产业未来的深远影响，未必很快能得出一个结果。最终可能的结果之一是双方庭外和解，财大气粗的微软和 Open AI 支付一笔大额补偿金。但未来更多的数据版权摩擦势必将抬高优质数据的综合成本。此外，作为世界上最大的搜索引擎， Google 也曝出正在考虑对自己的搜索功能收费，只不过收费对象不是普通大众，而是 AI 公司。来源：路透社谷歌的搜索引擎服务器里保存着大量内容，甚至可以说是自从 21 世纪以来所有互联网页面上出现过的内容谷歌都保存着。而目前 AI 驱动的搜索产品，海外的如 perplexity ，国内的如 Kimi 、秘塔，都对这些搜索到的数据通过 AI 进行加工，再输出给用户。搜索引擎对 AI 的收费，必然提升数据的获取成本。实际上，除了公开的数据之外， AI 巨头们还盯上了非公开的内部数据。 Photobucket 是一家老牌的图片和视频托管网站, 在 2000 年代初曾拥有 7000 万用户和近一半的美国在线照片市场份额。随着社交媒体的兴起， Photobucket 用户数量大幅下降，目前仅剩 200 万活跃用户（它们每年要支付 399 美金的高昂费用），而根据用户注册时签署的协议和隐私政策，超过一年没用使用的账户会被回收，还支持 Photobucket 对用户上传的图片和视频数据的使用权。 Photobucket 首席执行官 Ted Leonard 透露，其拥有的 13 亿张照片和视频数据对训练生成式 AI 模型极具价值。他正在与多家科技公司就出售这些数据进行谈判，报价范围从每张照片 5 美分到 1 美元不等，每段视频超过 1 美元，其估计 Photobucket 可提供的数据价值超过 10 亿美金。专注于人工智能发展趋势的研究团队 EPOCH ，根据 2022 年机器学习对数据的使用和新数据的生成情况，再考虑计算资源的增长，曾经发表了一篇关于机器学习所需的数据的情况报告《 Will we run out of data ? An analysis of the limits of scal in g data sets in Mach in e Learn in g》，报告的结论是高质量的文本数据大约会在 2023 年 2 月到 2026 年之间用尽，图像数据则会在 2030 年到 2060 年间用尽。如果数据的利用效率不能显著提高，或出现新的数据来源, 目前依赖于海量数据集的大型机器学习模型趋势可能会放缓。而就目前 AI 巨头们纷纷高价采买数据的情况来看，免费的优质文本数据真的已经基本用尽， EPOCH 在 2 年前的预测是比较准确的。同时，围绕「 AI 数据短缺」的需求的解决方案也在出现，即： AI 数据提供服务。 Defined . ai 就是一家为 AI 公司提供定制化真实高质量数据的公司。 Defined.ai 所能提供的数据类型举例：https://www.defined.ai/datasets 它的生意模式是： AI 公司给 Defined . ai 提供自己对于数据的需求，比如就图片而言，质量方面需要分辨率达到多少以上、避免模糊、过曝、内容真实。内容方面 AI 公司可以根据自己的训练任务，定制特定的主题，比如需要夜里的照片、夜里的锥桶、停车场、指示牌，用来提高 AI 在夜景下的识别率。大众都可以领任务，拍完上传由公司审核，然后把符合要求的部分按张数结算，价格大约是一张高质量的图片 1-2 美元，一个十几秒的短片 5-7 美元，一部 10 分钟以上的高质量影片 100-300 美元，文本是千字 1 美元，领分包任务的人可以得到其中 20% 左右的费用。数据提供可能会成为「数据标记」之后的又一门众包生意。全球范围的任务众包分配、经济激励、数据资产的定价\流通和隐私保护、人人可以参与，听起来就特别像一门适合 Web3 范式的商业门类。产业供给端视角下的 AI 叙事标的芯片短缺引发的关注渗透到加密行业，让分布式算力成为了截止目前最热门、市值最高的 AI 赛道类别。那么 AI 产业在能源和数据上的供需矛盾如果在未来 1-2 年中爆发，加密行业目前有哪些叙事相关的项目？先来看能源类的标的。已经上线了头部 CEX 的能源类项目非常稀少，仅有 Power Ledger （代币 Powr ）一个。 Power Ledger 于 2017 年立项，是一个基于区块链技术的综合能源平台，旨在实现能源交易的去中心化，推动个人和社区直接交易电力，支持可再生能源的广泛应用，并通过智能合约确保交易的透明和高效。最初 Power Ledger 基于以太坊改造而来的联盟链运行。2023 年下半年， Power Ledger 更新了白皮书，并推出了自己的综合型公链，该公链基于 Solana 的技术框架改造而来，便于处理分布式能源市场中的高频微交易。目前 Power Ledger 的主要业务包括： · 能源交易：允许用户点对点地直接买卖电力，特别是来自可再生能源的电力。 · 环境产品交易：比如碳信用和可再生能源证书的交易，以及基于环境产品的融资。 · 公链运营：吸引应用开发者在 Powerledger 区块链上构建应用，公链的交易费用以 Powr 代币支付。目前 Power Ledger 项目的流通市值为 1.7 亿 $，全流通市值为 3.2 亿 $。