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奥普特(688686.SH)：2024年前一季度实现净利润5730万元，同比下降12.67%

资产管理(新加坡)有限公司-摩根中国A股市场机会基金、宁波梅山保税港区晨道投资合伙企业(有限合伙)-长江晨道(湖北)新能源产业投资合伙企业(有限合伙)，持股比例分别为29.85%、29.20%、7.31%、5.81%、3.19%、2.30%、1.42%、1.07%、1.05%、0.95%。公司研发费用总额为4858万元，研发费用占营业收入的比重为21.43%，同比上升3.13个百分点。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-30 10:16

西藏珠峰(600338.SH)：预计2023年全年实现净利润-2.29亿元至-1.79亿元，同比下跌 155.53%至143.49%

达9.31元/股，公司总股本9.14亿股，市值累计达85.11亿元。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-30 10:16

氢能及燃料电池行业迎来爆发期，市场激动人心！

政策支持，推动氢能产业的高质量发展。股市反应强烈，多家公司股价上涨在论坛召开后的第二天，A股氢能板块出现了集体大涨的情况。其中，昊志机电、力源科技等多家公司的股价均有上涨。这反映出市场对于氢能产业发展前景的看好。据统计，在278家氢能概念板块公司中，有124家在2023年一季报中实现了业绩增长，19家更是扭亏为盈。富瑞特装和青达环保等公司在一季度业绩增长明显，同时在氢能源相关产品开发方面也取得了进展。政策利好不断，氢能产业发展迎来新机遇国家层面的政策支持为氢能产业的发展提供了强大动力。《氢能产业发展中长期规划（2021—2035年）》提出，到2030年要形成氢能产业技术创新体系，支持碳达峰目标；到2035年，氢能在终端能源消费中的比例将进一步提升，助力能源绿色转型。工信部赛迪研究院预计，到2025年，中国氢燃料电池汽车保有量将超过10万辆，加氢站超过1000座，绿氢产能达100万吨，产业规模达万亿元。此外，氢能正式纳入《中华人民共和国能源法（草案）》，并于2024年4月26日至5月25日公开征求意见，这标志着氢能产业发展迎来新的机遇。国金证券分析认为，到2024年，氢能及燃料电池行业将迎来放量提速期。随着氢能的应用场景不断拓展，如氢能源市域列车试跑、移动式气体痕量检测技术、国家能源氢储运技术自主化等，以及与大数据、人工智能技术的深度融合，氢能产业正在加速向智能化方向发展。多家上市公司，如联美控股、凌云股份、广汇能源、海马汽车、中国宝安等，也纷纷在氢能产业链上进行布局，并公开了各自的技术储备情况。氢能产业的市场前景广阔，发展势头强劲。

金融界04-30 10:14

黄河旋风(600172.SH)：预计2023年全年实现净利润-7.98亿元，同比下跌 2690.91%

2.87元/股，公司总股本14.42亿股，市值累计达41.39亿元。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-30 10:07

