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能源股正处泡沫之中而现在可能正是它们可崩溃的时候
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　　这是将近期学术研究得出的公式应用到股市泡沫和随后崩盘的可预测性时得出的结论。这项发表在《金融经济学杂志》上的研究是由哈佛大学的罗宾·格林伍德和安德烈·施莱弗以及香港大学的Yang You共同完成的。　　研究人员发现，一个市场板块崩溃的概率（定义为在随后的两年里至少下跌40％）与该板块过去两年相对于整个市场的表现相关。　　上面的图表根据1926年的美国数据提供了具体的数据。只要一个行业或部门在两年的时间里表现超过大盘至少100个基点（1个百分点），那么在接下来的两年里，该行业或部门表现至少下跌40％的可能性就高达53％。当过去两年的领先表现至少达到150个基点（1.5％）时，这个概率就会上升到80％。　　这些发现就是能源部门如此脆弱的原因。例如，过去两年，能源精选板块SPDR比标准普尔500指数高出153个百分点。假设未来和过去一样，能源行业在未来两年下跌40％或更多的几率为80％。　　在之前的一些情况下，我将这一学术研究应用于各种资产，并且每次都有效。以下是一个简短的纲要: 　　2017年11月:比特币在那篇专栏文章发表后的两年里，这种加密货币一度下跌了61％。　　2019年6月:比特币在那篇专栏文章发表两年后，比特币的价格一度下跌了60％。　　2020年2月:特斯拉在那篇专栏文章发表后的两年里，该股一度比当时的交易价格低了59％。　　2021年2月:标准普尔500技术硬件存储和外围设备指数。在这一栏出现后的21个月里，该指数一度下跌了40％。　　2021年2月:比特币在那篇专栏文章发表后的21个月里，比特币一度下跌了66％。　　强劲的基本面适用吗？　　看多能源板块的人可能会反驳说，能源板块的状况与之前专栏文章的主题资产大不相同。该行业目前的估值似乎相当有吸引力，市盈率远低于美国股市的整体水平。　　然而，我不确定强劲的基本面能否保护能源板块免受大幅上升的崩盘风险。在《金融经济学杂志》（Journal of Financial Economics）的研究中，研究人员找不到任何证据表明崩盘的概率取决于基本面因素。　　哈佛大学的格林伍德在一次采访中说，他和几位同事正在继续寻找这些因素。与此同时，他怀疑是否有任何措施能显著降低能源行业目前对价格大幅下跌的脆弱性。　　不要做空能源股　　需要强调的是，能源股容易崩盘并不会自动使其成为有吸引力的卖空对象。尽管这些股票的价格可能会在未来两年的某个时候大幅下跌，但不能保证它们的下跌会从目前的价格开始。相反，研究人员发现，在屈服于万有引力定律之前，满足他们的泡沫标准的板块通常会平均额外上涨30％。　　因此，即使你对泡沫存在的预测是正确的，在最终盈利之前，你仍可能发现自己被淹没在水中——也许是深水中。更安全的做法是减少对该行业的敞口。
金融界2022-11-17
决策分析：美国股市周四“大爆发” 通胀数据给市场打“强心针” 美元暴跌日元英镑奋起反击
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紧缩过程的早期阶段感到不舒服，因此如果股市泡沫过多，投资者还需多关注美联储的讲话。” 下一个交易日焦点、风向标： 07:00美国11月密歇根大学消费者信心指数初值主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收高，收报1.0207，涨幅1.99%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0307，进一步阻力位于1.0407，关键阻力位于1.0594；汇价下行的初步支撑位于1.0020，进一步支撑位于0.9834，更关键支撑位于0.9734。英镑：英镑/美元收高，收报1.1714，涨幅3.17%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1845，进一步阻力位于1.1979，关键阻力位于1.2227；汇价下行的初步支撑位于1.1462，进一步支撑位于1.1213，更关键支撑位于1.1079。日元：美元/日元收低，收报140.949，跌幅3.72%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于144.896，进一步阻力位148.863，关键阻力位于151.143；汇价下行的初步支撑位于138.649，进一步支撑位于136.369，更关键支撑位于132.402。
楼喆2022-11-11
9月开局不利美元一枝独秀风险资产全线下挫
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ham警告称，多年廉价资金吹大的“超级股市泡沫”将出现史诗般的破灭。“整个世界现在都在关注通胀、利率和能源短缺等战时问题。再加上疫情、粮食危机、人口和气候变化，前景远比可以预见的更为严峻。” 市场正在等待周五公布的美国8月非农就业报告，希望从中了解美联储未来加息路径相关的线索，如果数据强劲，可能会进一步打压风险资产。
进击的巨人2022-09-02

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