相比能源类的加密标的，数据赛道的加密标的数量则更丰富一些。笔者仅罗列目前自己关注的，并已经至少上线了币安、 OKX 和 Coinbase 其中一家 CEX 的数据赛道项目，且按照 FDV 从低至高排列： 1. Streamr – DATA Streamr 的价值主张是构建一个去中心化的实时数据网络，允许用户自由地交易和分享数据，同时保持对自己数据的完全控制。通过其数据市场， Streamr 希望使数据生产者能够直接向感兴趣的消费者销售数据流，无需中介机构，从而降低成本并提高效率。来源：https://streamr.network/hub/projects 在实际的合作案例中， Streamr 与另一个 Web3 车载硬件项目 DIMO 合作，通过装载在车辆上的 DIMO 硬件传感器收集温度、气压和其他数据，形成天气数据流传输给需要的机构。与其他数据项目相比， Streamr 更侧重于物联网、硬件传感器的数据，除了上面提到的 DIMO 车载数据之外，其他项目还有赫尔辛基的实时交通数据流等。因此， Streamr 的项目代币 DATA 也曾经在去年 12 月， Depin 概念最火热的时候一度创造出了单日翻倍的涨幅。目前 Streamr 项目的流通市值为 4400 万 $，全流通市值为 5800 万 $。 2. Covalent – CQT 与其他数据类项目不同的是， Covalent 提供的是区块链数据。 Covalent 网络通过 RPC 从区块链节点读取数据，然后对这些数据进行处理和组织，创建一个高效的查询数据库。这样， Covalent 的用户们可以快速地检索到他们需要的信息，而不必直接从区块链节点进行复杂的查询，这类服务也被称为「区块链数据索引」。 Covalent 的客户以 B 端为主，其中既有 Dapp 项目，比如各种 Defi ，也包括很多中心化加密公司，比如 Consensys （ Metamask 的母公司）, CoinGecko ( 知名加密资产行情站 )、 Rotki ( 税务工具 )、 Rainbow ( 加密钱包 ) 等，此外传统金融行业中的巨头富达、四大会计事务所安永，也是 Covalent 的客户。根据 Covalent 官方披露的数据，项目的来自于数据服务的收入已经超过同领域的头部项目 The Graph 。 Web3 行业由于链上数据的完整性、公开性、真实性以及实时性，有望成为细分 AI 场景和特定「 AI 小模型」的优质数据来源。 Covalent 作为数据提供方，已经开始为各类 AI 场景提供数据，并推出了专门面向 AI 的可验证的结构化数据。来源：https://www.covalenthq.com/solutions/decentralized-ai/ 比如为链上智能交易平台 SmartWhales 提供数据，利用 AI 识别出盈利的交易模式和地址； Entendre Finance 则通过 Covalent 的结构化数据，经过 AI 处理用于实时洞察、异常检测和预测分析等。目前来看， Covalent 提供的链上数据服务的主要场景仍以金融为主，但随着 Web3 产品和数据类型的泛化，链上数据的使用场景也将进一步拓展。目前 Covalent 项目的流通市值为 1.5 亿 $，全流通市值为 2.35 亿 $，相对于同赛道的区块链数据索引项目 The Graph ，具有比较明显的估值优势。 3. Hivemapper – Honey 在所有数据素材中，视频数据的单价往往是最高的。 Hivemapper 可以为 AI 公司提供包括视频和地图信息在内的数据。 Hivemapper 本身是一个去中心化的全球地图项目，旨在通过区块链技术和社区贡献来创建一个详细、动态且可访问的地图系统。参与者可以通过行车记录仪（ dashcam ）捕捉地图数据并将其添加到开源的 Hivemapper 数据网络中，并基于贡献获得项目代币 HONEY 的奖励。为了提高网络的效应和降低交互成本， Hivemapper 构建在 Solana 上。 Hivemapper 最早成立于 2015 年，最初的愿景是使用无人机创建地图，但后来发现这种模式难以扩展，从而转向使用行车记录仪和智能手机来捕捉地理数据，降低了全球地图制作的成本。与 Google map 等街景和地图软件相比，Hive map per 通过激励网络和众包模式，能更高效地拓展地图覆盖范围、保持地图实景的新鲜度、提升视频质量。在 AI 对数据的需求爆发之前， Hivemapper 的主要客户包括汽车产业的自动驾驶部门、导航服务公司、政府、保险和地产公司等。如今 Hivemapper 则可以通过 API 为 AI 和大模型提供广泛的道路和环境数据，通过不断更新的图像和道路特征数据流的输入， AI 和 ML 模型将能够更好地将数据转化为能力的提升，执行与地理位置、视觉判断有关的任务。数据来源：https://hivemapper.com/blog/diversify-ai-computer-vision-models-with-global-road-imagery-map-data/ 目前 Hivemapper – Honey 项目的流通市值为 1.2 亿 $，全流通市值为 4.96 亿 $。