真正的货币战争来了！人民币贬值是下一个黑天鹅：恐暴跌10%至20%？

人民币大幅贬值可能打击投资者信心，加剧股市抛售，推动资金外流，并推高中国企业为外币债务融资的成本。当中国央行突然介入，通过干预和资本限制来减缓贬值时，情况就变得更加复杂了。由于政策缺乏明确性，这可能会使市场更加动荡。在全球范围内，此举可能导致Bechtel所说的“真正的货币战争”。他说，人民币贬值5%至10%可能引发该地区出口国货币贬值3%至7%。到那时，包括日本、韩国和印度尼西亚在内的国家可能会进行协调干预。他补充说，央行将被迫提高利率，收紧货币市场流动性，以维持稳定——代价是本地经济增长。随着日元和韩元等货币跌至数十年低点，这种风险正变得越来越明显。本月早些时候，韩国政府发表声明称，韩国财政部长和日本财政部长对最近两国货币的贬值表示“严重关切”。高盛集团表示，出于稳定考虑，即使在中美贸易紧张局势升级的极端情况下，中国央行也可能会抵制任何大幅贬值。包括Hui Shan在内的高盛分析师在一份报告中写道，中国政府将努力防止汇价跌至7.7以上。大量空头头寸谁都不知道中国人民银行何时会采取这一大胆举措。但黄金和香港股市在中国需求的推动下大幅上涨，让人联想到一些投资者正在投资更安全的资产，为人民币震荡做准备。彭博策略师说：“中国的黄金交易量激增，铜库存大幅上升，这促使人们猜测，政策制定者正处于人民币贬值的边缘。尽管这仍然是尾部风险，但随着经济日益通缩、资本外流压力加倍，需要提高警惕。” 对宏观交易员Edouard de Langlade来说，做空人民币是最明显的宏观交易。他在7月份发给投资者的一封信中把人民币贬值称为下一个黑天鹅事件，现在他押注中国对人民币的捍卫不会持续下去。 “如果你有储备，但不愿动用，这也显示出疲弱，”他在4月份的一封客户信中写道，“出于这个原因，我决定再次建立大量人民币空头头寸。” 一些人猜测，中国央行可能会在11月美国大选之前确定人民币贬值的时间，因为如果前总统特朗普(Donald Trump)再次当选，此举可能会让中国免受报复。其他人则表示，可能会在资金外流持续几个季度后实施。到目前为止，中国似乎没有发出要采取大胆行动的信号。几个月来，中国央行一直在使用每日中间价来保持人民币汇率稳定，国有银行也经常抛售美元以提振人民币。不管贬值与否，一种共识正在形成，那就是人民币唯一的出路就是贬值。包括摩根大通、渣打银行和野村控股在内的华尔街银行说，由于信心脆弱，第二季度人民币将走弱。 Elliott认为，贬值可能会让人民币的交易更符合基本面，使人民币走上通往国际货币地位的更坚实的道路。Elliott曾在2015年担任桥水的外汇研究主管。 “政策制定者认为，汇率稳定是推动人民币作为国际货币使用的原因，”他说，“问题是它被操纵了，而不是它不稳定的事实。”

风起04-30 09:52

会员

日元巨震之后一则重磅消息传来！华尔街日报援引知情人士：日本已出手干预

日元。交易员们越来越看空日元，尽管日本股市出现牛市，日本经济也出现更广泛的改善，但日元仍在下跌。加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)亚洲外汇策略主管Alvin Tan说，鉴于美国利率可能会维持在高位，这不太可能是日本今年最后一次干预汇市。 Tan表示：“东京和市场之间将展开一场拉锯战。” 《华尔街日报》称，日元的下跌显示美国利率对外汇的巨大影响。尽管很少有交易员认为美联储今年会提高利率，但他们确实认为一系列备受期待的降息将被推迟，这导致日元重挫。日本的超低利率使其货币特别容易受到美国利率预期变化的影响。几十年来，日元的价值一直受到所谓的套利交易的影响。套利交易是指交易员借入利率较低的货币，然后将资金投资到回报率较高的另一个国家。日本终于结束了其长期以来对超宽松货币政策的承诺——但只是以渐进的速度。今年3月，日本央行成为最后一家放弃负利率政策的央行。一些交易员曾押注日元将因此走强。今年以来日元兑美元汇率已经下跌9%以上。上周五，日本央行维持利率目标不变后，日元大幅贬值。日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)令交易员失望，他们一直在寻找进一步加息的暗示。日本官方上一次试图支撑日元兑美元汇率是在2022年10月，当时日本财务省表示，当月购买了价值约411亿美元的日元。值得注意的是，周一是日本的公共假日，交易量减少。三菱日联信托银行销售和交易业务负责人Takafumi Onodera表示，日本当局在假期市场淡静的环境下出手干预是有道理的，因为美元/日元的走势能够更加明显。日元走势看起来像是存在干预的，但要得到官方确认，市场将不得不等待5月底的数据发布。