除了以上三个项目之外，数据赛道的项目还有 The Graph – GRT （流通市值 32 亿 $， FDV 37 亿 $），其业务与 Covalent 类似，也提供区块链数据索引的服务；以及 Ocean Protocol – OCEAN （流通市值 6.7 亿 $， FDV 14.5 亿 $，本项目即将与 Fetch . ai 和 SingularityNET 合并，代币转换为 ASI ），一个开源协议，旨在促进数据和数据相关服务的交换和货币化，将数据消费者与数据提供者连接起来，从而在保证信任、透明和可追溯性的前提下共享数据。 AI 叙事的第二个视角： GPT 时刻再现，通用人工智能降临在笔者看来，加密行业里「 AI 赛道」的元年是 GPT 震惊世界的 2023 年，加密 AI 项目的暴涨，更多是 AI 产业爆炸式发展带来的「热度余波」。虽然 GPT3 .5 之后 GPT4 、 turbo 等的能力不断升级，以及 Sora 在视频创作能力的惊人展现，包括 Open AI 之外的大语言模型也快速发展，但不可否认的是 AI 的科技进步给大众带来的认知冲击正在减弱，人们开始逐渐使用 AI 工具，大规模的岗位替代似乎还未发生。那么，未来 AI 领域是否还会再现「 GPT 时刻」，出现让大众震惊的 AI 跨越式发展，让人们意识到自己的生活和工作都将因此被改变？这个时刻可能是通用人工智能（ AGI ）的降临。 AGI 指的是机器拥有类似于人类的综合认知能力，能够解决各种复杂问题，而不仅限于特定任务。AGI 系统拥有高度的抽象思维、广泛的背景知识、全领域的常识推理和因果关系理解、以及跨专业的迁移学习等能力。 AGI 的表现与各个领域最优秀的人类无异，就综合能力来说则完全超越最优秀的人类群体。实际上，无论科幻小说和游戏、影视作品之中的呈现，还是在 GPT 迅速普及之后的大众预期，社会大众对超越人类认知水平的 AGI 的出现早有预期。或者说， GPT 本身就是 AGI 的先导产品，是通用人工智能的预言版。而 GPT 之所以有这么大的产业能量和心理冲击，在于其落地的速度和表现超越了大众的预期：人们没想到，一个能完成图灵测试的人工智能系统真的到来了，而且速度这么快。实际上，人工智能 ( AGI ）或许将在 1-2 年内再次复现「 GPT 时刻」的突然性：人们才刚刚适应 GPT 的辅助，就发现 AI 已经不仅仅是一个助手，它甚至能独立完成极具创造性和挑战的工作，包括那些困住人类顶尖科学家几十年的难题。在今年 4 月 8 日，马斯克接受了挪威主权财富基金首席投资官 Nicolai Tangen 的采访，谈到了 AGI 出现的时间。他说：「如果把 AGI 定义为比最聪明的那部分人类还要聪明的话，我认为它很可能在 2025 年出现。」也就是按照他的推断，最多就是还需要 1 年半的时间， AGI 就将降临。当然，他加了一个前提条件，就是「电力和硬件都跟得上的话。」 AGI 的降临的好处是显而易见的。它意味着人类的生产力水平将大跨步地上一个台阶，大量困住我们几十年的科研难题将迎刃而解。假如我们把「最聪明的那部分人类」定义为诺贝尔奖得主的水平，也就意味只要能源、算力、数据足够，我们可以拥有无数个不知疲倦的「诺奖得主」，全天候攻关那些最难的科学问题。而实际上诺奖得主并不是几亿分之一那样珍贵，他们在能力和智力上大多是顶级大学教授的水平，但是因为概率和运气选对了方向，持续做了下去并拿到了结果。和他水平相当的人，他同样优秀的同僚们，也许在科研的平行宇宙中也获得了诺奖。但是无奈的是，具备顶尖大学教授并参与科研突破的人员还是不足，因此「遍历所有科研正确方向」的速度仍然很慢。有了 AGI 之后，在能源和算力充分供给的情况下，我们可以有无限个「诺奖得主」水平的 AGI 在任何一个可能的科研突破方向进行纵深探索，技术的提升速度会快几十倍。技术的提升，会导致我们如今认为相当昂贵稀缺的资源，在 10 到 20 年间成百倍地增加，比如粮食产量、新材料、新药、高水准的教育等，获取这些的成本也将成倍下降，我们得以用更少的资源养活更多的人口，人均财富迅速增加。全球 GDP 总量走势图，数据来源：世界银行这听起来似乎有点耸人听闻，我们来看两个例子，这两个例子笔者在此前关于 IO . NET 的研报中也使用过： · 2018 年，诺贝尔化学奖得主弗朗西斯·阿诺德在颁奖仪式上才说道：「今天我们在实际应用中可以阅读、写入和编辑任何 DNA 序列，但我们还无法通过它创作（ compose it ）。」仅仅在他讲话的 5 年后，2023 年，来自斯坦福大学和硅谷的 AI 创业企业 Salesforce Research 的研究者，在《自然 - 生物技术》发表论文，他们通过基于 GPT3 微调而成的大语言模型，从 0 创造出了全新的 100 万种蛋白质，并从中寻找到 2 种结构截然不同、却都具有杀菌能力的蛋白质，有希望成为抗生素之外的细菌对抗方案。也就是说：在 AI 的帮助下，蛋白质「创造」的瓶颈突破了。 · 而在此前，人工智能 AlphaFold 算法在 18 个月内，把地球上几乎所有的 2.14 亿种蛋白质结构都做了预测，这项成果是过往所有人类结构生物学家工作成果的几百倍。变革已经发生，而 AGI 的降临会进一步加快这个过程。另一个方面， AGI 的降临带来的挑战也是非常巨大的。 AGI 不但会替代大量的脑力劳动者，如今被认为「受 AI 冲击较少的」体力服务业者，也会随着机器人技术的成熟和新材料的研发带来的生产成本降低而受到冲击，被机器和软件替代的劳动岗位占比会迅速提高。届时，两个曾经看起来非常遥远的问题会很快浮出水面： 1.大量失业人口的就业和收入问题 2.在 AI 无处不在的世界，如何分辨 AI 和人类而 Worldcoin \ Worldchain 正在尝试提供解决方案，即用 UBI （全民基本收入）系统为大众提供基本收入，用基于虹膜的生物特征把人和 AI 进行区分。实际上，给全民发钱的 UBI 并非没有现实实践的空中楼阁，芬兰、英格兰等国都进行过全民基本收入的实践，而加拿大、西班牙、印度等国亦有政党正在积极提案推进相关的实验。而基于生物特征识别 + 区块链的模式进行 UBI 分配的好处在于这个系统的全球性，对人口有更广泛的覆盖，此外还可以基于通过收入分配拓展而来的用户网络，构建其他商业模式，比如金融服务（ Defi ）、社交、任务众包等，形成网络内商业的协同，这也正是 AGI 降临带来的冲击效应的对应标的之一是 Worldcoin – WLD ，其流通市值为 10.3 亿 $，全流通市值为 472 亿 $。叙事推演的风险和不确定性本文与 Mint Ventures 之前发布的诸多项目和赛道研究报告不同，对于叙事的推演和预测具有较大的主观性，请读者仅将本文内容作为一个发散性的讨论，而不是预测未来的预言。笔者上述的叙事推演面临很多不确定性，导致猜想错误，这些风险或影响因素包括但不限于：能源方面： GPU 更新换代造成的能耗速降尽管围绕 AI 的能源需求猛增，但以英伟达为代表的芯片厂商正在通过不断的硬件升级，以更低的功耗提供更高的计算能力，比如在今年 3 月英伟达发布了集成了两个 B200 GPU 和一个 Grace CPU 的新一代 AI 计算卡 G B200 ，其训练的性能是上一代主力 AI GPU H100 的 4 倍，推理的性能是 H100 的 7 倍，需要的能耗却只有 H100 的 1/4。当然尽管如此，人们希望从 AI 中获得的力量渴望远远没到尽头，伴随着单元能耗的下降，随着 AI 应用场景和需求的进一步扩张，总能耗可能反而是上升的。数据方面： Q * 计划实现「自产数据」 Open AI 内部一直存在一个传闻中的项目「 Q *」，该项目在 Open AI 发给员工的内部信息被提到过。根据路透社援引 Open AI 内部人士的看法，这可能是 Open AI 在追寻超级智能 / 通用人工智能（ AGI ）道路上取得的一项突破。 Q * 不但能够凭借抽象能力解决以前从未见过的数学问题，还能够通过自我创造用于训练大模型的数据，而无需现实世界的数据喂养。如果该传言为真， AI 大模型训练受限于优质数据不足的瓶颈将被打破。 AGI 降临： OpenAI 的隐忧 AGI 降临的时点是否真的如马斯克所说，会在 2025 年到来尚不得而知，但这只是一个时间问题。但 Worldcoin 作为 AGI 降临叙事的直接诶受益标的，最大的隐忧可能来自 OpenAI ，毕竟其是公认的「 OpenAI 影子代币」。 5 月 14 日凌晨， OpenAI 在春季新品发布会展示了最新的 GPT - 4o 与另外 19 个不同版本的大语言模型在综合任务得分中的表现，仅从表格来看， GPT - 4o 得分 1310，视觉上似乎比后几名高出了一大截，但从总分来看，其仅比第二名 GPT 4 turbo 高了 4.5%，比第四名谷歌的 Gemini 1.5 Pro 高了 4.9%，比第五名 Anthropic 的 Claude 3 Opus 高了 5.1%。从 GPT3 .5 初登场时震惊世界的时刻仅仅过去了一年多， OpenAI 的竞争对手们已经追到了非常接近的位置（尽管 GPT5 尚且没有放出，并预计在今年发布）， OpenAI 未来是否已经能保持自己的行业领先位置，这个答案似乎正在变得模糊。如果 OpenAI 的领先优势和统治地位被稀释乃至赶超，那么 Worldcoin 作为 OpenAI 的影子代币的叙事含金量也会下降。此外，除了 Worldcoin 的虹膜认证方案之外，越来越多的竞争对手也开始进入这个市场，比如手掌扫描 ID 项目 Humanity Protocol 刚刚宣布以 10 亿美元估值完成 3000 万美元新一轮融资， LayerZero Labs 也宣布将在 Humanity 上运行，并加入其的验证者节点网络，使用 ZK 证明对凭证进行身份验证。结语最后，笔者虽然对 AI 赛道后续的叙事进行了推演，但 AI 赛道与 DeFi 等加密原生赛道不同，其更多是 AI 热潮外溢至币圈的产物，目前诸多的项目就商业模式而言并未跑通，很多项目更像是 AI 主题的 Meme （比如 Rndr 类似于英伟达的 meme ， Worldcoin 类似于 Open AI 的 meme ），读者应审慎看待。来源：金色财经