天马行空04-30 09:45

港股开盘：恒生指数开盘涨近百点汽车股多数上涨理想汽车、小鹏汽车涨近4%

资产显现十足韧性，而日元大幅贬值和日本股市走弱，使得部分全球资金配置从日本股市转向低估值港股；另一方面，年初至今A股、港股高股息策略明显跑赢，南向资金也持续流入具备高股息率优势的港股金融、能源等板块。此外，部分海外机构看多国内房地产、证监会发布对港合作措施等事件性因素也阶段性提振投资者风险偏好。全球市场上周力挺大盘反弹的科技巨头延续涨势，再度带头支持股指走高，同时继强调低价车且自动驾驶系统FSD接近在中国落地的特斯拉再度大涨均对市场带来提振，美股集体收涨，道指涨近150点，标普上涨0.32%，纳指上涨0.35%；科技股及中概股多数走高，苹果涨超2%，英伟达、亚马逊小幅上涨；特斯拉大涨超15%，创2020年3月份以来最大单日涨幅。理想汽车涨超7%，百度涨超5%，小鹏汽车涨超3%，蔚来涨超2%。美元指数盘中转跌，一度逼近两周低位；日元跌穿160且六日连创1990年来新低后一度收复155；离岸人民币盘中涨超300点涨破7.24，创五周新高；比特币一度跌近2000美元、跌破6.2万关口；黄金两日反弹后回落，伦锌涨3.5%至13个月高位；伦铜四连涨，两年来首次收盘涨破1万美元；原油跌超1%止步两连涨，美油创一个月新低；美债收益率继续脱离五个月高位。