金色财经05-28 16:18

ETF英雄汇(2024年5月28日)：兴业中证500ETF(510570.SH)领涨、纳指科技ETF(159509.SZ)溢价明显

.67%、1.29%、1.27%；中证能源指数上涨0.92%，能源ETF上涨1.44%。非货币ETF涨幅TOP10：数据来源：沪深交易所，2024年5月28日绿色电力ETF（159625.SZ）最新份额规模达1.98亿份。该产品紧密跟踪国证绿色电力指数，布局公用事业行业。指数权重股包括中国核电、长江电力、三峡能源、国投电力、川投能源、中国广核、国电电力、华能国际、华能水电、申能股份等公司。目前，国证绿色电力指数最新市盈率（PE-TTM）为19.95倍，估值低于近3年25.38%以上的时间。港股红利ETF（159691.SZ）最新份额规模达9.95亿份。该产品紧密跟踪中证港股通高股息精选指数，中证港股通高股息精选指数从港股通证券中选取30只流动性好、连续分红、股息率高、盈利持续且具有成长性的上市公司证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映香港市场股息率高、盈利持续且具有成长性的上市公司证券的整体表现。。指数权重股包括东方海外国际、中国神华、海丰国际、中国石油股份、太平洋航运、中国海洋石油、中国石油化工股份、兖矿能源、招商局港口、中国财险等公司。目前，中证港股通高股息精选指数最新市盈率（PE-TTM）为8.80倍，估值低于近3年81.80%以上的时间。电力ETF基金（561700.SH）最新份额规模达1.15亿份。该产品紧密跟踪中证全指电力公用事业指数，布局公用事业行业。指数权重股包括中国核电、长江电力、三峡能源、国投电力、国电电力、华能国际、川投能源、中国广核、浙能电力、华电国际等公司。目前，中证全指电力公用事业指数最新市盈率（PE-TTM）为19.14倍，估值低于近3年15.17%以上的时间。截至今日收盘，全市场共计779只非货ETF下跌，下跌比例达84%。宽指方面，中证小盘500指数今天表现靠后，下跌1.03%；行业主题指数方面，中证动漫游戏指数、中证全指房地产指数跌幅居前，分别下跌2.70%、2.52%。非货币ETF跌幅TOP10：数据来源：沪深交易所，2024年5月28日房地产ETF（512200.SH）最新份额规模达85.27亿份。该产品紧密跟踪中证全指房地产指数，布局房地产行业。指数权重股包括保利发展、万科A、招商蛇口、海南机场、张江高科、华侨城A、金地集团、华发股份、上海临港、新湖中宝等公司。截至今日收盘，纳斯达克科技市值加权指数溢价居前，纳指科技ETF收盘溢价10.52%；标普500净总收益指数情绪高涨，标普500ETF收盘溢价3.26%。非货币ETF溢价率TOP10：数据来源：沪深交易所，2024年5月28日以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 15:59