金融界04-30 09:34

星环科技(688031.SH)：收入激增46.00%，拥抱信创与大模型浪潮

环科技一季报表现同样位居板块前列。在A股市场中，有一种普遍观点认为，愿意主动发布一季报的公司往往业绩更好，因为这通常代表对其业绩表现有信心。如果这种说法成立，那么星环科技则称得上那些主动发布一季报的"好学生"中的佼佼者。各大券商对未来的业绩预期也相当乐观，认为这一增速趋势有望持续。此外，星环科技还推出了2023年限制性股票激励计划，这不仅对公司内部产生了积极的推动作用，同时也为外部投资者提供了一个评估公司未来业绩的重要参考。根据公司发布的股票激励计划，2024年至2026年的营收增长率目标分别设定为不低于125%、200%和260%，对应的营收目标则分别为7.4亿、9.9亿和11.9亿元。这些目标显示出公司对未来几年营收增长的强烈信心。无论是已经兑现的业绩潜力、还是券商分析师给的未来预测、抑或是星环科技的目标激励，这些亮眼的数据参考只是"表"。如若由表及里地透视报表，在营收重回高增长轨道的背后，是星环科技在大数据与云基础平台、分布式关系型数据库、数据开发与智能分析工具等领域的持续研发投入，以及获得创新成果。公司还紧密把握行业发展趋势，积极拥抱以ChatGPT为代表的人工智能技术带来的新机遇，不断推出新产品，加强技术和产品创新，提升行业影响力。积极拥抱AI与大模型机遇公司是国内较早专注于大数据基础软件研发的公司，自主研发的大数据基础平台、分布式分析型数据库等已达到业界先进水平。公司深厚的技术积累为其进一步拓展AI产品和服务领域提供了坚实的基础。报告期内，星环科技积极拥抱行业变革，应对AI发展的三大趋势，推出了多款创新产品以应对市场需求，为行业新技术提供坚实的科技底座。针对大模型成为企业基础能力的趋势，公司推出了Sophon LLMOps的工具链，旨在帮助企业构建并管理自己的大模型，从而快速搭建业务应用，辅助市场营销、经营决策等多个环节。其次，为了满足"缩短从数据到决策的链路"的需求，使AI分析更加平民化，公司研发了向量数据库Hippo。这款产品能够高效存储、索引和管理向量数据集，拓展大模型的时间和空间维度，让更多人能够享受到AI带来的便利。此外，针对多模态大模型的发展趋势，公司推出了企业级垂直领域问答大模型"无涯"和其衍生的数据分析大模型"求索"等创新产品。 "无涯"和"求索"均已通过国家互联网信息办公室的深度合成服务算法备案，且"无涯"已通过国家互联网信息办公室的生成式人工智能服务备案。根据财报，目前"无涯"可面向金融行业、法律行业等领域提供数字化助力，并正不断扩展其专精领域，以覆盖更多元化的行业需求；而大数据领域大模型"求索"让非专业用户在不需要学习和掌握数据库编程语言的前提下通过自然语言自由地按需查询数据。这两款大模型未来将助力更多行业客户实现数字化、智能化转型升级。星环科技丰富的AI Infra基础软件产品矩阵，以及更加便捷、高效的AI解决方案，正受到市场的认可。尽管截至2023年年底，很多产品推出的时间都未满三个季度，但是已开始兑现业绩潜力。根据年报，截至报告期末公司提供的AI Infra相关产品在金融、政府、能源、电信、建筑与地产和制造业等多个行业实现了成功的商业落地；市场反馈积极，相关订单逾5,400万元。广发证券研究所在研报中称，看好Al大模型相关产品的落地给公司2024年营收带来向上增长的弹性。持续夯实核心竞争力除了在人工智能领域取得显著进步，报告期内公司还持续夯实在大数据和云基础平台、分布式关系型数据库、数据开发与智能分析工具等方面的优势。通过一系列技术突破和产品升级，公司不断引领行业技术发展。公司发布了大数据基础平台TDH的新版本TDH9.3，引入了新一代数据湖、数据仓库、数据集市一体化存储格式。TDH9.3版本在多模型统一架构上迭代升级，支持11种模型的数据统一存储管理，不仅提高了数据的处理效率，还为用户提供了更为灵活的数据管理方式。同时，数据云平台TDC也推出了新版本，实现了资源池化，提高了资源调度的灵活性和利用率，满足了多租户的需求。值得一提的是，2023年12月，公司大数据基础平台TDHV9.1还通过TPCx-BBSF3,000基准测试的官方审计，性能位列全球第一。在分布式关系型数据库领域，星环科技同样取得了突破性进展。分布式分析型数据库ArgoDB的新版本强化了实时分析能力，使得ArgoDB在批处理和OLAP、Ad hoc分析等场景中，具备了替代国外同类产品如Oracle、DB2、Teradata、SAPHANA等的实力。另一款分布式交易型数据库KunDB也进行了升级，提升了基于Paxos共识算法的高可用性和跨数据中心容灾能力，增强了对Oracle的兼容能力，使其在市场上更具竞争力。而数据开发与智能分析工具的创新是星环科技的另一大亮点。在2023年，公司推出并迭代了多款产品，包括数据要素流通产品Navier和数据安全防护工具Defensor。除了"修炼内功"、增强核心竞争力，星环科技还积极对外加强市场开拓和生态建设。公司详细制订了合作伙伴架构体系，针对不同类型的合作伙伴(如行业ISV、CPU厂商、整机硬件厂商、操作系统/云及通用软件厂商、区域经销商等)制定了差异化的合作策略及方法。通过这一策略，公司成功开拓了数十家金融、教育、交通、医疗、能源、政府等行业的ISV和区域经销商。同时，星环科技与华为鲲鹏、飞腾、龙芯、统信、麒麟、曙光、澜起等主要软硬件厂家进行了产品层面的深度适配，进一步强化了生态建设，为公司的发展建立了更好的外部条件与生态系统。更好的产品、更优的生态，自然吸引了更多、更优质的增量客户，以及更具黏性的存量客户。根据年报，2023年确认收入的客户数量为578家，同比增长了12.5%；公司老客户复购产生的收入约占公司主营业务收入的71.12%，2022年这一比例为68.1%；确认收入金额大于100万元的高价值客户数目同比增长32.67%。这充分证明了星环科技的产品和服务在市场上获得更广泛的认可和信赖。结语展望未来，中泰证券研究所认为信创亟待启动，星环科技身处数据库大赛道有望受益。自上而下来看，《数字中国发展报告(2022年)》、《"十四五"大数据产业发展规划》、《"十四五"软件和信息技术服务业发展规划》、《企业数据资源相关会计处理暂行规定》......从顶层设计到落地细则，一系列政策纷纷出台，鼓励和支持数字经济、数据要素市场以及国产软硬件的发展。自下而上看，随着国内政企对数据与信息安全重视程度的提升，国产软件产品正在关键领域实现替代。其中，数据库是基础软件领域的关键环节，有望迎来黄金发展期。公司是稀缺的国产大数据代表企业之一，具备高度的技术自研能力，符合我国当前"国产自主可控"的需求。以核心产品大数据基础平台TDH为例，分布式SQL编译器、计算引擎、存储引擎、分布式数据管理系统、资源调度器等核心技术已实现自主研发。星环科技大数据基础平台自底向上研发了核心组件，逐步脱离了国外开源大数据框架的束缚。这样的优势使得公司能够充分地从政策东风中受益。比如，2021年3月，在某政府采购领域级别最高的项目中，星环科技通过高等级的考核标准，KunDB和ArgoDB分别入选事务型和分析型数据库管理系统供应商。另外，公司的分布式交易性数据库KunDB成为中国信通院首批"软件自研创新能力"专项评估中的唯一一款通过该专项评估的国产数据库产品。在上市之初，若将公司比作中国的Oracle，可能会被认为盲目鼓吹与托大。然而时至今日，根据公司所公开的信息，这一比喻并非完全空谈。简而言之，公司凭借其自主研发的核心技术和产品，以及符合国产自主可控要求等优势，有望在信创产业的浪潮中迎来新的发展机遇。未来，像星环科技这样的公司，将在数据产业赛道中继续发光发热，为中国信创产业的发展做出更大的贡献。