电力股逆市走高，电力ETF南方涨2%，绿色电力ETF、电力ETF跟涨

、竞争和有序。电网投资持续高景气，新能源装机维持高增速。5月23日，国家能源局发布2024年1-4月全国电力工业统计数据。截至4月底，全国累计发电装机容量约30.1亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约6.7亿千瓦，同比增长52.4%；风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长20.6%，新能源装机持续高增。1-4月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1912亿元，同比增长5.2%；电网工程完成投资1229亿元，同比增长24.9%，电网投资建设景气度持续上行。国家发改委5月发布会上公布，1~4月份，全国规模以上工业发电2.73万亿千瓦时，同比增长3.4%。4月份发电6584亿千瓦时，增长6.1%；其中，火电、核电、风电分别增长11.5%、5.7%、20.9%。从用电看，1~4月份，全国全社会用电量同比增长4.7%。其中，一产、二产、三产和居民生活用电量分别增长10.3%、5.0%、7.0%和0.3%。分地区看，全国13个省（区、市）用电增速超过5%。中信证券研报表示，新一轮电力市场改革已然开启，电力现货市场建设是电改的关键环节，既具有战略层面的必要性，也在政策和制度层面具备充分性。从政策节奏看，区域融合为必然趋势，需进一步捋顺机制和扩容通道；新能源入市为必由之路，新型主体盈利场景得到拓宽；各市场关联密切，因而现货平稳运行尚需协同衔接。短期内建议关注电力现货市场建设直接利好的电力IT领域，现货交易及辅助决策系统或将优先受益。此外，新型储能及需求侧主体的盈利空间得到拓宽，可关注容量机制等政策形成进一步催化。中长期持续关注特高压、配电网、智能电网等电力基建领域，以及参与现货市场建设的区域性电力主导企业。开源证券认为，电力体制改革持续深化，以电力交易、智慧储能、虚拟电厂为代表的电力信息化产品及服务需求有望增加。中泰证券研报指出，电力市场化改革持续推进，电力IT迎来新发展机遇。深化电力体制改革是一项长期工程，是电力市场发展的大势所趋，而新版《电力市场运行基本规则》的出台，在体制机制上为电力市场化改革、电力市场规范运行和有序发展提供规章政策依据。电力体制改革、市场化发展需要更强的信息化手段作支撑，电力IT服务商也将因此而持续受益。

格隆汇05-28 15:29

🌟港股市场动态：获利回吐，震荡盘整，后市何从？

疗保健和保险板块也表现不佳。与此同时，能源和公用事业等传统高分红板块表现稳健。 📉 回调原因分析市场回调并不令人意外，特别是在短期内积累了大量涨幅之后。分析师指出，市场已经超买，情绪透支，接近目标点位19,000至20,000点。 🚀 风险偏好修复本轮上涨的主要动力来自于风险偏好的修复，尤其是股权风险溢价的回落。然而，随着超买迹象的出现，市场分歧和获利了结行为开始增多。 🌐 全球影响因素美联储的“鹰派”立场和美国科技股的强势，为市场提供了获利回吐的借口。同时，国内地产政策的调整也对市场产生了影响。 🔮 未来展望分析师预计，港股市场可能会在18,000点附近震荡盘整，等待更多催化剂。市场的进一步上涨空间将依赖于无风险利率的进一步回落和盈利的修复。 🏢 地产政策效果待观察尽管近期地产政策有所发力，但其效果仍需时间来观察。政府收储可能成为提振市场的关键。 💼 结构性机会在当前市场环境下，建议关注结构性机会，如高分红板块和科技硬件、消费电子等板块。 📊 数据看点恒生指数从高点19,600点回落至18,600点能源和公用事业板块跑赢市场港股卖空成交率大幅下降至12.8% 恒生指数风险溢价回落至2023年中期水平 📈 投资策略继续关注海外中资股市场盈利增长预期留意政策变化和市场情绪寻找具有稳健现金流和高股东收益的公司

老虎证券05-28 15:10

黄金飙升攻上2450美元行情能否重演？

用于电动汽车电池和太阳能电池板等可再生能源技术。尽管存在这种工业需求，但黄金仍然是首屈一指的投资金属，其价格往往受全球事件而非简单的供需动态影响。根据世界黄金协会(WGC)的数据，5月下旬，金价创下历史新高。然而，峰值只是昙花一现。到5月26日，定价显示金价已跌破2400美元。随着新交易周的开始，黄金价格已成为评论员和分析师们热议的话题。影响黄金价格的一个历史因素，是地缘局势动荡，最近越演越烈。 “加沙地带的持续冲突，尤其是最近对埃及边境附近拉法赫的入侵，以及美国和联合国的国际反应，加剧了人们对该地区不稳定的担忧，”Gary续称。 “这种潜在的升级可能会影响那些为冲突提供武器的人，进而影响黄金价格。” 周一，以色列空袭造成拉法赫流离失所者营地数十名巴勒斯坦人死亡，以色列受到国际社会的广泛谴责。 #中东局势# (来源:Financial Times) 巴勒斯坦官员表示，袭击引发火灾和爆炸，袭击了拉法赫塔尔苏丹社区的拥挤帐篷城，造成至少45人死亡，200多人受伤，该社区居住着逃离加沙其他战乱的人们。以色列总理本雅明内塔尼亚胡称此次死亡事件是“悲惨的事故”，以色列军事检察官下令对此次袭击进行调查，并表示该国对“对无关平民造成的任何伤害”表示遗憾。此前，以色列军方称，袭击目标是拉法地区的一个“哈马斯大院”，并造成两名高级武装分子死亡。然而，在国际法院命令以色列“立即停止”对加沙南部城市的进攻两天后，巴勒斯坦人的死亡事件引发了国际社会的批评。法国、意大利、美国、加拿大、埃及等国高层皆表态，对以色列袭击拉法事件表达担忧。 Gary最后指出：“有趣的是，20世纪50年代，以色列的古物研究人员在阿拉伯居民废弃的房屋墙壁中发现了隐藏的金条。” “如今的黄金电子交易，可以看作是这些在冲突时期保护财富的历史行为的现代对应。”