格隆汇04-30 09:27

公募基金一季度“作业“披露完毕，怎么看？

调仓动向随之“曝光“。大家平时参与A股市场时，是否也会关注机构投资者们的“动向”呢？自从2001年监管部门“超常规、创造性地培育和发展机构投资者”号召以来，以公募基金为代表的机构投资者逐步壮大，持股市值稳步上升。截至2023年底，我国公募基金持股规模达5.8万亿元，占A股自由流通市值的8.6%。国内资本市场从“散户市”向“机构市”进步。图：公募基金股票持仓市值及规模占比（信息来源：国信证券；截至2024年一季度末）因此，在A股市场“机构化”背景下，机构投资者对市场影响力越发显著，学习公募基金的一季报“作业”，可能对理解市场主线有较大帮助。一、股票仓位下降，防御工具价值凸显 2024年一季度末，主动偏股型基金（即以股票资产为主要投资对象的基金）仓位有所下降。主动偏股型基金股票仓位84.29%，环比下降0.53%；其中A股仓位为77.49%，环比下降0.82%；细分来看，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金的仓位分别是89.13%、87.34%、75.35%，环比都有不同程度的下行。图：2012-2024一季度主动偏股型基金整体股票仓位（信息来源：东吴证券）中位数口径上，2024年一季度末主动偏股型基金持仓为86.74%，相较2023年四季度末环比减少0.11%。说明刨除规模影响不谈，多数基金经理的态度也是偏防御性的。二、持仓集中度提升，偏好大盘龙头集中度方面，2024年一季度末公募基金前20大、50大、100大重仓股市值占比分别为34.33%、49.18%、61.98%，分别环比上升3.89%、3.30%、3.57%，基金持仓集中度显著上升。图：2012-2024年一季度内地公募基金重仓股占比（信息来源：东吴证券）市值分布方面，2024年一季度各类基金加仓大盘股、减仓中小盘股。A股目前不同市值风格的主流宽基指数如下：超大盘：A50指数，2024年年初才发布，2024年3月中旬才有ETF跟踪；大盘：沪深300指数，配置比例从2023年四季度末的58.3%，上升到2024年一季度末的60.8%，上升2.6%；中盘：中证500指数，配置比例从2023年四季度末的19.3%，下降到2024年一季度末的18.4%，下降0.9%；小盘：中证1000指数，配置比例下降1.6%到12.3%。图：中证500及沪深300配置比例变化（信息来源：广发证券；截至2024年一季度末）机构认为，与防御态度相契合，一季度基金经理倾向于超配大盘龙头，减配中小盘，作为超大盘风格的代表A50ETF基金（159592）具有配置价值。三、青睐红利风格股票进一步梳理一季度公募基金的风格配置倾向，可以发现基金经理对防御属性的红利风格“青睐有加”。 2024年一季报，公募基金对红利板块个股的绝对配置比例提升，但仍然处于欠配状态，意味着红利风格的拥挤度并不高，未来或仍有提升空间。图：红利风格个股配置比例变化（信息来源：广发证券）四、行业配置拥抱红利与资源剔除股价影响后，2024年一季度末内地公募主要增配消费服务、金融地产、资源品、公用事业，环比分别有1.29%、0.70%、0.50%、0.50%的增配。概括而言，集中在红利和资源两大方向。图：2024年一季度末大类行业配置环比变动情况（信息来源：东吴证券）红利方向：一方面，2022年以来监管对于上市公司分红的呼吁和政策要求越来越鲜明，最近新“国九条”提到“严厉打击各类违规减持，强化上市公司现金分红监管，推动上市公司提升投资价值”。另一方面，中长期维度我国经济结构逐步由地产向出口制造业迁移，经济复苏的核心在于量的恢复而非价格，所以工业企业利润率要强势复苏、推动大范围的成长风格（高盈利）估值抬升有较大难度。而红利高股息的确定性反而被各路资金所“珍视”。资源方向：一方面，近年来我们看到新能源方向锂电和光伏板块情绪偏弱，主要还是产能过剩、大量落后产能进场导致行业格局恶化的结果，未来在化债和资本市场监管强化的环境下，落后产能要依靠地方政府补贴和资本市场再融资“吸血”的行为难以为继，企业自身“造血”能力变得更加重要，而资源类行业天然具有供给端的“刚性”（“矿”就那么多），相对来说利润比较有保障。另一方面，近期市场看到黄金、铜矿、石油等实物资产在崛起，而美元等货币资产在美债超发的背景下出现“信用裂痕”，体现了挂靠实物资产的资源股有望成为全球投资者的资产配置“堡垒”。整体来看，公募基金一季度“作业”呈现出偏防御、聚焦大盘龙头、偏爱红利防御、拥抱红利与资源的特点。银华基金表示，工具选择上，大家可以关注A50ETF基金（159592），跟踪的A50指数布局A股市场超大盘、各行业龙头，以股息支付率、股息率为代表的红利属性较为突出，大家可以重点关注。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。请投资者关注投资于内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票（以下简称“港股通标的股票”），会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股通标的股票不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等，具体风险烦请查阅基金招募说明书的“风险揭示”章节的具体内容。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-30 09:26