秉哥说市05-28 15:04

顺络电子（002138.SZ）：深圳研发中心目前已建成封顶，处于验收、装修阶段

汽车电子市场领域多年，聚焦汽车电子及新能源汽车的电动化和智能化应用领域，经过国内外汽车电子客户的严格审核、认证及测试，现已成为全球顶级汽车电子厂商及众多新能源汽车企业的正式供应商。近年来，公司围绕元器件领域全面发力，致力于构建产品多维、市场多维的发展态势，与此同时，公司致力于持续丰富车载业务领域的各类产品线，凭借优异的设计能力，丰富的产品类别，优秀的制造能力，对基础材料的深厚理解，持续增强在汽车电子领域的核心竞争力；目前围绕车载业务领域，公司已开发并大批量供应多类型产品，覆盖的客户均为行业标杆企业，规模效应逐步体现。 7、请问目前汽车电子产品的构成类别？回答：目前公司汽车电子产品结构继续围绕“三电一化”相关应用深度展开，产品广泛分布于智能驾驶、智能座舱、新能源汽车中的电池、电机、电控等应用方面，已经实现批量化供应的产品种类较多。公司各事业部均围绕车载业务进行产品研发及客户需求对接，为汽车电子客户贡献解决方案。公司致力于成为汽车电子行业优秀的解决方案提供商，持续保持研发和创新，为客户带来更多的优质的高可靠性能的汽车电子新产品。 8、请问公司01005高精度电感的推广情况？回答：公司01005电感产品属于纳米级小型化、高精度电感、代表即将到来的新一代的技术产品，可广泛应用于5G、5.5G供应链端，目前公司正在与海内外客户包括模块端及智能终端，积极开拓市场，目前大客户开拓项目进展顺利；新一代高精密电感01005及008004产品，将随通信技术的发展以及小型化供应链端配套不断完善，未来为公司电感产品打开更大的市场空间。 9、请问大宗商品涨价对公司毛利的影响？回答：公司非常重视基础材料的研发，材料平台研发主要是磁性材料、微波材料以及结构陶瓷材料，储备有大量基础材料的研发项目，目前原材料可以实现国产化。随着电子元器件向“轻、薄、短、小”趋势发展，单位产品的原材料耗用量越来越少，原材料单位占比也越来越小，对公司生产成本的影响十分有限，从财务指标上看，原材料成本对毛利率的影响越来越小。目前公司主流产品的原材料价值量占比大概在一半左右。公司通过与供应链长期合作，尤其是一路一同成长的国产供应链体系，可以相对实现平抑由于原材料价格高波动的带来的影响，拥有优秀的供应链管理能力；同时公司通过不断进行技术创新、工艺创新、设备创新、提高技术水平及管理水平来实现生产效率的提升，且公司参与核心大客户的早期研发设计阶段，自动化程度高、工艺技术和制程不断改进和创新，较大程度上保障了公司的毛利率水平。 10、请问公司今年的资本开支展望？回答：公司未来投资计划主要包括新产品设备投入、研发设备投入、工业园基础建设后期少部分投入。公司持续布局新产品及新市场应用领域，对材料研发、设备开发、工艺设计等持续投入研发资源，并持续投入自动化生产设备的研发及更新。新工业园建设大都按期完成，并按照经营规划逐步投产，后期工业园基础建设支出将持续减少，资产结构将进一步得到优化。具体投资规划的推进与实施将根据客户需求及市场应用推动情况有序进行。 11、请问公司是如何维持优秀的毛利率水平的？回答：公司自上市以来，持续进行研发投入及管理创新，不断推出具有核心竞争力的新产品、降本提效管理工作不断深化，历年平均毛利率均保持在同行业较优水平。公司产品均属于自主研发、设计,自身拥有强大的核心技术及综合服务实力,不断在推出具有高附加值的新产品。此外，产能利用率的提升在较大程度上保障了公司稳定、优质的毛利率水平。公司内部高度重视成本管理工作，降本提效、提升产品附加值及提高产能利用率的工作长期持续进行。 12、请问公司的五五战略规划？回答：公司将继续坚持“五五战略规划”，继续专注于精密电子元器件行业主业，为未来长远发展提前做好布局和规划: (1)产品规划主要集中为“磁性器件、微波器件、传感及敏感器件、精密陶瓷”四大产业领域，积极开拓新产品； (2)重点聚集新能源汽车、算力中心、光伏储能等战略新兴市场领域； (3)分类管理增量和存量市场业务，重点聚焦大客户；持续不断通过管理变革、IPD管理、全面经营预算，激发组织活力，推动业务协同发展。 2021年至2025年是公司“五五战略规划”期间，公司要按时实现“五五战略规划”经营目标，面临着较大的挑战，公司将直面困难和挑战，积极寻求转变以适应新型市场格局的要求，公司积极把握新能源汽车市场、云服务及云计算数据中心产业蓬勃发展、光伏储能增量市场等重大机遇，聚集大客户、聚焦基础技术研发和新产品研发，以解决客户痛点难点，持续为客户创造价值为出发点，发扬创新开拓和工匠精神，把握好新兴市场给电子元器件产业带来的前所未有的海量机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 14:39

泰嘉股份（002843.SZ）：公司大功率电源业务尚处在产能爬坡期

司电源业务主要包括消费电子电源业务；新能源智能光伏/储能电源，以及数据中心电源、站点能源电源等大功率电源业务。其中，消费电子电源业务主要包括用于手机、笔记本、AIPC、智能穿戴设备、智能家居等智能终端产品的充电器及适配器；新能源智能光伏/储能电源业务主要包含光伏优化器、光伏逆变器、储能变流器等产品；数据中心电源业务主要为服务器电源模块产品；站点能源业务主要为户用直流充电桩和快充充电电源模块产品。 4、公司消费电子电源业务恢复情况如何？答:公司消费电子电源业务自去年下半年以来随着大客户的复苏而持续保持恢复态势。2024年一季度营收同比增长16%+，由于营收的增长，加之持续优化供应链，推行精益管理，持续降本增效，一季度毛利率同比增长近两个百分点，盈利能力上升。此外，公司已完成新客户AIPC电源产品的试制工作，并已根据客户订单需求有序生产中，助力盈利能力改善。消费电子电源业务将紧跟大客户新品开展业务，继续巩固和提升现有大客户的市场份额，同时加大包括ODM项目的研发投入，改善消费电子客户结构和产品品类。 5、公司大功率电源业务进展情况如何？答:公司大功率电源业务尚处在产能爬坡期。目前公司大功率电源业务在手订单有保障，随着产线产能利用率的逐步提升、产能有序释放，以及在手订单陆续交付，公司大功率电源板块业绩状况将持续改善，进而改善公司整体盈利。 6、公司服务器电源业务进展情况如何？答:公司大功率电源业务包含服务器电源模块产品，根据客户订单需求有序出货中。目前需要尽快提升产线效率，待产线效率提上来后，还将新增加产线，以满足客户订单需求。 7、大功率电源产线产能爬坡，主要瓶颈在哪里？答:部分大功率电源生产线需要生产较多型号的产品，料号多，考验比较大的是少批量，多批次，需要频繁换线。现在已摸索、积累了一些经验，产线效率逐步提升中。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 14:39

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