资本市场对港合作措施发布！港股叕“行“了？

撤。那么，从全球市场配置的角度看，港股市场是否迎来估值修复的机遇期呢？一、政策面：资本市场对港合作五项措施发布 4月19日，国内发布5项资本市场对港合作措施，主要包括：（1）放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围。具体包括拟适度放宽合资格股票ETF的平均资产管理规模要求，降低南向港股通ETF产品的港股权重和港股通股票权重要求，进一步推动港交所ETF成交额。此举有望增加沪深港通ETF标的数量和规模，进一步丰富两地市场投资产品，便利两地市场投资者配置对方市场资产。（2）将REITs纳入沪深港通。REITs（Real Estate Investment Trusts，不动产投资信托基金）是一种将流动性较差的不动产类资产证券化，使得投资者可以通过购买REITs的份额来间接投资于不动产市场的金融工具。REITs允许中小投资者以较小的资金量参与到大型商业地产项目中，享受租金和资产增值带来的收益。新“国九条”提及要推动REITs市场高质量发展，主要在于我国基础设施存量规模较大，REITs作为一种权益型投资工具，有助于盘活存量资产，调动资金入市。（3）支持人民币股票交易柜台纳入港股通。人民币股票交易柜台是指在香港证券市场，上市公司的股票同时拥有港币和人民币两个交易柜台，允许投资者选择以港币或人民币进行交易和结算的机制。这种机制被称为“港币-人民币双柜台模式”，它允许同一只上市公司的股票可以用两种货币计价和交易，增加了交易的灵活性，并有助于推动人民币的国际化。人民币股票交易柜台纳入港股通后，内地投资者购买港股时可以直接购买人民币计价的港股通标的，有助于内地投资者节省交易和分红时产生的换汇成本，活跃港股相关标的的成交。（4）优化基金互认安排。互认基金是指内地与香港之间相互认可并允许在对方市场销售的基金产品。这一机制允许两地的投资者通过本地渠道购买对方市场上的基金产品，从而拓宽了投资渠道，增加了投资选择，促进了资本市场的互联互通。措施进一步放宽客地销售比例，对港股市场而言，有望进一步扩大内地购买港股（南向资金）的便利度和规模。（5）支持内地行业龙头企业赴港上市。港股市场起步较早，过去为我国部分行业龙头提供了融资渠道，港股市场上不乏我国核心资产。反过来，历史上港股关注度提升也通常伴随活跃的IPO市场，例如2014年-2015年的H股集中上市、2018年创新药企业在18A政策下港股集中上市、2021年新经济公司的集中上市等，强化内地企业赴港上市有望搭建估值支撑，提振港股市场关注度、进而提升估值。二、估值面：港币实际利率低，港股受美债利率的上升负面影响较小前文提到，A股和美股面临的宏观环境压力是美债利率上行，从分母端压低权益资产的估值。而近期港币兑美元的贴水幅度扩大，意味着虽然美联储在非农就业和通胀数据的打击下推迟了市场的降息预期，但港币利率并未跟上飙涨的美元利率。因此，港股投资受美债利率上行的影响可能比市场想象得要小。图：港元利率跑输美元（信息来源：国泰君安；截至20240423）三、基本面：港股背靠中国经济，韧性较强相对海外市场而言，我国经济今年以来的表现仍偏稳定，作为重要经济先行指标的PMI数据和展现我国全球竞争力的贸易数据均实现“开门红”，而港股背靠我国市场，我国经济复苏韧性利好港股投资者信心。 PMI数据方面，3月我国制造业PMI为50.8%，环比上月上升1.7个百分点，结束了连续5个月处于收缩区间，超预期回到扩张区间。进出口数据方面，2024年一季度我国货物贸易进出口总值达到10.17万亿元人民币，同比增长5%，这是历史同期首次突破10万亿元，并且增速创下了6个季度以来的新高。出口达到5.74万亿元，增长4.9%。其中民营企业进出口的两位数增长，以及对“一带一路”国家和其他金砖国家进出口增速均高于整体水平贡献较大。（信息来源：华龙证券）银华基金表示，整体而言，港股迎来政策面、基本面、估值面的三重共振，大家不妨关注港股市场具有中长期动能板块的配置机会。医药：港股创新药ETF（159567）、港股通医药ETF（159776）科技：港股科技30ETF（513160）消费：港股消费ETF（159735）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。请投资者关注投资于内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票（以下简称“港股通标的股票”），会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股通标的股票不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等，具体风险烦请查阅基金招募说明书的“风险揭示”章节的具体内容。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

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